3HQXOLV
3(0$1)$$7$1 8/$7 -(50$1 683(5:250 '$/$0
3(1*2/$+$1 /,0%$+ 3$6$5 6$<85 6$:, +,-$8 '$1 :257(/
0(1-$', .20326
6DVDQWL '\DK 5DUDQLQJVLK (QGUR 6XWULVQR 3XUZRQR
3URJUDP 6WXGL 7HNQLN /LQJNXQJDQ )DNXOWDV 7HNQLN 8QLYHUVLWDV 'LSRQHJRUR -/ 3URI + 6XGDUWR 6+ 7HPEDODQJ 6HPDUDQJ ,QGRQHVLD
HPDLO G\DKUDUDQLQJVLK#JPDLO FRP
$EVWUDN
/LPEDK VD\XUDQ DGDODK EDJLDQ GDUL VD\XUDQ DWDX VD\XUDQ \DQJ VXGDK WLGDN GDSDW GLJXQDNDQ DWDX GLEXDQJ 3HPDQIDDWDQ OLPEDK VD\XUDQ GDODP SHQHOLWLDQ LQL GLJXQDNDQ VHEDJDL EDKDQ
SDNDQ XQWXN GLODNXNDQ SHQJRPSRVDQ 3HQHOLWLDQ \DQJ GLODNXNDQ GDODP SHQJRPSRVDQ
PHQJJXQDNDQ 8ODW -HUPDQ 6XSHUZRUP /LPEDK VD\XUDQ \DQJ GLEHULNDQ NHSDGD XODW WLGDN
VHFDUD ODQJVXQJ PHODLQNDQ PHODOXL SURVHV IHUPHQWDVL GHQJDQ SHQDPEDKDQ 02/ WHUOHELK
GDKXOX GLDQWDUDQ\D (0 (IIHFWLYH 0LFURRUJDQLVPH GDQ 6WDUGHF PHUXSDNDQ SURGXN GDUL
SDEULN NHPXGLDQ 02/ GDUL %RQJJRO 3LVDQJ $NDU %DPEX GDQ 1DVL \DQJ GLEXVXNNDQ GLEXDW VHQGLUL 3HOHWDNDQ NHOLPD NRWDN \DQJ EHULVLNDQ XODW -HUPDQ GLEHULNDQ SDNDQ OLPEDK FDPSXUDQ VD\XUDQ VDZL KLMDX GDQ ZRUWHO \DQJ WHODK GLIHUPHQWDVL 3HQJRPSRVDQ GLODNXNDQ
VHODPD KDUL GLPDQD VHWLDS KDUL VHNDOL GLEHULNDQ SHUJDQWLDQ SDNDQ \DQJ WHODK
GLIHUPHQWDVL +DVLO DNKLU SHQJDPELODQ NRWRUDQ GLVHWLDS KDUL NH WHUDNKLU GLODNXNDQ
SHQJXMLDQ ODERUDWRULXP XQWXN PHQJHWDKXL SDUDPHWHU S+ WHPSHUDWXU (OHFWULFDO &RQGXFWLYLW\ (& GDQ NDGDU DLU VHUWD NDQGXQJDQ XQVXU KDUD NDGDU $PRQLXP NDGDU 1LWUDW NDGDU .DOLXP
. GDQ NDGDU 3KRVSDW 3 %HUGDVDUNDQ KDVLO SHQHOLWLDQ GLGDSDWNDQ EDKZD GDUL NHOLPD
02/ PHQJKDVLONDQ QLODL XQVXU KDUD . GDQ 3 \DQJ WHODK PHPHQXKL 61, WDKXQ 3DGD
XQVXU KDUD NDGDU . \DQJ PHPLOLNL QLODL WHUWLQJJL \DLWX (0 VHEHVDU NHPXGLDQ NDGDU
3 \DQJ PHPLOLNL QLODL WHUWLQJJL \DLWX 02/ $NDU %DPEX VHEHVDU 6HGDQJNDQ NDGDU
$PRQLXP \DQJ PHPLOLNL QLODL WHUWLQJJL \DLWX 6WDUGHF VHEHVDU PJ O GDQ NDGDU 1LWUDW
\DQJ PHPLOLNL QLODL WHUWLQJJL \DLWX 02/ 1DVL VHEHVDU
.DWD .XQFL /LPEDK VD\XU 8ODW -HUPDQ 6XSHUZRUP .RPSRV )HUPHQWDVL 02/
$EVWUDFW
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
WKH ILYH 02/ SURGXFHV QXWULHQW YDOXH RI WKH . DQG 3 WKDW PHHWV ,62 $W WKH QXWULHQW
ZKLFK KDV WKH KLJKHVW YDOXH QDPHO\ 02/ 5RRWV %DPERR E\ :KLOH $PPRQLXP OHYHOV ZLWK WKH KLJKHVW VFRUH LV VWDUGHF DPRXQWHG WR PJ O DQG QLWUDWH OHYHOV WKDW KDYH WKH KLJKHVW YDOXH QDPHO\ 02/ 5LFH DW
.H\ZRUGV :DVWH YHJHWDEOH 6XSHUZRUP FRPSRVW IHUPHQWDWLRQ 02/
3(1'$+8/8$1
6DPSDK PDVLK PHQMDGL PDVDODK EDJL PDV\DUDNDW GLVHEDENDQ NDUHQD MXPODK SHUEDQGLQJDQ VDPSDK \DQJ GLKDVLONDQ GHQJDQ VDPSDK \DQJ GLRODK WLGDN VHLPEDQJ 6DPSDK PHUXSDNDQ OLPEDK \DQJ PHPSXQ\DL EDQ\DN GDPSDN EDJL PDQXVLD DQWDUD ODLQ NHVHKDWDQ GDQ OLQJNXQJDQ 6DODK VDWX VDPSDK DWDX OLPEDK \DQJ EDQ\DN WHUGDSDW GL VHNLWDU NRWD DGDODK OLPEDK SDVDU
/LPEDK SDVDU PHUXSDNDQ EDKDQ EDKDQ KDVLO VDPSLQJDQ GDUL NHJLDWDQ PDQXVLD \DQJ EHUDGD GL SDVDU GDQ EDQ\DN PHQJDQGXQJ EDKDQ RUJDQLN 1LQJUXP
/LPEDK VD\XUDQ SDVDU EHUSRWHQVL VHEDJDL EDKDQ SDNDQ DNDQ WHWDSL OLPEDK WHUVHEXW VHEDJLDQ EHVDU PHPSXQ\DL NHFHQGHUXQJDQ PXGDK PHQJDODPL SHPEXVXNDQ GDQ NHUXVDNDQ VHKLQJJD SHUOX GLODNXNDQ SHQJRODKDQ XQWXN PHPSHUSDQMDQJ PDVD VLPSDQ VHUWD XQWXN PHQHNDQ HIHN DQWL QXWULVL \DQJ XPXPQ\D EHUXSD DONDORLG 6DHQDE
