ANALISIS ANALISIS PROYEK INVESTASI PROYE

(1)

ANALISIS

PROYEK/INVESTASI

Ekonomi Teknik / Sigit Prabawa / 1

PROYEK

ADALAH SUATU RANGKAIAN KEGIATAN ADALAH SUATU RANGKAIAN KEGIATAN YANG MENGGUNAKAN SEJUMLAH SUMBER YANG MENGGUNAKAN SEJUMLAH SUMBER DAYA UNTU MEMPEROLEH SUATU

DAYA UNTU MEMPEROLEH SUATU MANFAAT (

MANFAAT (BENEFITBENEFIT).).

MEMERLUKAN BIAYA (

MEMERLUKAN BIAYA (COSTCOST), YANG ), YANG

DIHARAPKAN DAPAT MEMBERIKAN SUATU DIHARAPKAN DAPAT MEMBERIKAN SUATU HASIL (

HASIL (RETURNRETURN) DALAM JANGKA WAKTU ) DALAM JANGKA WAKTU TERTENTU.

(2)

PROYEK

MEMERLUKAN SUATU

PERENCANAAN, PEMBIAYAAN,

PERENCANAAN, PEMBIAYAAN, dandan PELAKSANAAN PELAKSANAAN YANG DISESUAIKAN DENGAN TUJUAN YANG INGIN YANG DISESUAIKAN DENGAN TUJUAN YANG INGIN DICAPAI.

DICAPAI.

TERDIRI TIGA UNSUR UTAMA TERDIRI TIGA UNSUR UTAMA -- BIAYA (INVESTASI)BIAYA (INVESTASI)

Biaya

Biaya investasiinvestasi yang yang dikeluarkandikeluarkan padapada tahaptahap persiapanpersiapan dan

dan biayabiaya produksiproduksi selamaselama pelaksanaanpelaksanaan.. -- MANFAATMANFAAT

-- JANGKA WAKTUJANGKA WAKTU Ditetapkan

Ditetapkan mulaimulai titiktitik awalawal sampaisampai titiktitik akhirakhir..

PROYEK

NILAI INVESTASI PADA SAAT AWAL NILAI INVESTASI PADA SAAT AWAL MEMPUNYAI NILAI CUKUP

MEMPUNYAI NILAI CUKUP BESAR, SEHINGGA KADANG

BESAR, SEHINGGA KADANG--KADANG KADANG DIPERLUKAN PENTAHAPAN DALAM DIPERLUKAN PENTAHAPAN DALAM PENGELUARAN / PELAKSANAAN. PENGELUARAN / PELAKSANAAN.

SUMBER DAYA YANG DIGUNAKAN SUMBER DAYA YANG DIGUNAKAN MEMPUNYAI NILAI YANG TERBATAS MEMPUNYAI NILAI YANG TERBATAS

SEHINGGA DALAM PENGGUNAANYA HARUS SEHINGGA DALAM PENGGUNAANYA HARUS DAPAT DILAKUKAN SECARA OPTIMAL.

DAPAT DILAKUKAN SECARA OPTIMAL.

(3)

ANALISIS PROYEK

DILAKUKAN UNTUK MEMBANTU DILAKUKAN UNTUK MEMBANTU PENGAMBIL KEPUTUSAN DALAM PENGAMBIL KEPUTUSAN DALAM

MENENTUKAN PEMILIHAN PENANAMAN MENENTUKAN PEMILIHAN PENANAMAN INVESTASI DI DALAM SUATU PROYEK YANG INVESTASI DI DALAM SUATU PROYEK YANG TEPAT, DARI BERBAGAI ALTERNATIF YANG TEPAT, DARI BERBAGAI ALTERNATIF YANG DAPAT DILAKSANAKAN.

DAPAT DILAKSANAKAN.

PERLU DIKAJI BEBERAPA ASPEK YANG IKUT PERLU DIKAJI BEBERAPA ASPEK YANG IKUT MENENTUKAN KELAYAKAN SUATU PROYEK MENENTUKAN KELAYAKAN SUATU PROYEK YANG AKAN DILAKSANAKAN.

