IPO Update
Jadwal Penawaran Umum: (tentative)
Book Building : 14 - 16 Mei 2012
Pernyataan efektif : 30 Mei 2012
Penawaran : 01-04 Juni 2012
Pembayaran dari Investor : 04 Juni 2012
Penjatahan : 05 Juni 2012
Pembayaran ke Emiten : 06 Juni 2012 Distribusi Saham Elektronik : 06 Juni 2017
Pencatatan di BEI : 07 Juni 2017
Penawaran Umum
PT Supra Boga Lestari Tbk melakukan penawaran umum perdana saham sebanyak banyaknya sebesar 312.897.500 lembar saham biasa atas nama atau 20% dari modal disetor dan ditempatkan dengan nilai nominal Rp100 setiap lembar saham dengan harga penawaran Rp425 -Rp510/ lembar saham. Adapaun rencana penggunaan dana hasil penawaran umum ini adalah sebagai berikut:
1. Sebesar 21% akan digunakan untuk melunasi hutang bank kepada PT Bank CIMB Niaga Tbk sebesar Rp30 miliar. Perseroan memperoleh fasilitas pinjaman dari PT Bank CIMB Niaga Tbk berupa fasilitas pinjaman rekening koran dan pinjaman tetap.
2. Sebesar 60% akan digunakan untuk investasi pembukaan took baru dalam jangka waktu satu tahun ke depan dengan target lokasi di Jakarta, Balikpapan, Tangerang, Bogor dan Bekasi.
3. Sebesar 19% akan digunakan untuk modal kerja dengan rincian: a. Membiayai utang usaha yang disebabkan peningkatan kegiatan
usaha terkait pembukaan toko baru yang dilakukan Perseroan b. Gaji karyawan, biaya pemasaran dan penjualan, biaya operasional
dan/ atau sewa tempat usaha.
Sekilas Emiten
Kegiatan usaha utama perseroan adalah dalam bidang distribusi dan perdagangan eceran dengan format pengelola jaringan Super-market “Ranch Market” dan “Farmers Market”.
Produk yang dijual terdiri dari Grocery food dan nonfood, Dairy, Butchery, Sea Food serta Fruit dan Vegetables.
Perseroan juga merupakan indus-tri ritel dalam kategori fast mov-ing consumer goods (FMCG) dan specialty product.
Sampai saat ini perseroan telah memiliki 9 toko yang berlokasi di Jakarta dan Surabaya.
Supra Boga Lestari
15 Mei 2012
Arief Fahruri
arief.fahruri@megaci.com
Sector : Retail
Kisaran Harga : IDR 425-510 /saham Kisaran PER : 21.47x - 25.77x PER Industry : 36.54x
Underwriter : PT Kresna Securities
Exhibit 1. Struktur Kepemilikan Saham
Keterangan
Sebelum Penawaran Umum Sebelum Penawaran Umum Jumlah saham
Jumlah nilai
nomi-nal (Rp) % Jumlah saham
Jumlah nilai nominal
(Rp) %
Modal dasar 5.000.000.000 500.000.000.000 5.000.000.000 500.000.000.000
Modal ditempatkan & disetor penuh
PT Wijaya Sumber Sejahtera 456.830.000 45.683.000.000 36.50 456.830.000 45.683.000.000 29.20 PT Prima Rasa Inti 325.410.000 32.541.000.000 26.00 325.410.000 32.541.000.000 20.80 PT Gunaprima Karya Perkasa 262.820.000 26.282.000.000 21.00 262.820.000 26.282.000.000 16.80 PT Eka Putri Mandiri 131.420.000 13.142.000.000 10.50 131.420.000 13.142.000.000 8.40 Dr. David Kusumodjojo 75.110.000 7.511.000.000 6.00 75.110.000 7.511.000.000 4.80 Masyarakat - - - 312.897.500 31.289.750.000 20.00
IPO Update
15 Mei 2012Dewan Komisaris dan Direksi Dewan Komisaris:
Komisaris Utama : Kentjana Widjaja
Komisaris : Djeradjat Janto Joso
Komisaris Independen : Ir. Andi Siswaka Faisal Dewan Direksi:
Direktur Utama : Nugroho Setiadharma
Direktur : Suharno Kusumodjojo
Direktur : Harman Siswanto
Direktur : Tjioe Pit Yin
Direktur : Sugiyanto Wibawa
Direktur Tidak Terafiliasi : Maria Suwarni Kegiatan Usaha
Kegiatan utama perseroan secara khusus bergerak dalam industri ritel dengan kategori
