Refer to Important disclosures on the last of this report
Kurva Imbal Hasil Obligasi PemerintahImbal Hasil Obligasi Pemerintah
1Y = 6,82% 6Y = 7,69% 15Y = 8,03% 2Y = 7,48% 7Y = 7,75% 20Y = 8,02% 3Y = 7,47% 8Y = 7,74% 30Y = 8,41% 4Y = 7,55% 9Y = 7,89%
5Y = 7,40% 10Y = 7,62%
Suku Bunga Acuan
BI rate (%) 6,75%
Fed funds target rate (tertinggi) 0,50%
Suku Bunga Lain
1 Bln 3 Bln 6 Bln 12 Bln IDR avg deposit 6,70% 6,90% 6,89% 6,85% JIBOR 6,05% 6,67% 7,47% 7,86% LIBOR - US$ 0,44% 0,63% 0,89% 1,21%
IDR avg base lending 14,30% USD avg base lending 5,23% Bunga penjaminan LPS – IDR 7,25% Bunga penjaminan LPS – valas 1,00%
Nilai Tukar Rupiah
IDR/USD 13.217
IDR/EUR 15.063
Obligasi Pemerintah
Jatuh Tempo Harga Yield
FR0053 15-Jul-21 103,95 7,33% FR0056 15-Sep-26 105,59 7,59% FR0072 15-Mei-36 102,64 7,98% FR0073 15-Mei-31 106,76 7,97% Indon 21 5-mei-21 108.00 3,18 Indon 26 8-jan-26 105,25 4,11 CDS spread - 5 tahun (bps) 202,74 CDS spread - 10 tahun (bps) 279,74
Indeks Harga Obligasi IPS
Penutupan dod Wow Pemerintah 117,54 -0,02% 1,12% Korporasi 207,02 -0,08% -0,06% Komposit 123,47 -0,03% 1,03%
Indeks Harga Konsumen
Mar-16 mom yoy
Headline 123,75 0,19% 4,45%
Inti 116,61 0,21% 3,50%
Sumber: BI, BPS, Bloomberg, kalkulasi IPS
Market Review
Pada Selasa kemarin (05/04), volume perdagangan SBN turun menjadi Rp9,66
triliun dari Rp9,7 triliun pada Senin (04/04) dengan frekuensi perdagangan yang
turun menjadi sebesar 624 kali. Volume jual–beli obligasi korporasi naik pada
Kamis (05/04) ke Rp632,23 miliar dari Rp315 miliar pada satu hari perdagangan
sebelumnya (04/04), dengan frekuensi perdagangan yang naik ke 81 kali dari 39
kali. Selanjutnya, harga surat berharga negara (SBN) ditutup dengan rata–rata
harga naik ke 104,59 dibandingkan dengan 102,08 pada Senin (04/04)
sebelumnya, sedangkan harga obligasi korporasi ditutup dengan rata–rata harga
naik ke 101,07 dari 100,47 pada hari perdagangan sebelumnya. Sementara itu,
obligasi yang diperdagangkan antara lain FR0070 (jatuh tempo 15/03/24; harga
penutupan bursa 104,25; yield to maturity 7,65%) dan FR0056 (jatuh tempo
15/09/26; harga penutupan bursa 105,51; yield to maturity 7,6%), obligasi
Federal International Finance II Tahap IIB (11/09/18; 101,25; 8,67%;
idAA+) dan
obligasi Sumber Alfaria Trijaya I Tahap IIB (08/05/20; 100,3; 9,91%;
idAA-).
Ringkasan Berita
Realisasi Penerbitan Surat Berharga Syariah Negara Capai Rp103,7
Triliun
Realisasi penerbitan Surat Berharga Syariah Negara atau sukuk telah mencapai
Rp103,7 triliun. Nilai itu terdiri dari rincian Surat Perbendaharaan Negara Syariah
(SPN-S) Rp6 triliun, sukuk berbasis proyek (PBS) Rp33,7 triliun, sukuk ritel
Rp31,5 triliun, dan sukuk global Rp33,4 triliun. Dari agenda pemerintah,
penerbitan sukuk masih menyisakan lelang regular sebanyak 16 kali untuk tahun
ini dengan target telah tercapai sebanyak Rp97 triliun dari total Rp140 triliun
angka pembulatan. Selain itu, pemerintah juga menyebutkan adanya
kemungkinan bertambahnya target penerbitan sukuk menjadi lebih dari Rp140
triliun seiring dengan pelebaran defisit transaksi berjalan dalam penyesuaian
APBN 2016.