3DVDU WUDGLVLRQDO PHUXSDNDQ WHPSDW GLPDQD PDV\DUDNDW GDSDW PHPEHOL NHEXWXKDQ SDQJDQ GHQJDQ KDUJD \DQJ WHUMDQJNDX PXUDK .HEHUVLKDQ GDUL SDVDU WUDGLVLRQDO GDSDW GLNDWDNDQ PDVLK OHPDK GLEDQGLQJ GHQJDQ SDVDU PRGHUQ WHUXWDPD GDUL VHJL SHQDQJDQDQ OLPEDK 6DODK VDWX GLDQWDUDQ\D \DLWX WHPSDW SHQMXDODQ VD\XU VD\XUDQ 6D\XUDQ VDZL KLMDX \DQJ VXGDK WLGDN WHUOLKDW VHJDU ELDVDQ\D GLEXDQJ GL WHPSDW SHPEXDQJDQ VDPSDK VD\XU \DQJ EHUFDPSXU GHQJDQ VD\XU ODLQQ\D 1DPXQ WHUGDSDW SXOD OLPEDK VD\XUDQ \DQJ PDVLK EHUMDWXKDQ NHEDZDK OLPEDK FHFHUDQ LQLODK \DQJ WHUNHVDQ NRWRU GDODP SHQDQJDQDQ OLPEDK /LPEDK SDVDU VDODK VDWXQ\D \DLWX 3DVDU WUDGLVLRQDO :RQRGUL .RWD 6HPDUDQJ
%HOXP DGDQ\D SHQJRODKDQ OLPEDK SDGDW RUJDQLN VD\XUDQ PHQMDGL SHUPDVDODKDQ \DQJ GLKDGDSL GL 3DVDU :RQRGUL 6HPDUDQJ VHEDJDL KDVLO GDUL DNWLYLWDV GL SDVDU WHUVHEXW /LPEDK SDVDU WUDGLVRQDO \DQJ WLGDN GLSHUODNXNDQ GHQJDQ EDLN GDSDW PHQJDNLEDWNDQ SHQFHPDUDQ OLQJNXQJDQ \DQJ GDSDW PHQJDQJJX NHQ\DPDQDQ SHPEHOL WHUXWDPD NHWLND WHUMDGLQ\D WUDQVDNVL MXDO EHOL GHQJDQ NRQVXPHQ NKXVXVQ\D NDZDVDQ SDVDU GDQ UXPDK VHNLWDU SDVDU WHUVHEXW 3HPDQIDDWDQ OLPEDK VD\XUDQ PHUXSDNDQ DOWHUQDWLI \DQJ EDLN XQWXN PHQMDGL SXSXN GDODP EHQWXN NRPSRV 3HQJRPSRVDQ PHPDQIDDWNDQ PDNURRUJDQLVPH VHEDJDL SHQJXUDL 0DNURRUJDQLVPH \DQJ GLJXQDNDQ DGDODK XODW GDUL 8ODW -HUPDQ 6XSHUZRUP
.RWRUDQ \DQJ GLKDVLONDQ 8ODW -HUPDQ LQLODK \DQJ GLJXQDNDQ GDODP YHUPLNRPSRV
0DND GDUL LWX SHQHOLWLDQ SHQJRPSRVDQ GHQJDQ EDQWXDQ XODW -HUPDQ GDUL EDKDQ OLPEDK VD\XUDQ GL SDVDU SHUOX GLODNXNDQ PHQJLQJDW GDSDW GLOLKDW GDUL VHJL NXDOLWDV \DQJ GLKDVLONDQ DJDU GDSDW GLNHWDKXL VHEHUDSD EHUJXQDQ\D PHWRGH LQL PDPSX PHQJXEDK OLPEDK SDGDW RUJDQLN VD\XUDQ PHQMDGL SXSXN RUJDQLN GHQJDQ EDQWXDQ XODW 7XMXDQ GDUL SHQHOLWLDQ LQL \DLWX XQWXN PHQJHWDKXL KDVLO DZDO YDULDVL MHQLV SDNDQ \DQJ WHIHUPHQDVL XQWXN XODW -HUPDQ GDUL ELRDNWLYDWRU (0 GDQ 6WDUGHF
VHUWD 02/ EXDWDQ VHQGLUL \DLWX 02/ ERQJJRO SLVDQJ 02/ DNDU EDPEX GDQ 02/ QDVL \DQJ GLEXVXNNDQ GDQ SHUWXPEXKDQ GDUL XODW -HUPDQ GDQ PHQJHWDKXL KDVLO DNKLU SHQJRPSRVDQ GHQJDQ PDNURRUJDQLVPH XODW -HUPDQ GHQJDQ SHQJXNXUDQ SDUDPHWHU NDGDU DLU S+ WHPSHUDWXU (OHFWULFDO &RQGXFWLYLW\
3HQXOLV
GDQ .DOLXP KDVLO SHQJRPSRVDQ XODW -HPDQ GHQJDQ SDNDQ FDPSXUDQ OLPEDK VDZL KLMDX GDQ ZRUWHO WHUIHUPHQWDVL GHQJDQ YDULDVL ELRDNWLYDWRU \DQJ EHUEHGD
0(72'2/2*, 3(1(/,7,$1 3HQHQWXDQ 9DULDEHO
3DGD SHQHOLWLDQ WHUGDSDW MHQLV YDULDEHO \DQJ GLJXQDNDQ \DLWX YDULDEHO EHEDV GDQ YDULDEHO WHULNDW 9DULDEHO EHEDV SDGD SHQHOLWLDQ LQL \DLWX SDNDQ XODW -HUPDQ \DQJ WHUIHUPHQWDVL GHQJDQ YDULDVL ELRDNWLYDWRU VHUWD 02/ \DQJ EHUEHGD EHGD
9DULDEHO WHULNDW SDGD SHQHOLWLDQ LQL \DLWX .DGDU DLU S+ 7HPSHUDWXU (OHFWULFDO
&RQGXFWLYLW\ (& .DGDU $PPRQLXP GDQ
1LWUDW 3KRVSDW GDQ .DOLXP 7DKDS 3HODNVDQDDQ
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
D 3DNDQ GLIHUPHQWDVL GHQJDQ SHQDPEDKDQ (0
¾ .RWDN $ ( EHULVL XODW -HUPDQ VHEDQ\DN JU
¾ 'LODNXNDQ XML EDKDQ NRPSRV EHUXSD S+ 7HPSHUDWXU NDGDU DLU
HOHFWULFDO FRQGXFWLYLW\ $PPRQLXP GDQ 1LWUDW 3KRVSDW GDQ .DOLXP SDGD VDDW DZDO IHUPHQWDVL ¾ 0HPEHULNDQ SDNDQ OLPEDK VDZL KLMDX GDQ ZRUWHO \DQJ WHUIHUPHQWDVL (0 VHODPD KDUL
¾ 'LODNXNDQ SHQJXNXUDQ EHUDW NRWRUDQ GDQ SHUWDPEDKQ EHUDW XODW MHUPDQ GL VHWLDS DNKLU KDUL DNKLU SHQJRPSRVDQ
¾ 'LODNXNDQ XML KDVLO NRPSRV GDUL NRWRUDQ 8ODW -HUPDQ EHUXSD S+ 7HPSHUDWXU NDGDU DLU HOHFWULFDO
FRQGXFWLYLW\ DPPRQLXP GDQ
1LWUDW 3KRVSDW GDQ .DOLXP
E 3DNDQ GLIHUPHQWDVL GHQJDQ SHQDPEDKDQ6WDUGHF
¾ .RWDN $ ( EHULVL XODW -HUPDQ VHEDQ\DN JU
¾ 'LODNXNDQ XML EDKDQ NRPSRV EHUXSD S+ 7HPSHUDWXU NDGDU DLU HOHFWULFDO
FRQGXFWLYLW\ $PPRQLXP GDQ
