Judul Penelitian : Pengaruh Struktur Modal, Likuiditas dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Listed Property, Real Estate dan Konstruksi Bangunan. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui pengaruh struktur modal, likuiditas dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan properti, real estate dan konstruksi bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2019. Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara parsial struktur modal berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan, likuiditas berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan, ukuran perusahaan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai. dari perusahaan.
Sedangkan hasil penelitian menunjukkan bahwa struktur modal, likuiditas, ukuran perusahaan berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Nilai perusahaan merupakan konsep utama bagi investor untuk menilai kondisi perusahaan secara keseluruhan di pasar saham. Selain itu yang juga dapat mempengaruhi nilai perusahaan adalah besar kecilnya perusahaan karena besar kecilnya perusahaan menjadikan kelangsungan usaha perusahaan tinggi dalam meningkatkan kinerja keuangan, sehingga perusahaan terus berkembang. dapat dengan mudah menarik modal yang menjadi sumber pembiayaan.
Likuiditas dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan properti, real estate dan konstruksi bangunan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018. Penelitian ini diharapkan dapat memberikan penulis pengetahuan tentang pengaruh struktur modal, likuiditas dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dan sebagai bahan referensi untuk penelitian selanjutnya. PBV juga menunjukkan seberapa jauh suatu perusahaan dapat menghasilkan nilai perusahaan relatif terhadap total modal yang ditanam.
Teori struktur modal menggambarkan kebijakan pendanaan perusahaan terkait utang dan ekuitas yang digunakan untuk memaksimalkan nilai perusahaan.
Desain Penelitian dan Hipotesis
Selain itu, menurut Bambang Riyanto, ukuran perusahaan adalah besar kecilnya perusahaan ditinjau dari nilai modal, nilai penjualan, atau nilai total aset. Berdasarkan jenis datanya, penelitian ini disebut penelitian kuantitatif, yaitu data yang berupa angka-angka matematis yang dapat digunakan untuk mencapai suatu kesimpulan (Sugiyono, 2012). Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2016-2019.
Berdasarkan sumbernya, penelitian ini menggunakan sumber data yang tidak langsung memberikan data kepada pengumpul data, yaitu data yang diambil dari laporan keuangan tahunan perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Teknik pengumpulan data yang digunakan peneliti adalah melalui website https://www.idx.co.id/ untuk memperoleh sumber data sekunder yaitu pasar saham Indonesia.
Operasional Variabel Penelitian
Statistik Deskriptif
Mean (rata-rata) merupakan ukuran yang dihitung dengan membagi nilai sekelompok data dengan banyaknya data yang diperiksa. Median merupakan pengukuran terpusat berdasarkan nilai data di tengah data penelitian yang diurutkan secara berurutan.
Pemilihan Model
Uji Hausman merupakan uji statistik yang digunakan untuk model yang paling akurat antara Fixed Effect Model dan Random Effects Model. Uji pengali Lagrange digunakan untuk pengujian guna menentukan metode efek acak atau efek gabungan mana yang paling baik digunakan. Uji hipotesis klasik bertujuan untuk memperoleh hasil regresi yang dapat dijamin dan mempunyai hasil yang tidak bias.
Uji multikolinearitas digunakan untuk mengetahui ada tidaknya korelasi antar variabel independen dalam model regresi linier berganda dengan melihat nilai R2 yang dihasilkan.
Uji Hipotesis
15. a) H0 : β1 = 0 yang berarti tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara variabel bebas (Xi) terhadap variabel terikat (Y). b) H1 : β1≠0 yang berarti terdapat pengaruh yang signifikan antara variabel bebas (Xi ) terhadap variabel terikat (Y ).
Koefisien Determinasi
Penelitian ini menggunakan objek penelitian pada perusahaan real estate, real estate dan konstruksi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2015-2019. Subjek penelitian adalah laporan tahunan perusahaan real estate, real estate dan konstruksi, datanya diambil langsung dari website Bursa Efek Indonesia yaitu www.idx.co.id. Perusahaan yang disurvei adalah perusahaan real estate, real estate, dan konstruksi. Selama lima tahun, dari 89 populasi, hanya 16 perusahaan yang dijadikan sampel penelitian.
