Jadwal Penawaran Umum: (tentative)
Book Building : 19 — 26 Juni 2014
Pernyataan efektif : 30 Juni 2014
Penawaran : 02-04 Juli 2014
Penjatahan : 07 Juli 2014
Distribusi Saham Elektronik : 08 Juli 2014
Pencatatan Saham : 10 Juli 2014
Penawaran Umum
PT Mitrabara Adiperdana Tbk akan melakukan penawaran umum perdana saham banyaknya 273,033,600 lembar atau sebanyak-banyaknya 22.0% yang terdiri dari sebanyak-sebanyak-banyaknya 136,516,800 lembar saham baru dan sebanyak-banyaknya 136,516,800 lembar saham divestasi yang dimiliki oleh PT WSC dengan harga penawaran yang berkisar antara IDR 1,150 hingga IDR 1,350 per lembar saham sehingga perseroan akan memperoleh dana sekitar IDR 313.99 miliar hingga IDR 368.6 miliar.
Pemegang saham Perseroan juga telah menyetujui rencana Program ESA (Employee Stock Allocation) dan akan melaksanakan Program ESA dengan mengalokasikan saham sebanyak-banyaknya 10,00% dari jumlah saham baru yang akan ditawarkan dalam Penawaran Umum atau sebanyak-banyaknya 13,651,680 lembar saham.
Adapun rencana penggunaan dana hasil penawaran umum ini adalah sebagai berikut:
1. Sekitar 58.50% akan dipergunakan untuk peningkatan modal disetor dan ditempatkan untuk Entitas Anak, yang antara lain akan dipergunakan untuk kepentingan: Pengembangan fasilitas pelabuhan lebih kurang sebesar 48.04% dan sisanya untuk overhaul dan penggantian peralatan lebih kurang sebesar 10.46%.
2. Sekitar 35.00% seluruhnya akan dipergunakan untuk modal kerja Perseroan dan apabila Entitas Anak memerlukan tambahan modal kerja dari Perseroan, maka penggunaan dana hasil Penawaran Umum akan dilakukan melalui mekanisme penyertaan modal. Selanjutnya modal kerja tersebut akan dipergunakan oleh Perseroan untuk biaya kontraktor tambang serta pembelian bahan bakar.
3. Sekitar 6.50% akan dipergunakan untuk memenuhi belanja modal Perseroan.
24 Juni 2014
Helen Vincentia
Price : IDR 1,150-IDR 1,350
PE’2014F : 7.4x— 8.7x Underwriter :
Danareksa Sekuritas Sucorinvest Central Gani
Sekilas Emiten
Perseroan bergerak di bidang per-tambangan batubara. Perseroan dan Entitas Anak memiliki tambang batubara yang terletak di desa Loreh kecamatan Malinau Selatan, Kabupaten Malinau, Propinsi Kalimantan Utara (dahulu Kalimantan Timur) dengan luas 1.930 Ha dan 1.030 Ha.
Kantor Pusat Grha Baramulti Jl. Suryopranoto No. 2 Komplek Harmoni Blok 8 A Jakarta Pusat 10130
Umum
Perseroan dan Entitas Anak memiliki tambang batubara yang terletak di desa Loreh kecamatan Malinau Selatan, Kabupaten Malinau, Propinsi Kalimantan Utara (dahulu Kalimantan Timur) dengan luas 1.930 Ha dan 1.030 Ha.
