i
ANALISIS PENGGUNAAN MODEL ALTMAN (Z SCORE) UNTUK MEMPREDIKSI KONDISI FINANCIAL DISTRESS PADA
PERUSAHAAN SEKTOR PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI
BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2012-2015
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Strata–1 Jurusan Manajemen pada Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh:
DEWI LUTFIYAH B100130464
PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
iii MOTTO
And they were not commanded except to worship Allah , (being) sincere to Him in
religion, inclining to truth, and to establish prayer and to give zakah. And that is
the correct religion.
(Q.S Al Bayyinah 89:5)
And We have enjoined upon man, to his parents, good treatment. His mother
carried him with hardship and gave birth to him with hardship, and his gestation
and weaning (period) is thirty months. (He grows) until, when he reaches maturity
and reaches (the age of) forty years, he says, "My Lord, enable me to be grateful
for Your favor which You have bestowed upon me and upon my parents and to
work righteousness of which You will approve and make righteous for me my
offspring. Indeed, I have repented to You, and indeed, I am of the Muslims."
(Q.S Al Ahqaaf 46:15)
Aja nggrumangsa bisa, tapi bisa a ngrumangsa.
v
HALAMAN PERSEMBAHAN
Allhamdulillahirobilalamin, dengan segala rasa syukur atas nikmat sehat dan sempat penulis dapat menyelesaikan karya akhir ini yang penulis persembahkan kepada:
Ibuk yang telah memberikan segala yang dimiliki, yang selalu ada dan
memberikan perhatian sepenuhnya, yang selalu mengusap air mata putrinya dan selalu memeluk dengan kehangatan seorang ibuk.
Abah yang selalu mendoakan dari jauh sana.
Bapak ibu dosen yang selalu membimbing sengan kesabaran dan
keikhlasan.
Sahabat-sahabat yang baik dan memberikah hiburan-hiburan disaat-saat
kesusahaan.
vi
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Alhamdulillahirobilalamin, puji syukur atas kehadirat ALLAH SWT yang telah memberikan nikmat sempat, sehat, inayah, rahmat serta hidayah-Nya kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul “ANALISIS
PENGGUNAAN MODEL ALTMAN (Z SCORE) UNTUK MEMPREDIKSI KONDISI FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN SEKTOR PROPERTI DAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2012-2015”.
Dalam penulisan skripsi ini tentunya penulis dibantu dengan ikhlas oleh beberapa pihak hingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan lancar. Pada kesempatan yang baik ini penulis ingin menyampaikan rasa terimakasih kepada seluruh pihak yang sudah membantu demi kelancaran pembuatan skripsi ini dari persiapan hingga selesainya penulisan ini kepada :
1. Bapak Dr. Triyono, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
vii
3. Bapak Dr. Syamsudin, MM selaku pembimbing skripsi yang selalu memberikan arahan, motivasi, dan bimbingan penulis di dalam mengerjakan skripsi dari awal hingga selesai dengan baik.
4. Bapak Muzakar Isa, SE, MSi dan Bapak Nur Ahmad, SE, MSi yang sudah menguji skripsi penulis terimakaih atas saran, masukan dan motivasi yang sudah diberikan kepada penulis.
5. Ibuk yang selama ini membesarkan, merawat, menyayangi, mendidik, menasehati, memotivasi penulis. Terimakasih atas segala pengorbanan, kerja keras, usaha, daya dan upaya yang sudah ibuk berikan kepada penulis semoga Allah senantiasa melindungi, mengasihi, menjaga, menyayangi, memberi umur panjang dan kesehatan untuk ibuk.
6. Kakak-kakakku Subhkan Mahmud, Daranita Aprilia Litianingrum, Ayu Prihantini, Ahmad Sina Arinata, Anis Maghfiroh, Kharis Prasetyo Utomo, dan Ponco Susilowati terimakasih selalu memberikan arahan dan bimbingannya kepada penulis.
7. My mood booster Anggrahini Panca Pratiwi, Suciati Hapsari, Wina Permata Sari, Bilal Hamdani, Abi Firmansyah, Ririn Nur Chikmah, Maudy Citra Hidayat, Fitri Yulianti, Martha Yuseda dan Fery Qoirudin S.H terimakasih sudah bersama-sama berjuang dari semester satu dan saling memberikan semangat.
viii
S.E., MM., Ibu Muslika Suciati S.E., MM., Bapak Yulfan Arif Nuroahman S.E., MM., Bapak Fery, Bapak Agus, Mbak Dwi Karyani, S.E., Mas Sinung Ariwibowo S.E., dan Pak Tukimin (Pak Min) terimakasih atas support, kesabaran, hiburan dan motivasi yang diberikan kepada penulis. 9. Keluarga kepengurusan HEMa Manajemen FEB UMS angkatan 2015
Yusman Effendy, Sri Wahyuni, Abdul Hanif, Arista Citra Hikmah Dewi, Habibul Aziz, Ana Putri Hastuti, Saiful Hidayat, Miken Selly Pratama, Mesik Mirsa, Erna Kurnia Wati dan Muhammad Nurfajari terimakasih atas kebersamaan, perjuangan dan kebahagian yang diberikan kepada penulis.
