Modul 7
Saham
Tujuan Instruktusional Khusus :
Agar mahasiswa dapat memahami apayang dimaksud dengan saham, macam-macam saham dan istilah-istilah yang berkaitan dengan perdagangan saham
Pokok Bahasan
1. Instumen Penyertaan Saham
2. Jenis Saham Berdasarkan Cara Peralihan 3. Jenis Saham Berdasarkan Hak Tagihan 4. Beberapa istilah dalam saham
A. INSTRUMEN PENYERTAAN (SAHAM)
Instrumen penyertaan atau saham merupakan instrumen yang lebih populer di masyarakat. Saham merupakan instrumen
Penyertaan modal seseorang atau lembaga dalam suatu perusahaan. Modal ini terbagi dalam tiga tingkat status, yaitu modal dasar, modal ditempatkan, dan modal disetor. Saham ini dikeluarkan dalam rangka pendirian perusahaan, pemenuhan modal dasar, atau peningkatan modal dasar.
Sebagai ilustrasi PT XWZ mempunyai modal dasar seratus juta rupiah (Rp.100.000.000,00) yang terbagi dalam satu juta lembar saham yang bernilai nominal Rp.1000,00. berdasarkan UU No.1 tahun 1995 tentang Perseroan Terbatas bahwa modal dasar perusahaan harus dicantumkan dalam Anggaran Dasar Perusahaan yang mencerminkan perkiraan modal yang diperlukan. Pada saat pendirian perseroan, paling sedikit 25% dari modal dasar harus ditempatkan. 25% dari modal dasar Rp.100.000.000,00 (seratus juta rupiah) harus ditempatkan, yaitu sebesar Rp.25.000.000,00 (dua puluh lima juta rupiah). Dari.jumlah itu modal yang harus disetor adalah paling sedikit 50% dari nilai nominal yang dikeluarkan. Jadi, dari Rp.25.000.000,00 harus disetor sebesar 50%, yaitu Rp. 12.500.000,00 (dua belas juta lima ratus ribu rupiah)
akan dikeluarkan. Penyetoran saham dapat dilakukan dalam bentuk uang atau dalam bentuk lain. Jika penyetoran saham dilakukan tidak dalam bentuk uang, maka diperlukan jasa ahli penilai untuk menetapkan harga benda yang disetorkan itu. Dengan demikian penyetor uang atau benda lain (inbreng) untuk saham disebut sebagai pemegang saham. Pemegang saham adalah pihak yang mempunyai hak kepemilikan atas perseroan karena adanya penyertaan modal pada perusahaan.
B. Jenis Saham Berdasarkan Cara Peralihan
Dalam praktik terdapat beberapa jenis saham yang dapat dibedakan menurut cara peralihan terdapat dua jenis saham, yaitu Saham Atas Unjuk dan Saham Atas Nama.
a. Saham Atas Unjuk (Bearer Stock)
Saham Atas Unjuk adalah saham yang tidak mempunyai nama pemilik saham tersebut. Dengan demikian saham ini sangat mudah untuk diperalihkan. Saham ini mirip dengan uang, gampang dialihkan. Siapa yang dapat menunjukkan sertifikat Saham itu, maka ia adalah pemiliknya dan berhak untuk ikut hadir dan mengeluarkan suara dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS). Sertifikat saham ini mirip uang, oleh karena itu sertifikat saham dibuat dengan kertas yang berkualitas tinggi sebagaimana pada uang kertas untuk menghindari pemalsuan. Pemilik Saham Atas Unjuk harus berhati-hati membawa dan menyimpannya, karena kalau sertifikat tersebut hilang, maka pemilik sertifikat tersebut tidak dapat meminta duplikat pengantinya.
b. Saham Atas Nama ( Registered Stock)
Saham Atas Nama adalah saham yang ditulis dengan jelas siapa pemiliknya. Cara peralihan saham yang demikian harus melalui prosedur tertentu. Cara peralihan saham ini harus melalui pencatatan dokumen peralihan. Nama pemilik baru dari saham atas nama harus dicatat dalam buku khusus yang memuat daftar pemegang saham perusahaan. Apabila sertifikat saham ini hilang, maka pemilik dapat meminta pengganti sertifikat sahamnya, karena namanya ada dalam buku perusahaan.
Pemindahan hak atas saham atas nama wajib dilakukan dengan akta pemindahan hak.
Direksi wajib mencatat pemindahan hak atas saham atas nama tersebut nama, tanggal, dan hari penundaan hak tersebut dalam Daftar Pemegang Saham.
Pemindahan hak atas saham atas unjuk dilakukan dengan penyerahan surat saham
Bentuk dan tata cara pemindahan hak atas nama dan saham atas unjuk yang diperdagangkan di pasar modal diatur dalam peraturan perundang-undangan di bidang pasar modal.