fast moving consumer goods (FMCG) dan specialty product melalui format supermarket
dimana barang yang diperdagangkan dibagi dalam kategori: 1. Grocery food & nonfood (pangan dan non pangan) 2. Dairy (produk susu. Keju dan olahannya)
3. Butchery (daging sapi dan unggas) 4. Sea food (makanan hasil laut)
5. Fruit & Vegetables (buah dan sayuran)
Produk-produk tersebut dijual melalui format supermarket dengan area penjualan sekitar 2000 meter persegi hingga 4000 meter persegi. Supermarket ini menjual produk-produk kebutuhan sehari-hari dan kebutuhan rumah tangga. Penjualan usaha perseroan diperoleh dari penjualan barang dagangan melalui kedua supermarket yang dikelola peru-sahaan yaitu “Ranch market” dan ‘Farmers Market”
Skema Proses Pengadaan Barang
Distribution centre Pemasok
Gudang Toko Display Toko Konsumen
IPO Update
15 Mei 2012Risiko Usaha
Risiko persaingan usaha
Risiko perubahan atas kebijakan atau peraturan pemerintah Risiko kegagalan dalam pengembangan jaringan distribusi/ toko
Risiko tidak diperpanjangnya masa sewa dan /atau persyaratan dan kondisi ruang usaha Risiko keterlambatan distribusi barang oleh pemasok
Risiko ketergantungan teknologi informasi Risiko sumberdaya manusia
Risiko keuangan
Risiko kondisi sosial, ekonomi, politik dan keamanan Risiko bencana alam
Strategi Usaha dan Rencana Pengembangan
Perseroan memiliki strategi untuk terus mengembangkan bisnis ritel supermarket melalui pem-bukaan toko-toko baru di Jakarta maupun di luar Jakarta dengan tetap juga melakukan renovasi serta perbaikan toko-toko yang sudah beroperasi untuk direview dan dianalisa setiap periode untuk menjaga kualitas pelayanan serta perbaikan terus menerus. Adapun rincian dari strategi perseroan adalah sebagai berikut:
1. Konsisten menjaga kualitas produk dan memenuhi kebutuhan pelanggan 2. Konsisten dalam memberikan pelayanan prima kepada pelanggan
3. Selalu mencari produk baru dan melakukan inovasi-inovasi terhadap konsep supermarket 4. Mengembangkan sikap kerja yang aktif dan tanggap terhadap perubahan lingkungan serta
tuntutan pemegang saham dan karyawan
5. Meningkatkan produktifitas dengan tetap menjaga keseimbangan kepentingan pelanggan, pemegang saham dan karyawan
Prospek dan keunggulan bersaing
Pertumbuhan kelas menengah menjadi peluang bagi perseroan untuk ekspansi melalui toko-toko yang akan segera dibuka
Gaya hidup sehat dengan kualitas produk yang berkualitas serta tingkat konsumerisme yang tinggi di Indonesia memberikan peluang pertumbuhan bagi perseroan
Perseroan memiliki keunggulan bersaing dimana disamping menyediakan produk yang berkualitas tinggi juga memberikan pengalaman berbelanja yang menyenangkan dengan in-terior toko yang berbeda.
Untuk menjaga loyalitas customer, perseroan melalui Ranch Market menghadirkan Ranch Coocking School yaitu kelas memasak yang ditujukan bagi pelanggannya yang berlokasi di kawasan pondok indah dan pesanggrahan
Dalam menjaga kualitas produk&proses perseroan menerapkan system manajemen mutu dan kemanan makanan dengan menerapkan Hazard Analysis Critical Control Point (HACCP) dan ISO 9000 sejak 2003 serta ISO 22000 pada 2008.
IPO Update
15 Mei 2012Pesaingan
Industri ritel modern dalam atau luar negeri dengan format supermarket, small specialty
stores, minimarket, hypermarket dan juga restoran.
