PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, DEWAN KOMISARIS INDEPENDEN DAN KOMITE
AUDITTERHADAP NILAI PERUSAHAANPADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
S K R I P S I
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Strata Satu
Jurusan Akuntansi
OLEH :
EKA DEWI FEBRIYANTI
NIM : 2008.310.172
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS SURABAYA
PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, DEWAN KOMISARIS INDEPENDEN DAN KOMITE
AUDITTERHADAP NILAI PERUSAHAANPADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
S K R I P S I
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian Program Pendidikan Strata Satu
Jurusan Akuntansi
OLEH :
EKA DEWI FEBRIYANTI
NIM : 2008.310.172
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS SURABAYA
v
“Wa ilaahum ilaahuw
-waahidul laa ilaaha illaa huwar rahmaanur
rahiim”
Tuhan itu Tuhan Yang Maha Satu. Tidak ada Tuhan melainkan Dia Yang
Maha Pengasih lagi Maha Penyayang. (Al – Baqarah :163)
“Iyyaka na’budu wa iyyaaka nasta’in”
Hanya kepada Engkaulah kami mengabdi dan hanya kepada Engkaulah kami
mohon pertolongan. (Al Faatihah : 5)
“Fasubhanalladzi biyadihi malakuutu kulli syai
-
in wa ilaihi turja’un”
. . . Maka Maha Suci Allah yang di Tangan – Nya kekuasaan atas segala
sesuatu dan kepada – Nya kamu akan dikembalikan . . . (Yaa siin : 83)
Hidup yang sebenarnya adalah Hidup dengan apa yang kita
butuhkan, bukan dengan apa yang kita inginkan, karena
sesungguhnya Allah SWT senantiasa memberikan apa yang kita butuhkan, bukan apa yang kita inginkan . . .
vi
tHankz All bwT seMua oraNg yang tuLus MenyayangiQ,
sLaLu mEnjaDi panuTan daN inspiRasi posiTif bwtQ
seRta seLalu menYebut nAmaQ daLam tiap uCap do’aNya..
special To mY motheR & my Father Lovely.. (Bpk. Alm. Gunar dan Ibu
Sumiati), terimakasih untuk kasih sayang yang seLaLu diberikan tulus
padaQ. Aq saYang Kalian selamanya
Untuk Bunda.. makasih banyak untuk smw doa n’ dukungan slama ini. Ibu dah
bnyak menyuntikkan support2 saat aq sdh lelah dgn rutinitas kuliah setiap hari.
Begitu bsr kasih sayang n’ pengorbanan yg tlh ibu beri. Sampai aq mati’pun tak kan bs membalas smw yg kau beri untukQ.. Mgkin ini hanya’lah sebentuk kecil kebahagiaan yg cb Q persembahkan untuk ibu. Maaf’in aq ya bu.. mgkin slama ini sdh byk salah n’dosa. Sering nakal, sering bandel tp jauh dr itu smw aq sayaaaang bgt ma ibu. Tak henti’nya q sll b’doa utk kbahagiaan’mu ibu.. s’moga ibu bs bangga ma aq.. qpersembahkaN geLar iNi uNtuk MoE.. YOU’RE MY INSPIRATION
Syukur Alhamdulilah, hamba panjatkan kepada-Mu ya ALLAH SWT Yang senantiasa memberikan hamba anugerah yang maha dahsyat berupa kesehatan, ilmu yang bermanfaat, kesempatan, kemudahan dan kesabaran sehingga saya bisa bertahan dan menjadi seperti saat ini . Impian lulus 3,5 tahun Alhamdulillah terkabul jg, smw atas ijin’mu ya allah..
