PERBANDINGAN KINERJA REKSADANA SYARIAH SAHAM, REKSADANA SYARIAH PENDAPATAN TETAP, DAN REKSADANA SYARIAH CAMPURAN DENGAN METODE SHARPE(PERIODE 2012-2014)

(1)

PERBANDINGAN KINERJA REKSADANA SYARIAH

SAHAM, REKSADANA SYARIAH PENDAPATAN TETAP,

DAN REKSADANA SYARIAH CAMPURAN DENGAN

METODE SHARPE(PERIODE 2012-2014)

DIAJUKAN UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN PERSYARATAN DALAM MEMPEROLEH GELAR SARJANA EKONOMI ISLAM

DEPARTEMEN EKONOMI SYARIAH PROGRAM STUDI EKONOMI ISLAM

DIAJUKAN OLEH :

BINTANG PRATAMA BUANA PUTRA

NIM: 041211432031

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS

UNIVERSITAS AIRLANGGA

(2)

(3)

(4)

(5)

v

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb.

Segala puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan Rahmat

dan Hidayah-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan lancar

dan diberikan kemudahan. Shalawat serta Salam selalu tercurah kepada Nabi

Muhammad SAW.

Skripsi ini berjudul PERBANDINGAN KINERJA REKSADANA SYARIAH SAHAM, REKSADANA SYARIAH PENDAPATAN TETAP, DAN REKSADANA SYARIAH CAMPURAN DENGAN METODE SHARPE (PERIODE 2012-2014), merupakan salah satu persyaratan akademik untuk mendapatkan gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Ekonomi Islam.

Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya.

Pada kesempatan ini, dengan segala kerendahan hati, penulis sampaikan

terima kasih yang tidak terhingga kepada:

1. Prof. Dr. H. Muslich Anshori, SE., M.Si, Ak., selaku Dekan Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga Surabaya.

2. Dr. Raditya Sukmana, SE., M.Ec, selaku Ketua Departemen Ekonomi

Syariah dan Program Studi Ekonomi Islam, Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Airlangga periode 2015-2020.

3. Dr. Imron Mawardi, SP., M.Si., selaku dosen pembimbing skripsi yang

telah bersedia meluangkan waktu untuk memberikan ilmu, saran, koreksi,

(6)

ADLN – PERPUSTAKAAN UNIVERSITAS AIRLANGGA

henti memberi semangat bagi penulis agar dapat menyelesaikan skripsi

dengan baik dan tepat waktu.

4. Irham Zaki, S.Ag., M.EI. selaku dosen wali penulis yang telah

memberikan nasehat dalam masa perkuliahan selama ini. Terima kasih pak

Irham atas bimbingannya.

5. Seluruh tim penguji proposal Drs. Ec. H. Suherman Rosyidi, M.Com.,

Noven Suprayogi, SE.,M.Si. Ak., Puji Sucia Sukmaningrum, SE,. CIFP.

dan Dian Filianti, SE, M.Acc, yang telah memberikan banyak kritikan,

masukan, dan saran yang berharga bagi penulis.

6. Seluruh dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis, khususnya

dosen-dosen di Departemen Ekonomi Syariah, terima kasih telah memberikan

ilmu yangberguna bagi penulis, semoga menjadi amal jariyah bagi Bapak

dan Ibu dosen.

7. Bapak Kasdullah, Bapak Syaiful, dan Ibu Lely. Terima kasih atas semua

bantuannya kepada penulis selama menjadi bagian dari Departemen

Ekonomi Syariah.

8. Kedua orang tua penulis Rudy Yulianto dan Fadjarrizki Kusumawardhani

yang tidak pernah lelah untuk memberi kasih sayang, semangat,

bimbingan, dukungan materiil maupun moril serta doa dan restu beliau

yang selalu mengiringi setiap langkah penulis.