YANG AKAN DILAKSANAKAN.

ASPEK

ASPEK--ASPEK PROYEK

ASPEK PROYEK

TEKNIS TEKNIS

Mencakup penggunaan komponen input dan output dalam bentuk Mencakup penggunaan komponen input dan output dalam bentuk barang atau jasa. Perlu ditentukan jumlah, waktu/kapan

barang atau jasa. Perlu ditentukan jumlah, waktu/kapan digunakan, dan tenaga yang diperlukan.

digunakan, dan tenaga yang diperlukan.

MANAJEMEN dan ADMINISTRASI MANAJEMEN dan ADMINISTRASI

-- Kemampuan tenaga yang akan menangani proyekKemampuan tenaga yang akan menangani proyek

Perlu dievaluasi apkh sdh cukup mampu untuk menangani

Perlu dievaluasi apkh sdh cukup mampu untuk menangani semua kegiatan, semua kegiatan, terutama untuk proyek berskala besar.

terutama untuk proyek berskala besar.

-- Keterlibatan masyarakat setempatKeterlibatan masyarakat setempat

Apakah tenaga setempat mungkin diikutsertakan dalam pelaksanaan proyek Apakah tenaga setempat mungkin diikutsertakan dalam pelaksanaan proyek sebagai tenaga kerja, atau apkh masyarakat setempat dpt menerima alih teknologi sebagai tenaga kerja, atau apkh masyarakat setempat dpt menerima alih teknologi yang baru dengan adanya proyek tsb.

(4)

ASPEK

ASPEK--ASPEK PROYEK

ASPEK PROYEK

KELEMBAGAAN KELEMBAGAAN

Membahas masalah hubungan kerjasama antara pelaksana Membahas masalah hubungan kerjasama antara pelaksana proyek dengan pemerintah daerah setempat yang perlu dijaga proyek dengan pemerintah daerah setempat yang perlu dijaga agar proyek dpt berjalan dengan lancar.

agar proyek dpt berjalan dengan lancar.

KOMERSIAL KOMERSIAL

Membahas segala sesuatu yang berhubungan dengan cara Membahas segala sesuatu yang berhubungan dengan cara mendapatkan input yang diperlukan, dan bagaimana cara mendapatkan input yang diperlukan, dan bagaimana cara memasarkan output yang akan dihasilkan suatu proyek. memasarkan output yang akan dihasilkan suatu proyek.

ASPEK

ASPEK--ASPEK PROYEK

ASPEK PROYEK

FINANSIIL FINANSIIL

Membahas masalah cara untuk memperoleh modal/dana Membahas masalah cara untuk memperoleh modal/dana yang diperlukan, serta bagaimana proyek dapat

yang diperlukan, serta bagaimana proyek dapat mengembalikan dana yang telah diperolehnya (dalam mengembalikan dana yang telah diperolehnya (dalam bentuk kredit).

bentuk kredit).

EKONOMIS EKONOMIS

Melihat apakah proyek yang akan dilaksanakan akan dapat Melihat apakah proyek yang akan dilaksanakan akan dapat memberi manfaat yang menguntungkan kepada masyarakat memberi manfaat yang menguntungkan kepada masyarakat secara keseluruhan.

secara keseluruhan.

(5)

JENIS ANALISIS PROYEK

BERDASARKAN CARA dan TUJUAANNYA BERDASARKAN CARA dan TUJUAANNYA

ANALISIS FINANSIAL ANALISIS FINANSIAL

Dilakukan untuk kepentingan individu atau lembaga yang menanamkan Dilakukan untuk kepentingan individu atau lembaga yang menanamkan modalnya dlm proyek tsb, misalnya petani, wiraswastawan, atau

modalnya dlm proyek tsb, misalnya petani, wiraswastawan, atau perusahaan.

perusahaan.

