YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Gelar Sarjana Ekonomi
HANIDHA SETYANINGRUM 201210170311437
PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
SKRIPSI
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN DAN LEVERAGE
TERHADAP PROFITABILITAS
(STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA)
oleh:
Hanidha Setyaningrum 201210170311437
Diterima dan disetujui Pada tanggal 26 Januari 2016
Pembimbing I, Pembimbing II,
Dra. Siti Zubaidah, MM., Ak., CA Drs. Setu Setyawan, MM.
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Ketua Program Studi,
LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI
PENGARUH PERTUMBUHAN PERUSAHAAN DAN LEVERAGE
TERHADAP PROFITABILITAS
(STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA)
Yang disiapkan dan disusun oleh:
Nama : Hanidha Setyaningrum NIM : 201210170311437 Jurusan : Akuntansi
Telah dipertahankan di depan penguji pada tanggal ………. dan dinyatakan telah memenuhi syarat untuk diterima sebagai kelengkapan guna memperoleh Sarjana Ekonomi pada Universitas Muhammadiyah Malang.
Susunan Tim Penguji;
Penguji I : 1.
Penguji II : 2.
Penguji III : 3.
Penguji IV : 4.
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Ketua Jurusan,
KATA PENGANTAR
Assalamualaikum Wr. Wb.
Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan rahmat dan hidayah-Mu peneliti dapat menyelesaikan naskah skripsi dengan judul “Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan dan Leverage terhadap Profitabilitas” dengan lancar dan tanpa mengalami hambatan yang berarti.
Pada kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih atas bantuan dari berbagai pihak yang sangat berperan dalam proses penyusunan naskah skripsi. Oleh sebab itu, dengan rasa penuh hormat, tulus dan ikhlas penulis mengucapkan terima kasih kepada:
1. Ibu Dra. Siti Zubaidah, MM., Ak., CA dan Bapak Drs. Setu Setyawan, MM selaku Pembimbing Skripsi.
2. Bapak Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang Dr. Nazaruddin Malik, M.Si.
3. Ibu Ketua Jurusan Dra. Siti Zubaidah, MM., Ak., CA Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.
Disadari bahwa dengan kekurangan dan keterbatasan yang dimiliki peneliti, oleh sebab itu peneliti mengharapkan saran yang membangun agar tulisan ini bermanfaat bagi yang membutuhkan
Wassalamu’alaikum Wr. Wb
Malang, 27 Januari 2016
ii
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI
Saya menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam sumber kutipan dan daftar pustaka.
Malang, 27 Januari 2016
Hanidha Setyaningrum
DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR ... i
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI ... ii
DAFTAR ISI ... iii
DAFTAR TABEL ... v
DAFTAR GAMBAR ... vi
DAFTAR LAMPIRAN ... vii
ABSTRAK ... viii
ABSTRACT ... ix
I. PENDAHULUAN ... 1
A. Latar Belakang ... 1
B. Rumusan Masalah ... 5
C. Tujuan dan Manfaat Penelitian ... 6
II. TINJAUAN PUSTAKA ... 7
A. Review Penelitian Terdahulu ... 7
B. Tinjauan Pustaka ... 10
1. Profitabilitas ... 10
2. Ukuran Profitabilitas ... 11
3. Pertumbuhan Perusahaan ... 13
4. Leverage ... 15
5. Hubungan Pertumbuhan Perusahaan dengan Profitabilitas ... 16
6. Hubungan Leverage dengan Profitabilitas ... 17
C. Pengembangan Hipotesis ... 18
D. Rerangka Penelitian ... 21
III. METODE PENELITIAN ... 22
A. Jenis Penelitian ... 22
B. Populasi dan Sampel Penelitian ... 22
C. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional... 23
D. Jenis dan Sumber Data... 24
E. Teknik Perolehan Data ... 25
F. Teknik Analisis Data ... 25
1. Analisis Statistika Deskriptif ... 25
2. Uji Asumsi Klasik ... 26
3. Analisis Regresi Linear Berganda ... 29
IV. HASIL DAN PEMBAHASAN ... 30
A. Karakteristik Objek Penelitian ... 30
iv
C. Analisis Data ... 32
D. Pembahasan Penelitian ... 54
V. KESIMPULAN DAN SARAN ... 55
A. Kesimpulan ... 55
B. Keterbatasan Masalah ... 55
C. Saran ... 56
DAFTAR PUSTAKA ... 57
DAFTAR TABEL
No Judul Halaman
1. Tabel 1 Hasil Sampel Penelitian 31 2. Tabel 2 Hasil Perhitungan Perbandingan Penjualan 32 3. Tabel 3 Hasil Perhitungan Debt to Equity Ratio (DER) 35 4. Tabel 4 Hasil Perhitungan Return on Equity (ROE) 38 5. Tabel 5 Deskriptif Statistik Variabel Penelitian 41 6. Tabel 6 Hasil Uji Asumsi Normalitas 44 7. Tabel 7 Hasil Uji Asumsi Multikolinearitas 46
8. Tabel 8 Hasil Uji Rank Spearman 47
vi
DAFTAR GAMBAR
No Judul Halaman
DAFTAR LAMPIRAN
No Judul Halaman
1. Daftar Perusahaan yang Menjadi Sampel Penelitian di BEI Periode Tahun 2012 ─2014
57
profitabilitas pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek indonesia". JWEM (Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil), Vol. 3, No. 2, hlm: 111-121.