Sumber: Bisnis Indonesia
Siantar Top Patok Bunga Obligasi di Level 10,5%-10,75%
PT Siantar Top Tbk (STTP) mematok bunga Obligasi Berkelanjutan I Tahap
II/2016 di kisaran 10,5-10,75%. Perusahaan produsen makanan ringan ini akan
menerbitkan obligasi senilai Rp500 miliar yang terbagi ke dalam dua seri. Seri A,
dengan besaran nilai Rp300 miliar dipatok pada tingkat bunga 10,5% per tahun
dengan jangka waktu 3 tahun, sedangkan Seri B senilai Rp200 miliar dipatok pada
tingkat bunga 10,75% dengan jangka waktu 5 tahun. Bunga obligasi akan
dibayarkan setiap 3 bulan dengan pembayaran pertama akan dilakukan pada 12
Juli 2016. Pembayaran obligasi terakhir sekaligus jatuh tempo untuk Obligasi Seri
A adalah 12 April 2019 dan Obligasi Seri B adalah 12 April 2021. Obligasi
Berkelanjutan I Tahap II/2016 ini merupakan bagian dari rangkaian rencana
Obligasi Berkelanjutan I senilai total Rp1 triliun.
Sumber: Bisnis Indonesia 6%
7% 8% 9% 10%
3Y 6Y 9Y 12Y 15Y 18Y 21Y 24Y 27Y 30Y
4-Mar-2016 29-Mar-2016 5-Apr-2016
Morning Flash
7 April 2016
F
ix
e
d
I
n
c
o
m
e
|
I
n
d
o
n
e
s
ia
|
D
a
il
y
Morning Flash
2
Refer to Important disclosures on the last of this report
PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN II OCBC NISP TAHAP I TAHUN 2016
Emiten
:
PT Bank OCBC NISP Tbk
Kepemilikan :
OCBC Overseas Investment Pte Ltd (85,08%)
Masyarakat – kepemilikan dibawah 5% (14,92%)
STRUKTUR PENAWARAN OBLIGASI
Nama Obligasi
:
Obligasi Berkelanjutan II Bank OCBC NISP Tahap I Tahun 2016
Jumlah Nominal
:
IDR 2 triliun
Harga Penawaran
:
100% dari Nilai Nominal Obligasi
Jangka Waktu
:
Seri A: 370 hari
Seri B: 2 tahun
Seri C: 3 tahun
Indikasi Tingkat Bunga
:
Seri A: 7,50% - 8,00% per tahun
Seri B: 8,00% - 8,50% per tahun
Seri C: 8,25% - 8,75% per tahun
Pembayaran Bunga
:
Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan
Peringkat Obligasi
:
idAAA dari Pefindo
Jaminan
:
Tidak ada jaminan khusus (clean basis)
Pencatatan
:
PT Bursa Efek Indonesia
Rencana Penggunaan Dana
:
Seluruhnya akan dipergunakan untuk pertumbuhan usaha dalam bentuk
pemberian kredit
JADWAL TENTATIVE
Masa Penawaran Awal (bookbuilding)
:
30 Maret – 14 April 2016
Masa Penawaran Umum
:
27 April 2016
Penjatahan
:
29 April – 3 Mei 2016
Pembayaran dari Investor
:
4 Mei 2016
Distribusi Obligasi
:
9 Mei 2016
Pencatatan di Bursa
:
10 Mei 2016
PERTIMBANGAN INVESTASI
•
Reputasi Bank OCBC NISP yang baik di industri perbankan, telah teruji dalam rentang waktu yang panjang selama 75
tahun disertai akselerasi pertumbuhan bisnisnya yang menjanjikan dari waktu ke waktu
•
Memperoleh dukungan kuat dan berkesinambungan dari OCBC Group sebagai pemegang saham pengendali, terutama
segi permodalan, branding, pengelolaan risiko, alih teknologi dan human resources
•
Dikelola oleh manajemen yang profesional, yang memiliki pengalaman yang panjang di perbankan dan bidangnya
masing-masing (rata-rata di atas 20 tahun)
•
Salah satu efek utang dengan peringkat tertinggi, yang merefleksikan kemampuan tinggi dari Bank OCBC NISP dalam
memenuhi kewajiban finansial jangka panjang
•
Track record yang baik di pasar obligasi, sebagai bank pertama yang menerbitkan Obligasi Valas dan Obligasi Subordinasi
di Indonesia serta senantiasa membayar seluruh kewajiban bunga dan melunasi penerbitan obligasi senior maupun obligasi
subordinasi secara tepat waktu sesuai dengan jatuh temponya.
