Institutional Equity Capital Market Division
TRANSAKSI YANG DILARANG
& PRILAKU EMITEN
Contoh Kasus
Fraud Petugas Pemasaran Cabang XX
CASE
Dicabang XX
Seorang Nasabah berencana menarik dana sebesar Rp 999.999.999,-. Penarikan dana sebesar itu didasarkan pada laporan dan informasi (lisan) Sales, bahwa Nasabah masih memiliki Asset berupa saham dengan total sebesar , Rp 2.999.999.999 .Sesuai deposit awal pada saat nasabah mulai bertransaksi.
Berdasarkan data Perusahaan posisi asset Nasabah per tanggal 20 Juli 2011, total Asset Nasabah ( saham) sebesar Rp 1.999.999.999,- Dan Nasabah memiliki hutang kepada Perusahaan
sebesar Rp 999.999.999,- , belum termasuk interest bulan Juni 2011. Dengan demikian, nett asset
nasabah per tanggal 20 juli 2011 adalah sebesar Rp 1 M,- .
Bagaimana Pengawasan Yang
Efektif ?
Terhadap Pegawai yang menjalan fungsi Pemasaran
• Peraturan Bapepam-LK Nomor IX.I.7 ( untuk Perusahaan yang berstatus Tbk )
• Peraturan Bapepam-LK Nomor V.D.3
• Peraturan Bapepam-LK Nomor V.D.1
• Peraturan BEI III-I VI. 1 mengenai pemeriksaan Marjin secara berkala
• Piagam Audit Internal / Piagam Kepatuhan
• Surat Keputusan Direksi
I. Sistem Pengawasan
II. Sistem Pelaporan Ke Regulator
PENGAWAS
Wakil Perusahaan Efek
Dan Pegawai Unit Kerja/ Fungsi
Pelaksanaan SOP
Sistem Pengawasan
Peraturan Bapepam V.D.1
Mekanisme Pengawasan dilakukan secara berkala untuk mengawasi dan meninjau kegiatan Wakil Perusahaan Efek dan pegawai Perusahaan Efek
serta memeriksa setiap unit kerja Perusahaan Efek untuk memastikan bahwa prosedur tertulis tersebut dijalankan
Jual
Beli
Melaksanakan Order Jual/Beli
Nasabah Sales/ Petugas Pemasaran / WPPE
Order
BURSA EFEK
Keuntungan Gaji Pokok & Komisi
Sama sama punya kepentingan Implikasi : Kolusi --- Pelanggaran
Fungsi Risk Management
Internal Audit / Fungsi kepatuhan
Mekanisme Pengawasan
Pengawasan Berkala / post Audit Pengawasan Transaksi
Jual Beli
Nasabah Sales/ Petugas Pemasaran / WPPE
Order
1. Mendahulukan kepentingan nasabah sebelum melaksanakan transaksi untuk kepentingan sendiri.
2. Dilarang memberikan jaminan kerugian yang diderita nasabah dalam suatu transaksi efek.
3. Dalam hal Perusahaan Efek mempunyai kepentingan dalam efek yang direkomendasikan kepada nasabahnya, Perusahaan Efek wajib memberitahukan adanya hal dimaksud kepada nasabah tersebut membeli atau menjual efek yang di rekomendasikan.
4. Dalam memberikan rekomendasi kepada nasabah wajib, memperhatikan Keadaan keuangan, maksud dan tujuan investasi dari nasabah.
5. Dilarang menggunakan efek dan atau dana nasabah untuk kepentingannya tanpa persetujuan tertulis nasabah.
6. Mencatat semua pesanan secara tertib 7. Menyampaikan konfirmasi sebelum
berakhirnya hari bursa setelah dilaksanakannya transaksi.
