• Tidak ada hasil yang ditemukan

Penilaian Kesehatan Keuangan Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2016

Membagikan "Penilaian Kesehatan Keuangan Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score"

Copied!
98
0
0

Teks penuh

(1)

UNIVERSITAS SUMATERA UTARA

FAKULTAS EKONOMI

DEPARTEMEN S-1 AKUNTANSI

HALAMAN PERSETUJUAN

Nama

: Mhd. Ranto Daulay

NIM

: 090503031

Departemen

: S-1 Akuntansi

Judul

: Penilaian Kesehatan Keuangan Perusahaan Manufaktur

Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Dengan

Menggunakan Metode Altman Z-Score

Medan, 23 Juli 2013

Dosen Pembimbing,

Ketua Departemen Akuntansi,

Drs. Irwan Djanahar, MAFIS, Ak

Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak

NIP. 195601131981031004

NIP.195802221982031003

Dekan,

Ekonomi USU Medan

(2)

i

PERNYATAAN

saya yang bertanda tangan dibawah ini menyatakan dengan sesungguhnya

bahwa skripsi saya yang berjudul “

PENILAIAN KESEHATAN KEUANGAN

PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK

INDONESIA (BEI) DENGAN MENGGUNAKAN ALTMAN Z-SCORE”

adalah benar hasil karya saya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas

akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi

Universitas Sumatera Utara.

Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga,

dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau

dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika

penulisan ilmiah.

Apabila dikemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam

skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi yang ditetapkan oleh Universitas

Suatera Utara.

Medan, 24 Desember 2013

Penulis

(3)

ii

ABSTRAK

PENILAIAN KESEHATAN KEUANGAN PERUSAHAAN MANUFAKTUR

YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) DENGAN

MENGGUNAKAN ALTMAN Z-SCORE

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kebenaran bahwa rasio

keuangan

Altman Z-score

modifikasi mampu mempengaruhi

financial distress

pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2009 sampai 2012.

Rasio keuangan yang digunakan adalah

Net Working Capital to Total Assets,

Retained Earning to Total Assets, EBIT to Total Assets

dan

Market Value of

Equity to Total Liabilities

dan

Sales to Total Assets

sebagai variabel independen

dan

Finacial Distress

sebagai variabel dependen. Sebanyak 9 sampel yang

diambil dengan metode

purpose sampling

diolah dengan menggunakan statistik

deskriptif dengan menggunakan program spss versi 18.0.

Analisis perusahaan manufaktur dengan model Altman menunjukkan

bahwa 11,1% atau 1 perusahaan yang berpotensi kebangkrutan pada tahun 2011,

11,1% atau 1 perusahaan pada tahun 2012. Perusahaan yang masuk kategori

rawan bangkrut pada tahun 2009 bernilai 55,5% atau 5 perusahaan, dan 44,4%

pada tahun 2010, 66,6% atau 6 perusahaan pada tahun 2011 dan 55,5% atau 5

perusahaan pada tahun 2012. Dan perusahaan yang masuk kategori tidak bangkrut

ada sebanyak 55,5% atau 5 perusahaan pada tahun 2009, dan 66,6% atau 6

perusahaan pada tahun 2010, 33,3% atau 3 perusahaan pada tahun 2011, dan 2012

ada sebanyak 44,4% atau 4 perusahaan. Setelah menjalankan langkah konseptual,

kelima rasio keuangan tersebut berpengaruh positif terhadap

finacial distress

secara simultan.

(4)

iii

ABSTRACT

FINANCIAL HEALTH ASSESSMENT MANUFACTURING COMPANY

LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE ( IDX ) USING

ALTMAN Z – SCORE

This study aims to analyze the truth that financial ratios modified Altman

Z -score is able to influence the financial distress of the listed manufacturing

companies on the Stock Exchange from 2009 to 2012 . Financial ratio used is Net

Working Capital to Total Assets , Retained Earnings to Total Assets , EBIT to

Total Assets and Market Value of Equity to Total Liabilities and Total Assets

Sales to the independent variable and the Financial Distress as the dependent

variable . A total of 9 samples were taken by purposive sampling method were

processed using descriptive statistics using SPSS version 18.0 program .

Analysis of manufacturing firms with Altman model showed that 11.1 %

or 1 companies that have the potential bankruptcy in 2011 , 11.1 % or 1 company

in 2012 . The company that entered bankruptcy-prone category in 2009 is worth

55.5 % or 5 companies , and 44.4 % in 2010 , 66.6 % or 6 companies in 2011 and

55.5 % or 5 companies in 2012 . And the company does not go bankrupt in the

category as many as 55.5 % or 5 companies in 2009 , and 66.6 % or 6 companies

in 2010 , 33.3 % or 3 companies in 2011 , and in 2012 there were 44.4 % or 4

companies . After running the conceptual step , the five financial ratios are a

positive influence on finacial distress simultaneously .

(5)

iv

KATA PENGANTAR

Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah

SWT yang telah

melimpahkan rahmat dan nikmat-Nya, serta memberikan kemudahan bagi penulis

dalam menyelesaikan skripsi sehingga tersusunlah skripsi yang berjudul

Penilaian Kesehatan Keuangan Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di

Bursa Efek Indonesia (BEI) Dengan Menggunkan Metode Altman Z-Score

”.

Skripsi ini disusun sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan pendidikan

program sarjana (S1) di Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

Dalam penyusunan skripsi ini, penulis telah mendapatkan banyak bantuan

dan bimbingan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis

menyampaikan ucapan terima kasih kepada:

1. Bapak Prof.Dr. H.Azhar Maksum, MEc., Ak selaku Dekan Fakultas

Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

2. Bapak Dr.H. Syafruddin Ginting Sugihen, Mafis., Ak selaku Ketua

Departemen S-1 Akuntansi dan Bapak Drs. Hotmal Ja’far, M.M., Ak

selaku Sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas

Sumatera Utara.

3. Bapak Drs. Firman Syarif M.Si., Ak. Selaku Ketua Program Studi

S1-Akuntansi dan Ibu Dra. Mutia Ismail , M.M., Ak selaku Sekretaris

Program Studi S1 Akuntansi.

4. Bapak Drs. Irwan Djanahar MAFIS., Ak. selaku Dosen Pembimbing dan

Ibu Dra. Naleni Indra , M.M., Ak selaku Dosen Pembaca Penilai.

(6)

v

Saudara-saudaraku

tersayang

serta

teman-teman

seperjuangan.

Terimakasih yang tak pernah cukup penulis ucapkan untuk segala kasih

sayang, do’a, pengorbanan, serta dukungan selama ini selalu diberikan.

Penulis tahu bahwa skripsi ini masih memiliki kekurangan. Oleh karena

itu, kritik dan saran yang membangun sangat penulis harapkan sebagai masukan

yang berharga. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca dan semua

pihak yang berkepentingan.

Medan, 24 Desember 2013

Penulis

(7)

vi

DAFTAR ISI

Halaman

PERNYATAAN ...

i

ABSTRAK ...

ii

ABSTRACT ...

iii

KATA PENGANTAR ...

iv

DAFTAR ISI ...

vi

DAFTAR TABEL ...

ix

DAFTAR GAMBAR ...

x

DAFTAR LAMPIRAN...

xi

BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang ...

1

1.2 Perumusan Masalah...

6

1.3 Tujuan Penelitian ...

7

1.4 Manfaat Penelitian...

7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA

2.1 Tinjauan Teoritis ...

8

2.1.1

Laporan Keuangan ...

8

2.1.2

Tujuan Laporan Keuangan

...

10

2.1.3

Jenis-Jenis Laporan Keuangan ...

11

2.1.4

Analisis Laporan Keuangan ...

13

2.1.5

Analisis Rasio keuangan ...

17

2.1.5.1 Rasio Likuiditas ...

19

2.1.5.2 Rasio Aktivitas ...

20

2.1.5.3 Rasio leverage atau Sovabilitas...

21

2.1.5.4 Rasio Rentabilitas atau profitabilitas

22

2.1.5.5 Rasio Pasar...

23

2.1.6

Ketebatasan Laporan keuangan ...

26

2.1.7

Analisi Potensi Kebangkrutan ...

24

2.1.8

Prediksi Kebangkrutan dengan Mrtode Altman

27

2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu ...

36

2.3 Kerangka Konseptual ...

38

2.3.1

Kerangka Konseptual

...

39

(8)

vii

BAB III METODE PENELITIAN

3.1 Desain Penelitian...

41

3.2 Populasi dan Sampel Penelitian ...

41

3.3 Jenis Data dan Sumber Data ...

44

3.4 Teknik Pengumpulan Data ...

44

3.5 Defenisi Operasional Dan pengukuran Variabel ...

45

3.6 Metode Analisa Data ...

48

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN

4.1 Data Penelitian ...

52

4.2 Analisis dan Hasil Penelitian ...

54

4.2.1

Analisis Statistik Deskriptif...

54

4.2.2

Uji Asumsi Klasik ...

56

4.2.2.1 Uji Normalitas Data...

56

4.2.2.2 Uji Multikolinearitas...

58

4.2.3

Pengujian Hipotesis...

59

4.2.3.1 Uji-F...

59

4.2.3.2 Uji Validasi ...

61

4.3 Pembahasan Hasil Penelitian ...

62

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan ...

75

5.2 Keterbatasan Penelitian...

76

5.3 Saran... ...

76

DAFTAR PUSTAKA ...

79

(9)

viii

DAFTAR TABEL

No. Tabel

Judul

Halaman

2.1

Tinjauan Penelitian terdahulu

36

4.1

Nilai Z-Score Sampel

53

4.2

Pengkategorian Perusahaan

54

4.3

Statistik Deskriptif

55

4.4

Hasil Uji Normalitas

57

4.5

Hasil Uji Multikolonieritas

59

4.6

Hasil Uji-F

60

4.7

Uji Validasi (Hit Rasio)

61

4.8

Working Capital / Total Asset Rasio

63

4.9

Retained Earning / Total Asset Rasio

64

4.10

Earning Before Interest And Taxes / Total Asset

Rasio

66

4.11

Market Value Of Equity / Book Value Of total

Liabilities Rasio

68

4.12

Sales / Total Asset rasio

70

(10)

ix

DAFTAR GAMBAR

No. Gambar

Judul

Halaman

2.1

Kerangka konseptual

39

(11)

x

DAFTAR LAMPIRAN

No.

Lampiran

Judul

Halaman

Lampiran i

Daftar Sampel Penelitian

81

Lampiran ii

Working Capital / Total Asset Rasio

82

Retained Earning / Total Asset Rasio

82

Earning Before Interest And Taxes / Total Asset

Rasio

83

Lampiran iii

Market Value Of Equity / Book Value Of total

Liabilities Rasio

84

(12)

ii

ABSTRAK

PENILAIAN KESEHATAN KEUANGAN PERUSAHAAN MANUFAKTUR

YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) DENGAN

MENGGUNAKAN ALTMAN Z-SCORE

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis kebenaran bahwa rasio

keuangan

Altman Z-score

modifikasi mampu mempengaruhi

financial distress

pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2009 sampai 2012.

Rasio keuangan yang digunakan adalah

Net Working Capital to Total Assets,

Retained Earning to Total Assets, EBIT to Total Assets

dan

Market Value of

Equity to Total Liabilities

dan

Sales to Total Assets

sebagai variabel independen

dan

Finacial Distress

sebagai variabel dependen. Sebanyak 9 sampel yang

diambil dengan metode

purpose sampling

diolah dengan menggunakan statistik

deskriptif dengan menggunakan program spss versi 18.0.

Analisis perusahaan manufaktur dengan model Altman menunjukkan

bahwa 11,1% atau 1 perusahaan yang berpotensi kebangkrutan pada tahun 2011,

11,1% atau 1 perusahaan pada tahun 2012. Perusahaan yang masuk kategori

rawan bangkrut pada tahun 2009 bernilai 55,5% atau 5 perusahaan, dan 44,4%

pada tahun 2010, 66,6% atau 6 perusahaan pada tahun 2011 dan 55,5% atau 5

perusahaan pada tahun 2012. Dan perusahaan yang masuk kategori tidak bangkrut

ada sebanyak 55,5% atau 5 perusahaan pada tahun 2009, dan 66,6% atau 6

perusahaan pada tahun 2010, 33,3% atau 3 perusahaan pada tahun 2011, dan 2012

ada sebanyak 44,4% atau 4 perusahaan. Setelah menjalankan langkah konseptual,

kelima rasio keuangan tersebut berpengaruh positif terhadap

finacial distress

secara simultan.