10.Adek-adek kepengurusan HEMa Manajemen FEB UMS angkatan 2016 Galih Budi Saputro, Sari Utami, Della Ariska Deviana, Desy Kurniasari, Ina Mundari, Faiz Amal Ahmad, Syaifudin Alfaizin, Rosita Dewi, Nia Oktaviani, Muhammad Nur Hasan, Febrianur Ibnu Fitroh Sukono Putro, Nur Wahyu Selviana Dewi, Waseb Novyandra, Ariq Nurrahman, Dio Arif, GM Mursyid, Bayu Dian Aji, Aprillia Sundawini, Dian Setyani, Suryo Angga Dwi Wirasto dan kangmas mbakyu dimas diajeng keluarga besar HEMa Manajemen semakin spektakuler, luar biasa yess!!!
11.Adik-adikku Harum Ardhita Purnaningtyas, Sari Utami dan Alfiah Farianti terimakasih selalu menghibur, menemani dan menjadi tempat curahan hati penulis.
x DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PENGESAHAN ... ii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ... iii
HALAMAN MOTTO ... iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ... v
KATA PENGANTAR ... vi
DAFTAR ISI ... x
DAFTAR TABEL ... xiii
DAFTAR GAMBAR ... xvi
DAFTAR LAMPIRAN ... xvii
ABSTRAKSI ... xviii
BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang ... 1
B. Rumusan Masalah ... 6
C. Tujuan Penelitian ... 7
D. Manfaat Penelitian ... 7
E. Sistematika Penelitian ... 9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Landasan Teori ... 11
xi
2. Financial Distress ... 13
3. Kebangkrutan ... 15
4. Model Altman ... 18
5. Rasio Keuangan ... 21
B. Penelitian Terdahulu ... 25
C. Kerangka Pemikiran Teoritis ... 29
D. Hipotesis ... 30
BAB III METODE PENELITIAN A. Desain Penelitian ... 32
B. Definisi Operasional Variabel ... 32
C. Populasi, Sampel dan Teknik Sampling ... 35
1. Populasi ... 35
2. Sampel dan Teknik Sampling ... 35
D. Data dan Sumber Data ... 36
E. Metode Pengumpulan Data ... 36
F. Metode Analisis Data ... 37
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN A. Deskripsi Data ... 40
B. Analisis Deskriptif ... 42
C. Penghitungan Model Altman (Z-Score) ... 44
D. Analisis Tingkat Kesalahan ... 64
xii
A. Kesimpulan ... 70 B. Keterbatasan ... 71 C. Saran ... 71 DAFTAR PUSTAKA
xiii
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1.1 Model prediksi Financial Distress dan Peneliti ... 5
Tabel 2.1 Hasil Penelitian Terdahulu ... 25
Tabel 3.1 Operasionalisasi Variabel ... 37
Tabel 4.1 Daftar perusahaan properti dan real estate ... 41
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif ... 42
Tabel 4.3 Penghitungan model Altman Agung Podo Moro Land Tbk ... 44
Tabel 4.4 Penghitungan model Altman Alam Rutera Realty Tbk ... 45
Tabel 4.5 Penghitungan model Altman Bekasi Asri Pemula Tbk ... 45
Tabel 4.6 Penghitungan model Altman Bekasi Fajar Industrial Estate Tbk ... 46
Tabel 4.7 Penghitungan model Altman Bhuwanatala Indah Permai Tbk ... 46
Tabel 4.8 Penghitungan model Altman Bukit Darmo Property Tbk ... 47
Tabel 4.9 Penghitungan model Altman Sentul City Tbk ... 47
Tabel 4.10 Penghitungan model Altman Bumi Serpong Damai Tbk ... 48
Tabel 4.11 Penghitungan model Altman Cowell Development Tbk ... 48
Tabel 4.12 Penghitungan model Altman Ciputra Development Tbk ... 49
Tabel 4.13 Penghitungan model Altman Ciputra Property Tbk ... 49
Tabel 4.14 Penghitungan model Altman Ciputra Surya Tbk ... 50
Tabel 4.15 Penghitungan model Altman Duta Anggarda Realty Tbk ... 50
xiv
Tabel 4.17 Penghitungan model Altman Bakrieland Development Tbk ... 51
Tabel 4.18 Penghitungan model Altman Megapolitan Development Tbk ... 52
Tabel 4.19 Penghitungan model Altman Fortune Mate Indonesia Tbk ... 52
Tabel 4.20 Penghitungan model Altman Gading Development Tbk ... 53
Tabel 4.21 Penghitungan model Altman Goa Makassar Tourism Development Tbk ... 53
Tabel 4.22 Penghitungan model Altman Perdana Gapura Prima Tbk ... 54
Tabel 4.23 Penghitungan model Altman Jaya Real Property Tbk ... 54
Tabel 4.24 Penghitungan model Altman Kawasan Industri Jababeka Tbk .... 55
Tabel 4.25 Penghitungan model Altman Lamicitra Nusantara Tbk ... 55
Tabel 4.26 Penghitungan model Altman Lippo Cikarang Tbk ... 56
