BAB II 2.1. Investasi Obligasi
1. Uji t
5.2 Saran
Berdasarkan kesimpulan dan hasil analisis data pada penelitian ini, Maka, dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut:
1. Pada penelitian selanjutnya, disarankan untuk menggunakan sampel yang lebih banyak lagi, agar memperoleh hasil yang lebih meyakinkan.
2. Pada penelitian selanjutnya, disarankan mencoba membandingkan pengaruh dari penerbitan obligasi syariah dengan konvensional terhadap harga saham dan profitabilitas.
3. Diharapkan agar seluruh perusahaan yang menerbitkan obligasi syariah agar memikirkan perusahaan mereka mampu mendatangkan profit yang signifikan bagi perusahaan, sehingga hal ini akan membuat perusahaan yang belum menerbitkan obligasi syariah tidak ragu-ragu untuk menerbitkan obligasi syariah.
DAFTAR PUSTAKA
aisya, f. N. . (n.d.). Pengaruh penerbitan sukuk terhadap nilai. Doctoral disseration.
Brigham, e. F. (2010). Dasar-dasar manajemen keuangan. Edisi 11. Jakarta: salemba empat.
Dwiana, m. (2020). Pengaruh penerbitan obligasi syariah terhadap return saham (studi kasus pada perusahaan yang menerbitkan obligasi syariah dan terdaftar pada bursa efek indonesia (bei). Jbme : jurnal bisnis, manajemen dan ekonomi, 1(1).
Ghozali, i. (2016). Aplikasi analisis multivariate dengan program ibm spss 23 edisi 8 cetakan ke viii. Semarang: undip.
Ghozali, i. (2018). Aplikasi analisis multivariate dengan program ibm spss. 25. Semarang:
badan penerbit universitas diponegoro.
Halim, m. H. (2009). Analisis laporan keuangan. Yogyakarta : upp amp ykpn.
Herlambang, v. F. (2014). Reaksi pasar atas penerbitan sukuk (studi pada emiten saham penerbit sukuk periode 2008-2012). Jurnal ekonomi syariah teori dan terapan, 1(4).
Hery. (2015). Analisis laporan keuangan pendekatan rasio keuangan. Yogyakarta: caps.
Hidayat, t. (2010). Buku pintar investasi. Jakarta: media karta.
Ifham, s. A. (2010). Buku pintar ekonomi syariah. Jakarta: gramedia.
Kasmir. (2016). Analisis laporan keuangan. Jakarta: pt. Raja grafindo persada.
Martis, r. (2013). Capital structure and financial performance: an empirical analysis of the standar & poor 500. Universiteit van tilburg .
Munawir. (2004). Analisis laporan keuangan. Yogyakarta: liberty.
Nahar, m. Z. (2020`). Faktor determinan yield obligasi perusahaan korporasi. Jurnal krisna:
kumpulan riset akuntansi, 11(2).
Putri, r. A. (2015). Pengaruh penerbitan sukuk ijarah terhadap return on asset, return on equity dan earning per share emiten di bursa efek indonesia tahun 2009 - 2013. Jurnal jesit, 2(6).
Rahardjo, b. (2007). Keuangan akuntansi. Yogyakarta: graha ilmi.
Ramadhani, i. (2013). Pengaruh penerbitan obligasi syariah terhadap profitabilitas. Junral etikonomi, 12(2).
Sartono, a. (2010). Manajemen keuangan teori dan aplikasi edisi 4. Yogyakarta: bpfe.
Sartono, a. (2017). Manajemen keuangan teori dan aplikasi: edisi 4. . Ypgyakarta: bpfe.
Silaen, s. (2018). Metodologi penelitian sosial untuk penulisan skripsi dan. Tesis. Bandung: in media.
Sugiyono. (2017). Metode penelitian kuantitatif kualitatid dan r & d. Bandung: alfabeta.
Sugiyono. (2018). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif dan r & d. Bandung: alfabeta.
Sulistyatuti, d. R. (2002). Saham dan obligasi, ringkasan teori dan soal jawab. Yogyakarta:
uaj.
Sunariyah. (2004). Pengantar pengetahuan pasar modal. Yogyakarta: upp amp ykpn.
Sunariyah. (2010). Pengantar pengetahuan pasar modal edisi 6. Yogyakarta: upp stim ykpn.
Yuliana, r. (2011). Analisis faktor-faktor yang memengaruhi prediksi peringkat obligasi padaperusahaan keuangan yang terdaftar di bursa efek indonesia. Simposium nasional akuntansi xiv aceh.
