RUANG LINGKUP INVESTASI EKSI 4203 TEORI

RUANG LINGKUP INVESTASI

EKSI 4203

TEORI PORTOFOLIO &

ANALISIS INVESTASI

Konsep dan Tujuan Investasi

 Investasi menurut Myers (1977);

konsumsi yang ditunda dengan harapan konsumsi lebih besar di masa mendatang.

 Rumus Konsumsi Sekarang:

C΋= Konsumsi Sekarang

YΌ= Pendapatan yang diperoleh bulan ini

Konsep dan Tujuan Investasi

 Rumus Konsumsi Bulan Mendatang :

C₁= Konsumsi Bulan Mendatang

YΌ= Pendapatan yang diperoleh bulan ini

Tahapan dan Proses Investasi

 Pertama; Menanyakan Tujuan Investasi

Tujuan investasi yang dimaksud yaitu dana yang dimiliki investor digunakan untuk apa.

 Kedua; Melakukan perhitungan ekspektasi pasar

Tahapan dan Proses Investasi

Cont

 Ketiga; Melakukan pembangunan portofolio untuk investasi

Investor membangun portofolio investasinya untuk mendapatkan hasil yang diinginkan.

 Keempat; Melakukan evaluasi dan perhitungan kinerja.

• Investor melakukan evaluasi atas investasi kenapa investasi yang dilakukan melebihi yang telah ditetapkan dari tujuan.

Instrumen Investasi

 Instrumen Investasi Riil

 Investasi kepada barang fisik seperti pembelian rumah, gudang, dan barang fisik tidak bergerak serta barang fisik bergerak lainnya. Intrumen dikelompokkan menjadi intrumen berpendapatan tetap (Fixed Income Securities) dan tidak berpendapatan tetap.

Instrumen Investasi

Cont…

 Instrumen Investasi Aset FinansiaL

1. Rekening Koran 2. Desposito

3. Negotiable Certificate Deposits 4. Promisorry Notes (PN)

5. Commercial Papers (CP)

6. Repurchases Agreement (REPOs) 7. Medium Term Notes (MTN)

8. Obligasi

9. Obligasi Konversi (Convertible Bond)

10. Obligasi Tukar

(Exchangeable Bond) 11. Saham

Partisipan dalam Investasi

 Jenis instrumen investsi tersebut dapat dikatakan sebagai dua kelompok yaitu surat hutang dan surat kepemilikan.

 Surat hutang bisa diterbitkan oleh: Individu, perusahaan dan pemerintah.

 Surat kepemilikan diterbitkan oleh perusahaan

Partisipan dalam Investasi

Cont….

 Kelembagaan untuk investasi dibagi menjadi dua kelompok:

Individu (investor eceran (retail)

• Perbankan; Investor retail dibagi menjadi dua: Investor Massal dan Investor Prioritas.

• Risiko; dibagi menjadi:

1. Investor penghidar risiko (risk-averse investor) 2. Investor berisiko netral (risk-neutral investor)

3. Investor yang mau mentolerir risiko tinggi (risk-lover investor)

Bentuk Investor Kelembagaan

 Dana pensiun

Lembaga yang mengumpulkan dan mengelola dana tersebut sehingga lebih tinggi nilainya di masa mendatang.

 Asuransi

Lembaga yang mengumpulkan dana dari masyarakat dalam bentuk premi dan menjamin atas sebuah risiko dimasa mendatang sehingga penerima risiko mendapatkan konpensasi dari perusahaan asuransi sesuai dengan kesepakatan awal.

 Hedge Fund

Bentuk Investor Kelembagaan

_Cont….

 Private Equity

Sebuah lembaga investasi yang hanya ditujukan kepada investasi saham dan investasi tersebut bisa dalam jangka pendek, menengah dan panjang, tetapi umumnya diivestasikan untuk jangka panjang.

 Reksa Dana

Bentuk Investor Kelembagaan

_Cont….

Jenis Reksa Dana

 Berdasarlan Text Book; reksa dana dibagi menjadi dua:

a. Reksa Dana Tertutup (Closed-end Fund)

Reksa Dana yang jumlah unit penyertaannya tetap dan pemegang unit hanya bisa membeli di Bursa sama seperti transaksi saham di Bursa.

b. Reksa Dana Terbuka (Open-end Fund)

Reksa Dana yang pembelian dan penjualan unit penyertaannya dilakukan kepada Manajer Investasi, sehingga likuiditasnya sangat terjamin.