1LWUDW 3KRVSDW GDQ .DOLXP SDGD VDDW DZDO IHUPHQWDVL
¾ 0HPEHULNDQ SDNDQ OLPEDK VDZL KLMDX GDQ ZRUWHO \DQJ WHUIHUPHQWDVL
6WDUGHFVHODPD KDUL
¾ 'LODNXNDQ SHQJXNXUDQ EHUDW NRWRUDQ GDQ SHUWDPEDKQ EHUDW XODW MHUPDQ GL VHWLDS DNKLU KDUL DNKLU SHQJRPSRVDQ
¾ 'LODNXNDQ XML KDVLO NRPSRV GDUL NRWRUDQ 8ODW -HUPDQ EHUXSD S+ 7HPSHUDWXU NDGDU DLU HOHFWULFDO
FRQGXFWLYLW\ DPPRQLXP GDQ 1LWUDW
3KRVSDW GDQ .DOLXP
F 3DNDQ GLIHUPHQWDVL GHQJDQ SHQDPEDKDQ 0RO %RQJJRO 3LVDQJ ¾ .RWDN $ ( EHULVL XODW -HUPDQ
VHEDQ\DN JU
¾ 'LODNXNDQ XML EDKDQ NRPSRV EHUXSD S+ 7HPSHUDWXU NDGDU DLU HOHFWULFDO
FRQGXFWLYLW\ $PPRQLXP GDQ
1LWUDW 3KRVSDW GDQ .DOLXP SDGD VDDW DZDO IHUPHQWDVL
¾ 0HPEHULNDQ SDNDQ OLPEDK VDZL KLMDX GDQ ZRUWHO \DQJ WHUIHUPHQWDVL 02/ %RQJJRO 3LVDQJ VHODPD KDUL ¾ 'LODNXNDQ SHQJXNXUDQ EHUDW NRWRUDQ
GDQ SHUWDPEDKQ EHUDW XODW MHUPDQ GL VHWLDS DNKLU KDUL DNKLU SHQJRPSRVDQ
¾ 'LODNXNDQ XML KDVLO NRPSRV GDUL NRWRUDQ 8ODW -HUPDQ EHUXSD S+ 7HPSHUDWXU NDGDU DLU HOHFWULFDO
FRQGXFWLYLW\ DPPRQLXP GDQ 1LWUDW
3KRVSDW GDQ .DOLXP
G 3DNDQ GLIHUPHQWDVL GHQJDQ SHQDPEDKDQ 0RO $NDU %DPEX
¾ .RWDN $ ( EHULVL XODW -HUPDQ VHEDQ\DN JU
¾ 'LODNXNDQ XML EDKDQ NRPSRV EHUXSD S+ 7HPSHUDWXU NDGDU DLU
HOHFWULFDO FRQGXFWLYLW\ $PPRQLXP GDQ 1LWUDW 3KRVSDW GDQ .DOLXP SDGD VDDW DZDO IHUPHQWDVL ¾ 0HPEHULNDQ SDNDQ OLPEDK VDZL KLMDX GDQ ZRUWHO \DQJ WHUIHUPHQWDVL 02/ $NDU %DPEX VHODPD KDUL ¾ 'LODNXNDQ SHQJXNXUDQ EHUDW NRWRUDQ
GDQ SHUWDPEDKQ EHUDW XODW MHUPDQ GL VHWLDS DNKLU KDUL DNKLU SHQJRPSRVDQ
¾ 'LODNXNDQ XML KDVLO NRPSRV GDUL NRWRUDQ 8ODW -HUPDQ EHUXSD S+ 7HPSHUDWXU NDGDU DLU HOHFWULFDO
FRQGXFWLYLW\ DPPRQLXP GDQ
1LWUDW 3KRVSDW GDQ .DOLXP
H 3DNDQ GLIHUPHQWDVL GHQJDQ SHQDPEDKDQ 0RO 1DVL
¾ .RWDN $ ( EHULVL XODW -HUPDQ VHEDQ\DN JU
¾ 'LODNXNDQ XML EDKDQ NRPSRV EHUXSD S+ 7HPSHUDWXU NDGDU DLU HOHFWULFDO
FRQGXFWLYLW\ $PPRQLXP GDQ 1LWUDW 3KRVSDW GDQ .DOLXP SDGD VDDW DZDO IHUPHQWDVL ¾ 0HPEHULNDQ SDNDQ OLPEDK VDZL KLMDX GDQ ZRUWHO \DQJ WHUIHUPHQWDVL 02/ 1DVL VHODPD KDUL
¾ 'LODNXNDQ SHQJXNXUDQ EHUDW NRWRUDQ GDQ SHUWDPEDKQ EHUDW XODW MHUPDQ GL
VHWLDS DNKLU KDUL DNKLU SHQJRPSRVDQ
¾ 'LODNXNDQ XML KDVLO NRPSRV GDUL NRWRUDQ 8ODW -HUPDQ EHUXSD S+ 7HPSHUDWXU NDGDU DLU HOHFWULFDO
FRQGXFWLYLW\ DPPRQLXP GDQ 1LWUDW 3KRVSDW GDQ .DOLXP 7DKDS $QDOLVLV 'DWD 7DKDS LQL PHOLSXWL DQDOLVD ODERUDWRULXP GDQ DQDOLVD GDWD \DQJ GLODNXNDQ GL ODERUDWRULXP 7HNQLN /LQJNXQJDQ 8QGLS 6HPDUDQJ \DLWX 8ML .DGDU $LU 8ML 7HPSHUDWXU 8ML S+ 8ML
(OHFWULFDO &RQGXFWLYLW\ 8ML $PRQLXP GDQ
1LWUDW VHUWD 8ML 3KRVSDW GDQ .DOLXP +$6,/ '$1 3(0%$+$6$1
)HUPHQWDVL 9DULDVL 3DNDQ 8ODW -HUPDQ 3HODNVDQDDQ GDODP SHPEXDWDQ NRPSRV PHQJJXQDNDQ EDQWXDQ GDUL XODW -HUPDQ 6XSHUZRUP \DQJ PHPDQIDDWNDQ OLPEDK GDUL VD\XUDQ VDZL KLMDX GDQ ZRUWHO /LPEDK VD\XUDQ \DQJ GLEHULNDQ NHSDGD XODW WLGDN VHFDUD ODQJVXQJ PHODLQNDQ PHODOXL SURVHV IHUPHQWDVL GHQJDQ SHQDPEDKDQ 02/ WHUOHELK GDKXOX 3HQDPEDKDQ 02/ PLNURRUJDQLVPH ORNDO PHQJJXQDNDQ \DLWX GLDQWDUDQ\D (0
(IIHFWLYH 0LFURRUJDQLVPH GDQ6WDUGHFW
PHUXSDNDQ SURGXN GDUL SDEULN NHPXGLDQ 02/ GDUL %RQJJRO 3LVDQJ $NDU %DPEX GDQ 1DVL \DQJ GLEXVXNNDQ GLEXDW VHQGLUL
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
3HQXOLV
OLPEDK VDZL KLMDX GDQ ZRUWHO GLEHULNDQ NHSDGD XODW XQWXN KDUL %HULNXWQ\D IHUPHQWDVL NHHPSDW GHQJDQ 02/ $NDU %DPEX GLSURVHV VHODPD KDUL NHPXGLDQ SDNDQ IHUPHQWDVL OLPEDK VDZL KLMDX GDQ ZRUWHO GLEHULNDQ NHSDGD XODW XQWXN KDUL 6HODQMXWQ\D IHUPHQWDVL \DQJ WHUDNKLU \DLWX NHOLPD GHQJDQ 02/ 1DVL EHNDV GLSURVHV VHODPD KDUL NHPXGLDQ SDNDQ IHUPHQWDVL OLPEDK VDZL KLMDX GDQ ZRUWHO GLEHULNDQ NHSDGD XODW XQWXN