Zubir, z. (2012). Portofolio obligasi. Jakarta: salemba empat.
Dwiana, M. (2020). Pengaruh Penerbitan Obligasi Syariah Terhadap Return Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan Yang Menerbitkan Obligasi Syariah dan Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia (BEI)
Dewi, A.D.P & Suaryana, I.G.N.A. (2013), Pengaruh Eps, Der, Dan Pbv Terhadap Harga Saham
Ramadhani, I. (2010), Pengaruh Penerbitan Obligasi Isyariah Terhadap Profitabilitas (Studi Perusahaan-Perusahaan Yang Menerbitkan Obligasi Syariah Di BEI (Bursa Efek Indonesia)
Haerisma, S.A. (2016), INTRODUCTION OF ISLAMIC BONDS (SUKUK) (PENGANTAR OBLIGASI SYARUAH)
Fatwa DSN MUI No. 31/dsn-mui/ix/2002 Tentang Obligasi Syariah
Septianingtyas, D.A. (2012), PENGARUH NILAI DAN RATING PENERBITAN OBLIGASI SYARIAH (SUKUK) PERUSAHAAN TERHADAP RETURN SAHAM (Studi Kasus pada Perusahaan-Perusahaan yang Menerbitkan Obligasi Syariah dan Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2002-2009)
Nurfauziah, E . (2018) Pengaruh Rating Obligasi Syariah Terhadap Return Saham Syariah Dengan Nilai Obligasi Syariah Sebagai Variabel Intervening.
Al-Shadiq, Mukhtar, dkk. 2005. Fatwa- Fatwa Ekononu Syariah Komtemporei. Jakarta :
Alfiyah, R. A., & Sukarmanto, E. (2021). Pengaruh Penerbitan Obligasi Syariah (Sukuk) terhadap Tingkat Profitabilitas. Prosiding Akuntansi, Volume 7, No. 1, 69-71.
Anggraini, W. (2017), Pengaruh Nilai dan rating Penerbitan Obligasi Syariah (Sukuk) terhadap Return Saham Pada Perusahaan-Perusahaan yang Menerbitkan Obligasi Syariah.
Nurjannah, A. & Herlambang, L. (2015), Pengaruh Sukuk Total Kewajiban dan Sukuk dengan Total Ekuitas terhadap Return On Asset (ROA) (studi kasus pada penerbit sukuk yang terdaftar di bursa Indonesia tahun 2008-2013)
Lucy Sumardi. 2007. Analisis Pengaruh Penerbitan Obligasi terhadap Abnormal Return Saham di bursa Efek Jakarta: Periode 2000-2006.Tesis S2 yang tidak dipublikasikan, Universitas Indonesia.
Keppres Ri No.775/kmk/001/1982
Ahmad Ifham Sholihin, Buku Pintar Ekonomi Syariah, Jakarta: Gramedia Indonesia, 2010.
Fatimatuzzahra, Vita dan Leo Herlambang. 2014. Reaksi Pasar atas Penerbitan Sukuk (Studi pada Emiten Saham Penerbit Sukuk Periode 2008-2012). JESTT Volume 1. No.5.
