PGEL31516Etatsfinanciersexercicespartie2

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SKEMA Business School 1/19 PGE L3 2015/2016

PGE L3 2015/2016– COMPRENDRE LES ETATS FINANCIERS

EXERCICES

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Exercice 1 : VRAC 2

En reprenant le bilan comptable de l’exercice 1 Partie 1 (VRAC), vous effectuerez le travail suivant :

1. Sachant que les concours bancaires courants s’élevaient à 582K€ à la clôture de l’exercice, établissez le bilan en grandes masses et calculez le fonds de roulement, besoin en fonds de roulement et la trésorerie nette de VRAC. Vous expliquerez à quoi correspondent ces différents calculs.

2. Après avoir calculé l’endettement net, établissez le bilan économique de VRAC et expliquez son intérêt en analyse financière.

3. A partir du compte de résultat comptable de VRAC, établissez les soldes intermédiaires de gestion en expliquant l’intérêt de ces différents calculs.

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Exercice 2 : ALTECH

La société ALTECH vous transmet son bilan et son compte de résultat au 31/12/N (en €) :

ACTIF BRUT A&D NET

Immobilisations incorporelles 140 000 38 000 102 000 Immobilisations corporelles 850 000 342 000 508 000

Immobilisations financières 12 000 1 000 11 000

ACTIF IMMOBILISE 1 002 000 381 000 621 000

Stocks et en-cours 206 000 39 000 167 000

Créances clients 164 000 14 000 150 000

Autres créances 74 000 4 000 70 000

Valeurs mobilières de placement 13 000 13 000

Disponibilités 9 000 9 000

Charges constatées d'avance 5 000 5 000

ACTIF CIRCULANT 471 000 57 000 414 000 TOTAL ACTIF 1 478 000 438 000 1 035 000

PASSIF

Capital social 350 000

Réserves 171 000

Résultat de l'exercice 60 000

CAPITAUX PROPRES 581 000

PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES 0

Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit* 261 000

Emprunts et dettes financières divers 69 000

Avance et acomptes reçus 7 000

Dettes fournisseurs 44 000

Dettes fiscales et sociales 35 000

Dettes sur immobilisations 11 000

Autres dettes 3 000

Produits constatés d’avance 24 000

DETTES 454 000

TOTAL PASSIF 1 035 000

(3)

SKEMA Business School 3/19

Achats de matières premières 210 000

Variation des stocks de matières premières -17 000

Autres achats et charges externes 133 000

Impôts et taxes 14 000

Frais de personnel 231 000

Dotations aux amortissements des immobilisations 55 000 Dotations aux dépréciations sur actif circulant 8 000

Dotations aux provisions 7 000

Autres charges 4 000 RESULTAT COURANT AVANT IMPOT 83 000

Produits exceptionnels sur opérations de gestion 15 000

Produits exceptionnels sur opérations en capital 0

Reprises exceptionnelles 7 000

Total produits exceptionnels 22 000

Charges exceptionnelles sur opérations de gestion 10 000 Charges exceptionnelles sur opérations en capital 0

Dotations exceptionnelles 3 000

Total charges exceptionnelles 13 000 RESULTAT EXCEPTIONNEL 9 000

Participation des salariés 4 000

Impôt sur les bénéfices 28 000

RESULTAT NET 60 000

Questions :

1. Etablissez le bilan en grandes masses et calculez le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et la trésorerie nette d’ALTECH.

2. Calculez l’endettement financier net et établissez le bilan économique d’ALTECH.

3. A partir du compte de résultat comptable d’ALTECH, établissez les soldes intermédiaires de gestion pour l’exercice N.

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Exercice 3: ORION

La société ORION est une entreprise spécialisée dans la fabrication et la commercialisation de biscuits au beurre traditionnels. Elle a dû faire face au cours de ces dernières années à une augmentation sensible de son activité, ce qui a entraîné une saturation de ses lignes de fabrication et l’a obligée à embaucher du personnel supplémentaire pour faire face à l’entretien de ses machines.