Dalam anggaran dasar juga dapat diatur ketentuan mengenai pembatasan pemindahan hak atas saham dengan keharusan menawarkan terlebih dahulu kepada kelompok pemegang saham tertentu. Perseroan wajib menjamin bahwa semua saham yang ditawarkan dibeli dengan harga wajar dan dibayar tunai dalam waktu 30 (tiga puluh) hari terhitung sejak penawaran dilakukan. Dalam hal perseroan tidak menjamin terlaksananya penawaran terlebih dahulu saham kepada kelompok pemegang saham tersebut, maka pemegang saham dapat menawarkan dan menjual sahamnya kepada karyawan mendahului penawaran kepada pihak lain.
C. Jenis Saham Berdasarkan Hak Tagihan
Apabila ditinjau dari segi manfaat saham, maka pada dasarnya saham dapat digolongkan menjadi saham biasa (common stock) dan saham preferensi (preferred stock).
1. Saham Biasa (Common Stock)
Saham biasa adalah saham yang menempatkan pemiliknya pada posisi paling akhir dalam hal pembagian deviden, hak atas harta kekayaan perusahaan apabila perusahaan tersebut mengalami likuidasi. Saham jenis ini paling banyak dikenal di masyarakat. Saham jenis ini mempunyai nilai nominal yang ditentukan nilainya
itu disebut dengan agio saham yang pencatatnya masih dalam komposisi modal sendiri pada neraca.
Dari sisi ekonomi dan manajemen keuangan, saham biasa ini dibedakan secara kualitatif berdasarkan kualitas, reputasi, dan nilainya. Saham biasa dapat dibedakan, paling tidak, dalam lima macam menurut kualifikasi nilai ekonomis. Bursa efek Surabaya (BES) dalam panduan investasi di saham membuat kategori. Ada lima kategori dasar dari saham :
a. Income stocks Saham jenis ini, memberikan deviden dalam nilai yang relatif besar tapi tidak teratur, dapat digunakan sebagai sarana untuk menghasilkan pendapatan tanpa menjual saham. Kebanyakan saham ini dikategorikan sebagai income stock.
b. Blue-chip stocks Saham dari perusahaan yang solid dan terpercaya dengan sejarah panjang pertumbuhan dan stabilitas digolongkan sebagai saham blue-chip. Biasanya saham memberikan dividen kecil, tetapi teratur dan bertahan secara fair; harga yang mapan sekaligus pasar naik-turun.
c. Growth stocks Saham demikian diterbitkan oleh perusahaan yang mengalami pertumbuhan yang lebih cepat daripada industrinya. Sekalipun perusahaan tidak mempunyai catatan (proven track record), pertumbuhan saham lebih mengandung risiko daripada macam saham lain, tetapi menawarkan apresiasi harga yang potensial.
d. Cyclical Stocks Perusahaan yang menerbitkan saham macam ini dengan mudah mempengaruhi tren ekonomi secara umum. Nilai dari saham demikian cenderung untuk turun selama masa resesi dan meningkat selama boom ekonomi (economic booms). Contohnya perusahaan otomatif, alat berat, dan developer rumah.
e. Defensive stocks Saham jenis ini merupakan kebalikan dari jenis saham siklus (cyclical stocks). Saham ini mampu mempertahankan nilainya selama masa resesi. Perusahaan yang menerbitkan saham defensif adalah perusahaan yang memproduksi makanan, minuman, obat-obatan, asuransi, dan kebutuhan sehari-hari.
g. Speculative stock pada prinsipnya semua saham biasa yang diperdagangkan di bursa efek dapat digolongkan sebagai speculative stocks. Investor tidak mendapatkan kepastian apakah saham yang dibelinya ini akan memberikan keuntungan (capital gain) atau malah pada turun harga sahamnya ketika hendak dijual.
2. Saham Preferen (Preferred Stock)
Saham preferen adalah saham yang memberikan prioritas pilihan (preferen) kepada pemegangnya, seperti :
a. Berhak didahulukan dalam hal pembayaran dividen
b. Berhak menukar saham preferen yang dipegangnya dengan saham biasa c. Mendapat prioritas pembayaran kembali permodalan dalam hal
perusahaan dilikuidasi.
Dalam praktiknya di Amerika Serikat, saham ini adalah saham yang mempunyai gabungan sifat atau ciri antara obligasi dan saham biasa (hybrid). Karena bisa menghasilkan pendapatan tetap seperti bunga obligasi, tetapi bisa juga tidak menghasilkan bunga tetap. Saham preferen ini serupa dengan saham biasa karena dua faktor, yaitu :
a. Representasi kepemilikan ekuitas
b. Diterbitkan tanpa tanggal jatuh tempo pada lembaran saham.
Oleh karena itu, saham preferensi diperdagangkan berdasarkan hasil yang ditawarkan kepada investor, maka secara praktis saham preferensi dipandang sebagai surat berharga pendapatan tetap dan karena itu bersaing dengan obligasi di pasar modal. Pemegang saham preferensi merupakan partner yang diam, karena tidak mempunyai hak suara dalam menentukan kebijakan dan manajemen perusahaan. Sementara itu, dalam praktik di Indonesia semua pemegang saham mempunyai hak suara tidak saja untuk pemegang saham biasa, tetapi juga untuk pemegang saham preferensi. Oleh karena itu, dalam setiap kesempatan RUPS, suara pemegang saham preferensi menjadi pertimbangan.
