Embun Pagi. September 26, WSKT (Trading Buy): Never-ending capital recycling

(1)

Franky Rivan +62-21-515-1140 [email protected] To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]

WSKT’s 2018F P/E range

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Embun Pagi

September 26, 2017

WSKT (Trading Buy): Never-ending capital recycling Digging out of one debt hole just to fall into another

Sebelumnya, kami merekomendasikan Hold pada Waskita Karya (WSKT) karena kekhawatiran kami akan ketergantungan yang besar pada capital recycling perusahaan. Kami juga percaya bahwa proyek turnkey perusahaan yang cukup besar akan terus menuntut peningkatan modal yang lebih tinggi dibandingkan proyek lainnya, harap perhatikan bahwa hari piutang WSKT paling lama dibandingkan dengan industri (WSKT=341 hari vs. industri=288,4 hari pada 2016). Optimisme WSKT atas kemampuannya untuk menyediakan pendanaan proyek-proyeknya pada tahun 2018 berkat proyek turnkey-nya yang akan selesai (lebih detil di Flash Focus kami “Key takeaways from WSKT analyst meeting”)—

juga nampaknya sia-sia, mengingat, menurut pembicaraan terakhir kami dengan manajemen, proyek WSKT ke depannya juga masih akan berbasis turnkey.

Karenanya, kami pikir akan sulit bagi WSKT untuk meringankan posisi neracanya di masa depan, karena dana yang diterima akan digunakan untuk proyek turnkey lainnya. Perlu dicatat juga bahwa proyek jalan tol masih sangat banyak ke depannya (991 km), memperkuat alasan utama keraguan kami terhadap mode capital recycle perusahaan.

Valuation call; Upgrade to Trading Buy and Raise TP to IDR2,200

Seiring dengan estimasi pendapatan yang lebih tinggi untuk WSKT dan juga penurunan harga sahamnya yang tajam baru-baru ini, kami upgrade rekomendasi WSKT kami menjadi Trading Buy (dari Hold) dan meningkatkan TP menjadi IDR2,200 (dari IDR2,070). TP kami menyiratkan 2018F P/E WSKT sebesar 8.8x.

Upgrade kami juga sangat dipengaruhi oleh valuasi perusahaan yang sangat murah, karena WSKT saat ini diperdagangkan di 18F P/E sebesar 7.5x, di bawah level -2 SD P/E nya di 8.2x. Kami mengulangi pandangan kami bahwa risiko utama industri ini masih akan terkait dengan penundaan pembayaran/keterlambatan dari pemilik proyek. (pemerintah; lebih detil di report konstruksi kami “Escalated systematic risk”).

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,894.6 -0.3 -0.1 10.5

MSCI Indonesia 26.7 -1.0 -1.2 3.7

MSCI EM 1,088.3 -1.3 1.6 21.7

HANG SENG 27,500.3 -1.4 0.1 19.6

KOSPI 2,380.4 -0.3 0.1 16.3

FTSE 7,301.3 -0.1 -1.2 7.2

DJIA 22,296.1 -0.2 2.5 23.5

NASDAQ 6,370.6 -0.9 2.6 22.2

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 17.5 2.6 18.1

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.25 -25 -25 -100

3yr 5.91 -1 -55 -71

10yr 6.29 -14 -52 -62

FX

USD/IDR 13,325.00 0.1 -0.2 2.1

USD/KRW 1,131.65 -0.4 1.0 2.1

USD/JPY 111.73 -0.2 2.3 11.4

USD/CNY 6.62 0.0 -0.8 -1.2

Commodities

WTI 52.2 3.1 8.5 3.2

Gold 1,310.8 1.0 0.0 -2.0

Coal 97.0 -0.3 -1.7 34.7

Palm Oil 2,715.0 0.0 1.9 -2.7

Rubber 133.1 0.0 -3.0 3.9

Nickel 10,580.0 1.5 -7.9 0.5

Copper 6,450.0 -0.1 -3.2 33.2

Tin 20,730.0 0.1 1.8 4.9

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

800 950 1,100 1,250

5,000 5,500 6,000

09/16 12/16 03/17 06/17 09/17

JCI MSCI EM (pt)

(pt)

(2)

Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

(3)

Local flashes

MPMX: MPMX lunasi utang US$ 200 juta. PT Mitra Pinasthika Mustika Tbk. (MPMX) mempercepat pelunasan sertifikat surat utang (notes) senior senilai US$200 juta.