3
Refer to Important disclosures on the last of this report
Transaksi Obligasi Pemerintah, 5 April 2016
1Obligasi Nilai Nominal
(Miliar Rp) Jatuh Tempo Kupon
Volume Transaksi (Miliar Rp) Frekuensi Transaksi Harga Rata-Rata Tertimbang Harga Penutupan Yield Modified Duration FR0034 16,286.40 15-Jun-21 12,80% 40,00 3 122,25 122,25 7,53% 3,81 FR0052 23,500.00 15-Aug-30 10,50% 581,53 29 120,07 121,06 8,00% 7,90 FR0053 65,777.79 15-Jul-21 8,25% 977,31 32 103,93 103,79 7,36% 4,17 FR0054 27,096.00 15-Jul-31 9,50% 270,96 14 112,37 112,50 8,06% 8,26 FR0056 77,364.00 15-Sep-26 8,38% 1,179,86 66 105,53 105,51 7,60% 6,96 FR0058 42,798.00 15-Jun-32 8,25% 129,80 37 101,94 102,50 7,97% 8,73 FR0059 26,630.00 15-May-27 7,00% 211,29 9 93,52 93,50 7,89% 7,27 FR0066 17,856.00 15-May-18 5,25% 402,32 43 95,93 95,90 7,38% 1,91 FR0068 92,400.00 15-Mar-34 8,38% 535,57 91 102,08 103,45 8,01% 9,31 FR0069 62,396.00 15-Apr-19 7,88% 202,17 13 101,39 101,35 7,37% 2,56 FR0070 132,032.00 15-Mar-24 8,38% 1,311,42 19 104,03 104,25 7,65% 5,75 FR0071 92,102.00 15-Mar-29 9,00% 290,42 16 107,82 107,84 8,01% 7,74 FR0072 21,100.00 15-May-36 8,25% 362,41 73 102,92 101,50 8,10% 9,51 FR0073 21,805.00 15-May-31 8,75% 615,10 41 106,98 106,45 8,00% 8,25 ORI012 27,438.76 15-Oct-18 9,00% 142,87 47 103,38 101,60 8,29% 2,24 PBS009 17,400.00 25-Jan-18 7,46% 46,00 2 100,28 100,38 7,22% 1,64 PBS012 575.00 15-Nov-31 7,46% 55,00 2 104,84 104,89 6,94% 9,05 SPN03160503 1,000.00 3-May-16 0,00% 72,80 3 99,63 99,60 5,58% 0,08 SR006 19,323.35 5-Mar-17 8,75% 550,93 3 102,25 101,85 6,65% 0,87 SR007 21,965.04 11-Mar-18 8,25% 787,12 29 101,53 101,59 7,36% 1,77 Lainnya 894,71 52 Total 9,659.59 624
1 Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia. Sumber: BEI, kalkulasi IPS
Transaksi Obligasi Korporasi, 5 April 2016
1Obligasi Nilai Nominal
(Miliar Rp) Jatuh Tempo Kupon Rating
Volume Transaksi (Miliar Rp) Frekuensi Transaksi Harga Rata-Rata Tertimbang Harga Penutupan Yield Modified Duration
ADMF II Th I D 851,00 1-Mar-18 8,90% idAAA 15,00 1 100,04 100,04 8,87% 1,72
ADMF II Th IV C 88,00 12-Nop-19 10,75% #N/A 12,00 2 103,05 103,10 9,72% 2,92
ADMF III Th I A 741,00 30-Jun-18 9,50% idAAA 40,00 4 100,88 100,90 9,05% 1,99
AISA I 600,00 5-Apr-18 10,25% idA- 4,15 1 100,00 100,00 10,25% 1,78
AMRT I Th II B 400,00 8-Mei-20 10,00% AA-(idn) 80,00 4 100,27 100,30 9,91% 3,27
ANTM I Th I B 2,100.00 14-Des-21 9,05% idAA 26,00 8 98,32 98,90 9,30% 4,37
ASDF II Th III B 740,00 4-Apr-17 10,50% AAA(idn) 35,00 9 102,32 102,31 8,05% 0,94
BNGA Sub I 1,380.00 8-Jul-17 11,30% AA(idn) 20,00 2 102,65 102,70 9,00% 1,13