Brigham, E. F., dan J. F. Houston. 2007. Manajemen keuangan. Jakarta: Erlangga. Elim, M. A., dan Yusfarita. 2010. "Pengaruh struktur aktiva, tingkat pertumbuhan,
penjualan dan return on assets terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur di bursa efek jakarta". Jurnal Bisnis dan Ekonomi, Vol. 1, No. 1, hlm: 88-103.
Febria, R. L. 2013. "Pengaruh leverage dan ukuran perusahaan terhadap profitabilitas (study empiris pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di bursa efek indonesia)". Jurnal Akuntansi, Vol. 1, No. 3, hlm: 1-20.
Ghozali, I. 2011. Analisis multivariate dengan program ibm spss 19. E. Ketlima. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hutomo, A. P. 2015. "Pengaruh faktor likuiditas, pertumbuhan perusahaan dan struktur asset yang mempengaruhi kinerja keuangan dalam industri yang go public di bei periode 2009-2012". Fakultas Ekonomi & Bisnis, Vol. 1, No. 1, hlm: 1-21.
Indahsari, S. N., dan T. D. Hascaryani. 2015. "Analisis faktor makroekonomi yang mempengaruhi profitabilitas bank (studi pada pt. Bank rakyat indonesia (persero) tbk.)". Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB, Vol. 3, No. 2, hlm: 2-14. Indrawati, Titik, dan Suhendro. 2006. "Determinasi capital structure pada perusahaan
manufaktur di bursa efek jakarta periode 2000-2004". Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, Vol. 3, No. 1, hlm: 77-105.
Iskandar, S. 2008. Bank dan lembaga keuangan lain. Jakarta: PT Semesta Asa Bersama.
Kusumajaya, D. K. O. 2011. "Pengaruh struktur modal dan pertumbuhan perusahaan terhadap profitabilitas dan nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur di bursa efek indonesia". Jurnal Ekonomi, Vol. 1, No. 1, hlm: 19-40.
Papilaya, F., dan S. W. Ririhena. 2014. "Faktor-faktor yang mempengaruhi profitabilitas dan nilai perusahaan". JURNAL ILMU EKONOMI & SOSIAL, Vol., No. 1, hlm: 464-472.
Putri, N. S., E. Safitri, dan T. Wijaya. 2015. "Pengaruh leverage, ukuran perusahaan, perputaran modal kerja dan likuiditas terhadap profitabilitas". Jurnal Manajemen, Vol. 1, No. 1, hlm: 1-15.
Rahardjo, B. 2002. Laporan keuangan perusahaan. Yogyakarta: Universitas Gajah Mada Press.
Rifai, M., R. Arifati, dan M. M. Minarsih. 2015. "Pengaruh ukuran perusahaan, struktur modal dan pertumbuhan perusahaan terhadap profitabilitas studi pada perusahaan manufaktur di bei tahun 2010-2012". Journal Of Accounting, Vol. 1, No. 1, hlm: 1-8.
Riyanto, B. 2001. Dasar-dasar pembelanjaan perusahaan. Yogyakarta: BPFE.
Ross, S. A., R. W. Westerfield, dan B. D. Jordan. 2009. Pengantar keuangan perusahaan. E. 8. Jakarta: Salemba Empat.
Setiana, E., dan D. Rahayu. 2012. "Analisis pengaruh struktur modal terhadap kinerja pada perusahaan otomotif yang terdaftar di bei tahun 2008-2010". Jurnal Telaah Akuntansi, Vol. 13, No. 1, hlm: 33-50.
Stein, E. T. 2012. "Pengaruh struktur modal (debt equity ratio) terhadap profitabilitas (return on equity)(studi komparatif pada perusahaan industri tekstil dan garment yang terdaftar di bei periode 2006-2010)", Manajemen, Universitas Hasanuddin, Makassar.