Allahu Akbar . .
vii
Bwt alm. AyahQ sayang.. meski raga’mu tak ada di sampingQ, namun aq prcaya
do’a n dukungan’mu sll untuk Q.. s’moga ayah bs trsenyum bangga melihatQ dr
surga.. amiiiienn.. miss u ayah. YOU’RE MY HERO.
speciaL To big famiLy di MaLang, pak su, mak nah, mb Las, mb yuni, ima,
cici, dian, mb neng, wulan, mbah wagimah . . maaaak putu’mu sarjana .
Terimakasih buat semua kasih sayang dan do’a untuk Q slama ini. Aq
sayang kalian semua..
speciaL To big famiLy di KediRi, mbah tukirah & mbah bilal, pak dhe priyo,
lek wari, bulek karsiyah, lek no, matur nuwun bwt semua yg sudah diberi
untuk Q selama ini, aq sayang kalian semua..
speciaL to …. sapa lg yyaaa?? Hehe . . . buaT akanG pEncuRi hAtiQ Anang
Dwi Juniansyah,, makasih juga yya aTas kesabaran dan pengorbanan’nya
slama ini, aQ beRuntung bs deket sama km, km jG saLah 1 sumber inspirasi
dan kekuatanQ.. meSki kadaNg aQ suKa nakaL, seRing ngAmbek tp jgn
perNah beRubah aNd jangan galak2 jg yy ..
mAkasih jG buat Ibu Siti Muzayanah & Bpk Supartu
THe oTheR ..
Pak Sasongko.., terimakasih atas bimbingan dan nasehat’nya selama ini, saya kagum
dengan keuletan, sikap terus belajar dan kesabaran bapak, apalagi bapak selalu
menjadi pembimbing yang baik hati dan selalu menjawab setiap pertanyaan,
memecah kebingungan. Saya mohon maaf ya pak sering tanya lewat sms. Hehe..
satu pelajaran yang akan selalu saya ingat dari bapak adalah berapapun umur kita
jika kita tetap dan terus semangat belajar maka kita akan tergolong orang yg awet
muda.. terimakasih banyak ya pak, terimakasih bapak sudah menorehkan sejarah
saat saya siding skripsi (150212)..
Ibu Titis juga terimakasih atas bimbingannya. Saya beruntung bs kenal ibu, bisa
viii
bwT dosen penguji saya, Pak Sasongko, Pak Nanang dan Pak Wilopo, terimakasih
sudah meluluskan saya.. terimakasih atas nasehat dan saran yang diberi untuk
perbaikan revisi, saya senang dan bangga bisa di uji dengan bapak dan ibu. Karena
beliau adalah orang2 yang pintar dan luar biasa.
BwT pak hari dan seluruh kru di PCC, terimakasih sudah memberikan kesempatan
saya untuk magang di PLN UPJ Kenjeran. Sehingga banyak pengalaman yang saya
dapatkan yang dapat menambah ilmu untuk saya.
Bwt seluruh karyawan PLN UPJ Kenjeran Surabaya, Bu yuli, Bu Isa, Pak Slamet,
Pak Nur, Mb Atus, dan semua yang mungkin tdk bs sy sebutkan satu persatu yang
sudah menerima saya dengan ramah dan membimbing saya selama magang.
Terimakasih atas ilmu yang diberikan, bu yuli dan bu isa yg sudah baik sekali sama
saya. Makasih ya bu, saya ingin seperti kalian
Segenap dosen yang pernah menjadi dosen pengampu mata kuliah yang saya ambiL
mulai semester 1 ampe saya lulus, saya juga puas dengan nilai yang Bapak dan Ibu
berikan. Hehe.. dan semua dosen dan Karyawan STIE Perbanas Surabaya..
terimakasih atas ilmu dan pengalaman yang diberikan dan pelayanan yang diberikan
mulai saya masuk kuliah ampe lulus..
