Berita investasi, saham, reksadana dan perencanaan keuangan

(1)

Refer to Important disclosures on the last of this report

Kurva Imbal Hasil Obligasi Pemerintah

4%

Imbal Hasil Obligasi Pemerintah

1Y = 4,82% 6Y = 5,90% 15Y = 6,65%

Fed funds target rate (tertinggi) 1,25%

Suku Bunga Lain

1 Bln 3 Bln 6 Bln 12 Bln

IDR avg deposit 5,61% 5,80% 5,72% 5,73%

JIBOR 4,94% 5,32% 5,68% 5,98%

LIBOR - US$ 1,56% 1,75% 1,94% 2,23%

IDR avg base lending 14,05%

USD avg base lending 5,51%

Bunga penjaminan LPS – IDR 5,75%

Bunga penjaminan LPS – valas 0,75%

Nilai Tukar Rupiah

IDR/USD 13.290

IDR/EUR 16.495

Obligasi Pemerintah

Jatuh Tempo Harga Yield

FR0053 15-Jul-21 108,11 5,64%

Indeks Harga Obligasi IPS

Penutupan dod Wow

Sumber: BI, BPS, Bloomberg, kalkulasi IPS

Market Review

Pada Kamis (25/01) volume perdagangan SBN menjadi sebesar Rp24,1 triliun, naik dari Rp21,3 triliun dengan frekuensi perdagangan menjadi 1257 kali. Volume jual–beli obligasi korporasi pada Kamis (25/01) menjadi sebesar Rp1,2 triliun dengan frekuensi perdagangan menjadi 169 kali. Selanjutnya, harga rata-rata surat berharga negara (SBN) dengan 20 volume perdagangan tertinggi ditutup dengan harga 106,5, sedangkan harga obligasi korporasi ditutup dengan rata– rata harga di 102. Sementara itu, obligasi yang diperdagangkan antara lain FR0072 (jatuh tempo 15/05/36; 113; 7%) dan FR0075 (jatuh tempo 15/05/38; 106; 7%); obligasi Bank UOB I Tahap IC (25/11/21; 103,5; 7,2%; AAA) dan obligasi Adhi Karya II Tahap I (22/06/22; 105,8; 7,7%; A-).

Ringkasan Berita

BRI Rencanakan PUB Obligasi Baru Rp15 Triliun

Bank Rakyat Indonesia akan menerbitkan obligasi melalui Penawaran Umum Berkelanjutan (PUB) di tahun ini. Adapun hasil penerbitan surat utang tersebut akan digunakan untuk memenuhi kebutuhan ekspansi serta pelunasan obligasi yang jatuh tempo sebelumnya. Berdasarkan keterangan Direktur Keuangan BRI Haru Koesmahargyo, dana yang direncanakan adalah sebesar Rp12-15 triliun dari PUB yang rencananya akan berlaku selama tiga tahun ke depan. Untuk tahap pertama, direncanakan akan diterbitkan pada 2H18. Besaran penerbitan pertama adalah sebesar Rp3-5 triliun. Dari tahap sebelumnya, BRI masih memiliki plafon penerbitan sekitar Rp7 triliun yang belum diterbitkan, sehingga total penerbitan di tahun ini kemungkinan mencapai Rp10 triliun.

Hasil Lelang Surat Utang Negara pada 23 Januari 2018

Pemerintah melakukan lelang Surat Berharga Negara Syariah pada 23 Januari 2018 untuk SPNS10072018, PBS016, PBS002, PBS007, dan PBS004. Total penawaran yang masuk adalah sebesar Rp28 triliun, atau 3,5 kali di atas jumlah yang diserap pemerintah. Penyerapan sebesar Rp8,6 triliun dan sesuai dengan target awal dengan rincian sebagai berikut,

• SPNS10072018, dengan nilai total dimenangkan Rp2 triliun dan bid-to-cover ratio 7,4;

• PBS016, dengan nilai total dimenangkan Rp2,97 triliun dan bid-to-cover ratio 2,0;

• PBS002, dengan nilai total dimenangkan Rp1,04 triliun dan bid-to-cover ratio 1,62;

• PBS017, dengan nilai total dimenangkan Rp560 miliar dan bid-to-cover ratio 1,67;

• PBS004, dengan nilai total dimenangkan Rp2,1 triliun dan bid-to-cover ratio 1,4.

