PENDAHULUAN
Latar Belakang
Mengenai penelitian ini tujuannya adalah untuk menyeleksi sektor industri farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dengan banyaknya perusahaan yang bergerak di bidang industri farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, persaingan antar perusahaan menjadi semakin kompetitif.
Rumusan Masalah
Selanjutnya menurut penelitian Nurmasari (2018) dijelaskan bahwa secara parsial CR dan ROE berpengaruh signifikan terhadap return saham, sedangkan DER tidak berpengaruh terhadap return saham. Pertumbuhan pendapatan secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham, namun secara simultan rasio keuangan (CR, ROE, DER) dan pertumbuhan pendapatan berpengaruh signifikan terhadap return saham.
Tujuan Penelitian
Untuk menganalisis pengaruh rasio profitabilitas yang diwakili oleh Return on Assets (ROA) terhadap return saham. Untuk menganalisis pengaruh variabel solvabilitas yang diwakili oleh debt to equity (DER) terhadap return saham.
Manfaat Penelitian
TINJAUAN PUSTAKA
Konsep Teori
Analisis Kinerja Keuangan
Debt to Equity Ratio (DER), Return On Investment (ROI) dan Total Asset Turnover (TATO) berpengaruh terhadap return saham suatu perusahaan. Nilai Debt to Equity Ratio pada perusahaan Merck Indonesia tertinggi pada tahun 2018 yaitu sebesar 1,44 dan terendah pada tahun 2016 dengan nilai sebesar 0,28.
Analisis Laporan Keuangan
Rasio Keuangan
Rasio keuangan merupakan kegiatan membandingkan angka-angka dalam laporan keuangan dengan cara membagi suatu angka dengan angka yang lain. Salah satu cara untuk mendapatkan informasi yang bermanfaat dari laporan keuangan suatu perusahaan adalah dengan melakukan analisis rasio.
Macam-Macam Rasio
Salah satu jenis rasio profitabilitas yang akan dihitung dalam penelitian ini adalah return on assets, yaitu rasio yang digunakan untuk mengukur derajat kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dari aktivitas operasi. Rasio solvabilitas merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aset suatu perusahaan dibiayai oleh hutang.
Return Saham
Seperti halnya transaksi di pasar tradisional, harga saham dapat berubah tergantung mekanisme tawar-menawar antar investor. Selain keuntungan yang diperoleh dari kinerja perusahaan dalam bentuk dividen, investor juga dapat memperoleh manfaat dari perubahan harga saham perusahaan dalam bentuk capital gain. Di pasar sekunder atau dalam perdagangan saham sehari-hari, harga saham mengalami fluktuasi, baik berupa kenaikan maupun penurunan.
Tinjauan Empiris
Analisis pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio dan Return On Asset terhadap Return Saham. Secara parsial CR dan ROE berpengaruh signifikan terhadap return saham, sedangkan DER tidak berpengaruh terhadap return saham. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat pengaruh negatif dan tidak signifikan antara manajemen risiko terhadap return saham secara parsial.
Kerangka Pikir
Menurut penelitian yang dilakukan Prabawa dan Lukistuti (2015), debt to equity ratio berpengaruh terhadap return saham. Pengaruh simultan Current Ratio, Debt to Equity Ratio dan Return On Asset terhadap Return Saham. Namun ketiga variabel independen tersebut sekaligus mempunyai pengaruh terhadap return saham, hal ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan Nurmasari.
Hipotesis
METODE PENELITIAN
Jenis dan Fokus Penelitian
Lokasi dan Waktu Penelitian
Lokasi Penelitian
Waktu Penelitian
Berdasarkan tabel 4.2 terlihat bahwa perusahaan Sido Muncul memperoleh nilai current rasio dengan nilai rata-rata sebesar 5,64, nilai current rasio perusahaan Sido Muncul mengalami penurunan setiap tahunnya, dengan nilai tertinggi pada tahun 2016 sebesar 8,32 dan terendah pada tahun 2016. 2020 yaitu 3,66. Nilai imbal hasil aset Darya Varia Laboratoria mengalami peningkatan setiap tahunnya yaitu dari tahun 2016 sampai dengan tahun 2019, namun pada tahun 2020 nilai imbal hasil aset Darya Varia Laboratoria mengalami penurunan menjadi 0,08 Nilai tersebut juga merupakan nilai imbal hasil aset dalam waktu lima tahun. penelitian. Nilai Debt to Equity Ratio Darya Varia Laboratorio tertinggi pada tahun 2017 yaitu 0,47, dan terendah pada tahun 2018 dan 2019 yaitu 0,41.