Bwt Bpk/Ibu perpustakaan n anak2 yg sdang magang disana, makasii byk ya sdh
skripsiQ. Berkat km, skripsi n arTikeLq berez
ix
halaman’e.. hehehe.. salam bwt Miss Rani ya ka, seng rukun ambe adek’e.. :p
Rinda, makasii yya beb.. ngobroL ma km menyenangKan sekalii.. jD penGen
berwirausaHa. Ajak Aq ya beb .. Yiyi (Rifqy) makasii byk yya beb, km udh baek
bgt ma aq, jgn skt2 lg ya yi. Makasii jg udh seRing traktir aq, hehe.. Usro’ (Linda), suwun yow seru bertemand dgnmoe.. .. ndutz (Vera).. nduuuuut akhirnya aq dpt ttd si bpk itu dgn mudahnya. Hehe.. Pink & Nyuzz thengkiuw mameeen.. jgn lp bisnis qta ttp jalan.. :p, Yogii thanks ya gii
Kristiii.. krisTi.. kRistii, sahaBat seNasib-sepeRjuanGan, temeNd susah seneG tP
byk meRasakan susAh’nya. Hehe.. kuLiah keujaNan daRi baJu basaH sampe keRing di keLas udaH qta rsakan. Keujanan sampe sepatu jatuh jG udah qTa rasakan. Hihihi .. #maLu nii :p .. thengkies yya udh mw nebeNgin Aq muLai awaL kuLiah ampe lu2s, moga amaLmu diTerima nak. Hihihi.. alhamdulilah akhiR’nya qTa bs lu2s bareNg.. semoga qta beRsahabat seLama’nya.. Amiiin.. cepet carii pacaR.. ho2.. :p
Semua teMend2Q adalah .. Temen yang selalu ada, selalu membantuQ. Semua
yang udah terjadi selama perjalanan pertemanan kita, mulai marah, ngambek, berbeda pendapat, sampai senang kita lewati bareng. Semua itu menjadi kenangan terindah buatku. Makasih untuk semuanya. Makasih karena saling mengingatkan, mendengarkan, dan memberi saran. Makasih juga untuk hiburannya saat lagi bener – bener sumpek. Sangat menghibur.. semoga persahabatan qTa gag brenti sampe sini ya .. thank you dear Love you all..
Keluarga besar HMJA, (Peri myu-Mb.Irma bando, mas taufik, mas2 mb2 ’07 yg
gag bs d’sebutin satu2) makasii banyak drsana aq bs belajar byk ttg ber-organisasi..
,,,, temaNd2 anak Akuntansi angkaTan 2008, akhirnya qTa lulus jg..
horeeeee.. Alhamdulillah.. sesuatu.. hihihi ..
Semuaaa muaa yang pernah mengenaLku, menJadi temaNd & sahabat Q baik temend kuLiah atw temeNd maen yG tidak bs saya seButkan satu2 coz keteRbatasan tempat dan waktu, thangkiuuw tuk semua.. aQ sayang kalian seLama’Nya ..
“Jadikan setiap moment dalam hidup adalah sebuah pengalaman & pembelajaran, sehingga akan menjadikan
kita manusia yg lebih baik karena selalu
x
KATA PENGANTAR
Puji Syukur Alhamdulilah penulis panjatkan atas kehadirat Allah SWT
yang telah melimpahkan segala Rahmat dan Hidayah – Nya, sehingga penulis
mampu menyelesaikan skripsi yang berjudul ”Pengaruh Kepemilikan Manajerial,
Kepemilikan Institusional, Dewan Komisaris Independen, dan Komite Audit
Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI)”.
Penyesuaian tugas akhir ini dimaksudkan untuk memenuhi salah satu
persyaratan dalam menyelesaikan Program Pendidikan Strata Satu Jurusan
Akuntansi Keuangan Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa proses penyusunan skripsi ini
telah melalui banyak hambatan dan rintangan yang harus diselesaikan dengan
kebesaran hati. Namun berkat dorongan dan bantuan dari berbagai pihak, maka
akhirnya penulisan ini dapat terselesaikan. Untuk itu penulis ingin mengucapkan
banyak terimakasih yang sebesar – besarnya kepada :
1. Ibu Prof.Dr.Dra.Tatik Suryani, Psi.,M.M. selaku Ketua STIE Perbanas
Surabaya.