 Berdasarkan investasinya;

Bentuk Investor Kelembagaan

_Cont….

Berdasarkan peraturan Bapepam, Reksa Dana dapat diklasifikasi menjadi:

1. Peraturan IV.C.3

a. Reksa Dana Pasar Uang

b. Reksa Dana Berpendapatan Tetap c. Reksa Dana Campuran

d. Reksa Dana Saham

2. Peraturan IV.C.4

a. Reksa Dana Terproteksi b. Reksa Dana Penjaminan c. Reksa Dana Indeks

3. PeraturanIV.C.5 : Reksa Dana Terbatas

4. Peraturan IX.M.1i: Dana Investasi Real Estat (DIRE) 5. Peraturan IV.G.5 : Efek Beragun Asset

Bentuk Investor Kelembagaan

_Cont….

Reksa Dana mempunyai dua lembaga yang bertanggungjawab :

 Manajer Investasi

Manajer Investasi sebagai penanggungjawab penuh Reksa Dana dimana tugas utama mengelola portofolio dan memasarkan Reksa Dana.

 Bank Kustodian

Bentuk Investor Kelembagaan

_Cont….

NAB reksa dana dihitung dengan rumusan sebagai berikut:

TASET = total asset Reksa Dana

Pasar Modal

Pasar dalam transaksi keuangan dapat dibedakan ke dalam 5 bentuk pasar yaitu:

 Pertama, pasar perdana (primary market), dimana pada pasar ini penerbit instrumen keuangan tersebut melakukan penawaran langsung ke pemilik dana (investor) dengan bantuan perusahaan sekuritas atau broker.

 Kedua, pasar kedua (Secondary Market) yaitu pasar dimana investor melakukan transaksi dengan bantuan sekuritas di Bursa.

 Ketiga, pasar ketiga yang juga sering disebut over-the-counter (OTC) dimana transaksi dilakukan di luar bursa dan transaksi tersebut masih membutuhkan atau melalui perusahaan sekuritas.

 Keempat, pasar keempat yaitu pasar dimana investor melakukan transaksi secara langsung dari investor ke investor.

Initial Public Offering (IPO)

Persyaratan IPO adalah sebagai berikut:

a. Perusahaan sudah harus sudah beroperasi paling sedikit 3 tahun

b. Perusahaan telah diaudit wajar tanpa syarat dua tahun dan audit perusahaan satu tahun

c. Net tanggible asset Rp. 100 milyar

d. 100 juta saham atau 35 dari modal setor dimiliki oleh pemegang saham minoritas

Lembaga Partisipasi & Profesi Penunjang

 Lembaga yang berpartisipasi dalam IPO adalah: a. Perusahaan Sekuritas

b. Perusahaan Penilai

c. Perusahaan Adminitrasi Efek

 Professi Penunjang Pasar modal a. Akuntan publik

b. Notaris

Perusahaan Sekuritas

 Pemimpin dalam kegiatan IPO

 Bertanggungjawab atas keberhasilan IPO

 Melakukan regristasi atas IPO perusahaan ke Bapepam

Teknik Bertransaksi

 Investor harus membukan rekening di perusahaan sekuritas yang sering dikenal opening account.

 Investor harus membuka sub rekening di BCA bila ingin melakukan transaksi saham di Bursa.

 Investor harus menyetor dana awal kepada rekening yang disebutkan sekuritas. Dana awal ini sangat bervariasi dari sekuritas terhadap sekuritas yang lain, dan yang paling kecil dana awal ini senilai Rp. 10 juta.

 Investor memberikan informasi kepada perusahaan sekuritas bahwa telah melakukan penyetoran dana.

Pemesanan Transaksi

 Investor harus melakukan pemesanan melalui perusahaan sekuritas ke Bursa dan pemesanan tersebut melalui elektronik dan bila harga sudah cocok (match) dengan transaksi jual yang juga investor lain melalui sekuritas lain maka transaksi dikatakan sudah terjadi (done).

Pemesanan Transaksi

Cont….

Angka dalam kolom bid merupakan pesanan pembelian para investor.

Pemesanan Transaksi

Cont….