(13)

iii

ABSTRACT

FINANCIAL HEALTH ASSESSMENT MANUFACTURING COMPANY

LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE ( IDX ) USING

ALTMAN Z – SCORE

This study aims to analyze the truth that financial ratios modified Altman

Z -score is able to influence the financial distress of the listed manufacturing

companies on the Stock Exchange from 2009 to 2012 . Financial ratio used is Net

Working Capital to Total Assets , Retained Earnings to Total Assets , EBIT to

Total Assets and Market Value of Equity to Total Liabilities and Total Assets

Sales to the independent variable and the Financial Distress as the dependent

variable . A total of 9 samples were taken by purposive sampling method were

processed using descriptive statistics using SPSS version 18.0 program .

Analysis of manufacturing firms with Altman model showed that 11.1 %

or 1 companies that have the potential bankruptcy in 2011 , 11.1 % or 1 company

in 2012 . The company that entered bankruptcy-prone category in 2009 is worth

55.5 % or 5 companies , and 44.4 % in 2010 , 66.6 % or 6 companies in 2011 and

55.5 % or 5 companies in 2012 . And the company does not go bankrupt in the

category as many as 55.5 % or 5 companies in 2009 , and 66.6 % or 6 companies

in 2010 , 33.3 % or 3 companies in 2011 , and in 2012 there were 44.4 % or 4

companies . After running the conceptual step , the five financial ratios are a

positive influence on finacial distress simultaneously .

(14)

1.1. Latar Belakang Masalah

y

y

(survive

)

!

(growth)

" # "

y

$

% &

y

'

y

y

! "

() * %

+

& Sullivan. Dalam analisa tersebut, ASEAN dinilai menawarkan

peluang yang signifikan bagi produsen mobil global baik dalam jangka pendek

maupun menengah. Research Director, Automotive and Transportation Practice

Frost & Sullivan untuk kawasan Asia Pasifik, Vijay Rao, mengatakan peranan

ASEAN dalam pasar otomotif tidak bisa dianggap remeh. Pasar otomotif ASEAN

akan tumbuh 5,8 persen pada periode 2012-2019 dan pasar akan mencapai 4,71

(15)

, -. /0 .1 -2 32 ,45,6,45 7 3 21 8.192-2 : ;< 4= > ?@2 ? 1:@ AB C2@2 1 D2 32 E2 8 C.@. /2 1F2 1

@./@ ?E : 0A G2H? ,5 IF? 0@?0,45JA

” ucapnya. Rao menambahkan tumbuhnya pasar

otomotif ASEAN ini didorong oleh perkembangan pasar di Indonesia dan

Thailand. Selain itu, rendahnya tingkat motorisasi di ASEAN juga memicu

pertumbuhan pasar otomotif.

Frost & Sullivan memprediksi Indonesia akan menjadi pasar otomotif

terbesar di ASEAN pada 2019 dengan total kendaraan mencapai 2,3 juta.

Perkembangan ini dipicu oleh pertumbuhan ekonomi Indonesia yang stabil,

peningkatan kelas menengan, dan peningkatan investasi sektor otomotif serta

pemberlakukan regulasi otomotif yang mendukung pertumbuhan pasar.

Pasar otomotif Thailand, juga akan mengalami peningkatan. Peningkatan

dipicu oleh pertumbuhan ekonomi, peningkatan pendapatan, perluasan kapasitas

produsen otomotif, serta peluncuran beberapa model kendaraan terbaru. Thailand,

juga akan menjadi negara dengan produksi kendaraan terbesar di ASEAN karena

adanya perluasan kapasitas, peningkatan ekspor dan permintaan domestil serta

perkembangan industri komponen otomotif yang pesat. “Pasar Malaysia

diperkirakan akan mengalami pertumbuhan, didukung oleh semakin banyaknya

model kendaraan asing yang ditawarkan dengan harga kompetitif dan juga oleh

penurunan harga yang terjadi sebagai dampak dari liberalisasi pasar,” katanya.

Pada periode mendatang, Frost & Sullivan memprediksiproduksi

(16)

K LM NOMP NOM QR ST U NV MM N WXT R Y VUP YRSVMT MY Z PN OM U N[RY V MY U MY UN\ZNVZP QR S]Z MY MN

QSXWZPY U^_M] M

y

Y UM`Z\ MM PM NW U]USU PY RLM\M UQZY M VQR SM PU VM NW MNTMNZaM PVZS^

bML M QR SZY McMM N W UQR S] Z PM N Z NVZ P PRQRNVU N\M N PR] MN\Y Z N\MN cUWZ Q

QRSZ Y McMM N WM N PR VUWMPTMTQZM N QR SZY McMM N W M] MT T R NWM QMV PM N ] MLM M PMN

T RNORLM LPM N VRSY U N \PU SNOM QRSZY McM MN W MS U QR SR PX NX T UMN^ dNVZ P T RT QRSX ]Rc

]ML Me

QRSZY McM MN cM SZ Y

T R]MPZ PM N PR \UM VM N X QR SMY UXNM]

y

M N\ W UWZ PZN\ X] Rc

MW M NOMY ZTLR SW M

y

M^bM LM

(

QRN\cMY U] MN LRSY Uc fMW M] Mc

PR NMU PM N

TM NaM M V

RPX NXTU

Y R ]MTM Y MVZ QRSUX WR M PZNV MNY UW M] MT LR N VZ P QRTMY Z PM N MVMZ QRNMT LMcMN MP VU[ M

M VMZ QRNZ SZNM N PR g M`ULM N

y

MN\ T RN\M PU LM VPM N PRNM UPM N RPZUVMY

y

MN\ V UW MP LRSMY M]WMSUPXNVS ULZ Y UQRNM NMT MNT XWM]

(

hZ]UM NMW M NiZ]M SW Uej kk Kf^

lRTM PT Z S MN W U MS VU PMN Y RLM\M U PR YR`MN VRSMMNe W M N PR YR`McVRSM MN

T RSZ QM PM NNU]M UYRPM SM N\WM SUQRSZ Y McMM NVRScMWM QQSXY QR PTMY MWR Q MN N

y

M^mU]MU TMY MW R QMNTR SZ QM PM NPR LR S] MN`ZVM NZ YMcMLM\UQRSZ Y McM M N^lR LR S]M N`ZVM NZ Y McM

W M QM VW UnM QM UeLU] MQRN\R]X]MM NQRSZY McM MNW U`M]M NPM NW R N\M NY RLM UPoLM UUPNOMWMN

Y R T MPY UT M] T Z N\P UN Y RcU N\\\ M Y Z T LR S W M

y

M

y

MN\ W UTU] U PU WMQMV W UT M NaMM VPMN Y RnM SM RaRPV Ua ^ lR LR S] M N`Z VM N ZY McM Y MN\M V QRNVUN\ L M\ U QRSZ Y McMM N WMN LM\U

U N[R Y VX S^

p MT Q MP W M SU PSUY UY TXNRVRS

MW M] Mc

W U VZ VZ QN OM

Y R`ZT ] Mc QRSZ Y McMMN

PM SRNM V UWM P T MTQZ

T R TQRSVMcM NPMN

going concern

(17)

q rs tusvw xy x tz { s vx| t | }w~  suxu x vx t s €t € | ‚x rx} ‚| ƒ s„ x„ x t €vs… „| x

y

x €‚ xv rsyw ƒ x…xx t

y

x tuvs „|…„ sƒ xy ‚xy|} | tux}vx„xx}xƒ

„| x

y

x…|ƒ } €y|ƒ| t†sƒ } x ƒ |z

‡sy wƒ x… xx t ‚| x} s u€y|  xt uxuxv sw x tux ttˆx ‰| x r syw ƒ x… xx t } syƒ s „w}

} | ‚x  xrw s„x

y

xy  sŠ x‰| „x ttˆx rx ‚x Š x}w ‰x}w … } sr€ } €}xv x } |†x s vs „| …| }€}x v s Šx‰| „xttˆx

(

‹sƒ } €t ‚x t Œy| u…x~ Ž qz ‘x} w … „xt uw t t

y

x rsyw ƒ x…xx t syw r x xt …x v

y

xtu „|xƒ xz ’€t‚| ƒ |

ˆx tu

s„w x} rxy x

| t†sƒ}€y ‚x t

ys‚|}w y sy xƒ x …x Šx}| y ‰|x

rsyw ƒ x…xx t s tux vx| sƒwv|} x t sw x tuxt

(financial distress)

y

xt u„|ƒ x  st uxy x …s „x tuyw}x tz

“ tx vx|ƒ | ƒyxƒ |€ sywrx xt x tx v|ƒ|ƒ

y

x tuƒ sy | tu ‚|uw tx x t‚x vxs t| vx| |tsy‰x swx tuxt r sy wƒ x… xx t~ ‚xt ƒw „sy w} xxtˆx x‚xvx… ‚ st ux t sv| …x}

v xr €y x tswx tux trsywƒ x…x xtz”x w t} sy‚x rx}xƒ xv x …‚ xvxrsxx| xtx tx v|ƒ |ƒ

y xƒ | € xy s tx xƒ|tu•xƒ |tu y xƒ|€ s | v| | s uwtxx t ‚x t  s „ sy | x t | t‚| xƒ|

y

x tu„sy „s ‚x st us tx|sƒ s …x}x t swx tuxtrsywƒ x …xxtz

Œs „sy x rx }s t| ƒ} x} |ƒ } | 

y

x tu rx v|tu ƒ sy|tu ‚|uw tx x t wt}w s ttuxtx v|ƒ |ƒ  s„xt uy w } x t x ‚x vx … x txv| ƒ |ƒ rxy xs} y| ~

y

x|}w €‚s v v€u|} ‚xt –—“

(multivariate discrimant analysi)

~ ƒ s‚xt ux t  € ‚s v t €t rxy xs}y | ƒ sy|tu

‚|uw t x xt x …|y• x …|y |t| ƒ s rsy} | €‚s v

trait recognition

‚xt

artificial neural

network

(

“””z –w t˜wv tˆx „sy „x ux| €‚s v rys ‚|ƒ | s „x tuyw}x t syw r x xt

x t} |ƒ | rxƒ | ‚x t ƒ

y

ƒ } s rsy | tux }x t ‚| t| } sy …x ‚x r

financial distress

xy s tx €‚ sv }syƒ s „w } ‚xr x} ‚|uw t xxt ƒ s „x ux| ƒ xyx tx w t}w  st u| ‚ stƒ |™|xƒ|x t „ x… x t

s rsy„x| | €t ‚|ƒ |ƒ s„svw ƒ xrx|r x‚x €t‚|ƒ |y|ƒ | ƒx} xw s„xt uy w} x tz š xv

v x|t

y

xt u st ‚€y€tu

r syvw tˆx

r sy | tux}xt ‚|t| x ‚x vx …

 w t˜wv tˆx

(18)

› œ žŸ  ¡Ÿ 

y

Ÿ  ¡ ¢   ¡Ÿ  £ Ÿ¢ ¤¥¦ Ÿ§ ¨ ¤ Ÿ © ¥ ¦ ž§ Ÿª Ÿ Ÿ « ¬Ÿ œ­ ¤¦ ¢¤® Ÿ © ® Ÿ  ¦ § ¨œ ¤ œ žŸ  ¡Ÿ  ¢ ¢ ¥ ž ¯Ÿ ¨ ¥ ¦ Ÿ   ¥  ­¨  ¡ ®Ÿ©Ÿ¢ ¢  ° ©Ÿ§ œŸ   ±  ¤¢  Ÿ

œ¥ Ÿ ¨© ¨­Ÿ ² ­ œŸ  Ÿ   œ žŸ ¡Ÿ   ¥ ¦ ž§ Ÿª Ÿ Ÿ  ­¦ §  ³ž ­« ´   ¡Ÿ   ­¦® ­ œ§ ¨  ¯Ÿ © ³¨ª

ŸµŸ © œ¤ ®¨§ ¨ ¥ ¦ ž§ Ÿª ŸŸ ¶ § Ÿ  ¡Ÿ ­ ¢ ¢ž ¡œ¨  ³Ÿ ¡¨ ¥ ¦ ž§ Ÿª ŸŸ   ® Ÿ  ¨ ·§ ­¤¦

