'8$/,7$6 67,*0$7,6$6, -$1'$
5($/,7$6 0$6<$5$.$7 0,1$1*.$%$8
<$1* 0(1'8$
'8$/,7< 2) 7+( :,'2: 67,*0$7,=$7,21
'8$/,60 5($/,7< 2) 0,1$1*.$%$8 62&,(7<
-HOO\ 8QLYHUVLWDV $QGDODV -OQ /LPDX 0DQLV .HFDPDWDQ 3DXK .RWD 3DGDQJ MHOO\ ELQWLGDLPL#\DKRR FR LG'LWHULPD WDQJJDO 6HSWHPEHU 'LVHWXMXL WDQJJDO 'HVHPEHU
$%675$&7
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³LQGDN SDQGDL EDODNL´ QRW FDUH DERXW KHU KXVEDQG EXW RQ WKH RWKHU KDQG ZLGRZV FRQVLGHUHG DV ³NDQFDQJ ND ODNL ODNL´ ZDQWRQ 7KH WRRO XVHG WR DQDO\]H GDWD LV WKH FRQFHSW RI GXDOLW\ 7KURXJK D GXDOLVWLF DQDO\VLV RI WKH VWLJPD RI ZLGRZV UHVHDUFKHUV IRXQG WKDW WKH 0LQDQJNDEDX VRFLHW\ DSSOLHG D V\VWHP RI GXDOLW\ LQ WKHLU OLYHV
.H\ZRUGV 0LQDQJNDEDX VWLJPD ZLGRZ DQG GXDOLW\
$%675$.
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
NDQFDQJ ND ODNL ODNL $ODW \DQJ GLJXQDNDQ XQWXN PHQJDQDOLVLV GDWD DGDODK NRQVHS GXDOLWDV 0HODOXL DQDOLVLV GXDOLVPH WHUKDGDS VWLJPD PHQJHQDL MDQGD SHQHOLWL PHQHPXNDQ EDKZD PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX PHQHUDSNDQ VLVWHP GXDOLWDV GDODP NHKLGXSDQQ\D
.DWD NXQFL 0LQDQJNDEDX VWLJPD MDQGD GDQ GXDOLWDV
$ 3(1'$+8/8$1
6XDWX NHQ\DWDDQ \DQJ WLGDN ELVD GLSXQJNLUL EDKZD PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX PHQJDQXW VLVWHP NHNHUDEDWDQ PDWULOLQHDO DUWLQ\D JDULV NHWXUXQDQ GDQ SHZDULVDQ VXNX
GLSHUROHK GDUL JDULV LEX 'DODP VHWLDS DWXUDQ GDQ NHJLDWDQ DGDW SHUHPSXDQ 0LQDQJNDEDX PHQHPSDWL SRVLVL \DQJ SHQWLQJ 0HQXUXW $ULILQ
GDODP DGDW 0LQDQJNDEDX SHUHPSXDQ PHPLOLNL GXD SHUDQ VWUDWHJLV \DLWX VHEDJDL DNWRU XWDPD GDQ VHEDJDL DNWRU SHQGDPSLQJ %DKNDQ QRYHO GDQ FHULWD FHULWD PHQJHQDL SHUHPSXDQ 0LQDQJNDEDX MXJD PHUHIOHNVLNDQ E D K Z D N H K L G X S D Q S H U H P S X D Q 0LQDQJNDEDX SHQXK GHQJDQ EHUEDJDL PDFDP NRQIOLN $VUL
6HEDJDL DNWRU XWDPD SHUHPSXDQ 0LQDQJNDEDX PHQMDGL SHPLOLN VHWLDS XSDFDUD DGDW ODNL ODNL KDQ\D VHEDJDL SHQJHPEDQ WXJDV VHGDQJNDQ VHEDJDL DNWRU SHQGDPSLQJ SHUHPSXDQ EHUWXJDV VHEDJDL SLKDN \DQJ PHPEHULNDQ OHJLWLPDVL GDODP XSDFDUD \DQJ PHOLEDWNDQ ODNL ODNL -DGL GDODP DWXUDQQ\D SHUHPSXDQ 0LQDQJNDEDX PHPLOLNL SRVLVL \DQJ VWUDWHJLV VHKLQJJD GL VLVL PDQDSXQ KDN KDNQ\D WHWDS VDMD WHUOLQGXQJL +DO LQL NDUHQD SHUHPSXDQ EHUWXJDV PHQHUXVNDQ JDULV NHWXUXQDQ GDQ MXJD EHUWXJDV PHQMDJD
GDQ PHQJRODK KDUWD SXVDND <D]LG
6HODLQ EHUSHUDQ VHEDJDL SHQMDJD KDUWD SXVDND GDQ SHQHUXV JDULV NHWXUXQDQ SHUHPSXDQ GL 0LQDQJNDEDX MXJD ³GLWLQJJLNDQ´ GHQJDQ EXNWL EDKZD LD EHUSHUDQ VHEDJDL EXQGR NDQGXDQJ
LEX NDQGXQJ 3DGD GDVDUQ\D VHWLDS SHUHPSXDQ 0LQDQJNDEDX \DQJ WHODK PHQLNDK ODQJVXQJ PHQGDSDWNDQ VWDWXV VHEDJDLEXQGR NDQGXDQJ 7HWDSL GDODP VHWLDS NDXP GLSLOLK VHRUDQJ SHUHPSXDQ \DQJ GLWXDNDQ GDQ EHUSHUDQ VHEDJDL
EXQGR NDQGXDQJ %XQGR NDQGXDQJ
\DQJ GLWXDNDQ LQLODK \DQJ DNDQ GLPLQWD GDQ GLGHQJDU SHQGDSDWQ\D GDODP NDXP WHUVHEXW <D]LG
PHQ\HEXWNDQ EDKZD GDODP DGDW 0LQDQJNDEDX SHUHPSXDQ GLVHEXW GHQJDQ LVWLODK EXQGR NDQGXDQJ
XQWXN PHQJKRUPDWL PHQLQJJLNDQ GDQ PHQJKDUJDL SHUHPSXDQ 'DODP DGDW 0LQDQJNDEDX SHUHPSXDQ GLWHPSDWNDQ GDODP VRVRN \DQJ GLNDJXPL GLOLQGXQJL GDQ GLKRUPDWL
.DXP PHUXSDNDQ LVWLODK GDODP EDKDVD 0LQDQJNDEDX \DQJ PHUXMXN NHSDGD NHNHUDEDWDQ GDODP EDWDVDQ NODQ .DXP PHUXSDNDQ VHNHORPSRN RUDQJ \DQJ PHPLOLNL JDULV NHWXUXQDQ \DQJ VDPD GDQ PHPLOLNL KDUWD SXVDND EHUVDPD 6HKLQJJD PDVLQJ PDVLQJ DQJJRWD NDXP WHULNDW GHQJDQ KXEXQJDQ NHNHUDEDWDQ
'DODP PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX SHUHPSXDQ \DQJ WHODK PHQLNDK GLODEHO GHQJDQ LVWLODK ³ODK NDQDL GL DGDLN´
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³GLEHEDQL´GHQJDQ DGDW
6WDWXVEXQGR NDQGXDQJGLGDSDWNDQ ROHK VHRUDQJ SHUHPSXDQ VHWHODK PHQLNDK 6HODVLK 6WDWXVQ\D VHEDJDL EXQGR NDQGXDQJ WLGDN DNDQ KLODQJ ZDODX SHUHPSXDQ WHUVHEXW EHUFHUDL DWDX GLWLQJJDO PDWL ROHK VXDPLQ\D 3HUHPSXDQ \DQJ WHODK PHQLNDK NHPXGLDQ EHUFHUDL DWDX GLWLQJJDO PDWL ROHK VXDPLQ\D XPXPQ\D DNDQ GLPLQWD ROHK NHOXDUJDQ\D XQWXN PHQLNDK ODJL :DODXSXQ PHPDQJ SDGD NHQ\DWDDQQ\D DGD MXJD MDQGD \DQJ WLGDN PDX GLSDNVD ROHK NHOXDUJDQ\D GDQ PHPLOLK XQWXN PHPEHVDUNDQ DQDNQ\D VHQGLUL +DO LQL NDUHQD GDODP NDXPQ\D SHUHPSXDQ WHUVHEXW PHPEXWXKNDQVXPDQGRGDODP XSDFDUD SHUQLNDKDQ 6HWLDSNDXPGDODP DGDW 0LQDQJNDEDX PHPEXWXKNDQ
VXPDQGRXQWXN EHUXUXVDQ GHQJDQNDXP
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
'DODP PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX VHRUDQJ SHUHPSXDQ GLDQJJDS VHEDJDL VLPERO NHDJXQJDQ VLVWHP PDWULOLQHDO 6 XNP DZ DW L 3 H UHP SXDQ PHPLOLNL NHNXDVDDQ WHWDSL GL VDDW \DQJ VDPD SHUHPSXDQ MXJD PHQJHPEDQ WXJDV \DQJ WLGDN PXGDK 2OHK NDUHQD LWX GDODP NHKLGXSDQ VHKDUL KDUL SHUHPSXDQ 0LQDQJNDEDX MXJD EDQ\DN PHQJDODPL WHNDQDQ GDODP PHQJHPEDQ WXJDVQ\D .HNXDVDDQ GDQ NHZHQDQJDQ \DQJ GLPLOLNL ROHK SHUHPSXDQ 0LQDQJNDEDX WLGDN PHQMDGLNDQQ\D OHSDV GDUL WHNDQDQ 'DODP NHKLGXSDQ VHKDUL KDUL SHUHPSXDQ 0LQDQJNDEDX GLKDGDSNDQ GHQJDQ WXQWXWDQ SHUDQQ\D