8. Menerbitkan tanda terima efek dan atau dana dari nasabah.
PERILAKU PE – PERANTARA PEDAGANG EFEK & WPPE Peraturan Bapepam No. V.E.1
WPPE dilarang melakukan:
• Transaksi untuk kepentingan PE dimana ia bekerja yang tidak tercatat dalam pembukuan PE dan
• Transaksi atas nama nasabah tanpa atau tidak sesuai dengan perintah nasabah
TRANSAKSI DILARANG &
PRILAKU EMITEN
Tidak ada tekanan jual/beli tapi membeli dengan harga lebih tinggi/rendah dari harga pasar dan dilakukan pada menit-menit terakhir sebelum penutupan perdagangan/akhir hari dan biasanya dilakukan dengan lot-lot kecil.
Motifnya adalah membentuk harga penutupan dengan tujuan memberikan kesan bahwa harga yang terbentuk dapat dijadikan harga acuan untuk kepentingan tertentu. (misalnya : corporate action atau valuasi).
Adanya 1 (satu) atau sekelompok pihak tertentu melakukan pemasangan order beli/jual pada 3 (tiga) level harga terbaik, tetapi jika order beli/jual yang dipasang sudah mencapai best price maka order tersebut di cabut atau di amend (baik dalam jumlahnya dan/atau diturunkan level harganya) secara berulang kali.
Motifnya adalah menaikkan harga dengan memberi kesan kepada pasar, seolah- olah terjadi demand/suply yang tinggi sehingga pasar terpengaruh untuk
membeli/menjual
Transaksi dari sekelompok AB tertentu dengan peran sebagai pembeli dan penjual secara bergantian serta dilakukan dengan volume yang berkesan wajar. Adapun harga yang diakibatkannya dapat tetap, naik atau turun.
Motifnya adalah memberi kesan bahwa suatu efek aktif diperdagangkan PERDAGANAN
ORANG DALAM (INSIDER TRADING)
MARKING THE CLOSE
MENCIPTAKAN DEMAND/SUPLY
SEMU
TRANSAKSI BOLAK/BALIK
DI ANTARA
ANGGOTA BURSA (PE)
1
2
3
4
Adanya transaksi oleh satu atau lebih pihak tertentu yang menggunakan informasi orang dalam / informasi yang belum diumumkan ke publik.
Motifnya adalah mencari keuntungan dengan membeli saham terlebih dahulu atau menghindarikerugian dengan menjual saham terlebih dahulu sebelum informasi secara resmi tersebar kepada publik .
Transaksi yang terjadi antara pihak pembeli dan penjual yang tidak menimbulkan perubahan kepemilikan dan/atau manfaatnya (beneficiary of ownership) atas transaksi saham tersebut.
Motifnya adalah upaya membentuk harga naik, turun atau tetap dengan memberi kesan seolah-olah harga terbentuk melalui transaksi yang berkesan wajar.
Selain itu juga untuk memberi kesan bahwa efek tersebut aktif diperdagangkan atau AB yang bersangkutan aktif melakukan perdagangan
Tindakan AB yang melakukan transaksi lebih dahulu atas suatu efek tertentu, atas dasar adanya informasi bahwa nasabahnya akan melakukan transaksi dalam
volume besar atas efek tersebut yang diperkirakan mempengaruhi harga pasar Motifnya adalah meraih keuntungan atau mengurangi kerugian.
Tindakan AB yang terlebih dahulu melakukan jual atau beli atas efek tertentu sebelum AB bersangkutan merekomendasikannya
Motifnya adalah meraih keuntungan atau mengurangi kerugian.
Penjualan efek yang dilakukan oleh AB, baik untuk kepentingannya sendiri ataupun kepentingan nasabahnya, dimana pada saat melakukan penjualan tidak memiliki efek tersebut
Motifnya adalah untuk memperoleh keuntungan dari selisih harga jual dan harga belinya
WASH SALES
FRONT RUNNING
SCALPING
SHORT SELLING
5
6
7
8
1. KETERBUKAAN INFORMASI YANG HARUS SEGERA DIUMUMKAN KEPADA PUBLIK
Peraturan Bapepam No. X.K.1
2. KEWAJIBAN PENYAMPAIAN LAPORAN KEUANGAN BERKALA
Peraturan Bapepam No. X.K.2
ETIKA DAN PERILAKU EMITEN
Peraturan Bapepam No. X.K.1:
1. Setiap Perusahaan Publik atau Emiten yang Pernyataan Pendaftarannya telah menjadi efektif, harus menyampaikan kepada Bapepam dan mengumumkannya kepada masyarakat secepat mungkin, paling lambat akhir hari kerja ke 2 setelah keputusan atau terjadinya suatu peristiwa, informasi atau fakta material yang mungkin dapat mempengaruhi nilai efek perusahaan atau keputusan investasi pemodal.