Sur le point de prendre une décision importante d’investissement, Colombe ORION souhaite faire le point sur l’évolution de la situation financière de l’entreprise sur les trois derniers exercices. Elle vous charge plus particulièrement d’analyser la structure des coûts d’ORION à l’aide des soldes intermédiaires de gestion et des ratios de référence du secteur d’activité. Vous répondrez de manière précise et argumentée aux questions suivantes :

Questions :

1. Quelle est la cause principale de l’évolution de l’excédent brut d’exploitation ?

2. Pour quelles raisons, selon vous, les dotations aux amortissements et les charges financières ont-elles diminué au cours des trois derniers exercices ?

3. Concluez sur l’évolution du résultat net sur les trois exercices.

Comptes de résultat ORION en K€ N N-1 N-2

Production vendue 18 100 16 380 15 060

Produits d'exploitation 18 100 16 380 15 060

Consommation matières premières 8 220 7 480 6 740

Autres achats et charges externes 3 400 3 080 3 020

Impôts et taxes 240 180 240

Frais de personnel 4 900 4 280 3 620

Dotations aux amortissements 444 544 624

Charges d'exploitation 17 204 15 564 14 244

Résultat d'exploitation 896 816 816

Charges financières 276 356 336

Résultat financier -276 -356 -336

Résultat courant avant impôt 620 460 480

Impôt sur les bénéfices 220 160 200

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Ratios d’analyse Ratios ORION Ratios du secteur N N-1 N-2 N N-1 charpentes en bois à destination des entreprises et des particuliers.

Elle bénéficie d’une excellente réputation grâce à la qualité de ses produits et au respect des délais de livraison fixés lors de la signature du contrat, chose qui n’est pas courante dans ce secteur d’activité. L’entreprise dispose de moyens techniques importants et veille en permanence à être à la pointe du progrès. Elle a pu, grâce à cette politique de veille technologique, obtenir la plupart des certifications professionnelles de son secteur d’activité.

Elle emploie 170 personnes, le climat social est bon et le personnel est réputé pour sa compétence. Cette politique a néanmoins un coût élevé et l’érosion constante des marges, en dépit d’une forte progression du niveau d’activité, inquiète les dirigeants de l’entreprise. Il est donc grand temps d’identifier les éléments qui fragilisent actuellement l’entreprise afin de mettre en place une politique qui permettra d’assurer son avenir.

Questions :

1. A partir des soldes intermédiaires de gestion, mettez en évidence les causes de la faiblesse de la marge nette et de sa diminution entre N-1 et N.

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Annexe 1 : Comptes de résultat de la SA DUBOIS en K€

N N-1

Production vendue 13 881 10 245

Production stockée -85 222

Produits d'exploitation 13 796 10 467

Achats de matières premières 6 129 4 249

Variation des stocks de matières premières -20 -148

Autres consommations externes 2 420 1 872

Frais de personnel 4 969 4 235

Dotations aux amortissements 165 120

Charges d'exploitation 13 663 10 328 RESULTAT D'EXPLOITATION 133 139

Produits financiers 0 0

Charges financières 119 106

RESULTAT FINANCIER -119 -106

RESULTAT COURANT AVANT IS 14 33

RESULTAT EXCEPTIONNEL 0 0

RESULTAT NET 10 22

Annexe 2 : bilans au 31 décembre de la SA DUBOIS en K€

Actif N N-1

Immobilisations incorporelles 43 51

Immobilisations corporelles 1 485 1 200

Immobilisations financières 27 28

Actif immobilisé net 1 555 1 279

Autres dettes 427 376

Dettes totales 5 007 4 663

TOTAL PASSIF 7 032 6 690

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Exercice 5: E-Conseil et Web-MKG

E-Conseil et Web-MKG sont deux entreprises spécialisées dans le conseil en communication auprès d’entreprises agissant dans le domaine de la vente à distance.

Après des débuts difficiles, ces deux entreprises semblent avoir trouvé leur rythme de croisière et leur pérennité semble maintenant assurée. Elles affichent cependant des différences importantes au niveau de leurs performances et de leurs structures financières.

Vous êtes mandaté(e) par l’équipe dirigeante de E-Conseil pour identifier ces différences afin d’optimiser la position de cette entreprise par rapport à son concurrent direct. Pour ce faire, vous disposez des bilans et comptes de résultats des deux entreprises pour le dernier exercice, qui ont été jugés représentatifs de leur situation financière. Vous répondre plus précisément aux questions suivantes :

1. Comparez les soldes intermédiaires de gestion et la structure des coûts des deux entreprises et identifiez les principales causes de l’écart constaté au niveau de la marge nette. Justifiez votre réponse en utilisant les ratios appropriés.