© Ÿ  ¡œŸª ¸ ©Ÿ  ¡œŸª

Ÿ  ­¨§ ¨¥ Ÿ­ ¨±

ž  ­žœ ¢   £ ¡Ÿª Ÿ¡Ÿ¦ œ¦ ¨§ ¨§ œ žŸ  ¡Ÿ   § ¡¦Ÿ

­ ¦ ­ Ÿ  ¡Ÿ  ¨«

¹¦ œŸ ¨ ­

¢¤® © ¥¦® ¨œ§ ¨

financial distress

¢   ž¦ž­

º¨±»¨

(

¼½½ ¾¿À Á Ÿ®Ÿ

³ ³¦Ÿ¥ Ÿ¢¤® ©

y

Ÿ  ¡¢ £ ¤ ³Ÿ¢ ¢³Ÿ  ­ ž£Ÿ© ¤  ¸£Ÿ ©¤ ¨ ·§ ­ ¤¦® Ÿ  œ¦ ®¨ ­ž¦® Ÿ ©Ÿ¢ ¢¢ ¨ ©¨ª ¥ ¦ ž§ Ÿª ŸŸ  ­¢¥Ÿ­ ¢   Ÿ¦ žª ® Ÿ  Ÿ § ž¥ Ÿ

y

Ÿ ­¨®Ÿœ ­¦° ³Ÿ œ ® Ÿ ©Ÿ¢¢Ÿ§ Ÿ© Ÿª

financial distress

­¦§  ³ž­« ¤®© ­¦§  ³ž­ Ÿ ­ Ÿ¦Ÿ ©Ÿ¨   ® ¨ œ¢žœŸ œŸ   ¤© ª ³Ÿ·¦

(

þ¾ÄÁ¶Å ©­¢Ÿ  

(

þÄÆÁ¶Ç¥¦ ¨  ¡Ÿ ­

(

þÈÆÁ¶®Ÿ É¢ ¨°µ§ œ¨

(

þÆÀ Á«

Å©¢Ÿ  ­

(

þÄÆÁ ­ ©Ÿª ¢  ¢ž œŸ  ©¨¢Ÿ ¦Ÿ§ ¨¤ œ žŸ  ¡Ÿ 

y

Ÿ  ¡ ® Ÿ¥ Ÿ ­ ® ¨ ¡ž  Ÿœ Ÿ  ž ¦ ­ žœ ¢  ® ­ œ§ ¨ œ ³Ÿ  ¡œ¦ž­Ÿ   ¥ ¦ ž§ ŸªŸŸ   ³ ³¦ Ÿ¥Ÿ § ŸŸ ­ §  ³ ©ž¢

¥ ¦ ž§ Ÿª ŸŸ  ­¦§  ³ž­³Ÿ  ¡œ¦ ž­«Ê ©¨¢ Ÿ¦ Ÿ§ ¨ ¤­¦§ ³ž­

­ ¦® ¨¦ ¨® Ÿ¦ ¨

cash flow to total

debt, net income to total asset, total debt to total asset, working capital to total

asset

®Ÿ  

current ratio.

Å©¢Ÿ  ­ °ž¡Ÿ ¢ ¢žœ Ÿ  ³ŸªµŸ ¦Ÿ§ ¨ ¤¸¦ Ÿ§ ¨¤ ­¦ ­  ­ž¶

­ ¦ ž ­Ÿ¢Ÿ© ¨œž¨® ¨ ­Ÿ§ ® Ÿ  ©·¦ Ÿ ¡¶¢ ¢ ³¦¨œŸ  § ž¢ ³ Ÿ  ¡Ÿ   ­¦ ³§ Ÿ¦® Ÿ ©Ÿ¢

¦ Ÿ  ¡œ Ÿ ¢  ® ­ œ§ ¨ ®Ÿ  ¢¢ ¥ ¦®¨œ§ ¨ œ³Ÿ  ¡œ¦ ž ­Ÿ   ¥ ¦ž§ Ÿª ŸŸ «

¤ ® ©

Ÿ ©¢ Ÿ  ­ ® ¨¥ ¨© ¨ª

œŸ¦   Ÿ ¢  ž¦ž­ Å®  Ÿ  ® Ÿ   ʞ¦  ¨ Ÿ§ ¨ª ® Ÿ ©Ÿ¢

º¤§ ¢¨œŸ

(

¼½½ ›Ëü Á ³ ŸªµŸ ¥   ®œŸ­Ÿ  Ÿ ©¢ Ÿ  ­ ® Ÿ¥Ÿ­ ¢¢³žœ ­¨œŸ  § £ Ÿ¦ Ÿ ¢ ¥ ¨¦ ¨§ ³ŸªµŸ ¦ Ÿ§ ¨¤ œžŸ  ¡Ÿ 

® Ÿ¥ Ÿ ­ ®¨¡ž  Ÿ œŸ  §  ³Ÿ ¡Ÿ ¨ Ÿ ©Ÿ ­ ž ­žœ ¢ ¢ ¥¦ ® ¨œ§ ¨ œ ³Ÿ  ¡œ¦ ž­ Ÿ  œ©¤¢ ¥ ¤œ

¥ ¦ ž§ Ÿª ŸŸ   ¥ ¦ ³Ÿ  œ Ÿ  ® Ÿ    ¤  ¥ ¦ ³Ÿ  œŸ   ®  ¡Ÿ  £žœ ž¥ Ÿ œž¦Ÿ­« ̝  © ¨­¨ Ÿ  ¨ ¨

(19)

Í Î ÏÐ ÏÑÒ Ó

y

Ô Õ ÏÖ ×ÔÖ Ó ÏÖ×Ô ÓÐØÑ ÙÐÚ ÏÛ ÜÏÖ ÏÑØ ÝØÔÖ ÜÔÕ Ô ÎÏ ÛÝÙ Þ ÓÔÖÒß Ô ÛÝÒÞ

y

ÔÖ × Ý ÏÞÕÔßÝÔÞ ÕØ à á â ÒÖÝÒ Û Ó Ï ÓÜÞ ÏÕØ Û ÎØ ÜÙ ÝÏÖÎØ ÛÏÐÔÖ×ÛÞ Ò ÝÔÖ Ü ÏÞÒ ÎÔãÔ ÔÖä åØÖ×ÛÔ Ý

ÛÏ Î ÏãÔ ÝÔÖ ÛÏÒÔÖ ×ÔÖ ÐØ Î Ô ÚÒ×Ô Õ Ø ×Ò Ö Ô ÛÔÖ Î ÏÐÔ ×ÔØ ÔÑ ÔÝ Ò ÛÒÞ

y

ÔÖ×

Ü ÏÞ ÝÔ ÓÔ ÒÖÝÒ Û Ó ÏÖÒÖ ÚÒ Û ÛÔÖæÛÙÖ ÕØ ÎØÛÏÒ ÔÖ ×ÔÖÜ ÏÞÒ Î ÔãÔÔÖæ Õ ÔÖÒ Ö ÝÒÛÑ ÏÐØã Ó ÏÔÛØÖ ÛÔÖ

y

ÛÙÖÕØÎØ ÛÏÐ ÏÖ ×ÛÞÒ Ý ÔÖÖ çÔ Ð Ø Î Ô ÕØ ×ÒÖ Ô ÛÔÖ Ò Ö ÝÒÛ Ó ÏÓÜ Þ ÏÕ Ø ÛÎØ ÜÙÝÏÖ ÎØ

Û ÏÐ ÔÖ ×ÛÞÒÝÔÖä

èÏÖ ×ÔÖ

Õ Ï ÓØ ÛØ ÔÖ ß ÙÞ ÓÒÑÔ

y

ÔÖ× ÕØÝÏ ÓÒ ÛÔÖ

éÑ Ý ÓÔÖ

ÐØ Î Ô Õ Ø ×Ò Ö Ô ÛÔÖ ÎÏÐ Ô ×ÔØ Î ÔÑÔã

Î Ô ÝÒÔÑÔÝÒ ÛÒ Þ

y

Ô Ö × ãÔÖ ÕÔÑ

ÕÔÑÔ ÓÓÏ ÓÜ Þ ÏÕØ Û ÎØÛ ÏÐ ÔÖ×ÛÞÒÝÔÖ

ÎÏÐÒ ÔãÜÏÞÒ Î ÔãÔ ÔÖä

àÏÞÕ Ô ÎÔÞÛÔÖ ×ÔÓÐÔÞÔÖ Õ ÔÖ ÒÞ ÔØ ÔÖ ÕØ Ô ÝÔ Î Ó Ô ÛÔ Ü ÏÖ ÏÑØ ÝØ ÝÏÞ ÝÔÞ Ø Û ÒÖ ÝÒÛ

Ó ÏÖ ÏÑ Ø ÝØ ÛÏÐ ÔÖ ×ÛÞ Ò ÝÔÖ ÜÏÞÒ Î ÔãÔ ÔÖ Õ ÏÖ×ÔÖ Ó ÏÖ××ÒÖÔÛ ÔÖ Ó Ï ÝÙÕ Ï éÑÝÓÔÖ ÕÏÖ×ÔÖ

Ú ÒÕÒ Ñ

“Penilaian Kesehatan Keuangan Perusahaan Manufaktur Yang

Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Dengan Menggunkan Metode

Altman Z-Score”,

Õ ÏÖ ×ÔÖ Ó ÔÛÎÒ Õ ÒÖ ÝÒ Û ÓÏÑÔÖÚ Ò ÝÛÔÖ Ü ÏÖ ÏÑ ØÝØ ÔÖ ÎÏÐ ÏÑ Ò ÓÖ çÔ

Ó ÏÑÔÑÒØ Ü ÏÖ ×Ï ÓÐ ÔÖ ×ÔÖ ÙÐ Ú Ï Û ÜÏÞÒ Î ÔãÔ ÔÖä ê ÏÖ ÏÑ ØÝØÔÖ ØÖØ Ó ÏÞÒÜ ÔÛÖ Þ ÏÜÑØÛÔ ÎØ ÕÔÞØ

ÝÒÑØÎ ÔÖ

y

ÔÖ × ÜÏÞ Ö Ôã ÕØÐ Ò Ô Ý Ù ÑÏã åÙ Ó Ó

y

è ëÔÞÔ×Øã

(

ìíí Íî æ ÖÔ ÓÒÖ ÒÖÝÒÛ Ó Ï ÓÐ ÏÕÔÛÔÖ Õ ÏÖ ×ÔÖ Ü ÏÖ ÏÑØ ÝØÔÖ ÝÏÞÕÔãÒ ÑÒæ Ü ÏÖÏÑØ ÝØ Ó ÏÓØ ÑØã ÜÏÞ Ò Î ÔãÔ ÔÖ Õ Ø Î Ï ÛÝÙ Þ

ÙÝÙ ÓÙ ÝØß Õ ÔÖ ÛÙ ÓÜÙÏÖ ÎÏÐ Ô ×ÔØ ÙÐÚ ÏÛÖ çÔ Õ ÏÖ ×ÔÖ Ü ÏÞØ ÙÕ Ï ÜÏÖÏÑØÝØ ÔÖ ÝÔãÒÖ ìí íïð

ìíñìä

1.2 Perumusan Masalah

àÏÞÕ Ô ÎÔÞÛÔÖ ÒÞ ÔØ ÔÖ Ó ÏÖ ×ÏÖ ÔØ ÑÔÝÔÞ Ð ÏÑ Ô ÛÔÖ × Ü ÏÖ ÏÑØÝØ ÔÖ

y

ÔÖ × ÝÏÑ Ôã ÕØÛÏ ÓÒ ÛÔ ÛÔÖÕØÔÝ ÔÎæÓÔÛÔ ÕØ ÞÒ ÓÒ Î ÛÔÖ Ó ÔÎÔÑÔã

y

ÔÖ ×Ø Ö ×ØÖ ÕØ Ý ÏÑ Ø ÝØ ÕÔÑ ÔÓÐ ÏÖ ÝÒ Û Ü ÏÞ Ý ÔÖçÔ ÔÖ Î ÏÐ Ô×ÔØÐ ÏÞØÛÒ Ýò

éÜÔ ÛÔã

ÞÔ Î ØÙÛÏÒ ÔÖ×ÔÖÓÙÕ ÏÑ

Z-Score

éÑ ÝÓÔÖ Õ ÔÜÔÝ

Ó Ï ÓÜ ÏÞÏÕ Ø ÛÎØÛÏÐÔÖ ×ÛÞÒ Ý ÔÖ ÜÔÕ Ô

Ü ÏÞÒ ÎÔãÔÔÖ

(20)

ó ôõö÷ øù úûù öü ýþ úþ ù þ ÿþ ÷þ ÿöü þ þþ ù ýý ÷ ÿ ö ö ý ùþ þ þ ü þü þ

y

þù öý þ ÿ öþ þ ùúþ þ öù þúþ ÿýÿ û öù ü ý÷ öþù÷ þ ù

?”

1.3 Tujuan Penelitian

Adapun tujuan dari penelitian ini adalah untuk memberikan secara

empiris mengenai kegunaan rasio keuangan metode Z-Score Altman dalam

memprediksi kebangkrutan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia.

1.4. Manfaat Penelitian

Ada beberapa manfaat yang terdapat dari penelitian ini, antara lain:

1. Bagi peneliti, untuk memperluas wawasan peneliti di dalam bidang akuntansi

mengenai metode Altman, ukuran perusahaan, kebangkrutan perusahaan, dan

prediksi metode Altman

Z- Score

terhadap kebangkrutan perusahaan.

2. Bagi perusahaan, sebagai masukan dan pertimbangan untuk pengambilan

keputusan jangka pendek dan mempertahankan likuiditas perusahaan.