Dalam keterbukaan informasi di Bursa Efek Indonesia, Jumat (22/9), Sekretaris Perusahaan Mitra Pinasthika Mustika F. Bernadeth Conny mengatakan, surat utang senior dengan bunga 6,5% per tahun itu seharusnya jatuh tempo pada 2019. Notes tersebut diterbitkan oleh anak perusahaan MPMX, MPM Global Pte Ltd. yang seluruh sahamnya dimiliki perusahaan ini. Namun, MPMX memilih akan melunasi utang tersebut. Emiten perdagangan, jasa, industri dan pengangkutan darat ini melunasi notes senior tersebut dengan menggunakan fasilitas pinjaman dua tranche term yakni masing-masing senilai US$150 juta dan Rp1,25 triliun. Penandatangan fasilitas pinjaman dilakukan bulan Agustus 2017 lalu dengan sejumlah bank yang menjadi mandated lead arrangers. (Kontan)

BMRI : Realisasi KUR Bank Mandiri Rp 8,5T di Agustus. PT Bank Mandiri Tbk mencatat realisasi penyaluran kredit usaha rakyat (KUR) sampai Agustus 2017 mencapai Rp 8,5 triliun. Realisasi ini tercatat sudah 65% dari target penyaluran kredit KUR bank berkode BMRI sebesar Rp 13 triliun. Tardi, Direktur Konsumer Bak Mandiri bilang, dari penyaluran kredit tersebut sebesar 42% kredit KUR disalurkan ke segmen produktif.

"Kami sudah memenuhi saran pemerintah di sektor kredit produktif. (Kontan)

APLN: APLN akan usut pengiklan penjualan Senayan City. PT Agung Podomoro Land Tbk (APLN) berang mendengar adanya informasi beseliweran yang menyebukan mall Senayan City yang terletak di bilangan Jalan Asia Afrika, Jakarta Selatan akan dijual.

Managemen APLN menyebut kabar tersebut tidak benar alias hoax. Oleh karena itu, perusahaan berencana mencari tahu oknum pertama yang telah menyebarkan infomasi tersebut. (Kontan)

VOKS: Voksel tak khawatir kompetisi di bisnis kabel. Produsen kabel, PT Voksel Electric Tbk (VOKS) mencatatkan pertumbuhan pendapatan sebesar 15,44% menjadi Rp 1,02 triliun pada semester I-2017. Angka ini tumbuh dari pendapatan VOKS pada enam bulan pertama tahun lalu sebesar Rp 885,29 miliar. Sayangnya kenaikan penjualan tidak diiringi dengan peningkatan laba bersih. Pada paruh pertama 2017 laba bersih perseroan turun 29,07% menjadi Rp 68,22 miliar. Padahal, pada periode yang sama tahun lalu VOKS berhasil membukukan laba sebesar Rp 96,19 miliar. Perusahaan mengklaim telah mengamankan stok bahan baku guna mengantisipasi harga komoditas semakin melonjak. (Kontan)

BBNI: BNI biayai tol Semarang - Solo Rp 1,35 triliun. PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk atau Bank BNI ikut membiayai proyek pembangunan ruas jalan tol Semarang - Solo melalui perjanjian kredit sindikasi bersama beberapa bank lain dengan porsi 26,35% dari pembiayaan sindikasi tersebut atau sebesar Rp 1,35 triliun. Adapun, Tol Semarang – Solo sepanjang 72,65 kilometer memiliki nilai proyek sebesar Rp 7,31 triliun yang dibiayai secara sindikasi dengan pembiayaan total sebesar Rp 5,1 triliun.