9. Adik penulis Faisal Rizky Syahputra dan Ananda Qonita Nabila, terima

(7)

vii

10.Eyang Kakung dan Eyang Uti penulis, KNg. Fauzan, Suparlan, Muayani,

dan Nasuchah atas dukungan doa dan semangat yang tidak pernah putus.

11.Om penulis, Cahya buana terima kasih atas bimbingan, motivasi, maupun

dukungan moril dan materil untuk penulis.

12.Sahabat – sahabat penulis Ariska Oktavia, Yuliati, Wardati Mumtazah,

Febrinda Eka, Yonindya R.A dan Nabella Ericha yang saling

menyemangati, memberi motivasi satu sama lain, tempat curhat, dan

memberikan masukan – masukan tentang skripsi penulis. Terimakasih atas

waktu kebersamaannya, semoga kiita bisa sukses bareng, amiiiiien.

13.Teman dekat penulis, Siti Zulva Rafika terima kasih udah mau nemenin

diwaktu susah maupun senang. Mulai dari nungguin pengajuan judul

prapos, nungguin dosbing, datang waktu seminar proposal, jatuh bareng

waktu sepeda motoran, makan bareng, dll. Semoga bisa cepet nyusul

untuk wisudanya dan bisa meraih kesuksesan bareng, amiiien.

14.Sahabat – sahabat penulis yang terhabung dalam keluarga cemara, Wisnu

Setyawan, Irfan Pratama, Preh Hardaning, Octaviansyah Alaika, Johan

Iswara, Ika Nurmala, Luqman Kharis, Ramdhani Febriansyah yang saling

memberi semangat dan motivas untuk bisa jadi pribadi yang lebih baik

dari sebelumnya.

15.Terima kasih pada teman- teman GAZBEL (Gufi, Julio, Ian, Mukaffi,

Allen, dll) atas waktu singkatnya tetapi sangat berkesan bagi penulis.

(8)

16.Seluruh kawan-kawan bimbingan Pak Imron yang selalu membantu satu

sama lain dalam hal informasi dan birokrasi.

17.Seluruh Kawan-kawan EKIS khususnya angkatan 2012 yang secara tidak

langsung memberikan semangat kepada Penulis, Terima kasih atas

kekompakan kalian. Lanjutkan perjuangan dakwah ekonomi Islam

18.Kepada seluruh pihak yang telah membantu penulis dalam menempuh

pendidikan di Universitas Airlangga.

(9)

ix

KEMENTTERIAN RISET, TEKNOLOGI DAN PENDIDIKAN TINGGI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS AIRLANGGA

PROGRAM STUDI : EKONOMI ISLAM

DAFTAR NO. : ………..

ABSTRAK

SKRIPSI SARJANA EKONOMI ISLAM

NAMA : BINTANG PRATAMA BUANA PUTRA

NIM : 041211432031

TAHUN PENYUSUNAN : 2016

JUDUL :

Perbandingan Kinerja Reksadana Syariah Saham, Reksadana Syariah Pendapatan Tetap dan Reksadana Syariah Campuran Menggunakan Metode Sharpe periode 2012 – 2014

ISI :

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perbandingan kinerja reksadana syariah saham, reksadana syariah pendapatan tetap dan reksadana syariah campuran. Metode pengukuran kinerja ini memperhitungkan faktor resiko dan tingkat pengembalian (return) dari ketiga jenis reksadana syariah. Penelitian ini menggunakan 21 sampel reksadana syariah di Indonesia. Terdiri dari tujuh reksadana syariah saham, tujuh reksadana syariah pendapatan tetap dan tujuh reksadana syariah campuran. Pendekatan yang digunakan adalah pendekatan kuantitatif menggunakan teknik analisis ANOVA. Dalam penelitian ini, hasil kinerja menggunakan metode sharpe didapatkan dari membagi premi resiko portofolio (sama dengan selisih rata-rata tingkat keuntungan portofolio dengan rata-rata bunga bebas resiko) dengan standar deviasinya (resiko total).