3. Bagi peneliti selanjutnya, penelitian ini menjadi bahan referensi dan dapat

digunakan sebagai dasar untuk melakukan penelitian yang berkaitan dengan

(21)

2.1 Tinjauan Teoritis

2.1.1

Laporan Keuangan

! " #"

y

"$ ! % " & '

y

' "

y

' $ & ! ! ( ! ) * !

y

' ! !%& "&

y

!% ! % + , $ ! '& ! " % -, ! ' ) * ! " ! '" ! ! " &

% !) . % "& % !/ ! " ' $ !% ! " %

% " % , $ ) 0 "%& ! "

y

" ! '" ! " %& ! "& ') * ! " & '

y

! !" ( " & / " + % " !

y

% ' &

! %+' % /" 1%"1"% ) !% "

& + "

y

" " " " ' &# &

y

+ " " &!

& )

!' " %&

$ ' '" " $ 1 ' $ ! %

& )

2!

''

" % /

y

"3

4 "02 0

(

56 673583

' ! %

y

%

y

' + % " (/ %

%' /% '&

(y

' ! $
(22)

9 : ; <=> ;? ;> @A B;? ;

)

C;D;D;?

(

?=D EA

)

B ;? :;< =>;? : ;F? A E> D; G;D E>F <E?HE:;A ;?

y

;?IGE> @ <;J ;?K ;IF;?F ?DE I> ;:B ;>F: ;< => ;?J E@;?I ;?L ME?@ >@D M@? ;NF >

(

OPP OQ ORS : ; <=> ;? J E@ ;?I;? ;B ;:;T T;AF: B ;>F <>=A EA ;J @?D ;?A F

y

;?I B ; <;D B FI@ ? ;J ;? A EK;I;F ;:;D @?D @J K E>J =G @?F J ;AF ;?D ;> ; B ;D ; J E@;?I;? ;D ;@ ;J DF UFD ;A A @ ;D@ <E>@A ;T; ;?BE?I ;? <FT;JV<FT;J

y

;?I K E> J E <E?DF?I;? B E? I ;?B ;?; ;D ;@;JDFUF D;A<E>@A ;T;;?DE>A EK@D L

WFT;JV<FT;J

y

;?I GEGK@ D@TJ ;? : ;<=> ;? JE@ ;?I ;? ;?D ;>; :;F ?Q <EG F :FJ <E>@ A ;T;;?S J> EBF D =>S F?UEA D=>S G;? ;H E> ;D;@ <FG<F ? ;? <E>@A ;T;;?S J;>;N;?

y

<E>@ A ;T;;?S B ;? <EG E>F?D ;TL WEG F: FJ <E>@A ;T; ;? A ;? I;D KE> JE <E?DF ?I;?DE>T;B ;<

:;< => ;? J E@ ;? I;? <E>@ A;T;;?? X; @ ?D@ J G E?F: ;F J EK E>T;A F :;? G ;?;H EG E? B ;: ;G

GE?H;: ;?J ;? <E>@ A ;T;;?L Y;: F?F B; <;D BF ?F: ;F GE:;:@ F :;K ;

y

;?I BFT;A F :J;? <E>@ A ;T;;?L Z E?I;? J;D; :;F ?S :; <=>;? J E@;?I ;? BF<E>:@J;? @ ?D@ JGE?F:;F T;AF :V

T;A F:

y

;?I D E: ;T B FC ; <;F < E> @A ;T;;? A E>D ; G EG<E>JF > ;J ;? T;A F :V T;AF : ;?I

y

;J;? BF C;<;F B FG ;A ;

y

;? I ;J;? B ;D ;?I

A ETF? II;

<EG F:F J B; <;D G E?;J AF> J E@?D@?I ;?

y

;?I;J;?BF<E>=: ETL

[> EBF D =>

GE?II@? ;J ;? :;< => ;? JE@;? I;? @ ?D@J GE?I;G KF : JE<@D@A ;?

B ;:;G T;: <EG KE>F;? J>EB FD A @;DF <E>@ A;T;;?L ZF A ;G<F ?I FD @ J > EBFD => KF A;

GE?I@ J@> ; <;J ;T <E>@ A;T;;? B ; <;D G E? IEG K ;: FJ;? < =J =J <F ? H;G ;? J> EBFD B ;?

K@ ?I;? X;L M;?;HE> ;D ;@ <F G <F? ;? <E>@ A ;T;;? GE? II@?;J;? :; <=> ;? JE@ ;?I ;?

@? D@J GE? X@A @ ? > E?C ;?;

B ;? AD> ;DEIF < E> @A ;T;;?S G EG<E>K;F JF =<E>;A F =?;: <E> @A ;T;;? B ;? GE? E?D @J ;? JEKFH ;JA ;?; ;? <E>@A ;T;;? L \?UEAD=> KE>J E <E?D F?I;?
(23)

_` abc defgh bci je kh bdci dcfgh i dldc ldci dck gcdl dm ghndop gq dq jbqdrsh dcm gjdc ldc

i d rd k ibqbtd k mgudur jdc rgh je dtddc i dqdu ugcvgqge d bmdc mgwdn bxdc ndclm d

rgcigmye kh jmkjhrghusi dqdcyibe khbxje bdm kbzdyg{ gmkb{bkde rgclljc dm dcdmk bzdi dc

tde bqd kdjr gc idrdk dc

y

dclkgq dti b|d rd be ghkdcbq dbxjm jk bd rqguxdhe dtdue jd kj rgh je dtddco

}dh

y

dwdc rgh je dtd dc xghm g rgc k bcl dc

i gcldc qdrsh dc m gj dc ldc

dc k dhd qd bc jc kjm m grgckbcdl dc

msurgc e de bo

a dhbqd rsh dc mg jdcldc dm dc

k ghqbtdk

m gudur jdc rgh je dtddc i dq du uguxgh bmdc msurgce de b

y

dcl q gxbt xd b my ube dq i gcl dc uguxghbm dc kjc n dcldc tdh b kjdy ~ duese kgm

(

~ dubcdc s e be dq € gc dld }ghnd

)

dldhmdh

y

wdci d rd kxgm ghn digcldcs r kbudq e gtbclldm glbd kdcs r gh de bs c dq rgh je dtddci dr dkxghn dqdcigc ldcxdbmo

2.1.2

Tujuan Laporan Keuangan

€ jnjdc q d rshdc mgjdcl dc didq dt ugcvgi b dmdc bc { shude b m g rdi d e gujd

rbtdm

y

dcl xghm g rgc kbcdlc i dc e gxdldb dqd k rgh k dc lljc lndwdxdc udc dngugc k ghtdi drrbtdm

y

dcl ugcdc dum dcidc dcvdi brgh je dtdco

p gc j ‚i dq duf‚}ƒso_

(

„`` …†_o„ ‡†
(24)

ŒŒ Ž  ‘’“ ‘ ”Ž ‘ •– •— ˜ ˜ ™ š› › œ•‘ —‘’ ž– ‘ › Ÿ Ž ¡ œ– 

(

š ž ¡

)

¢ ——Ž ” Ž‘— ‘ œ£™¤—•¥• ‘ Ÿœ– ‘“Ž •‘ ’ ‘—Ž––  – ¦ £ §•¥•‘“¨•¢ •¢ ©‘—•“” Ž‘ª¥“‘  Ÿ œ– ‘Ÿ œ¢ ¢ “Ž •‘ ’‘¤¨ ¢  •¢ ¨¤ ‘ŸŽ – •˜¨ ‘Ÿ œ¢ ¢  “Ž• ‘’ ‘ ‘‘ª¢ Ž›  –«¥–¢Ž¢ •Ž ‘’ ‘¬ššž£ ˜£ §•¥•‘©”•”

­ ®Ž ”˜Ž–“ ‘‘¯œ–”  ¢

y

 ‘’—Ž –ŸŽ –›

y

—Ž‘— ‘’¢ •” ˜Ž – ­¢ •” ˜Ž–Ž“œ‘œ” ¤  ‘“Ž«¥˜ ‘ŸŽ – •¢¨‘£

­ ®Ž ”˜Ž–“ ‘ ‘¯œ–” ¢ 

y

 ‘’ —Ž –ŸŽ –›

y

 —Ž‘— ‘’ ¢ •” ˜Ž –“Ž“

y

 ‘˜Ž – ¢ ¨

y

‘ ’˜Ž – ¢    – “Ž – •’ ‘•¢¨ ””Ž ‘›– ˜ £ ­ ®Ž ‘“¢ – ‘¯œ–” ¢ 

“Ž• ‘’ ‘

y

 ‘’ Ÿ  —  ’•‘“ ‘ •‘ —• “ ”Ž‘  “¢ – Ÿ œ—Ž‘ ¢ ŸŽ – •˜¨ ‘   ””Ž ’¨ ¢  “ ‘  ˜£

­ ®Ž ”˜Ž–“ ‘ ‘¯œ–”  ¢ 

y

‘ ’ ŸŽ – •“ ‘   ‘‘ª ‘’

y

 ˜•—•¨“ ‘ Ÿ ŸŽ ”“  Ÿ œ– ‘£

›£ §•¥•‘“•   ——¯ ­

Relevance

®Ž ”  ¨ ‘¯œ–” ¢ 

y

 ‘’ ˜Ž ‘ – ­˜ Ž‘ –  Ÿ — ” Ž”˜ ‘ — • ŸŽ ” “   Ÿœ–‘ “Ž• ‘’ ‘   ”Ÿ – œ¢Ž ¢ŸŽ ‘’ ” ˜   ‘“Ž Ÿ • —•¢ ‘¤

­

Understandabilit

°‘¯œ–” ¢ 

y

 ‘’

 Ÿ  ¨ •‘ —• “

¢ ¥“‘ ˜ •“‘

¢ ¥

y

‘ ’

Ÿ Ž‘—‘ ’¤ —Ž—Ÿ  ¥•’¨–•¢‘¯œ– ”¢  ”Ž ‘’Ž – — ŸŽ”“¤

­

Neutrality

± Ÿ œ–‘“Ž• ‘’ ‘— •‘Ž—–  —Ž –¨ ŸŸ ¨ “­Ÿ ¨ “

y

 ‘’˜ Ž–“Ž ŸŽ‘—‘’ ‘¤ ­

Timelines

± Ÿ œ–‘ “Ž• ‘’ ‘ — • ¨ ‘‘ª ˜ Ž”  ‘¯— •‘ — •“ Ÿ Ž‘ ’” ˜  ‘ “ŽŸ • —•¢ ‘ Ÿ ˜  ¢ Ž– ¨“ ‘Ÿ ¢  —

y

‘ ’—ŽŸ —¤

­

Comparability

°‘¯œ–” ¢  “•‘— ¢  ¨–•¢  Ÿ — ¢  ‘’  ˜ ‘ ‘’“‘¤  – — ‘ª  “Ž“œ‘¢ ¢ —Ž ‘ ‘  ””Ž‘¥ ‘“ ‘Ÿ–‘¢ Ÿ“•‘—‘¢ ¤

­

Completeness

°‘¯œ–” ¢  “•‘ — ‘¢ 

y

 ‘’    Ÿ œ–“ ‘ ¨ – •¢ ”Ž ‘›“•Ÿ ¢ Ž ”• “Ž ˜ • —•¨ ‘

y

‘ ’  “

y

–Ÿ –ŸŽ”“

2.1.3

Jenis-jenis Laporan Keuangan

(25)

¸¹ º» ¼½¾» ¿ À» Á» ¾ ÂÃÄ Å ÆÀ»¼½¾ Ç» ¿ ¼Æ¿È»¼» É» ¿ È» ¿ Á ÆÁ» ¿ Ê ÆÀ» Å» ¼Æ¾ ĽÈÆ Ë»Ç ÉÂ

É Æ¾ÉÆ¿ÉÂÁ ƾȻ Ê»¾ Ç» ¿Ç½ ¿Ê Æ ¼¼Æ¾Á »¿ ÈÄ¿ û ¿» É» ¼ƿû ÄÉ» ¿

(matching concept)

Ì

ͽ¿ Ê Æ¼ Ä¿ Ä È ÄÉ Æ¾»¼Ç» ¿ È Æ¿Ã» ¿ ÅÆ ÅÁ» ¿ÈÄ¿ÃÇ »¿ » É»  ÅÆ¿ ûÄÉÇ »¿ ÁÆÁ» ¿

È Æ¿Ã» ¿ ¼ Æ¿ È»¼»É » ¿

y

» ¿Ã È Äλ Ê ÄÀ Ç» ¿ Ê ÆÀ »Å» ¼Æ¾ Ľ È Æ Éƾϻ È Ä¿Ð»