(Kontan)

TBIG: Tower Bersama bantah caplok Centratama. PT Tower Bersama Infrastructure Tbk (TBIG) kembali membantah akan mencaplok sebagian saham PT Centratama Telekomunikasi Indonesia Tbk (CENT). "Saya tegaskan bahwa info tersebut salah," kata Herman Setya, Presiden Direktur TBIG .Selain kabar akuisisi CENT, belakangan juga santer kabar menyebutkan sejumlah perusahaan menara seperti TBIG dan PT Sarana Menara Nusantara Tbk (TOWR) tengah mengincar PT Solusi Tunas Pratama Tbk (SUPR). SUPR dikabarkan tengah berdiskusi dengan beberapa perusahaan menara untuk memuluskan aksi korporasi tersebut. (Kontan)

(4)

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 [email protected]

Jakarta Composite Index (JCI) – Prone to Correction IHSG akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel.

IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak 121 hari terakhir dengan r-squared = 0.8409 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.41 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 15.91 % atau sekitar 19 bar chart. Rata-rata volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar antara +0.36% / - 0.37 % atau +21.22 point / -21.81 point (rata-rata pergerakan normal positif / negatif selama periode analisis) sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (Sept. 25, 2017) 5,894.5 (-0.3%)Trading range 5,879 - 5,916

Average index performance (%) 2.74 Target

Period 121 - Daily 5,916

r-squared 0.8409 - Weekly 5,962

Volatility (+/-, %) +0.36 / -0.37 - Monthly 5,984

Volatility (+/-, point) +21.22 / -21.81 Stop loss 5,858

Figure 1. Daily trend – Uptrend

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

_____ 5,922.6 _____ 5,879.4

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 9/25/2017 Open: 5,901 High: 5,918 Low: 5,891 Close: 5,894 Chg. -0.3%

Prev. Avg. Price: 5,901.1 Volatility (+) : 0.0036 Volatility (-) : -0.0037 V-Ratio : 0.99

5,894.46 5,871.25 5,858.17 5,853.17 5,799.76 5,916.93 5,918.04 5,977.92 6,034.09

Mar Apr May Jun Jul Aug Sep

^JKSE - Volume = 4,818,032,640.00, EMA(Volume,25) = 5,965,455,872.00

4,818,032,640 5,965,455,872

(5)

Aliran dana keluar dan volatilitas pergerakkan indeks turun masih terlihat.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir pada periode daily masih terlihat potensi koreksi indikator MFI optimized , indikator W%R optimized, indikator RSI optimized dan indikator Stochastic optimized. Pada Bollinger Band optimized harga tidak mampu tembus BBTop. Disisi lain terlihat volume di bawah rata-rata. Sementara itu pada Figure 3 pada periode weekly indikator secara umum juga bergerak naik namun juga mulai terbatas dengan kecenderungan turun. Dengan demikian potensi koreksi masih terlihat. Daily resistance di 5,916 dan daily support di 5,879. Cut loss level di 5,858.

Figure 2. Daily MFI optimized ,W%R optimized,RSI optimized , Stochastic %D optimized & Bollinger Band optimized

^JKSE - MFI Smoothed = 76.49

76.4865

^JKSE - Will%R Smoothed = -59.53

-59.5348

^JKSE - RSI Smoothed = 52.13

52.1285

^JKSE - Stochastic %D = 70.35, MA = 80.06

70.3477 80.0588

^JKSE - Daily 9/25/2017 Open 5901.16, Hi 5918.09, Lo 5890.89, Close 5894.46 (-0.3%) SMA Typical Price(Average,25) = 5,871.65, BBTop(Average,25,1.4) = 5,910.34, BBBot(Average,25,1.4) = 5,832.96

5,894.46 5,871.65

_____ 5,922.6 _____ 5,879.4

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 9/25/2017 Open: 5,901 High: 5,918 Low: 5,891 Close: 5,894 Chg. -0.3%

5,894.46 5,871.25 5,846.54

15 22 29 Jun 12 19 Jul 10 17 24 31Aug 7 14 21 28 Sep 11 18 25

4,818,032,640 5,965,455,872

(6)

Figure 3. Weekly Trend – Uptrend, MFI optimized,W%R optimized,RSI optimized , Stochastic %D & Bollinger Band optimized

Untuk mampu naik lebih lanjut minimal indeks ini harus mampu bertahan diatas level 5,901.

