Financial Leverage

Result show that, in addition to non debt tax shield; effective tax rate; operating profit before depreciation, and profitability (ROA) partially no effect on financial leverage. While the dummy variable that changes in corporate income tax rates are different effect on financial leverage before and after the rate change. These results suggest that the predictive hypotheses are inconsistent with the test results, so that four independent variables can not be used as an important indicator to consider the financial leverage decisions by the management company.

Penggunaan beta saham belum ideal di Indonesia. Dikarenakan, pasar saham Indonesia belum efisien. Data atau informasi yang beredar masih berputar di kalangan tertentu. Analisa beta pun tidak 100% akurat. dalam kondisi pasar bullish, investor jangan memilih saham-saham dengan beta di atas 1,0 hingga 2,0. Sebab, saat pasar bullish, risiko juga tinggi. Saham- saham dengan beta 1,0 atau di bawahnya, lebih layak koleksi karena risiko lebih rendah. indikator beta saham dapat digunakan menyusun strategi investasi. Saat kondisi pasar bearish, investor bisa mengalihkan pilihan saham yang memiliki beta kurang dari 1, sehingga risiko kerugian bisa diperkecil. investor yang menggunakan beta saham sebagai acuan, harus memperhatikan dua hal yakni tren pasar dan ekonomi makro. Kalau pasar bullish dan kondisi makro bagus, disarankan investor masuk ke saham dengan beta tinggi (mobile.kontan.co.id, 2013). Selain itu, analisa beta saham juga disertai pertimbangan alat analisa fundamental. Menurut Ahmad Rodoni dan Herni Ali (2010) risiko bisnis timbul karena beberapa hal fundamental yaitu, cyclicity of revenue, operating leverage dan financial leverage.

Financial leverage memiliki beberapa rasio, namun dalam penelitian ini yang digunakan adalah DER (Debt to Equity Ratio) dan DR (Debt Ratio). DER adalah perbandingan antara hutang (debt) dengan modal (equity). Apabila DER menunjukkan jumlah hutang sebuah perusahaan masih wajar, maka saham perusahaan masih ideal, jika faktor fundamental lainnya juga mendukung. Hutang dikatakan ‘wajar’ jika jumlahnya lebih kecil dari modal, atau DER dibawah 100%. DR mengukur seberapa banyak aset yang dibiayai oleh hutang. Misal, rasio hutang 20% artinya bahwa 20% dari aset dibiayai oleh hutang. Rasio hutang dapat berarti buruk

Data statistik yang diperoleh dalam penelitian perlu diringkas dengan baik dan teratur. Hal ini dimaksudkan untuk mendapatkan gambaran yang lebih jelas tentang sekumpulan data yang diperoleh baik mengenai sample atau populasi. Kemudian dianalisis dengan teknik analisis dengan tujuan untuk mengungkap apakah variabel bebas berupa Leverage (Leverage dalam konteks ini adalah financial leverage, yaitu sebuah ukuran mengenai risiko keuangan, mengenai pembiayaan sebagian aktiva perusahaan, ditujukan pada pembiayaan bagian aktiva tetap yang menanggung beban pembiayaan tetap dengan harapan akan meningkatkan keuntungan) dan Proporsi Saham (Proporsi saham merupakan persentase saham yang dimiliki oleh investor institusional/mayoritas terbesar) berpengaruh terhadap variabel terikat berupa Economic Value Added (EVA adalah nilai tambah ekonomis yang diciptakan perusahaan dari kegiatan atau strateginya selama periode tertentu).

PENGARUH FINANCIAL LEVERAGE TERHADAP PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA BEI PROPOSAL SKRIPSI Diajukan kepada Prodi Ekonomi Syari[r]

Berdasarkan pengujian hipotesis dengan ketentuan penetapan hipotesis digunakan uji statistik F dan uji statistik t dengan taraf signifikansi alpha 0,05 diperoleh hasil bahwa signifikansi F hitung (0,17) > 0,05. Maka hipotesis yang diajukan penulis yaitu “ financial leverage dan investasi berpengaruh signifikan terhadap dividend payout ratio ” ditolak, baik secara simultan maupun parsial. Sehingga Ha ditolak dan Ho diterima.

Puji syukur kehadirat Allah SWT, atas segala rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan tesis yang berjudul ”Dampak Perubahan Tarif Pajak Penghasilan Badan 2008 Terhadap Keputusan Financial Leverage”. Tesis ini disusun untuk memenuhi salah satu syarat menyelesaikan pendidikan strata dua (S2) pada Program Studi Magister Manajemen Pascasarjana Fakultas Ekonomi Universitas Jember.

