i
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI TINGKAT UNDERPRICING PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG MELAKUKAN INITIAL PUBLIC
OFFERING YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2011-2014
SKRIPSI
Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta
Disusun Oleh: YUNITA KURNIASARI
B 200 120 142
PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
HALAMAN PERSETUJUAN
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI TINGKAT UNDERPRICING PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG MELAKUKAN INITIAL PUBLIC OFFERING YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2011-2014
Skripsi oleh:
YUNITA KURNIASARI B 200 120 142
Telah diperiksa dan disetuji oleh:
Dosen Pembimbing
YUNITA KURNIASARI B200120142
AKUNTANSI
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI TINGKAT UNDERPRICING PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG MELAKUKAN INITIAL PUBLIC OFFERING YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2011-2014
30 April 2016
v MOTTO
“Barang siapa yang menempuh suatu jalan untuk mencari ilmu, maka Allah SWT akan memudahkan padanya jalan menuju ke Surga”
(H.R.Muslim)
“Sesungguhnya, sesudah kesulitan ada kemudahan. Maka apabila kamu telah
selesai (dari suatu urusan) kerjakanlah dengan sungguh-sungguh (urusan) yang
lain dan hanya kepada Tuhanmulah kamuberharap”
(Q.S.Al-Insyirah: 6-8)
“Mampu mengatasi sesuatu yang terburuk, memungkinkan memperoleh sesuatu
yang terbaik”
(Donald Trump).
“Sopo seng Nandur suk mben bakalane Ngunduh, mulo nanduro winih sing becik, ojo keweden marang takdir lan yakin marang kemampuane dewe, Gusti Allah
bakal maringi opo sing patut kanggo hamba-hambane”
(Penulis )
“Orang-orang hebat di bidang apapun bukan baru bekerja karena mereka
terinspirasi, namun mereka menjadi inspirasi karena mereka lebih suka bekerja.
Mereka tidak menyia-nyiakan waktu untuk menunggu inspirasi.”
PERSEMBAHAN
Buah karya ini kupersembahkan untukmu :
● ALLAH SWT yang selalu memberi rahmat & karunia kepada
hamba-hambanya
● Papa & mama tercinta yang telah memberikan doa dan kasih saying
yang tiada henti-hentinya
● Kakak-kakakku yang selalu mendukung
● Sahabat-sahabat terbaikku yang telah memberikan keceriaan dan
kebahagiaan
● Seseorang yang selalu menemaniku
● Almamater Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
vii
UCAPAN TERIMAKASIH
Dalam kesempatan ini penulis ucapkan terimakasih kepada:
Allah SWT. Tuhan alam semesta ini yang telah memberikan banyak sekali kemudahan dalam segala hal termasuk dalam menyelesaikan kuliah dan mengerjakan
skripsi. Semoga engkau selalu menunjukan padaku , keluargaku, saudara-saudaraku,
dan umat manusia yang menyembahmu di jalan yang engkau ridhoi.
Papa dan Mama. Terimakasih atas kasih sayang yang telah kalian berikan kepadaku selama ini. Semoga adik bisa menjadi orang yang berguna bagi orang
sekitar dan membahagiakan mama papa seperti apa yang dicita-citakan selama ini.
Sahabat-sahabatku (Endang, Sekar, Riana) , makasih buat pertemanan kita selama ini , makasih udah mau dengerin curhatan-curhatan selama ini , bantuin
cari-cari buku susah senang kita lewati sama-sama, makasih buat semuanya selama ini.
Kedua kakakku dan seseorang yang selalu ada disampingku (Mas Gagas). Makasih udah mau temenin aku cari buku, nganter kesana kemari, bantuin ngerjain skripsi kalau kesusahan, dengerin ceritaku , tempat aku marah. Makasih buat
pengertiannya selama ini.
bisa menyelesaikan dengan cukup baik dan maaf saya jika saya tidak mengerjakanya
tepat waktu.
Teman-teman HIMATANSI angkatan 2012. Terimakasih sudah menjadi teman-teman seperjuangan dan sependeritaan selama kuliah ini hehehe….
Teman-teman kelas D.Terimakasih atas kekompakanya selama kuliah ini. Walaupun kelas kita sering piknik tapi kita tetap konsekuen dengan tugas-tugas
ix
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr.Wb
Puji syukur alhamdulillah penulis panjatkan atas kehadirat Allah SWT, yang telah melimpahkan rahmat dan hidayah serta karunia-Nya kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI TINGKAT UNDERPRICING PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG MELAKUKAN INITIAL PUBLIC OFFERING YANG TERDAFTAR DI BEI PERIODE 2011-2014” sebagai salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta.
Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak
yang telah membantu baik secara langsung maupun tidak langsung hingga selesainya
skripsi ini. Oleh karena itu dengan rasa tulus, ikhlas dan segala kerendahan hati,
penulis mengucapkan terima kasih kepada:
1. Allah SWT yang senantiasa melimpahkan segala rahmat dan hidayah-Nya serta
memberikan kemampuan dan kekuatan ditengah lemah.
2. Bapak Dr. Triyono, SE, M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Surakarta.
3. Bapak Dr. Zulfikar, SE, M.Si, selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas
4. Bapak Dr. Fatchan Achyani, SE,M.Si, selaku Pembimbing Skripsi yang dengan
ikhlas dan sabar telah membimbing dan mengarahkan penulis hingga
terselesaikannya skripsi ini.
5. Ibu Eny Kusumawati , S.E,M.M selaku Pembimbing Akademik yang telah
memberikan arahan dan bimbingan dalam studi penulis.
6. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Akuntansi Universitas
Muhammadiyah Surakarta yang telah memberikan bekal dengan berbagai ilmu
dan pengetahuan yang bermanfaat kepada penulis.
7. Kedua orang tua tercintaku yang telah memberikan kasih sayang, merawat dan
membesarkan penulis tanpa rasa letih serta memberikan semangat dan
mendoakan penulis untuk selalu menjadi anak yang membanggakan.
8. Kedua kakakku Mbak Sekar dan Mbak Lia yang selalu memberikan masukan
dalam setiap kesulitanku
9. Mas Gagas yang telah menjadi motivator dan penyemangat dalam
menyelesaikan skripsi
10. Sahabat-sahabat terbaikku (Riana, Sekar, Endang) yang tak henti untuk
menyemangati dan membantu penulis. Terimakasih atas kebersamaan dan
doanya.
11. Semua teman-teman kelas D angkatan 2012, terimakasih atas kebersamaannya.
12. Semua pihak yang telah membantu dan yang tidak bisa penulis sebutkan satu
xi
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan ini masih jauh dari kesempurnaan
dan mempunyai banyak kekurangan. Oleh karena itu, penulis dengan senang hati
menerima saran dan kritik yang membangun untuk lebih menyempurnakan skripsi
ini.
Semoga skripsi ini dapat berguna dan dapat memberikan masukan bagi
pihak-pihak yang membutuhkan.
Wassalamu’alaikum Wr.Wb
Surakarta, 30 April 2016
Penulis
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN ... ii
HALAMAN PENGESAHAN ... iii
HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI ... iv
xiii BAB II. TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan teori ... .9
1. Teori Signalling ... .9
2. Teori Asimetri Informasi……….…………..10
3. Initial Public Offering (IPO)...12
4. Underpricing ... 15
5. Reputasi Underwriter ... 16
6. Reputasi Auditor ... 19
7. Fractional Holding ... 20
8. Return On Equity(ROE) ... 20
9. Persentase Penawaran Saham ... 21
B. Tinjauan Penelitian Terdahulu ... 23
C. Kerangka Teoritis ... 27
D. Pengembangan Hipotesis ... 28
BAB III. METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitian ... 34
B. Populasi, Sampel dan Teknik Pengambilan Sampel ... 34
C. Data dan Sumber Data ... 36
D. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 37
1. Variabel Dependen ... 37
E. Metode Pengumpulan Data ... 40
F. Metode Analisis data………..40
1. Uji Asumsi Klasik ... 40
2. Uji Normalitas ... 41
3. Uji Multikolonieritas………...42
4. Uji Heterokedastisitas……….43
5. Uji Regresi Linier Berganda ... 43
6. Pengujian Hipotesis ... 45
BAB IV. ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN A. Deskripsi Obyek Penelitian………...48
B. Statistik Deskriptif ... 50
C. Hasil Analisis Data ... 53
1. Uji Asumsi Klasik ... 53
a. Uji Normalitas ... 53
b. Uji Multikolinieritas ... 54
c. Uji Heterokedastisitas………..55
2. Uji Regresi Linier Berganda……….56
3. Uji Ketepatan Model………58
a. Uji Signifikansi Model (Uji Statistik F) ………..58
b. Uji Koefisiensi determinasi (R2) ... 59
4. Uji Hipotesis………..60
xv BAB V. PENUTUP
A. Kesimpulan ... 69
B. Keterbatasan ... 70
C. Saran ... 70
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 Sampel Penelitian ... 49
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif... 50
Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas... 53
Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolinieritas ... 54
Tabel 4.5 Hasil Uji Heterokedastisitas ... 55
Tabel 4.6 Analisis Regresi Linier Berganda ... 56
Tabel 4.7 Hasil Uji F ... 58
Tabel 4.8 Hasil Uji Koefisien Determinasi ... 59
xvii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Perusahaan Sampel
Lampiran 2 Tabulasi Variabel Underpricing tahun 2011
Lampiran 3 Tabulasi Variabel Underpricing tahun 2012
Lampiran 4 Tabulasi Variabel Underpricing tahun 2013
Lampiran 5 Tabulasi Variabel Underpricing tahun 2014
Lampiran 6 Hasil Statistik Deskriptif
Lampiran 7 Hasil Uji Normalitas
Lampiran 8 Hasil Uji Multikolenieritas
Lampiran 9 Hasil Uji Heterokedastisitas
Lampiran 10 Hasil Analisis Regresi Linear Berganda
ABSTRACT
The aim of this research is to know the influence of the underpricing manufacturing companies in Indonesia Stock Exchange for the period 2011-2014. The population of this research is all of the manufacturing companies registered at Indonesian Stock Exchange during 2011 to 2014. Sampling was done by purposive sampling method and the number of the samples is 92 companies. The data of this research is secondary data. Analysis tool used multiple linear regression.
The finding of this research shows that the auditor’s reputation, return on equity and the percentage of stock quotes significantly influence underpricing. While the underwriter’s reputation and fractional holding had no significant influence to underpricing
xix
ABSTRAKSI
Penelitian ini memiliki tujuan yaitu mengetahui pengaruh underpricing perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2014. Populasi dalam penelitian ini adalah semua perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama 2011-2014. Pengambilan sampel dilakukan dengan mengggunakan metode purposive sampling dan jumlah sampel sebanyak 92 perusahaan. Data penelitian ini berupa data sekunder. Dalam penelitian ini alat analisis menggunakan analisis regresi berganda.
Hasil dari penelitian menunjukkan bahwa reputasi auditor, return on equity dan persentase penawaran saham berpengaruh terhadap tingkat underpricing. Sedangkan reputasi underwriter dan
fractional holding tidak berpengaruh terhadap tingkat underpricing.
