ANALISIS PENGARUH RATING, MATURITAS, TINGKAT SUKU BUNGA (SBI) DAN KUPON OBLIGASI TERHADAP PERUBAHAN HARGA OBLIGASI KORPORASI DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Oleh:
I WAYAN SUMARNA NIM: 1106205128
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS UDAYANA
iv
KATA PENGANTAR
Puji syukur kehadapan Ida Sang Hyang Widhi Wasa/Tuhan Yang Maha Esa, karena atas rahmat-Nya, penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Analisis Pengaruh Rating, Maturitas, Tingkat Suku Bunga (SBI) Dan Kupon Obligasi Terhadap Perubahan Harga Obligasi Korporasi Di Bursa Efek Indonesia” sesuai dengan waktu yang telah ditentukan.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan dan pengarhan dari berbagai pihak yang telah meluangkan waktunya dalam penyusunan skripsi ini. Pada kesempatan ini, penulis menyampaikan terimakasih kepada :
1. Bapak Dr. I Nyoman Mahaendra Yasa, SE., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
2. Ibu Prof. Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE., MS., selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
3. Ibu Prof. Dr. Ni Luh Putu Wiagustini, SE., M.Si., selaku Pembantu Dekan II Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
4. Bapak Dr. I Dewa Gde Dharma Saputra, SE., M.Si., Ak selaku Pembantu Dekan III Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
5. Ibu Dr. I Gusti Ayu Ketut Giantari., SE., M.Si selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
6. Bapak Agoes Ganesha Rahyuda, SE, MT., Phd Selaku Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana.
7. Bapak Drs. Ida Bagus Badjra, MM selaku Dosen Pembimbing atas waktu, bimbingan, masukan, serta motivasi sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini.
v
9. Keluarga tercinta Bapak I Nyoman Suwena dan Ibu Ni Made Meni atas doa, semangat dan dukungan materi yang diberikan selama penulis menempuh studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 10.Sahabat-sahabat Gede Puja Astawan, Wah angga, Surya gunawan dan
Keluarga Besar KKN-PPM UNUD Periode XI Tahun 2015 Desa Ambengan yang selalu memberi semangat dan motivasi bagi penulis. 11.Seluruh saudara-saudara mahasiswa di lingkungan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Udayana yang tidak dapat disebutkan satu persatu atas kebersamaan dan dukungannya selama penulis menempuh studi.
12.Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah ikut membantu dalam pembuatan tugas akhir ini.
Semoga Ida Sang Hyang Widhi Wasa selalu melimpahkan rahmat-Nya kepada semua pihak yang telah membantu pelaksanaan dan penyelesaian skripsi ini. Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih banyak hal relevan yang belum diungkap secara utuh karena keterbatasan kemampuan, waktu, dan pengalaman penulis. Namun demikian, skripsi ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi semua pihak yang berkepentingan.
Denpasar, Oktober 2016
vi
Judul : Analisis Pengaruh Rating, Maturitas, Tingkat Suku Bunga (SBI) Dan Kupon Obligasi Terhadap Perubahan Harga Obligasi Korporasi Di Bursa Efek Indonesia
Nama : I Wayan Sumarna NIM : 1106205128
Abstrak
Investasi di Indonesia sudah mengalami perkembangan yang cukup baik. Masyarakat tidak hanya menyimpan dananya di bank atau lembaga keuangan lainnya, melainkan dapat menginvestasikan dananya di pasar modal. Pasar modal adalah pasar dari instrumen keuangan jangka menegah hingga panjang yang dapat diperjual belikan, baik dalam bentuk saham dan obligasi.
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh rating, maturitas, tingkat suku bunga dan kupon obligasi terhadap perubahan harga obligasi korporasi di Bursa Efek Indonesia. Pengumpulan data sekunder diperoleh dari
website Indonesia Bond Pricing Agency (IBPA) dan website Bank Indonesia.
Jumlah sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 68 obligasi korporasi, dengan metode purposive sampling. Pengumpulan data dilakukan melalui metode dokumentasi. Teknik analisis data yang digunakan adalah regresi linier berganda.