VHEDJDL XPEXLN MDORR SXVDUDQ DLD
$UWLQ\D GLD GLDQJJDS VHEDJDL SXVDW GDUL NHKLGXSDQ NHOXDUJD GDQ NHKLGXSDQ EHUPDV\DUDNDW +DO LQL PHQFHUPLQNDQ EDKZD WXQWXWDQ \DQJ GLKDGDSNDQ EDJL SHUHPSXDQ 0LQDQJNDEDX OHELK EDQ\DN GDUL SDGD ODNL ODNL +DO LQL NDUHQD GDODP PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX SHUHPSXDQ GLDQJJDS PHQMDGL VXPEHU VROXVL GDQ SHPHFDK PDVDODK $QJJDSDQ WHUVHEXW PHQHNDQ SHUHPSXDQ 0LQDQJNDEDX GDODP VHWLDS WLQGDNDQ GDQ SHUNDWDDQ Q\D
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
.HKDGLUDQ QLODL QLODL \DQJ EHUSHUDQ VHEDJDL SHUHGDP NRQIOLN WDGL PHQMDGLNDQ VWLJPDWLVDVL WHUKDGDS SHUHPSXDQ EHUDGD GDODP UDQDK GXDOLWDV &DUD SDQGDQJ PDV\DUDNDW WHUKDGDS MDQGD GLSHQJDUXKL ROHK QLODL QLODL \DQJ DGD GDODP PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX
0DV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX DGDODK PDV\DUDNDW \DQJ GXDOLWDV $ULILQ
\DLWX PDV\DUDNDW \DQJ PHPDNDL NRQVHS VHFDUD DPELJX GDQ PHQGXD GDODP PHQHUDSNDQ DWXUDQ DGDW GDODP NHKLGXSDQ EHUPDV\DUDNDW 6DODK VDWX FRQWRKQ\D DGDODK PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX PHPDNDL ODUHK %RGL &DQLDJR \DQJ PHPDNDL D]DV GHPRNUDVL GDQ GL VDDW \DQJ VDPD PHPDNDL
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
$JDPD GDQ DGDW PHQMDGL GXD IRQGDVL \DQJ PHPEHQWXN FDUD SDQGDQJ PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX 'XD ODQGDVDQ LQLODK \DQJ PHPEHQWXN FDUD
SDQGDQJ GXDOLWDV PDV\DUDNDW WHUKDGDS EHUEDJDL KDO WHUPDVXN MDQGD :DODXSXQ SHUHPSXDQ 0LQDQJNDEDX ³ELVD KLGXS´ WDQSD ODNL ODNL GHQJDQ VHPXD KDN KDN LVWLPHZDQ\D VHEDJDL EDJLDQ GDUL PDV\DUDNDW PDWULOLQHDO WHWDS VDMD KDO WHUVHEXW GLDQJJDS ³WHUFHOD´ VHFDUD DJDPD %DJL PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX DJDPD PHUXSDNDQ VDODK VDWX IRQGDVL SHQWLQJ GDODP PHODNVDQDNDQ DGDW +DNLP\ +DO LQL WHUFHUPLQ GDUL SHSDWDK ³DGDW EDVDQGL V\DUD¶ V\DUD¶ EDVDQGL NLWDEXOODK´ DGDW EHUVDQGDU NHSDGD DJDPD GDQ DJDPD EHUVDQGDU NHSDGD $OTXUDQ %HUGDVDUNDQ NRQVHSVL LQL NHEHUDGDDQ ODNL ODNL SHQWLQJ EDJL SHUHPSXDQ 0LQDQJNDEDX .XQHLIL
:DODXSXQ SHUHPSXDQ PHQMDGL WRQJJDN XWDPD GDODP NHKLGXSDQ WHWDS VDMD ODNL ODNL PHQMDGL IDNWRU SHQWLQJ \DQJ KDUXV DGD XQWXN PHQGDPSLQJL SHUHPSXDQ
'DUL SHPDSDUDQ GL DWDV SHQHOLWL LQJLQ PHQJXQJNDSNDQ EDKZD PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX PHQHUDSNDQ GXDOLWDV GDODP NHKLGXSDQQ\D .DUDNWHU PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX \DQJ GXDOLWDV PHPHQJDUXKL EHQWXN EHQWXN VWLJPD WHUKDGDS MDQGD %HQWXN EHQWXN VWLJPD WHUKDGDS MDQGD DNDQ GLSHQJDUXKL ROHK QLODL QLODL \DQJ GLEDQJXQ ROHK PDV\DUDNDW NDUHQD VWLJPD GLEDQJXQ GDQ GLEHQWXN ROHK PDV\DUDNDW +DO LQL PHQMDGLNDQ GXDOLWDV VWLJPD WHUKDGDS MDQGD
6WLJPD \DQJ GLEDQJXQ WHUKDGDS MDQGD EHUDGD GDODP UXDQJ OLQJNXS DPELJX %HQWXN EHQWXN VWLJPDWLVDVL WHUKDGDS MDQGD \DQJ EHUEHGD GDODP PDV\DUDNDW PDWULOLQHDO GHQJDQ
PDV\DUDNDW SDWULOLQHDO 1LODL QLODL \DQJ DGD GDODP PDV\DUDNDW PDWULOLQHDO PHPHQJDUXKL EHQWXN EHQWXN VWLJPD GDQ PHQJKDVLONDQ VWLJPD \DQJ DPELJX 6WLJPDWLVDVL WHUKDGDS MDQGD MXJD GLSHQJDUXKL ROHK SROD SHPLNLUDQ PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX \DQJ GXDOLWDV WHUVHEXW %DKNDQ VWLJPD \DQJ GLEDQJXQ ROHK NDXP SHUHPSXDQ 0LQDQJNDEDX WHUKDGDS MDQGD PHQHJDVNDQ EDKZD SHUHPSXDQ 0LQDQJNDEDX MXJD PHQHUDSNDQ GXDOLWDV GDODP NHKLGXSDQ Q\D
7XMXDQ XWDPD SHQHOLWLDQ LQL \ D L W X X Q W X N P H Q J X Q J N D S N D Q EDJDLPDQD EHQWXN VWLJPD PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX WHUKDGDS MDQGD 5LVHW LQL PHQJXQJNDSNDQ SURVHV WHUEHQWXNQ\D VWLJPD GDODP PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX WHUKDGDS MDQGD 6HODLQ LWX MXJD DNDQ GLJDPEDUNDQ SURVHV WHUEHQWXNQ\D VWLJPD \DQJ GLKDVLONDQ ROHK QLODL QLODL ³LGHDO´ VHRUDQJ MDQGD GDODP PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX 0LQDQJNDEDX PHPLOLNL NHNKDVDQ GDQ QLODL QLODL WHUVHQGLUL 1LODL QLODL WHUVHEXW GLVHEXW GHQJDQ QLODL
DOXD MR SDWXLN 1LODL DOXD MR SDWXLN
PHQJDQJJDS EDKZD VHRUDQJ ZDQLWD WLGDNSDWXLNMLND WLGDN PHPLOLNL VXDPL 1LODL WHUVHEXW SDVWL EHUSHQJDUXK WHUKDGDS VWLJPD \DQJ PHUHND EHQWXN WHUKDGDS MDQGD
.HNKDVDQ GDQ NHXQLNDQ VWLJPD PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX WHUKDGDS MDQGD LQLODK \DQJ FRED SHQHOLWL VDQGLQJNDQ GHQJDQ SHPEHQWXNDQ VWLJPD $SDNDK GHQJDQ QLODL QLODL WHUVHEXW PHPSHQJDUXKL SHPEHQWXNDQ VWLJPD PDV\DUDNDW WHUKDGDS MDQGD -LND L\D EDJDLPDQD EHQWXN VWLJPD \DQJ