2. Ibu Supriyati, SE.,M.Si.,Ak. selaku Ketua Jurusan Akuntansi STIE
Perbanas Surabaya
3. Bapak Kautsar Riza Salman, SE.Ak,MSA. selaku Dosen Wali yang telah
membimbing dan memberikan banyak saran pada penulis selama menuntut
xi
4. Bapak Sasongko Budisusetyo, M.Si.,CPA,CPMA,LIFA selaku Dosen
Pembimbing dan Ibu Titis PuspitaningrumS.Pd,M.SA selaku Co.
Pembimbing yang telah banyak membantu dan memberikan banyak ilmu
dan pengetahuan hingga penulisan skripsi ini dapat selesai tepat waktu.
5. Bapak Nanang Shonhadji, S.E.,Ak.,M.Si selaku Dosen Penguji yang telah
banyak memberikan saran – saran dalam penyelesaian skripsi ini.
6. Prof.Dr.Drs. R Wilopo,M.Si.,Ak.,CFE selaku Dosen Penguji yang telah
banyak memberikan saran – saran dalam penyelesaian skripsi ini.
7. Seluruh Dosen dan Karyawan STIE Perbanas Surabaya yang telah
memberikan semangat dan banyak membantu dalam penulisan skripsi ini.
8. Seluruh Staff Perpustakaan STIE Perbanas Surabaya yang telah membantu
penulis dalam melengkapi data – data
9. Seluruh Civitas Akademika STIE Perbanas Surabaya, yang telah banyak
memberikan semangat bagi penulis dalam penulisan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan
sehingga masih banyak memerlukan segala bentuk kritik dan saran dari berbagai
pihak yang sifatnya membantu demi kesempurnaan skripsi ini. Penulis berharap,
semoga skripsi ini dapat memberikan banyak manfaat dalam menambah wawasan
bagi semua pihak.
Surabaya,
xii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN SIAP UJI ... ii
HALAMAN PERSETUJUAN PROPOSAL SKRIPSI ... iii
DAFTAR ISI ... iv
2.1.2 Didi Achjari, Sri Suryaningrum, dan Ratna C.S (2009) ... 10
2.1.3 Hamonangan Siallagan dan Mas’ud Machfoed (2006) 11 2.1.4 Hexana Sri Lastanti (2005) ... 12
2.1.5 Theresia Dwi Hastuti (2005) ... 15
2.2 Landasan Teori ... 16
2.2.1 Corporate Governance ... 16
2.2.2 Prinsip – Prinsip Corporate Governance ... 19
2.2.3 Manfaat Corporate Governance ... 23
2.2.4 Elemen – Elemen Corporate Governance ... 23
2.2.5 Nilai Perusahaan... 27
2.2.6 Hubungan Corporate Governance dengan Nilai Perusahaan... 31
2.2.7 Pengaruh Tingkat Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan... 33
2.2.8 Pengaruh Tingkat Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan ... 33
2.2.9 Pengaruh Proporsi Dewan Komisaris Terhadap Nilai Perusahaan... 35
2.2.10 Pengaruh Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan 37
2.3 Kerangka Pemikiran ... 39
xiii
BAB III METODE PENELITIAN ... 41
3.1 Rancangan Penelitian ... 41
3.2 Batasan Penelitian ... 42
3.3 Identifikasi Variabel ... 42
3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 42
3.5 Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Variabel ... 45
3.5.1 Populasi Penelitian ... 45
BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA 57 4.1 Gambaran Subyek Penelitian ... 57
4.2 Analisis Data ... 59
4.2.1 Analisis Deskriptif ... 60
4.2.2 Analisis Statistik ... 67
4.3 Pembahasan ... 76
4.3.1 Pengaruh Tingkat Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan ... 78
4.3.2 Pengaruh Tingkat Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan ... 79
4.3.3 Pengaruh Proporsi Dewan Komisaris Terhadap Nilai Perusahaan... 81
4.3.4 Pengaruh Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan 82
