REAKSI PASAR MODAL INDONESIA TERHADAP PERISTIWA PEMILU PRESIDEN AMERIKA SERIKAT
TAHUN 2016
SKRIPSI
Disusun Untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Persyaratan Guna Meraih Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi S1 Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun Oleh: VERI DWI NUGROHO
F1215055
PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA
ABSTRAK
Reaksi Pasar Modal Indonesia Terhadap Peristiwa Pemilu Presiden Amerika Serikat Tahun 2016
Oleh :
VERI DWI NUGROHO NIM F1215055
Pemilu Presiden AS tahun 2016 merupakan salah satu peristiwa politik yang dampaknya sangat besar bagi perekonomian dunia. Oleh karena itu adapun tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji secara empiris pengaruh dari peristiwa politik pemilihan umum presiden AS terhadap pasar modal di Indonesia.
Dalam penelitian ini menggunakan event study. Dimana event yang diteliti adalah pemilu presiden Amerika Serikat tanggal 9 November 2016. Penelitian ini menggunakan 7 hari pengamatan. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah saham-saham LQ-45 dan Kompas 100 yang telah diseleksi oleh peneliti. Dalam penelitian ini menggunakan metode market adjusted model untuk menghitung Abnormal Return. Serta menggunakan Return saham dan TVA untuk melihat reaksi pasar.
Hasil penelitian ini menemukan adanya Abnormal Return yang signifikan baik sebelum dan sesudah peristiwa.Terdapat perbedaan Return saham yang signifikan sebelum dan sesudah peristiwa serta Rata-rata volume perdagangan saham sesudah peristiwa lebih tinggi dibandingkan sebelum peristiwa, dan berbeda secara signifikan. Hal ini mengindikasikan bahwa pasar modal Indonesia bereaksi terhadap peristiwa pemilu Amerika Serikat.
Kata Kunci : Pemilu Presiden Amerika Serikat, Pasar modal Indonesia, event study,Return, Abnormal Return, trading volume activity.
ABSTRACT
Indonesian Capital Market Reaction to Event U.S Presidential Election in 2016
Oleh :
VERI DWI NUGROHO NIM F1215055
U.S. Presidential election in 2016 is one of the international political events that has a big impact for the world economy. Therefore the purpose of this study to test empirically the influence of political events the U.S presidential elections to Indonesian capital market.
This study uses event study method, where the event is the U.S. Presidential elections on November 9, 2016. This study uses 7 days window period. The sample used was the stocks that listed in LQ-45 index and Kompas 100 index. Researchers use adjusted market model to test Abnormal Return and use stock Return and TVA to see the market reaction.
The results of this study found significant Abnormal Return both before and after events.The are signifificant stock Return differences before and after the event.The average TVA after the event is higher compared to average TVA before the event, and the different was significant. This indicates that Indonesian capital market reacts to the event U.S elections.
Keyword : U.S Presidential Election, Indonesian Capital Market, Event Study, Return, Abnormal Return, trading volume activity
MOTTO
Tetaplah melangkah, meski tertatih, janganlah berhenti. Selesaikan apa yang telah kamu mulai, hiduplah layaknya pria sejati yang penuh tanggung jawab.
Sesungguhnya Allah tidak akan mengubah nasib suatu kaum kecuali kaum itu sendiri yang mengubah apa-apa yang ada pada dirinya (QS. Ar-Ra’d 11)
Apabila sudah usaha serahkan kepada Allah, Allah Akan memilihkan yang terbaik untukmu.
Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan (QS. Al Insyirah:5-6).
PERSEMBAHAN
Skripsi ini, Saya persembahakan untuk : Ayahku (Alm)
Ibuku tercinta; atas segala doa, kasih sayang, nasehat, bimbingan, serta pengorbanan dan kerja keras ibu selama ini.
Kakakku Dewi , serta Adikku Qonita; yang selalu menghibur dan selalu memberi semangat.
Rekan-rekan kerja serta segenap direksi Bank Negara Indonesia Tangerang yang telah memberikan saya kesempatan untuk bergabung.
Teman-teman angkatan 2015 Manajemen Transfer UNS. Teman-teman CGH (Civil Guest House)
KATA PENGANTAR
Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini dengan judul “REAKSI PASAR MODAL INDONESIA TERHADAP PERISTIWA PEMILU PRESIDEN AMERIKA SERIKAT TAHUN 2016.” Sebagai syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi, Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Dalam penyusunan skripsi ini, penulis menyadari bahwa terselesainya skripsi ini, tentunya tidak terlepas dari dukungan berbagai pihak. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan terima kasih kepada :
1. Ibu Drs. Hunik Sri Runing Sawitri M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
2. Bapak Reza Rahardian, S.E., M.Si , selaku Ketua Progam S1 Manajemen Transfer Universitas Sebelas Maret.
3. Bapak Deny Dwi Hartomo S.E., M.Sc, selaku dosen pembimbing skripsi yang telah memberikan bimbingan kepada penulis dalam penyusunan skripsi ini.
