SKRIPSI
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERINGKAT OBLIGASI PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG
TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
OLEH
IMAM ROHTUAH DAMANIK 100503009
PROGRAM STUDI STRATA 1 AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI
PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan dibawah ini menyatakan dengan
sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “ANALISIS FAKTOR
-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERINGKAT OBLIGASI PADA
PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan akademik pada Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau
lembaga, atau yang saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin
dan dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan
penulisan etika ilmiah.
Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam
skripsi saya, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang
berlaku.
Medan, Juni 2015
Yang membuat pernyataan,
Imam Rohtuah Damanik
NIM : 100503009
ABSTRAK
ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PERINGKAT OBLIGASI PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah rasio keuangan dan non keuangan berpengaruh terhadap peringkat obligasi pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini memiliki jumlah sampel 9 perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2010-2013 dengan menggunakan variabel umur obligasi sebagai variabel moderating untuk memoderasi hubungan antara rasio leverage terhadap peringkat obligasi.
Pemilihan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah menggunakan data sekunder yaitu laporan keuangan yang dipublikasikan melalui website www.idx.co.id dan www.pefindo.co.id. Model analisis yang digunakan adalah regresi linier berganda yang dilakukan dengan bantuan program komputer SPSS versi 22.0 dengan menggunakan uji t dan uji F.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa rasio leverage, profitabilitas, likuiditas, ukuran perusahaan, umur obligasi dan reputasi auditor berpengaruh signifikan secara simultan terhadap peringkat obligasi pada perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI. Secara parsial profitabilitas, umur obligasi
(maturity bond) dan reputasi auditor lebih memiliki kemampuan daripada rasio
leverage, likuiditas, dan ukuran perusahaan dalam mempengaruhi peringkat
obligasi pada perusahaan perbankan yang terdafftar di BEI, dan dari hasil uji
moderating menunjukan bahwa variabel umur obligasi bukan merupakan
variabel moderat, dengan pengertian bahwa variabel moderating (umur obligasi) tidak dapat memoderasi variabel leverage terhadap peringkat obligasi pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
Kata kunci: Peringkat Obligasi, Rasio Leverage, Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, Umur Obligasi, Reputasi Auditor.
ABSTRACT
THE ANALYSIS FACTORS EFFECT TO THE BONDS RATING OF BANKING COMPANIES LISTED ON THE
INDONESIA STOCK EXCHANGE
The objective of this research is to determine the factors impact to the bonds rating of banking companies listed on the Indonesia Stock Exchange. The sample in this research is 9 banking companies listed on the Indonesia Stock Exchange from 2010-2013 with maturity bond variable as moderating variable to moderate relationship between leverage variable and bonds rating.
Research methods in this research using purposive sampling. The type of data used are secondary data. Data that used in this research is financial statements from each company of sample, publicized through website on www.idx.co.id and www.pefindo.com. Analysis model used in this study is multiple linear regression analysis model performed with the aid of the computer program SPSS version 22.0 with use t test and F test.
The result of this study indicate that the leverage ratio, profitability, liquidity, size firm, maturity bonds, and auditor reputation simultaneously effect to the bonds rating of banking companies listed in IDX. Partially the profitability ratio, maturity bonds and auditor reputation have more ability than the leverage ratio, liquidity, and size firm in influencing the bonds rating of banking companies listed on Indonesia Stock Exchange, and the result of moderating performed that maturity bonds is not the moderat variable, the meaning is that moderating variable (maturity bonds) cannot moderate leverage variable to bonds rating of banking companies listed on Indonesia Stock Exchange.
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur penulis panjatkan ke hadirat Allah Subhanahu wa ta
‘alla atas segala rahmat dan karuniaNya sehingga penulis dapat menyelesaikan
skripsi yang berjudul “Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Peringkat
Obligasi Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.
Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi serta doa dari
berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Teristimewa untuk kedua orang tua
saya yang sangat saya kagumi dan cintai, H. Edy S Damanik dan Hj. A Mawar
Siregar yang tidak pernah lelah memberikan kasih sayang, do’a, nasehat serta
semangat yang tulus hingga saat ini.
Pada kesempatan ini penulis juga ingin mengucapkan terimakasih dan
penghargaan yang tulus kepada :
1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac., Ak., CA selaku Dekan Fakultas
Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS., Ak selaku Ketua Departemen
Akuntansi dan bapak Drs. Hotmal Ja’far, MM., Ak selaku Sekretaris
Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.
3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si., Ak selaku Ketua Program Studi S-1
Akuntansi dan Ibu Dra. Mutia Ismail, MM., Ak selaku Sekretaris Program Studi
4. Bapak Drs. Idhar Yahya, MBA, Ak yang juga selaku Dosen Pembimbing saya
yang telah meluangkan waktu untuk memberikan bimbingan, pengarahan, dan
perbaikan dalam menyelesaikan skripsi ini.
5. Bapak Drs. Syahrul Rambe, MM, Ak selaku Dosen Pembanding dan Bapak
Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak selaku Dosen Penguji saya yang telah membantu
penulis dalam memberikan saran dan kritik yang membangun demi
kesempurnaan skripsi ini.
6. Yang sangat saya cintai kakak dan adik saya Ilham Damanik, Annisa Damanik,
dan Wendy Siregar, yang selalu memberikan doa, semangat serta kasih sayang
yang tulus selama ini. Teman-teman yang teristimewa Wildan, Guan, Andes,
Riki, Dian, Whisnu, Laras, Lia, Fandi, Soviatu, Opi, Ina, Fahmi, Popo, Budi,
Doli, Kiki, Putri, serta semua keluarga dan pihak yang tidak dapat disebutkan
satu-persatu, terima kasih atas segala bantuan yang telah diberikan selama ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini juga masih banyak terdapat
kekurangan. Untuk itu, penulis mengharapkan kritik dan saran dalam
penyempurnaan skripsi ini. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi kita
semua.
