PERLINDUNGAN HUKUM TERHADAP INVESTOR PASAR MODAL APABILA EMITEN GAGAL BAYAR (DEFAULT) DI DALAM
PERDAGANGAN OBLIGASI SECARA ELEKTRONIK
SKRIPSI
Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Hukum
OLEH
HELEN HOSIANNA HUTAHAEAN 060200220
DEPARTEMEN HUKUM EKONOMI
FAKULTAS HUKUM
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN
PERLINDUNGAN HUKUM TERHADAP INVESTOR PASAR MODAL APABILA EMITEN GAGAL BAYAR (DEFAULT) DI DALAM
PERDAGANGAN OBLIGASI SECARA ELEKTRONIK SKRIPSI
Diajukan Untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Hukum
OLEH
HELEN HOSIANNA HUTAHAEAN 060200220
DEPARTEMEN HUKUM EKONOMI
Ketua Departemen Hukum Ekonomi
NIP. 19560329 198601 1 001 (Prof. Dr. Bismar Nasution,SH, MH)
Pembimbing I Pembimbing II
(Prof. Dr. Bismar Nasution,SH, MH) (
NIP. 19560329 198601 1 001 NIP. 19630215 198903 2 002 Prof. Dr. Sunarmi, SH. M.Hum)
FAKULTAS HUKUM
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN
KATA PENGANTAR
Segala Puji dan syukur Penulis panjatkan Kehadiran Tuhan Yang Maha Esa, karena atas segala petunjuk Rahmat dan karunia-Nya, penulis dapat menyelesaikan Skripsi ini.
Skripsi ini berjudu l “Perlindungan Hukum Terhadap Investor Pasar Modal Apabila Emiten Gagal Bayar (Default) Di dalam Perdagangan Obligasi Secara Elektronik” , yang ditulis sebagai salah satu syarat akademis untuk menyelesaikan program studi Hukum Ekonomi Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara.
Dalam penulisan skripsi ini penulis menyadari dengan sepenuhnya bahwa hasil yang diperoleh masih jauh dari sempurna. Oleh sebab itu dengan segala kerendahan hati penulis akan sangat berterima kasih jika ada krtik dan saran membangun demi kesempurnaan skripsi ini.
Penulisan skripsi ini tidak terlepas dari pihak-pihak yang telah membantu sebelum, selama, dan setelah penulis mengerjakan skripsi. Secara khusus, penulis mengucapkan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada orang tua yang sangat penulis sayangi, Alm. ST. Rupinus. Hutahaean, SH dan Ibunda Herlina Silalahi (You’re the best mom in the world), atas pengertian, dukungan dan perhatian kepada penulis. Mudah- mudahan semua yang penulis lakukan dapat membahagiakan dan membanggakan keluarga tercinta.
Melalui kesempatan ini, penulis tidak lupa mengucapkan terimakasih kepada:
2. Bapak Prof. Dr. Bismar Nasution, SH, MH, selaku Ketua Departemen Hukum Ekonomi Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara dan juga Pembimbing I yang telah memberikan bantuan dan bimbingan kepada penulis dalam penulisan skripsi ini.
3. Ibu Prof. Dr. Sunarmi, SH, M. Hum., sebagai Dosen Pembimbing II serta sebagai Sekretaris Departemen Hukum Ekonomi Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara yang telah memberikan bimbingan kepada penulis hingga dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini.
4. Bapak Berlin. Nainggolan selaku Dosen Wali Penulis dari Semester I sampai terakhir.
5. Ibu Prof. Ningrum Natasya, SH, M.LI, Ibu Dr. T. Keizerina Devi A, SH, CN, M.Hum, Bapak Dr. Mahmul Siregar, SH, M.Hum, Ibu Nurmalawaty, SH, M.hum, Bapak Edi Ikhsan SH, M.Hum, Para Dosen dan seluruh staf serta karyawan Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara yang tidak bisa penulis ucapkan satu persatu.