Á ÆÁ »¿ É Æ¾Ê ÆÁÂÉÌ º»¼½ ¾»¿ À »Á» ¾Â ÃÄ Ï û Å ÆÀ»¼½¾ Ç» ¿ ÇÆÀÆÁ Äλ¿ ¼Æ¿È» ¼»É »¿ ÉƾλȻ ¼

Á ÆÁ» ¿

y

» ¿Ã

ÉƾϻÈÄ

y

» ¿ÃÈ ÄÊ ÆÁÂÉÈƿû¿À» Á» Á Æ¾Ê ÄÎÌ ÁÌ º»¼½¾ »¿ ÑÇ ÄÉ» ÊÒÆ ÅÄÀÄÇ º»¼½¾ »¿ÆÇ ÄÉ» Ê¼Æ Å ÄÀ ÄÇÅ ÆÀ»¼½ ¾Ç» ¿¼Æ¾ ÂÁ»Î» ¿ÆÇÂÄÉ» ʼÆÅ ÄÀÄÇÊ ÆÀ»Å»Ï»¿ ÃÇ» Ë »Ç ÉÂÉƾÉÆ¿ ÉÂ̺» ¼½¾» ¿ÉÆ¾Ê ÆÁ ÂÉÈÄ ¼Æ¾Ê Ä»¼Ç» ¿Ê ÆÉ ÆÀ »ÎÀ» ¼½¾» ¿À» Á» ¾Â ÃÄÇ» ¾ Æ¿» À »Á » ÁÆ¾Ê ÄÎ »É »Â ¾ ÂÃÄ

ÁÆ¾Ê ÄÎ È»À»Å ¼Æ¾ Ä½È Æ Á ƾϻ À» ¿ λ ¾Â Ê ÈÄÀ»¼½ ¾Ç» ¿ È»À» Å À » ¼½¾» ¿ Ä¿ Ä̺» ¼½¾» ¿ ÆÇ ÂÄÉ »Ê ¼ ÆÅ ÄÀÀ ÄÇ ÈÄÁÂ»É Ê ÆÁÆÀ Â Å Å Æ Å¼Æ¾ Ê Ä»¼Ç» ¿ ¿Æ¾»Ó»Ô Ç »¾Æ¿» Ï ŻΠÆÇÂÄÉ» Ê ¼ÆÅÄÀ ÄÇ ¼» È» »ÇÎľ ¼»Æ¾ ĽÈÆ Î» ¾ÂÊ È ÄÀ»¼½¾ Ç» ¿ ÈÄÈ »À» Å ¿Æ¾ »Ó»Ì ÓÌ Õƾ»Ó» Õƾ »Ó» Åƾ ¼»Ç»¿ Ê Â» ÉÂ È »ÖÉ» ¾ »Ç É Ä×»Ô Ç ÆË»ÏÄÁ»¿Ô È» ¿ ÆÇ ÄÉ» Ê ¼ÆÅ ÄÀ ÄÇ ¼» È» É »¿ Ãû À É Æ¾É Æ¿ÉÄ Á Ä» Ê» ¿Ð» ¼» È» » ÇÎľ Á ÂÀ» ¿ »É»Â »ÇÎľ ɻΠ¿Ì ػà Ļ ¿ » ÇÉÄ×» È »À »Å ¿ ƾ »Ó» Á Ļʻ ¿Ð» È ÄÊ ÂÊ Â ¿ Áƾ È» Ê» ¾Ç»¿ ¾ ÂÉ» ¿ ÓÆ ¼» É À»ÅÁ» ɿл » ÇÉÄ×» É Æ¾Ê ÆÁÂ É ÈÄǽ¿×Æ¾Ê ÄÇ »¿ ÇÆÈ»À » Å Ç»Ê » É»  ÈÄÄÿ» Ç» ¿ È»À»Å ½¼Æ¾» ÊÄÌ

Ò» È» Á»Ã Ä» ¿ Ç Æ Ë»ÏÄÁ»¿Ô » É»¿Ã Â Ê »Î» Ç Æ¼»È» ¼ÄÎ»Ç À » ¾

(

Ǿ ÆÈ Äɽ¾

) y

» ¿Ã ÁÄ» Ê»¿Ð» È Ä ÄÈ Æ¿É ÄÖÄÇ» Ê Ä È» À »Å ¿ ƾ»Ó» Ê ÆÁ» Ã»Ä ÏÂÅÀ»Î ÉƾÂÉ »¿ ÃÌ ÑÇÂÄÉ »Ê »É»Â Å½È »À » È» À»Î λ Ç ¼ÆÅ ÄÀÄÇ

É Æ¾Î»È» ¼ »Ç É Ä×»

Á ÄÊ ¿ÄÊÔ

y

» ¿Ã

È ÄÊ »ÏÄÇ» ¿ ÈÄ

(26)

ÙÚ ÛÜ ÝÞ ßÞà ÝÞ áÜÞâãäßÞå Ü ÝÞâ ÛÜÞæÞâÞ ä ãçÜ èÞéêäæ ÜëÜã ÛÜ åç æ ëÞà ãÞ âÛäâáÞ âèìè Þë

ã ä ß Þå Ü ÝÞ âéÞæ ÞÛäâáÞ âèìèÞëÞã èÜíÞî

Ûî ïÞ êìðÞâñ ðçéòÞé

ïÞ êìðÞâ Þðçé ã Þé æ äðç ê ÞãÞâ é ç Þè ç Üãà èÜé ÞðêäâäðÜæÞ Þâã Þé ÛÞ â êä æÝÞ

y

ÞðÞâ ãÞé é äëÞæÞ êäðÜ ì Ûä ßÞãèç è äðèäâèçî ïÞ êìðÞ â Þðçé ãÞé è äðÛÜðÜ ÛÞðÜ èÜáÞ ÝÞ áÜ Þ â

y

ÞÜè çÞãè ÜíÜ è Þéì êäðÞé ÜóÞãè ÜíÜ è ÞéÜâíä é è ÞéÜóÞãèÜíÜ è ÞéêäâÛ ÞâÞÞ âî

äî ô ÞèÞèÞ âÞèÞéïÞ êìðÞ âòäçÞâ áÞ â

ôÞè ÞèÞ â Þè Þé ë ÞêìðÞ â ãäç Þ âáÞ â æ äðç ê Þã Þâ õ ÞèÞè Þ âö õÞè ÞèÞâ é Üéèä æ Þè Üé

y

Þ âá ÝäðÜé ÜêäâåäëÞé ÞâÛÞðÜÝÞ áÜöÝÞ áÜ Þ âÛÞëÞæëÞ êìðÞ âãä ç Þ âáÞ â

y

Þ âáÛÜ é ÞåÜ ã Þ âî

ôÞè Þè ÞâÞèÞéëÞ êìðÞâãä çÞ âáÞ âæäâáç âáã ÞêãÞ â

(

÷ñ÷óøùù úûü

Þî ÷âýìðæÞé Ü èäâèÞâ á ÛÞé Þð êäâþçé ç â Þâ ë ÞêìðÞ â ãä ç Þ âáÞ â ÛÞ â ã ä ÝÜ åÞã Þâ

Þãç âèÞ âé Ü

y

Þ âáÛÜêÜ ëÜàÛÞâ

ÛÜ èäðÞ êãÞ âêäðÜé èÜßÞ ÛÞâ

èäðÞâé Þãé Ü

y

Þ âáêä âèÜâáó

Ýî ÷âýìðæÞé Ü

y

Þâá ÛÜßÞåÜÝãÞ â ÛÞ ëÞæ

êäðâþÞèÞÞ â ÿèÞ âÛÞð ñãç âèÞ âé Ü òä ç Þ âáÞ â

èä èÞ êÜ è Ü ÛÞã ÛÜé ÞåÜ ãÞ â ÛÜ âäðÞõÞó ëÞêìðÞ â ëÞÝÞ ðç áÜ ó ëÞ êìðÞâ Þðçé ãÞé ó ÛÞâ

ëÞ êìðÞ âä ãçÜ èÞé ó

õî ÷âýìðæÞé Ü è ÞæÝÞà Þ â

y

Þ âá èÜÛÞã ÛÜ é Þå ÜãÞ â ÛÞ ëÞæ ë Þ êìðÞ â ãäç Þâ áÞ â èäè Þ êÜ ÛÜêäðëç ã Þ âÛÞ ëÞæðÞ âáã ÞêäâþÞ åÜÞâéäõ ÞðÞßÞå Þð î

2.1.4

Analisis Laporan Keuangan

(27)

timing

y

;lah suatu peruses penguraian pos-pos laporan

keuangan menjadi unit informasi yang lebh kecil sehingga dapat dipahami dengan

tujuan mengetahui kondisi keuangan dalam proses pengambilan keputusan.

Analisis laporan keuangan sangat membantiu manajemen dalam menilai

kinerja perusahaannya sehingga dapat mengambil keputusan lebih lanjut baik itu

dalam hal investasi, ekspansi, ataupun pendanaan perusahaan. Di lain pihak

analisis laporan keuangan juga membantu investor yang ingin menanamkan

dananya ke dalam perusahaan. Dalam analisis laporan keuangan, perlu

diperhatikan hal-hal sebagai berikut :

1. Dalam analisis, analis juga harus mengindetifikasi adanya trend-ternd tertentu

dalam laporan keuangan.

2. Angka-angka yang berdiri sendiri sulit dikatakan baik tidaknya. Untuk itu

diperlukan pembanding yang bisa dipakai untuk baik tidaknya angka yang

dicapai oleh perusahan. Rata-rata industri bisa dan biasa dipakai sebagai

pembanding. Tetapi rata-rata industri tetap bisa dipakai untuk perbandingan.

Alternatif lain apabila rata-rata industri tidak ada adalah dengan

membandingkan perusahaan dengan perusahaan lain yang sejenis. Perusahaan

yang menjadi pembanding bisa jadi perusahaan yang menjadi leader dalam

industri.

3.

Informasi tambahan di luar laporan keuangan diperlukan untuk memberikan

(28)

! " " # $ $ # %& '

(

! () #% ! # '*! # ' !# !!+ '$ !

( , -%.%.

common-size

' /- ( 0% ! !% $*!%$

# % '-( - $&# -" # % ' #)1 . # ! ' $! (

-%.%.# .%&2

3/ -%.%. - $&# ( # ! 4#.!&5& ' 6-%!

y

(

7887, 9+

!#-%,

2 :" % - !

screening

5- '- ( (( %-%0 -! # !%; % <.!.% !

( # # 1

7 2

:" %

-!

forecasting

( %

& '%.% '

% #/

'% ( .

'!% 1

92 :" % $#&..'% &.%.! #0' $( .-0*( .-0 ( / (1 & $ #.%

! ( .-0-%=1

>2 :" %- !<-.%! #0' $(/( 2

? '" "# $/ %.-%.

y

' $ !'% '-((- -%. !#0 '$. " 0-$ &# 1

(

: $ # '%'@.! !%178 8 9

; 78) yaitu :

1. Analisa Internal

Analisa internal merupakan analisa yang dilakukan oleh pihak manajemen

dalam rangka mengukur efisiensi usaha dan menjelaskan perubahan yang

terjadi dalam kondisi keuangan perusahaan. Selain menghasilkan laporan

yang biasa diumumkan pada pihak di luar perusahaan, analisa ini juga

menghasilkan laporan yang tidak untuk diumumkan atau dipublikasikan

(29)

AB C D E FG HIJGK LJ MN O FGH

E FG HIJG N LJMN O FGHPN OQRGLGF GFGHIJG

y

GFS TI HGLQLGF UHNV RIVG L WRIVGL TI HQGO PG FGXNPNF RN OQJGVGG F PI J G H FYG ZGFL[ \G HUF RNPNSGFS J GVGP[ TG F \GHUF

LONTI MQO HG I F

y

GFS TGHGP PNHGL QLGF G FG HIJG PN ONLG MITGL ZI JG PNPRNOUHNV TG MG

J N\GO G

MN ORN OIF\I[ VGFFYG I F]UOPG JI

y

GFS

J I ]G MFYG

TIMN OZ IM LG F QFMQL

QPQPD

E FG HI JG IFI

XQSG TIMQFXQLLGF SQFG PNFIHGI

LIFN OXG

RN OQJGVGGF YGFS

ZN OJ GFSLQMGF[ JNZ N HQP RIVGL N LMN O FGH PNHG LQLGF LNO XG JGPG ] IGFGFJ IG H

TNFSGFRN OQJ GVG G FMN OJNZQMD

^D E FG HIJG_UO I

z

UFM G H

(

E FG HIJ G`IFGPI J

)

E FG HIJG V UOI

z

UFMGHPN OQRG LG FGFG HI JG RN O LNPZGFSGF TGM G LNQG FSG FTGFTGMG URNOG J I RN OQJ GVG G F TG OI MGV QF LN M GV QF G MGQ TN FSGF LGM G HG I F PNFSGTG LGF