LAMPIRAN
● DATA PENELITIAN
th PERUS AHAAN
KO DE
KETER ANGAN
TANGG AL PENER
BITAN SUKUK
JUMLAH SUKUK
PROFITA BILITAS
PORS I SUKU
K
HARGA SAHAM
UKURA N PERUS AHAAN
ABNORMA L RETURN
2017
XL Axiata
EX CL
Sukuk Ijarah berkelanj utan I XL Axiata Tahap II
Tahun 2017 Seri
D
2-May- 17
260,000,00
0,000 0.66621875 1.2019
86977 3,080 31.66209
641 -0.001998526
Indosat ISA T
Sukuk
Ijarah 2-Jun-17 175,000,00 0,000
2.30106059 7
1.1796
53313 6,650 31.48924
928 0.032673335
berkelanj utan II Indosat Tahap I Tahun 2017 Seri
D
Mediaco m
Sukuk Ijarah Bekrlanju
tan I BM Global
TR mediaco m Tahap I Tahun 2017 Seri
10-Jul- 17
14,000,000 ,000
3.80622901 1
0.0991
05509 430 30.95226
34 0.009120716
utan III Adira Finance Tahap II
Tahun 2018 Seri
B
PLN
Sukuk Ijarah Berkelanj
utan III
PPL PLN
N
Tahap II Tahun 2018 Seri
A
10-Oct- 18
114,000,00
0,000 0.77560141 0.0122
92245 26,858 30.07993
403 -30.06764178
Medco Power
Sukuk wakalah ME Medco
DP
Power Indonesia
5-Jul-18 43,000,000 ,000
0.43655014 3
2.0966
1E-05 753 43.49725
733 -0.002522316
I Tahun 2018 Seri
C
2019
CIMB Niaga
Sukuk Midharab
ah Berkelanj
utan I
BN Bank
GA CIMB
Niaga Tahap II
Tahun 2019 Seri
C
7-Nov- 18
429,000,00 0,000
1.32727504 1
0.9908
95632 960 33.24585
298 0.005735433
Sukuk
Tahun 2019
2020
PT Wijaya
Karya
Sukuk Mudhara
bah Berkleanj
utan I WI
Wijaya KA
Karya Tahap I
Tahun 2020 Seri
C
21-Dec- 20
157,000,00 0,000
0.47327318 9
0.9425
22625 1,215 31.85213
32 0.019013064
Elnusa
Sukuk Ijarah berkelanj ELS utan I
A Elnusa Tahap I Tahun
2020
12-Aug- 20
700,000,00 0,000
3.29354571 6
18.711
84454 380 29.65426
552 -0.026916211
2021
Sampoer na Agro
Sukuk Ijarah Berkelanj
utan I SG Sampoern RO
a Agro Tahap II 2021 Seri
B
25-Feb- 20
158,250,00 0,000
8.46886564 1
3.7800
98361 1750 29.90842
839 -0.002644438
Indah Kiat PULP &
Sukuk Mudhara
bah Berkelanj
utan I INK Indah
P
Kiat
1-Oct-21 449,250,00 0,000
5.87004765 3
6.3856
7E-06 6,300 32.52492
455 0.040909359
2021 Seri B
Integra Indocabi
net
Sukuk Mudhara
bah Berkelanj
utan I WO Integra
OD
Indocabin et Tahap I
Tahun 2021 Seri
B
15-Apr- 21
97,500,000 ,000
7.87079657 8
1.4336
05373 850 29.54809
589 -0.004649316
Aneka Gas Industri
Sukuk Ijarah Berkleanj AGI utan II
I Aneka
Gas Industri Tahap III
7-Jul-21 105,000,00 0,000
2.59026805 8
2.9305
66506 1,545 29.73082
873 -0.022212342
Tahun 2021 Seri
B
2022
Intiland Develop ment
sukuk ijarah berkelanj
utan I Intiland DIL Develop
D
ment Tahap III
Tahun 2022 Seri
B
5-Dec- 22
125,000,00 0,000
1.17398289 1
2.0110
5179 172 29.45809
19 -0.015187863
Sukuk Ijarah
Tahun 2022 Seri
A
Indah Kiat PULP &
Paper
Sukuk Mudhara
bah Berkelanj
utan I Indah INK
Kiat P
PUPL &
Paper Tahap III
Tahun 2022 Seri
B
25-Feb- 22
452,225,00
0,000 6.83931084 0.5586
22749 8,075 32.02489
677 0.00222048
Mandala Multifina
nce
Sukuk Mudhara MFI
N bah
Berkelanj utan I
7-Jul-22 435,500,00
0,000 10.0255055 13.458
2057 1,510 28.80534
181 0.048586463
Mandala Multifina
nce Tahap II
Tahun 2022 Seri
A
PT Wijaya
Karya
Sukuk Mudhara
bah berkelanj
utan II WI
Wijaya KA
Karya Tahap II
Tahun
21-Feb- 22
412,900,00 0,000
38.6129768 7
2.3670
08924 1,130 30.49001
436 -0.003449716
Waskita Karya Tahun 2022 Seri
A
Bumi Serpong
Damai
Sukuk Ijarah berkelanj
utan I Bumi BS
Serpong DE
Damai Tahap I