Medan, Juni 2015
Penulis,
Imam Rohtuah Damanik
DAFTAR ISI 1.1 Latar Belakang Masalah ...1
1.2 Rumusan Masalah...7
1.3 Batasan Masalah ...8
1.4 Tujuan dan Kegunaan Penelitian ...8
1.4.1 Tujuan Penelitian...8
1.4.2 Kegunaan Penelitian ...9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1Landasan Teori ...10
2.1.1 Teori Sinyal (Signaling Theory) ...10
2.1.2 Pasar Modal ...12
2.1.3 Investasi ...13
2.1.4 Obligasi...14
2.1.4.1 Pengertian Obligasi ...14
2.1.4.2 Manfaat Obligasi ...16
2.1.4.3 Kelemahan Obligasi ...17
2.1.4.4 Jenis-jenis Obligasi ...19
2.1.4.5 Peringkat Obligasi ...21
2.1.5 PT PEFINDO ...25
2.1.6 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Peringkat Obligasi ...26
2.1.6.6 Reputasi Auditor ...32
2.2Penelitian Terdahulu...33
2.3Kerangka Konseptual ...40
2.4Hipotesis ...44
BAB III METODE PENELITIAN 3.1Desain Penelitian ...47
3.2Populasi dan Sampel ...47
3.2.1 Populasi ...47
3.2.2 Sampel...48
3.3Jenis dan Sumber Data ...50
3.3.1 Jenis Data ...50
3.3.2 Sumber Data ...51
3.4Teknik Pengumpulan Data ...51
3.5Variabel Penelitian dan Defenisi Operasional Variabel ...52
3.5.1 Variabel Penelitian ...52
3.5.1.1 Variabel Dependen (Y) ...52
3.5.1.2 Variabel Independen ...53
3.5.1.2.1 Rasio Leverage (X1) ...53
3.5.1.2.2 Rasio Profitabilitas (X2) ...53
3.5.1.2.3 Rasio Likuiditas (X3) ...54
3.5.1.2.4 Rasio Ukuran Perusahaan (X4) ...54
3.5.1.2.5 Umur Obligasi (X5)...54
3.5.1.2.6 Reputasi Auditor (X6) ...55
3.5.2 Defenisi Operasional Variabel Penelitian. ...55
3.6Metode Analisis Data ...57
3.6.1 Uji Asumsi Klasik ...57
3.6.1.1Uji normalitas ...57
3.6.1.2Uji Multikolinieritas ...59
3.6.1.3Heterokedastisitas ...60
3.6.1.4Uji Autokorelasi ...61
3.6.1.5Uji Hipotesa ...62
3.6.1.6Uji Variabel Moderating ...64
BAB IV ANALISIS HASIL PENELITIAN 4.1 Deskripsi Objek Penelitian ...66
4.2 Analisis Statistik Deskriptif ...66
4.3 Hasil Uji Asumsi Klasik ...71
4.3.1 Uji Normalitas Data ...71
4.3.3 Uji Heteroskedastisitas ...75
4.3.4 Uji Autokorelasi ...77
4.4 Pengujian Hipotesis ...78
4.4.1 Uji Parsial (t-test) ...78
4.4.2 Uji Simultan (F-test) ...86
4.4.3 Uji Koefisien Determinasi (R2) ...87
4.5 Uji Variabel Moderating ...89
4.6 Pembahasan Hasil Penelitian ...91
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ...94
5.2 Keterbatasan Penelitian ...97
5.3 Saran ...98
DAFTAR PUSTAKA ... 99
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 2.1 Peringkat Obligasi berdasarkan PEFINDO ... 24
Tabel 2.2 Review Penelitian Terdahulu ... 39
Table 3.1 Kriteria Pengambilan Sampel ... 49
Table 3.2 Sampel Penelitian ... 50
Table 3.3 Konversi Rating Obligasi ... 53
Tabel 3.4 Defenisi Operasional ... 56
Tabel 4.1 Statistik Deskriptif ... 67
Tabel 4.2 Uji Kolmogorov-Smirnov ... 73
Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolienaritas... 74
Tabel 4.4 Uji Autokorelasi... 77
Tabel 4.5 Hasil Uji t ... 78
Tabel 4.6 Hasil Uji F ... 86
Tabel 4.7 Nilai Koefisien Determinasi ... 87
Tabel 4.8 Output SPSS Uji-F ... 89
Tabel 4.9 Output SPSS Uji-t... 90
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 Kerangka Konseptual ... 41
Gambar 4.1 Uji Normalitas (1) : Histogram ... 71
Gambar 4.2 Uji Normalitas (2) : Grafik PP Plots ... 72
DAFTAR LAMPIRAN
Halaman
Lampiran 1 Daftar Perusahaan di Indonesia yang Terdaftar di PEFINDO ... 102
Lampiran 2 Proses Seleksi Pengambilan Sampel ... 112
Lampiran 3 Sampel Penelitian ... 114
Lampiran 4 Rasio Leverage (Debt Equity to Ratio) ... 114
Lampiran 5 Rasio Profitabilitas (Return on Asset) ... 114
Lampiran 6 Rasio Likuiditas (Current Asset) ... 115
Lampiran 7 Ukuran Perusahaan (Log Natural Total Asset) ... 115
Lampiran 8 Umur Obligasi (Variabel Dummy) ... 115
Lampiran 9 Reputasi Auditor (Variabel Dummy) ... 116