GLSHQJDUXKL ROHK QLODL QLODL PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX WHUVHEXW
6HWHODK SURVHV SHPEHQWXNDQ VWLJPD \DQJ GLSHQJDUXKL ROHK QLODL QLODL PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX PDND DNDQ GLWHPXNDQ SROD PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX GDODP PHPEHULNDQ VWLJPD WHUKDGDS MDQGD 3HQHOLWL LQJLQ PHQJHWDKXL DSDNDK NHNKDVDQ PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX VHEDJDL PDV\DUDNDW \DQJ GXDOLWDV PHPEHULNDQ SHQJDUXK WHUKDGDS VWLJPD PHQJHQDL MDQGD
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
NHKLGXSDQ VHKDUL KDUL 6DODK VDWX SROD UHODVL WHUVHEXW DGDODKPDRWD
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
' H Q J D Q P H Q J D Q D O L V L V G D Q PHQJXQJNDSNDQ VWLJPDWLVDVL WHUKDGDS MDQGD SHQHOLWL LQJLQ PHQJXQJNDSNDQ EDKZD PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX DGDODK PDV\DUDNDW \DQJ GXDOLWDV 3DQGDQJDQ GXDOLWDV WHUZXMXG GDODP EHQWXN EHQWXN VWLJPD WHUKDGDS MDQGD 'HQJDQ PHOLKDW VWLJPD WHUKDGDS MDQGD SHQHOLWL PHQFRED PHQJXQJNDS NDQ NDUDNWHU GXDOLWDV PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX GL .HOXUDKDQ .RURQJ *DGDQJ 6WLJPD WHUVHEXW GLEHQWXN PHODOXL NHELDVDDQ WXWXUDQ OLVDQ \DQJ GLVHEXW GHQJDQPDRWD 0HODOXL WXWXUDQ OLVDQ PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX GL .HOXUDKDQ .RURQJ *DGDQJ PHPEHQWXN VWLJPD WHUKDGDS MDQGD GDQ GHQJDQ P H Q J H P X N D N D Q V W L J P D G D S D W GLWHPXNDQ SROD EDKZD NDUDNWHU PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX GL .HOXUDKDQ .RURQJ *DGDQJ PHPHQJDUXKL SHPEHQWXNDQ VWLJPD WHUKDGDS MDQGD
0DRWD PHUXSDNDQ VDODK VDWX NHELDVDDQ PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX .HELDVDDQ LQL \DLWX PHPELFDUDNDQ VHVHRUDQJ DWDX VHNHORPSRN RUDQJ PHQJHQDL VXDWX NLVDK DWDX SHULVWLZD \DQJ WHUMDGL 0DRWD EHUEHGD GHQJDQ EHUJXQMLQJ DWDXSXQ EHUJRVLS 'DODP
PDRWDKDO KDO \DQJ GLELFDUDNDQ ELVD VDMD KDO KDO \DQJ XPXP GDQ KDO WHUVHEXW GLNDLWNDQ GHQJDQ KDO KDO DWDX SHULVWLZD ODLQ %HUJXQMLQJ DWDXSXQ EHUJRVLS OHELK IRNXV PHPELFDUDNDQ VHVHURUDQJ DWDX VHNHORPSRN RUDQJ \DQJ PHQJDODPL VXDWX SHULVWLZD WDQSD PHQJDLWNDQQ\D GHQJDQ SHULVWLZD ODLQ
+DO LQL NDUHQD WXWXUDQ OLVDQ PDV\DUDNDW PHQFHUPLQNDQ LGHQWLWDV GDQ SLNLUDQ PDV\DUDNDW .DSIHUHU
3HQHOLWLDQ LQL GLODNXNDQ WHUKDGDS PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX SDGD EXODQ 0HL VDPSDL GHQJDQ 0DUHW GL .HOXUDKDQ .RURQJ *DGDQJ .HFDPDWDQ .XUDQML .RWD 3DGDQJ 3HQHOLWLDQ LQL PHUXSDNDQ SHQHOLWLDQ NXDOLWDWLI GHQJDQ PHWRGH SHPLOLKDQ LQIRUPDQ SXUSRVLYH VDPSOLQJ +DO LQL GLWHUDSNDQ NDUHQD KDUXV DGD NULWHULD \DQJ SHQHOLWL WHWDSNDQ XQWXN PHPLOLK LQIRUPDQ .ULWHULD XWDPD \DQJ SHQHOLWL WHQWXNDQ \DLWX LQIRUPDQ KDUXVODK VHRUDQJ SHUHPSXDQ \DQJ WHODK PHQLNDK NHPXGLDQ PHQMDGL MDQGD
% +$6,/ '$1 %$+$6$1
6WLJPDWLVDVL -DQGD 'DODP 0DV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX
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
PHPLOLNL VXDPL \DQJ DNDQ GLSRVLVLNDQ VHEDJDL VHRUDQJVXPDQGR
3HUHPSXDQ PHUXSDNDQ SHPHJDQJ NHNXDVDDQ GDQ JDULV NHWXUXQDQ GL 0LQDQJNDEDX 3RVLVL LQL PHPXQJNLQ NDQ SHUHPSXDQ 0LQDQJNDEDX PHPLOLNL NHZHQDQJDQ XQWXN PHQFLSWDNDQ VWLJPDWLVDVL WHUKDGDS MDQGD 3HUHPSXDQ 0LQDQJNDEDX PHPEDQJXQ VWLJPDWLVDVL WHUKDGDS MDQGD NDUHQD PHUHND PHQJDQJJDS SHUHPSXDQ \DQJ WLGDN PHPLOLNL VXDPL EHUEHGD GHQJDQ PHUHND .DUHQD WLGDN PHPLOLNL VXDPL \DQJ GDODP NDXPQ\D GLVHEXW GHQJDQ
XUDQJ VXPDQGR MDQGD GLDQJJDS EHUEHGD GHQJDQ SHUHPSXDQ ODLQQ\D 3HUEHGDDQ LQLODK \DQJ PHODWDUEHODNDQJL PXQFXOQ\D VWLJPD WHUKDGDS MDQGD GDODP PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX
$GD EHUEDJDL PDFDP VWLJPD WHUKDGDS MDQGD VDODK VDWXQ\D GLNDLWNDQ GHQJDQ VHNVXDOLWDV 3DUNHU
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
0DV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX NKXVXVQ\D SHUHPSXDQ PHQMDGLNDQPDRWDVHEDJDL NHJLDWDQ GDQ NHELDVDDQ PHUHND VHKDUL KDUL
. H E L D V D D Q 0 D R W D G D Q 6WL J PD WL V D V L - D Q G D
0DRWD PHUXSDNDQ NHELDVDDQ \DQJ OXPUDK EDJL PDV\DUDNDW 0 L Q D Q J N D E D X V H F D U D X P X P 0DV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX PHZDULVL EXGD\D WXWXU OLVDQ GDODP VHQGL NHKLGXSDQQ\D 6XNPDZDWL
%DKNDQ VHMDUDK $GDW $ODP 0LQDQJNDEDX \DQJ GLVHEXW WDPER
GLZDULVNDQ GDODP EHQWXN OLVDQ EXNDQ GDODP EHQWXN WHUWXOLV 6HPXD SHWDWDK GDQ SHWLWLK DGDW 0LQDQJNDEDX MXJD GLZDULVNDQ GDODP EHQWXN OLVDQ GDUL VDWX JHQHUDVL NH JHQHUDVL VHODQMXWQ\D :DODXSXQ VDDW LQL VXGDK DGD GDODP EHQWXN WHUWXOLV LWX PHUXSDNDQ EXGD\D OLVDQ \DQJ GLWXOLVNDQ