3. Saham Istimewa
Indonesia, saham istimewa dikenal dengan nama saham dwiwarna. Saham ini dimiliki oleh pemerintah Indonesia dan jumlahnya satu buah.
D. Beberapa istilah dalam saham 1. CAPITAL GAIN vs CAPITAL LOSS
Capital Gain : selisih harga pembelian saham dengan harga penjualan, apabila harga penjualan di atas harga pembelian.
Capital Loss : kebalikan dari Capital Gain; apabila harga penjualan saham lebih rendah dari harga pembelian.
2. DEVIDEN
Merupakan pembagian keuntungan perusahaan kepada pemegang saham secara pro-rata dan dibayarkan dalam bentuk uang (deviden cash) dan atau saham (deviden stock), yang besarnya akan ditetapkan berdasarkan Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).
Cum Deviden : Tanggal perdagangan terakhir yang masih mendapatkan kesempatan deviden.
Ex Deviden : Tanggal perdagangan yang tidak mendapatkan kesempatan memperoleh deviden.
3. DELISTING
Adalah emiten yang efeknya telah dicatatkan di Bursa dan sekarang dikeluarkan dari pencatatan akibat dari gagalnya pemenuhan persyaratan Bursa.
Delisting ada 2 jenis :
- Voluntary Delisting : delisting yang dilakukan atas permintaan Emitan yang bersangkutan.
- Forced Delisting : delisting yang dilakukan secara paksa oleh Bursa. 4. DIVESTASI
Adalah pengurangan jumlah kepemilikan saham (pendiri/founder) atas suatu perusahaan sebgai akibat dari penjualan sabagian saham perusahaan kepada pihak lain atau kepada masyarakat.
5. EARNING PER SHARE (EPS)
Adalah mengukur besarnya laba bersih yang diperoleh perusahaan atas setiap lembar saham yang dimiliki.
Yang dikenal dengan istilah Go-Public adalah kegiatan penawaran saham yang dilakukan oleh Emiten (Perusahaan yang akan Go-Public) untuk menjual saham atau efek kepada masyarakat berdasarkan tata cara yang diatur oleh UU Pasar Modal dan Peraturan Pelaksanaannya.
7. KAPITALISASI PASAR (MARKET CAPITALIZATION)
Merupakan perkalian harga saham di bursa (market price) dengan jumlah lembar saham yang telah disetor.
8. MARGIN TRADING
Transaksi bursa yang dilakukan oleh Anggota Bursa Efek untuk kepentingan nasabahnya yang penyelesaian transaksinya dibiayai oleh Anggota Bursa Efek tersebut.
(Peraturan BEJ No. II-9. th.1997) 9. MARGIN CALL
Batasan % dimana nasabah harus menambah jumlah uang setoran sebagai akibat turunnya harga saham yang dimilikinya (ketentuan yang berlaku sebesar 65%)
10. NILAI NOMINAL (NOMINAL/PAR VALUE)
Merupakan nilai yang tertera pada lembaran surat saham yang besarnya ditentukan dalam Anggaran Dasar Perusahaan.
11. NILAI BUKU PER SAHAM (PBV)
Memperhatikan berapa kali besarnya penilaian publik terhadap harga buku/ nilai perusahaan per saham yang tercermin dalam harga pasar di Bursa. Semakin besar nilainya artinya semakin tinggi apresiasi investor terhadap nilai perusahaan tersebut. Biasanya digunakan untuk menilai perusahaan-perusahaan jasa keuangan.
12. PRICE EARNING RATIO (PER)
Memperlihatkan berapa kali besarnya penilaian publik/investor terhadap potensi keuntungan yang akan didapat perusahaan persaham yang tercermin dalam harga pasar di bursa.
Secara umum, semakin besar PER membuat investor semakin percaya. Akan tetapi bisa berarti harga saham semakin mahal. Biasanya digunakan untuk perusahaan sektor rill.
13. STRATEGIC LISTING
14. STOCK SPLIT vs REVERSE STOCK
Stock Split : pemecahan nilai nominal saham Reverse Stock Split : penggabungan nilai nominal saham. 15. TANGGAL DPS (DAFTAR PEMEGANG SAHAM)
Adalah tanggal dimana investor masih tercatat/terdaftar sebagai pemegang saham.
16. TINDAKAN KORPORASI (CORPORATE ACTION)
Adalah setiap tindakan Emiten yang memberikan hak kepada seluruh pemilik manfaat atas efek dari jenis dan kelas yang sama seperti hak untuk menghadiri Rapat Umum Pemegang Efek, hak untuk memperoleh deviden tunai, deviden efek, bonus efek, bonus efek, bonus tunai, hak memesan efek terlebih dahulu, waran, atau hak-hak lainnya.
17. TAKE PROFIT vs CUT LOSS
Take profit : Tindakan melakukan penjualan saham yang dimiliki/telah dibeli setelah mencapai level harga/target yang direncanakan/diinginkan.