Tahun 2022 Seri
A
8-Apr-22 63,500,000 ,000
1.59323092 9
0.1728
3373 970 31.23490
118 -0.018691589
Aneka Gas Industri
Sukuk Ijarah AGI
Berkelanj I
utan II Aneka
6-Apr-22 118,800,00 0,000
1.29191920 1
3.2143
08326 1,725 28.93826
524 -0.007611137
Gas Industri Tahap V
Tahun 2022 Seri
A
Mediaco m
Sukuk Ijarah Berkelanj
utan III BM Global
TR Mediaco m Tahap I Tahun 2022 Seri
B
6-Jul-22 269,630,00 0,000
3.57751763 7
1.0495
4157 280 30.87713
32 -0.001218672
Axiata Tahap I
Tahun 2022 Seri
A
Indosat
Sukuk Ijarah berkelanj
utan IV ISA
Indosat T
Tahap I Tahun 2022 Seri
A
27-Oct- 22
375,000,00 0,000
4.71565872 3
1.2032
73366 6,375 31.07031
64 -0.016293374
Adira Finance
Sukuk Mudhara AD bah
Berkelanj MF
utan IV Adira Finance
23-Mar- 22
49,000,000 ,000
6.44873591 2
0.4884
18209 8,325 29.93683
958 0.00855402
Tahap III Tahun 2022 Seri
B
Integra Indocabi
net
Sukuk Mudhara
bah berkelanj
utan I WO
Integra OD
Indocabin et Tahap II Tahun 2022 Seri
B
28-Mar- 22
25,230,000 ,000
2.54622389 1
0.6709
02259 386 28.95560
16 0.001577317
Sukuk
o Sentra Tahap I Tahun 2022 Seri
A
Indah Kiat PULP &
Paper
Sukuk Mudhara
bah berkelanj
utan II Indah INK
Kiat P
PULP &
Paper Tahap II
Tahun 2022 Seri
A
12-Oct- 22
481,060,00
0,000 6.83931084 0.5942
41936 8,925 32.02489
677 0.008888143
Mediaco m
BM Sukuk TR Ijarah
19-Sep- 22
310,150,00 0,000
3.57751763 7
1.2072
66691 9,300 30.87713
32 0.008888143
berkelanj utan III
Global Mediaco m Tahap I Tahun 2022 Seri
B
Sampel Penelitian
NO TAHUN PERUSAHAAN KODE KETERANGAN
1
2017
XL Axiata EXCL
Sukuk Ijarah berkelanjutan I XL
Axiata Tahap II Tahun 2017 Seri D
2 Indosat ISAT
Sukuk Ijarah berkelanjutan II Indosat Tahap I Tahun 2017 Seri D
3 Mediacom BMTR
Sukuk Ijarah Berkelanjutan I Global mediacom Tahap I Tahun 2017
Seri B
4
2018
Adira Finance ADMF
Sukuk Mudarabah berkelanjutan III Adira Finance Tahap II Tahun 2018 Seri B
5 PLN PPLN
Sukuk Ijarah Berkelanjutan III PLN Tahap II Tahun
2018 Seri A
6 Medco Power MEDP
Sukuk wakalah Medco Power Indonesia I Tahun
2018 Seri C
7
2019
CIMB Niaga BNGA
Sukuk Mudharabah Berkelanjutan I Bank CIMB Niaga Tahap II
Tahun 2019 Seri C
8 Timah TINS Sukuk Ijarah
Berkelanjutan I
Timah Tahap II Tahun 2019
9
2020
PT Wijaya Karya WIKA
Sukuk Mudharabah Berkelanjutan I Wijaya Karya Tahap I Tahun 2020 Seri C
10 Elnusa ELSA
Sukuk Ijarah berkelanjutan I Elnusa Tahap I Tahun
2020
11
2021
Sampoerna Agro SGRO
Sukuk Ijarah Berkelanjutan I Sampoerna Agro Tahap II 2021 Seri B
12 Indah Kiat PULP
& Paper INKP
Sukuk Mudharabah Berkelanjutan I Indah
Kiat PULP & Paper Tahap I Tahun 2021
Seri B
13 Integra
Indocabinet WOOD
Sukuk Mudharabah Berkelanjutan I Integra Indocabinet Tahap I Tahun 2021
Seri B
14
Aneka Gas
Industri AGII
Sukuk Ijarah Berkelanjutan II Aneka Gas Industri Tahap III Tahun 2021
Tahap III Tahun 2022 Seri B
16 Sampoerna Agro SGRO
Sukuk Ijarah berkelanjutan I Sampoerna Agro Tahap III Tahun 2022
Seri A
17 Indah Kiat PULP
& Paper INKP
Sukuk Mudharabah Berkelanjutan I Indah
Kiat PUPL & Paper Tahap III Tahun 2022
Seri B
18 Mandala
Multifinance MFIN
Sukuk Mudharabah Berkelanjutan I
Mandala Multifinance Tahap II
Tahun 2022 Seri A
19 PT Wijaya Karya WIKA
Sukuk Mudharabah berkelanjutan II Wijaya Karya Tahap II Tahun 2022 Seri A
20 Waskita Karya WSKT