Terlihat pada pergerakkan daily, rata-rata koreksi normal selama periode analisis adalah sekitar -0.37%, sementara saat ini di level -0.3%. Sementara itu pada pergerakkan weekly potensi koreksi normal rata-rata sekitar -0.89%, sementara saat ini di level -0.3%

Dengan demikian potensi koreksi masih terlihat. Pada Figure 4,5 dan 6 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 4. Daily : 5,879 – 5,916 Figure 5. Weekly : 5,848– 5,962 Figure 6. Monthly : 5,746 – 5,984

x x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

^JKSE - MFI Smoothed = 93.65 93.6497

^JKSE - Will%R Smoothed = -20.69

-20.6882

^JKSE - RSI Smoothed = 61.64

61.6394

^JKSE - Stochastic %D = 68.43, MA = 55.14

68.4293 55.1368

^JKSE - Weekly 10/1/2017 Open 5901.16, Hi 5918.09, Lo 5890.89, Close 5894.46 (-0.3%) SMA Typical Price(Average,13) = 5,843.46, BBTop(Average,13,1.77) = 5,915.18, BBBot(Average,13,1.77) = 5,771.73

5,894.46 5,843.46

_____ 5,961.7 _____ 5,848.5

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 10/1/2017 Open: 5,901 High: 5,918 Low: 5,891 Close: 5,894 Chg. -0.3%

6,108.62 5,981.74 5,894.46 5,854.87

Mar 24Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 22Jul Aug 31Sep Oct

4,818,032,640 25,618,610,176

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com _____ 5,922.6

_____ 5,879.4 5,901.1 5,915.7

5,872.7

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 9/25/2017 Open: 5,901 High: 5,918 Prev. Avg. Price: 5,901.1

Volatility (+) : 0.0036 Volatility (-) : -0.0037 V-Ratio : 0.99

5,894.46

28 Sep 11 18 25

^JKSE - Volume = 4,818,032,640.00

4,818,032,640

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com _____ 5,961.7

_____ 5,848.5 5,901.1

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 10/1/2017 Open: 5,901 High:

5,894.46

Jul Oct

^JKSE - Volume = 4,818,032,640.00

4,818,032,640

_____ 5,627.7 5,865.9 5,746.8 5,984.3

^JKSE [ ^JKSE ] - Monthly - 9/25/2017 Open: 5,858 High:

5,894.46

2016 2017

^JKSE - Volume = 88,666,570,752.00

88,666,570,752

(7)

Stocks on our focus list

United Tractors (UNTR)- Daily , Buy on Weakness

Harga akan coba naik mendekat normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.872 selama 91 hari terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.52 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 12.84 % (sekitar 12 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakan harga saat ini sebesar antara +1.62% / -1.12 % atau +490.46 rupiah / -339.08 rupiah (rata-rata pergerakan normal positif / negatif, selama periode analisis) sebagaimana terlihat pada Figure 7.

Summary

Item Data Item Data

Close (Sept. 25, 2017) 30,275 (-1.3%) Trading range 29,900 - 30,725

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 10.23 Target

β (beta) 1.83 - Daily 30,725

Corelation 0.62 - Weekly 31,400

Period 91 - Monthly 33,000

r-squared 0.872 Stop loss 29,800

Volatility (+/-, %) +1.62/ -1.12

Volatility (+/-, Rp.) +490.46/ -339.08

Figure 7.Daily trend – Uptrend

_____ 30,724.6 _____ 29,890.4

United Tractors Tbk [ UNTR.JK ] - Daily - 9/25/2017 Open: 30,675 High: 30,950 Low: 29,925 Close: 30,275 Chg. -1.3%

30,275 29,813.2 30,291.6 30,552 31,395.6 31,759.4 31,759.4 32,966.8 33,705.5

Mar Apr May Jun Jul Aug Sep

UNTR.JK - Volume = 1,337,300.00, EMA(Volume,24) = 2,464,660.75

1,337,300 2,464,661

(8)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat namun mulai terbatas.