Berdasarkan Tabel 4.2 terlihat bahwa nilai Current Ratio perusahaan Pyridam Farma mencapai rata-rata sebesar 2,97. Nilai Current Ratio Pyridam Farma terbesar terdapat pada tahun 2019. Nilai Deby to Equity Ratio perusahaan Pyridam Farma mengalami ketidakstabilan, dimana selama lima tahun penelitian, debt to equity ratio mengalami naik turun, nilai tertinggi pada tahun 2018 sebesar 0,57 dan terendah pada tahun 2020 sebesar 0,45. Berdasarkan Tabel 4.2 terlihat bahwa pada perusahaan Merck Indonesia nilai Current Ratio mencapai rata-rata sebesar 2,75, nilai tertinggi pada tahun 2016 sebesar 4,22 dan terendah pada tahun 2018 sebesar 1,73.
Nilai Return on Assets terendah pada tahun 2020 dengan nilai 0,11 dan tertinggi pada tahun 2018 dengan nilai 0,92.
Definisi Operasional Vaiabel
Return on Assent (ROA)
Debt to Equity Ratio
Sertifikasi halal LPPOM-MUI yang diraih pada tahun 2018 juga menjadi salah satu prestasi yang diraih perusahaan. Tabel 4.2 menunjukkan bahwa perusahaan Tempo Scan Pasifik memperoleh nilai rata-rata Current Ratio selama lima tahun penelitian yaitu pada tahun 2016-2020 diperoleh nilai sebesar 2,68 yang menunjukkan bahwa kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban keuangan jangka pendek adalah baik. dan juga meningkat setiap tahunnya. . Return on Agreement dapat mengetahui kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan keuntungan dengan seluruh aset yang dimilikinya.Nilai return on assets perusahaan di Pacific rate scan diperoleh nilai rata-rata sebesar 0,07, nilai tersebut juga konsisten selama tiga tahun penelitian yaitu dari tahun 2017 ke tahun 2019 dan mengalami peningkatan kenaikan pada tahun 2020 dengan nilai sebesar 0,09.
Nilai return perusahaan Sido Muncul mencapai rata-rata sebesar 0,19. Return on Asset perusahaan Sido Muncul terus meningkat yaitu pada tahun 2016 sebesar 0,09 dan pada tahun 2020 sebesar 0,24. Peningkatan ini terus terjadi secara konsisten. tahunan. Berdasarkan Tabel 4.2 terlihat bahwa nilai Current Ratio perusahaan Darya Varia Laboratoria mencapai rata-rata sebesar 2,62. Nilai Current Ratio perusahaan Darya Varia Laboratoria selama lima tahun penelitian mengalami ketidakstabilan yaitu pada tahun 2017 mengalami penurunan. dan kembali mengalami peningkatan pada tahun berikutnya yaitu tahun 2018. dan kembali mengalami penurunan pada tahun 2019. Return on Asset Pyridam Farma mengalami peningkatan terus menerus setiap tahunnya selama empat tahun yaitu dari tahun 2016 hingga tahun 2019 dan mengalami penurunan pada tahun 2020 yaitu dengan nilai sebesar 0,10. Nilai tersebut juga merupakan nilai terendah dalam lima tahun penelitian, dan nilai terbesar terjadi pada tahun 2018 dan 2019 yaitu sebesar 0,05.
Sedangkan nilai return Merck Indonesia terus berada pada angka negatif selama empat tahun yaitu tahun 2017 hingga tahun 2020, baru pada tahun 2016 nilai return Merck Indonesia berada pada angka positif.