Sukuk Mudharabah I Waskita Karya Tahun
2022 Seri A
21 Bumi Serpong
Damai BSDE
Sukuk Ijarah berkelanjutan I Bumi
Serpong Damai Tahap I Tahun 2022
Seri A
22 Aneka Gas
Industri AGII
Sukuk Ijarah Berkelanjutan II Aneka Gas Industri
Tahap V Tahun 2022 Seri A
23 Mediacom BMTR
Sukuk Ijarah Berkelanjutan III Global Mediacom Tahap I Tahun 2022
Seri B
24 XL Axiata EXCL
Sukuk Ijarah berkelanjutan III XL Axiata Tahap I Tahun
2022 Seri A
25 Indosat ISAT
Sukuk Ijarah berkelanjutan IV
Indosat Tahap I Tahun 2022 Seri A
26 Adira Finance ADMF
Sukuk Mudharabah Berkelanjutan IV Adira Finance Tahap III Tahun 2022 Seri B
27 Integra
Indocabinet WOOD
Sukuk Mudharabah berkelanjutan I Integra Indocabinet Tahap II Tahun 2022
Seri B
28 Bali Towerindo
Sentra BALI
Sukuk Ijarah Berkelanjutan I Bali
Towerindo Sentra
Tahap II Tahun 2022 Seri A
30 Mediacom BMTR
Sukuk Ijarah berkelanjutan III Global Mediacom Tahap I Tahun 2022
Seri B Jumlah Sampel
19 Perusahaan 30 Sukuk
● HASIL OLAH DATA PENELITIAN
N Minimum
Maksimu
m Mean Std. Devias
ROA 30 0,3 38,61 5,0419 6,97539
Ukuran
Perusahaan 30 28,5 43,5 30,9951 2,63405
Harga Saham 30 172 26858
3745,53 3
5314,5429 7 Abnormal Return 30 -30,07 0,05 -1,0013 5,48978
(PROFITABIITAS)
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
ln_res
N 30
Normal Parametersa,b Mean 7.4873
Std. Deviation 1.25334
Most Extreme Differences Absolute .143
Positive .106
Negative -.143
Test Statistic .143
Asymp. Sig. (2-tailed)c .121
Monte Carlo Sig. (2-tailed)d Sig. .120
99% Confidence Interval Lower Bound .112
Upper Bound .128
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. Lilliefors' method based on 10000 Monte Carlo samples with starting seed 957002199.
Coefficientsa
Model Unstandardized Coefficients Standardized
Coefficients
t Sig.
B Std. Error Beta
(Constant) 16.631 16.775 .991 .330
1 Porsi sukuk .045 .338 .027 .134 .895
Ukuran perusahaan -.378 .530 -.143 -.713 .482
a. Dependent Variable: Profitabilitas
Coefficientsa
Unstandardized Coefficients
Standardiz ed Coefficien
ts
Beta t Sig.
Collinearity Statistics
Model B
Std.
Error
Tolera
nce VIF
1 (Constant) 3.514 2.128 1.652 .110
penerbitan obligasi
6.083E- 12
.000 .167 .898 .377 1.000 1.000
a. Dependent Variable: profitabilitas
Model R R Square
Adjuste d R Square
Std.
Error of the Estimat e
Durbin- Watson
1 0,167a 0,028 -0,007 6,99879 1,993
(HARGA SAHAM)
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
ln_res
N 30
Normal Parametersa,b Mean 1.0623
Std. Deviation 1.09809
Most Extreme Differences Absolute .093
Positive .093
Negative -.092
Test Statistic .093
Asymp. Sig. (2-tailed)c .200d
Monte Carlo Sig. (2-tailed)e Sig. .716
99% Confidence Interval Lower Bound .705 Upper Bound .728 a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
e. Lilliefors' method based on 10000 Monte Carlo samples with starting seed 743671174.
\
Coefficientsa
Unstandardized Coefficients
Standardiz ed Coefficient
s
Beta t Sig.
Collinearity Statistics
Model B Std. Error
Toleran
ce VIF 1 (Constant) 3917.885 1643.661 2.384 .024
Porsi sukuk -6.863E- 10
.000 -.025 -.131 .897 1.000 1.000
a. Dependent Variable: harga saham
Model Collinearity iStatistics
Tolerance VIF
1 (Constant) i i
Penerbitan obligasi syariah 1,000 1,000