Pada Figure 8, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir terlihat pada indikator MFI optimized , indikator W%R optimized dan indikator Stochastic%D optimized masih cenderung turun menguji support trendline. Sementara itu harga pada indikator Bollinger Band optimized terlihat harga akan coba bertahan sekitar center line. Daily resistance terdekat di 30,725 sebelum ke weekly resistance di 31,400. Daily support di 29,900 dan weekly support di 29,375.Cut loss level di 29,800.

Figure 8. Daily, MFI optimized, RSI optimized,Stochastic %D optimized & Bollinger Band optimized

UNTR.JK - MFI Smoothed = 47.14

47.1351

UNTR.JK - Will%R Smoothed = -78.10

-78.1026 UNTR.JK - Stochastic %D = 8.86, MA = 48.46

8.86076 48.4608

UNTR.JK - Daily 9/25/2017 Open 30675, Hi 30950, Lo 29925, Close 30275 (-1.3%) BBTop(Average,24,1.52) = 31,680.10, BBBot(Average,24,1.52) = 29,461.57, SMA Typical Price(Average,24) = 30,570.83

30,275 30,570.8

_____ 30,724.6 _____ 29,890.4

United Tractors Tbk [ UNTR.JK ] - Daily - 9/25/2017 Open: 30,675 High: 30,950 Low: 29,925 Close: 30,275 Chg. -1.3%

30,275 30,291.6 31,395.6

Apr May Jun Jul Aug Sep

UNTR.JK - Volume = 1,337,300.00, EMA(Volume,24) = 2,464,660.75

1,337,300 2,464,661

(9)

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area). Pada pergerakkan daily harga pada saat ini naik terkoreksi sekitar -1.3% , normal koreksi sekitar -1.62 % . Sementara itu pada pergerakkan weekly harga terkoreksi -3.34%. Normal koreksi sekitar -1.3%.

Dengan demikian potensi koreksi mulai tertahan. Pada Figure 9,10 dan 11 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 9. Daily : 29,900 – 30,725 Figure 10. Weekly : 29,375 – 31,400 Figure 11. Monthly : 29,300 – 33,000

_____ 29,890.4 30,383.3 United Tractors Tbk [ UNTR.JK ] - Daily - 9/25/2017 Open:

30,275

21 28 Sep 11 18 25

UNTR.JK - Volume = 1,337,300.00

1,337,300

_____ 29,369.7 30,383.3 United Tractors Tbk [ UNTR.JK ] - Weekly - 10/1/2017 Open:

30,275

Jul Oct

UNTR.JK - Volume = 1,337,300.00

1,337,300

_____ 27,932.9 30,683.3

29,308.1 32,989.3 United Tractors Tbk [ UNTR.JK ] - Monthly - 9/25/2017 Prev. Avg. Price: 30,683.3

30,275

2016 2017

UNTR.JK - Volume = 33,964,200.00

33,964,200

(10)

Unilever Indonesia (UNVR)- Daily , Buy on Weakness

Harga masih akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.752) selama 35 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.15 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 24.81 % (sekitar 9 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakan harga saat ini sebesar antara +0.68 % / -0.84 % atau + 337.96 rupiah / - 417.48 rupiah (rata-rata pergerakan normal positif / negatif, selama periode analisis) sebagaimana sebagaimana terlihat pada Figure 12.