4. Ibu Arum Setyowati, SE, MM, selaku dosen pembimbing akademik yang selama ini telah memberikan bimbingan dan pengarahan.
5. Bapak Heru Agustanto SE. ME selaku koordinator minat studi manajemen keuangan.
6. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta, yang telah membekali ilmu pengetahuan.
7. Ibu tercinta yang selalu mendoakan, memberikan kasih sayang, perhatian serta semangat kepada peneliti dalam menyelesaikan skripsi ini.
8. Teman-teman yang telah membantu dalam menyelesaikan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih jauh dari sempurna, Oleh karena itu apabila ada kata-kata yang tidak berkenan, penulis mohon maaf. Penulis juga mengharap atas kritik dan sarannya yang bersifat membangun dari semua pihak demi kesempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca khususnya bagi penulis sendiri.
Surakarta,
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
ABSTRAK ... Error! Bookmark not defined. HALAMAN PERSETUJUAN ... iv
HALAMAN PENGESAHAN ... vi
HALAMAN MOTTO ... vii
HALAMAN PERSEMBAHAN ... viii
KATA PENGANTAR ... ix
DAFTAR ISI ... xi
DAFTAR TABEL ... xiii
DAFTAR GAMBAR ...xiv
BAB I PENDAHULUAN ... Error! Bookmark not defined. A. Latar Belakang ... 1
B. Perumusan Masalah ... 7
C. Tujuan Penelitian ... 7
D. Manfaat Penelitian ... 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 9
A. Landasan Teori. ... 9
1. Efisiensi Pasar ... 9
2. Event Study ... 10
3. Pasar Modal ... 11
4. Political Effect dan Financial Market ... 12
5. Pemilu AS dan Ekonomi Global ... 13
B. Penelitian Terdahulu ... 14
C. Hipotesis ... 15
BAB III METODE PENELITIAN ... 18
A. Jenis Penelitian ... 18
B. Populasi dan Sampel ... 19
C. Periode Pengamatan ... 20
D. Sumber Data ... 21
F. Pengolahan Data ... 22
G. Pengujian Hipotesis ... 25
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN ... 28
A. Analisis Data ... 28
B. Pengujian Hipotesis 1 ... 28
C. Pengujian Hipotesis 2 ... 32
D. Hasil Perhitungan TVA dan Pengujian Hipotesis 3 ... 37
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 43
A. Kesimpulan ... 43 B. Keterbatasan Penelitian ... 44 C. Saran ... 44 D. Implikasi ... 45 DAFTAR PUSTAKA ... 46 LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Hasil Pengujian Rata-rata Return Saham Untuk
Perusahaan indeks Kompas 100...29 Tabel 4.2 Hasil Pengujian Rata-rata Return Saham Untuk
Perusahaan indeks Kompas 100...29 Tabel 4.3 Hasil Pengujian T-Test Return Saham Harian Untuk
Perusahaan Indeks Kompas 100...30 Tabel 4.4 Hasil Pengujian T-Test Return Saham Harian Untuk
Perusahaan Kompas 100...31 Tabel 4.5 Hasil Pengujian Abnormal Return Untuk Perusahaan
Indeks Kompas 100...33 Tabel 4.6 Hasil Pengujian Abnormal Return Untuk Perusahaan
indeks LQ-45...35 Tabel 4.7 Perhitungan TVA Kompas 100 dan LQ-45 Sebelum dan
Sesudah Peristiwa...37 Tabel 4.8 Hasil Uji Normalitas TVA...39 Tabel 4.9 Perhitungan Statistik Sebelum dan Sesudah peristiwa
untuk perusahaan kategori Kompas 100...40 Tabel 4.10 Hasil Pengujian Wilcoxon Signed Rank untuk Perusahaan
Kategori Kompas 100...39 Tabel 4.11 Perhitungan Statistik Sebelum dan Sesudah Peristiwa
untuk Perusahaan Kategori LQ-45...41 Tabel 4.12 Hasil Pengujian Wilcoxon Signed untuk Kategori
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Periode Pengamatan Pemilu Presiden AS tahun 2016...20 Gambar 4.1 .Rata-Rata Return Saham Kompas 100 dan LQ-45
Di Sekitar Peristiwa...32 Gambar 4.1 TVA Kompas 100 dan LQ-45 di sekitar peristiwa...38