2. Après avoir construit les bilans économiques des deux entreprises, comparez les actifs économiques des deux entreprises et leurs modes de financement.

Soldes intermédiaires de gestion année N en K€

E-Conseil Web-MKG

Autres consommations externes 500 373

VALEUR AJOUTEE 1271 71% 699 65%

Frais de personnel 1082 476

EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION 147 8% 211 20%

RESULTAT D'EXPLOITATION 97 5% 198 18%

RESULTAT FINANCIER -23 -13

RESULTAT COURANT AVANT IS 74 4% 185 17%

(8)

Bilans année N en K€

Actif E-Conseil Web-MKG

Immobilisations incorporelles 56 4

Immobilisations corporelles 100 153

Immobilisations financières 30 60

Actif immobilisé net 186 217

Stocks d’en-cours de production de services 24 0

Créances clients 678 404 Capitaux propres 269 714

Emprunts et dettes auprès des ets de crédit* 396 0

Autres dettes 80 31

Dettes totales 921 230

TOTAL PASSIF 1 190 944

* dont concours bancaires courants 0 0

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Exercice 6 : KINDY

Créée il y a 150 ans, la société KINDY est le leader français de la chaussette. Elle réalise environ 75% de son chiffre d’affaires sur ce créneau d’activité, le reste correspondant à l’activité de sa filiale de fabrication de chaussures d’enfants GBB. Comme beaucoup d’entreprises du secteur textile, elle a, au début des années 2000, cédé aux attraits de la délocalisation en Chine. Mais cette stratégie n’a pas eu les résultats escomptés et, après avoir renoué avec les bénéfices il y a 3 ans, KINDY a décidé de relocaliser sa production sur son site historique de Molliens en Picardie, en misant sur l’innovation et des produits à forte valeur ajoutée tels que la chaussette anti-odeur.

Mais la conjoncture économique reste fragile et l’année 2013 a été marquée par un tassement du chiffre d’affaires et une détérioration sensible de la situation de trésorerie. Une augmentation de capital réalisée en 2014 a cependant permis à l’entreprise de retrouver une situation de trésorerie plus confortable.

Questions :

(9)

SKEMA Business School 9/19 situation nette de trésorerie. Quel lien pouvez-vous faire entre l’évolution de la trésorerie de KINDY et celle du besoin en fonds de roulement calculé en question 1 ?

En K€ 2014 2013 2012

Disponibilités 5 197 1 194 741

Dettes de trésorerie 3 100 4 683 3 313

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Exercice 7 : RONDPOINT

La société RONDPOINT vous fournit les informations suivantes concernant ses trois derniers exercices :

En million d’euros 2014 2013 2012

1. En utilisant les ratios qui vous sembleront pertinents et en vous référant aux informations dont vous disposez sur l’entreprise, analysez l’évolution du besoin en fonds de roulement entre 2010 et 2013. La situation vous semble-t-elle s’améliorer ou se détériorer et pourquoi ?

2. L’évolution du besoin en fonds de roulement est-il la seule cause de l’évolution de la situation de trésorerie ? Sinon, quelles autres explications vous semblent pertinentes pour expliquer l’évolution de la situation de trésorerie ?

(10)

Exercice 8: ICARE

A partir des trois derniers bilans de l’entreprise ICARE, vous réaliserez le travail suivant :

1. Calculez le fonds de roulement, le besoin en fonds de roulement et la trésorerie nette de chaque année. Commentez l’évolution de la situation.

2. Calculez le ratio de liquidité générale pour chaque année et expliquez son utilité dans l’analyse. La situation de liquidité d’ICARE s’améliore-t-elle ?