Dengan semakin banyaknya dan tumbuhnya industri ritel dengan format diatas maka menimbulkan persaingan yang sangat ketat untuk merebut pangsa pasar maupun lokasi-lokasi yang strategis dalam membuka jaringan.
Exhibit 2. Kinerja keuangan
Income Statement (Rp Bn) 2008 2009 2010 Nov-11
Pendapatan bersih 502 559 708 805 growth 11% 27% 14% COGS (388) (426) (531) (591) Laba kotor 114 134 177 214 growth 17% 32% 21% Laba usaha 10 9 21 30 growth -12% 138% 43% Laba sebelum pajak 7 9 17 22
Laba bersih 7 9 14 19
growth 29% 62% 39% EPS 375 346 702 300
Balance Sheet (Rp Bn) 2008 2009 2010 Nov-11 Kas 16 16 21 61
Piutang 6 15 29 36
Persediaan 58 73 108 113
Asset lancar 86 126 201 257
Asset tidak lancar 66 81 127 170
Total Asset 152 207 327 427
Hutang lancar 107 130 214 208
Hutang tidak lancar 15 16 38 49
Total kewajiban 122 147 252 257 Modal 30 60 76 170 Rasio 2008 2009 2010 Nov-11 ROA 4.3% 4.1% 4.2% 4.5% ROE 22.0% 14.2% 18.2% 11.3% Gross margin 22.8% 23.9% 25.0% 26.6% Profit margin 2.0% 1.6% 3.0% 3.8% Net margin 1.3% 1.5% 1.9% 2.4% Debt/ Asset (x) 0.8 0.7 0.8 0.6 Debt/ Equity (x) 4.1 2.4 3.3 1.5 Sumber: perusahaan
IPO Update
15 Mei 2012Valuasi
Sesuai dengan paparan public expose dan due dilligent bahwa harga penawaran saham perseroan berkisar antara Rp425-Rp510 pe lembar sahamnya. Dengan asumsi EPS 2012F sebesar Rp19.79 per saham maka diperkirakan PER forward berkisar antara 21.47x - 25.77x masih dibawah rata-rata PER industri sektor ritel sebesar 36.54x
Exhibit 2. Komparasi sektoral
Sumber: Reuters & MCI
Rp bn AMRT HERO MAPI RALS MIDI Average
Sales 18,227 8,952 5,890 5,086 2,584 Gross profit 2,821 2,142 3,043 1,771 549 Operating profit 497 384 485 378 74 Net profit 361 274 360 378 32 EPS 105 83 217 53 11 Asset 5,015 3,720 4,415 3,759 1,275 Liabilities 3,554 2,297 2,621 918 868 Equity 1,460 1,422 1,794 2,841 408 GPM 15% 24% 52% 35% 21% 29% OPM 3% 4% 8% 7% 3% 5% NPM 2% 3% 6% 7% 1% 4% ROA 7% 7% 8% 10% 2% 7% ROE 25% 19% 20% 13% 8% 17% Price (14 mei '12) 5050 3600 7100 1030 430 P/E 48.05 43.37 32.72 19.36 39.20 36.54 Des 2011
IPO Update
15 Mei 2012DISCLAIMER
This Document is for information only and for the use of the recipient. It is not to be reproduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it
Danny Eugene
danny.eugene@megaci.com
Head of Research
Economic, Mining, Misc. Industry
Arief Fahruri
arief.fahruri@megaci.com
Research Analyst
Banking, Plantation, Poultry
Helen Vincentia
helen.vincentia@megaci.com
Research Analyst
Heavy Equipment, Cement, Consumer Goods
Fadlillah Qudsi
fadlillah.qudsi@megaci.com Technical Analyst
Equity Sales & Trading
Tel. (6221) 7917 5571-76, 79175580 Fax.(6221) 7917 5032
Fixed Income Sales & Trading
Tel. (6221) 79175559-62 Fax. (6221) 7919 3900 Research Department Tel. (6221) 7917 5599 Fax.(6221) 7917 5032 Investment Banking Tel. (6221) 7917 5599 Fax. (6221) 7919 3900