KDUL 3HQHOLWLDQ LQL WLGDN PHQJJXQDNDQ PHGLD PHODLQNDQ KDQ\D PHQJJXQDNDQ WHPSDW GDQ XODW XQWXN KLGXS WDQSD DGD PHGLD WDPEDKDQ
+DVLO 3HQJXNXUDQ $ZDO )HUPHQWDVL 9DULDVL 3DNDQ
3DNDQ 8ODW -HUPDQ GHQJDQ OLPEDK SDVDU VD\XU VDZL KLMDX GDQ ZRUWHO \DQJ PHQJJXQDNDQ (0 6WDUGHF 02/ ERQJJRO SLVDQJ 02/ DNDU EDPEX 02/ QDVL GLIHUPHQWDVLNDQ WHUOHELK GDKXOX XQWXN PHQJHWDKXL KDVLO IHUPHQWDVL SDNDQ GHQJDQ NHOLPD 02/ \DQJ WHUIHUPHQWDVL
6XKX )HUPHQWDVL 3DNDQ 8ODW -HUPDQ 3HQJXNXUDQ VXKX GDODP IHUPHQWDVL GLODNXNDQ JXQD XQWXN PHQJHWDKXL VXKX DZDO GDODP IHUPHQWDVL SDNDQ GHQJDQ NHOLPD 02/ \DQJ EHUEHGD EHGD
7DEHO
6XKX )HUPHQWDVL 3DNDQ XODW -HUPDQ
3HQJDPDWDQ VXKX SDGD IHUPHQWDVL EDKDQ SDNDQ GDUL NHOLPD 02/ EHUYDULDVL PXODL GDUL Û& VDPSDL Û& GHQJDQ UDWD UDWD VXKX Û& 0HQXUXW 0XODW
SDGD NLVDUDQ VXKX DQWDUD Û Û& FDFLQJ GDSDW PHPEDQWX SURVHV YHUPLNRPSRV .HQDLNDQ VXKX SDGD SURVHV YHUPLNRPSRV PHQDQGDNDQ EDKZD SURVHV YHUPLNRPSRV EHUMDODQ GHQJDQ EDLN .DUWLQL +DVLO VXKX IHUPHQWDVL \DQJ GL GDSDW GDUL NHOLPD 02/ VXGDK PHPHQXKL VWDQGDU VXKX \DQJ RSWLPXP
S+ )HUPHQWDVL 3DNDQ 8ODW -HUPDQ 'HUDMDW NHDVDPDQ S+ IHUPHQWDVL GLODNXNDQ SHQJDPDWDQ SDGD DZDO EDKDQ SDNDQ GDUL NHOLPD 02/ \DQJ EHUEHGD EHGD 3+ GLJXQDNDQ XQWXN PHQJHYDOXDVL KDVLO PHWDEROLVPH PLNURRUJDQLVPH GL OLQJNXQJDQ
7DEHO
S+ )HUPHQWDVL 3DNDQ XODW -HUPDQ
3HQJXNXUDQ S+ IHUPHQWDVL SDNDQ PHQXQMXNNDQ NLVDUDQ S+ GHQJDQ QLODL WHUHQGDK 1LODL S+ SDOLQJ UHQGDK \DLWX 02/ $NDU %DPEX KDO LQL PHQXQMXNNDQ DGDQ\D SHUEHGDDQ DNWLYLWDV PLNURRUJDQLVPH GDODP SHQJXUDLDQ OLPEDK SDNDQ 0HQXUXW 61, S+ VHODPD SHQJRPSRVDQ EHUNLVDU DQWDUD ± 'HUDMDW NHDVDPDQ S+ \DQJ WLGDN PHPHQXKL NULWHULD 61, GLVHEDENDQ ROHK EDKDQ \DQJ PDVLK EDVDK GDQ PLNURELD \DQJ EHUDGD GLGDODPQ\D EHOXP EHNHUMD GHQJDQ RSWLPDO VHKLQJJD SHQJXUDLDQ SROLPHU PHQMDGL DVDP DVDP RUJDQLN WLGDN EHUMDODQ RSWLPDO $VWDUL
(OHFWULFDO &RQGXFWLYLW\ )HUPHQWDVL 3DNDQ 8ODW -HUPDQ
(OHFWULFDO &RQGXFWLYLW\ GLJXQDNDQ
XQWXN PHQJXNXU NHSHNDWDQ VXDWX ODUXWDQ 3HQJDPDWDQ GDQ SHQJXNXUDQ XQWXN (& SDGD IHUPHQWDVL NHOLPD SDNDQ 02/ \DQJ EHUEHGD EHGD MXJD GLODNXNDQ SDGD DZDO EDKDQ IHUPHQWDVL
7DEHO
(OHFWULFDO &RQGXFWLYLW\)HUPHQWDVL 3DNDQ XODW -HUPDQ
1LODL (& SDGD IHUPHQWDVL NHOLPD SDNDQ 02/ GLPXODL ± GV P \DQJ PDPSX PHQLQJNDWNDQ NXDOLWDV SURGXNVL SDNDQ 3DGD (& \DQJ PHODPSDXL WLQJJL WLGDN PDPSX PHQ\HUDS KDUD NDUHQD MHQXK %DWDVDQ MHQXK XQWXN VD\XUDQ LDODK (& 1LODL (& GLDWDV DQJND WHUVHEXW SHUWXPEXKDQ DNDQ VWDJQDQ %LOD (& MDXK OHELK WLQJJL PDND DNDQ WHUMDGL WRNVLVLWDV DWDX NHUDFXQDQ GDQ VHO VHO DNDQ PHQJDODPL SODVPROLVLV 6XWL\RVR
.DGDU $LU )HUPHQWDVL 3DNDQ 8ODW -HUPDQ
3HQJXNXUDQ NDGDU DLU GDODP IHUPHQWDVL EHUIXQJVL XQWXN PHQJHWDKXL NDQGXQJDQ NDGDU DLU \DQJ WHUGDSDW GDODP NHOLPD 02/ DSDNDK NDQGXQJDQQ\D VXGDK PHPHQXKL DWDX PHOHELKL
7DEHO
.DGDU $LU )HUPHQWDVL .RPSRV XODW -HUPDQ
5DWD UDWD NDQGXQJDQ NDGDU \DQJ WHUGDSDW SDGD NHOLPD 02/ EDKDQ IHUPHQWDVL \DLWX VHEHVDU GLPDQD QLODL NDQGXQJDQ NDGDU DLU WHUEHVDU SDGD 02/ QDVL \DLWX GDQ QLODL NDQGXQJDQ NDGDU DLU WHUHQGDK \DLWX SDGD 6WDUGHF 3HQJDUXK NDGDU DLU WLGDN EHUSHQJDUXK VHFDUD ODQJVXQJ GDODP SURVHV SHQJRPSRVDQ QDPXQ MLND NDGDU DLU WHUODOX WLQJJL DNDQ PHQJXUDQJL MXPODK SHPDNDLDQ NRPSRV GLNDUHQDNDQ EHUDWQ\D EHUWDPEDK WHWDSL MLND WHUODOX NHULQJ EDNWHUL SDGD NRPSRV WLGDN EHNHUMD PDNVLPDO .DGDU DLU \DQJ GLSHUV\DUDWNDQ 6RHNLUPDQ