Sumber: DJPPR, Kontan

Morning Flash

26 January 2018

(2)

2

PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN III INDOMOBIL FINANCE TAHAP II TAHUN 2018

Emiten : Indomobil Finance Indonesia Kepemilikan : Indomobil Multi Jasa Tbk (99,875%)

IMG Sejahtera Langgeng (0,125%)

INDIKASI STRUKTUR OBLIGASI

Nama Obligasi : Obligasi Berkelanjutan III Indomobil Finance Tahap II Tahun 2018

Jumlah Penerbitan : IDR 750 Milyar

Harga Penawaran : 100% dari Nilai Nominal Obligasi

Jangka Waktu : Seri A: 370 hari

Pembayaran Bunga : Triwulanan, basis 30/360

Peringkat Obligasi : idA dari Pefindo

Jaminan : 50% dari total penerbitan berupa piutang

Pencatatan : PT Bursa Efek Indonesia

Rencana Penggunaan Dana

: Modal kerja pembiayaan

JADWAL TENTATIVE

Masa Penawaran Awal (bookbuilding) : 9 – 23 Januari 2018 Masa Penawaran Umum : 8 – 12 Februari 2018

Penjatahan : 13 Februari 2018

Pembayaran dari Investor : 14 Februari 2018 Distribusi Obligasi : 15 Februari 2018 Pencatatan di Bursa : 19 Februari 2018

PERTIMBANGAN INVESTASI

• Pemegang saham yang berpengalaman dalam bidang otomotif

• Manajemen yang handal dan berpengalaman pada bidangnya

• Diversifikasi sumber pendanaan yang didukung oleh institusi perbankan maupun institusi keuangan non-bank, baik nasional dan internasional

• Industri pembiayaan yang masih terbuka lebar untuk pertumbuhan dengan diberlakukannya POJK No. 29 Tahun 2014 mengenai perluasan ruang lingkup usaha perusahaan pembiayaan.

• Kinerja keuangan yang solid dan bertumbuh

• Rekam jejak pembayaran obligasi yang baik

• Peringkat kredit yang baik yaitu idA dari Pefindo

• Luasnya jaringan pelayanan didukung oleh infrastruktur sistem informasi dan tekonologi yang terintegrasi untuk mempermudah proses pengolahan kredit

(3)

3

PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN II BANK BRI TAHAP IV TAHUN 2018 Emiten : PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk

Kepemilikan : Negara Republik Indonesia (56,75%) Masyarakat (43,25%)

Nama Instrumen : Obligasi Berkelanjutan II Bank BRI Tahap IV Tahun 2018

Nominal : IDR 5,15 triliun

Jangka Waktu : Seri A: 5 Tahun Seri B: 7 Tahun

Indikasi Tingkat Bunga : Seri A: 6,20% - 7,10% per tahun Seri B: 6,60% - 7,50% per tahun

Pembayaran Bunga : Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan

Peringkat Obligasi : idAAA dari Pefindo

Jaminan : Clean basis

: Untuk mengembangkan bisnis perusahaan dengan penyaluran kredit dengan menggunakan prinsip prudential banking dan good corporate governance.

• Dukungan yang kuat dengan kepemilikan utama oleh Pemerintah Indonesia.

• Memperoleh peringkat idAAA untuk Obligasi yang menunjukkan kemampuan Perseroan yang sangat kuat untuk memenuhi kewajiban finansial jangka panjangnya.

• Posisi bisnis yang superior dengan kekuatan Utama pada sektor UMKM yang didukung dengan jaringan kantor dan cabang yang luas, sistem IT yang kuat, favorable franchise dan brand image.

• Merupakan salah satu bank dengan total aset terbesar di Indonesia dengan total aset lebih dari Rp 1.000 triliun per 31 Desember 2016.

• Memiliki eksistensi yang sangat kuat dalam industri perbankan domestik, dengan mempertahankan pangsa pasar diatas 15% dalam hal jumlah aset, kredit, dan dana pihak ketiga dalam lima tahun terakhir.

• Kinerja keuangan yang sehat dan terus bertumbuh, dengan neraca dan struktur permodalan yang kuat.