Sudana, I. M. 2011. Manajemen keuangan perusahaan teori dan praktik. Jakarta: Penerbit Erlangga.
Sunarto, dan A. P. Budi. 2009. "Pengaruh leverage, ukuran dan pertumbuhan perusahaan terhadap profitabilitas". Jurnal Ilmiah Telaah Manajemen, Vol. 6, No. 1, hlm: 86-103.
1 BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Perusahaan manufaktur atau manufacturing company merupakan perusahaan
yang mengubah bahan baku menjadi produk yang dijual kepada konsumen untuk
menghasilkan laba yang maksimal. Kinerja keuangan perusahaan manufaktur dapat
diketahui dari tingkat profitabilitas, dimana profitabilitas merupakan salah satu faktor
utama bagi perusahaan dalam menilai kemajuan keuangannya setiap periode.
Profitabilitas merupakan indikator atas kemampuan perusahaan dalam memperoleh
laba. Indikator yang digunakan dalam mengukur profitabilitas perusahaan adalah
Return On Equity (ROE). ROE dipilih sebagai indikator dalam pengukuran kinerja
keuangan untuk mengetahui apakah perusahaan telah efektif dan efisien dalam
penggunaan sumber dananya. Dengan mengetahui rasio profitabilitas yang dimiliki,
perusahaan dapat memonitor perkembangan perusahaan dari waktu ke waktu.
Manajer keuangan dapat memaksimalkan laba yang didapat oleh perusahaan dengan
mengetahui faktor-faktor yang memiliki pengaruh besar terhadap profitabilitas
perusahaan. Dengan mengetahui pengaruh dari masing-masing faktor terhadap
profitabilitas, perusahaan dapat menentukan langkah untuk mengatasi
perusahaan tinggi maka perusahaan efisien dalam mengelola penggunaan modal yang
dilakukan oleh manajemen keuangan begitu juga sebaliknya.
Terdapat beberapa faktor yang dapat mempengaruhi profitabilitas, diantaranya
pertumbuhan perusahaan. Pertumbuhan yang cepat memberikan dampak yang positif
dalam posisi persaingan. Penjualan yang meningkat secara signifikan dan diiringi
dengan adanya peningkatan pangsa pasar merupakan indikator adanya pertumbuhan
perusahaan. Pertumbuhan perusahaan dapat menimbulkan adanya isu negatif dari segi
persaingan. Oleh sebab itu perusahaan dapat menurunkan isu dengan
mengembangkan dan membangun pemikiran konsumen dari segi kualitas dan
pelayanan. Perusahaan perlu melakukan penekanan pada pengendalian biaya
operasional untuk menghindari adanya penurunan laba agar pertumbuhan perusahaan
tidak mempengaruhi besarnya biaya operasional yang tidak terkendali (Kusumajaya,
2011).
Menurut Ross et al. (2009) pertumbuhan perusahaan dibagi menjadi dua
tingkatan dilihat dari internal dan yang dapat dipertahankan. Tingkat pertumbuhan
internal merupakan tingkat yang dipertahankan perusahaan hanya dengan
mengandalkan pendanaan internal saja sedangkan tingkat pertumbuhan yang dapat
dipertahankan merupakan tingkat pertumbuhan maksimal yang dapat dipertahankan
oleh sebuah perusahaan tanpa meningkatkan pengungkitan keuangannya. Kebutuhan
pendanaan eksternal dan pertumbuhan merupakan hal yang berhubungan. Jika hal
yang lain dianggap sama, semakin tinggi tingkat pertumbuhan penjualan atau aset
Papilaya dan Ririhena (2014) dalam penelitiannya menyatakan bahwa
pertumbuhan perusahaan mempunyai berpengaruh terhadap profitabilitas pada
perusahaan industri telekomunikasi dan didukung dengan pernyataan Sunarto dan
Budi (2009) yang menyatakan bahwa pertumbuhan perusahaan berpengaruh terhadap
profitabilitas. Barus dan Leliani (2013) dalam penelitiannya menyatakan bahwa
pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh terhadap profitabilitas. Pernyataan tersebut
didukung oleh Hutomo (2015) menyatakan bahwa pertumbuhan penjualan tidak
berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas.
Ketika pertumbuhan perusahaan mengalami peningkatan maka perusahaan harus
mempertimbangkan beberapa faktor salah satunya adalah kebijakan keuangan.
