SKRIPSI
ANALISIS PENGARUH FUND LONGEVITY, FUND CASH FLOW, DAN FUND SIZE TERHADAP KINERJA REKSA DANA
(Studi Kasus: Reksa Dana Saham yang Terdaftar di BAPEPAM Periode Tahun 2011-2014)
OLEH
JULIA SITI SOLEHA SIMATUPANG 120502101
PROGRAM STUDI MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
ABSTRAK
ANALISIS PENGARUH FUND LONGEVITY, FUND CASH FLOW, DAN FUND SIZE TERHADAP KINERJA REKSA DANA
(Studi Kasus: Reksa Dana Saham yang Terdaftar di BAPEPAM Periode Tahun 2011-2014)
Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh fund longevity, fund cash flow, dan fund size terhadap kinerja reksa dana di Indonesia dengan menggunakan pengukuran Sharpe Ratio. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh reksa dana saham yang aktif, diketahui tanggal efektifnya dan terdaftar di Badan Pengawas Pasar Modal-Lembaga Keuangan (Bapepam-LK) dimulai periode Desember 2010-Desember 2014, yaitu sebanyak 41 reksa dana saham. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Penelitian ini menggunakan data Nilai Aktiva Bersih (NAB) bulanan reksa dana, tanggal efektif reksa dana, dan BI Rate 2011-2014. Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah Analisis Regresi Berganda Model Data Panel. Hasil penelitian menunjukkan, secara simultan fund longevity, fund cash flow, dan fund size berpengaruh signifikan terhadap kinerja reksa dana saham. Secara parsial, diperoleh hasil bahwa fund longevity berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja reksa dana, sedangkan fund cash flow dan fund size juga berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap kinerja reksa dana saham. Kata kunci : fund longevity, fund cash flow, fund size, kinerja reksa dana
ABSTRACT
ANALYSIS FUND LONGEVITY, FUND CASH FLOW, AND FUND SIZE ON THE PERFORMANCE OF FUND
(Case Study: Fund was Listed on the BAPEPAM Period 2011-2014)
This study was conducted to determine and analyze fund longevity, fund cash flow, dan fund size on the performance of mutual fund shares in Indonesia by using Sharpe Ratio’s measure. The population and sample used in this study are all active equity funds, known to the effective date and is listed on the Badan Pengawas Pasar Modal-Lembaga Keuangan (Bapepam-LK) that began from the period December 2010 to December 2014, as many as 41 mutual fund shares. The data used in this research is secondary data. This study uses data monthly Net Asset Value (NAV) of a mutual fund, the effective date of mutual funds, and BI Rate 2011-2014. Data analysis techniques used in this research is Multiple Regression Analysis Panel Data Model. The results showed, simultaneously fund longevity, fund cash flow, and fund size significantly effecting the performance of mutual fund shares. Partially, the result showed that fund longevity significantly positive effecting the performance of mutual funds, while fund cash flow and fund size also positively but not significantly effected the performance of mutual fund shares.
KATA PENGANTAR
Alhamdulillahi Rabbil Alamin, puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat dan karunia-Nya sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul “Analisis Pengaruh Fund Longevity, Fund Cash Flow, dan Fund Size terhadap Kinerja Reksa Dana Saham di Indonesia”, guna memenuhi
salah satu syarat dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
Terima kasih yang tak terhingga penulis sampaikan kepada kedua orang tua Ayahanda Soleh.B. Simatupang dan Ibunda Suraya, S.Pd yang telah mendidik sepenuh hati, menyemangati dan selalu mendoakan peneliti sehingga bisa menyelesaikan skripsi dengan sebaik-baiknya, serta kepada saudara kandung Rizky. P.B. Simatupang yang turut mendoakan dan memberi semangat kepada peneliti.
Penulis telah banyak mendapat bantuan dan dukungan baik secara langsung maupun tidak langsung dalam penulisan skripsi ini. Maka pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang setulusnya kepada:
1. Bapak Prof. Dr. Ramli, MS, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, S.E., M.E, dan Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Ketua dan Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si, dan Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si, selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S-1 Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.