2. Peristiwa, informasi atau fakta material yang mungkin dapat mempengaruhi nilai efek perusahaan atau keputusan investasi pemodal, antara lain hal-hal sebagai berikut:
a. Penggabungan usaha, pembelian saham, peleburan saham, atau pembentukan usaha patungan.
b. Pemecahan saham atau pembagian dividen saham c. Pendapatan dari dividen yang luar biasa sifatnya d. Perolehan atau kehilangan kontrak penting e. Produk atau penemuan baru yang berarti;
f. Perubahan dalam pengendalian atau perubahan manajemen;
g. Pengumuman pembelian kembali atau pembayaran efek yang bersifat hutang;
h. Penjualan tambahan efek kepada masyarakat atau secara terbatas yang material jumlahnya;
i. Pembelian, atau kerugian penjualan aktiva yang material;
j. Perselisihan tenaga kerja yang relatif penting;
k. Tuntutan hukum yang penting terhadap perusahaan, dan atau direktur dan komisaris perusahaan;
l. Pengajuan tawaran untuk pembelian efek perusahaan lain;
m. Penggantian Akuntan yang mengaudit perusahaan;
n. Penggantian Wali Amanat;
o. Perubahan tahun fiskal perusahaan;
1. KETERBUKAAN INFORMASI YANG HARUS SEGERA DIUMUMKAN KEPADA PUBLIK
1. Umum
a) Laporan Keuangan Berkala adalah Laporan Keuangan Tahunan dan Tengah Tahunan b) Laporan Keuangan disampaikan kepada Bapepam sebanyak 4 eksemplar
c) Laporan Keuangan terdiri dari:
1. Neraca
2. Laporan laba rugi 3. Laporan saldo laba 4. Laporan arus kas
5. Catatan atas laporan keuangan; dan
6. Laporan lain serta materi penjelasan yang merupakan bagian integral dari laporan keuangan jika dipersyaratkan, seperti laporan komitment dan kontijensi untuk emiten dan perusahaan publik yang bergerak dalam bidang perbankan
d) Disajikan dalam Bahasa Indonesia
e) Disajikan secara perbandingan, kecuali bagi perusahaan yang belum pernah menyusun laporan keuangan untuk tujuan pasar modal baik karena baru pertama kali melaksanakan penawaran umum atau perusahaan yang baru berdiri
f) Disusun berdasarkan prinsip akutansi yang berlaku umum (Standar Akutansi Keuangan – IAI) dan ketentuan akutansi yang ditetapkan Bapepam
2. KEWAJIBAN PENYAMPAIAN LAPORAN KEUANGAN BERKALA Peraturan Bapepam No. X.K.2
a. Disertai laporan Akuntan dengan pendapat yang lazim dan disampaikan kepada Bapepam selambat- lambatnya 120 hari setelah tanggal tahun buku berakhir.
b. Wajib diumumkan kepada publik dengan ketentuan:
1. Diiklankan sekurang-kurangnya dalam 2 surat kabar yang satunya berperedaran nasional dan lainnya terbit ditempat kedudukan emiten, selambat- lambatnya 120 hari setelah tahun buku berakhir. Bagi perusahaan UKM diiklankan dalam satu surat kabar berperedaran nasional 2. Isinya sama dengan yang disajikan dalam laporan yang disampaikan kepada Bapepam
3. Bukti pengumuman harus disampaikan kepada Bapepam selambat-lambatnya 2 hari setelah tanggal pengumuman
c. Jika terdapat perbedaan antara laporan keuangan tahunan yang telah disajikan secara tersendiri
kepada masyarakat dengan data periode yang sama yang secara implisit sudah tercakup dalam laporan keuangan tahunan, Perbedaan tersebut harus dijelaskan dalam catatan atas laporan keuangan.
d. Laporan Keuangan Tahunan menjadi salah satu bagian dari laporan tahunan untuk keperluan RUPS.