%HUGDVDUNDQ KDO WHUVHEXW PDND VDPSDL VDDW LQL PDRWD PDVLK PHQMDGL FLUL NKDV PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX .HELDVDDQ PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX \DQJ VXND PDRWD PHPHQJDUXKL EHUEDJDL VHQGL NHKLGXSDQ 0DRWD
PHUXSDNDQ NHELDVDDQ \DQJ MXJD PHPHQJDUXKL SROD UHODVL GDQ KXEXQJDQ VRVLDO DQWDUPDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX 'DODP SUDNWLNQ\D NHELDVDDQ PDRWD
GL WHPSDW NHUMD PHUHND DNDQPDRWDGDQ PHQFHULWDNDQ EHUEDJDL KDO \DQJ PHUHND NHWDKXL %DKNDQ GDODP NHKLGXSDQ VRVLDO PDRWDPHQMDGL NHELDVDDQ KDULDQ PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX +DO LQL \DQJ GLVHEXW ROHK .DOPUH VHEDJDL
UXPRXUV 6HEDJDLPDQD KDOQ\D GHQJDQ
PDRWD PHQXUXW .DOPUH
URPRXUV PHUXSDNDQ VDUDQD GDODP PHPEHQWXN SDQGDQJDQ VRVLDO GDQ NHELDVDDQ %DKNDQ URPXRUV MXJD ELVD PHPEHQWXN OHJHQGD GDQ VHMDUDK XPDW PDQXVLD -LND GLOLKDW GDUL WXMXDQ GDQ IXQJVL UXPRXUV PDND PDRWD MXJD PHPLOLNL IXQJVL \DQJ NXUDQJ OHELK VDPD
%DJL PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX
PDRWD PHUXSDNDQ VXDWX VDUDQD GDODP PHPEHQWXN RSLQL SXEOLN EDKNDQ ELVD PHPEXDW VWLJPD \DQJ PHOHNDW WHUKDGDS MDQGD 0DRWD PHUXSDNDQ VDODK VDWX ZXMXG EXGD\D OLVDQ PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX \DQJ EDKNDQ VHMDUDK GDQ
WDPER DODP 0LQDQJNDEDX MXJD GLZDULVNDQ GHQJDQ WXWXUDQ %HJLWX NXDW NHEHUDGDDQ EXGD\D WXWXU GDODP PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX VHKLQJJD WLGDN PHQJKHUDQNDQ MLND EXGD\D OLVDQ
PDRWD WHUVHEXW MXJD PDPSX PHQJKDGLUNDQ VWLJPD WHUKDGDS MDQGD %DKNDQ 6KLEXWDQL PHQ\DWDNDQ EDKZD EXGD\D OLVDQ PDV\DUDNDW PDPSX PHUHSUHVHQWDVLNDQ NHSHUFD\DDQ GDQ DSD \DQJ GLSLNLUNDQ ROHK PDV\DUDNDW %DKNDQ EXGD\D OLVDQ PDPSX PHQJKDGLUNDQ DSD \DQJ WHUVHPEXQ\L GDQ PHQJHPXNDNDQ VLVL ODLQ GDUL PDV\DUDNDW \DQJ EHUVDQJNXWDQ
.DOPUH MXJD PHQJDWDNDQ EDKZD EXGD\D OLVDQ MXJD PHQMDGL
EDJLDQ GDUL LGHQWLWDV VHVHRUDQJ EDKNDQ VHEXDK EDQJVD 0DRWD PHUXSDNDQ LGHQWLWDV GDQ FLUL NKDV PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX .HWLND PHODNXNDQ SHQHOLWLDQ SHQHOLWL VHULQJ PHQHPXL PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX NKXVXVQ\D GL .HOXUDKDQ .RURQJ *DGDQJ EHUJXQMLQJ GDQPDRWDPHQJHQDL MDQGD 0HUHND PHQMDGLNDQ MDQGD VHEDJDL EDKDQ RWD NDUHQD EHUEDJDL DODVDQ
0DRWD PHUXSDNDQ VDODK VDWX EHQWXN EXGD\D WXWXU DWDX OLVDQ PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX 6HSHUWL \DQJ SHQHOLWL MHODVNDQ VHEHOXPQ\D PDRWD EHUEHGD GHQJDQ EHUJXQMLQJ DWDX EHUJRVLS
0DRWD PHUXSDNDQ NHJLDWDQ PHP SHUELQFDQJNDQ EHUEDJDL KDO
7LGDN DGD KDO VSHVLILN DWDX NKXVXV \DQJ GELFDUDNDQ 0DRWDPHQFDNXS KDO KDO XPXP GDQ NKXVXV 0XODL GDUL UDQDK SROLWLN \DQJ EHUVLIDW XPXP KLQJJD UDQDK NHOXDUJD \DQJ EHUVLIDW NKXVXV 6HPHQWDUD LWX EHUJXQMLQJ DWDX EHUJRVLS PHUXSDNDQ ODQMXWDQ GDUL DNWLYLWDV
PDRWD %HUJXQMLQJ DWDX EHUJRVLS OHELK IRNXV PHPELFDUDNDQ WHQWDQJ VHVHRUDQJ DWDX VHEXDK SHULVWLZD
.HELDVDDQPDRWD PDV\DUDNDW ELVD PHQJDQJNDW WHPD DSD VDMD GDQ GL GDODPQ\D PHQFHUPLQNDQ LVX \DQJ EHUHGDU GDODP PDV\DUDNDW ,QLODK \DQJ GLPDNVXG ROHK *ROGVWHLQ
EDKZD EXGD\D OLVDQ PDV\DUDNDW PHQFHUPLQNDQ DSD \DQJ WHUMDGL DSD \DQJ GLSLNLUNDQ GDQ DSD \DQJ GLKDUDSNDQ ROHK PDV\DUDNDW 7XWXUDQ WXWXUDQ PDV\DUDNDW PHUXSDNDQ UHIOHNVL GDUL GLDORJ \DQJ WHUMDGL GL GDODP PDV\DUDNDW
'HQJDQ PHQFHUPDWL NHELDVDDQ
PDRWD PDV\DUDNDW PDND DNDQ PHPEXDW SHQHOLWL SDKDP DSD \DQJ GLSLNLUNDQ PDV\DUDNDW PHQJHQDL MDQGD 0DV\DUDNDW PHQJDQJJDS EDKZD MDQGD DNDQ VHODOX WHUREVHVL GHQJDQ VHNVXDOLWDV MLND VXGDK PHQFREDQ\D EDKNDQ MLND LD GLMDJD ROHK QLODL QLODL EXGD\D GDQ DJDPD VHNDOLSXQ WHWDS VDMD SHUHPSXDQ GLDQJJDS EXWXK GHQJDQ KDO WHUVHEXW +DO LQL VHSHUWL \DQJ GLXQJNDSNDQ ROHK 75
³-DQGD DNDQ VHODOX PHQJLQJLQNDQ XQWXN GHNDW GHQJDQ ODNL ODNL .DUHQD PHPDQJ VXGDK ILWUDKQ\D MDQGD XQWXN PHQFDUL SHUKDWLDQ GDUL ODZDQ MHQLVQ\D -DQGD LWX NDQ VXGDK SHUQDK PHQFRED KXEXQJDQ VHNVXDO VHNDOL MDGL GLD DNDQ VHODOX PHQJLQJLQNDQQQ\D ,WX VXGDK SDVWL %DJDLPDQDSXQ NXDWQ\D DJDPDQ\D WHWDS VDMD MDQGD LWX SHUHPSXDQ \DQJ KDXV DNDQ VHNVXDOLWDV´
ZDZDQFDUD 75 3DGDQJ 0HL
6DODK VDWX VDUDQD \DQJ PHPEDQJXQ VWLJPDWLVDVL WHUKDGDS MDQGD DGDODK
P D R W D ' H Q J D Q E X G D \ D W X W X U PDV\DUDNDW LQL VWLJPD WHUKDGDS MDQGD EHUHGDU GDQ EHUWDKDQ GDODP PDV\DUDNDW 0DRWD PHUXSDNDQ VDODK VDWX VDUDQD SHPEHQWXNDQ VWLJPD WHUKDGDS MDQGD GDODP PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX GL .HOXUDKDQ .RURQJ *DGDQJ 'HQJDQ PDRWD PDV\DUDNDW PHQ\HEDUNDQ SDQGDQJDQ PHUHND WHUKDGDS MDQGD GDQ PHPHQJDUXKL RUDQJ
ODLQ XQWXN PHPLOLNL SDQGDQJDQ \DQJ VDPD 0HODOXL PDRWD PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX GL .HOXUDKDQ .RURQJ *DGDQJ PHPHQJDUXKL RSLQL SXEOLN PHQJHQDL MDQGD