Menggunakan nilai yang berlaku di pasar (

Menggunakan nilai yang berlaku di pasar (market pricemarket price))

ANALISIS EKONOMI ANALISIS EKONOMI

Lebih ditujukan untuk melihat manfaat yang diperoleh oleh masyarakat Lebih ditujukan untuk melihat manfaat yang diperoleh oleh masyarakat luas, atau perekonomian sebagai suatu sistem keseluruhan.

luas, atau perekonomian sebagai suatu sistem keseluruhan. Menggunakan nilai ekonomi yang sebenarnya (

Menggunakan nilai ekonomi yang sebenarnya (shadow priceshadow price/ / accounting accounting price

price).).

KOMPONEN BIAYA dan MANFAAT

(6)

ANALISIS PROYEK

NILAI PENYUSUTAN TIDAK PERLU NILAI PENYUSUTAN TIDAK PERLU

DIMASUKKAN KARENA SUDAH TERCAKUP DIMASUKKAN KARENA SUDAH TERCAKUP DALAM KOMPONEN INVESTASI

DALAM KOMPONEN INVESTASI

INFLASI TIDAK IKUT DIPERHITUNGKAN INFLASI TIDAK IKUT DIPERHITUNGKAN KARENA DIASUMSIKAN BAHWA INFLASI KARENA DIASUMSIKAN BAHWA INFLASI MEMPUNYAI PENGARUH YANG SEIMBANG MEMPUNYAI PENGARUH YANG SEIMBANG TERHADAP BIAYA DAN MANFAAT

TERHADAP BIAYA DAN MANFAAT

KRITERIA PENILAIAN

INVESTASI

NET PRESENT VALUE ( NPV )

INTERNAL RATE of RETURN ( IRR )

BENEFIT COST RATIO ( BC Ratio )

(7)

KRITERIA INVESTASI

DAPAT DIGUNAKAN MASING

DAPAT DIGUNAKAN MASING--MASING

MASING

TERSENDIRI SECARA TERPISAH

DAPAT DIGUNAKAN BERSAMAAN

tergantung

PENILAIAN KELAYAKAN PROYEK

MENGGUNAKAN SALAH SATU DARI KETIGA MENGGUNAKAN SALAH SATU DARI KETIGA KRITERIA INVESTASI

KRITERIA INVESTASI

CARA TERMUDAH dengan BC Ratio atau NPV CARA TERMUDAH dengan BC Ratio atau NPV IRR MEMERLUKAN CARA PERHITUNGAN IRR MEMERLUKAN CARA PERHITUNGAN LEBIH RUMIT dan PANJANG

LEBIH RUMIT dan PANJANG

PENGGUNAAN KETIGA KRITERIA INVESTASI PENGGUNAAN KETIGA KRITERIA INVESTASI AKAN LEBIH MELENGKAPI INFORMASI

(8)

PENYUSUNAN dan PEMILIHAN

BEBERAPA PROYEK yang dapat dipilih

dalam PENANAMAN MODAL

KETIGA KRITERIA INVESTASI HARUS

DIGUNAKAN

UNTUK MEMPERMUDAH PENYUSUNAN

PERINGKAT PROYEK dan KEPUTUSAN

YANG HARUS DIAMBIL

ARUS KAS suatu PROYEK

TAHAP AWAL DALAM MENENTUKAN

NILAI KRITERIA INVESTASI

PADA SETIAP TAHUN SELAMA UMUR

PROYEK

UNTUK ARUS BIAYA ataupun MANFAAT

DAPAT DIHITUNG NILAI SEKARANG

(PRESENT VALUE), dengan menggunakan

DISCOUNT FACTOR (DF)

(9)

1

1 DF =

DF =

( 1 + i )

tt

DF

DF = = discount factordiscount factor

tt = tahun yang sedang berjalan= tahun yang sedang berjalan ii = = discount ratediscount rate (%)(%)