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan kinerja antara reksadana syariah saham, reksadana syariah pendapatan tetap dan reksadana syariah campuran menggunakan metode sharpe pada periode Januari 2012 hingga Desember 2014.

(10)

MINISTRY OF RESEARCH, TECHNOLOGY, AND HIGHER EDUCATION

FACULTY OF ECONOMIC AND BUSINESS AIRLANGGA UNIVERSITY STUDY : ISLAMIC ECONOMICS

NO. LIST : ………

ABSTRACT

THESIS OF ISLAMIC ECONOMICS BACHELOR

NAME : BINTANG PRATAMA BUANA PUTRA N.I.M : 0411211432031

YEARS OF PREPARATION :

TITLE:

The Comparison betweenthe Performancesof Islamic Mutual Funds of Stock, Islamic Mutual Funds of Fixed Income And Combined Islamic Mutual Funds Using Sharpe Method on the Period of 2012-2014.

CONTENT:

This research aims to find out the comparison between the performance of Islamic mutual funds of stock, Islamic mutual funds of fixed income and combined Islamic mutual funds. The method of this measuring calculates upon the risk factors and the return rate of those three kinds of Islamic mutual fund. This research uses 21 samples of Islamic mutual fund in Indonesia which consist of seven Islamic mutual funds of stock, seven Islamic mutual funds of fixed income and seven combined Islamic mutual funds. The approach used is a quantitative approach with the analysis technique of ANOVA. In this research, the results of the mutual funds performances with Sharpe method are obtained from dividing December 2014 which has been analyzed using Sharpe method.

(11)

(12)

PEDOMAN TRANSLITERASI ARAB-LATIN

Pedoman transliterasi yang digunakan adalah Sistem Transliterasi

Arab-Latin. Berdasarkan SKB Menteri Agama dan Menteri P & K RI no. 158/1987 dan

No. 0543 b/U/1987 tertanggal 22 Januari 1988.

1. Konsonan Tunggal

No. Arab Latin Keterangan

1 ا - Tidakdilambangkan

2 ب b

-3 ت t -

4 ث ś s (dengantitik di atasnya)

5 ج j -

6 ح ḥ h (dengantitik di bawahnya)

7 خ kh -

8 د d -

9 ذ ż z (dengantitik di atasnya)

10 ر r -

11 ڒ z -

12 س s -

13 ش sy -

(13)

xiii

2. KonsonanRangkap

Konsonan rangkap, termasuk tanda syiddah ( ) ditulis rangkap.

Contoh: اهن ditulis innahu

3. Tā’marbūtahdi akhir kata

3.1. Bila dimatikan ditulis h, kecuali untuk kata-kata Arab yang sudah terserap

menjadi bahasa Indonesia, seperti salat, zakat, dan sebagainya.

Contoh: ةغ امج ditulis jamā’ah

3.2. Bila dihidupkan ditulis t

Contoh: ةعم اجلا ببتكم ditulis maktabatu’l-jāmi’ah

17 ظ ḍ z (dengantitik di bawahnya) 18 ع ’ Komaterbalikterletak di atas

19 غ g -

20 ف f -

21 ق q -

22 ك k -

23 ل l -

24 م m -

25 ن n -

26 و w -

27 ه/ھ h -

28 ء ‘ Apostrof

(14)

4. Vokal Panjang

Fathah (baris di atas) di tulis ā, kasrah (baris di bawah) di tulis ī, serta

dammah (baris di depan) ditulis dengan ū. Misalnya;سانلاdituli san-nās.

5. Vokal pendek yang berurutan dipisahkan dengan tanda pisah (-)

ريقءيشditulis syai-in qadīr

6. Kata Sandang Alif+Lam

Bila Alif + lam diikuti oleh huruf-huruf qamariyah, yang terkumpul dalam

kata(alif, b, g, y, h, j, k, w, kh, f, ’, q, m, t) ditulis al. Sedangkan, bila diikuti

oleh huruf syamsiyah (huruf hijaiyah selain huruf qamariyah), huruf lam

diganti dengan huruf yang mengikutinya.