6. Ibu Rafiqoh Lubis, SH, M.Hum , makasi mem buat masukan-masukannya dan motivasinya.
7. Saudara-saudaraku tercinta abang Guntur Godfrits Hutahaean, SE. Ak, Febrina Krisma Sari Hutahaean, Amd, Martin Machiavelli Hutahaean serta kakak ipar ku Hetty Tambunan, SE. Ak, terimakasi buat dukungan dan doanya.
8. Keluarga Besar Pomp. Op. Dharma. Hutahaean, terkhusus Bapauda Ir. Yongker Hutahaean, MM ., Inanguda H. Damanik, Amd., Namboru
Theresia Hutahaean, SH, M.Hum (makasi buat perhatian, pengertian dan motivasi nya), adik-adik ku tersayang “Agatha Cecilia Hutahaean, Bryan Ignatius Hutahaean, Charlito Hutahaean, aku mengasihi kalian.
9. Teman-teman “UNO” Aswin Asmara, Jaswinderjit, Dwi Silvia, Iryanti Sagala, Wartini Wijaya, Agnest Elga Margareth Sihaloho, Miranda Syahputri Siregar, Imelda Sugiharti Halim, kalian hal terindah yang ku dapat semenjak aku di Fakultas Hukum (begitu indahnya Persahabatan kita walau banyak perbedaan diantara kita).
10.Para Oon’ers; Sahabatku Agnest Elga Margareth Sihaloho (my nenez..beibihkuw), makasi buat editannya ya (my best Editor..haa..), sahabatku Iryanti Sagala (my beibbh), makasi buat jebakannya ya “ BES”..haa.Sahabatku Imelda Sugiharti Halim (my inong), thx for everything..banyak suka dan duka yang uda kita lewati bersama yang tidak akan pernah bisa penulis lupakan.
11.Sahabat-sahabat Kelompok Kecil ku ’Gedolva’; Kak Julianna Napitulu, Henny Sinaga, Maria Afriyanti, Iryanti Sagala, Agnes Elga Margareth Sihaloho, Jenny Simatupang , terimakasi kita boleh sama-sama bertumbuh dan belajar firman bersama.
12.Tante Rimbun Sitindaon, terimakasi tante buat motivasi nya selama ini yang selalu mengingatkan untuk tetap semangat dalam mengerjakan skripsi ini. 13.Teman-teman stambuk’06, Rentha Nathalia Pardede (makasi ya inong buat
dukungannya slama ini), Ingrid Gratsya Zega (makasi buat buku nya yg uda di pinjemin ya grid), Debora Saragih, Witra Sinaga, Siska Siagian, Slamet
Teguh, Christina Grace Hutauruk, Gishela Hutagalung, Christy Cecilia, Dea Panjaitan, Fitri Manurung, Randy Syahputra, Chandra Yadi Simatupang, Tondy Elia Sianturi, Egi Arjuna Ginting, serta banyak lagi yang tidak dapat Penulis sebutkan satu persatu, thanks to you all.
14.Seluruh civitas GMKI FH USU, senior maupun junior, terimakasih buat kehangatan yang selama ini sudah terjalin.
15.Semua senior yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan studi di Fakultas Hukum Universitas Sumatera Utara, Janroy Purba, SH., Doni Manurung, SH., Sahala Siagian, SH., Frans Margo Leo, SH., Wilianna, SH., Debora Doloksaribu, SH, serta banyak lagi yang tidak dapat di sebutkan satu persatu.
Medan, February 2010 Penulis,
Daftar Isi
KATA PENGANTAR ... i DAFTAR ISI ... v ABSTRAK... vii BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang ... 1 B. Perumusan Masalah ... 9C. Tujuan dan Manfaat Penulisan ... 10 D. Keaslian Penulisan ... 11 E. Tinjauan Kepustakaan ... 11 F. Metode Penulisan ... 14 G. Sistematika Penulisan ... 16
BAB II OBLIGASI SEBAGAI INSTRUMEN PERDAGANGAN DI
PASAR MODAL
A. Obligasi sebagai Instrumen Perdagangan di Pasar Modal... 18
1. Jenis-jenis Obligasi di Pasar Modal ... 19
2. Pihak-pihak yang Terlibat dalam Penerbitan Obligasi... 26
3. Hubungan Hukum Para Pihak dalam Perdagangan Obligasi... 35
B. Peran Wali Amanat dalam Perdagangan Obligasi ... 38
C. Jatuh Tempo (Maturity Date) dan Gagal Bayar (Default) dalam Perdagangan Obligasi
... 45 D. Tinjauan Umum Pembuktian Hak Kepemilikan Obligasi ...
