ANALISIS GEJOLAK HARGA OBLIGASI PERUSAHAAN PADA SUB-SEKTOR LEMBAGA PEMBIAYAAN YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE

(1)

ANALISIS GEJOLAK HARGA OBLIGASI PERUSAHAAN PADA SUB-SEKTOR LEMBAGA PEMBIAYAAN YANG TERCATAT

DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2017-2019

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Manajemen

Oleh :

Nur Aula Rizkiah Hamzah

201610160311404

PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2021

(2)

(3)

(4)

(5)

(6)

(7)

(8)

i

ANALYSIS OF BOND PRICES OF COMPANIES IN THE SUB-SECTOR OF FINANCING INSTITUTIONS LISTED IN INDONESIA STOCK

EXCHANGE FOR 2017-2019

Nur Aula Rizkiah Hamzah, Dewi Nurjannah, Novita Ratna Satiti Studi Ekonomi Dan Bisnis Fakultas Manajemen

Universitas Muhammadiyah Malang Jl. Raya Tlogomas No. 246 Malang

ririsrizkiah@gmail.com ABSTRACT

The purpose of this study is to. 1) This is to determine the causes of changes in bonds that occurred in 2017-2019 2) be unemployed in the supervision sub-sector in the financing institution sub-sector for the 2017-2019 period 3) Dropping off the most volatile company. Through the purposive sampling method to take samples in the study, there were 5 invitations of financing sub-sector companies.The data analysis technique used in this study used the equation of duration and standar deviation. The results showed that interest rates can affect bond prices in the 2017-2019 period. The average value of the Modification Duration in 2017 was 11.72; The average value of the Modification Duration in 2018 is 21.12; The average value of Modification Duration in 2019 is 5.77. The result of the value of the standard Deviation value in 2017 is 1.31; The Standard Deviation value in 2018 is 0.68; The Standard Deviation value in 2019 is 0.8. Obligation to resign at the company PT. Mandala Multifinance Tbk with code MFIN02CCN1 issued in 2015.

Keyword : Bond Price Fluctuation, Interest Rate, Macaulay Duration,

Modification Duration, Standar Deviation

(9)

ii

ANALISIS GEJOLAK HARGA OBLIGASI PERUSAHAAN PADA SUB- SEKTOR LEMBAGA PEMBIAYAAN YANG TERCATAT DI BURSA

EFEK INDONESIA PERIODE 2017-2019

Nur Aula Rizkiah Hamzah, Dewi Nurjannah, Novita Ratna Satiti Studi Ekonomi Dan Bisnis Fakultas Manajemen

Universitas Muhammadiyah Malang Jl. Raya Tlogomas No. 246 Malang

ririsrizkiah@gmail.com

ABSTRAK

Tujuan dari penelitian ini yaitu untuk 1) Untuk mengetahui penyebab terjadinya perubahan pada obligasi yang terjadi pada tahun 2017- 20192)mengetahui gejolak harga obligasi pada sub-sektor lembaga pembiayaan periode 2017-2019 3) mengetahui obligasi perusahaan yang paling bergejolak. Melalui metode purposive sampling untuk mengambil sampel pada penelitian maka terdapat 5 obligasi perusahaan sub-sektor lembaga pembiayaan. Teknik analisis data yang digunakan pada penelitian ini menggunakan persamaan Durasi dan Standar Deviasi. Hasil penelitian menunjukan bahwa suku bunga dapat mempengaruhi harga obligasi pada periode 2017-2019. Nilai rata-rata dari Durasi Modifikasi pada tahun 2017 adalah 11,72 ; Nilai rata-rata Durasi Modifikasi pada tahun 2018 adalah 21,12; Nilai rata-rata Durasi Modifikasi pada tahun 2019 adalah 5,77.

Hasil nilai dari standar deviasi tahun 2017 adalah 1,31; Nilai Standar Deviasi tahun 2018 adalah 0,68; Nilai Standar Deviasi tahun 2019 adalah 0,8. Obligasi yang paling bergejolak adalah obligasi pada perusahaan PT. Mandala Multifinance Tbk dengan kode MFIN02CCN1 yang diterbitkan pada tahun 2015.