7. Kata dalam Rangkaian Frasa atau Kalimat, misalnya:

Penghubung antar kata menggunakan tanda petik (’), sedangkan penghubung

dalam satu kata menggunakan tanda pisah (-).

(15)

xv

DAFTAR ISI

Halaman Judul ... i

Halaman Pengesahan ... ii

Halaman orisinalits skripsi ... iii

Declaration ... iv Pedoman Transliterasi Arab-Latin ... xii

Daftar Isi ... xv

Daftar Tabel ... xviii

Daftar Gambar ... xix

BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang ... 1

1.2 Rumusan Masalah ... 12

1.3 Tujuan Penelitian ... 12

1.4 Manfaat Penelitian ... 12

1.5 Sistematika Penulisan ... 13

BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori ... 15

2.1.1 Reksadana ... 15

2.1.1.1 Pengertian Reksadana ... 15

2.1.1.2 Nilai Aktiva ... 16

2.1.1.3 Bentuk Reksadana ... 18

2.1.1.4 Sifat-Sifat Reksadana ... 19

2.1.1.5 Jenis Reksadana Berdasarkan Portofolio ... 22

2.1.1.6 Manfaat dan Resiko Reksadana ... 24

2.1.1.6.1 Manfaat Reksadana ... 24

2.1.1.6.2 Resiko Reksadana ... 27

2.1.2 Reksadana Syariah ... 29

2.1.2.1 Pengertian Reksadana Syariah ... 29

2.1.2.2 Karakteristik Reksadana Syariah ... 30

2.1.2.3 Jenis Reksadana Syariah ... 33

2.1.2.4 Proses Pengelolaan Reksadana Syariah ... 34

2.1.2.5 Pola Hubungan Pelaku Reksadana Syariah ... 35

2.1.2.6 Pandangan Syariah tentang Reksadana Syariah ... 38

2.1.2.7 Urgensi Reksadana Syariah ... 40

2.1.3 Kinerja Portofolio ... 41

2.1.3.1 Evaluasi Kinerja Portofolio ... 41

2.1.3.2 Perhitungan Tingkat Hasil (Return) ... 43

(16)

2.1.3.3.1 Sifat Resiko ... 44

2.1.3.3.2 Perhitungan Resiko ... 45

2.1.3.3.3 Penilaian Kinerja Reksadana Metode RAR. ... 46

2.2 Penelitian Terdahulu ... 50

2.3 Hipotesis ... 57

2.4 Model Analisis ... 57

2.5 Kerangka Berpikir ... 58

BAB 3 METODOLOGI PENELITIAN 3.1 Rancangan Penelitian ... 61

3.2 Identifikasi Variabel ... 61

3.3 Devinisi Operasional Variabel ... 62

3.3.1 Kinerja ... 62

3.3.2 Reksadana Syariah Saham ... 63

3.3.3 Reksadana Syariah Pendapatan Tetap ... 63

3.3.4 Reksadana Syariah Campuran ... 63

3.3.5 Metode Sharpe ... 63

3.3.5.1 Expected Return ... 64

3.3.5.2 Tingkat Pendapatan Bebas Resiko ... 64

3.3.5.3 Tingkat Resiko (Standard Deviation) ... 65

3.4 Jenis dan Sumber Data ... 65

3.5 Populasi dan Sampel ... 66

3.6 Prosedur Pengumpulan Data ... 67

3.7 Teknik Analisis ... 68

3.7.1 ANOVA ... 69

BAB 4 HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Umum Subyek dan Obyek Penelitian ... 71

