PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI
KATA PENGANTAR
Alhamdulillahirobbil‘alamin, puji syukur kepada Allah SWT atas segala nikmat-Nya sehingga penulis bisa menyelesaikan skripsi ini dengan judul “Pengaruh Rasio Keuangan, Struktur Corporate Governance, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Financial Distress (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di BEI Periode 2011-2014)”. Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karen itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Acc.,CA., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak, CPA, CA., selaku Ketua Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Hotmal Ja’far, MM, Ak., selaku sekretaris Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Bapak Drs. Firman Syarief, M.Si, Ak., selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
5. Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak., selaku sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
6. Bapak Dr. Erwin Abubakar, MBA, Ak, CPA, CA., selaku Dosen Pembimbing yang telah meluangkan waktu dan memberikan bimbingan dan arahan yang sangat bermanfaat sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik.
7. Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak., selaku Dosen Penguji dan ibu Dra. Nurzaimah, MM, Ak., selaku Dosen Pembanding yang telah memberikan kritikan dan saran sehingga dapat menyempurnakan isi dalam skripsi saya ini.
8. Ibunda Ratna Mega Suri dan Ayahanda Suparmin tercinta yang telah memberikan dukungan dan doa kepada saya dalam menyelesaikan skripsi ini. 9. Kakakku tercinta Febrina Andini yang tak henti-hentinya memberikan saran,
motivasi, dan dukungan. Dan terima kasih juga buat adikku tercinta Alwi Kurniawan atas pengertian, perhatian dan bantuannya selama ini.
10.Keluarga Besarku, terutama untuk nenekku Hj. Rusni, dan sepupuku Aulia Khanza yang selalu memberikan do’a dan motivasi.
11.Sahabat terbaikku, Silvia Yunita Dewi dan Dian Ayu Lestari yang telah memberikan dukungan, motivasi, saran, doa, dan terima kasih atas kebersamaan dan keceriaan selama ini.
12.Teman-teman S1 Akuntansi Grup C atas kebersamaan, kerjasama, keceriaan, bantuan, dan dorongannya.
13.Teman-teman seperjuangan Anggi, Chairani, Ivana, Togiana, Devi, Febi, Yuli, Gusti, dan Sahara terima kasih telah menemani hingga akhir semester ini.
14.Seseorang yang spesial dalam hidupku Prayogo Prastio Tommy, terima kasih untuk waktu, kritik, saran, motivasi, doa, dan kesetiaannya selama ini.
15.Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah membantu melancarkan jalannya proses penulisan ini, semoga segala kebijakan menyatu dalam keikhlasan dengan mengharap ridho Allah SWT dan semoga Allah SWT membalasnya dengan pahala yang berlipat ganda.
Dalam penulisan skripsi ini penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan karena keterbatasan pengetahuan dan pengalaman. Penulis sangat mengharapkan atas masukan saran dari para pembaca demi kesempurnaan skripsi ini. Penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi siapapun yang
Medan, April 2016 Penulis
DAFTAR ISI LEMBAR PERNYATAAN ... i ABSTRAK ... ii ABSTRACT ... iii KATA PENGANTAR ... iv DAFTAR ISI ... iv DAFTAR TABEL ... ix DAFTAR GAMBAR ... x DAFTAR LAMPIRAN ... xi BAB I PENDAHULUAN ... 1 1.1 Latar Belakang ... 1 1.2 Perumusan Masalah ... 13 1.3 Tujuan Penelitian ... 13 1.4 Manfaat Penelitian ... 14
BAB IITINJAUAN PUSTAKA ... 16
2.1 Landasan Teori ... 16
2.1.1 Teori Keagenan ... 16
2.1.2 Financial Distress... 19
2.1.2.1 Dampak Financial Distress ... 20
2.1.2.2 Faktor Penyebab Financial Distress ... 22
2.1.3 Laporan Keuangan ... 23
2.1.3.1 Pengertian dan Tujuan Laporan Keuangan ... 23
2.1.4 Analisis Rasio Keuangan ... 25
2.1.4.1 Likuiditas ... 27 2.1.4.2 Leverage ... 28 2.1.4.3 Profitabilitas... 29 2.1.4.4 Rasio Aktivitas ... 29 2.1.5 Corporate Governance ... 31 2.1.5.1 Komisaris Independen ... 33 2.1.5.2 Kepemilikan Manajerial ... 35 2.1.5.3 Kepemilikan Institusional ... 36 2.1.6 Ukuran Perusahaan ... 37
2.2 Hasil Penelitian Terdahulu ... 37
2.3 Kerangka Konseptual ... 44
2.4 Hipotesis Penelitian ... 47
2.4.1 Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Financial Distress ... 47
2.4.1.1 Pengaruh Likuiditas terhadap Financial Distress ... 47