Berdasarkan laporan yang dikeluarkan oleh Australian & South East Asian Mining Consultants (“ASEAMCO”) untuk Perseroan dan Entitas Anak tanggal 31 Desember 2013, jumlah Cadangan dan Sumber Daya Batubara Perseroan dan Entitas Anak per 31 Desember 2013 adalah sebagai berikut :
Cadangan dan Sumber Daya Batubara di area konsesi Perseroan dan Entitas Anak meliputi batubara termal dimana cadangan batubara Perseroan terdiri dari dua jenis batubara yaitu MCV dan LCV dengan nilai kalori batubara di area konsesi Perseroan mulai dari 5.100 kcal/kg (GAR) sampai dengan 5.800 kcal/kg (GAR). Adapun cadangan batubara Entitas Anak terdiri dari tiga jenis batubara yaitu HCV, MCV dengan nilai kalori batubara di area konsesi Entitas Anak mulai dari 5.600 kcal/kg (GAR) sampai dengan 6.700 kcal/kg (GAR). Pelanggan utama Perseroan dan Entitas Anak adalah BMSS, perusahaan berelasi yang dikendalikan oleh pemegang saham utama Perseroan dan Entitas Anak, memberikan kontribusi untuk 97,85% total pendapatan Perseroan dan Entitas Anak per tahun 2013, 98,20% pada tahun 2012 dan 72,00% pada tahun 2011. Pasar utama BMSS untuk batubara adalah Cina, Korea Selatan, Filipina dan Taiwan.
Berikut ini adalah data operasional Perseroan dan Entitas Anak untuk periode 31 Desember 2009 sampai dengan 2013:
Idemitsu merupakan pembeli terbesar batubara Perseroan melalui Grup Baramulti. Pada tanggal 3 April 2014, PT Wahana Sentosa Cemerlang (“WSC”) dan Athanasius Tossin Suharya (“ATS”), selaku pemegang sa-ham dalam Perseroan, telah menandatangani Option to Acquire Shares Agreement dengan Idemitsu Kosan Co., LTD (“Idemitsu”). Berdasarkan Option to Acquire Shares Agreement, WSC dan ATS telah memberikan hak opsi kepada Idemitsu, yang bilamana hak opsi tersebut dilaksanakan, Idemitsu akan memiliki sebanyak-banyak 27.68% dari total modal ditempatkan Perseroan setelah Penawaran Umum yaitu dengan rincian 9.88% adalah saham WSC dan 17.80% ATS.
Dewan Komisaris dan Direksi ♦ Dewan Komisaris:
Komisaris Utama : Stephen Ignatius Suharya Wakil Komisaris Utama : Athanasius Tossin Suharya Komisaris Independen : Abdullah Fawzy Siddik ♦ Dewan Direksi:
Direktur Utama : Khoirudin
Wakil Direktur Utama : Benito Maulana M.
Direktur : Yo Angela Soedjana
Direktur Independen : Richard Pardede
Keunggulan Kompetitif
♦ Kualitas Produk Yang Memenuhi Permintaan Konsumen
♦ Kandungan Sulfur Rendah, Batubara Yang Dihasilkan Lebih Disukai Konsumen ♦ Basis Pelanggan Yang Mapan Dan TerdiversiKikasi
♦ Infrastruktur Yang Terintegrasi
♦ Tim Manajemen Dan Grup Yang Berpengalaman Dalam Sektor Pertambangan Batubara
Strategi Perseroan
♦ Mengembangkan Kapasitas Dengan Mengimplementasikan Rencana Ekspansi Infrastruktur ♦ Peningkatan EKisiensi Biaya Penambangan
♦ DiversiKikasi Pendapatan Dengan Meningkatkan Proporsi Pendapatan Yang Diperoleh Dari Perjanjian Pasokan Batubara (Coal Supply Agreement) Secara Langsung Dengan Pelanggan Akhir
Ikhtisar Data Keuangan
Source: Company
2009** 2010* 2011 2012 2013