Hasil Pengolahan Data Penelitian 1. Statistik Deksriptif
- Pemilihan Model Data Panel a. Uji Chow Test
- Uji Asumsi Klasik
- Uji Hipotesis
- Koefisien Determinasi
CEM merupakan model yang menggabungkan data time-series dan cross-sectional kemudian diregresi menjadi model OLS (Ordinary Least Square). Hasil perhitungan eviews, hasil regresi dengan menggunakan fixed effect model (FEM) adalah sebagai berikut. REM adalah model yang akan memperkirakan data panel dimana variabel gangguan mungkin saling terkait dari waktu ke waktu dan antar individu.
Uji Chow digunakan untuk membandingkan atau memilih model mana yang paling sesuai antara uji Common Effect Model dengan uji Fixed Effect Model. Hasil Uji Chow dapat disimpulkan H1 ditolak karena hasil Prob Cross Section F lebih kecil dari alpha (0.0000<0.05), sehingga model yang digunakan dalam penelitian ini adalah Fixed Effect. Berdasarkan uji Lagrange Multiplier (LM) pada tabel diatas terlihat nilai probabilitas Breusch Pagan sebesar 0.0000 < 0.05 maka H1 ditolak yang berarti model yang tepat digunakan dalam penelitian ini adalah random effect model .
Uji Hausman untuk menentukan model manakah yang paling tepat, Fixed Effect atau Random Effect, Uji ini disebut dengan uji Hausman. Berdasarkan uji Hausman dapat disimpulkan bahwa H1 ditolak karena hasil probabilitas intersep acak lebih kecil dari alpha (0,0006 < 0,05), sehingga model yang digunakan dalam penelitian ini adalah Fixed Effect Model. Dari tabel diatas terlihat nilai koefisien korelasi antar variabel independen kurang dari 0,80, sehingga data dalam penelitian ini dapat diketahui bahwa tidak terdapat masalah multikolinearitas antar variabel independen dan dapat dikatakan demikian. Model ini dapat digunakan untuk memperkirakan pengaruh struktur modal, likuiditas, ukuran perusahaan (size) terhadap nilai perusahaan.
Dari hasil uji heteroskedastisitas diatas dapat disimpulkan bahwa H0 diterima karena hasil probabilitas masing-masing variabel independen lebih besar dari > 0,05 dengan profitabilitas struktur modal sebesar 0,8324, probabilitas likuiditas sebesar 0,7696 dan probabilitas ukuran perusahaan sebesar 0,0577. Berdasarkan pengujian hipotesis dalam penelitian ini dilakukan dengan menggunakan : Uji Parsial (Uji), Uji Simultan (Uji F), Koefisien determinasi (R2). Berdasarkan pemilihan model estimasi, maka dipilihlah Fixed Effect Model (FEM) dengan hasil estimasi sebagai berikut.
Uji t merupakan uji untuk mengetahui apakah variabel independen berpengaruh secara parsial terhadap variabel dependen. Berikut hasil uji t yang dilakukan pada penelitian ini. Ukuran perusahaan >1,99167 dan probabilitas < 0,05 yaitu 0,0000 > 0,05 yang berarti ukuran perusahaan berpengaruh negatif dan signifikan secara parsial terhadap nilai perusahaan. Oleh karena itu, ukuran perusahaan pada H3 tidak terbukti. Dengan hasil uji statistik di atas untuk keluaran F-tabel, maka keluaran regresi menunjukkan nilai signifikansi sebesar 0,000000 <, maka mungkin saja demikian.
Variabel independen yang dimaksud adalah Struktur Modal, Likuiditas, Ukuran Perusahaan dan variabel dependennya adalah Nilai Perusahaan. Berdasarkan tabel output fixed effect model diatas terlihat nilai Adjusted R-squared sebesar 0.892144 yang berarti secara bersama-sama variabel berimbang Struktur Modal, Likuiditas dan Ukuran Perusahaan (Size) mempunyai kontribusi dalam menjelaskan nilai tersebut. perusahaan 89,2144, sedangkan sisanya dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti atau dimasukkan dalam model penelitian ini.
Kesimpulan
Saran
Basuki, Agus Tri dan Prawoto, 2016, Analisis Regresi Penelitian Ekonomi dan Bisnis: Dilengkapi Aplikasi SPSS & Eviews, Jakarta: Rajagrafindo Persada. Brigham dan Houstom, 2014, Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Jakarta: Salemba Empat, Eduardus, Tandelilin 2000, Teori dan Penerapan Portofolio dan Investasi, Yogyakarta.
