1
ANALISIS RASIO KEBANGKRUTAN ALTMAN Z-SCORE MODIFIKASI
TERHADAP RETURN SAHAM
(STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN TELEKOMUNIKASI PADA
PERIODE 2012-2016)
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat untuk menyelesaikan
Program Sarjana (S1) pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Katolik Soegijapranata
Disusun Oleh :
Ivan Bintang Fajar
13.30.0132
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS KATOLIK SOEGIJAPRANATA
2
ANALISIS RASIO KEBANGKRUTAN ALTMAN Z-SCORE MODIFIKASI
TERHADAP RETURN SAHAM
(STUDI KASUS PADA PERUSAHAAN TELEKOMUNIKASI PADA
PERIODE 2012-2016)
SKRIPSI
Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat untuk menyelesaikan
Program Sarjana (S1) pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Katolik Soegijapranata
Disusun Oleh :
Ivan Bintang Fajar
13.30.0132
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS KATOLIK SOEGIJAPRANATA
5 Kata pengantar
Puji syukur penulis panjatkan kepada Tuhan yang memberikan berkat dan
bimbingan-
Nya kepada penulis sehingga penelitian yang berjudul : “
ANALISIS
RASIO KEBANGKRUTAN ALTMAN Z-SCORE MODIFIKASI TERHADAP
RETURN
SAHAM
(STUDI
KASUS
PADA
PERUSAHAAN
TELEKOMUNIKASI PERIODE 2012-2016) dapat diselesaikan dengan baik.
Skripsi ini disusun untuk memenuhi persyaratan memperoleh gelar Sarjana
Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata.
Penulis juga mengucapkan terimakasih pada berbagai pihak yang telah ikut
serta mendukung secara langsung maupun tidak langsung selama penyusunan
skripsi ini hingga selesai. Secara khusus penulis sampaikan ucapan terimakasih
tersebut kepada :
1.
Tuhan yang Mahaesa yang telah memberikan berkat penuntun-Nya
sampai saat ini memberikan kesempatan dan memberi hidup untuk
penulis agar dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulis mengucapkan
syukur karena telah dilancarkan segala urusannya sesuai dengan
harapan.
2.
Kedua orang tua, yang telah memberikan semua kasih sayang,
motivasi, dan dukungan bagi penulis sehingga semua kebutuhan
penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
3.
Y. Wisnu Djati Sasmito.,SE.MSI selaku dosen pembimbing yang telah
membimbing
dan
memberi
arahan
kepada
penulis
agar
terselesaikannya skripsi ini.
4.
DR. Widuri Kurniasari, SE. Msi dan Drs. B. Junianto W., MSM selaku
dosen penguji yang telah memberikan kritik dan saran yang berguna
bagi penulis agar dapat menyelesaikan skripsi ini.
5.
Dr. Octavianus D. Hartomo, SE., M.SI., Akt
Selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Semarang.
6.
Seluruh Dosen Program studi Manajemen yang telah memberikan
6
7.
Seluruh staff dan karyawan yang telah memberikan fasilitas dan
pelayanan yang baik kepada penulis selama menyelesaikan studi.
8.
Monica Putri Yulistya yang telah setia menemani penulis dalam
menyusun dan menyemangati tanpa henti dengan penuh kasih sayang.
9.
Sahabat Ngan x Ngin seperti Agam, Andika, Aria Brangsong, Ari,
Bayu, Bryan, Dandia, Denny Acong, Hannip, Ivan, Oki, Nanda, Ozzy,
Yafi yang sudah menjadi sahabat yang selalu ada, selalu mendukung,
memberi semangat dan hiburan kepada penulis. Semoga kalian segera
menyusul menuju kesuksesan.
10.
Pihak-pihak yang terkait lainnya yang penulis tidak dapat sebutkan
satu-persatu yang telah memberikan bantuan dalam penyusunan
skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini belum sempurna, baik dari segi materi
maupun penyajiannya. Untuk itu saran dan kritik yang membangun sangat
diharapkan dalam penyempurnaan skripsi ini. Terakhir penulis berharap, semoga
skripsi ini dapat memberikan hal yang bermanfaat dan menambah wawasan bagi
pembaca dan khususnya bagi penulis juga.