2. LAPORAN KEUANGAN TAHUNAN
a. Laporan Keuangan Tengah Tahunan disampaikan kepada Bapepam dalam jangka waktu:
1. Selambat-lambatnya 60 hari setelah tanggal tengah tahun buku, jika tidak disertai laporan Akuntan
2. Selambat-lambatnya 90 hari setelah tanggal tengah tahun buku, jika disertai laporan Akuntan dalam rangka penelaahan terbatas
3. Selambat-lambatnya 120 hari setelah tanggal tengah tahun buku,jika disertai laporan Akuntan yang memberikan pendapat tentang kewajaran laporan keuangan secara keseluruhan
b. Disusun berdasarkan prinsip yang sama dengan laporan keuangan tahunan dan mencakup antara lain penyesuaian yang lazim dilakukan pada akhir periode akutansi perusahaan demi tercapainya dasar yang akrual.
3. LAPORAN KEUANGAN TENGAH TAHUNAN
c. Jika terdapat perbedaan antara laporan keuangan tengah tahun dengan data periode yang sama dalam rangka penyusunan laporan tahunan, maka laporan keuangan tengah tahunan tersebut yang disajikan secara perbandingan dengan laporan keuangan tengah tahunan periode berikutnya harus ditetapkan kembali sesuai dengan data yang telah dicakup dengan laporan keuangan tahunan.
d. Laporan wajib diumumkan kepada masyarakat dengan ketentuan sebagai berikut:
1) Diiklankan dalam sekurang-kurangnya 1 surat kabar yang mempunyai peredaran nasional 2) Isinya sama dengan yang disajikan dalam laporan yang disampaikan kepada Bapepam
3) Bukti pengumuman harus disampaikan kepada Bapepam selambat-lambatnya 2 hari setelah tanggal pengumuman
17
1
PENIPUAN Pasal 90 Dalam kegiatan Perdagangan Efek, setiap Pihak dilarang secara langsungatau tidak langsung:
1. Menipu atau mengelabui Pihak lain dengan menggunakan sarana dan atau cara apapun;
2. Turut serta menipu atau mengelabui Pihak lain;
3. Membuat pernyataan tidak benar mengenai fakta material atau tidak mengungkapkan Fakta yang material agar pernyataan yang dibuat tidak menyesatkan mengenai
keadaan yang terjadi pada saat pernyataan dibuat dengan maksud untuk menguntungkan atau menghindarkan
kerugian untuk diri sendiri atau Pihak lain atau dengan tujuan mempengaruhi Pihak lain untuk membeli dan atau menjual efek
diancam dengan pidana penjara paling lama 10 th dan denda paling banyak
Rp
15.000.000.000 (Pasal 104 UU
Pasar Modal)
LARANGAN & SANKSI DALAM UU PASAR MODAL
18
2
MANIPULASI PASARPasal 91
Setiap Pihak dilarang melakukan tindakan, baik langsung maupun tidak langsung, dengan tujuan menciptakan gambaran semu atau menyesatkan mengenai kegiatan perdagangan, keadaan pasar, atau harga efek di Bursa Efek.
Pasal 92
Setiap Pihak, baik sendiri-sendiri maupun bersama-sama dengan Pihak lain, dilarang melakukan 2(dua) transaksi efek atau lebih, baik langsung maupun tidak langsung, sehingga enyebabkan harga efek di Bursa Efek tetap, naik, atau turun dengan tujuan mempengaruhi Pihak lain untuk membeli,
menjual, atau menahan efek.