Summary

Item Data Item Data

Close (Sept. 25, 2017) 49,700 (-0.6%) Trading range 49,550 - 50,300 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 5.04 Target

β (beta) 1.23 - Daily 50,000

Volatility (+/-, %) +0.68/ -0.84

Volatility (+/-, Rp.) +337.96 / -417.48

Figure 12. Daily trend – Uptrend

_____ 49,902.5

_____ 49,150.8

Unilever Indonesia Tbk [ UNVR.JK ] - Daily - 9/25/2017 Open: 50,000 High: 50,025 Low: 48,975 Close: 49,700 Chg. -0.6%

49,700 50,052.5 50,306 50,646.2 50,777.5 51,535 51,535 52,292.5 52,764

29 Jun 12 19 Jul 10 17 24 31Aug 7 14 21 28 Sep 11 18 25

UNVR.JK - Volume = 1,996,600.00, EMA(Volume,16) = 1,716,399.00

1,996,600 1,716,399

(11)

Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun masih terlihat namun mulai terbatas.

Pada Figure 13, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI optimized , indikator W%R optimized dan Stochastic %R koreksi mulai terbatas Disisi lain pada indikator Bollinger Band optimized harga akan coba naik dan tembus center line. Weekly resistance di 50.600 dengan catatan daily resistance dapat ditembus di 50,000.

Sementara itu daily dan weekly support di 49,300 dan 48,800.Cut loss level di 49,150.

Figure 13. Daily, MFI optimized , W%R optimized,Stochastic %D & Bollinger Band optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com UNVR.JK - MFI Smoothed = 23.37

23.3738 UNVR.JK - Will%R Smoothed = -71.42

-71.419 UNVR.JK - Stochastic %D = 44.29, MA = 48.34

44.2857 48.3391

UNVR.JK - Daily 9/25/2017 Open 50000, Hi 50025, Lo 48975, Close 49700 (-0.6%) BBTop(Average,29,1.15) = 51,161.79, BBBot(Average,29,1.15) = 48,913.50, SMA(Average,29) = 50,037.64

49,700 50,037.6

_____ 49,902.5 _____ 49,150.8

Unilever Indonesia Tbk [ UNVR.JK ] - Daily - 9/25/2017 Open: 50,000 High: 50,025 Low: 48,975 Close: 49,700 Chg. -0.6%

49,700 48,749 50,052.5 50,646.2

Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep

UNVR.JK - Volume = 1,996,600.00, EMA(Volume,16) = 1,716,399.00

1,996,600 1,716,399

(12)

Harga saat ini akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Lebih lanjut koreksi normal harga pada pergerakkan daily sekitar -0.84%, saat ini di level -0.6%. Sementara itu pada pergerakkan weekly koreksi normal sekitar -1.51% saat ini di level -0.6 %.Dengan demikian potensi koreksi masih terlihat namun makin terbatas. Pada Figure 14,15 dan 16 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 14. Daily : 49,300 – 50,000 Figure 15. Weekly : 48,800 – 50,600 Figure 16. Monthly : 49,000 – 52,050 x

_____ 49,150.8 49,566.7

49,282.5 50,038.0 Unilever Indonesia Tbk [ UNVR.JK ] - Daily - 9/25/2017 Prev. Avg. Price: 49,566.7

49,700

21 28 Sep 11 18 25

UNVR.JK - Volume = 1,996,600.00

1,996,600

_____ 48,817.7 49,566.7 Unilever Indonesia Tbk [ UNVR.JK ] - Weekly - 10/1/2017 Prev. Avg. Price: 49,566.7

49,700

Jul Oct

UNVR.JK - Volume = 1,996,600.00

1,996,600

_____ 47,869.7 49,004.7 52,062.4

50,141.7 Unilever Indonesia Tbk [ UNVR.JK ] - Monthly - 9/25/2017 Prev. Avg. Price: 50,141.7

49,700

2016 2017

UNVR.JK - Volume = 22,889,600.00

22,889,600

(13)

Jasa Marga (JSMR) - Daily, Buy on Weakness

Harga akan coba bertahan diatas normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga akan coba bertahan sekitar normal lower band pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.918 selama 115 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.74 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 8.16 % (sekitar 9 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakan harga saat ini sebesar antara + 1.07 % / - 1.32 % atau + 60.99 rupiah / -75.24 rupiah (rata-rata pergerakan normal positif / negatif, selama periode analisis) sebagaimana terlihat pada Figure 17.