Kerangka konseptual merupakan model yang menerangkan bagaimana suatu teori dengan faktor-faktor yang penting yang telah di ketahui dalam suatu masalah tertentu. Menurut Brigham dan Houston (2010: 141) ada beberapa faktor yang mempengaruhi keputusan financial leverage antara lain: struktur aktiva, ukuran perusahaan, Likuiditas, profitabilitas, stabilitas penjualan, pertumbuhan, pajak, sifat manajemen, dan lain-lain.

meningkatnya return saham dan beta saham. Semakin besar perubahan return maka tidak berpengaruh terhadap risiko yang harus ditanggung oleh investor. Hal ini tidak sesuai dengan pendapat Husnan (2000:113) yang menyatakan apabila perusahaan menggunakan hutang semakin banyak, maka akan menanggung risiko yang makin besar. Karena itu semakin tinggi financial leverage tidak mempengaruhi betanya. Begitu pula penelitian ini tidak mendukung pendapat yang dikemukakan oleh Bambang Riyanto (1995:375) yaitu perusahaan yang menggunakan dana dengan beban tetap dikatakan menghasilkan leverage yang menguntungkan kalau pendapatan yang diterima dari penggunaan dana tersebut lebih besar daripada beban tetapnya, dan menghasilkan leverage merugikan apabila perusahaan tidak dapat memperoleh pendapatan dari penggunaan data tersebut sebanyak beban tetap yang harus dibayar. Tetapi hal ini justru mendukung penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Susilawati dan Utami (2001) bahwa financial leverage memiliki pengaruh negatif yang tidak signifikan terhadap beta saham.

Menyatakan dengan sesungguhnya bahwa karya ilmiah yang berjudul: Dampak Perubahan Tarif Pajak Penghasilan 2008 Terhadap Keputusan Financial Leverage adalah benar-benar hasil karya sendiri, kecuali jika dalam pengutipan substansi disebutkan sumbernya, dan belum pernah diajukan pada instansi manapun, serta bukan karya jiplakan. Saya bertanggung jawab atas keabsahan dan kebenaran isinya sesuai dengan sikap ilmiah yang harus dijunjung tinggi.

Hasil statistik Uji t variabel financial leverage menunjukkan nilai signifikansi 0,155 yang berarti lebih besar dari 0,05. Artinya, semakin tinggi DER tidak diikuti dengan kenaikan underpricing. Alasan tidak signifikan dikarenakan investor tidak memprioritaskan rasio hutang sebagai sinyal prospek kinerja yang baik dan rasio hutang relatif lebih mencerminkan risiko perusahaan, akibatnya saham-saham yang memiliki financial leverage tinggi cenderung dihindari untuk meminimalkan resiko investasi. Sehingga dapat disimpulkan timggi rendahnya tingkat financial leverage tidak menjamin terhindarnya perusahaan dari underpricing saham saat IPO. Penelitian ini mendukung hasil penelitian dari Made dan I Gede (2013) dan Indita dan Puji (2013) yang

The purpose of this study was to determine the effect of variable Operating Leverage, Financial Leverage and partial leverage leverage on Earning Per Share. The data used in the study is secondary data, obtained from the IDX, namely the financial statements from 2014-2016. The population used in this study amounted to 48 service companies in the property and real estate sub-sectors that are still listed on the Indonesia Stock Exchange in the 2014-2016 period. The sample selection technique uses purposive sampling method and obtained 41 service companies in the property and real estate sub-sectors used as samples. The data analysis technique used is multiple linear regression analysis. Based on the results of data analysis, partially Operating Leverage had no effect on Earning Per Share, Financial Leverage did not affect Earning Per Share, and Combination Leverage did not affect Earning Per Share. Simultaneous test results show that the regression model can be used to predict Earning Per Share as evidenced by a significant value of F of 0.988. R- Square value of 0.001 shows that the ability of independent variables in explaining the variation of the dependent variable is 0.1% and the remaining 99.9% is explained by other variables outside the research model.