$ODVDQ XWDPD NHELDVDDQPDRWDELVD PHPSHQJDUXKL SDQGDQJDQ GDQ RSLQL SXEOLN NDUHQD GLODNXNDQ VHWLDS KDUL
0DRWD GLODNXNDQ GLVHOD VHOD UXWLQLWDV KDULDQ 'HQJDQ GHPLNLDQ SHUODKDQ WDSL SDVWL SDQGDQJDQ PDV\DUDNDW DNDQ GLDUDKNDQ XQWXN PHQ\HWXMXL GDQ PHQJLNXWL SHQGDSDW RUDQJ EDQ\DN
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
75 PHUXSDNDQ VDODK VHRUDQJ NHUDEDW MDQGD \DQJ DGD GL .HOXUDKDQ .RURQJ *DGDQJ 6DDW LQL 75 EHUXVLD WDKXQ GDQ EHUSURIHVL VHEDJDL VHRUDQJ SHGDJDQJ GL 3DGDQJ
0DV\DUDNDW GL . H O X U D K D Q . R U R Q J *DGDQJ PHQJDQJJDS EDKZD SHUFHUDL DQ WHWDS VDK ZDODXSXQ KDQ\D GLXFDSNDQ ROHK VXDPL WDQSD DGD VDNVL %DKNDQ PDV\DUDNDW PHQJDQJJDS EDKZD SHUFHUDLDQ WHWDS VDK MLND VXDPL PHQLQJJDONDQ LVWULQ\D VHODPD GXD EXODQ WDQSD DGD EHULWD GDQ NHWHUDQJDQ DWDXSXQ MDQML XQWXN NHPEDOL
'HQJDQ VLWXDVL WHUVHEXW DGD EHJLWX EDQ\DN MDQGD \DQJ EHUFHUDL VHFDUD WLGDN UHVPL GL .HOXUDKDQ .RURQJ *DGDQJ 0DV\DUDNDW PHPEHULNDQ SDQGDQJDQ \DQJ VDPD WHUKDGDS MDQGD \DQJ EHUFHUDL VHFDUD UHVPL PDXSXQ WLGDN 0HUHND PHQMDGL EDKDQ SHUJXQMLQJDQ GL EHUEDJDL WHPSDW %DLN GL VDZDK SDGD SDJL KDUL PDXSXQ GL UXPDK UXPDK SDGD VRUH KDUL 0HODOXL SHQJDPDWDQ PHQJHQDLPDRWD
SHQHOLWL PHQHPXNDQ VWLJPD WHUKDGDS MDQGD ROHK PDV\DUDNDW .HOXUDKDQ .RURQJ *DGDQJ
3 H Q H O L W L P H Q H P X N D Q E D K Z D PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX GL .HOXUDKDQ .RURQJ *DGDQJ PHPEDQJXQ VLNDS GXDOLWDV GDODP PHPEHQWXN VWLJPD PHQJHQDL MDQGD +DO LQL NDUHQD NHWLND PHPEDQJXQ SDQGDQJDQ GDQ VWLJPD PHUHND WHUKDGDS MDQGD PDV\DUDNDW PHQXQMXNNDQ VLNDS PHQGXD 'L VDWX VLVL PDV\DUDNDW PHQJXQJNDSNDQ NHFXULJDDQQ\D WHUKDGDS MDQGD WHWDSL GLVLVL \DQJ ODLQ PHUHND MXJD PHQJXQJNDSNDQ NHNDJXPDQ PHUHND WHUKDGDS MDQGD 6HSHUWL \DQJ GLXQJNDSNDQ ROHK $% EHULNXW LQL ³6L 50 WX NDUDMRQ\R QGDN DGRK \DQJ EDWXD WX GRK SDL MR ODNL ODNL VH WDUXLK PDK QDPRQ\R MDQGR ODK NDPD OR Q\R ND FDUL SLWLK ODL WDSL MDQGR EDQD Q\R ODL QGDN PDPLQWDN Q\R ND DPDN H ODL GRK NRN ND PDPLQWDN Q\R ND DPDN H MR D ODK ND Q\R DJLDK GHN QL 'DULK WX´ ZDZDQFDUD $% 3DGDQJ 0HL 6LNDS GDQ SHULODNX 50 PHPDQJ WLGDN DGD \DQJ EHQDU 'LD VHODOX VDMD SHUJL GHQJDQ ODNL ODNL <DK PDX EDJDLPDQD ODJL GLD NDQ MDQGD 'LD NDQ EXWXK XDQJ 7HWDSL ZDODXSXQ GLD MDQGD GLD WLGDN PHPLQWD XDQJ NHSDGD RUDQJ WXDQ\D .DODX GLD PHPLQWD XDQJ NHSDGD RUDQJ WXDQ\D GDULPDQD RUDQJ WXDQ\D PHQGDSDWNDQ XDQJ
,WX DGDODK VDODK VDWX SDQGDQJDQ GDQ XQJNDSDQ PDV\DUDNDW WHUKDGDS MDQGD PXGD 0HUHND PHQJDQJJDS EDKZD MDQGD PXGD SDVWL VHULQJ SHUJL GHQJDQ ODNL ODNL %DKNDQ PDV\DUDNDW PHQJDWDNDQ EDKZD MDQGD DNDQ VHODOX PHODNXNDQ SHUEXDWDQ \DQJ WLGDN EHQDU .HWLND PDV\DUDNDW PHQJDWDNDQ ³GLD LWX NDQ MDQGD´ VHRODK RODK VLNDS EXUXN GDQ QHJDWLI VHODOX PHOHNDW GHQJDQ MDQGD 7HWDSL SDGD VDDW \DQJ VDPD PHUHND MXJD PHQJDWDNDQ EDKZD MDQGD DGDODK RUDQJ \DQJ PDQGLUL +DO LQL QDPSDN GDUL XQJNDSDQ PDV\DUDNDW \DQJ PHQJDWDNDQ ³WHWDSL ZDODXSXQ GLD MDQGD GLD WLGDN PHPLQWD XDQJ NHSDGD RUDQJ
$% PHUXSDNDQ VDODK VHRUDQJ PDV\DUDNDW .HOXUDKDQ .RURQJ *DGDQJ \DQJ EHUXVLD WDKXQ GDQ EHNHUMD VHEDJDL SHWDQL /DL QGDN PDPLQWDN ND XUDQJ WXR WLGDN PHPLQWD XDQJ NHSDGD RUDQJ WXDQ\D PHQFHUPLQNDQ XQJNDSDQ NHNDJXPDQ WHUKDGDS MDQGD -DQGD GLDQJJDS SULEDGL \DQJ PDQGLUL VHKLQJJD WLGDN PHPLQWD XDQJ DWDX PHQJJDQWXQJNDQ KLGXS NHSDGD RUDQJ WXDQ\D
WXDQ\D´ 8QJNDSDQ LQL PHQFHUPLQNDQ NHNDJXPDQ PDV\DUDNDW EDKZD ZDODXSXQ MDQGD VHRUDQJ \DQJ GLDQJJDS PHODNXNDQ KDO KDO \DQJ WLGDN EHQDU WHWDSL WHWDS VDMD MDQGD GDODP PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX DGDODK SULEDGL \DQJ PDQGLUL
+DO \DQJ VDPD WHWDSL GDODP UHGDNVL \DQJ EHUEHGD MXJD GLXQJNDSNDQ ROHK 07 PHQJHQDL VDXGDULQ\D 5$ \DQJ PHQMDGL MDQGD GXD NDOL
³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´ ZDZDQFDUD 07 3DGDQJ $JXVWXV
%HULNXW DGDODK SHQMHODVDQ GDQ SHPEDKDVDQ EHQWXN GXDOLWDV VWLJPD WHUKDGDS MDQGD GDODP PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX 0DV\DUDNDW .HOXUDKDQ .RURQJ *DGDQJ PHQJDQJJDS MDQGD VHEDJDL EHEDQ \DQJ KDUXV GLSLNXO GDQ GLWDQJJXQJ ROHK NHOXDUJD OXDVQ\D 'DODP EDQ\DN NHVHPSDWDQ SHQHOLWL PHQHPXNDQ EDQ\DN GL DQWDUD NHOXDUJD MDQGD \DQJ PHPDNVDQ\D PHQLNDK NHPEDOL
$ODVDQ XWDPD PHUHND \DLWX PHUHND LQJLQ DJDU MDQGD PHPLOLNL NHKLGXSDQ \DQJ OHELK EDLN -LND MDQGD PHQLNDK PDND NHOXDUJDQ\D WLGDN DNDQ SXVLQJ ODJL PHPLNLUNDQ ILQDQVLDO GDQ VWDWXVQ\D VHEDJDL MDQGD 6HEHQDUQ\D PHQMDJD GDQ PHPEHVDUNDQ DQDN PHUXSDNDQ EDJLDQ GDUL WDQJJXQJ MDZDE NHOXDUJD OXDV GDQ
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
07 PHUXSDNDQ VHSXSX 5$ 07 EHNHUMD VHEDJDL ,EX UXPDK WDQJJD 6DDW LQL XVLD 07 WDKXQ GDQ VXGDK PHPLOLNL DQDN VDWX RUDQJ 5$ EHUXVLD WDKXQ GDQ VDDW LQL EHNHUMD
