MATERI MANAJEMEN KEUANGAN BOND VALUATION

Discounted Cash Flow

Basic Financial Concept

TIME

VALUE OF MONEY

01

RISK

AND RETURN

02

VALUATION

03

Present Value

Simple interest

Compounding interest



¹

( )

^{i n}



PV

FV_n =  + 

 

ⁿ

n

PV 1 i

FV =  +

FVIF

Future Value

 ^{1 FV} ( ) ^{i n} 

PV

ⁿ



= +

( ^{1 FV i}

ⁿ

)

ⁿ

^FV

ⁿ

( ^{1 1 i} )

ⁿ

PV =  +

= +

PVIF

Pemajemukan lebih dari satu kali dalam setahun

Future Value

Pemajemukan terus menerus

Tingkat bunga efektif (APR) Efektif Annual Rate (EAR)

n m

m 1 i

PV FV

_

 

 

  +

=

n m

n m

1 i PV

FV





 

 +



=

4

n i

n

PV e

FV = 

^

m 1 1 i

i

m

eff  −



 

 +

=

Anuitas

Aliran kas yang jumlahnya selalu sama pada tiap periodenya

Anuitas akhir

Aktivitas awal

0 1 2 3 4

CF

0 1 2 3 4

CF

Anuitas

^(lanj)

Anuitas Akhir Anuitas Awal Future

Value Present

Value

( )

i

1 i

A 1 FVA

n −

 +

= ( ) ( )^{1 i}

i

1 i

A 1 FVA

n

+

− 

 +

=

( )

i i 1 A 1

PVA

−n

+

 −

=

6

( ) ( )

1 i i

i 1 A 1

PVA

n

+ + 

 −

=

−

PVIFA

FVIFA

Perpetuitas

Anuitas yang pembayarannya dilakukan secara terus menerus untuk waktu yang tak terbatas

i

PV = A

GROWING ANNUITIES AND

PERPETUITIES

Valuation

Cash flow: jumlah dan waktu Investasi, Amortisasi pinjaman

Valuation

Future Value

Present Value

Sebuah perusahaan menjanjikan kepada karyawannya, apabila mereka bekerja sampai usia pensiun (50 tahun)

diberikan sejumlah manfaat sebesar 2% x masa kerja x gaji.

Ada seorang karyawan pada saat perhitungan berusia 37 tahun. Ia memiliki masa kerja 12,5 tahun dan gajinya

sebesar Rp 4.130.000 setahun. Perusahaan dimaksud ingin mengetahui berapa jumlah dana yang harus disediakan

sekarang agar dapat memenuhi janjinya untuk membayar

pensiun kepada karyawan dimaksud setelkah ia pensiun pada usia 50 tahun. Asumsikan bahwa pembayaran pensiun

dilakukan selama 25 tahun saja, dan gajinya setiap tahun naik 6% dan bunga diskonto yang digunakan adalah 8%

pertahun.

75I

I I

37 50

12.5

13+12.5 = 25.5

4,130,000 4,130,000 *1.06¹³ = 8,808,877 25

Gaji pada usia pension (50) = 8,808,877

Manfaat pension: 2%*25.5*8,808,877 = 4,492,527.27 Manfaat pension dibayarkan selama 25 tahun ➔

nilai sekarang dari pembayaran sejumlah 4,492,527.27 selama 25 tahun dengan discount rate 8%:

4,492,527.27*10.675 = 47,956,723.13

Yang harus tersedia sekarang: 47,956,723.13/1.08¹³ = 17,633,957.28