Kata Kunci : Gejolak Harga Obligasi, Suku Bunga, Durasi Macaulay,

Durasi Modifikasi, Standar Deviasi

(10)

iii

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb.

Puji syukur Alhamdulillah saya panjatkan atas kehadirat Allah SWT atas limpahan rahmat dan hidayah-Nya sehingga saya dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “analisis gejolak harga obligasi perusahaan pada sub-sektor lembaga pembiayaan yang tercatat di bursa efek indonesia periode 2017-2019”

disusun untuk memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar kesarjanaan di bidang Ekonomi, program studi Manajemen pada Universitas Muhammadiyah Malang.

Dalam penyusunan skripsi ini, banyak pihak yang telah memberikan bantuan dan dukungan kepada penulis. Sebagai ungkapan rasa syukur, dalam kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terimakasih kepada :

1. Dr. FauzanM.pd, selaku RektorUniversitas Muhammadiyah Malang.

2. Dr. IdahZuhroh, M.M, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnins Universitas Muhammadiyah Malang.

3. Dr. Marsudi, M.M, selaku Ketua Progam Studi Manajemen Universitas Muhammadiyah Malang.

4. Dra. Dewi Nurjannah, M.M., selaku Dosen Pembimbing 1 yang dengan sabar

mengarahkan, meluangkan waktunya serta member motivasi yang sangat

bermanfaat sampai skripsi ini selesai

(11)

iv

5. NovitaRatnaSatiti, SE., MM. selaku Wali Kelas Manajemen H angkatan 2016 dan Dosen Pembimbing II yang dengan sabar mengarahkan, meluangkan waktunya serta memberi motivasi yang sangatbermanfaat sampai skripsi ini selesai.

6. Bapak/Ibu Dosen Progam Studi Manajemen yang banyak memberikan banyak wawasan serta ilmu pengetahuan yang sangat bermanfaat.

7. Terimakasih kepada kedua orang tua saya Ayah Imron, Almh. Ibu Essa dan Ibu Rubbiatun yang selalu sabar, senantiasa mendoakan dan memberikan dukungan baik secara materi maupun moral, dan adik saya yang selalu member motivasi.

8. Terimakasih kepada teman-teman Manajemen H angkatan 2016 atas dukungan, semangat, kerjasama, kenangan dan doa selama kuliah sampai menyelesaikan skripsi ini.

9. Terima kasih kepada sahabat-sahabat saya Rihhadatul Aisy, Verronika Alfira, Febria Anjani, Suci Rahmawaty dan Febby Nanda yang selalu memberikan semangat dan doasehinggaskripsi ini terselesaikan.

Akhir kata, semoga skripsi ini dapat memberikan banyak manfaat bagi pengembangan ilmu pengetahuan khususnya di bidang Manajemen Keuangan.Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih banyak terdapat kekurangan dan jauh dari kata sempurna.Penulis dengan kerendahan hati mengharapkan kritik dan saran yang membangun agar skripsi ini menjadi lebih baik.

Wassalamualaikum Wr. Wb

(12)

v

Malang, 18 Januari 2021 Penulis

Nur Aula Rizkiah Hamzah

(13)

vi DAFTAR ISI

ABSTRAK ... i

KATA PENGANTAR ... iii

DAFTAR ISI ... vi

DAFTAR TABEL ... viii

DAFTAR GAMBAR ... ix

DAFTAR LAMPIRAN ... x

BAB I PENDAHULUAN ... 1

A. LatarBelakangMasalah ... 1

B. RumusanMasalah ... 7

C. BatasanPenelitian ... 8

D. Tujuan Dan KegunaanPenelitian ... 8

BAB II TEORI DAN PERUMUSAN HIPOTESIS ... 10

A. LandasanTeori ... 10

B. KerangkaPikirPenelitian ... 26

BAB III METODE PENELITIAN ... 28

A. JenisPenelitian ... 28

B. DefinisiOperasionalvariabel ... 28

C. Jenis Dan Sumber Data ... 29

D. Populasi Dan Teknik Sampling Penelitian ... 29

E. MetodePengumpulan Data ... 31

F. TeknikAnalisi Data ... 32

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 35

A. GambaranUmumLembagaPembiayaan ... 35

(14)