VHEDJDL SHQMXDO PDNDQDQ NHFLO VHSHUWL EDNZDQ WDKX JRUHQJ GDQ PDNDQDQ ULQJDQ GL VHEXDK VHNRODK 5$ GXD WDKXQ OHELK WXD GDUL 07 GDQ VXGDK PHPLOLNL DQDN RUDQJ
EDKZD NHOXDUJD MDQGD PHQJDQJJDS PHUHND VHEDJDL EHEDQ %HEDQ \DQJ KDUXV PHUHND SLNXO NDUHQD MDQGD WLGDN ODJL PHPLOLNL VXDPL 'HQJDQ PHQLNDK NHPEDOL NHOXDUJD MDQGD PHUDVD WLGDN ODJL PHPLOLNL WDQJJXQJ MDZDE +DO LQL WHUMDGL VHFDUD XPXP GDODP PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX GL .HOXUDKDQ .RURQJ *DGDQJ
'L VLVL ODLQ PDV\DUDNDW MXJD PHQJDQJJDS EDKZD MDQGD DGDODK SULEDGL \DQJ PDQGLUL \DQJ GLLVWLODKNDQ GHQJDQ WDJDN VXUDQJ 7DJDN VXUDQJ
GDODP PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX EHUDUWL EHUGLUL VHQGLUL \DQJ PHQJDFX NHSDGD VLNDS PDQGLUL -DQGD GLDQJJDS SULEDGL \DQJ PDQGLUL GDQ PDPSX PHPHQXKL NHEXWXKDQ KLGXSQ\D %DKNDQ MDQGD PHUXSDNDQ SULRULWDV XWDPD GDODP NHOXDUJD OXDV XQWXN PHQJRODK WDQDK SXVDND 2OHK NDUHQD LWX MDQGD GLDQJJDS PDPSX PHPHQXKL NHEXWXKDQ KLGXSQ\D VHQGLUL
+DO LQL WHUEXNWL GDUL FHOHWXNDQ FHOHWXNDQ PDV\DUDNDW ZDZDQFDUD GHQJDQ LQIRUPDQ 3DGDQJ 0HL NHWLND PDRWD PHQJHQDL MDQGD ³DZDN \R VDOXW ZDN MR $' NR Q\R MDQGR DQDN H EDQ\DN MR ND VDZDK XUDJ DQDN H Q\R LGXLN DQ QH´ NDPL VDOXW GHQJDQ $' GLD MDQGD GDQ PHPLOLNL EDQ\DN DQDN WHWDSL GLD ELVD PHQJKLGXSL DQDNQ\D GHQJDQ EHNHUMD GL VDZDK RUDQJ ODLQ +DO LQL PHPEXNWLNDQ EDKZD
NHOXDUJDQ\D MXJD VDOXW GHQJDQ NHKLGXSDQ $' \DQJ NHUDV KLGXS VHEDJDL MDQGD GDQ PHPLOLNL EDQ\DN DQDN WHWDSL WHWDS VDMD LD EHNHUMD NHUDV PHQJKLGXSL DQDNQ\D
+DO LQL EHUWHQWDQJDQ GHQJDQ SDQGDQJDQ PDV\DUDNDW VHEHOXPQ\D \DQJ PHQ\DWDNDQ EDKZD MDQGD PHQMDGL EHEDQ GDODP NHOXDUJD .HWLND VWLJPDWLVDVL WHUKDGDS MDQGD GLEHQWXN VHEDJDL EHEDQ EDJL NHOXDUJD WHWDSL GL VDDW \DQJ VDPD WHUFLSWD MXJD SDQGDQJDQ \DQJ PHQJDWDNDQ EDKZD MDQGD DGDODK SHUHPSXDQ \DQJ PDQGLUL +DO LQLODK \DQJ SHQHOLWL VHEXW GHQJDQ GXDOLWDV VWLJPD PDV\DUDNDW WHUKDGDS MDQGD 0HODOXL PDRWD PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX PHPEDQJXQ SDQGDQJDQ \DQJ PHQGXD WHUKDGDS MDQGD 3DQGDQJDQ LQL PHUHND XQJNDSNDQ GDQ VHEDUNDQ NHSDGD RUDQJ ODLQ VHKLQJJD GDODP SURVHVQ\D VWLJPD PHQJDODPL SURVHV WDULN PHQDULN DQWDUD SRVLWLI GDQ QHJDWLI 0DV\DUDNDW PHPEDQJXQ VWLJPD QHJDWLI VHNDOLJXV SRVLWLI GDODP ZDNWX \DQJ EHUVDPDDQ
3HQHOLWL PHQHPXNDQ EDKZD SDQGDQJDQ GDQ VLNDS PDV\DUDNDW WHUKDGDS MDQGD PHPLOLNL GXD SRVLVL 3RVLVL SHUWDPD PDV\DUDNDW PHPDQGDQJ MDQGD VHEDJDL VHEXDK VWDWXV 0DV\DUDNDW PHPEDQJXQ VWLJPD \DQJ QHJDWLI WHUKDGDS MDQGD WHUNDLW GHQJDQ VWDWXVQ\D 3DQGDQJDQ \DQJ NHGXD PDV\DUDNDW PHPDQGDQJ MDQGD VHEDJDL LQGLYLGX +DO LQL PHPEDQJXQ VWLJPD \DQJ SRVLWLI WHUKDGDS MDQGD NDUHQD VHEDJDL LQGLYLGX \DQJ GLNHQDO ROHK PDV\DUDNDW MDQGD PHUXSDNDQ SHNHUMD NHUDV GDQ ZDQLWD \DQJ PDQGLUL -LND PDV\DUDNDW PHOLKDW
$' PHUXSDNDQ VDODK VHRUDQJ MDQGD \DQJ PHPLOLNL VHEHODV RUDQJ DQDN 6DDW LQL $' EHUXVLD WDKXQ GDQ LD EHNHUMD VHEDJDL EXUXK WDQL XQWXN PHQJKLGXSL DQDN DQDNQ\D +XEXQJDQ $' GDQ NHUDEDWQ\D WLGDN EHUMDODQ GHQJDQ EDLN
GDUL VWDWXVQ\D PDND DNDQ WHUEHQWXN VWLJPD QHJDWLI WHWDSL MLND GLOLKDW GDUL VLVL MDQGD VHEDJDL LQGLYLGX DWDX SHUHPSXDQ 0LQDQJNDEDX \DQJ WHUFLSWD DGDODK VWLJPD SRVLWLI 'XD KDO LQL VDOLQJ WHUNDLW GDQ WHULNDW VDWX VDPD ODLQ 'HQJDQ SDQGDQJDQ LQL PHPEXDW SHUEHGDDQ \DQJ PHQGDVDU GDODP SHPEHQWXNDQ VWLJPD WHUKDGDS MDQGD
+DO LQL WHUEXNWL GDUL SHUFDNDSDQ 75 GDQ 0+ GL VXDWX VRUH PHQJHQDL (: ZDZDQFDUD 75 0+ 3DGDQJ 0HL (: PHUXSDNDQ VHRUDQJ MDQGD \DQJ GLWLQJJDO PDWL ROHK VXDPLQ\D (: GLDQJJDS VHEDJDL MDQGD \DQJ WLGDN QDNDO GDQ VHODOX WHQDQJ ,D GLDQJJDS MDQGD \DQJ LGHDO NDUHQD WLGDN PHQFRORN GDQ WLGDN EDQ\DN PHQLPEXONDQ PDVDODK %DKNDQ (: MXJD GLDQJJDS VHEDJDL SHUHPSXDQ \DQJ EHNHUMD NHUDV GDQWDJDN VXUDQJNDUHQD PHPDQJ LD WLGDN PDX PHQLNDK ODJL (: PHPIRNXVNDQ NHKLGXSDQQ\D
XQWXN PHPEHVDUNDQ DQDN DQDNQ\D 0DV\DUDNDW PHQ\HEXW (: VHEDJDL MDQGD WDQDQJ DLD \DQJ EHUDUWL WLGDN EDQ\DN PHQLPEXONDQ PDVDODK
'HQJDQ NRQGLVL WHUVHEXW WHWDS VDMD (: PHQMDGL EDKDQ RWD PDV\DUDNDW 0HUHND PHQJDWDNDQ EDKZD (: WHQDQJ WHWDSL WHWDS VDMD WLGDN ELVD GLSHUFD\D (: WHWDS VDMD GLFXULJDL PHODNXNDQ SHUEXDWDQ \DQJ ³QDNDO´ DWDX EHUSRWHQVL PHQJJDQJJX VXDPL RUDQJ ODLQ :DODXSXQ (: VXGDK EHUVLNDS EDLN GDQ EDKNDQ GLJHODUL GHQJDQ MDQGD VHWHQDQJ DLU WHWDS VDMD PDV\DUDNDW PHQJDQJJDS (: VHEDJDL VHEXDK DQFDPDQ 0DV\DUDNDW WHUXWDPD WHWDQJJD (: WHWDS VDMD PHQJDQJJDS (: EHUSRWHQVL PHQJJDQJJX DWDX EDKNDQ ³PHUHEXW´ VXDPL PHUHND -DGL PHQXUXW PDV\DUDNDW WLGDN DGD MDPLQDQ (: WLGDN DNDQ EHUEXDW KDO \DQJ ³QDNDO´ ZDODXSXQ LD WHUOLKDW WHQDQJ GDQ WLGDN EDQ\DN WLQJNDK +DO LQL WHUOLKDW GDUL SHUFDNDSDQ EHULNXW ³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