Pasar modal menjadi alternatif bagi perusahaan untuk memperoleh sumber pendanaan namun bagi investor, pasar modal merupakan sarana untuk menanamkan modalnya pada surat berharga untuk mendapatkan keuntungan berupa deviden dan capital gain, akan tetapi dalam dunia bisnis hampir semua investasi mengandung resiko. Dalam kaitannya dengan penanaman modal pada surat berharga, investor dihadapkan pada resiko sehubungan dengan tingkat bunga yang diharapkan. Untuk melakukan investasi harus diperhatikan dua unsur yang melekat pada setiap modal atau dana yang diinvestasikan, yaitu hasil (return) dan resiko (risk). Dua unsur ini selalu mempunyai hubungan timbal balik yang sebanding. Umumnya semakin tinggi hasil, semakin besar resiko yang diperoleh dan semakin kecil hasil, semakin kecil pula resiko yang diperoleh. Salah satu bidang investasi yang cukup menarik namun tergolong beresiko tinggi adalah investasi dalam saham. Atas dasar fenomena tersebut maka penelitian ini bermaksud untuk meneliti mengenai analisis pengaruh financial leverage, operating leverage dan asset growth terhadap beta saham pada perusahaan LQ-45 di Bursa Efek Indonesia.

Yuniningsih (2002) dalam Liono, dkk. (2009) mengatakan bahwa financial leverage tinggi disebabkan karena dana baik dari retained earning yang digunakan untuk mendanai investasi atau dana untuk kegiatan operasi perusahaan adalah lebih kecil dibandingkan dengan kebutuhan dana yang ada. Perusahaan menggunakan hutang untuk melakukan investasi bukan untuk membayar dividen. Hal ini mengindikasikan dividen mempunyai pengaruh negatif terhadap financial leverage. Hasil penelitian Wibowo dan Erkaningrum (2004) dalam Liono, dkk. (2009) mengatakan bahwa financial leverage mempunyai pengaruh negatif terhadap dividen.

This study is aimed to investigate the influence of financial leverage indicated by Debt to Equity Ratio (DER) and operating leverage indicated by Degree of Operating Leverage (DOL) on the stock systematic risk in the sub-sector coal mining company listed on the Stock Exchange in 2010-2012. As an independent variable is financial leverage (X1) and operating leverage (X2), while the dependent variable is the systematic risk of the stock (Y). Descriptive study with survey is employed in this study. The data are taken from sekunder data in form of annual report at coal mine Sub-sector Company in 2010-2012. There are nine companies chosen as the sample of this study. Statistics analysis used is multiple linier regresi analysis with examining the significance of regresi (F test) and the significance of regresi coefficient (t test). The result found that F test shows that financial leverage and operating leverage, 12,7% influences in stock systematic risk. Moreover, operating leverage, 0,14 % influences it as well. The result of t test in this study shows that financial leverage influences stock market systematic risk individually, but operating leverage does not have any influences on it.

The policy of capital structure is one of policies made by a company to maximize the wealth of the stockholders. The company needs to analyze a number of factors to identify the main factors that can influence the financing decision of the company. This research aims at finding factors influencing the amount of financial leverage in the manufacturing companies in Indonesia. The determinants of financial leverage are dividend payout ratio, investment, profitability, size of company, structure of asset and variability of earnings. The population used in this research is the manufacturing companies issuing complete financial statement and it is published in Indonesia Capital Market Directory starting from 2001 up to 2005. The sample of the research is chosen using purposive sampling method done by choosing objects having certain criteria. The companies meeting the criteria for five years are of the 732. This research finds that dividend payout ratio, profitability and variability of earnings have negative and significant impact toward financial leverage. On the other side, size and structure of assets have positive and significant impact toward the financial leverage. In this research, investment shows no significant impact toward financial leverage.

[r]

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh debt to total asset ratio, debt to total equity ratio, long term debt to total asset ratio, dan long term debt to total equity ratio terhadap financial distress baik secara parsial maupun simultan.

Dalam analisis financial laverege diasumsikan bahwa dividen untuk pemegang saham preferen selalu dibayar dalam satu periode, asumsi ini diperlukan karena tujuan utama dari financial leverage adalah untuk mengetahui seberapa besar uang yang sesungguhnya tersedia bagi pemegang saham biasa setelah bunga dan dividen untuk saham preferen dibayarkan. Pembiayaan perusahaan melalui hutang (financial leverage) bertujuan untuk meningkatkan return bagi pemegang saham, tetapi financial leverage juga berpotensi terhadap besarnya risiko yang dihadapi investor jika beban tetap yan harus dibayar perusahaan atas hutang-hutangnya lebih besar dari laba yang diperolehnya. Konsekuensinya adalah perusahaan akan mengalami financial distress yang mengakibatkan kebangkrutan. Besar kecilnya financial leverage dihitung dengan DFL (degree of financial leverage). Perhitungan untuk menentukan DFL :

RASIO LEVERAGE KEUANGAN FINANCIAL LEVERAGE Rasio leverage keuangan merupakan rasio yang menunjukkan sejauh mana perusahaan mengandalkan utang Utang Debt to Equity Ratio = ---Ekuitas [r]