 Limit-Buy Order merupakan tindakan pembelian yang harganya dibawah limit.

 Limit-Sell Order merupakan tindakan penjualan yang harganya diatas limit.

 Stop-Loss Order akan terjadi penjualan pada harga limit dan tidak mungkin terjadi penjualan pada harga yang lebih rendah.

Short Selling

 Adanya informasi yang negatif terhadap satu saham maka menimbulkan adanya kepastian penurunan harga saham tersebut.

 Adanya kepastian penurunan harga saham, investor melakukan tindakan netting, yaitu tindakan penjualan dipagi hari dan membeli di sore hari.

 Tindakan penjualan saham lebih dahulu lalu membeli sahamnya setelah transaksi ini sudah bisa dilakukan dengan memberikan keuntungan kepada pelaku transaksi. Tindakan ini lebih dikenal dengan transaksi

Margin Trading

MGN = margin yang disepakati

TotAsset = nilai aset yang menjadi transaksi margin

CallMoney = nilai uang yang dimasukkan atau diambil investor karena MGN tidak sesuai dengan kesepakatan.

Margin Trading

Contoh:

Indeks

 Kenaikan harga saham memberikan arti adanya keuntungan atas investasi yang dilakukan.

 Penurunan harga saham menyatakan adanya kerugian yang akan dialami oleh investor atas investasinya.

 Indeks harga saham merupakan sebuah indikator bagi semua pihak atas ekspektasi bisnis di masa mendatang.

 Bila Indeks harga saham mengalami kenaikan secara terus menerus menyatakan bahwa perekonomian mengalami pertumbuhan.

 Indeks harga saham dikatakan sebagai leading indikator

Indeks

Cont……..

 Pendekatan pehitungan Indeks saham:

 Pendekatan Harga Tertimbang (price weighted)

 Nilai Tertimbang (value weighted).

 Bursa Efek Indonesia menggunakan pendekatan indeks harga nilai tertimbang.

Indeks berdasarkan harga tertimbang

Cont……

Indeks ini sama persis dengan indeks laspeyers dalam rangka menghitung indeks harga.

Pi,t = harga saham ke i pada periode t

Qi,t = jumlah saham ke i yang tedaftar di bursa pada periode t Pi,0 = harga saham ke i pada periode 0 (periode dasar)

Indeks berdasarkan harga tertimbang

Indeks Obligasi

Indeks Harga Obligasi³ (IHO) dihitung sebagai berikut:

Indeks Obligasi

Cont……

Indeks harga obligasi kotor menurut Choudry (2003):

Di mana :

Indeks Obligasi

Cont……

Indeks obligasi juga dapat dihitung dengan menggunakan tingkat pengembalian yang diperoleh oleh investor yang dikenal dengan total return index.

Rumus return Index:

Di mana :

Indeks Obligasi

Cont……

 Indeks Obligasi (IO) BEI diharapkan sebagai benchmark

tingkat bunga yang oleh para pelaku di pasar obligasi.

 IO BEI mempunyai tahun dasar Januari 1977 dengan nilai indeks awal 100.

 Kriteria indeks awal bernilai 100 mempunyai kriteria sebagai berikut:

1. Sisa waktu hingga ke maturity lebih dari 1 tahun, tetapi kurang dari 7 tahun,

2. Jumlah minimum obligasi yang diterbitkan adalah Rp. 100 miliar,

Indeks Obligasi

Cont……

 Dalam menghitung indeks obligasi,IO BES menggunakan

total return dengan formula sebagai berikut:

di mana :

C = kupon bunga

M = nilai jatuh tempo

n = periode sampai dengan saat ini

Indeks Obligasi

Cont……

 IO BES dihitung dengan formula sebagai berikut:

Indeks Obligasi

Cont……

 PT Danareksa juga melakukan perhitungan indeks obligasi dengan menggunakan tiga tampilan yaitu indeks berdasarkan

total return, harga dan yield dengan rumus sebagai berikut:

 Perhitungan indeks berdasarkan total return dengan rumus sebagai berikut:

Indeks Obligasi

Cont……

 Perhitungan indeks obligasi berdasarkan yields dengan rumus sebagai berikut:

Indeks Obligasi

Cont……

 Indeks Danareksa ini mempunyai tahun dasar Januari 2003 dengan nilai 100.