VHGDQJNDQ 6DKUXO NDGDU DLU \DQJ PHPHQXKL V\DUDW EHUNLVDU
.HVLPSXODQ GDUL UDQJH QLODL NHOLPD MHQLV IHUPHQWDVL SDNDQ \DQJ PHPHQXKL QLODL VWDQGDU PHQXUXW 61, \DLWX 6WDUGHF
GHQJDQ QLODL .HHPSDW MHQLV SDNDQ IHUPHQWDVL PHPLOLNL QLODL OHELK GDUL
.DGDU $PPRQLXP )HUPHQWDVL 3DNDQ 8ODW -HUPDQ
3HQJXNXUDQ XML NDGDU 1LWURJHQ \DQJ GLODNXNDQ GL VSHVLILN GHQJDQ PHQJXNXU NDGDU $PPRQLXP GDQ NDGDU QLWUDW
7DEHO
.DGDU $PPRQLXP )HUPHQWDVL 3DNDQ XODW -HUPDQ
'DUL KDVLO SHQJXNXUDQ QLODL NDGDU DPPRQLXP SDGD WDEHO GDSDW GLOLKDW EDKZD QLODL NDGDU DPPRQLXP WHUWLQJJL \DLWX PJ OLWHU SDGD 6WDUGHF GDQ QLODL PLQLPXP NDGDU DPPRQLXP WHUGDSDW SDGD 02/ ERQJJRO SLVDQJ GHQJDQ QLODL
PJ OLWHU
.DGDU 1LWUDW )HUPHQWDVL 3DNDQ 8ODW -HUPDQ
8ML NDGDU QLWUDW IHUPHQWDVL GLODNXNDQ SHQJXNXUDQ SDGD DZDO NHOLPD EDKDQ 02/ \DQJ EHUEHGD EHGD XQWXN GLEHULNDQ NH XODW MHUPDQ GDODP PHODNXNDQ SHQJRPSRVDQ
7DEHO
.DGDU 1LWUDW )HUPHQWDVL 3DNDQ XODW -HUPDQ
3DGD WDEHO GDSDW GLOLKDW QLODL WHUWLQJJL SDGD XML NDGDU QLWUDW \DLWX WHUGDSDW SDGD (0 GHQJDQ QLODL SSP GDQ QLODL WHUHQGDK SDGD XML NDGDU QLWUDW \DLWX WHUGDSDW SDGD 02/ ERQJJRO SLVDQJ GHQJDQ QLODL SSP PHQJKDPEDW SHUNHPEDQJDQ NHFDPEDK 3URPLOD GDQ .XPDU
3HQXOLV
.DGDU 3KRVSDW )HUPHQWDVL 3DNDQ 8ODW -HUPDQ
0LQHUDOLVDVL IRVIRU PHUXSDNDQ SURVHV HQ]LPDWLN HQ]LP \DQJ WHUOLEDW GLVHEXW IRVIDWDVH \DQJ PHQJNDWDOLV EHUEDJDL UHDNVL \DQJ PHOHSDVNDQ IRVIDW GDUL VHQ\DZD IRVIRU RUJDQLF VHKLQJJD GDSDW WHUVHGLD XQWXN WDQDPDQ +DU\DQWR
7DEHO
.DGDU 3KRVSDW )HUPHQWDVL 3DNDQ XODW -HUPDQ
3DGD WDEHO GLDWDV GDSDW GLNHWDKXL NDQGXQJDQ NDGDU 3 WHUWLQJJL SDGD SHQJJXQDDQ 02/ 1DVL VHEHVDU
GDQ NDQGXQJDQ NDGDU 3 WHUHQGDK SDGD SHQJJXQDDQ ELRDNWLYDWRU 6WDUGHF VHEHVDU .DQGXQJDQ XQVXU KDUD 3 PHUXSDNDQ KDVLO GHNRPSRVLVL GDQ PLQHUDOLVDVL EDKDQ RUJDQLN 6HFDUD NHVHOXUXKDQ GDUL KDVLO GDWD NHOLPD SDNDQ WHUIHUPHQWDVL VXGDK PHPHQXKL VWDQGDU 61, .DGDU .DOLXP )HUPHQWDVL 3DNDQ 8ODW -HUPDQ
7DEHO
.DGDU .DOLXP )HUPHQWDVL 3DNDQ XODW -HUPDQ
.DQGXQJDQ NDOLXP WHUWLQJJL SDGD SHQJJXQDDQ 02/ 1DVL VHEHVDU
GDQ NDQGXQJDQ NDOLXP WHUHQGDK GLSHUROHK GHQJDQ SHQJJXQDDQ ELRDNWLYDWRU 6WDUGHF
\DLWX VHEHVDU 'LOLKDW GDUL WDEHO GLDWDV KDVLO NDOLXP GHQJDQ NRQVHQWUDVL WHUWLQJJL VHKLQJJD EDQ\DN PLNURRUJDQLVPH \DQJ WHUNDQGXQJ GDQ PLQHUDOLVDVL NDOLXP
VHPDNLQ EDQ\DN (QGDQJ %HUGDVDUNDQ KDVLO GDWD NHOLPD MHQLV SDNDQ WHUIHUPHQWDVL \DQJ EHUEHGD PHQXQMXNNDQ QLODL VWDQGDU \DQJ VXGDK VHVXDL GHQJDQ 61,
+DVLO $NKLU 3HQJRPSRVDQ 8ODW -HUPDQ 6HWLDS KDUL NHOLPD DNKLU SHQJRPSRVDQ XODW -HUPDQ VHODPD GXD SXOXK OLPD KDUL GHQJDQ YDULDVL SDNDQ \DQJ VXGDK WHUIHUPHQWDVL GLODNXNDQ SHQJXNXUDQ SDUDPHWHU VDPSHO DNKLU SHQJRPSRVDQ GDUL (0 6WDUGHF
02/ ERQJJRO SLVDQJ 02/ DNDU EDPEX GDQ 02/ QDVL \DQJ WHODK GLPDNDQ ROHK PDNURRUJDQLVPH XODW -HUPDQ +DVLO GDUL SHQJRPSRVDQ XODW -HUPDQ \DLWX VHEDJDL EHULNXW
3HQJXNXUDQ 3HUWXPEXKDQ 8ODW -HUPDQ $ODW \DQJ GLJXQDNDQ XQWXN PHQJXNXU SHUWXPEXKDQ XODW \DLWX GHQJDQ WLPEDQJDQ 3HQJXNXUDQ GLODNXNDQ XQWXN PHQJHWDKXL SHUXEDKDQ EHUDW \DQJ GLDODPL XODW GDUL VHPXOD GHQJDQ SHPEHULDQ SDNDQ VHODPD SURVHV SHQJRPSRVDQ XODW -HUPDQ
7DEHO
+DVLO 3HUWDPEDKDQ 3DNDQ 8ODW -HUPDQ
7DEHO
*DPEDU *UDILN 3HUWXPEXKDQ 8ODW -HUPDQ
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