ARUS KAS suatu PROYEK

ARUS BIAYA dan MANFAAT yang terjadi

pada setiap akhir tahun proyek

DIASUMSIKAN TERJADI PADA AKHIR

TAHUN YANG SEDANG BERJALAN

PENGGUNAAN ANGKA TAHUN UNTUK

MENGGAMBARKAN ARUS

ADA 2 BENTUK

(10)

ARUS KAS dimulai dari TAHUN ke ARUS KAS dimulai dari TAHUN ke--00

-- DIGUNAKAN APABILA INVESTASI DIGUNAKAN APABILA INVESTASI

DIKELUARKAN PADA MASA PERSIAPAN DIKELUARKAN PADA MASA PERSIAPAN (umumnya 1 tahun) SEBELUM PROYEK (umumnya 1 tahun) SEBELUM PROYEK DIMULAI

DIMULAI

-- PADA SAAT PROYEK DIMULAI, INVESTASIPADA SAAT PROYEK DIMULAI, INVESTASI SUDAH SELESAI DIKELUARKAN SELURUHNYA SUDAH SELESAI DIKELUARKAN SELURUHNYA

-- INVESTASI DIKELUARKAN PADA TAHUN KEINVESTASI DIKELUARKAN PADA TAHUN KE--00

-- PROYEK DIMULAI PADA TAHUN KEPROYEK DIMULAI PADA TAHUN KE--11

ARUS KAS dimulai dari TAHUN ke ARUS KAS dimulai dari TAHUN ke--11

-- DIGUNAKAN APABILA pada saat INVESTASI DIGUNAKAN APABILA pada saat INVESTASI mulai DIKELUARKAN, DIANGGAP BAHWA mulai DIKELUARKAN, DIANGGAP BAHWA PROYEK SUDAH DIMULAI (tanpa masa persiapan) PROYEK SUDAH DIMULAI (tanpa masa persiapan)

-- DAPAT DIJUMPAI SUATU PENGELUARANDAPAT DIJUMPAI SUATU PENGELUARAN INVESTASI YANG BERJALAN dalam

INVESTASI YANG BERJALAN dalam BEBERAPA TAHUN

BEBERAPA TAHUN

-- PENERIMAAN (MANFAAT) MUNGKIN BARUPENERIMAAN (MANFAAT) MUNGKIN BARU AKAN MULAI DIPEROLEH PADA TAHUN AKAN MULAI DIPEROLEH PADA TAHUN KEDUA, KETIGA, atau BAHKAN PADA KEDUA, KETIGA, atau BAHKAN PADA TAHUN

TAHUN--TAHUN BERIKUTNYATAHUN BERIKUTNYA

-- PENENTUAN BENTUK ARUS KAS tergantung PENENTUAN BENTUK ARUS KAS tergantung PERENCANAAN PROYEK YBS

(11)

ARUS KAS suatu PROYEK

Contoh ARUS KAS

umur proyek 6 tahun umur proyek 6 tahun

BENTUK PERTAMA BENTUK PERTAMA

-- PENGELUARAN INVESTASI dilakukan padaPENGELUARAN INVESTASI dilakukan pada MASA PERSIAPAN (tahun ke

MASA PERSIAPAN (tahun ke--0)0)

-- MANFAAT mulai diterima pada tahun keMANFAAT mulai diterima pada tahun ke--11

BENTUK KEDUA BENTUK KEDUA

-- PENGELUARAN INVESTASI dalam DUA TAHUN PENGELUARAN INVESTASI dalam DUA TAHUN PERTAMA

PERTAMA

-- MANFAAT baru mulai diperoleh pada tahunMANFAAT baru mulai diperoleh pada tahun ke

(12)

