PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL KAPEMILIKAN DEWAN KOMISARIS DAN KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL PERUSAHAAN TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN.

PENCART'H KEPEMILIXAN

MAN{ERIAL,

IIEPEWLTKAN DEWAN KOMISARTS DANKEPEMILIKAN INSTITUSIONAIPERUSA}IAAN

TNRHADAP KEAIJAKAN DNVII}EN

Oleb:

SKRIPST

VrhNisr

Pmgnb

StrabSrtu r

SllJtrru$n

Aktrnrrnri

FAKTJLTAS EKONOMI

I JNT!'ERSITAS ANDAI,AS

ai,ttt:dthla,'

tuwra&6.rai4sy/4tsr.tut

gtu

%.nwtuA

qir!

sejM

Elsffii

a). rrn,pr,Ter bnnr paddg. rorrti te34 b). Nma onng

rs:

Ns

c) d).

rms:

^run&n! e) NoBp. 0r r57 0 6

t.

rgt Lurus:r0rdurr2010s) Pr.dikar Luhs Memuakn h) rpK:r,55 D. Lama

sirdi

6bib

{ buhi

n

^hndon

ic

Dn. Hj. sd D!ryrnri z€in, Ms,

^ki

'iid*$

oriljon{

Kem

ddyr

Frbeda kep.trincan atrm m4ajens d

5$ns bjadi kon[ik yine disebui dene.n nrsrah kerg.id

/4e,q

_zor5r.'] unrutr

Nlgrai

konfrik

bneb

maiFms

n.'sem*d

k.bllar

kepemirik

n

aje.iar.

c

adap kebijaka divids pda ptfu

bdwa kepemrrika, maajsiar dan n ,to (DPR)

*nsckn

[cpcniL]ki i

Dryr'tqtt

Pqa

Rdi _IDPR)

h

idbg _Fnguji dm dinya'arii rtritr!

Per6.nMn perus,nun ao

d/i.

mcndatdr perbalian lebih

ddi

pihak

ek$emal, terutma pcmcesg salrmnya

JIll

ini

dhebabki. oranaj(

id:t

meniliki alau

hdya

mcnilihi scbagian hecil dari sanan perushad. schinssA

kcadm

ini

mendorone

pihar

ekstemal untuk menbuat bcrbaeai ueha

trhadap tindakaltindakm frbajemen. ymE

di

adr,anya adatah

$ola dcwd

dtcklur (

6,,rd

,/

dr.e.r,a ) yans

neniliki

sanh

mcnganskat

dggob

lewan

komisis

(boa/d

af

onni$

_nos)

rcul

men.ard-

'i'd"ld

d.bd'

d

rel

r.

n

r

rdri\dn

l.o

r"\"n

inslilxsioDal. dan ncnADmgi

junlan

inlenor

betujud

Dntuk n€neurdgi konnik potensial

senu

ueha

pcng.wrs

itu

anllE

manai$

dd

p€nesdg

,,\m

',t/,4"/d,,,

\

rd

o'.!|-r

Tbclah

l."Cet

1

.s""

t !.. in) ,.t

masalal kcagcnd dapar diminimalisdi, manaj.r

idrr

harus n.nbaeikai {tividen

dalm j _umb|

b.sr

_{keprda pemesans}

shm

_{Dluk neredamnva.}

Menurul SMono dm wilbedore _0999). kckdardn pcnsasasa

(r,,!a

o/

.,,rrol

r.nctat di

hg&

tmeg

_s

shm

_{lans Denitiki} poni ddyorjlas. Jika

pembaytrm dividen

n€nsrriiarkd

penesunm sunber

dea

ekskmat atau

pererbito

salm

uluk

pcnddnMn- ketuatan

leneasag

dapar bdubah.

hinsga tingkal yang dapar diransani sehingsa tidak memerlukan

F.ncrbih

s,nam

baru Hal ini scsuai denaan _ne.dipar sutns.o(2000)

Konnik

polcnsial

lam

nruaFr

do

inveslor munskin saja l$iadi

nensingar

dalm

bdyak kasus manajer {lan investor buklnlRh omns yrng sama

dln

d$frcd

inlornasi

hmpn

b€rllku

riiap

sML

Konii[ pl.nsial

inillh

],oa

dtebut nasdbn

kagcn

_ldac,ry

/,n&z).

Ilds!

saham perusahon ymg

diniliki

oleh

inlcior

yans

lerrish

dan nranajenen

munelir

lebih rend.n

dripada

haea

saham

I)e

sahm

yans pemilikn!.

frdut.lan

mdnaFr

perusah@ (Pcuy ct.all. 1998). Il!rya snam

yus

rendah mendorona pemeaang

sahan untuk

m.nembil

alih perusahun. Selain ilu, p6ar renas! kerj!

y$s

. rI'i

rie'

rrg\'1t

'

ftn

grg

d,hr

hr

n

'

gdr'

nrde'

F

'

.