47
BAB III TRANSAKSI PERDAGANGAN OBLIGASI SECARA ELEKTRONIK DI PASAR MODAL
A. Proses Penyimpanan Obligasi secara Elektronik ... 50
1. Pembukaan Rekening Obligasi di PT. KSEI ... 50
2. Perjanjian Pendaftaran Obligasi di PT. KSEI ... 53
3. Perjanjian Agen Pembayaran ... 54
4. Penerbitan Sertifikat Jumbo Obligasi ... 55
B. Penawaran Umum Obligasi ... 56
C. Proses Perdagangan Obligasi Secara Elektronik ... 67
D. Penyelesaian Transaksi Perdagangan Obligasi Secara Elektronik... 70
BAB IV ANALISIS YURIDIS PERLINDUNGAN HUKUM INVESTOR DI DALAM TRANSAKSI PERDAGANGAN OBLIGASI SECARA ELEKTRONIK
A. Tanggung Jawab Wali Amanat Terhadap Investor dalam hal
Emiten Gagal Bayar (Default)
... 77
B. Perlindungan Hukum bagi Investor Pemegang Obligasi dalam hal Emiten Gagal Bayar (Default)
... 88
C. Pembuktian Hak Kepemilikan Obligasi Secara Elektronik ... 89
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan ... 94 B. Saran ... 95 DAFTAR PUSTAKA ... 97
PERLINDUNGAN HUKUM TERHADAP INVESTOR PASAR MODAL APABILA EMITEN GAGAL BAYAR (DEFAULT) DI DALAM
PERDAGANGAN OBLIGASI SECARA ELEKTRONIK
ABSTRAKSI
*) Prof. Dr. Bismar Nasution, SH, M.H. **) Dr. Sunarmi, SH. M.Hum
***) Helen Hosianna Hutahaean
Pasar modal memberikan peluang kepada masyarakat untuk melakukan investasi yang berjangka pendek, menengah, maupun berjangka panjang, sedangkan bagi para pihak semakin mudah mendapatkan dana dari masyarakat pemodal (investor) dengan cara menerbitkan surat berharga, salah satunya adalah dengan menerbitkan obligasi. Obligasi tergolong ke dalam hutang jangka panjang, sehingga dalam jangka waktu yang begitu lama, berbagai kemungkinan dapat terjadi terhadap Emiten, salah satunya adalah risiko gagal bayar (default). Saat ini perdagangan obligasi dilakukan secara elektronik yaitu dengan sistem terkomputerisasi.
Skripsi ini mengemukakan permasalahan mengenai bagaimana obligasi sebagai instrumen perdagangan di pasar modal, bagaimana mekanisme transaksi perdagangan obligasi secara elektronik di pasar modal, bagaimana perlindungan hukum terhadap investor di dalam transaksi perdagangan obligasi secara elektronik.
Metode yang dipakai dalam penulisan skripsi ini adalah penelitian normatif dengan mengumpulan data secara studi pustaka (library research) disertai dengan mengumpulkan data dan membaca referensi melalui peraturan, majalah, internet dan sumber lainnya, kemudian diseleksi data-data yang layak untuk mendukung penulisan.
Kesimpulan dalam skripsi ini adalah bahwa investor pemegang obligasi yang telah membeli obligasi yang diterbitkan oleh Emiten diberikan perlindungan hukum dalam Perjanjian Perwaliamanatan dan bukti transaksi obligasi secara elektronik merupakan alat bukti yang sah.
Adapun saran yang dapat dikemukakan adalah hendaknya dalam rangka memberikan perlindungan hukum terhadap investor obligasi, dianggap perlu untuk membuat sebuah peraturan yang khusus mengatur obligasi secara elektronik yang dapat menjamin kepentingan investor.
Kata Kunci : Transaksi obligasi secara elektronik *) Dosen Pembimbing I
**) Dosen Pembimbing II