RNPZGFSTI FSG F HGR UOGF LNQGFSGF QFMQL ZNZNO GRG RN OIU TN aGLMQ MN OMN FMQ

TNFSGF PNFN MGRGLGF JGHGV J G MQ RN OIUTN J NZGSGI RN OIUTN TG JGORNPZGFSTIFSD

`G OI GFGHIJ G IFI GLGF M NO HIVGM RN O LNPZGFSGF PGQRQF RNFQOQFGF U RN OJ IUFGH

RN OQJ GVG GFD

bD EFGHIJGcN OM I LGH

(

E FGHI JGdMG MIJ

)

E FG HIJGeN OM I LG H

PN OQRGLGF

GFGHIJ G

HGRUOGF LNQGFSG F

y

GFS

M NO ZG MG J

RGTG JGMQ

RN OIUTN G LQFMG FJI JGXG[JNVIFSSG VGFFYG PNPZG FSTIFSLGF G FMG OG

R UJ

y

GFS J G MQ TN FSGF R UJ

y

GFS HG I FFYG TGHGP HGRUOGF LNQGFSGF MN OJ NZQM QFMQL PN FSN MGV QILNGTGGFLNQG FSGFG MGQVGJIHQJGVGRGTGRN OIUTNI MQ

JG XG D

(30)

lm no pqor stuvp ro pw x oy v p z{ | opop pqo }{ | t pu } o~ o s tz ooyt so p } {nouot

r€p} {rv{p} tp qor{ z{p‚tpu op} {|tpust~{ntƒ~{nt ro pw

„o| v} ~ o tpuo‚ no…o | o} t€ y {|vzo ro po ~o‚v p‚vry {pqo‚o ro pz ops opuop

‚{|osoz r€pst} t

y

o pu y {pso} o|t so~oy  o~ t pt o so ~o r€pst} t † tpo p} to~ z{ | v} o oo pw ‡o} t€ y{ | vz o ro p ‚t‚t r o…o~ nvro p ‚t‚tr o rt| w ‡o} t€

y

o pu st tp‚{ |z|{ }‚o} trop

s{puop

‚{zo‚ y{ putp s{p‚t†tro} t ro p

o|{ o

y

opu y {y { | ~ vrop t pˆ{ }‚tuo} t

~{nt

~op‰v‚w Špo ~t} t} | o} t€ sozo‚

y {puvp uroz r op  vn vpu op

z{p‚t pu

so p y {p‰o st so} o| z{|nop stpuo p so ~oy y{p{ yvro p r€pst} t so p ‚{|p

y

opu } v~ t‚ vp‚vr st s{‚{r} t s{ puo py {y z{~ o‰o| t y o} t puƒy o} tpur€y z€p{p

y

o puy { yn{p‚v r | o} t€w

2.1.5

Analisis Rasio Keuangan

‹ o ~oy y {puo so ro p tp‚{ |z| {‚o} t so p o po ~t} o ~oz€| o p r{vo pu op } vo‚v

z{ | v} o oo p } {€|opu z{puo po ~t} o y{y {|~vrop o so pqo v rv|op o‚o v

vrv ƒ}‚tŒr

tertentu. Ukuran yang sering digunakan dalam analisis keuangan adalah “rasio”.

Pengertian rasio itu sebenarnya hannyalah alat yang dinyatakan dalam

“arithmetical terms” yang dapat digunakan untuk menjelaskan hubungan antara

dua macam data keuangan.

Menurut Munawir (2002:64) :

(31)

Ž  ‘ ’“ ’” • –

y

—‘”˜

(

™ šš› œ™ ž Ÿ ‘  — ‘ — ¡ –¢— £ ’— ‘ — ‘ ¤—¡— ¥ ¥‘ — ¤—£—‘ — ‘—¡– ¢— “— ¢ –˜ £ ’— ‘  —‘ Ÿ—¤— ¤—¢— “‘¦— ¤— Ÿ—” ¥  ¡—£’ £— ‘ ¤’— ¥—§—¥ §—“—

Ÿ ¥ ¨— ‘¤–‘  

y

— – ”’›

©  ¥ ¨— ‘¤ –‘  £—‘“—¢ –˜ ¢£— “—‘ 

(

Ÿ “ ¢ ‘ ”“—”–˜ž¤ ‘ — ‘ “—¢ –˜ª“— ¢ –˜¤— “ –«— £”’ ª «—£” ’

y

—‘   ¡—¡’

(ratio historis)

— ”—’ ¤‘ — ‘ “—¢ –˜ª“—¢ –˜ — ‘  

y

¤ –Ÿ  “£–“—£—‘ ’‘”’£«—£”’ª«—£” ’

y

— ‘  —£— ‘¤—”–‘ ¤— “–Ÿ  “’ ¢— ¬— — ‘

y

— ‘  ¢—¥ — ©

™ ©  ¥ ¨— ‘¤ –‘  £—‘ “— ¢ –˜ª“—¢–˜ ¤—“– ¢ ’— ” ’ Ÿ “’¢—¬——‘

(

“—¢ –˜

Ÿ  “’ ¢—¬—— ‘­

company ratio

)

¤ ‘  —‘“— ¢ –˜ ª “—¢–˜¢¥ —§— ¥¤—“–Ÿ“ ’¢— ¬—— ‘¡—–‘

y

—‘ ¢ ® ‘ –¢

—”—’ –‘¤ ’ ¢ ”“–

(

“—¢ –˜ –‘ ¤ ’¢ ” “–­ “—¢ –˜ “—”—ª “—”—­ “— ¢ –˜ ¢ ”—‘ ¤—“

)

’‘ ” ’£ «—£”’

y

— ‘   ¢— ¥— ©

¯— ¤—¤— ¢— “‘¦—®’¥¡—¬— ‘ —£—“—¢ –˜¨— ‘¦—£¢ £— ¡ –£—“‘—“— ¢ –˜¤— Ÿ—”¤ –¨’—”

¥‘ ’“’ ” £¨ ’” ’¬— ‘ Ÿ‘  — ‘—¡– ¢— ©  ‘ ’“ ’” • –

y

— ‘ ”˜

(

™ šš› œ œšž — ‘  £— “—¢–˜ ¤ –  ˜ ¡˜‘ £— ‘¨ “¤—¢—“£—‘¢ ’¥ ¨ “¤ — ”—‘¦—¢ ¨— —–¨  “–£ ’”›

© •—¢ –˜ ‘ “—§—

(

balance sheet ratios

) y

— – ”’ ¢¥ ’— “—¢ –˜ —‘ 

y

¤—”— ‘¦— ¤–—¥¨–¡ —”—’ ¨ “¢ ’¥ ¨  “ Ÿ— ¤— ‘“—§—° ¥ – ¢—¡—‘¦—

curren ratio, acid test ratio, cash

ratio

°¤—‘¢¨ —  — –‘¦— ©

™ © •—¢ –˜ ¡—Ÿ ˜ “— ‘ ¡— ¨— “’ –

(

income statement ratios

) y

—–”’ ¢ ¥’— “— ¢ –˜

y

— ‘   ¤—”— ‘¦—

¤–— ¥ ¨ –¡— ”— ’ ¨  “¢ ’¥ ¨  “ ¤ — “ –¡— Ÿ˜“— ‘ ¡— ¨— “’  –

¥ – ¢— ¡‘¦—

groos profit

margin, net operating margin, operating ratio

¤— ‘

¢ ¨— —–‘¦—©

œ© •—¢ –˜ — ‘ ”— “ — ¡Ÿ˜“— ‘

(

interestatement ratios

) y

—–”’ ¢ ¥’— “— ¢–˜

y

—‘  ¤ — ”—‘

y

— ¤ –—¥ ¨ – ¡ —”—’ ¨“ ¢ ’¥ ¨  “ ¤— “ – ‘  “—§— ¤ —‘ ¤— ”— ¡—–‘ ‘¦— ¤—“– ¡— Ÿ˜“—‘ ¡—¨— “’ –°
(32)

±² ³ ´µ ¶· ¶¸¹º

y

»µ ¸¼

(

½ ¾¾±¿À À±Á ´µ à ü ļµ ûµ·» ź¼Æ ´¶ »µÃ»µ» ǻĻÈŴɻûº É´ ·º Æ ¶¸¿

± Ê ¹» ź¼ ĺ ƶº Ǻ¸» Å » Ç» Ä»È ·» ź ¼

y

»µÃ Ǻ˻ ÆÅ ¶Ç ¶µ¸¶Æ Ë´ öƶ · ĺ Æ ¶º Ǻ ¸»Å ´ ·¶Å »È» »µËºÅ»Äµ Ì»

curren ratio, acid test ratio, cash ratio, working capital

to total asetratio.

½Ê

¹» ź¼ Ä´Í´ ·» ô » Ç» Ä»È · »Åº ¼Î· »Åº ¼

y

»µ Ã

ÇºË»Æ Å ¶Ç ¶µ ¸¶ Æ

Ë´µÃ¶Æ¶ · Å »Ë »º

Å ´ É´·»Â » Ï» ¶È

» ƸºÍ» ´ ·¶Å »È »»µ Ǻ ɺ»

y

»º Ç´µ ûµ

¶ ¸»µ ÃР˺Ż ĵ Ì»

total debt

tototal assetratio, total debt to total capital asset, long debt to equity ratio,

tangible asset debt coverage, time interest earned ratio.

ÀÊ ¹» ź¼ » Ƹº ͺ¸» Å » Ç»Ä »È ·» ź¼Î·» ź¼

y

»µ à Ǻöµ » Æ »µ ¶µ¸¶Æ Ë´µ Ã¶Æ ¶· Å »Ë»º Å ´ É´·»Â » É´Å »· ´Ñ´ ƸºÍº¸» Å Â ´· ¶Å »È»»µ Ç» Ä»Ë Ë´µ ô·Ï» Æ»µ Å ¶ËÉ´ ·ÎÅ ¶ËÉ´ ·

Ç»

y

»µ Ì»Ê ³ºÅ » ĵ̻ ¸¼¸» Ä »Å Å´ ¸ ¸¶·µ¼Í´ ·Ð ·´Ò´º Í»É Ä´ ¸ ¶·µ ¼Í´ ·Ð »Í ´· »Ã´ Ò¼ ÄÄ´Ò¸º ¼µÂ´ ·º ¼ ÇкµÍ´µ ¸¼ ·

y

¸¶·µ¼ Í ´·Ð»Í´ ·» ôǻ

y

źµ Í´µ¸¼ ·

y

ÐÓ¼ ·Æº µ ÃÒ» º¸»Ä ¸¶ ·µ¼Í ´·Ê

Ô» Ä»Ë Ë´µ ûµ»Äº Å» Ç»µ Ë´µº Ä»º ¼ ź ź Æ´ ¶»µ ûµ Ç »µ ¼ ¸´µ ź » ¸»¶

ƴ˻϶»µÎƴ˻϶»µ ´ ·¶Å »È »»µÐ Ñ » Ƹ¼ ·ÎÑ »Æ ¸¼ ·

y

»µ à ´ ·Ä¶ Ë´µ Ç» »¸ ´·È » ¸º»µ » Ç» Ļȿ

»Ê ¹» ź¼Õº ƶº Ǻ¸» Å

¹» ź¼ ĺ ƶº Ǻ¸» ŠǺ öµ » Æ»µ ¶µ ¸ ¶Æ Ë´µÃ¶Æ¶ · ƴ˻˶»µ ´ ·¶ Å»È »»µ ¶µ ¸ ¶Æ

Ë´Ë´µ ¶È º Æ´ ӻϺɻµ Æ´¶»µ ûµ Ï»µÃÆ» ´µ Ç´Æ

y

»µ Ã È » ·¶Å Å ´ ô ·» Ǻ  ´µ¶ÈºÐ » ¸» ¶

ƴ˻˶»µ

´ ·¶ Å »È » »µ¶µ ¸ ¶Æ

Ë´Ë´µ ¶ÈºÆ´Ó»ÏºÉ»µ

Æ´ ¶»µ ûµÂ» ǻŻ»¸

Ǻ¸» úÈÊÖ»µ ø´Ë» Å ¶ÆǻĻË

(33)

×Ø ÙÚ Û ÜÝ Þ ß àÜ á âÜã

(

curren Ratio

)

äÞ åæ áÜ çÜ á æ áèæ ç é ê áåæ çæã çêéÜé ëæ Üá ëêãæÝ ÜìÜ Üá äÜíÜé éêé êáæìÞ ìæèÜ áå îÜ áåçÜ ë ê áäê ç áïÜ ä ê áå Üá

éêáååæ á ÜçÜ áÜç èÞ ðÜíÜ áâÜ ã

(

çê ñ ÜîÞ òÜáíÜ áâÜ ã

)

Ú

ÛÜÝ Þßà Ü áâÜ ã

=

2. Rasio cepat (

quick ratio

) digunakan untuk mengukur kemampuan

perusahaan dalam memenuhi hutang jangka pendeknya dengan

menggunakan aktiva lancarnya yang liquid, yaitu aktiva lancar diluar

persediaan.