Financial Distress ... 48
2.4.1.3 Pengaruh Profitabilitas terhadap Financial Distress ... 49
2.4.1.4 Pengaruh Rasio Aktivitas terhadap Financial Distress ... 50
2.4.2 Pengaruh Struktur Corporate Governance terhadap Financial Distress ... 52
2.4.2.1 Komisaris Independen terhadap Financial Distress ... 52
2.4.2.2 Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Financial Distress ... 53
2.4.2.3 Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Financial Distress ... 54
2.4.3 Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Financial Distress ... 56
BAB III METODE PENELITIAN ... 58
3.1 Jenis Penelitian ... 58
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ... 58
3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 59
3.3.1 Variabel Dependen ... 59
3.3.2 Variabel Independen ... 60
3.4 Populasi dan Sampel ... 61
3.4.1 Populasi Penelitian ... 61
3.4.2 Sampel Penelitian ... 61
3.5 Jenis Data ... 64
3.6 Metode Pengumpulan Data ... 65
3.7 Teknik Analisis Data ... 65
3.7.1 Statistik Deskriptif ... 65
3.7.2 Model Analisis Regresi Logistik ... 66
3.7.3 Model Pengujian Hipotesis ... 67
3.7.3.1 Uji Kelayakan Model (Goodness of Fit Test) ... 67
3.7.3.2 Uji Kelayakan Keseluruhan Model (Overall Fit Model) ... 68
3.7.3.2.1 Chi Square ... 68
3.7.3.2.2 Koefisien Determinasi ... 68
3.7.3.2.3 Tabel Klasifikasi 2x2 ... 69
3.7.3.3 Uji Signifikansi Koefisien Regresi ... 69
3.7.3.4 Uji Wald (Uji Signifikansi Parsial) ... 70
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ... 70
4.1 Hasil Penelitian ... 70
4.1.1 Analisis Statistik Deskriprif ... 70
4.1.2.1 Pengujuan Kelayakan Model ... 79
4.1.2.2 Pengujian Keseluruhan Model ... 80
4.1.2.2.1 Chi-Square Test ... 80 4.1.2.3 Uji Hipotesis ... 82 4.1.2.3.1 Koefisien Determinasi ... 82 4.1.2.3.2 Uji Klasifikasi 2x2 ... 83 4.1.2.4 Uji Simultan ... 84 4.1.2.5 Uji Parsial ... 86 4.2 Pembahasan ... 89
4.2.1 Hasil Uji Hipotesis 1 ... 89
4.2.1.1 Pengaruh likuiditas terhadap financial distress ... 90
4.2.1.2 Pengaruh leverage terhadap financial distress ... 91
4.2.1.3 Pengaruh profitabilitas terhadap financial distress ... 93
4.2.1.4 Pengaruh rasio aktivitas terhadap financial distress ... 94
4.2.2 Hasil Uji Hipotesis 2 ... 95
4.2.2.1 Pengaruh komisaris independen terhadap financial distress .... 96
4.2.2.2 Pengaruh kepemilikan manajerial terhadap financial distress ... 97
4.2.2.3 Pengaruh kepemilikan institusional terhadap financial distress ... 99
4.2.3 Hasil Uji Hipotesis 3 ... 100
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 102
5.1 Kesimpulan ... 102
5.2 Saran ... 103
DAFTAR PUSTAKA ... 105
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
1.1 Perusahaan Manufaktur yang dide-listing dari BEI
2011-2015 ... 6
2.1 Hasil Penelitian Terdahulu ... 41
3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 63
3.2 Daftar Pemilihan Sampel ... 67
4.1 Statistik Deskriptif Varibel Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, Rasio Aktivitas, Komisaris Independen, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, dan Ukuran Perusahaan... 71
4.2 Statistik Deskriptif Variabel Financial Distress ... 75
4.3 Statistik Frekuensi Variabel Financial Distress ... 75
4.4 Koefisien Regresi Logistik ... 77
4.5 Hasil Uji Kelayakan Model Regresi ... 80
4.6 Uji Kelayakan Keseluruhan Model (Block = 0) ... 81
4.7 Uji Kelayakan Keseluruhan Model (Block = 1) ... 81
4.8 Hasil Koefisien Determinasi ... 82
4.9 Hasil Uji Klasifikasi 2x2 ... 83
4.10 Hasil Uji Simultan Hipotesis Pertama... 85
4.11 Hasil Uji Simultan Hipotesis Kedua ... 85
4.12 Hasil Uji Simultan Hipotesis Keempat ... 85
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman
1.1 Tingkat Pertumbuhan Ekonomi ... 2 1.2 Saham Delisting ... 5 2.1 Kerangka Konseptual ... 48
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Judul Halaman
1 Daftar Perusahaan yang Menjadi Sampel ... 110
2 Data Variabel Likuiditas ... 114
3 Data Variabel Leverage ... 116
4 Data Variabel Profitabilitas ... 118
5 Data Variabel Rasio Aktivitas ... 120
6 Data Variabel Komisaris Independen ... 122
7 Data Variabel Kepemilikan Manajerial ... 124
8 Data Variabel Kepemilikan Institusional ... 126
9 Data Variabel Ukuran Perusahaan ... 128
10 Data Variabel Financial Distress ... 130