BSBR Sub I 81,00 13-Jan-18 10,90% idA- 5,00 1 103,30 103,30 8,86% 1,56
CTRR I A 200,00 2-Apr-17 11,40% A-(idn) 10,00 2 101,51 101,50 9,78% 0,92
EXCL Sk Ij I Th I A 494,00 12-Des-16 0,00% AAA(idn) 6,00 2 100,02 100,00 0,00% 0,68
FAST I 200,00 6-Okt-16 9,50% idAA 6,00 2 100,72 100,71 8,03% 0,48
FIFA II Th II B 587,00 11-Sep-18 9,25% idAA+ 80,00 8 101,18 101,25 8,67% 2,14 FIFA II Th III A 868,00 15-Apr-17 8,50% idAA+ 81,00 2 100,12 100,00 8,50% 0,95 FIFA II Th III B 2,507.00 5-Apr-19 9,15% idAA+ 60,00 2 100,00 100,00 9,15% 2,59
ISAT I Th I B 750,00 12-Des-19 10,30% idAA+ 10,00 2 102,52 102,53 9,48% 3,03
ISAT I Th III A 201,00 10-Des-18 10,00% idAAA 76,00 2 100,14 100,16 9,93% 2,31
SMFP III Th III 600,00 3-Jan-17 9,25% idAA+ 10,00 2 100,99 100,98 7,87% 0,71
SMFP III Th IV A 330,00 21-Mar-17 8,60% idAA+ 10,00 1 100,54 100,54 8,00% 0,91 TAFS I Th I B 512,00 13-Feb-17 10,50% AAA(idn) 25,00 2 102,20 102,20 7,79% 0,80
Lainnya 21,08 22
Total 632,23 81
MorningFlash
4
Refer to Important disclosures on the last of this report
Valuasi Obligasi Pemerintah, 5 April 2016
1Obligasi Jatuh Tempo Years to Maturity Kupon Yield Pasar Yield Wajar Harga Pasar Harga Wajar Valuasi1
FR0028 15-Jul-17 1,29 10,000% 6,64% 6,89% 104,01 103,70 rich FR0030 15-Mei-16 0,11 10,750% 4,48% 5,05% 100,64 100,58 rich FR0031 15-Nop-20 4,68 11,000% 7,46% 7,79% 113,57 112,19 rich FR0032 15-Jul-18 2,31 15,000% 7,31% 7,31% 115,80 115,80 rich FR0034 15-Jun-21 5,27 12,800% 7,53% 7,87% 122,27 120,65 rich FR0035 15-Jun-22 6,28 12,900% 7,66% 7,98% 125,45 123,65 rich FR0036 15-Sep-19 3,49 11,500% 7,45% 7,60% 112,09 111,60 rich FR0037 15-Sep-26 10,60 12,000% 7,82% 8,26% 129,43 125,78 rich FR0038 15-Agust-18 2,39 11,600% 7,36% 7,34% 109,00 109,05 cheap FR0039 15-Agust-23 7,47 11,750% 7,78% 8,08% 121,90 120,04 rich FR0040 15-Sep-25 9,58 11,000% 7,83% 8,21% 120,84 118,04 rich FR0042 15-Jul-27 11,44 10,250% 7,90% 8,30% 117,28 114,08 rich FR0043 15-Jul-22 6,37 10,250% 7,66% 7,99% 112,71 110,98 rich FR0044 15-Sep-24 8,57 10,000% 7,80% 8,16% 113,43 111,09 rich FR0045 15-Mei-37 21,42 9,750% 8,23% 8,51% 115,12 112,08 rich FR0046 15-Jul-23 7,38 9,500% 7,75% 8,07% 109,54 107,71 rich FR0047 15-Feb-28 12,04 10,000% 7,99% 8,32% 115,21 112,47 rich FR0048 15-Sep-18 2,48 9,000% 7,39% 7,36% 103,53 103,58 cheap FR0050 15-Jul-38 22,60 10,500% 8,28% 8,52% 122,38 119,64 rich FR0052 15-Agust-30 14,57 10,500% 8,08% 8,40% 120,29 117,31 rich FR0053 15-Jul-21 5,35 8,250% 7,33% 7,88% 103,95 101,55 rich FR0054 15-Jul-31 15,50 9,500% 8,08% 8,42% 112,33 109,15 rich FR0055 15-Sep-16 0,45 7,375% 5,99% 6,11% 100,58 100,53 rich FR0056 15-Sep-26 