EHUXVLD WDKXQ GDQ EHNHUMD VHEDJDL SHGDJDQJ GL NDQWLQ VDODK VDWX 603 \DQJ DGD GL .HOXUDKDQ .RURQJ *DGDQJ
0+ DGDODK VHSXSX 75 MDGL 0+ PDVLK DGD KXEXQJDQ LSDU GHQJDQ (: 0+ EHUXVLD WDKXQ GDQ OHELK WXD GXD WDKXQ GDUL 75 %HUEHGD GHQJDQ 75 KXEXQJDQ 0+ GDQ (: WLGDN EHJLWX EDLN 75 EHNHUMD VHEDJDL SHWDQL GDQ PHPLOLNL ODGDQJ \DQJ OXDV
(: PHUXSDNDQ MDQGD \DQJ GLWLQJJDO PDWL ROHK VXDPLQ\D 6XDPL (: \DLWX ,5 \DQJ VXGDK PHQLQJJDO GXQLD PHUXSDNDQ NDNDN GDUL 75 GDQ VHSXSX GDUL 0+ 6HKLQJJD KXEXQJDQ (: GHQJDQ 75 GDQ 0+ DGDODK VDXGDUD LSDU 6HWHODK VXDPLQ\D PHQLQJJDO GXQLD (: EHNHUMD VHEDJDL SHQMXDO EDNZDQ \DQJ GLWLWLSNDQ NH ZDUXQJ ZDUXQJ VHNDOLJXV PHQDQDP VD\XU GL WDQDK \DQJ GLWLQJJDONDQ ROHK DOPDUKXP VXDPLQ\D
LQJLQNDQ PDND GLD DNDQ ³ODVDN´ MXJD´ ZDZDQFDUD LQIRUPDQ 3DGDQJ -XQL
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
&RQWRK GXDOLWDV VWLJPD WHUKDGDS MDQGD \DQJ ODLQQ\D \DLWXLQGDN SDQGDL EDODNL GDQ NDQFDQJ ND ODNL ODNL
0DV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX PHPEDQJXQ VWLJPD EDKZD MDQGD DGDODK VHRUDQJ SH U H P S X D Q \D Q J W L G D N S D Q G D L PHQJXUXV VXDPLQ\D ,D GLDQJJDS WLGDN SDQGDL PHQ\HQDQJNDQ GDQ P H Q JX U X V N H S H UO X D Q V X D P L Q \D VHKLQJJD SHUQLNDKDQQ\D EHUDNKLU G H Q J D Q S H U F H U D L D Q + D O L Q L PHQJLQGLNDVLNDQ EDKZD MDQGD
PHPEDQJXQ KXEXQJDQ \DQJ EXUXN WHUKDGDS ODNL ODNL DWDX PDQWDQ VXDPLQ\D 'L VLVL ODLQ NHWLND VHRUDQJ SHUHPSXDQ PHQMDGL MDQGD LD MXJD GLODEHO GHQJDQ NDQFDQJ ND ODNL ODNL
EHUDUWL LD VDQJDW PHQJLQJLQNDQ KXEXQJDQ \DQJ GHNDW GHQJDQ ODNL ODNL 'XD KDO LQL VDQJDW EHUWHQWDQJDQ WHWDSL WLGDN GDSDW GLSLVDKNDQ GDODP NHKLGXSDQ MDQGD
+DO LQL WHUOLKDW GDUL SHUFDNDSDQ DQWDUD SHUFDNDSDQ DQWDUD 6/9 GDQ (1 PHQJHQDL 80 ZDZDQFDUD LQIRUPDQ 3DGDQJ )HEUXDUL 6/9 ´%XNDQ VDODK %1 MLND PHUHND EHUFHUDL 80 WLGDN SHUQDK WDKX GHQJDQ ODNL ODNL 'LD WLGDN SDQGDL PHPEDFD DSD \DQJ GLQJLQNDQ ROHK ODNL ODNL 7LGDN DGD ODNL ODNL \DQJ PDX GLKDUGLN ROHK LVWULQ\D GL GHSDQ XPXP ´
(1 ³,\D VD\D VHULQJ PHOLKDW 80 LWX EDKNDQ WLGDN SDQGDL EHUKLDV GLUL PDQD DGD ODNL ODNL \DQJ PDX GHQJDQ SHUHPSXDQ \DQJ JHPXN GDQ WLGDN SDQGDL PHQJXUXV GLUL GDQ VXDPL ´ 6/9 ³6HNDUDQJ GLD VXGDK MDQGD VLDSD \DQJ PDX GHQJDQQ\D VXGDKODK LD JHPXN GDQ WLGDN SDQGDL SXOD /DVDN ELVD GLDUWLNDQ GHQJDQ JHVLW WHWDSL ELDVDQ\D VHULQJ GLNDLWNDQ GHQJDQ NRQRWDVL QHJDWLI /DVDN ELDVDQ\D GLXQJNDSNDQ XQWXN PHQ\DWDNDQ VLIDW VHVHRUDQJ \DQJ WLGDN ELVD WHQDQJ GDQ VHODOX PHODNXNDQ EDQ\DN SHNHUMDDQ /DVDN PHUXSDNDQ DQRQLP GDUL NDWD WHQDQJ
6/9 (1 PHUXSDNDQ VHRUDQJ LEX UXPDK WDQJJD \DQJ WLGDN EHNHUMD 6/9 EHUXVLD WDKXQ GDQ (1 WDKXQ 6HKDUL KDUL 6/9 GDQ (1 VHULQJ EHUNXPSXO EHUVDPD VHWLDS SDJL NHWLND EHUEHODQMD EDKDQ EDKDQ PDVDN 6/9 (1 GDQ WHPDQ WHPDQQ\D VHULQJ EHUNXPSXO GDQPDRWDGL NHGDL GDUL SDJL VDPSDL WHQJDK KDUL $NWLYLWDV WHUVHEXW PHPEHULNDQ SHOXDQJ WHUEHQWXNQ\D VWLJPD WHUKDGDS MDQGD %1 PHUXSDNDQ PDQWDQ VXDPL 80 \DQJ VDDW LQL EHUXVLD WDKXQ GDQ EHNHUMD VHEDJDL EXUXK
PHQJXUXV VXDPL 'LD WLGDN SDQGDL PHPEDFD DSD \DQJ GLLQJLQNDQ ROHK ODNL ODNL WHUKDGDS SHUHPSXDQ /DNL ODNL PDQDSXQ WLGDN DNDQ EHWDK GHQJDQQ\D ´ (1 ´7HWDSL VHNDUDQJ GLD VHGDQJ GHNDW GHQJDQ ODNL VL 30 *DODN PDQLK Q\R ND NDQFDQJ ND ODNL ODNL GLD SDQGDL EHUPDQLV PXOX GDQ EHUPDQLV PXND GHQJDQ ODNL ODNL VHNDUDQJ 7LGDN WDQJJXQJ WDQJJXQJ EDKNDQ LD SDQGDL VHNDOL PHQJJRGD ODNL ODNL GHQJDQ PHUDVD VRN FDQWLN .DODX DGD ODNL ODNL PDND GLD DNDQ VHULQJ WHUWDZD GDQ PHPEXDW OHOXFRQ \DQJ WLGDN OXFX VHKLQJJD ODNL ODNL DNDQ WHUWDULN GDQ EHWDK EHUODPD ODPD GHQJDQQ\D ´
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
GLDQJJDS PHUXSDNDQ WDNWLN \DQJ GLODNXNDQ ROHK 80 XQWXN PHQDULN NDXP ODNL ODNL 8QLNQ\D 80 GLDQJJDS ³EHUKDVLO´ PHPEXDW ODNL ODNL PHUDVD EHWDK GHQJDQQ\D 3DGDKDO VHEHOXP PHQMDGL MDQGD 80 GLDQJJDS VHEDJDL SHUHPSXDQ \DQJ WLGDN SHND WHUKDGDS DSD \DQJ GLLQJLQNDQ ROHK ODNL ODNL
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
'XD SDQGDQJDQ \DQJ VDQJDW EHUWHQWDQJDQ WHUVHEXW GLSHUFD\D PDV\DUDNDW FHQGHUXQJ GLPLOLNL ROHK VHWLDS MDQGD -DQGD GLDQJJDS LQGDN SDQGDL EDODNLGDODP NDLWDQQ\D GHQJDQ PDQWDQ VXDPLQ\D WHWDSL GLDQJJDS
NDQFDQJ ND ODNL ODNL MLND GLOLKDW GDUL KXEXQJDQQ\D GHQJDQ ODNL ODNL ODLQ
.HWLND PDV\DUDNDW PHPELFDUDNDQ PDQWDQ VXDPL MDQGD PDND DNDQ WHUEHVLW VRVRN MDQGD \DQJ WLGDN ELVD PHQJXUXV VXDPL GDQ PHQ\HEDENDQ SHUFHUDLDQ UXPDK WDQJJD -LND PHOLKDW KXEXQJDQ MDQGD GHQJDQ ODNL ODNL ODLQ PDND PDV\DUDNDW DNDQ EHUDQJJDSDQ EDKZD MDQGD NDQFDQJ ND ODNL ODNL NDUHQD PHUHND PHOLKDW EDQ\DN ODNL ODNL \DQJ LQJLQ GHNDW GHQJDQ MDQGD