Pasal 93
Setiap Pihak dilarang, dengan cara apapun, membuat pernyataan atau memberikan keterangan yang secara material tidak benar atau
menyesatkan sehingga mempengaruhi harga efek di Bursa Efek, apabila pada saat pernyataan dibuat atau keterangn diberikan:
Pasal 94
Bapepam dapat menetapkan tindakan tertentu yang dapat dilakukan oleh Perusahaan Efek yang bukan merupakan tindakan sebagaimana dimaksud dalam Pasal 91 dan Pasal 92.
a) Pihak yang bersangkutan mengetahui atau sepatutnya mengetahui bahwa pernyataan atau keterangan tersebut secara material tidak benar atau menyesatkan; atau;
b) Pihak yang bersangkutan tidak cukup berhati-hati dalam
menentukan kebenaran material dari pernyataan atau keterangan tersebut
diancam dengan pidana penjara paling lama 10 th dan denda paling banyak
Rp
15.000.000.000 (Pasal 104 UU
Pasar Modal)
LARANGAN & SANKSI DALAM UU PASAR MODAL
19
3
PERDAGANGAN ORANG DALAM (INSIDER TRADINGDefinisi Orang Dalam: Penjelasan Pasal 95 UUPM NO. 8/1995
Komisaris, direktur, atau pegawai emiten atau perusahaan publik.Pemegang Saham Utama Emiten atau perusahaan publik.Orang perseorangan yang karena kedudukan atau profesinya atau karena hubungan usahanya dengan Emiten atau perusahaan publik memungkinkan orang tersebut memperoleh informasi orang dalam.
Pihak yang dalam waktu 6 (enam) bulan terakhir tidak lagi menjadi Pihak sebagaimana dimaksud dalam huruf a, b dan c diatas.
Definisi Informasi Orang dalam: Penjelasan Pasal 95
Informasi material yang dimiliki orang dalam yang belum tersedia untuk umum Pasal 95
Orang dalam dari Emiten atau perusahaan publik yang mempunyai informasi orang dalam dilarang melakukan pembelian atau penjualan atas efek:
a) Emiten atau Perusahaan Publik dimaksud; atau
b) Perusahaan lain yang melakukan transaksi dengan Emiten atau Perusahaan Publik yang bersangkutan.
Pasal 96
Orang dalam sebagaimana dimaksud pasal 95 dilarang:
1. Mempengaruhi Pihak lain untuk melakukan pembelian atau penjualan atas efek dimaksud; Atau
2. Memberi informasi orang dalam kepada Pihak manapun yang patut diduganya dapat menggunakan informasi dimaksud untuk melakukan pembelian atau penjualan atas efek.
LARANGAN & SANKSI DALAM UU PASAR MODAL
20
3
PERDAGANGAN ORANG DALAM (INSIDER TRADINGPasal 97
1) Setiap Pihak yang berusaha memperoleh informasi orang dalam dari orang dalam secara melawan hukum dan kemudian memperolehnya dikenakan larangan yang sama dengan larangan yang berlaku bagi orang dalam sebagaimana dimaksud dalam Pasal 95 dan Pasal96.
2) Setiap Pihak yang berusaha untuk memperoleh informasi orang dalam dan kemudian memperolehnya tanpa melawan hukum tidak dikenakan larangan yang berlaku bagi orang dalam sebagaimana dimaksud dalam Pasal 95 dan Pasal 96, sepanjang informasi tersebut disediakan oleh Emiten atau Perusahaan Publik tanpa pembatasan
Pasal 98
Perusahaan Efek yang mempunyai informasi orang dalam mengenai emiten atau perusahaan publik dilarang melakukan
transaksi efek emiten atau perusahaan publik tersebut kecuali apabila:
a. Transaksi tersebut dilakukan bukan atas tanggungannya sendiri,tetapi atas perintah nasabahnya.
b. Perusahaan Efek tersebut tidak memberikan rekomendasi kepada nasabahnya mengenai efek yang bersangkutan
diancam dengan pidana penjara
paling lama 10 th dan denda paling banyak
Rp
15.000.000.000 (Pasal 104 UU
Pasar Modal)
LARANGAN & SANKSI DALAM UU PASAR MODAL
Barang siapa membuat surat palsu atau membuat surat yang menimbulkan suatu hak, perikatan atau pembebasan hutang atau yang diperuntukan sebagai bukti daripada sesuatu hal dengan maksud untuk memakai atau menyuruh orang lain memakai surat tersebut seolah-olah isinya benar dan tidak dipalsu, diancam jika pemakaian tersebut dapat menimbulkan kerugian karena pemalsuan surat dengan pidana penjara paling banyak 6 tahun.