Berdasarkan hasil analisis menunjukkan bahwa rating berpengaruh positif dan signifikan terhadap perubahan harga obligasi korporasi. Maturitas berpengaruh negatif dan signifikan terhadap perubahan harga obligasi korporasi. Tingkat suku bunga SBI berpengaruh negatif dan signifikan terhadap perubahan harga obligasi korproasi. Kupon obligasi berpengaruh positif signifkan terhadap perubahan harga obligasi korporasi. Para investor yang ingin berinvestasi pada obligasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia hendaknya memperhatikan faktor-faktor yang mempengaruhi perubahan harga obligasi tersebut yaitu rating, maturitas, tingkat suku bunga SBI, dan kupon obligasi.
vii DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PENGESAHAN ... ii
PERNYATAAN ORISINALITAS ... iii
KATA PENGANTAR ... iv
ABSTRAK ... vi
DAFTAR ISI ... vii
DAFTAR TABEL ... ix
DAFTAR GAMBAR ... x
DAFTAR LAMPIRAN ... xi
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ... 1
1.2 Rumusan Masalah Penelitian ... 9
1.3 Tujuan Penelitian ... 9
1.4 Kegunaan Penelitian ... 10
1.5 Sistematika Penulisan ... 10
BAB II KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN 2.1 Kajian Pustaka ... 13
2.1.1 Investasi ... 13
2.1.2 Obligasi ... 15
2.1.3 Jenis-Jenis Obligasi Perusahaan ... 17
2.1.4 Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Perubahan Harga Obligasi ... 21
2.1.4.1 Peringkat obligasi (Bond Rating) ... 21
2.1.4.2 Waktu Jatuh Tempo (Maturitas) ... 23
2.1.4.3 Tingkat suku bunga (interest rate) ... 25
2.1.4.4 Kupon obligasi ... 26
2.2 Hipotesis Penelitian ... 27
2.2.1 Pengaruh rating obligasi terhadap Perubahan Harga Obligasi Korporasi ... 28
2.2.2 Pengaruh maturitas terhadap Perubahan Harga Obligasi Korporasi ... 29
2.2.3 Pengaruh tingkat suku bunga terhadap Perubahan Harga Obligasi Korporasi ... 30
2.2.4 Pengaruh Kupon Obligasi terhadap Perubahan Harga Obligasi Korporasi ... 31
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian ... 33
3.2 Lokasi Penelitian dan Ruang Lingkup ... 33
viii
3.4 Identifikasi Variabel ... 34
3.5 Definisi Operasional Variabel ... 34
3.6 Jenis dan Sumber Data ... 37
3.7 Populasi, Sampel, dan Metode Penentuan Sampel ... 37
3.8 Metode Pengumpulan Data ... 38
3.9 Teknis Anlisis Data ... 39
3.9.1 Regresi Linear Berganda ... 39
3.9.2 Uji asumsi klasik ... 39
3.9.3 Pengujian Hipotesis (Uji t) ... 42
3.9.4 Koefisien Determinasi ... 44
BAB IV DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Deskripsi Obyek Penelitian ... 45
4.1.1 Gambaran Umum ... 45
4.2 Deskripsi Hasil Penelitian ... 48
4.2.1 Sumber Data ... 48
4.2.2 Obligasi Yang Menjadi Sampel ... 48
4.3 Hasil Penelitian ... 49
4.3.1 Hasil Statistik Deskriptif ... 49
4.3.2 Hasil Uji Asumsi Klasik ... 51
4.3.2.1 Uji Normalitas ... 51
4.3.2.2 Uji Autokorelasi ... 52
4.3.2.3 Uji Multikolinieritas ... 53
4.3.2.4 Uji Heteroskedastisitas ... 54
4.3.3 Regresi Linear Berganda ... 55
4.3.4 Hasil Uji Hipotesis ... 57
4.3.5 Hasil Uji Koefisien Determinasi ... 59
4.4 Pembahasan Hasil Penelitian ... 59
4.4.1 Pengaruh Rating terhadap Perubahan Harga Obligasi Korporasi ... 59
4.4.2 Pengaruh Maturitas terhadap Perubahan Harga Obligasi Korporasi ... 60
4.4.3 Pengaruh Tingkat Suku Bunga SBI terhadap Perubahan Harga Obligasi Korporasi ... 61
4.4.4 Pengaruh Kupon terhadap Perubahan Harga Obligasi Korporasi ... 62
BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan ... 64
5.2 Saran ... 65
DAFTAR RUJUKAN ... 66
ix
DAFTAR TABEL
No. Tabel Halaman
2.1 Definisi Peringkat Obligasi PT. PEFINDO ... 22
4.1 Jumlah Populasi dan Sampel ... 48
4.2 Hasil Statistik Deskriptif... 49
4.3 Hasil Uji Normalitas ... 52
4.4 Hasil Uji Autokorelasi ... 53
4.5 Hasil Uji Multikolinearitas ... 54
4.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 55
4.7 Hasil Regresi Linear Berganda ... 56
x
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Halaman
xi
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Halaman
1 Data Perubahan Harga, Rating, Maturitas, Kupon Obligasi
Korporasi dan tingkat Suku Bunga (SBI) ... 70
2 Hasil Uji Deskriptif... 73
3 Hasil Uji Asumsi Klasik ... 74