4.1.1 Perkembangan Reksadana Syariah di Indonesia ... 71

4.1.2 Gambaran Umum Subyek Penelitian ... 73

4.1.2.1 Reksadana Syariah Saham ... 73

4.1.2.1.1 Batavia Dana Saham Syariah ... 73

4.1.2.1.2 CIMB Principal Islamic Equity Growth ... 74

4.1.2.1.3 Cipta Syariah Equity ... 75

4.1.2.1.4 Mandiri Investa Atraktif Syariah ... 75

4.1.2.1.5 Manulife Syariah Sektoral Amanah ... 76

4.1.2.1.6 PNM Ekuitas Syariah ... 77

4.1.2.1.7 TRIM Syariah Saham ... 77

4.1.2.2 Reksadana Syariah Pendapatan Tetap ... 78

4.1.2.2.1 BNI Dana Syariah ... 78

4.1.2.2.2 I-Hajj Syariah Fund ... 79

4.1.2.2.3 Mandiri Investasi Dana Syariah ... 79

4.1.2.2.4 Mega Dana Obligasi Syariah ... 80

4.1.2.2.5 MNC Dana Syariah ... 80

4.1.2.2.6 PNM Amanah Syariah ... 81

4.1.2.2.7 SAM Sukuk Syariah Sejahtera ... 81

4.1.2.3 Reksadana Syariah Campuran ... 82

(17)

xvii

4.1.2.3.2 Danareksa Syariah Berimbang ... 83

4.1.2.3.3 Mandiri Investa Syariah Berimbang ... 83

4.1.2.3.4 PNM Syariah ... 84

4.1.2.3.5 SAM Syariah Berimbang ... 84

4.1.2.3.6 Schroder Syariah Balanced Fund ... 85

4.1.2.3.7 Trim Syariah Berimbang ... 86

4.2 Deskripsi Hasil Penelitian ... 86

4.2.1 Deskripsis Return Reksdana Syariah ... 86

4.2.2 Pendapatan Bebas Resiko dan Resiko ... 92

4.2.3 Perbandingan Kinerja Reksadana Syariah Saham, Reksadana Syariah Pendapatan Tetap dan Reksadana Syariah Campuran Menggunakan Metode Sharpe ... 95

4.3 Analisis Model dan Pengujian Hipotesis ... 98

4.3.1 Uji Normalitas ... 98

4.3.2 Pengujian Hipotesis ... 99

4.4 Pembahasan ... 101

BAB 5 SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan ... 111

5.2 Saran ... 111

(18)

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1Perbedaan Reksadana Terbuka dan Tertutup……… ... 22

Tabel 2.2Persamaan dan Perbedaan Penelitian Terdahulu ... 54

Tabel 4.1 Return Reksadana Syariah Saham ... 87

Tabel 4.2 Return Reksadana Syariah Pendapatan Tetap ... 89

Tabel 4.3 Return Reksadana Syariah Campuran... 91

Tabel 4.4 Rata – rata per Bulan Tingkat Risk Free dan Tingkat Resiko Reksdana Syariah Periode 2012 – 2014 ... 93

Tabel 4.5 Kinerja Reksadana Syariah Menurut Ukuran Kinerja Sharpe Periode Januari 2012 hingga Desember 2014 ... 96

Tabel 4.6 Uji Normalitas Data Kinerja Reksadana Syariah ... 99

Tabel 4.7 Hasil Uji ANOVA Kinerja Reksadana Syariah Saham, Reksadana Syariah Pendapatan Tetap dan Reksadana Syariah Campuran Menggunakan Metode Sharpe ... 100

Tabel 4.8 Rata – rata Return Reksadana Syariah Tahun 2012 – 2014 ... 104

Tabel 4.9 Rata – rata Standard Deviasi Reksadana Syariah Tahun 2012 – 2014 ... 104

(19)

xix

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1.1 Perkembangan Reksadana Syariah Periode 2003 – Agustus 2015 .. 7

Gambar 2.1 Bagan Pengelolahan Investasi pada Rekasadana Syariah ... 34

Gambar 2.2 Kerangka Berpikir ... 58

Gambar 4.1 Return Reksadana Syariah Saham ... 88

Gambar 4.2Return Reksadana Syariah Pendapatan Tetap ... 89

Gambar 4.3 Return Reksadana Syariah Campuran ... 91