Diancam pidana yang sama jika sengaja memakai surat palsu atau yang dipalsukan seolah-olah sejati jika penggunaan surat itu dapat menimbulkan kerugian.
Barang siapa dengan sengaja dan melawan
hukum memiliki barang sesuatu yang seluruhnya atau sebagian adalah kepunyaan orang lain, tetapi yang ada dalam kekuasaannya bukan karena
kejahatan diancam karena penggelapan dengan pidana paling lama 4 th atau pidana paling banyak Rp.900,-
Pasal 372 KUHP (penggelapan)
Pasal 263 KUHP (pemalsuan
Surat)
SANKSI BERDASARKAN KUHP
Dapat dikategorikan sebagai TP penggelapan, perbuatan curang, pemalsuan dan penyalahgunaan jabatan
Pasal 415 KUHP (Kejahatan
Jabatan)
Seorang pejabat atau orang lain yang ditugaskan menjalankan suatu jabatan umum terus menerus atau untuk sementara waktu dengan sengaja menggelapkan uang atau surat berharga yg disimpan karena jabatannya atau membiarkan uang atau surat berharga itu diambil atau digelapkan oleh orang lain, menolong sebagai pembantu dalam melakukan perbuatan tersebut diancam dengan pidana paling lama 7 tahun.
Pasal 264 (1) KUHP (pemalsuan
Surat)
Pemalsuan surat diancam dengan pidana penjara paling lama 8 tahun, jika dilakukan terhadap:
1. Akta-akta otentik;
2. Surat utang atau sertifikat utang dari sesuatu negara atau bagiannya ataupun dari suatu lembaga umum;
3. Surat sero atau utang atau sertifikat sero atau utang dari suatu perkumpulan, yayasan, perseroan atau maskapai;
4. Talon, tanda bukti dividen atau bunga dari salah satu surat yang diterangkan dalam 2 dan 3 atau tanda bukti yang dikeluarkan sebagai pengganti surat-surat itu;
5. Surat kredit atau surat dagang yang diperuntukkan untuk diedarkan.
Pasal 264 (2) KUHP (pemalsuan
Surat)
Diancam pidana sama barangsiapa sengaja memakai surat pada pasal 246 (1) yang isinya tidak sejati atau yang dipalsukan seolah-olah benar dan tidak dipalsu, jika pemalsuan surat itu dapat menimbulkan kerugian.
Pasal 390 KUHP (perbuatan
curang)
Barangsiapa menerima kewajiban untuk atau memberi pertolongan pada penempatan surat utang sesuatu negara atau bagiannya atau sesuatu lembaga umum, sero atau surat utang sesuatu perkumpulannya, yayasan atau perseroan, mencoba menggerakkan khalayak umum untuk pendaftaran atau penyertaannya, dengan sengaja menyembunyikan atau mengurangkan keadaan yang sebenarnya atau dengan membayang-bayangkan keadaan yang palsu, diancam dengan pidana paling lama 4 tahun.
Pasal 391 KUHP (perbuatan
curang)
Barangsiapa dengan maksud untuk menguntungkan diri sendiri atau orang lain secara melawan hukum, dengan menyiarkan kabar bohong yang
menyebabkan harga barang-barang dagangan,
dana-dana atau surat-surat berharga menjadi turun atau naik diancam dengan pidana penjara paling lama 2 tahun.
Pasal
107 UU Pasar Modal
Setiap pihak yang dengan sengaja bertujuan menipu atau merugikan pihak lain atau menyesatkan Bapepam, menghilangkan,
memusnahkan, menghapuskan, mengubah, mengaburkan, menyembunyikan atau memalsukan catatan dari pihak yang
memperoleh izin, persetujuan atau pendaftaran termasuk emiten dan perusahaan publik diancam dengan pidana penjara paling lama 3 tahun dan denda paling banyak Rp. 5.000.000.000,-