)ang

tidir

k.lcmiif

ledradap meEka. Untuk

nereddr

lonflik

ini.

m

ajcr

menssun*d

kebijalon dividen

(/,vd.d

d/,.1) unrk

mendil

simpali

F.ncada

saham. Menurur Crutchlcr dan Hanso. (1989)- seblsdinrna ditutlp di

ddd

Puti dm Nasir (2006). pciing*s'an Di'idend

larort

Rari, (DPl?) dapal

meneurangi biaya keagend

(,sd,.}

.drr). Pcmyatm ini

$sui

dcnge

/g2,.1

P

n

dm

Nasn (2006) nenemukm banva kcpemilikar

nuajcrial

memiliki hubu.sa.

psilifdcngm

kcbijalm dilidcn. Dalm hrl ini. kepcmilikan

dmajcnal adalah kepemitikan- siham

Frus,nun

oleh manajer perushas

(lerubna Mgeola

dcsd

diEktut.Iial

ini kons islen den8an lem uan Wanidalrwli (2001). seba::ainea

dikulip

dalm

lutri dd

Ndir

(2006).

Hal

ini

BAE V

Berdddkan

hail

uji dM smp€l independcn. didapatkd kcsimpulmbahM:

(l)

Tidak ada perbed@

]mg sieniike dalm

hal

Kecnilikm

Komisans

drm

pcrusaldr

ymg nenlbayar dividen

dm

peruslh@ ymg tidai(

nenbayddividcn.

(2)

Tid.!

ada perbed@

yee

sienifik

dalm

halRc?cmilikd lnstitusional

lnrd

perusal.e

yang nenbayar diliden dan

p€rueh@

yang tidak

nenbayddivid.n.

(l)

Tidak ada

pe.bede

yMg

sig.inkd

ddm

hal

Jmbn

Peneeeg sanm

anrda ncrusahm

y

re membayd dividen

d

perusanm yanA

idal

membayar di!idcn.

Dcngd demikian, ketis!

vriabcl

tc6cbut,

y&g

he*alili

uhurd

p€nsa*ag

ekstenal lernadap _{tetusanm, tidal} memiliki pcncarnn

yes

sisnifike terhadap

liebijakan dividen

pe

sanam.

Dcnikian pula hllnya

hdil

uji k@llsien regresip6ial unluk m6ins m6ins lariabel le6ebut nenuni&km banm keliea veiabcl tcNcbut

menilili

_Fngeuh

tethadap Djri.len Pdro

l

Rulh

(r/l)

ydg

scsuai

d.ngd

/9",.!

thaory \etapi pcngaruh tesebur

ssal

lenah

Hal

ini

hlam!

disbabkan oleh ba.ylknya veiab€l-vuiabel eksoemus

yds

memiliki p€nealUn

bes

tcrhadap kebiiakm

REFEROh*SI

Block,

Stdley

8..

Hirt,

Gcoffrey

\

2oo2

Fatnd.nans

of

t'inan ial ,t1axdsd,ne,r lo'hcnnion. Nlccraw

llillComPmi6

NewYork

rsniyann, F.. M. Hmafi,

Mdn.lrn

2O03 Ke?eniliknn

Mdhajtial

Kepcnilikan iillitusional,

R*itn,

Kebijnlan Utans, dan Kehiakdn Div ien

:

4"alisis PerMftddn

Si/!ran.

s impos ium N asio nal AkuDtansi 6. Surabrva

Keown, Arihui

j.,

Pcuy, J

willian.,

scolt Jr, David F., Manin, John D. 1998.

Faadation

.f

[itukce:

The Loric

a

d Prcctice ol Financial

MaMEen

t

2'd

e

ion Prcnice Hall. New Jesey

Nu.inssih,

Kdika.

2005 tnalisis PengdtuhKepeniliktr t landjenal Kebuakan

Utans, RO.4, dan Ulann

Pe

sohadh terhddap Kebiiaktn

Diidea

:

st!.li

199J

-

l99t

tumal

Akmtasi

da

Keuangan Indonesia

Vol

2,

No

2,

h.l

103-123.

luti,

Inmda

Fin6nt)6

dm

Nasn, MolEDmad.

2@6 'lnalkis

Pe5anaan

sinult.n

Kepenilikan Mdndjetial, Kepenilikan

lEtitsi.ndL

Risiko,

Kebjjaknn

utanE

dar

Kebiakan

Diideh

dalan

Pe5Pekttf Teoti (edse,ar. _{sinrosiun N$ioml}

Aklnt

nsi 9. Padmg.

s.nono,

R.

ACls,

wilbcrforce,

Turyasinsua.

t999.

Diridends, Stock Reputchas es an't va tue

.f

t he

Filn.

Jumal Bisnis dan Akun tdnsi vo I I _, No

3

T6vh

2AOl. AnatBk Pens.tuh

lnsidt

Owte hrp, Kebiakan utdrE Ddn

Dieitn

l:eAodap Mlai Per$dhaa Setu FdktarFaktar |ang Menteneatuhintr

JtMl

Bisnis dd Ekononi. Sema6n3.

wcsron, J. Fred.,

Briehm,

Eusen€

!.,

Knalid

A,

_Q,

D6.

1986.

D6at

Ddsar