Semarang, Juni 2018
7
ABSTRAK
Kebangkutan perusahaan yang diukur lewat model prediksi Altman Z-score
menghasilkan hasil akurat terhadap masa depan perusahaan kedepan yang
berdampak pada return saham yang didapatkan oleh para investor. Hal tersebut
akan berpengaruh bagaimana perusahaan telekomunikasi dalam mengambil
kebijakan manajemen untuk meningkatkan perushaaan agar terhindar dari
kebangkrutan dan harga saham pada emiten yang membuat return saham yang
didapatkan mengalami keuntungan..
Tujuan dari penelitian ini untuk melihat adanya pengaruh langsung rasio
kebangkrutan Altman Z-score modifikasi terhadap return saham dan adanya
pengaruh tidak langsung rasio kebangkrutan Altman Z-score modifikasi terhadap
nilai perusahaan Penelitian ini menggunakan uji deskriptif, uji asumsi klasik dan
uji t sampel dan uji koefisien determinasi. Analisis data penelitian ini menggunakan
regresi linier berganda.
Hasil dari penelitian ini adanya pengaruh langsung rasio kebangkrutan Altman
Z-score modifikasi terhadap return saham yang signifikan yaitu NWC/TA terhadap
return saham, EBIT/TA terhadap return saham dan pengaruh tidak langsung RE/TA
terhadap return saham, BVE/TL terhadap return saham yang tidak signifikan.
8
Daftar isi
Halaman sampul ...Error! Bookmark not defined. Halaman judul ...Error! Bookmark not defined. Lembar pernyataan keaslian skripsi ...Error! Bookmark not defined. Halaman pengesahan...Error! Bookmark not defined.
Kata pengantar ... 4
Halaman persetujuan publikasi ...Error! Bookmark not defined. Abstrak ...Error! Bookmark not defined. Daftar isi ... 8
Daftar table ... 12
Daftar gambar ... 13
Daftar lampiran ...Error! Bookmark not defined. BAB I ...Error! Bookmark not defined. PENDAHULUAN ... 14
1.1 Latar Belakang Masalah ... 14
1.2 Rumusan Masalah ... 19
1.3 Tujuan dan Kegunaan Penelitian ... 19
1.4 Manfaat Penelitian ... 20
1.5 Penelitian Terdahulu ... 38
BAB II ... 22
TINJAUAN PUSTAKA ... 22
2.1 Landasan Teori ... 22
2.1.1 Pengertian Laporan Keuangan ... 22
2.1.2 Jenis Laporan Keuangan ... 23
2.1.3 Tujuan dan Manfaat Laporan Keuangan ... 24
2.1.4 Analisis Rasio Keuangan ... 26
2.1.5 Kebangkrutan Perusahaan ... 26
2.1.5.1 Pengertian Kebangkrutan Perusahaan ... 26
2.1.5.2 Faktor-Faktor Penyebab Kebangkrutan ... 27
9 2.1.6.1
Net Working Capital to Total Asset
... Error! Bookmark not defined.2.1.6.2 Retained Earnings to Total Asset ... 34
2.1.6.3 Earning Before Interest and Tax to Total Asset ... 34
2.1.6.4 Book Value of Equity to Total Liabilities ... 35
2.1.7 Saham ... 35
2.1.7.1 Jenis-Jenis saham ... 38
2.2 Kerangka Pemikiran ... 41
2.3 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel ... 42
2.4 Perumusan Hipotesis ...Error! Bookmark not defined. BAB III ... 44