3HQJXNXUDQ EHUDW NRWRUDQ \DQJ GLKDVLONDQ SHQJRPSRVDQ GDUL XODW -HUPDQ GLODNXNDQ VHWLDS KDUL SDGD VLDQJ KDUL NHWLND DNDQ PHPEHUVLKNDQ WHPSDW XODW GHQJDQ PHQJJXQDNDQ WLPEDQJDQ 0HODNXNDQ SHQJXNXUDQ VHWLDS KDUL JXQD XQWXN PHQJHWDKXL VHEHUDSD EDQ\DN NRWRUDQ \DQJ WHODK GLKDVLONDQ ROHK XODW -HUPDQ XQWXN GLJXPDNDQ VHEDJDL NRPSRV
7DEHO
+DVLO 3HQJXNXUDQ %HUDW .RWRUDQ 8ODW -HUPDQ
'DUL SHQJDPDWDQ \DQJ GLODNXNDQ VHODPD KDUL GDSDW GLNHWDKXL EDKZD XODW -HUPDQ GHQJDQ EHUDW DZDO JU GLEHUL SDNDQ SDGD VHWLDS NRWDN GHQJDQ XQWXN NRWDN $ XQWXN NRWDN % XQWXN NRWDN & XQWXN NRWDN ' GDQ XQWXN NRWDN (
*DPEDU *UDILN %HUDW .RWRUDQ 3DNDQ (0 8ODW -HUPDQ
*DPEDU %HUDW .RWRUDQ 3DNDQ 6WDUGHFW8ODW -HUPDQ
3HQXOLV
*DPEDU *UDILN %HUDW .RWRUDQ 3DNDQ %RQJJRO 3LVDQJ 8ODW -HUPDQ
*DPEDU *UDILN %HUDW .RWRUDQ 3DNDQ $NDU %DPEX 8ODW -HUPDQ
*DPEDU *UDILN %HUDW .RWRUDQ 3DNDQ 1DVL 8ODW -HUPDQ
*UDILN SDGD SDNDQ IHUPHQWDVL (0 VHODPD KDUL SDGD NRWDN $ ( PHQJDODPL SHQLQJNDWDQ WHUNDGDQJ WHUGDSDW KDVLO GDWD \DQJ VWDELO 3HQLQJNDWDQ WHUMDGL SDGD KDUL NHOLPD GL NRWDN ( VHEDQ\DN JU *UDILN SDGD SDNDQ IHUPHQWDVL 6WDUGHF
VHODPD KDUL SDGD NRWDN $ ( PHPLOLNL QLODL EHUDW WHUWLQJJL SDGD NRWDN ( KDUL NHVHSXOXK VHEDQ\DN JU *UDILN SDGD SDNDQ IHUPHQWDVL 02/ ERQJJRO SLVDQJ VHODPD KDUL SDGD NRWDN $ ( PHPLOLNL QLODL EHUDW WHUWLQJJL SDGD NRWDN ( KDUL NHOLPD EHODV VHEDQ\DN JU *UDILN SDGD SDNDQ IHUPHQWDVL 02/ DNDU EDPEX VHODPD KDUL PHPLOLNL QLODL EHUDW
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
3HPDQWDXDQ VHUWD SHQJXNXUDQ NHOHPEDEDQ GLODNXNDQ SDGD VLDQJ KDUL VHODPD SURVHV SHQJRPSRVDQ XODW -HUPDQ $ODW \DQJ GLJXQDNDQ XQWXN PHQJXNXU NHOHPEDEDQ DGDODK 7KHUPRK\JUR 0HWWHU
\DQJ GLPDQD GLODNXNDQ XQWXN PHQJHWDKXL NHOHPEDEDQ PHGLD VHODPD SURVHV SHQJRPSRVDQ XODW -HUPDQ
7DEHO
+DVLO 3HQJXNXUDQ .HOHPEDEDQ
5DWD UDWD NHOHPEDEDQ \DQJ WHUMDGL SDGD VDDW SHQHOLWLDQ GHQJDQ QLODL (0
6WDUGHFW 0RO %RQJJRO 3LVDQJ 0RO $NDU %DPEX
0RO 1DVL NDUHQD GLWHPSDW SHQHOLWLDQ EHUDGD GL WHPSDW \DQJ NRQGLVL OLQJNXQJDQQ\D EHUXEDK XEDK VHVXDL FXDFD \DQJ VHGDQJ WHUMDGL 'LOLKDW GDUL KDVLO SHQJXNXUDQ SHUXEDKDQ NHOHPEDEDQ PHQXQMXNNDQ EDKZD NHOHPEDEDQ PHGLD SDGD WLDS WLDS NRWDN VHODPD SURVHV SHQJRPSRVDQ XODW -HUPDQ WLGDN WHUMDGL SHUXEDKDQ \DQJ VLJQLILNDQ
*DPEDU *UDILN .HOHPEDEDQ 6LDQJ +DUL
*DPEDU PHQXQMXNNDQ JUDILN QLODL NHOHPEDEDQ \DQJ WHUMDGL SDGD VHPXD NRWDN GDQ NHOLPD 02/ GL VLDQJ KDUL +DUL NH VDPSDL KDUL NH ± PHQGDSDWNDQ KDVLO QLOODL NHOHPEDEDQ PLQLPXP EHUDGD SDGD QLODL GDQ QLODL NHOHPEDEDQ PDNVLPXP EHUDGD SDGD QLODL .HOHPEDEDQ PHUXSDNDQ IDNWRU XWDPD GDODP SHQJRPSRVDQ DHURE .HOHPEDEDQ GLEDZDK PHQ\HEDENDQ SHQJRPSRVDQ WHUKHQWL -LND NHOHPEDEDQ GLDWDV DLU DNDQ PXODL PHQJLVL UXDQJ DQWDUD EDKDQ PHQ\HEDENDQ SHQJXUDQJDQ MXPODK RNVLJHQ GDQ WHUEHQWXN NRQGLVL DQDHURE VHKLQJJD WHPSHUDWXU PHQXUXQ GDQ PHQLPEXONDQ EDX WLGDN VHGDS +ROPHV GDODP $QRQ 3HQJXNXUDQ 6XKX
3HQJXNXUDQ VHUWD SHPDQWDXDQ VXKX VHODPD SURVHV SHQJRPSRVDQ XODW -HUPDQ GLODNXNDQ SDGD VLDQJ KDUL 3HQHOLWLDQ LQL GLODNXNDQ GHQJDQ PHQJXNX VXKX LQGRRU GDQ RXWGRRU $ODW \DQJ GLJXQDNDQ XQWXN PHQJXNXU VXKX \DLWX 7KHUPRK\JUR 0HWWHU 7DEHO +DVLO 3HQJXNXUDQ 6XKX
*DPEDU *UDILN 6XKX,QGRRUGDQ
2XWGRRUSDGD 6LDQJ +DUL
3DGD JDPEDU JUDILN GLDWDV PHQXQMXNNDQ JUDILN QLODL SHQJXNXUDQ VXKX \DQJ WHUMDGL SDGD NHOLPD SDNDQ IHUPHQWDVL GDUL OLPD NRWDN SDGD VLDQJ KDUL 3HQHOLWLDQ GLODNXNDQ VHODPD KDUL GLPDQD VXKX PLQLPXP EHUDGD SDGD QLODL Û& GDQ QLODL VXKX WHUWLQJJL EHUDGD SDGD QLODL Û& 0HQXUXW 61, VXKX NRPSRV \DQJ GLKDVLONDQ DGDODK PDNVLPDO Û& EHUDUWL VXKX \DQJ GLKDVLONDQ SDGD SHQJRPSRVDQ LQL VHPXDQ\D PHPHQXKKL VWDQGDU 61, WHUVHEXW 3HQLQJNDWDQ GDQ SHQXUXQDQ VXKX PHQDQGDNDQ DNWLYLWDV PLNURRUJDQLVPH PHQLQJNDW GDQ PHQXUXQ GDODP PHQJXUDL VDPSDK RUJDQLN 6XKX \DQJ PHQLQJNDW GLVHEDENDQ DGDQ\D SDQDV KDVLO PHWDEROLVPH PLNURED 3DQDV \DQJ GLKDVLONDQ ROHK PLNURED PHUXSDNDQ KDVLO GDUL UHVSLUDVL :DK\RQR GDQ 6DKZDQ 3HQJXNXUDQ S+