Rasio cepat =

3. Rasio modal kerja terhadap total aktiva (

working capital to Ktotal asset

ratio

) menunjukkan potensi cadangan kas yang ada akibat selisih yang

terjadi antara aktiva lancar dengan hutang lancar (kewajiban lancar).

Rasio Modal Kerja terhadap Total Aktiva =

b. Rasio Aktivitas

Rasio aktivitas digunakan untuk mengukur seberapa efektif perusahaan

mengunakan sumber daya yang dimiliki, atau dengan kata lain sejauh mana

efektifitas penggunaan asset dengan melihat tingkat efektivitas asset. Yang

termasuk dalam rasio aktivitas diantaranya :

1. Rasio pengumpulan piutang digunakan untuk mengetahui berapa lama

waktu yang diperlukan untuk mengubah piutang menjadi uang tunai.

(34)

óô óõ ö ÷ø ù úûù üýþ ÷ ûÿ ÿ û÷ ÷ üÿùû÷ üýù ýü÷þ ÷ ü üûþ ü ýþ ÷ÿ÷þ ÷ù

ûù ü ýþ ÷ ûÿ ÿ û ÷ ÷üÿùû÷ üý ÷ ÷ø ÷û û ÷ üü÷õ

ö÷ø ùú ù ü ýþ ÷ û ÿ û÷ ÷ üù û ÷ü ý

=

3. Rasio tingkat perputaran persediaan menunjukkan tingkat efektivitas

manajemen persediaan, yaitu menunjukkan lamanya dana tertanam

dalam persediaan.

Rasio Tingkat Perputaran Persediaan=

4. Rasio tingkat perputaran aktiva tetap menunjukkan sejauh mana

efektivitas perusahaan menggunakan aktiva tetapnya. Semakin tinggi

rasio berarti semakin efektif penggunaan aktiva tetapnya.

Rasio Tingkat Perputaran Aktiva Tetap =

c. Rasio Leverage atau Solvabilitas

Rasio laverage atau solvabilitas digunakan untuk mengukur kemampuan

perusahaan dalam memenuhu kewajiban-kewajiban jangka panjangnya. Yang

termasuk dalam rasio laverage atau solvabilitas diantaranya :

1. Rasio Hutang (

debt ratio

) mengukur sejauhmana kemampuan perusahaan

memenuhi kewajiaban jangka panjanganya.

Rasio Hutang =

2. Rasio kewajiban terhadap modal (

debt to equity ratio

) menunjukkan

kemampuan perusahaasn untuk memenuhi semua total kewajibannya

dengan menggunakan modal sendiri.

(35)

Time interest earned ratio

y

y

Time Interest Earned Ratio

=

4. Rasio kewajiban lancar terhadap total aktiva mengukur berapa besar total

aktiva perusahaan yang dibiayai dengan kewajiaban lancar.

Rasio Kewajiaban Lancar Terhadap Total Aktiva =

5. Rasio kewajiban tidak lancar tehadap total aktiva mengukur berapa besar

total aktiva perusahaan yang dibiayai dengan kewajiaban bukan lancar.

Rasio Kewajiaban Tidak Lancar Terhadap Total Aktiva =

d. Rasio Rentabilitas atau Profitabilitas

Rasio rentabilitas atau profitabilitas menunjukkan kemampuan perusahaan

untuk menghasilkan laba selama periode tertentu. Menurut Riyanto,

(2001:332) yang termasuk dalam rasio rentabilitas atau profitabilitas

diantaranya :

1. Marjin laba kotor mencerminkan

mark-up

terhadap harga pokok

penjualan selain

mencerminkan kemampuan manajemen untuk

meminimalisasi harga pokok penjualan dalam hubungannya dengan

penjualan yang dilakukan perusahaan.

(36)

! "# $%&' (# )# *+ # ,# -.' /.$-&' 0# ' 0 .-#-1*# ' -#' #%.-.' *' 2*0

-.3, #+ &( 0# ' (# )# + .2 .(#, ) .)#' 41.$#+ & # 2# * *+ #, # 5# ' ,# $3# 14040

1.'% * #( #'5# (#-,*) *'3#' '6# 5.'3#'1.'%*# (# '

y

# '35&( #0* 0# '!

"# $%&'7# )#8+ #,#

=

3. Marjin laba bersih mencerminkan kemampuan manajemen untuk

menghasilkan laba setelah harga pokok penjualan, beban operasi atau

usaha, beban lain-lainnya dan pajak dalam hubungannya dengan

penjualan.

Marjin Laba Bersih =

4. Return On Invesment (ROI)

mencerminkan kemampuan manajemen

dalam mengatur aktiva-aktivanya seoptimal mungkin sehingga dicapai

laba bersih yang diinginkan.

ROI =

(

)

5. ROA (

Return On Asset

) =

100%

6. ROE (

Return On Equity

) =

e. Rasio Pasar

Rasio ini melihat perkembangan nilai perusahaan relatife terhadap nilai buku

(37)

9:

2.1.6 Keterbatasan Analisis Rasio Keuangan

;< = >? @AB CB CD? = ?= EC= ? F ><ACB GCB = CBGCH I< EJCBKCCHL H< HC @?CMC I<I<EC@C

>< H < EICH C= CB

y

CB G @< ED A M?@<ENCH?>CB J< B AEAH O< =HFB M CB PF@<DCBM M CD CJ M<Q?C= E?

(

9RR ST UVWLCBHCECDC? B

UX Y C= ? F ><ACB GCB M?= A= AB MCE? M CH C DC@ FECB ><ACBGCB M CB MCHC H< E=<IAH

M?@< B GC EAN? FD<N ZCEC @<BCK= ? ECB

y

CBG I< E I< M C MCB ICN> CB I? C= CB[C J < E A@C >CBNC= ?DJ CB ? @ADC= ?X\ CD?B?H < E >C?HM< B GCB@<E?DC >AJ CBC]< J<B

y

CB G JAB G>?B J <DC> A>CB

window dressing

(

= ACH A H<>B?> AB H A> J<J@<EZCB H? > D C @F ECB>< A CBGCB W CGCED C @F ECB>< ACBGCB

H < ED?NCHD < I?N

IC? > IC G?

@?NC > ^@?NC>

y

CB GI< E ><@< BH? B GCBCHC=D C@ FECB>< A CBGCB@<EA= CNC CBH< E= <IAHX

9X Y C= ? F >< ACBGCB H?M C> = < DCD A J< B GGCJI CE >CB >FBM ?= ? @< EA= CNCCB

y

CB G = < = AB GGANB

y

CL>NA= A=ZC=N? BKDF_MCBZC=NKD F _X

`X ;< H FM< CB CD?= ?= EC= ?F ><ACB GCB I<E= ? KCH = ACHA @< B[?J@CB GCB L

y

C?H A =< H? C@ EC= ? FM? A] ?=<ZC ECH<E@? = CN= <N? B GGCH?M C>J <BGGCJIC E>CB=<ZC EC><= <D AE ANCB X

2.1.7 Analisis Potensi Kebangkrutan

aCB G> EAH CM CDCN >< CMCCB CH CA =? H A C= ? M ?JCB C @< EA= CNCCB J <BGCDCJ?

><>A ECB GCB M CB >< H? MC>ZA >A@CB MCBC ABHA> J <B] CD CB >CB CH CA J< D CB]AH>CB

A= CNCB[CX b< I CBG>E AH CB C >CB Z<@CH H< E] CM? @CMC @<EA= CNCCB CB G

y

I< E CMC M? B<GC EC

y

CB G = < M CB G J< B GCDCJ ? >< = AD?H CB < > FBFJ ?L >CE<BC >< = AD? HCB < >FBFJ ? C >CB

J < J?Z?

=<JC >? B

Z<@CH B[C

><ICB G> EAHCB

@< E A= CNCCB

y

CB G J AB G>?B

H CM?B[C

= AMCN

= C>?H ><JAM ?CB

HCJICN

= C>?H M CB ICB G> EAHX

c< D C? B

(38)

de fg hij klgmi n ol p kqin ri fiq m gpi sit rip u i ri n vi fgp hi si ti wi n

y

ino qu hmkt

y

i n o h g hfgnoi p kwu xfgpisu kqi hi ri pu f gpksiw ii n s g fgp qu lglkpi n oin m iwin m ilky

zi ri kh khn vi { |i kw s gmgtkh fgp ksi wiin hgn oi ti hu l gmi n olp kqi n{ qi nri i }it

y

i n o h gnkn |kl l g i piw l g jgnr gp kn oi n

y

ino lkpi n o h gn oknqknoli n i lin h knjkty

~li nqgqi fu{sgpun oli tuhini |g hgnhgn oi n ooi fmi w }iqin ri qi nri

y

i n o h gn kn | kl lg qu ri l sgw i qi n fgp k siwii n hgp kfil in og|i ti sg hgnqipi

y

ino rufgplu pi n i li n wutino rgnoi n s gnrup un vi qi n fi f gptk i riu n qgp€gnsu hi ni | ghgny

~nooifi n u nu h gn oi lu miqli n fuwi l hi ni | gh gn qgpti hmiq hgti l kli n qun ri lin

i n qu su fi sufpxsgsf gp miu li nq gp wi riflu n gp|ifgp k siw ii ny

gm inolp k qi nr i fi qrusgmi ml inxt gwmgmpifi‚ijqxp {in qi piti unƒ

„y …

y

s qg hzgpglxn xhui n

†uri tihs

y

sq ghfgp glxnxhui nru ihi ni pxri fgp glxnxhu i ntgmuwminvil rulgn rit uli nxtgwfgp siun oi nm gmi s{s gw un ooi kn q klfgp ksi wi in

y

i n oqur il hg h fknvi u l ghihf kin h gn owi rifu fgp si unoin il in tgmu w j gfiq

hgn oit i hul gmi n ol p kqiny

d y ‡ilqxp  ‚i l qxpˆlsqp gnzgpksiw ii n

gj gti liin ri n m gnjin iit i h

y

ino s g }i l q k  }il qk h gnu h fi fgp ksi wiin husit n vi {hgpkfk filin

jxnqxw

y

i n om ip inoli tuf gpn iwrin miw li nsgp uno

hg hi l si fgp k si wii n knq kl h g kqkf ri n hgn ow gn qu li n ksi wi n vi sgjipi

fgp hin gny

‰y ‡i j qxp‚ilqxpunqgpnfgpksi wii n

‡ilqxpunqgpn m uisinvi hgp k fi li nwisut rip ul g fkqksi n r in l gmu|ilsi ni in

y

(39)

Š‹ Œ Œ Ž Ž‘’ Œ 

y

“”’•‘–— Ž˜ “™š –›” •œ ˜  –•“–“ — –Œ  ›Ž’ —ž  —— Ž ›Œ  –“Ÿ ‘•“ ¡“¢˜–’• 

y

“ ” ’• › – • ˜“ ’  ›•  Ž–£ ¡“ ¡“

y

“” •’˜ œ • Œ•“£ ˜ ˜Ž– “” “ ¡ ’ —£ ‘“Ÿ— ž” Ž“  “ ¤ ¤““ ” ’ “

˜¥Ž–“ ”“¦˜¥Ž –“”“™

§› “ ”˜–Ž “ •’˜   – ’ • Œ ¥– • ›¦•› “¡Ž“ ’ ‘ ’• –¡— ˜“

Œ  ›— Ž¡“Ÿ™ ¨ ›—Ž¡

‘ –ŽŒ ž “

’• “Ÿ˜“ ›“”˜– Ž£ ›•Œ “Ÿ

’• “’ • —ž

› –› ” • Œ •  ŽŒ•  Ž ˜ ’ “

˜ž ŽŒ ŽŒ “Ÿ

› –žŽ›Ž“ ”“ ’“ ”“

œ ˜ •©• Œ ’“

œ•Œ •“Œ • ‘  –Œ•“Ÿ£ Œ ‘ – • © — Ž¡ ‘ “ Ž—“

y

“” – — •© –“’ ž   Ž ’ “Ÿ –“ ’ ‘“ Ž—“

y

“” ¡“ Ž –Ž“£ ¥Œ ž œ—¤

y

“ ” “ ”•©£ ˜– Ž”• “

y

“ ”   –ŽŒ ¦ ¡“  –ŽŒ’ “ž Ž “ ”

y

“”  –ŽŒ¡¡›“”˜ ˜™

ªž ‘‘  –¡Ž—“‘  –ŽŒ ž  “

y

“” ˜“¡“”— ¡•˜ ›“”˜– Ž “’•“ ’• —ž Œ Ž Ž — ›•ž ˜ ’ “ ‘ –Œ • ’ “ œ • “ “Œ •— ‘– ŽŒ ž “

y

“” • ’  ˜ ¡“””¡›•– ˜“£¡•Œ —“

y

(

«  –“ “ £¬­ ®‹¯

¬™ ° “Ž–Ž“ “© — Ž¡‘“ Ž— “

Š™ §“ • ˜“›•

y

 ¦›•

y

˜¡–Œ• —’ “œ • ““Œ•— ±™ §•’˜ œ • Œ •“Œ •“‘ –’Ž˜Œ •

²™ ª• “”˜ ‘ –Œ •“ ”“

y

“”Œ ¡ ˜•“˜  ³™ § ””— “’ — ¡¡— ˜Œ “  ˜“ ˜Œ ‘ “Œ •

§’  “¦˜ ’ “ ’•  Œ Œ —— Ž ’• • ˜Ž• — ž ˜Œ Ž—•  “ — • ˜ Ž•’ •Œ£ ’•¡“ 

(40)