Tabel 4.27 Penghitungan model Altman Lippo Karawaci Tbk ... 56
Tabel 4.28 Penghitungan model Altman Modernland Realty Tbk ... 57
Tabel 4.29 Penghitungan model Altman Metropolitan Kentjana Tbk ... 57
Tabel 4.30 Penghitungan model Altman Metropolitand Land Tbk ... 58
Tabel 4.31 Penghitungan model Altman Metro Realty Tbk ... 58
Tabel 4.32 Penghitungan model Altman Nirvana Developmen Tbk ... 59
Tabel 4.33 Penghitungan model Altman Indonesia Prima Property Tbk ... 59
Tabel 4.34 Penghitungan model Altman Plaza Indonsia Realty Tbk ... 60
Tabel 4.35 Penghitungan model Altman Pujiati Prestige Tbk ... 60
Tabel 4.36 Penghitungan model Altman Pakuwon Jati Tbk ... 61
xv
Tabel 4.39 Penghitungan model Altman Pikko Land Development Tbk ... 62
Tabel 4.40 Penghitungan model Altman Dadanayasa Arthatama Tbk ... 63
Tabel 4.41 Penghitungan model Altman Suryamas Dutamakmur Tbk ... 63
Tabel 4.42 Penghitungan model Altman Summarecon Agung Tbk ... 64
Tabel 4.43 Prediksi dan Analisa Tipe Kesalahan Altman (Z-Score) 2012 ... 65
xvi
DAFTAR GAMBAR
xvii
DAFTAR LAMPIRAN
1. Perhitungan variabel X1 WCTA (Working Capital to Total Asset) 2. Perhitungan variabel X2 RETA (Retained Earnings to Total Asset) 3. Perhitungan variabel X3 EBITA (Earnings Before Interest and Taxes to
Total Asset)
4. Perhitungan variabel X4 BVETD (Book Value of Equity to Book Value of Total Debt)
xviii
ABSTRAKSI
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui kondisi financial distress perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di BEI (Bursa Efek Indonesia) tahun 2012-2015 dengan menggunakan model Altman (Z-Score) dan untuk mengetahui tingkat kesalahan dari prediksi financial distress dengan menggunakan model Altman (Z-Score). Teknik pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling dan non probability sampling. Metode analisis data yang digunakan dengan menggunakan model Altman (Z-Score) kemudian dilihat dengan tingkat kesalahan yang dimiliki pada model tersebut menggunakan tipe kesalahan I dan tipe kesalahan II. Hasil dari penghitungan menggunakan model Altman (Z-Score) menujukkan hasil prediksi yang berbeda-beda pada setiap perusahaan dan tiap tahunnya , dari 160 perusahaan diprediksi terdapat 9 perusahaan (5,625%) diprediksi financial distress, 25 perusahaan (15,625%) pada grey area, dan 126 perusahaan (78,75%) diprediksi non financial distress. Selain itu dari tingkat kesalahan model prediksi Altman (Z-Score) ditahun 2012 terdapat tipe kesalahan I sebesar 5% dan tipe kesalahan II sebesar 5%. Sementara untuk Tingkat kesalahan tahun 2013 terdapat tipe kesalahan I sebesar 7,5% dan tipe kesalahan II sebesar 2,5%.
xix
THE ANALYSIS OF THE APPLICATION OF ALTMAN (Z-SCORE) MODEL ON PREDICTING COMPANY’S FINANCIAL DISTRESS IN PROPERTY AND REAL ESTATE SECTOR LISTED ON INDONESIAN
STOCK EXCHANGE IN 2012-2015 PERIOD.
ABSTRACT
This study aims to determine the condition of financial distress property and real estate companies listed on the Stock Exchange (Stock Exchange Indonesia) from 2012 until 2015 using the model of Altman (Z-Score) and to determine the error rate of the financial distress prediction using a model of Altman (Z -Score). Sampling techniques in this study use purposive sampling and non-probability sampling. Data analysis methods use Altman model (Z-Score) and then viewed with an error rate that is owned by the models using the type I and type II errors. The results of the calculation using the model Altman (Z-Score) show the different result prediction at each company and each year, from the 160 companies predicted that 9 companies (5.625%)are predicted financial distress, 25 companies (15.625%)are in the grey area, and 126 companies (78,75%) are predicted non financial distress. Beside it, an error rate prediction Altman model(Z-Score) in 2012 got a type I error of 5% and type II error of 5%. Then in 2013 there were error rate of type I error of 7.5% and type II error of 2.5%.