3HQJXNXUDQ S+ SDNDQ IHUPHQWDVL VHODPD SURVHV SHQJRPSRVDQ GLODNXNDQ VHODPD OLPD KDUL VHNDOL $ODW SHQJXNXUDQ S+ PHQJJXQDNDQ S+ PHWHU \DQJ WHUGDSDW GL /DERUDWRULXP 7HNQLN /LQJNXQJDQ 3HQJXNXUDQ S+ GLODNXNDQ XQWXN PHQJHWDKXL SDNDQ IHUPHQWDVL GDUL NHOLPD 02/ PHQJDQGXQJ DVDP EDVD DWDX QHWUDO 7DEHO +DVLO 3HQJXNXUDQ S+
3HQXOLV
0HQXUXW KDVLO SHQHOLWLDQ QLODL S+ NRPSRV WHUWLQJJL QLODL GDQ NRPSRV WHUHQGDK QLODL KDVLO S+ \DQJ GLSHUROHK GDUL NHOLPD 02/ EHUEHGD EHGD WLDS NRWDN GDQ WLDS SHUJDQWLDQ 02/ GLVHEDENDQ NDUHQD SDNDQ OLPEDK GLIHUPHQWDVLNDQ WHUOHELK GDKXOX VHKLQJJD QLODL S+ SDNDQ DNDQ VHPDNLQ WLQJJL
*DPEDU *UDILN S+ .RPSRV 3DGD JUDILN GLDWDV PHQXQMXNNDQ QLODL S+ NRPSRV WHUWLQJJL \DLWX GDQ QLODL WHUHQGDK S+ NRPSRV \DLWX 0HQXUXW 61, UDQJH QLODL S+ \DLWX
± PDND GDSDW GLNHWDKXL NHVLPSXODQ EDKZD S+ \DQJ PHPHQXKL VWDQGDU WHUGDSDW SDGD 6WDUGHF 'HUDMDW NHDVDPDQ S+ \DQJ WLGDN PHPHQXKL NULWHULD PHQXUXW 61, GLGXJD GLVHEDENDQ ROHK EDKDQ \DQJ PDVLK EDVDK GDQ PLNURELD \DQJ EHUDGD GL GDODPQ\D EHOXP EHNHUMD GHQJDQ RSWLPDO VHKLQJJD SHQJXUDLDQ SROLPHU PHQMDGL DVDP DVDP RUJDQLN WLGDN EHUMDODQ RSWLPDO $VWDUL
3HQJXNXUDQ .DGDU $LU .RPSRV
3HQJXNXUDQ NDGDU DLU VHODPD SURVHV SHQJRPSRVDQ EHUIXQJVL XQWXN PHQJHWDKXL DSDNDK NDGDU DLU NRPSRV WHODK PHPHQXKL NXDOLWDV EDNX PXWX VHVXDL GHQJDQ 6WDQGDU 1DVLRQDO ,QGRQHVLD 61,
7DEHO
+DVLO 3HQJXNXUDQ .DGDU $LU .RPSRV
'LOLKDW GDUL WDEHO
PHQXQMXNNDQ EDKZD QLODL NDGDU DLU
NRPSRV WHUVHEXW PHPHQXKL SHUV\DUDWDQ GDODP 61, GHQJDQ QLODL PDNVLPXP 'LPDQD QLODL NDGDU DLU WHUWLQJJL VHEHVDU SDGD NRWDN G 02/ %RQJJRO 3LVDQJ GDQ QLODL NDGDU DLU WHUHQGDK VHEHVDU SDGD NRWDN D
6WDUGHF
*DPEDU *UDILN 3HQJXNXUDQ .DGDU $LU .RPSRV
'LOLKDW GDUL KDVLO SHQHOLWLDQ NDGDU DLU NRPSRV QLODL SHQJXNXUDQ \DQJ GLGDSDW GDUL NHOLPD MHQLV 02/ WHODK PHPHQXKL VWDQGDU 61, \DLWX PHPLOLNL QLODL NXUDQJ GDUL .DGDU DLU \DQJ GLSHUROHK VXGDK PHPHQXKL VWDQGDU 61, PDNVLPXP .DGDU DLU EHUEDQGLQJ WHUEDOLN GHQJDQ VXKX DUWLQ\D VHPDNLQ WLQJJL VXKX PDND DNDQ VHPDNLQ UHQGDK NDGDU DLU DWDX VHEDOLNQ\D .DGDU DLU \DQJ WLQJJL PHQXQMXNNDQ EDKZD VHODPD SHQJRPSRVDQ VXKX \DQJ GLKDVLONDQ WLGDN WLQJJL
VHKLQJJD NDGDU DLU \DQJ DGD SDGD EDKDQ WLGDN GDSDW KLODQJ GDQ WHWDS OHPEDE -XJD GLVHEDENDQ KDVLO SHQJRPSRVDQ VHWHODK GLSDQHQ WLGDN GLMHPXU ODJL VHKLQJJD NDGDU DLU \DQJ DGD GLGDODPQ\D WLGDN KLODQJ DWDX EHUNXUDQJ
3HQJXNXUDQ (OHFWULFDO &RQGXFWLYLW\ .RPSRV
(OHFWULFDO &RQGXFWLYLW\ DWDX GD\D
KDQWDU OLVWULN VXDUX ODUXWDQ QXWULVL GLSHQJDUXKL LOHK QLODL NHSHNDWDQ VXDWX ODUXWDQ 6HPDNLQ SHNDW ODUXWDQ QXWULVL PDND VHPDNLQ WLQJJL GD\D KDQWDU OLVWULNQ\D DWDX QLODL (& Q\D EHJLWX SXOD VHEDOLNQ\D MLND QLODL (& UHQGDK PDND QLODL NHSHNDWDQQ\D MXJD UHQGDK
7DEHO
+DVLO 3HQJXNXUDQ(OHFWULFDO &RQGXFWLYLW\.RPSRV
'LOLKDW GDUL WDEHO KDVLO SHQJXNXUDQ QLODL NDQGXQJDQ (& WHUWLQJJL VHEHVDU GV P SDGD NRWDN H 6WDUGHF
GDQ QLODL NDQGXQJDQ (& WHUHQGDK VHEHVDU GV P SDGD NRWDN F (0 (& ELDV GLWLQJNDWNDQ VDPSDL ± QDPXQ SDGD XPXPQ\D DQJND (& OHELK EHVDU GDUL DNDQ PHQLPEXONDQ WRNVLVLWDV SDGD WDQDPDQ
8QWXQJ
*DPEDU *UDILN +DVLO 3HQJXNXUDQ (OHFWULFDO &RQGXFWLYLW\.RPSRV