Bilans Icare en M€

Trevor est une entreprise de production. A partir des états financiers ci-dessous, vous répondrez aux questions suivantes:

1. Classez les ratios selon leur utilité dans une des trois catégories suivantes:

- P (Profitabilité) - L (Liquidité)

- S (Structure financière)

2. Calculez les ratios manquants pour N-1 et N.

(11)

TREVOR – Bilans

ACTIFS (€ 000) N N-1

Terrains 26 000 20 000

Constructions et équipements 100 000 70 000

Moins: amortissements cumulés (38 000) (28 000)

Total actifs non courants 88 000 62 000

Stocks 45 500 29 000

Créances clients 16 000 12 500

Trésorerie et équivalents trésorerie 500 9 000

Total actifs courants 62 000 50 500 Total actifs 150 000 112 500

PASSIFS (€ 000) N N-1

Capital social 31 500 31 500

Bénéfices réinvestis 26 550 24 750

Total capitaux propres 58 050 56 250

Dettes à long terme 22 950 28 750

Total dettes non courantes 22 950 28 750

Emprunts à court terme 47 000 17 000

Dettes fournisseurs 22 000 10 500

Total dettes courantes 69 000 27 500 Total passifs 150 000 112 500

TREVOR – comptes de résultats

(€ 000) N N-1

Ventes 160 000 125 000

Coût des ventes (96 000) (75 000)

Marge brute 64 000 50 000

Charges opérationnelles (37 000) (33 500)

Amortissements (10 000) (4 500)

Résultat opérationnel 17 000 12 000

Charges financières (6 100) (3 000)

Résultat avant impôt 10 900 9 000

Impôt sur les bénéfices (3 815) (3 150)

(12)

TREVOR et secteur d’activité – Ratios

secteur _N _N-1 P / L / S

Liquidité générale 1,80

Liquidité réduite 0,70

Crédit clients 37,00 36,50

Rotation des stocks 144,00 141,13

Dettes / capitaux propres 95,00% 81,33%

Couverture des intérêts 3,80 4,00

Marge opérationnelle 10,00%

Rotation des actifs 1,14

Rentabilité des actifs 11,40% 10,67%

Rentabilité des capitaux propres 12,00%

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Exercice 10 : Dubois 2

En reprenant les données de l’exercice 4 (Dubois), vous répondrez à la question suivante :

Question :

Comparez le niveau d’endettement net au niveau des capitaux propres. La situation vous semble-t-elle inquiétante ? Votre conclusion est-elle la même après avoir calculé le ratio de couverture des intérêts d’emprunt (résultat d’exploitation / intérêts d’emprunt)?

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Exercice 11 : AZUR

Le cabinet de conseil AZUR vous demande d’analyser la rentabilité économique des entreprises A et B. Vous disposez des informations suivantes :

A B

Marge d'exploitation 25% 5%

Rotation de l’actif 0,7 3,5

1. Après avoir rappelé la signification de ces ratios, calculez la rentabilité économique (ROCE) de ces deux entreprises. Commentez.

(13)

Exercice 12 : ARONE

L’entreprise ARONE vous fournit les informations suivantes : - Capitaux propres= 10 000 k€ ;

1. Sachant que le BFR est de 2 000 k€, présentez le bilan économique. 2. Calculer le Résultat d’exploitation.

3. Après avoir rappelé leur signification et leur intérêt, calculer le ROCE après impôt et le ROE. 4. Définissez l’effet de levier financier. L’entreprise en bénéficie-t-elle ? Justifiez votre réponse.

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Consommations externes 800 800

Immobilisations nettes 1 200 1 200

Stocks 360 360

Créances clients 550 550

Endettement net 0 1 000

Taux d’intérêt sur l’endettement net 4% 4%

(14)

Exercice 14 : ALPHABETIX

L’entreprise ALPHABETIX vous communique en annexe ses deux derniers bilans et soldes intermédiaires de gestion. A partir de ces documents et des informations complémentaires de l’annexe 2, répondez aux questions suivantes :

1. Calculez la capacité d’autofinancement, le besoin en fonds de roulement et la situation de trésorerie pour les deux exercices. Commentez.

2. Quel est le montant des investissements réalisés par ALPHABETIX en N ? 3. L’entreprise ALPHABETIX a-t-elle versé des dividendes à ses actionnaires en N ?