CONTOH SOAL 1

Sebuah proyek perkebunan memerlukan investasi Sebuah proyek perkebunan memerlukan investasi sebesar Rp 7500 juta pada tahun pertama dan Rp 6000 sebesar Rp 7500 juta pada tahun pertama dan Rp 6000 juta pada tahun kedua. Produksi mulai dilaksanakan juta pada tahun kedua. Produksi mulai dilaksanakan pada tahun ke

pada tahun ke--3 s/d tahun ke3 s/d tahun ke--7. Besarnya biaya 7. Besarnya biaya

pemeliharaan Rp 600 juta per tahun dan biaya produksi pemeliharaan Rp 600 juta per tahun dan biaya produksi Rp 700 juta per tahun. Dari hasil produksi dapat

Rp 700 juta per tahun. Dari hasil produksi dapat diperoleh penerimaan sebesar Rp 6000 juta per tahun. diperoleh penerimaan sebesar Rp 6000 juta per tahun. Setelah proyek selesai pada tahun ke

Setelah proyek selesai pada tahun ke--7, proyek 7, proyek mempunyai nilai sisa sebesar Rp 331 juta.

mempunyai nilai sisa sebesar Rp 331 juta. Discount RateDiscount Rate yang digunakan 12% per tahun.

yang digunakan 12% per tahun.

Susunlah suatu tabel yang menunjukkan arus kas setiap Susunlah suatu tabel yang menunjukkan arus kas setiap tahun serta nilai sekarang.

tahun serta nilai sekarang.

ARUS KAS BIAYA dan MANFAAT

( dalam juta Rp )

(13)

SELANJUTNYA DAPAT

DIHITUNG

NPV

IRR

BC ratio

Net Present Value

(

NPV

))

PERBEDAAN antara NILAI SEKARANG PERBEDAAN antara NILAI SEKARANG

(PRESENT VALUE ) dari MANFAAT dan BIAYA (PRESENT VALUE ) dari MANFAAT dan BIAYA

Jika POSITIP

Jika POSITIP KEUNTUNGAN KEUNTUNGAN yang diperoleh yang diperoleh

Jika NEGATIP

Jika NEGATIP KERUGIANKERUGIAN

(14)

n

tt = = tahuntahun yang yang sedangsedang berjalanberjalan

ii = discount rate= discount rate (%)(%)

∑

NPV < 00

PROYEK TIDAK LAYAK

dilaksanakan

NPV =

NPV = 00

Proyek akan mendapatkan

modalnya kembali setelah

diperhitungkan

discount rate

yang berlaku

(15)

Dari CONTOH SOAL 1

Dihitung NPV dengan 2 cara :

Menghitung selisih manfaat dan biaya pada setiap

tahun, kemudian dicari nilai NPV

tahun, kemudian dicari nilai NPV--nya

nya

Mencari nilai sekarang dari manfaat dan biaya,

kemudian dicari selisih keduanya pada nilai

sekarang

Perhitungan NPV Cara I

(16)

Perhitungan NPV Cara II

NPV : selisih jumlah nilai sekarang manfaat dan biaya

NPV = PV

_B_B

–

– PV

PV

_C_C

PV

_B_B

= nilai sekarang manfaat

PV

_C_C

= nilai sekarang biaya

NPV

NPV = Rp 17.394 juta

= Rp 17.394 juta –

– Rp 15.217 juta

Rp 15.217 juta

= Rp 2.177 juta

NPV > 0

PROYEK LAYAK

(17)

JIKA DISCOUNT RATE BERUBAH

12% 20%

NPV < O PROYEK TIDAK LAYAK

JIKA MANFAAT atau BIAYA

SAMA BESARNYA

maka penyelesaian untuk unsur yang berbeda saja

Kriteria NPV > 0 Kriteria NPV > 0

(18)

Contoh Kasus Proyek

Umur ekonomi mesin dari setiap alternatif sama

dengan periode analisis

Umur ekonomi mesin berbeda dengan periode

analisis

CONTOH 2 CONTOH 2 untuk

untuk umur ekonomiumur ekonomimesin dari setiap alternatif mesin dari setiap alternatif samasamadengan dengan periode analisisperiode analisis