$QDOLVD .DGDU $PPRQLXP
3HQJRPSRVDQ 8ODW -HUPDQ
$PRQLXP DGDODK LRQ 1+ \DQJ PHPLOLNL VLIDW ILVLN WLGDN EHUZDUQD EHUEDX PHQ\HQJDW GDQ EHUEDKD\D EDJL NHVHKDWDQ
7DEHO
+DVLO 3HQJXNXUDQ $QDOLVD .DGDU $PPRQLXP .RPSRV
*DPEDU *UDILN .DGDU $PPRQLXP .RPSRV 8ODW -HUPDQ
3DGD KDVLO SHQJXNXUDQ \DQJ WHUWHUD SDGD WDEHO GDQ JUDILN
PHQXQMXNNDQ KDVLO QLODL NDGDU DPPRQLXP GHQJDQ QLODL NDGDU DPPRQLXP WHUWLQJJL \DLWX VHEHVDU PJ O SDGD NRWDN H
6WDUGHF GDQ QLODL NDGDU DPPRQLXP
WHUHQGDK \DLWX VHEHVDU PJ O SDGD NRWDN F (0 .RQVHQWUDVL DPPRQLD QLWURJHQ PHQJDODPL SHQXUXQDQ SDGD (0 GDQ PHQJDODPL SHQLQJNDWDQ SDGD 6WDUGHF
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
1LWUDW 12 DGDODK EHQWXN XWDPD QLWURJHQ GDQ PHUXSDNDQ XQVXU KDUD XWDPD EDJL SHUWXPEXKDQ WDQDPDQ GDQ DOJDH 0XNKOLV 0HQXUXW <XOLSUL\DQWR VHEDJLDQ EHVDU WXPEXKDQ PDPSX PHQJDVLPLODVLNDQ 1 QLWUDW VHEDJDL VXPEHU QLWURJHQ EDJL WXPEXKDQ WHUVHEXW 1 QLWUDW
3HQXOLV
GLKDVLONDQ ROHK EDNWHUL QLWULILNDVL 1LWULILNDVL PHUXSDNDQ SURVHV DHURE \DQJ WHUMDGL SDGD WDQDK GHQJDQ S+ QHWUDO GDQ DNDQ WHUKDPEDW SURVHVQ\D GDODP NHDGDDQ DQDHURE DWDX NHDGDDQ WDQDK PHQMDGL DVDP
7DEHO
+DVLO 3HQJXNXUDQ $QDOLVD .DGDU 1LWUDW .RPSRV
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
$QDOLVD .DGDU .DOLXP 3HQJRPSRVDQ 8ODW -HUPDQ
.DOLXP PHUXSDNDQ XQVXU KDUD \DQJ SHQWLQJ EDJL SHUWXPEXKDQ WDQDPDQ 7DQDPDQ \DQJ NHNXUDQJDQ XQVXUH KDUD .
DNDQ WDPSDN GDXQ PHQJNHUXW DWDX NHULWLQJ WLPEXO EHUFDN EHUFDN PHUDK NHFRNODWDQ XMXQJ GDQ WHSL GDXQ DNDQ WDPSDN PHQJXQLQJ 3HUDQ NDOLXP SDGD WDQDPDQ DGDODK VHEDJDL SHPEHQWXN SURWHLQ GDQ NDUERKLGUDW PHPEDQWX PHPEXND GDQ PHQXWXS VWRPDWD PHQLQJNDWNDQ GD\D WDKDQ WHUKDGDS SHQ\DNLW WDQDPDQ GDQ VHUDQJDQ KDPD HILVLHQVL SHQJJXQDDQ DLU PHPSHUEDLNL XNXUDQ GDQ NXDOLWDV EXDK SDGD PDVD JHQHUDWLYH 6\DNLU HW DO
7DEHO
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7DEHO
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7DEHO
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¾ .DOLXP (0 6WDUGHF 0RO %RQJJRO 3LVDQJ 0RO $NDU %DPEX GDQ 0RO 1DVL
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6HFDUD .LODW 3HQHEDU 6ZDGD\D
-DNDUWD
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3HODWLKDQ 3HQXOLVDQ .DU\D ,OPLDK XQWXN *XUX JXUX VH .DEXSDWHQ 7XEDQ
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3HQHEDU 6ZDGD\D -DNDUWD
BBBBBBBBBBBBB 0HPEXDW .RPSRV
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3HQHEDU 6ZDGD\D -DNDUWD
BBBBBBBBBBBBBB 3XSXN 2UJDQLN
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6RLO 6FLHQFH 9RO
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:RUWHO 6NULSVL 0HGDQ 8QLYHUVLWDV
6XPDWHUD 8WDUD
3XUZDVDVPLWD 0 .XQLD .
0LNURRUJDQLVPH ORNDO VHEDJDL SHPLFX VLNOXV NHKLGXSDQ GDODP ELRUHDNWRU WDQDPDQ 6HPLQDU 1DVLRQDO 7HNQLN .LPLD ,QGRQHVLD 617., %DQGXQJ
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3HQHOLWLDQ %LGDQJ ,OPX 3HUWDQLDQ 9RO 1R
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0RLVWXUH SUHIHUHQFHV JURZWK DQG
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5LQL ' . 5HVSRQ 3HQDZDUDQ
:RUWHO 'DXFXV FDURWD 'L
.DEXSDWHQ %R\RODOL 6XUDNDUWD
8QLYHUVLWDV 6HEHODV 0DUHW
5RFKDHQL $ 'HQL 5 GDQ .DUXQLD + 3
3HQJDUXK $JLWDVL 7HUKDGDS
3URVHV 3HQJRPSRVDQ 6DPSDK
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6RHNLUPDQ 'DODP EDODL EHVDU OLWEDQJ
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