4. Quel est le montant des remboursements de dettes à long et moyen terme qu’ALPHABETIX a effectué en N ?

5. A partir de vos résultats, établissez le tableau de variation de trésorerie de l’année N-1 à l’année N et commentez l’évolution de la situation d’ALPHABETIX

Soldes intermédiaires de gestion N et N-1 en K€

Compte de résultat en K€ N-1 N

Chiffre d'affaires 6 400 6 550

Production stockée 100 50

Production totale 6 500 6 600

Variation de stocks de matières 60 -30

Autres consommations externes 1 440 1 470

Valeur ajoutée 2 050 2 120

Excédent brut d'exploitation 895 935

Résultat d'exploitation 395 415

Frais financiers 160 155

Résultat financier -160 -155 Résultat courant avant impôt 235 260

Impôts sur les bénéfices 78 85

(15)

Bilans N et N-1 en K€

Bilan actif N-1 N Immobilisations corporelles nettes 2 000 2 100

Stocks 950 1 000

Créances clients 1 600 1 670

Autres créances d'exploitation 200 210

Disponibilités 20 40

Autres dettes d'exploitation 320 333

Dettes totales 3 070 3 145 Total passif 4 770 5 020

* dont concours bancaires courants 800 730

-

ALPHABETIX n’a procédé à aucune cession d’immobilisation en N.

-

Pour financer ses investissements, ALPHABETIX a souscrit un emprunt de 430 K€ en N.

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Exercice 15 : ZATECH

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Comptes de résultat N et N-1 en K€

N N-1

Production vendue 14 800 12 000

Variation des stocks de matières premières -200 100

Autres achats et charges externes 4 200 3 150

Charges d'exploitation 14 100 11 450 Résultat d'exploitation 700 550

Produits financiers 100 0

Résultat financier -100 -200 Résultat courant 600 350

Impôts sur les bénéfices 200 0

Résultat net 400 350

Bilans au 31/12/N et au 31/12/N-1en K€

ACTIF N N-1

Résultat de l'exercice 400 350

Capitaux propres 2 150 1 800

Emprunts à long et moyen terme 1 150 1 600

Concours bancaires courants 500 100

Dettes totales 3 150 2 800

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Questions :

1. Citez 3 éléments qui permettent d’expliquer l’évolution du résultat de N-1 à N.

2. Calculez le besoin en fonds de roulement et la trésorerie en N et N-1. Détaillez le calcul pour N.

3. A l’aide des ratios appropriés, analysez l’évolution du besoin en fonds de roulement entre N et N-1.

4. Complétez le tableau de flux de trésorerie de l’année N. Attention aux signes des chiffres déjà inscrits, ils ont été omis !

N

Résultat net 400

Dotations aux amortissements 600

Variation du BFR

Flux de trésorerie sur activités d’exploitation (A)

Cessions d'immobilisations 0

Investissements en immobilisations

Flux de trésorerie sur activités d’investissement (B)

Augmentation de capital 0

Versement de dividendes Emprunts souscrits

Remboursements emprunt 600

Flux de trésorerie sur activités de financement (C) Variation de trésorerie de l’exercice A+B+C

Trésorerie de début d’exercice

Trésorerie de fin d’exercice

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EXERCICE 16: RAMEL

L’entreprise RAMEL vous transmet différents éléments. A partir de ces éléments, répondez aux questions qui vous permettront d’analyser l’évolution de sa trésorerie.

Comptes de résultat en K€

N N-1

Vente de marchandises 90 000 86 000

Achats de marchandises 25 000 20 000

Variation du stock de marchandises 2 000 4 000

Autres charges externes 15 500 15 000

Impôts et taxes 4 500 4 000

Salaires et charges sociales 35 000 30 000

Dotation aux amortissements 5 000 4 000

Charges d'exploitation 87 000 77 000

Résultat d'exploitation 3 000 9 000

Produits financiers 2 000 2 000

Charges financières 2 000 1 500

Résultat financier 0 500

Résultat courant 3 000 9 500

Produits exceptionnels 0 0

Charges exceptionnelles 0 0

Résultat exceptionnel 0 0

Impôt sur les bénéfices 1 000 3 150

(19)

Bilans en K€

ACTIF N N-1

Immobilisations corporelles nettes 22 000 26 000

Actif immobilisé net 22 000 26 000

*dont concours bancaires courants 0 0

Questions :

1. En vous aidant des SIG et du calcul de la CAF, expliquez les causes de l’évolution de la profitabilité de RAMEL entre N-1 et N.

2. Analysez l’évolution du fonds de roulement, du besoin en fonds de roulement et de la trésorerie nette entre N et N-1.

3. Sachant que RAMEL n’a cédé aucune immobilisation en N et qu’un emprunt de 3 000€ a été souscrit en N, construisez le tableau de flux de trésorerie.

4. Calculer les ratios de liquidité générale et de liquidité réduite de N et N-1. Détaillez vos calculs pour l’année N.