METODE PENELITIAN ... 44
3.1 Populasi dan Sampel ... 44
3.2 Jenis dan Sumber Data ... 44
3.3 Metode Pengumpulan Data ... 45
3.4 Metode Analisis Data. ... 46
3.3.1 Analisis Regresi Linier Berganda ... 46
3.3.2 Uji Normalisasi Data ... 46
3.3.3 Uji Asumsi Klasik ... 46
3.3.3.1 Uji Multikolinearitas ... 47
3.3.3.2 Uji Autokorelasi ... 47
3.3.3.3 Uji Heteroskedastitas ... 48
3.3.4 Pengujian Hipotesis ...Error! Bookmark not defined. 3.3.4.1 Uji koefisien determinasi ... 48
3.3.4.2 Uji Parsial t ... 48
BAB IV ... 50
4.1 Gambaran Umum Perusahaan Telekomunikasi ... 50
4.2 Gambaran Perusahaan Tiap Periode ... 51
4.2.1 Gambaran Variabel Tiap Periode Perusahaan XL Axiata ... 51
4.2.2 Gambaran Variabel Tiap Periode Perusahaan Inti Bangunan Sejahtera ... 52
10 4.2.4 Gambaran Variabel Tiap Periode Perusahaan Telekomunikasi
Indonesia ... 54
4.2.5 Gambaran Variabel Tiap Periode Perusahaan Solusi Tunas Pratama 55 4.2.6 Gambaran Variabel Tiap Periode Perusahaan Tower Bersama Infrastructure ... 56
4.2.7 Gambaran Variabel Tiap Periode Perusahaan Sarana Menara Nusantara ... 57
4.3 Gambaran Umum Kriteria Potensi Kebangkrutan Dari Model Altman Z-score Modifikasi ... 58
4.4 Uji Asumsi Klasik ... 61
4.4.1 Uji Normalitas ... 61
4.4.2 Uji Autokorelasi ... 62
4.4.3 Uji Heteroskedastitas ... 63
4.4.4 Uji Multikolonieritas ... 65
4.5 Uji Hipotesis ... 66
4.5.1 Uji Regresi Berganda ... 66
4.5.2 Uji t Parsial ... 67
4.5.3 Uji Koefisien Determinasi R2 ... 68
4.6 Pembahasan Variabel Rasio Altman Z-score Modifikasi terhadap Return Saham 69 4.6.1 Pengaruh Rasio NWC/TA (X1) terhadap Return Saham (Y) ... 69
4.6.2 Pengaruh Rasio RE/TA (X2) terhadap Return Saham (Y) ... 71
4.6.3 Pengaruh Rasio EBIT/TA (X3) terhadap Return Saham (Y) .... 71
4.6.4 Pengaruh Rasio BE/TL (X4) terhadap Return Saham (Y) ... 72
4.7 Hasil Uji Perbandingan Menggunakan Variabel Rasio Altman Z-score Original ... 74
4.7.1 Uji Asumsi Klasik Model Altman Z-score Original ... 74
4.7.7.1 Uji Normalitas Data ... 74
4.7.7.2 Uji Autokorelasi ... 75
4.7.7.3 Uji Heteroskedastitas ... 76
4.7.7.4 Uji Multikolinearitas ... 78
11
4.7.2.2 Uji t sampel parsial ... 80
4.7.2.3 Uji Koefisien Determinasi ... 82
BAB V ... 86
5.1 Kesimpulan ... 86
5.2 Saran ... 87
12
Daftar table
Tabel 4.1 ... 51
Tabel 4.2 ... 52
Tabel 4.3 ... 53
Tabel 4.4 ... 54
Tabel 4.5 ... 55
Tabel 4.6 ... 56
Tabel 4.7 ... 57
Tabel 4.8 ... 58
Tabel 4.9 ... 61
Tabel 4.10 ... 62
Tabel 4.11 ... 63
Tabel 4.12 ... 64
Tabel 4.13 ... 65
Tabel 4.14 ... 66
Tabel 4.15 ... 67
Tabel 4.16 ... 69
Tabel 4.17 ... 74
Tabel 4.18 ... 75
Tabel 4.19 ... 76
Tabel 4.20 ... 76
Tabel 4.21 ... 78
Tabel 4.22 ... 79
Tabel 4.23 ... 81
13
Daftar gambar