xiv
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 : Pemilihan Sampel Penelitian Sebelum Transformasi Data ... 58
Tabel 4.2 : Pemilihan Sampel Penelitian Setelah Transformasi Data ... 58
Tabel 4.3 : Deskriptif Statistik Kepemilikan Manajerial (MNJR) ... 60
Tabel 4.4 : Deskriptif Statistik Kepemilikan Institusional (INST) ... 62
Tabel 4.5 : Deskriptif Statistik Komisaris Independen (KI) ... 63
Tabel 4.6 : Deskriptif Statistik Komite Audit (KA) ... 65
Tabel 4.7 : Deskriptif Statistik Nilai Perusahaan (Q) ... 66
Tabel 4.8 : Hasil Uji Normalitas Awal ... 67
Tabel 4.9 : Hasil Uji Normalitas Akhir ... 68
Tabel 4.10 : Hasil Uji Regresi ... 69
Tabel 4.11 : Hasil Uji Koefisien Determinasi ... 72
Tabel 4.12 : Hasil Uji F ... 73
xv
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1 : Kerangka Pemikiran ... 39
Gambar 3.1 : Daerah Penerimaan dan Penolakan Uji F... 53
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 : Pemilihan Sampel Perusahaan Penelitian Sebelum Transformasi Data Tahun 2008 – 2010
Lampiran 2 : Pemilihan Sampel Perusahaan Penelitian Setelah Transformasi Data Tahun 2008 – 2010
Lampiran 3 : Rekapitulasi Perhitungan Nilai Perusahaan Tahun 2008-2010
Lampiran 4 : Rekapitulasi Perhitungan Kepemilikan Manajerial 2008-2010
Lampiran 5 : Rekapitulasi Perhitungan Kepemilikan Institusional 2008-2010
Lampiran 6 : Rekapitulasi Perhitungan Komisaris Independen 2008-2010
Lampiran 7 : Rekapitulasi Perhitungan Komite Audit 2008-2010
Lampiran 8 : Data Siap Olah Setelah Outlier
Lampiran 9 : Output Data Setelah di Transformasi Data
Lampiran 10 : Hasil Analisis Deskriptif
Lampiran 11 : Hasil Uji Normalitas Data
Lampiran 12 : Hasil Uji Linear Berganda
Lampiran 13 : Hasil Uji Koefisien Determinasi
Lampiran 14 : Hasil Uji F
xvii
EFFECT OF MANAGERIAL OWNERSHIP, INSTITUTIONAL OWNERSHIP, INDEPENDENT COMMISSIONERS, AND THE AUDIT
COMMITTEE OF THE VALUE OF THE COMPANY IN MANUFACTURING COMPANIES LISTED IN INDONESIA STOCK
EXCHANGE (IDX) Abstract
This study aims to test empirically the influence of the structure governance includes corporate (managerial ownership, institutional ownership, independent commissioner and the audit committee) of the firm value as measured by the value of Tobin's Q. Corporate Governance structure is needed within the company to manage the company to run in accordance with company objective. Control of the company will minimize a conflict between the management and external parties, using the companies listed in Indonesia Stock Exchange will be known how the effect of corporate governance structure on firm value, particullary manufacturing firms. The sample in this study were manufacturing companies listed on the Indonesia Stock acquired by purposive sampling method. Study period used is from 2008 until 2010. Based on predetermined criteria, then obtained a sample of 105 companies that research. Testing the hypothesis in this study carried out by using multiple linear regression analysis. Before the multiple linear regression analysis, first tested the F and t test The results show that managerial ownership and independent commissioners proven effect on firm value. While institutional ownership and audit committees are not proven to affect the value of the company.