'XD SDQGDQJDQ LQL DNDQ VHODOX PHOHNDW WHUKDGDS MDQGD +DO LQL PHQFHUPLQNDQ EDKZD PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX PHOLKDW GDUL GXD VLVL 6LNDS VHSHUWL LQLODK \DQJ PHQ\HEDENDQ VWLJPD WHUKDGDS MDQGD GL 0LQDQJNDEDX EHUEHGD GHQJDQ PDV\DUDNDW ODLQQ\D 'DODP PDV\DUDNDW SDWULDUNDW MDQGD FHQGHUXQJ KDQ\D PHQHULPD VWLJPD QHJDWLI 6WLJPD EHUXSD SHOHFHKDQ DWDX SHUQ\DWDDQ PHUHQGDKNDQ WHUXWDPD GDODP KDO KDO \DQJ EHUNDLWDQ GHQJDQ VHNV NDUHQD VWDWXV WHUVHEXW 3DUNHU
0HQXUXW SHQHOLWL GXDOLWDV VWLJPD LQL PHQFHUPLQNDQ VLNDS PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX +DO LQL NDUHQD EXGD\D WXWXU PDV\DUDNDW VDODK VDWXQ\D DGDODK
PDRWD PHQFHUPLQNDQ SLNLUDQ GDQ SHQJHWDKXDQ PDV\DUDNDW .DUDNWHU VXDWX PDV\DUDNDW ELVD GLOLKDW GDUL EXGD\D WXWXUQ\D DWDX EXGD\D OLVDQQ\D 0DV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX OHELK EDQ\DN PHPEXDW SDQGDQJDQ \DQJ PHQGXD GDODPPDRWDDQMDQGD 5HDOLWDV WHUVHEXW PHQXQMXNNDQ VWLJPD \DQJ PHQGXD VHEDJDL FHUPLQDQ VLNDS GXDOLWDV PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX
6HEDJDL VDODK VDWX VDUDQD SHPEHQWXN VWLJPD PDRWD PHUXSDNDQ
NHELDVDDQ PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX .HJLDWDQ LQL ELVD GLMXPSDL GL PDQDSXQ GDQ NDSDQSXQ GL GDODP PDV\DUDNDW 'HQJDQ PHQFHUPDWL NHJLDWDQ PDRWD
GDSDW GLNHWDKXL EDJDLPDQD SDQGDQJDQ PDV\DUDNDW WHUKDGDS MDQGD 3HQGDSDW \DQJ PHUHND FHULWDNDQ DGDODK SDQGDQJDQ SDQGDQJDQ \DQJ PHQGXD %DLN GLVDGDUL DWDX WLGDN PHUHND PHQFHOD GDQ PHPXML MDQGD GL VDDW \DQJ EHUVDPDDQ 6LNDS LQL PHQXQMXNNDQ NDUDNWHU \DQJ PHQGXD GDUL PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX
& 3(18783
0DRWDPHUXSDNDQ VDODK VDWX VDUDQD GDODP SHPEHQWXNDQ VWLJPD WHUKDGDS MDQGD 0DV\DUDNDW PHPEHULNDQ GDQ PHQJXNXKNDQ SDQGDQJDQ PHUHND WHUKDGDS MDQGD GHQJDQ FDUD PDRWDDQ
MDQGD NHSDGD RUDQJ ODLQ GL VHNLWDUQ\D 'HQJDQ PHQJDPDWL NHELDVDDQ PDRWD
GDSDW GLNHWDKXL EHQWXN EHQWXN VWLJPD PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX WHUKDGDS MDQGD 3HQHOLWL ELVD PHOLKDW NHSULEDGLDQ GDQ NDUDNWHU PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX GHQJDQ PHODNXNDQ DQDOLVLV WHUKDGDS VWLJPD WHUVHEXW
6WLJPD WHUKDGDS MDQGD PHUXSDNDQ ³MHQGHOD´ \DQJ SHQHOLWL JXQDNDQ XQWXN PHOLKDW UHDOLWD PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX 6WLJPD WHUKDGDS MDQGD PHUXSDNDQ UHIOHNVL GDUL NDUDNWHU PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX %HQWXN EHQWXN VWLJPD \DQJ PHQGXD VHSHUWL
LQGDN SDQGDL EDODNLGDQNDFDQJ ND ODNL ODNL WDJDN VXUDQJ GDQ MDGL EDEDQ
PHQHJDVNDQ EDKZD PDV\DUDNDW 0LQDQJNDEDX PHPLOLNL SDQGDQJDQ \DQJ PHQGXD GDODP NHKLGXSDQQ\D
WHUPDVXN SDQGDQJDQ PHUHND WHUKDGDS MDQGD
'$)7$5 680%(5
$OOSRUW *RUGRQ : GDQ /HR 3RVWPDQ
7KH 3V\FKRORJ\ RI 5XPRXU
1HZ <RUN +HQU\ +ROW DQG &RPSDQ\
$ULILQ =DLQDO 'XDOLWDV 3UDNWLN 3HUNDZLQDQ 0LQDQJNDEDX
+XPDQLRUD 9RO 1R KOP
BBBBBBBBBB %XUX %DEL 3ROLWLN ,GHQWLWDV /DNL /DNL 0LQDQJNDEDX
+XPDQLRUD 9RO 1R KOP
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
+XUORFN (OL]DEHWK % 3VLNRORJL 3HUNHPEDQJDQ 6XDWX 3HQGHNDWDQ 6HSDQMDQJ 5HQWDQJ .HKLGXSDQ
-DNDUWD *UDPHGLD
.DOPUH (GD 7KH +XPDQ 6DXVDJH )DFWRU\ $ 6WXG\ RI 3RVW :DU 5XPRXU LQ 7DUWX GLXQGXK GDUL +WWS ZZZ UHVHDUFKJDWH QHW S X E O L F D W L R Q .DOPUHB(GDB7KHB+XPDQB6DXVDJHB )DFWRU\B$B6WXG\BRIB3RVWZDUB 5XPRXUBLQB7DUWX SDGD WDQJJDO 'HVHPEHU BBBB ,QWURGXFWLRQ 7KH 6RFLDO DQG 3ROLWLFDO '\QDPLF RI &RQVSLUDF\ 7KHRULHV 5XPRXUV )DNH 1HZV DQG %HOLHI 1DUUDWLYH
GLXQGXK GDUL KWWSV ZZZ UHVHDUFKJDH QH SXEOLFDWLRQ
,QWURGXFWLRQ 7KH 6RFLDO DQG 3ROLWLFDO '\QDPLF RI &RQVSLUDF\ 7KHRULHV 5XPRXUV )DNH 1HZVDQG %HOLHI 1DUUDWLYHV SDGD -DQXDUL
.DSIHUHU -HDQ 1RHO 5XPRUV 8VHV ,QWHUSUHWDWLRQV DQG ,PDJHV 1HZ %UXQVZLFN 1- 7UDQVDFWLRQ .XQHLIL $KPDG .HGXGXNDQ GDQ 3HUDQDQ /DNL /DNL 'DODP 0 D V \ D U D N D W 0 L Q D Q J N D E D X %XNLWWLQJJL 3HUDQWDXDQ GL -DNDUWD 6HUWD 3HQJDUXKQ\D 7HUKDGDS +XNXP :DULV 7HVLV 6HPDUDQJ 3DVFD 6DUMDQD 8QLYHUVLWDV 'LSRQHJRUR
3DUNHU /\Q 7KH 7KHRU\ DQG &RQWH[W RI WKH 6WLJPDWLVDWLRQ RI
:LGRZV DQG 'LYRUFHHV -DQGD LQ ,QGRQHVLD ,QGRQHVLD DQG WKH 0DOD\ :RUOG KOP 6DDQLQ + + % 'DWXN 7DQ 3DULDPDQ ³.HSULEDGLDQ 2UDQJ 0LQDQJNDEDX GDQ 3VLNRSDWRORJLQ\D´ GDODP 0 $ : %URXZHU HG .HSULEDGLDQ GDQ 3HUXEDKDQQ\D -DNDUWD *UDPHGLD 6HODVLK %XQGR .DQGXDQJ
-DNDUWD 3UR\HN 3HQHUELWDQ %XNX 6DVWUD ,QGRQHVLD GDQ 'DHUDK 6KLEXWDQL 7DPRWVX ,PSURYLVHG
1HZV $ 6RFLRORJLFDO 6WXG\ RI 5XPRU ,QGLDQDSROLV 1HZ <RUN %REEV 0HULOO
6XNPDZDWL 1RQL 5DWDSDQ 3HUHPSXDQ 0LQDQJNDEDX GDODP 3 H U W X Q M X N N D Q % H U J X U D X *DPEDUDQ 3HUXEDKDQ 6RVLDO 0LQDQJNDEDX 3DGDQJ $QGDODV 8QLYHUVLW\ 3UHVV :DZDQFDUD $% 3DGDQJ 0HL BBBBB %1 3DGDQJ )HEUXDUL BBBBB ,QIRUPDQ 3DGDQJ 0HL BBBBB 07 3DGDQJ $JXVWXV BBBBB 0+ 3DGDQJ 0HL BBBBB 6/9 3DGDQJ )HEUXDUL BBBBB 75 3DGDQJ 0HL