10,60 8,375% 7,59% 8,26% 105,59 100,76 rich FR0057 15-Mei-41 25,48 9,500% 8,33% 8,53% 112,19 109,99 rich FR0058 15-Jun-32 16,43 8,250% 8,06% 8,44% 101,67 98,31 rich FR0059 15-Mei-27 11,27 7,000% 7,84% 8,29% 93,86 90,72 rich FR0060 15-Apr-17 1,04 6,434% 6,79% 6,73% 99,65 99,71 cheap FR0061 15-Mei-22 6,20 7,000% 7,63% 7,97% 96,97 95,37 rich FR0062 15-Apr-42 26,41 6,375% 8,33% 8,53% 79,34 77,62 rich FR0063 15-Mei-23 7,21 5,625% 7,68% 8,06% 88,88 87,01 rich FR0064 15-Mei-28 12,29 6,125% 8,01% 8,33% 85,54 83,37 rich FR0065 15-Mei-33 17,36 6,625% 8,11% 8,46% 86,37 83,57 rich FR0066 15-Mei-18 2,14 5,250% 7,29% 7,26% 96,07 96,13 cheap FR0067 15-Feb-44 28,27 8,750% 8,38% 8,53% 103,99 102,32 rich FR0068 15-Mar-34 18,20 8,375% 8,01% 8,47% 103,39 99,12 rich FR0069 15-Apr-19 3,07 7,875% 7,37% 7,51% 101,33 100,96 rich FR0070 15-Mar-24 8,06 8,375% 7,68% 8,12% 104,08 101,45 rich FR0071 15-Mar-29 13,13 9,000% 8,00% 8,36% 107,92 105,00 rich FR0072 15-Mei-36 20,40 8,250% 7,98% 8,50% 102,64 97,62 rich FR0073 15-Mei-31 15,33 8,750% 7,97% 8,42% 106,76 102,79 rich
Head Office
PT INDO PREMIER SECURITIES
Wisma GKBI 7/F Suite 718
Jl. Jend. Sudirman No.28
Jakarta 10210 - Indonesia
p +62.21.5793.1168
f +62.21.5793.1167
Agnes HT Samosir
Economist
agnes.samosir@ipc.co.id
Sonny Thendian
Head of Fixed Income
sonny.thendian@ipc.co.id
Dino Nunuhitu
dino.nunuhitu@ipc.co.id
Heny Utari
heny.utari@ipc.co.id
Nicolaus Ignatius
nicolaus.ignatius@ipc.co.id
Witarso
witarso@ipc.co.id
ANALYSTS CERTIFICATION.
The views expressed in this research report accurately reflect the analyst;s personal views about any and all of the subject securities or issuers; and no part of the research analyst's compensation was, is, or will be, directly or indirectly, related to the specific recommendations or views expressed in the report.
DISCLAIMERS
This reserch is based on information obtained from sources believed to be reliable, but we do not make any representation or warraty nor accept any responsibility or liability as to its accruracy, completeness or correctness. Opinions expressed are subject to change without notice. This document is prepared for general circulation. Any recommendations contained in this document does not have regard to the specific investment objectives, finacial situation and the particular needs of any specific addressee. This document is not and should not be construed as an offer or a solicitation of an offer to purchase or subscribe or sell any securities. PT. Indo Premier Securities or its affiliates may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this report.