(4)

4

PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN INDONESIA EXIMBANK III TAHAP VI TAHUN 2018 Emiten : Lembaga Pembiayaan Ekspor Indonesia (Indonesia Eximbank)

Kepemilikan : Pemerintah Republik Indonesia (100,00%)

Nama Obligasi : Obligasi Berkelanjutan Indonesia Eximbank III Tahap VI Tahun 2018

Jumlah Nominal : IDR 3 triliun

Jangka Waktu : Seri A: 3 Tahun Seri B: 5 Tahun Seri C: 7 Tahun

Indikasi Tingkat Bunga : Seri A: 6,35% - 7,00% per tahun Seri B: 6,60% - 7,30% per tahun Seri C: 6,85% - 7,60% per tahun

Jaminan : Tidak ada jaminan khusus

: Pembiayaan aset produktif dalam bentuk pembiayaan ekspor

Lain-lain : Obligasi ini memenuhi persyaratan yang tercantum dalam POJK Nomor 36 / POJK.05 / 2016 (surat terlampir)

Pembayaran dari Investor : 13 Februari 2018

Distribusi : 14 Februari 2018

Pencatatan di Bursa : 15 Februari 2018

• Peranan kebijakan dan dukungan penuh Pemerintah

• Manajemen yang kompeten dan berpengalaman

• Performa dan profil keuangan yang kuat

• Manajemen risiko dan tata kelola perusahaan yang kuat

• Akses yang mudah ke berbagai sumber pendanaan

(5)

5

PENAWARAN UMUM OBLIGASI & SUKUK IJARAH BERKELANJUTAN II PLN TAHAP III TAHUN 2018 Emiten : PT Perusahaan Listrik Negara (Persero)

Kepemilikan : Pemerintah Republik Indonesia (100,00%)

INDIKASI STRUKTUR OBLIGASI & SUKUK IJARAH

I. OBLIGASI BERKELANJUTAN II PLN TAHAP III TAHUN 2018

Nama Obligasi : Obligasi Berkelanjutan II PLN Tahap III Tahun 2018

Jumlah Nominal : IDR 2 Triliun

Jangka Waktu : Seri A: 5 Tahun

Pembayaran Kupon : Kupon akan dibayarkan setiap 3 bulan

: Untuk kegiatan investasi jaringan transmisi dan/atau interkoneksi dan/atau jaringan distribusi tenaga listrik.

II. SUKUK IJARAH BERKELANJUTAN II PLN TAHAP III TAHUN 2018

Nama Sukuk : Sukuk Ijarah Berkelanjutan II PLN Tahap III Tahun 2018

Jumlah Nominal : IDR 500 Milyar

Harga Penawaran : 100% dari Nilai Nominal Sukuk

: Imbalan Sukuk akan dibayarkan setiap 3 bulan

Peringkat Sukuk : idAAA(sy) dari Pefindo

(6)

6

Refer to Important disclosures on the last of this report JADWAL TENTATIVE

Masa Penawaran Awal (bookbuilding) : 11 – 25 Januari 2018 Penawaran Umum : 15 – 19 Februari 2018

• Fundamental yang menarik mendorong permintaan listrik yang tinggi di Indonesia.

Permintaan listrik diperkirakan akan tumbuh kuat pada level 8,30% dalam 10 tahun kedepan yang didukung oleh pertumbuhan penduduk, pertumbuhan kesejahteraan dan meningkatnya aktivitas ekonomi di Indonesia.

• Operasional yang efisien dengan perbaikan terus menerus.

• PLN memiliki rekam jejak operasional yang efisien dan akan terus fokus pada efisiensi operasional dengan terus mengurangi kehilangan jaringan, meningkatkan sistem pemeliharaan, meningkatkan efisiensi produksi, meningkatkan siklus/turnover inventory dan juga mengurangi collection period.

• PLN memiliki biaya operasional per kWh pada level yang stabil yang didorong oleh meningkatnya efisiensi operasional dan campuran energi yang lebih baik.

• Posisi yang baik untuk pertumbuhan.

• PLN memiliki rekam jejak pertumbuhan yang terbukti baik dalam pengembangan infrastruktur maupun penjualan listrik.

• Program fast track dan 35.000 MW Power Generation memberikan jalan bagi pertumbuhan PLN yang kuat.

• Kuatnya dukungan Pemerintah.

Dengan posisi PLN yang strategis bagi Indonesia, Pemerintah berkomitmen kuat untuk pengembangan dan keberlanjutan PLN.

• Statistik kredit yang kuat dan stabil.