Kenaikan rasio utang terhadap ekuitas akan meningkatkan leverage keuangan
perusahaan. Ketika perusahaan meningkatkan leverage keuangan akan
mengakibatkan perusahaan mengalami kesulitan dalam keuangan untuk bisa
menyelesaikan kewajiban utangnya. Dengan kata lain leverage keuangan memiliki
dampak yang baik dan buruk bagi perusahaan. Dampak baiknya dapat menyebabkan
perusahaan menjadi berkembang lebih baik dari segi kinerja, dan dampak buruknya
mengakibatkan kinerja perusahaan menjadi menurun bahkan dapat berakibat pada
kondisi kepailitan atau bangkrut (Putri et al., 2015).
Menurut Brigham dan Houston (2007) leverage memiliki tiga implikasi.
Implikasi yang pertama jika investasi oleh pemegang saham tidak mencukupi maka
perusahaan dapat tetap beroperasi dengan cara berhutang, dengan begitu para
dengan kondisi investasi yang terbatas. Implikasi yang kedua yaitu kreditur melihat
ekuitas atau dana yang disetor pemilik untuk memberikan marjin sehingga ketika
pemegang saham memberikan sebagian kecil dari total pembayaran maka risiko
perusahaan sebagian besar ada pada kreditur. Implikasi yang ketiga yaitu jika
perusahaan memperoleh pengembalian yang lebih besar atas investasi yang dibiayai
dengan dana pinjaman dibanding pembayaran bunga maka pengembalian terhadap
modal lebih besar. Perusahaan dengan profitabilitas tinggi dan penggunaan internal
financing yang lebih besar dapat menurunkan penggunaan utang (rasio utang). Suku
bunga yang tinggi akan menyebabkan bunga pinjaman kredit bank menjadi naik dan
mempengaruhi tingkat pengembalian pinjaman oleh perusahaan dengan begitu laba
yang seharusnya dapat dipakai untuk operasi menjadi berkurang karena tingkat
pengembalian pinjaman (Ali, 2007).
Febria (2013) dalam penelitiannya menyatakan bahwa leverage berpengaruh
signifikan terhadap profitabilitas. pernyataan tersebut didukung oleh Stein (2012)
mengungkapkan bahwa rasio debt to equity ratio berpengaruh secara parsial terhadap
ROE perusahaan-perusahaan industry tekstil dan garment yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia. Setiana dan Rahayu (2012) menunjukkan bahwa secara simultan debt
to assets ratio, debt to equity ratio, dan long term debt to equity ratio berpengaruh
signifikan terhadap kinerja pada perusahaan otomotif yang terdaftar di BEI.
Pernyataan tersebut bertentangan dengan pernyataan Putri et al. (2015) dan Sunarto
dan Budi (2009) dalam penelitiannya menyatakan bahwa leverage tidak berpengaruh
Berdasarkan hasil penelitian yang masih menunjukan adanya perbedaan maka
penelitian tersebut perlu diteliti kembali untuk memperkuat hasil penelitian
sebelumnya. Penelitian ini merupakan replikasi penelitian terdahulu dengan judul
“Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan dan Leverage Terhadap Profitabilitas”.
Alasan pemilihan objek perusahaan manufaktur karena perusahaan manufaktur
memiliki kegiatan operasional yang dimulai dari aktivitas pembelian sampai aktivitas
penerimaan kas dari penjualan. Perusahaan dengan siklus operasi lebih panjang
memiliki margin laba yang lebih besar dibandingkan perusahaan dengan siklus
operasi lebih pendek. Oleh sebab itu, untuk melakukan kegiatan tersebut perusahaan
membutuhkan sumber dana yang akan digunakan pada aktiva tetap perusahaan.
Perusahaan manufaktur lebih membutuhkan sumber dana jangka panjang untuk
membiayai operasi perusahaan salah satunya untuk meningkatkan profitabilitas
perusahaan.
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang penelitian maka rumusan masalah dalam penelitian
ini adalah:
1. Apakah pertumbuhan perusahaan berpengaruh terhadap profitabilitas?
C. Tujuan dan Manfaat Penelitian
1. Tujuan Penelitian
Berdasarkan perumusan masalah yang telah dipaparkan maka tujuan dari
penelitian ini dilakukan adalah:
a. Untuk menguji dan membuktikan secara empiris pengaruh pertumbuhan
perusahaan terhadap profitabilitas.
b. Untuk menguji dan membuktikan secara empiris pengaruh leverage terhadap
profitabilitas.
2. Manfaat Penelitian
Penelitian yang dilakukan ini diharapkan dapat bermanfaat bagi banyak pihak
diantaranya adalah sebagai berikut:
a. Sebagai tambahan pengetahuan bagi referensi akuntansi mengenai pengaruh
pertumbuhan perusahaan dan leverage terhadap profitabilitas.