vii

B. Data Penelitian ... 36

C. Analisis Data ... 41

D. Pembahasan ... 59

BAB V PENUTUP ... 61

A. Kesimpulan ... 61

B. Saran ... 61

DAFTAR PUSTAKA ... 63

LAMPIRAN ... 66

(15)

viii DAFTAR TABEL

Tabel 3.1 Daftar Perusahaan Subsektor Lembaga Pembiayaan yang

Tercatat di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2019 ... 30

Tabel 3.2 Sampel Subsektor Lembaga Pembiayaan Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019 ... 31

Tabel 4.1Durasi Macaulay Tahun 2017 ... 48

Tabel 4.2Durasi Macaulay Tahun 2018 ... 49

Tabel 4.3Durasi Macaulay Tahun 2019 ... 49

Tabel 4.4 DurasimodifikasiTahun 2017 ... 54

Tabel 4.5 DurasiModifikasiTahun 2018 ... 55

Tabel 4.6 DurasiModifikasiTahun 2019 ... 56

Tabel 4.7 Standard Deviasi Tahun 2017 – 2019 ... 58

(16)

ix

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1.1 GrafikPerdaganganObligasiKorporasi di Indonesia... 4

Gambar 2.1 Kerangka Pikir... 26

(17)

x

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1.IkhtisarObligasi Indonesia EximbankTahun 2017 ... 66 Lampiran 2.IkhtisarObligasi Indonesia EximbankTahun 2018 ... 67 Lampiran 3.IkhtisarObligasi Indonesia EximbankTahun 2019 ... 68 Lampiran 4.IkhtisarObligasi PT. Mandala Multifinance,Tbk

Tahun 2017 ... 69 Lampiran 5.IkhtisarObligasi PT. Mandala Multifinance,Tbk

Tahun 2018 ... 69 Lampiran 6.IkhtisarObligasi PT. Mandala Multifinance,Tbk

Tahun 2019 ... 70 Lampiran 7.IkhtisarObligasi PT. AdiraDinamika Multi finance,Tbk

Tahun 2017 ... 70 Lampiran 8.IkhtisarObligasi PT. AdiraDinamika Multi finance,Tbk

Tahun 2018 ... 71 Lampiran 9.IkhtisarObligasi PT. AdiraDinamika Multi finance,Tbk

Tahun 2019 ... 72 Lampiran 10.IkhtisarObligasi PT. WahanaOttomitraMultiartha

(WOM Finance) Tahun 2017 ... 73 Lampiran 11.IkhtisarObligasi PT. WahanaOttomitraMultiartha

(WOM Finance) Tahun 2018 ... 73 Lampiran 12.IkhtisarObligasi PT. WahanaOttomitraMultiartha

(WOM Finance) Tahun 2019 ... 74

(18)

xi

Lampiran 13. PT. Astra Sedaya Finance Tahun 2017 ... 74

Lampiran 14. . PT. Astra Sedaya Finance Tahun 2018 ... 75

Lampiran 15. . PT. Astra Sedaya Finance Tahun 2019 ... 76

(19)

64 DAFTAR PUSTAKA

A. D. Maturidi. 2014. Metode Penelitian Teknik Informatika. Yogyakarta:

Deepublish.

Adrian .N. 2011. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Peringkat Obligasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.

Alif. N. W. 2013. Analisis Gejolak Harga Obligasi Pada Sektor Property dan Real Estate yang Diperdagangkan Di Bursa Efek Indonesia.

Almilia.L.S.,dan V. Devi. 2007. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Prediksi Peringkat Obligasi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta. Proceeding Seminar NasionalManajemen SMART, November.

Anna, Chingarande. 2012. The impact of interest rates on foreign direct investment:

A case study of the Zimbabwean economy (February 2009 – June 2011).International Journal of Management Sciences and Business Research, 1 (5), pp: 1-24.

Annual Report Asosiasi Perusahaan Pembiayaan Indonesia 2019 (Online) https://www.ifsa.or.id/id/magazines.