Sebuah perusahaan mempertimbangkan untuk membeli sebuah alat tambahan yang dapat mengurangi biaya produksi pada bagian tertentu. Ada 2 alat yang

(19)

PENYELESAIAN

BIAYA mempunyai nilai yang SAMA

Hanya memperhitungkan MANFAAT yang

diperoleh

PENGHEMATAN dianggap suatu MANFAAT

bukan biaya, karena penghematan justru akan

mengurangi biaya yang seharusnya

dikeluarkan, jika perusahaan tsb tidak

menggunakan alat tambahan

Kesimpulan yang diambil berdasarkan NILAI

MANFAAT TERBESAR

(20)

dipilih

CONTOH 3 CONTOH 3 untuk

untuk umur ekonomiumur ekonomimesin dari setiap alternatif mesin dari setiap alternatif samasamadengan dengan periode analisisperiode analisis

(21)

Apabila komputer IBC pada contoh sebelumnya mempunyai umur ekonomi 10 tahun, dan kondisi yang lainnya tetap, maka

penyelesaiannya :

PV biaya komputer IBC = 1.600.000 – 325.000 (P/F , 15% , 10) = 1.600.000 – 325.000 (0.2472) = 1.519.660

Umur ekonomi komputer ABM 5 tahun dalam analisis harus menggunakan periode yang sama (10 tahun)

Berarti dlm 10 tahun periode analisis dilakukan 2 kali pembelian komputer ABM pada awal tahun pertama

pada awal tahun ke-6 (akhir tahun ke-5)

Arus kas komputer ABM akan menjadi seperti berikut :

(22)

Benefit

Benefit--Cost Ratio

Cost Ratio

(

BC

ratio

))

Dua cara penentuan BC

ratio

Net Benefit

Net Benefit--Cost Ratio

Cost Ratio

(

Net

B/C )

Gross Benefit

Gross Benefit--Cost Ratio

Cost Ratio

(

Gross

B/C )

Pengambilan keputusan

Jika B/C ≥ 1

PROYEK LAYAK

Jika B/C < 1

PROYEK TDK LAYAK

Net Benefit

Net Benefit--Cost Ratio ( Net B/C )

Cost Ratio ( Net B/C )

(23)

Contoh 9 :

Dari Contoh 1, hitunglah Net B/C !

NPV_B-C+ = 13.657

NPVB-C– = -11.480

Net B/C = 1.19

karena > 1

maka proyek

LAYAK

Gross Benefit

Gross Benefit--Cost Ratio ( Gross B/C )

Cost Ratio ( Gross B/C )

Merupakan perbandingan antara NPV manfaat

dan NPV biaya sepanjang umur proyek

(24)

Contoh 10 : Gross B/C Contoh 10 : Gross B/C

Dari Contoh 1, hitunglah Gross B/C ! Dari Contoh 1, hitunglah Gross B/C !

≥ 1 PROYEK

LAYAK

Internal Rate of Return

(

IRR

))

TINGKAT PENGEMBALIAN MODAL YANG TINGKAT PENGEMBALIAN MODAL YANG DIGUNAKAN DALAM SUATU PROYEK DIGUNAKAN DALAM SUATU PROYEK

DINYATAKAN dalam PERSEN PER TAHUN DINYATAKAN dalam PERSEN PER TAHUN

IRR > Discount Rate

IRR > Discount Rate PROYEK LAYAKPROYEK LAYAK

MERUPAKAN NILAI TINGKAT BUNGA, dimana MERUPAKAN NILAI TINGKAT BUNGA, dimana NILAI NPV

NILAI NPV--nya SAMA DENGAN NOLnya SAMA DENGAN NOL

(25)

n B

_tt

–

– C

C

_tt

Σ

= 0

t=1 ( 1 + IRR )

tt

PV manfaat

PV manfaat –

– PV biaya

PV biaya

= 0

PV manfaat

= 1

PV biaya

IRR

IRR ≥

≥ discount rate

discount rate

PROYEK

LAYAK

dilaksanakan

IRR <

(26)

Prosedur Penentuan IRR

Tentukan suatu nilai i yang diduga mendekati nilai IRR yang dicari (dilambangkan Tentukan suatu nilai i yang diduga mendekati nilai IRR yang dicari (dilambangkan dengan i’).

dengan i’).

Dengan nilai i’, hitung nilai NPV dari arus kas biaya dan manfaat setiap tahun. Dengan nilai i’, hitung nilai NPV dari arus kas biaya dan manfaat setiap tahun. Apabila NPV +

Apabila NPV + i’ terlalu rendahi’ terlalu rendah

selanjutnya dipilih nilai i” yang lebih tinggi selanjutnya dipilih nilai i” yang lebih tinggi agar NPV +

agar NPV + NPV

NPV –– i’ terlalu tinggii’ terlalu tinggi

selanjutnya dipilih nilai i” yang lebih rendah selanjutnya dipilih nilai i” yang lebih rendah agar NPV

agar NPV –– Nilai NPV dengan i’

Nilai NPV dengan i’ dilambangkan NPV’dilambangkan NPV’ Nilai NPV dengan i”

Nilai NPV dengan i” dilambangkan NPV”dilambangkan NPV” Perkiraan nilai IRR

Perkiraan nilai IRR

NPV’

CONTOH 5 :

Pengembangan CONTOH SOAL 1

(27)

i = 12%

i = 12% NPV +NPV +

i = 15%

i = 15% NPV +NPV +

i = 20%

i = 20% NPV NPV ––

Untuk menghitung IRR digunakan i’=15% dan i”=20% Untuk menghitung IRR digunakan i’=15% dan i”=20%

977 977

IRR = 15 + ( 20

IRR = 15 + ( 20 –– 15 )15 ) ( 977

( 977 –– ((–– 560) )560) ) =

= 18.2%18.2%

Hubungan nilai NPV dan IRR

i

N

P

(28)

Umumnya nilai B

Umumnya nilai B_tt –– CC_ttpd tahun pertama atau tahunpd tahun pertama atau tahun--tahun awal adalah NEGATIP, karena

tahun awal adalah NEGATIP, karena

-- pd tahunpd tahun--tahun pertama masih diperlukan banyaktahun pertama masih diperlukan banyak investasi

investasi

-- proyek blm dpt menghasilkan, sehingga blm proyek blm dpt menghasilkan, sehingga blm mempunyai manfaat

mempunyai manfaat

Apabila dlm arus kas nilai B

Apabila dlm arus kas nilai B_tt–– CC_tt tidak mempunyai tidak mempunyai satupun nilai negatip (SELALU POSITIP)

satupun nilai negatip (SELALU POSITIP) -- nilai IRR akan menjadi tak terhingganilai IRR akan menjadi tak terhingga -- proyek sangat menguntungkan sekaliproyek sangat menguntungkan sekali

-- selama tahun proyek dilaksanakan tidak memerlukanselama tahun proyek dilaksanakan tidak memerlukan investasi yg besar, tetapi memberikan manfaat yg besar investasi yg besar, tetapi memberikan manfaat yg besar

Contoh 6 : soal IRR

= IRR > discount rate (20%) PROYEK LAYAK

(29)

Incremental Rate of Return

(

∆

∆ IRR

IRR

))

- Digunakan untuk memilih dua alternatif dari suatu proyek yang mempunyai fungsi yang sama

(30)

Contoh 8 :

Contoh 8 : ∆

∆ IRR

IRR

Sebuah perusahaan batubara akan memasang elektromagnit dalam konveyor pengangkut batubara. Pemasangan

elektromagnit ini dapat memisahkan logam yang tercampur dalam batubara, sehingga dapat menghemat biaya pemeliharaan sebesar Rp 1.200.000,00 per tahun. Dua perusahaan mengajukan penawaran pemasangan alat tersebut. Perusahaan A menawarkan harga Rp 3 juta, yang pembayarannya dapat diangsur selama 3 tahun dan dibayar setiap awal tahun. Sedangkan perusahaan B menawarkan harga Rp 2.783.000,00 dan harus dibayar tunai pada awal tahun. Kalau umur ekonomis alat tersebut 5 tahun, dan discount rate yang berlaku 10% per tahun, alternatif mana yang sebaiknya diambil ?

PENYELESAIAN :

(31)

∆ ∆

Nilai ∆IRR arus kas B–A = 8% ( pd nilai NPV=0 ) < discount rate (10%)

dipilih perusahaan A

ANALISIS SENSITIVITAS

DILAKUKAN APABILA

TERJADI SUATU KESALAHAN

PENDUGAAN SUATU NILAI BIAYA atau

MANFAAT

KEMUNGKINAN TERJADI PERUBAHAN

SUATU UNSUR HARGA PADA SAAT

PROYEK DILAKSANAKAN

(32)

ANALISIS SENSITIVITAS

PERHITUNGAN YANG TELAH DILAKUKAN PERHITUNGAN YANG TELAH DILAKUKAN PERLU DIULANG LAGI DENGAN PERUBAHAN PERLU DIULANG LAGI DENGAN PERUBAHAN YANG TERJADI atau MUNGKIN AKAN TERJADI YANG TERJADI atau MUNGKIN AKAN TERJADI

ANALISIS PROYEK UMUMNYA DIDASARKAN ANALISIS PROYEK UMUMNYA DIDASARKAN PADA PROYEKSI

PADA PROYEKSI--PROYEKSI YANG PROYEKSI YANG MENGANDUNG BANYAK UNSUR MENGANDUNG BANYAK UNSUR

KETIDAKPASTIAN TENTANG APA YANG KETIDAKPASTIAN TENTANG APA YANG AKAN TERJADI PADA WAKTU YANG AKAN AKAN TERJADI PADA WAKTU YANG AKAN DATANG

DATANG

HAL

HAL--HAL YANG HARUS DIPERHATIKAN

HAL YANG HARUS DIPERHATIKAN

dalam ANALISIS SENSITIVITAS

ADANYA

ADANYA COST OVERRUNCOST OVERRUN, misalnya KENAIKAN , misalnya KENAIKAN BIAYA KONSTRUKSI

BIAYA KONSTRUKSI

PERUBAHAN dalam PERBANDINGAN HARGA PERUBAHAN dalam PERBANDINGAN HARGA terhadap TINGKAT HARGA UMUM, misalnya terhadap TINGKAT HARGA UMUM, misalnya PENURUNAN HARGA HASIL PRODUKSI PENURUNAN HARGA HASIL PRODUKSI

MUNDURNYA JADWAL PELAKSANAAN MUNDURNYA JADWAL PELAKSANAAN PROYEK

PROYEK

KHUSUS UNTUK PROYEK

KHUSUS UNTUK PROYEK--PROYEK PERTANIAN PROYEK PERTANIAN HARUS DIPERHATIKAN TERJADINYA

HARUS DIPERHATIKAN TERJADINYA KESALAHAN DALAM PENAKSIRAN HASIL KESALAHAN DALAM PENAKSIRAN HASIL PRODUKSI

PRODUKSI

(33)

berikut (

berikut (discount ratediscount rate= 15%, 30%, dan 50%) := 15%, 30%, dan 50%) :

Setelah pelaksanaan

Setelah pelaksanaan terjadi perubahan dlm biaya operasiterjadi perubahan dlm biaya operasi, yg besarnya 30% , yg besarnya 30% dr perhitungan semula. Setelah dilakukan

dr perhitungan semula. Setelah dilakukan ANALISIS ANALISIS SENSITIVITAS

SENSITIVITAS, diperoleh hasil analisis pada tabel berikut :, diperoleh hasil analisis pada tabel berikut :

ada

penurunan

nilai NPV, B/C, dan IRR

tapimasih di atas batas kelayakan,

shg masih