PLN telah mempertahankan tingkat leverage yang sehat dengan gearing ratio yang stabil atau membaik selama 3 Tahun terakhir.

• Tim manajemen yang berpengalaman.

(7)

7

PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN III WASKITA KARYA TAHAP II TAHUN 2018 Emiten : PT Waskita Karya (Persero) Tbk

Kepemilikan : Negara Republik Indonesia (66,04%) Masyarakat (33,96%)

Nama Obligasi : Obligasi Berkelanjutan III Waskita Karya Tahap II Tahun 2018

Jumlah Penerbitan : IDR 3 triliun

Jangka Waktu : Seri A: 3 Tahun Seri B: 5 Tahun

Tingkat Bunga Obligasi : Seri A: 7,50% – 8,25%per tahun Seri B: 8,00% – 8,75% per tahun

Peringkat Obligasi : A-(idn) dari Fitch Ratings Indonesia

Jaminan : Tidak ada jaminan khusus (paripassu)

Masa Penawaran Awal (bookbuilding) : 11 – 23 Januari 2018 Perkiraan Masa Penawaran Umum : 14 – 15 Februari 2018 Perkiraan Tanggal Penjatahan : 19 Februari 2018 Perkiraan Pembayaran dari Investor : 20 Februari 2018 Distribusi Obligasi : 21 Februari 2018 Pencatatan di Bursa : 22 Februari 2018

• Memiliki posisi yang menguntungkan dalam penggarapan potensi dari proyek infrastruktur Pemerintah.

• Pemain besar nasional dengan reputasi dan customer base yang luas.

• Memiliki produk unggulan dan produk yang berkualitas.

• Melakukan diversifikasi usaha yang bersinergi erat dengan kompetensi inti sebagai kontraktor.

• Pertumbuhan pendapatan yang stabil dan daya saing yang meningkat.

• Desentralisasi organisasi dan jaringan pemasaran dan wilayah produksi yang luas di seluruh Indonesia.

• Memiliki manajemen dan tenaga kerja yang ahli dan handal.

(8)

8

PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN II BANK PANIN TAHAP III TAHUN 2018 Emiten : PT Bank Panin Tbk

Kepemilikan : PT Panin Financial Tbk (46,04%) Votraint No 1103 Pvt Ltd (38,82%) Masyarakat (15,14%)

Nama Instrumen : Obligasi Berkelanjutan II Bank Panin Tahap III Tahun 2018

Nominal : IDR 2 triliun

Jangka Waktu : 5 Tahun

Indikasi Tingkat Bunga : 7,15% - 7,90% per tahun

Peringkat Obligasi : idAA dari Pefindo

Jaminan : Clean basis

: Modal kerja dalam rangka pengembangan usaha terutama dalam

pemberian kredit serta peningkatan komposisi struktur perhimpunan dana jangka panjang.

(9)

9

PENAWARAN UMUM EFEK BERAGUN ASET BERBENTUK SURAT PARTISIPASI SARANA MULTIGRIYA FINANSIAL – BANK BTN 04 KELAS A

INDIKASI STRUKTUR EBA-SP SMF-BTN04 KELAS A

Nama EBA : Efek Beragun Aset Berbentuk Surat Partisipasi Sarana Multigriya Finansial – Bank BTN 04 Kelas A (EBA-SP SMF-BTN04 Kelas A)

Nominal Penerbitan : IDR 2 Triliun

Struktur EBA : Seri A1: Indikasi Nominal IDR 700 milyar (WAL 2 Tahun)

Seri A2: Indikasi Nominal IDR 1.126 milyar (WAL 5 Tahun)

(WAL: Weighted Average Life)

Indikasi Kupon EBA : Seri A1: 5,92% - 6,92% Seri A2: 6,42% - 7,42%

Pembayaran Kupon : Triwulanan

Perkiraan Peringkat EBA : idAAA dari Pefindo

Struktur Pembayaran : - Skema pass through, seluruh hasil koleksi pembayaran KPR dibayarkan kepada pemegang EBA

- Waterfall/Senioritas pembayaran, dimana hasil koleksi pembayaran KPR dibayarkan berdasarkan urutan yang sudah ditetapkan

Sumber Pembayaran : Terbatas pada cicilan pembayaran KPR ditambah hasil investasi (terbatas pada deposito) hasil koleksi KPR sebelum tanggal pembayaran bunga