Summary

Item Data Item Data

Close (Sept. 25, 2017) 5,700 (-0.9%) Normal trading range 5,625 - 5,775

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 10.76 Target

β (beta) 1.19 - Daily 5,750

Volatility (+/-, %) +1.07/ -1.32

Volatility (+/-, Rp.) +60.99/ -75.24

Figure 17.Weekly Trend – Uptrend

_____ 5,769.5 _____ 5,633.0

Jasa Marga (Pers [ JSMR.JK ] - Daily - 9/25/2017 Open: 5,750 High: 5,775 Low: 5,650 Close: 5,700 Chg. -0.9%

5,700 5,560.79 5,706.86 5,719.77 5,939.45 5,939.45 6,159.13 6,318.11

Apr May Jun Jul Aug Sep

JSMR.JK - Volume = 3,623,500.00, EMA(Volume,33) = 6,528,485.00

3,623,500 6,528,485

(14)

Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun masih terlihat namun mulai terbatas.

Pada Figure 18, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI optimized, indikator RSI optimized, indikator W%R optimized dan Stochastic %D optimized koreksi mulai terbatas. Sementara pada indikator Bollinger Band optimized harga akan coba bertahan diatas center line. Dengan demikian diperkirakan potensi koreksi mulai terbatas.

Perkiraan daily resistance di 5,750 sebelum ke weekly resistance di 5,850. Daily support di 5, 625 dan weekly support di 5,550.Cut loss level di 5,550.

Figure 18. Weekly ,MFI optimized,RSI optimized , W%R optimized, Stochastic %D optimized & Bollinger Band optimized

JSMR.JK - MFI Smoothed = 5.78

5.78342 JSMR.JK - RSI Smoothed = 18.47

18.4674 JSMR.JK - Will%R Smoothed = -67.34

-67.3423

JSMR.JK - Stochastic %D = 31.25, MA = 45.41

31.25 45.4131

JSMR.JK - Daily 9/25/2017 Open 5750, Hi 5775, Lo 5650, Close 5700 (-0.9%) BBTop(Close,33,1.74) = 6,046.85, BBBot(Close,33,1.74) = 5,359.21, SMA Typical Price(Average,33) = 5,696.72

5,700 5,696.72

_____ 5,769.5 _____ 5,633.0

Jasa Marga (Pers [ JSMR.JK ] - Daily - 9/25/2017 Open: 5,750 High: 5,775 Low: 5,650 Close: 5,700 Chg. -0.9%

Prev. Avg. Price: 5,708.3 Volatility (+) : 0.0107 Volatility (-) : -0.0132

V-Ratio : 0.81 5,700

5,706.86 5,893.1

Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep

JSMR.JK - Volume = 3,623,500.00, EMA(Volume,33) = 6,528,485.00

3,623,500 6,528,485

(15)

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG selama periode analisis.

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham.

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak dalam periode analisis.

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Jika dilihat lebih lanjut koreksi normal pada pergerakkan daily sekitar -1,32 %, saat ini di level -0.9 % dan memasuki enam hari berturut-turut. Sementara itu pada pergerakkan weekly koreksi normal sekitar -1.55% saat ini di level +0.9% namun telah memasuki minggu ke dua. Dengan demikan potensi koreksi masih terlihat namun mulai terbatas. Pada Figure 19,20 dan 21 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 19. Daily : 5,625 – 5,750 Figure 20. Weekly : 5,550 – 5,850 Figure 21. Monthly : 5,600 – 6,000

analyzed by : Tasrul, [email protected], +62-21- 5151140

Buy: : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell: : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW: : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekati support, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS: : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy: : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal positif/negatif dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal positifl/negatif dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak dalam periode analisis.