Pendapatan 39,232,133 84,628,041 105,695,539 113,845,341 115,695,508 Beban pokok pendapatan (30,244,445) (69,801,682) (86,589,097) (95,309,418) (100,173,186) Laba bruto 8,987,688 14,826,359 19,106,442 18,535,923 15,522,322 Laba usaha 2,734,234 7,673,019 11,144,164 12,582,394 8,320,900 Laba sebelum pajak 2,736,801 8,446,835 8,527,321 8,200,379 6,572,610 Laba tahun berjalan 1168271 5,755,421 5,687,245 5,416,373 3,850,106 Pendapatan Komprehensif Tahun Berjalan 320,580 992,721 1,400,365 2,733,760 3,544,666
2009** 2010* 2011 2012 2013
Aset Lancar 19,769,638 48,711,787 40,666,607 38,943,927 36,139,385 Aset Tidak Lancar 28,484,361 30,741,734 37,306,653 35,583,879 36,185,802 Total Aset 48,253,999 79,453,521 77,973,260 74,527,806 72,325,187 Liabilitas Jangka Pendek 38,761,051 46,495,787 34,638,120 51,162,368 50,469,374 Liabilitas Jangka Panjang 8,163,121 26,075,775 33,061,632 7,675,557 2,739,696 Total Liabilitas 46,924,172 72,571,562 67,699,752 58,837,925 53,209,070 Total Ekuitas 1,329,827 6,881,959 10,273,508 15,689,881 19,116,117 Total Liabilitas & Ekuitas 48,253,999 79,453,521 77,973,260 74,527,806 72,325,187
2009** 2010* 2011 2012 2013
Growth Ratio
Pendapatan na 115.71% 24.89% 7.71% 1.63%
Laba Bruto na 64.96% 28.87% -2.99% -16.26%
Laba Usaha na 180.63% 45.24% 12.91% -33.87%
Laba Tahun Berjalan na 209.66% 41.06% 95.22% 29.66%
Profitability Ratio GPM 22.91% 17.52% 18.08% 16.28% 13.42% NPM 2.98% 6.80% 5.38% 4.76% 3.33% ROA 2.42% 7.24% 7.29% 7.27% 5.32% ROE 87.85% 83.63% 55.36% 34.52% 20.14% Liquidity Ratio Current ratio 0.51 1.05 1.17 0.76 0.72 Debt Ratio
Debt to equity ratio 35.29 10.55 6.59 3.75 2.78
Debt ratio 0.97 0.91 0.87 0.79 0.74 * Disajikan kembali ** Disajikan kembali dan sebelumnya telah diaudit oleh KAP RSM Aryanto, Amir Jusuf, Mawar & Saptoto sebelum penyajian kembali sehubungan dengan: (i) penerapan revisi PSAK tertentu yang diterapkan baik secara prospektif maupun retrospektif; dan (ii) penyajian kembali laporan keuangan konsolidasian sehubungan dengan transaksi restrukturisasi antara entitas sepengendali. Pada tanggal 31 Desember Tahun yang Berakhir 31 Desember Rasio dalam dolar AS dalam dolar AS Pada tanggal 31 Desember
Perkembangan Kinerja Perseroan
2009 2010 2011 2012 2013
1,001,097 1,317,280 1,337,055
1,482,140 1,816,334
Volume Produksi (dlm ton)
2009 2010 2011 2012 2013
724,927
1,313,486 1,310,966 1,542,799
1,798,392
Volume Penjualan (dlm ton)
64.43
80.62
73.79
64.33 Harga Jual Rata-Rata (USD/ton)
Valuation
Sesuai dengan paparan public expose dan due diligent meting bahwa harga penawaran saham perseroan berkisar antara IDR 1,150 hingga IDR 1,350 per lembar sahamnya. Berdasarkan pemaparan dari underwriter maka dengan kisaran harga penawaran tersebut P/E ratio untuk tahun 2014F berkisar antara 7.4x hingga 8.7x.
10.71 11.34 10.36
12.91
7.4-8.7
ADRO HRUM ITMG PTBA Mitrabara
Adiperdana Perbandingan PE’ Ratio FY14E
Danny Eugene [email protected]
Head of Research Economic, Infrastructure, Trade Helen Vincentia
Research Analyst Mining, Plantation, Consumer Goods Fikri Syaryadi
Research Analyst Basic Industry Fadlillah Qudsi
[email protected] Technical Analyst
Equity Sales & Trading Tel. (6221) 7917 5571-76, 79175580
Fax.(6221) 7917 5032
Fixed Income Sales & Trading Tel. (6221) 79175559-62 Fax. (6221) 7919 3900 Research Department Tel. (6221) 7917 5599 Fax.(6221) 7917 5032 Investment Banking Tel. (6221) 7917 5599 Fax. (6221) 7919 3900