Masa PreBookbuilding : 17 Januari – 7 Februari 2018 Tanggal Efektif : 23 Februari 2018

Masa Penawaran : 26 Februari 2018

Pembayaran dari Investor : 26 Februari 2018

Distribusi EBA : 27 Februari 2018

(10)

10

PENAWARAN UMUM BERKELANJUTAN II BANK MAYBANK INDONESIA TAHAP II TAHUN 2018 Emiten : PT Bank Maybank Indonesia Tbk

Kepemilikan : Sorak Financial Holdings Pte Ltd (45,02%)

Maybank Offshore Corporate Services Sdn Bhd (33,96%) UBS AG London – Asia Equity (18,31%)

Masyarakat (2,71%)

Nama Obligasi : Obligasi Berkelanjutan II Bank Maybank Indonesia Tahap II Tahun 2018

Jumlah Nominal : IDR 800 Milyar

Seri B: 7 Tahun

Indikasi Kupon : Seri A: 6,50% – 7,25% per tahun Seri B: 7,00% – 7,75% per tahun

Pembayaran Kupon : Kupon akan dibayarkan setiap 3 bulan

: Untuk meningkatkan aset produktif dalam rangka pengembangan usaha Perseroan, terutama untuk penyaluran kredit.

Masa Penawaran Awal (bookbuilding) : 24 Januari – 9 Februari 2018

Penawaran Umum : 6 – 8 Maret 2018

Penjatahan : 9 Maret 2018

Pembayaran dari Investor : 12 Maret 2018 Distribusi Obligasi : 13 Maret 2018 Pencatatan di Bursa : 14 Maret 2018

• Prospek makroekonomi Indonesia terus bergerak positif melalui pembangunan infrastruktur, peningkatan sektor konsumsi dan investasi domestik serta penguatan rupiah.

• Tim Manajemen Bank berpengalaman luas dan memiliki rekam jejak karir yang baik di industri perbankan.

• Rating Obligasi idAAA dari Pefindo yang ditawarkan memiliki kualitas yang baik.

(11)

11

Refer to Important disclosures on the last of this report Transaksi Obligasi Pemerintah, 25 Januari 20181

Obligasi Nilai Nominal

(Miliar Rp) Jatuh Tempo Kupon

1_Transaksi_outright_{yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia, Sumber: BEI, kalkulasi IPS}

Transaksi Obligasi Korporasi, 25 Januari 20181

Obligasi Nilai Nominal

(Miliar Rp) Jatuh Tempo Kupon Rating

(12)

12

Refer to Important disclosures on the last of this report Valuasi Obligasi Pemerintah, 25 Januari 20181

Obligasi Jatuh Tempo Years to Maturity Kupon Yield Pasar Yield Wajar Harga Pasar Harga Wajar Valuasi1

FR0031 15-Nop-20 2,85 11,00% 5,47% 5,55% 114,13 113,90 rich

(13)

Head Office

PT INDO PREMIER SEKURITAS Wisma GKBI 7/F Suite 718 Jl. Jend. Sudirman No.28 Jakarta 10210 - Indonesia p +62.21.5793.1168 f +62.21.5793.1167

Agnes HT Samosir

Economist agnes.samosir@ipc.co.id

Sonny Thendian

Head of Fixed Income sonny.thendian@ipc.co.id

Dino Nunuhitu

dino.nunuhitu@ipc.co.id

Fathma Hariyani fathma.hariyani@ipc.co.id

Heny Utari heny.utari@ipc.co.id

Witarso witarso@ipc.co.id

ANALYSTS CERTIFICATION.

The views expressed in this research report accurately reflect the analyst;s personal views about any and all of the subject securities or issuers; and no part of the research analyst's compensation was, is, or will be, directly or indirectly, related to the specific recommendations or views expressed in the report.

DISCLAIMERS

This reserch is based on information obtained from sources believed to be reliable, but we do not make any representation or warraty nor accept any responsibility or liability as to its accruracy, completeness or correctness. Opinions expressed are subject to change without notice. This document is prepared for general circulation. Any recommendations contained in this document does not have regard to the specific investment objectives, finacial situation and the particular needs of any specific addressee. This document is not and should not be construed as an offer or a solicitation of an offer to purchase or subscribe or sell any securities. PT. Indo Premier Sekuritas or its affiliates may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this report.

Research Team