µ¶

2.1.8 Prediksi Kebangkrutan dengan Metode Almant

2.1.2 Metode Altman

· ¸¹ º »¼½

2.1.3.1 Model Altman Lama (1968)

¾ ¿À ÁÂ Ã

(

ÄÅ ÆÇÈ Â ÉÂ ¿Â Ê ËÌÂÃ Í

y

ÂÃ Í ÎÏ ÌÀÂÁÂ

y

ÂÃ Í ÁÏ ÃÏÌÂÎÐÂ Ã

Multiple

Discriminant Analysis

Ñ ¾Ã  ¿Ò Ó ÉÒ ÓÐÌÒÁÒÃÂà ÒÃÒ ÁÏÌÔΠÐÂà ÓÔÂÀÔ ÀÏÐÃÒÐ ÓÀ ÀÒÓÀÒÐ

y

 ÃÍ

ÁÏ ÃÍÒÉÏ ÃÀÒÕÒÐÂÓÒÐÂ Ã

ÖÏ ÖÏÌÂΠÁÂ× ÂÁ

ÌÂÓÒË ÐÏÔÂ ÃÍÂ Ã

y

ÂÃ Í

ÉÒÂ ÃÍÍÂÎ

ÁÏÁÒ¿ÒÐÒ ÃÒ¿ÂÒ Î¿ÒÃÍ ÎÏ ÃÀÒÃÍ

É¿ÂÁ

ÁÏÁÎÏÃ ÍÂÌÔÊÒ Ó ÔÂ ÀÔ ÐÏØÂÉÒÂÃÙ ¿Â ¿Ô

ÁÏ ÃÍÏÁÖ ÃÍÐÂÃà Ú É¿ÂÁ Ó ÔÂÀÔ Á ËÉÏ ¿ ÉÏ ÃÍÂà Á ÐÓ ÔÉ ÔÃÀÔÐ ÁÏÁÔÉÂÊÐÂÃ

ÁÏ ÃÂÌÒÐ ÐÏÓÒÁ ÎÔ¿Âà ÉÂÌÒ Ó Ô ÀÔ ÐÏØÂÉÒ ÃÑ ¾Ã¿ÒÓ ÉÒ ÓÐÌÒÁÒàà ÒÃÒ ÐÏÁÔÉÒ Ã

ÁÏ ÃÍÊÂÓÒ¿ ÐÂ Ã Ó ÔÂÀÔ ÉÂ ÌÒ ÖÏ ÖÏÌÂÎÂ ÎÏ ÃÍÏ ¿ ËÁ ÎËÐÂÃ

y

 ÃÍ Ö Ï ÌÓÒÕ À  ΠÌÒËÌÒ Â À ÂÔ ÁÏ Ã ÉÂÓÂÌРà ÀÏËÌÒ ÉÂÌÒ ÐÏà Ú À ÂÃ

y

ÂÃÍ ÓÏÖ ÏÃÂÌà ÚÂÑ ÛÂÓÂ Ì ÎÏ ÁÒÐÒÌ à ¾¿À Á à ÁÏ ÃÍÍÔÃÂÐ à  Ã¿ÒÓ ÉÒÓÐÌÒÁÒà Âà ÖÏÌÁÔ¿Â É ÌÒ ÐÏÀ Ï ÌÖ ÀÂÓÂà ÂÃ Â¿Ò Ó ÌÂÓÒË ÂÒÀÔ

y

ÁÏ À ËÉ Ë¿ËÍÒÃ ÚÂ ÎÂ ÉÂ ÉÂÓÂ ÌÃ ÚÂ Ö Ï ÌÓÒÕÂ À Ó ÔÂ ÀÔ ÎÏ ÃÒÁ ÎÂÃ ÍÂ Ã

y

y

ÂÃÍ Â ÌÀÒà Ú ÓÏ ÀÒÂÎ ÌÂÓÒËÉÒÔØÒÓÏ× Â ÌÂÀ Ï Ì ÎÒ Ó ÊÓÏÊÒà ÍÍÂÎÏà Í ÌÔÊÐË ÁÖÒÃÂÓÒÉÂÌÒÖÏ ÖÏÌ ÎÂÌÂÓÒËÊ ÃÚÂ

ÉÒÉÂÓÂ Ì ÐÂ Ã ÎÂ ÉÂ ÎÏÌÀÒÁÖÂ ÃÍÂ Ã ÎÂÌÂ Â ÃÂ ¿Ò Ó ÐÏÔÂ ÃÍÂ ÃÑ Ü ¿Ï Ê ÐÂÌÏ ÃÂ ÒÀÔ ÔÃÀÔÐ

ÁÏ ÃÍÂ ÀÂÓÒ ÐÏ ÐÔÌÂ ÃÍÂ Ã ÉÂÌÒ ÂÃÂ ¿Ò ÓÂ ÌÂÓÒË ÁÂÐÂ ÎÏÌ ¿Ô Ð ËÁÖÒÃÂÓÒÐÂ ÃÖÏÌÖ ÂÍÂÒÌÂÓÒË

 ÍÂÌ ÁÏ ÃØ ÉÒ Ó ÔÂÀÔ Á ËÉÏ ¿ ÎÌÏ ÉÒÐÓÒ

y

 ÃÍ ÖÏ Ì ÌÀÒ

(

ÝÂÁÂÉ Ê ÃÒ É à ÞÔÐßÒÂÌÁÂ Ã à µá áÅÈÑ â Ï ÌÉÂÓÂÌРÃÎÏ ÃÏ¿ÒÀÒÂàÃÂ¿Ò Ó ÉÒÓÐÌÒÁÒÃÂÃÙ

¾ ¿À ÁÂ Ã

ÁÏ¿Â ÐÔÐÂ ÃÎÏÃÏ¿ÒÀÒÂÃ

ÔÃ ÀÔÐ

ÁÏÃ ÍÏÁÖ ÂÃ ÍÐÂ Ã Á Ë ÉÏ ¿

ÖÂÌÔ ÔÃÀÔÐ ÁÏÁ ÎÌÏÉÒÐÓÒÐÂÃ ÐÏ ÖÂ ÃÍÐ ÌÔÀÂ Ã

ÎÏÌÔÓ Ê ÃÑ ãË ÉÏ¿

y

ÂÃ Í ÉÒÃÂÁÂ ÐÂÃ

Z-score

É¿ÂÁ ÖÏ ÃÀÔÐ ÂÓ¿ÒÃÚ ÂÉ ¿ÂÊ Á ËÉÏ ¿ ¿ÒÃÒÏ Ì ÉÏ ÃÍ à ÌÂÓÒË ÐÏÔ ÃÍ à  ÃÍ

y

ÉÒÖÏÌÒ Ö ËÖËÀ ÔÃÀÔÐ ÁÏ ÁÂÐÓÒÁ¿ÐÂà ÐÏÁÂÁ ÎÔ ÃÁ Ë ÉÏ¿ÀÏÌÓÏÖÔÀÉ¿ÂÁÁÏÁ ÎÌÏÉÒÐÓÒÑãË ÉÏ¿ÒÃÒΠÉÂÉÂÓ ÌÃÚ ÊÏ Ã É Ð
(41)

åæ çè é èê ëìèçèèí î ì ï èð èðè ñ ðò çèë çèí êìíñíóñëëèí ëòíìôóè õì ô ñî èïèèí

y

èíö î ì ë èéò öñîêìôì÷éì ëî ò ëèíõôøî õì ë õì ô ñî è ïè èí çòêèî è êì í çèðèí ö

(

ùè ê è çïèíòçèí úñëûò è ôê èí üåýý þÿ è éè ê êìí ñî ñíêøçìé

” Altman mengambil sampel 33

perusahaan manufaktur yang bangkrut pada periode 1960 sampai 1965 dan 33

perusahaan yang tidak bangkrut dengan lini industri dan ukuran yang sama.

Dengan menggunakan data laporan keuangan dari 1 sampai 5 tahun sebelum

kebangkrutan, Altman menyusun 22 rasio keuangan yang paling memungkinkan

dan mengelompokkannya dalam 5 kategori: likuiditas, profitabilitas, leverage,

solvabilitas dan kinerja. Lima macam rasio dari lima variabel yang terseleksi akan

di kombinasikan bersama untuk memperoleh prediksi yang paling akurat tentang

kebangkrutan (Ramadhani dan Lukviarman : 2009). Akhirnya, Altman

menghasilkan model kebangkrutan yang pertama. Persamaan kebangkrutan yang

ditujukan untuk memprediksi sebuah perusahaan publik manufaktur. Persamaan

dari model Altman pertama yaitu :

Keterangan:

Z =

bankrupcy index

X1 =

working capital / total asset

X2 =

retained earnings / total asset

X3 =

earning before interest and taxes/total asset

(42)

X4 =

market value of equity / book value of total debt

X5 =

sales / total asset

Nilai “Z” adalah indeks keseluruhan fungsi

multiple discriminant analysis

.

Menurut Altman, terdapat angka-angka

cut off

nilai “Z” yang dapat menjelaskan

apakah perusahaan akan mengalami kegagalan atau tidak pada masa mendatang

dan ia membaginya ke dalam tiga kategori, yaitu:

a. Jika nilai Z < 1,8 maka termasuk perusahaan yang bangkrut.

b. Jika nilai 1,8 < Z < 2,99 maka termasuk grey area (tidak dapat ditentukan

apakah perusahaan sehat ataupun mengalami kebangkrutan).

c. Jika nilai Z > 2,99 maka termasuk perusahaan yang tidak bangkrut.

Rasio-rasio yang digunakan dalam model Altman original (1968) adalah sebagai

berikut :

a.

Net Working Capital to Total Assets

Working capital

adalah selisih lebih antara aktiva lancar atas kewajiban

lancar suatu perusahaan, sedangkan asset adalah sumberdaya yang dimiliki

perusahaan. Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan untuk

menghasilkan modal kerja bersih dari keseluruhan total aktiva yang

dimilikinya. Rasio ini dihitung dengan membagi modal kerja bersih dengan

total aktiva. Modal kerja bersih diperoleh dengan cara aktiva lancar dikurangi

dengan kewajiban lancar. Modal kerja bersih yang negatif kemungkinan besar

akan menghadapi masalah dalam menutupi kewajiban jangka pendeknya

(43)

y

(

!"#$

Retained Earnings to Total Assets

%

& '

y

(

y

y

y

& '

& & '

Referensi

Dokumen terkait

Reksa Dana jenis ini kurang cocok untuk investasi jangka menengah atau jangka panjang karena tingkat pengembalian yang diperoleh merupakan tingkat pengembalian

Jenis perubahan penggunaan lahan di Kawasan Koridor Jalan Raya Juanda yang terjadi dari tahun 2012 sampai tahun 2016 terdapat pada 18 kavling yang mengalami

Sampel pada penelitian ini hanya digunakan untuk tujuan penelitian analisis bentuk-bentuk pemanfaatan air dan nilai ekonomi sumberdaya air Sungai Lubuk Paraku. Teknik

Penulis mendesain dan merancang sebuah website pemesanan online dengan menggunakan ASP,Macromedia Dreamweaver MX., Macromedia Flash MX, dan Microsoft Access yang menyajikan

Pada pembuatan website ini hanya dikhususkan pada merk mobil Honda, Toyota, dan Mitsubishi, serta tidak ada transaksi secara online, oleh karena itu penulis memberikan solusi

Jikalau remaja sekarang mau memperlajari dan menambah ilmu tidak akan puna maka dari pada itu generasi muda harus meamotivasi remaja lain untuk menambah ilmu,Menurut pendapat

pengelolaan drainase. 2) Pengembangan Sistem Pengelolaan Air Bersih. Pengembangan Sistem Pengelolaan Air Bersih melalui pembangunan infrastruktur air minum bertujuan agar

SDLC Synchronous Data Link Control (SDLC) is used on permanent physical connections of dedicated leased lines to provide connectivity for mainframes, such as IBM Systems Network