Current Ratio
Return
Sedangkan nilai Debt to Equity Ratio (DER) memperoleh nilai rata-rata sebesar 0,45, dimana nilai DER menunjukkan perbandingan antara jumlah hutang dengan modal, nilai DER perusahaan rate scanning mengalami ketidakstabilan, hal ini dikarenakan pada tahun 2018 nilai DER mengalami penurunan dimana nilai DER yaitu. Nilai return perusahaan Tempo Scan Pasifik pada tahun 2017 merupakan nilai return terendah yang diperoleh dari Tempo Scan Pasifik yaitu -0,09 dan juga pada tahun 2019 dan 2020 nilai return perusahaan Tempo sebesar 0,00. Nilai Return on Assets Kalbe Farma mencapai nilai rata-rata sebesar 0,14.Nilai Return on Assets Kalbe Farma mengalami penurunan terus menerus selama lima tahun penelitian dimana nilai Return on Assets Kalbe Farma paling besar pada tahun 2016 dan 2017 , yang mana dalam dua tahun tersebut diperoleh nilai return on assets sebesar 0,15.
Nilai rasio utang terhadap ekuitas Kalbe Farma rata-rata sebesar 0,21. Nilai rasio utang terhadap ekuitas Kalbe Farma mengalami volatilitas yang terus menurun pada tahun 2016 hingga 2018 dan kembali meningkat pada tahun berikutnya. tahun yaitu tahun 2019 dan Nilai rasio utang terhadap ekuitas Kalba Farma tertinggi terdapat pada tahun 2020 yaitu sebesar 0,23. Nilai Debt to Equity Ratio pada perusahaan Sido Muncul rata-rata sebesar 0,10, nilai Debt to Equity Ratio pada perusahaan Sido Muncul sendiri setiap tahunnya mengalami peningkatan walaupun pada tahun 2018 dan 2019 mencapai nilai yang sama yaitu 0,15, Nilai Debt The Equity Ratio Sido Muncul tertinggi sebesar 0,19 pada tahun 2020, dan terendah pada tahun 2016 sebesar 0,08. Sedangkan nilai return perusahaan Sido Muncul mengalami ketidakstabilan dan juga berada pada angka minus yaitu pada tahun 2016 dan 2019 yaitu pada tahun 2016 sebesar -0,05 dan tahun 2019 sebesar -0,24. Nilai tersebut juga merupakan nilai profitabilitas perusahaan yang paling rendah. Sido Muncul dalam lima tahun penelitian.
Nilai return Darya Varia Laboratoria mengalami volatilitas, masing-masing pada tahun 2016 dan 2018 berada pada angka minus, masing-masing pada tahun 2016 sebesar -0,31 dan tahun 2018 sebesar -0,01. Nilai tersebut pada tahun 2018 juga merupakan nilai Return Kompania Darya Varia Laboratoria terendah dan nilai tertinggi pada tahun 2017 yaitu 0,12.
Populasi dan Sampel
Populais Penelitian
Sampel Penelitian
Tempo Scan Pasifik Tbk (TSPC) merupakan bagian dari kelompok usaha swasta nasional Tempo Group yang memulai usaha perdagangan farmasi pada tahun 1953, perusahaan ini awalnya bernama Pt. Tempo Scan Pasifik Tbk yang pada tahun 1970 memulai kegiatan produksi komersial produk farmasi dalam skala besar, sejalan dengan berkembangnya PT. Darya – Varia Laboratoria Tbk didirikan pada tahun 1976 dan resmi melakukan penawaran umum perdana pada tahun 1995, kemudian pada tahun 2014 DVL dan PT.
Pada tahun 2019, produk Patero DVL memperoleh sertifikasi halal 100%, adapun beberapa produknya antara lain, immunityped, pigirol, Silex, moloco dan urdafalk. Merck Tbk resmi melakukan penawaran umum perdana (IPO) dan tercatat di Bursa Efek Indonesia, serta resmi mulai mengekspor pada tahun 2006 dengan menjadikan Filipina sebagai target ekspor. Merck Tbk resmi berdiri pada tahun 1970, perusahaan ini merupakan perusahaan kimia dan farmasi tertua di dunia yang telah berdiri sejak tahun 1668.