Aro’ul. M. L. 2011. Analisis Gejolak Harga Obligasi Pemerintah yang Diperdagangkan Di Bursa Efek Indonesia.

A.Haymans .M. 2006. Dasar-Dasar Investasi Obligasi. Pt. Elex Media Komputindo.

Bursa Efek Indonesia .Laporan Keuangan Tahunan (Online) https://www.idx.co.id/perusahaan-tercatat/laporan-keuangan-dan-tahunan/

Fabozzi, Frank .J. 2000. Bond Markets, Analysis and Strategies, Fourth Edition.

Prentice-Hall, New jersey.

Hanafi. Mamduh. M. 2012. Manajemen Risiko. Edisi Kedua. Yogyakarta: UPP STIM

YKPN.

(20)

65 Hidayati, Erna & Warsono. 2004. Analisis Perbandingan Gejolak Harga Obligasi Korporasi dengan Obligasi Pemerintah yang Diperdagangkan di Bursa Efek Surabaya. Jurnal Swagata: Volume 1 No.3 2004

Hulwati. 2009. Ekonomi Islam Teori dan Praktiknya dalam Perdagangan Obligasi Syari’ah di Pasar Modal Indonesia dan Malaysia. Jakarta: Ciputat Press.

Umar. 2003. Metodologi Penelitian Untuk Skripsi dan Tesis Bisnis. Jakarta: Pt.

Gramedia Pustaka.

Ifo. E. D. I. 2008. Analisis Gejolak Harga Antara Obligasi Bank BUMN Dengan Obligasi Bank Swasta Nasional yang Diperdagangkan Di Bursa Efek Indonesia.

Indarsih, Nanik. 2013. Pengaruh Tingkat Suku Bunga SBI, Rating, Likuiditas dan Maturitas terhadapa Yield to Maturity Obligasi. Jurnal Ilmu Manajemen, 1(1), pp:125-136.

J. Guinan. 2010. INVESTOPEDIA : Cara Mudah Memahami Istilah Investasi.

Cetakan I. Jakarta : Hikmah.

J. Handoko. 2012. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Prediksi Peringkat Obligasi Pada Perusahaan Manufaktur Di BEI.

Jogiyanto, Hartono. 2009. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta : BPFE UGM.

Manurung, Adler H. Dan Lutfi T. Rizky. 2009. Succesful Financial Planner: A Complete Guide. Jakarta: Grasindo.

Marcus, Alan J. Bodie, Zvie Dan Kane, Alex. 2014. Manajemen Portofolio dan Investasi. Jakarta : Salemba Empat.

Loka data Grafik (Online dalam OJK)

https://lokadata.beritagar.id/chart/preview/perdagangan-obligasi-korporasi- april-2011-april-2019-yoy-1563959400.

Otoritas Jasa Keuangan Lembaga Pembiayaan (Online)

https://www.ojk.go.id/id/kanal/iknb/Pages/Lembaga-Pembiayaan.aspx.

(21)

66 Pandutama. A. 2012. Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Prediksi Peringkat Obligasi Pada Perusahaan Manufaktur Di BEI.

Rahardjo, Sapto. 2003. Pnaduan Investasi Obligasi. Pt. Gramedia Pustaka Utama.

Jakarta.

Republik Indonesia. 1988. Undang-Undang nomor 61 tahun 1988 tentang Pembiayaan.

Republik Indonesia. 2009. Undang-Undang nomor 9 tahun 2009 tentang Lembaga Pembiayaan.

Sawaldjo. P. 2004. Keuangan Perbankan dan Pasar Keuangan. Jakarta : LP3ES.

Sugiyono. 2014. Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta.

Sunaryo. T. 2007. Manajemen Risiko Finansial. Jakarta: Salemba Empat.

Susanti, Dwi .2013. Studi Komparasi Pelaksanaan Perjanjian Pembiayaan Pembelian Kendaraan Bermotor Di PT. Adira Finance (Secara Konvensional) Dengan Perjanjian Pembiayaan Di BMT Surya Ummat Klaten (Secara Syariah).

S. Widoatmojo. 2005. Cara Sehat Investasi di Pasar Modal Dalam Praktik. Bandung: