ANALISIS FUNDAMENTAL PENGARUH RASIO KEUANGAN UNTUK MENILAI RETURN SAHAM
(Studi Empiris pada Perusahaan Ritel serta Garment dan Tekstil yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017)
Skripsi
Disusun Oleh:
Anisa Lutfia
NIM: F1316013
PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI TRANSFER FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA
v
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur kehadirat Allah SWT atas berkat rahmat serta kasih-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini yang mengambil judul “Analisis Fundamental Pengaruh Rasio Keuangan untuk Menilai Return Saham (Studi Empiris pada Perusahaan Ritel serta Garment dan Tekstil yang Terdaftar di BEI Periode 2013-2017)”.
Tujuan penulisan skripsi ini untuk memenuhi sebahagian syarat memperoleh gelar Sarjana Akuntansi (S.Ak) bagi mahasiswa program S-1 di program studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan, oleh sebab itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun dari semua pihak demi kesempurnaan skripsi ini. Terselesaikannya skripsi ini tidak terlepas dari bantuan banyak pihak, sehingga pada kesempatan ini dengan segala kerendahan hati dan penuh rasa hormat penulis menghaturkan terima kasih yang sebesar-besarnya bagi semua pihak yang telah memberikan bantuan moril maupun materil baik langsung maupun tidak langsung dalam penyusunan skripsi ini hingga selesai, terutama kepada yang saya hormati:
1. Allah SWT atas segala rahmat, karunia serta hidayah yang penulis terima. 2. Keluarga yang selalu memberikan kasih sayang, cinta tulus, dukungan
semangat serta doa yang tiada hentinya.
3. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.
vi
4. Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak. selaku Ketua Jurusan Akuntansi Universitas Sebelas Maret.
5. Dr. Evi Gantyowati, M.Si., Ak. selaku Dosen Pembimbing Skripsi yang telah meluangkan waktu untuk dapat memberikan bimbingan, petunjuk dan perhatiannya yang sangat membantu penulis untuk mencapai hasil yang terbaik.
6. Seluruh Dosen Pengajar Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret, yang telah memberikan penulis banyak ilmu pengetahuan.
7. Teman-teman jurusan Akuntansi (Transfer) Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret angkatan 2016 yang selalu memberikan motivasi, dukungan dan kebahagiaan yang telah kita jalani selama ini dan pelajaran-pelajaran yang dapat membimbing kita untuk dapat lebih baik lagi dalam menjalani kehidupan berbangsa dan bernegara.
8. Semua pihak yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu.
Akhir kata penulis mengucapkan terimakasih kepada semua pihak yang telah membantu dan penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi kita semua dan menjadi bahan masukan dalam dunia pendidikan.
Surakarta,
vii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PENGESAHAN ... ii
HALAMAN PERSETUJUAN ... iii
HALAMAN PERNYATAAN ... iv
KATA PENGANTAR ... v
DAFTAR ISI ... vii
DAFTAR TABEL ... ix
DAFTAR GAMBAR ... x
DAFTAR LAMPIRAN ... xi
ARTI SINGKATAN ... xii
ABSTRAK ... xiii
ABSTRACT ... xiv
BAB I PENDAHULUAN ... 1
1.1 Latar Belakang Masalah ... 1
1.2 Rumusan Masalah ... 11
1.3 Tujuan Penelitian ... 13
1.4 Manfaat Penelitian ... 14
BAB II KAJIAN TEORI ... 16
2.1 Landasan Teori ... 16 2.1.1 Teori Signalling ... 16 2.1.2 Pasar Modal ... 18 2.1.3 Investasi ... 20 2.1.4 Kinerja Perusahaan ... 22 2.1.5 Kinerja Keuangan ... 23 2.1.6 Return Saham ... 24 2.1.7 Rasio Likuiditas ... 26 2.1.8 Rasio Aktivitas ... 27 2.1.9 Rasio Solvabilitas ... 28 2.1.10 Rasio Profitabilitas ... 30 2.1.11 Rasio Pasar ... 32 2.2 Pengembangan Hipotesis ... 33
viii
2.2.1 Pengaruh Likuiditas terhadap Return Saham ... 33
2.2.2 Pengaruh Aktivitas terhadap Return Saham ... 34
2.2.3 Pengaruh Solvabilitas terhadap Return Saham ... 35
2.2.4 Pengaruh Profitabilitas terhadap Return Saham ... 37
2.2.5 Pengaruh Pasar terhadap Return Saham ... 38
2.3 Skema Konseptual Penelitian ... 39
BAB III METODE PENELITIAN ... 40
3.1 Populasi dan Sampel ... 40
3.2 Teknik Pengumpulan Data ... 41
3.3 Definisi Operasional Variabel dan Pengukurannya ... 41
3.4 Teknik Analisis Data ... 45
3.4.1 Statistik Deskriptif ... 45
3.4.2 Uji Asumsi Klasik ... 45
3.4.3 Uji Ketepatan Model ... 48
3.4.4 Analisis Regresi Linear Berganda ... 50
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 52
4.1 Hasil Penelitian ... 52
4.1.1 Deskripsi Data ... 52
4.1.2 Statistik Deskriptif ... 53
4.1.3 Hasil Pengujian Prasyarat Analisis ... 58
4.1.4 Hasil Analisis Regresi Linear Berganda ... 61
4.1.5 Hasil Pengujian Hipotesis ... 63
4.2 Pembahasan ... 67
4.2.1 Pengaruh Likuiditas terhadap Return Saham ... 67
4.2.2 Pengaruh Aktivitas terhadap Return Saham ... 68
4.2.3 Pengaruh Solvabilitas terhadap Return Saham ... 70
4.2.4 Pengaruh Profitabilitas terhadap Return Saham ... 71
4.2.5 Pengaruh Pasar terhadap Return Saham ... 72
4.2.6 Pengaruh Likuiditas, Aktivitas, Solvabilitas, Profitabilitas dan Pasar terhadap Return Saham ... 73
BAB V PENUTUP ... 75 5.1 Kesimpulan ... 75 5.2 Keterbatasan ... 77 5.3 Saran ... 77 DAFTAR PUSTAKA ... 79 LAMPIRAN ... 84
ix
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Deskripsi Sampel ... 53
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif ... 54
Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas ... 59
Tabel 4.4 Hasil Uji Multikolonieritas ... 59
Tabel 4.5 Hasil Uji Autokorelasi ... 60
Tabel 4.6 Hasil Uji Heterokedastisitas ... 61
Tabel 4.7 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ... 62
Tabel 4.8 Hasil Uji Parsial (Uji-t) ... 64
Tabel 4.9 Hasil Uji Simultan (Uji F) ... 66
x
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1.1 Grafik Pertumbuhan Penjualan Ritel Konvensional ... 4 Gambar 2.1 Skema Konseptual Penelitian ... 39
xi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Sampel Perusahaan ... 85
Lampiran 2 Rekapitulasi Data ... 87
Lampiran 3 Hasil Analisis Statistik Deskriptif ... 91
Lampiran 4 Hasil Uji Asumsi Klasik ... 92
Lampiran 5 Hasil Uji Regresi Linier Berganda ... 95
xii
ARTI SINGKATAN
CR Current Ratio
TATO Total Assets Turnover
DER Debt to Equity Ratio
NPM Net Profit Margin
xiii
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis faktor fundamental seperti rasio likuiditas, aktivitas, solvabilitas, profitabilitas serta pasar untuk menilai pengaruhnya terhadap return saham. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan sub sektor ritel serta garment dan tekstil yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini dipilih dengan menggunakan metode purposive sampling yaitu metode pemilihan sampel dengan menggunakan kriteria tertentu yang telah ditetapkan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Likuiditas (current ratio) tidak berpengaruh terhadap return saham dengan nilai signifikansi 0,222 lebih dari 0,05, aktivitas (total assets turnover) berpengaruh positif terhadap return saham dengan nilai signifikansi 0,01 kurang dari 0,05, solvabilitas (debt to equity ratio) berpengaruh negatif terhadap return saham dengan nilai signifikansi 0,005 kurang dari 0,05, profitabilitas (net profit margin) berpengaruh positif terhadap return saham dengan nilai signifikansi 0,001 kurang dari 0,05 serta pasar (price earning ratio) tidak berpengaruh terhadap return saham dengan nilai signifikansi 0,128 lebih dari 0,05.
Kata Kunci: Likuiditas, Aktivitas, Solvabilitas, Profitabilitas, Pasar, Return
xiv
ABSTRACT
This study aims to analyze fundamental factors such as liquidity ratios, activity, solvency, profitability and markets to assess stock returns. The population used in this study are all retail and garment and textile sub-sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange in the 2013-2017 period. The sample used in this study was selected using purposive sampling method, namely the method of selecting samples using certain criteria that have been set. The results showed that the liquidity (current ratio) had no effect on stock returns with a significance value of 0.222 more than 0.05, activity (total assets turnover) had a positive effect on stock returns with a significance value of 0.01 less than 0.05, solvency (debt to equity ratio) has a negative effect on stock returns with a significance value of 0.005 less than 0.05, profitability (net profit margin) has a positive effect on stock returns with a significance value of 0.001 less than 0.05 and the market (price earning ratio) has no effect on return stocks with a significance value of 0.128 more than 0.05.