Berdasarkan Tabel 4.2 terlihat bahwa pada perusahaan Kalbe Farma diperoleh nilai Current Ratio dengan rata-rata sebesar 4,35 selama tiga tahun. Nilai Current Ratio perusahaan Kalbe Farma mengalami peningkatan yang terus menerus, namun pada tahun 2019 nilai Current Ratio Kalbe Farma mengalami penurunan, dimana pada tahun 2018 sebesar 4,66 dan pada tahun 2019 sebesar 4,35, nilai Current Ratio pada tahun 2018 juga merupakan nilai Current Ratio terbesar. Nilai rasio dalam lima tahun penelitian.
Pengumpulan Data
Teknik Analisis Data
Analisis Keuangan
Analisis Statistik
Sido Muncul Industri Jamu dan Farmasi Tbk, didirikan oleh Ibu Rahmat Sulistio pada tahun 1930. Awalnya perusahaan ini merupakan industri rumahan dengan 3 orang karyawan di Godongan jamu masuk angin bernama Tolak Angin, kemudian pada tahun 1951 perusahaan ini berhasil mendirikan perusahaan. Priyidam Farma Tbk (PYFA) didirikan pada tahun 1976 tepatnya pada tanggal 27 November 1976. Unit usaha perusahaan ini awalnya memproduksi dan memasarkan produk kedokteran hewan, namun pada tahun 1985 perusahaan mulai memproduksi produk farmasi, dan pada tahun dibangun perusahaan ini juga mendirikan perusahaan farmasi. fasilitas produksi baru di Cianjur Jawa Barat dan mulai beroperasi pada tahun 2001, pada tahun ini PT. Hasil penelitian ini mendukung hipotesis ketiga yaitu debt/equity ratio berpengaruh terhadap return saham.
Hasil Penelitian dan Pembahasan
Hasil Penelitian
- Penyajian Data Perusahaan
- Penyajian Data Perusahaan
- Hasil Analisis
- Uji Regresi Linear Berganda
- Koefisien Korelasi
- Koefisien Determinasi
- Uji Parsial (Uji T)
Rasio, Return on Assets dan Debt to Equity Ratio terhadap Return Saham termasuk dalam kriteria rendah, hal ini disebabkan karena nilai koefisien korelasi (R) sebesar 0,186 atau Uji Parsial (Uji T).
Pembahasan
- Pengaruh Current Ratio Terhadap Return Saham
- Pengaruh Return on Asset Terhadap Return Saham
- Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Return Saham
- Penutup
Hasil penelitian ini tidak mendukung hipotesis kedua yang menyatakan bahwa return aset berpengaruh terhadap return saham. Penelitian secara parsial menunjukkan bahwa debt to equity ratio mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return saham. Penelitian ini juga sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Dwian Wahyu Prabawa dan Fitri Lukiastuti (2015) serta penelitian Dian Aulia Fitri, Renny Malavia Mardani dan Khoiril ABS (2017) yang menunjukkan bahwa rasio utang terhadap ekuitas berpengaruh signifikan terhadap return saham. .
Kesimpulan
Saran
Analisis Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity Ratio dan Return On Asset Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Pertambangan Di Bursa Efek Indonesia Jurnal Manajemen & Bisnis Vol.5 No.2. Pengaruh Kinerja Keuangan, Manajemen Resiko dan Manajemen Modal Kerja Terhadap Return Saham E-Journal of Management Research. Analisis kinerja keuangan dan manajemen risiko terhadap return ekuitas pada perusahaan perdagangan jasa dan investasi yang terdaftar di BEI tahun 2012-2016. Permana-Vol.VIII No.2.
Pengaruh Rasio Keuangan dan Pertumbuhan Laba Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Perkebunan di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2017. Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan, Manajemen Resiko dan Manajemen Modal Kerja Terhadap Return Saham Jurnal Manajemen Indonesia Vol.15.No.1.