4. Ibu Dra. Lisa Marlina, M.Si, selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan arahan, bimbingan, dan motivasi serta saran kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini.
5. Bapak Drs. Syahyunan, M.Si, selaku sebagai Dosen Pembaca Penilai penulis yang telah memberikan saran dan masukan untuk kesempurnaan skripsi ini. 6. Uwak Nurhasanah, S.Pd yang selalu memberikan doa dan semangat untuk
penulis dalam menulis skripsi ini serta abang fahmi yang selalu memberikan semangat untuk penulis.
7. Sahabat seperjuangan Tuti, Meylia, Meuthia, Devina, Kiki, dan Mbak Uti yang telah bersedia berbagi suka duka selama menjalani perkuliahan, selalu menyemangati, mendoakan dan saling mendukung.
8. Sahabat berbagi suka-duka dari SMA serta selalu menyemangati Meitifani dan Rizki Aulia.
9. Seluruh teman-teman manajemen stambuk 2012, terutama untuk Agustini dan Yuda Sang Penyelamat, serta teman-teman yang tidak mungkin disebutkan satu per satu. Terima kasih untuk waktu 4 tahun yang kalian berikan dengan penuh semangat dan canda tawa
Medan, Oktober 2016
DAFTAR ISI
2.1.5.1 Reksa Dana Berdasarkan Sifatnya ... 16
2.1.5.2 Reksa Dana Berdasarkan Bentuknya ... 17
2.1.5.3 Reksa Dana Berdasarkan Portofolio Investasi.. ... .. 18
Dana ... 37
2.3.3 Pengaruh Fund Size terhadap Kinerja Reksa Dana ... 38
2.4 Hipotesis ... 38
BAB III METODE PENELITIAN ... 40
3.1 Jenis Penelitian ... 40
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian ... 40
3.3 Batasan Operasional Variabel ... 40
3.4 Definisi Operasional... 41
3.5 Populasi dan Sampel ... 45
3.8.1.1 UjiMultikolinearitas. ... 49
3.8.1.2 Uji Heteroskedastisitas ... 49
3.8.1.3 Uji Autokorelasi ... 50
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 54
4.1 Gambaran Umum Reksa Dana Saham ... 54
4.2 Hasil Penelitian ... 64
4.2.1 Hasil Uji Statistik Deskriptif ... 64
4.2.2 Uji Asumsi Klasik ... 66
4.2.2.1 Uji Multikolinearitas ... 66
4.2.2.2 Uji Heteroskedastisitas ... 67
4.2.2.3 Uji Autokorelasi ... 67
4.2.3 Pemilihan Model Data Panel ... 68
4.2.3.1 Penentuan Model Estimasi antara Common Effect Model (CEM) dan Fixed Effect Model (FEM) dengan Uji Chow ... 68
4.2.3.2 Penentuan Model Estimasi antara Fixed Effect Model (FEM) dan Random Effect Model (REM) dengan Uji Hausman ... 69
4.2.4 Analisis Regresi Berganda Model Data Panel ... 70
4.2.5 Pengujian Hipotesis ... 72
4.2.5.1 Uji Signifikansi Pengaruh Simultan (Uji F) ... 73
4.2.5.3 Analisis Koefisien Determinasi ... 74
4.3 Pembahasan ... 75
4.3.1 Pengaruh Fund Longevity (X1) terhadap Kinerja Reksa Dana (Y) ... 75
4.3.2 Pengaruh Fund Cash Flow (X2) terhadap Kinerja Reksa Dana (Y) ... 75
4.3.3 Pengaruh Fund Size (X3) terhadap Kinerja Reksa Dana (Y) ... 76
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ... 78
5.1. Kesimpulan ... 78
5.2. Saran ... 78
DAFTAR PUSTAKA ... 80
DAFTAR TABEL
No. Tabel Judul Halaman
1.1 Tanggal Efektif, Nilai Aktiva Bersih (NAB), Cash Flow, dan Kinerja Beberapa Reksa Dana Saham pada tahun
2012-2014 ... 6
2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu ... 35
3.1 Definisi Operasional... 44
3.2 Kriteria Pengambilan Sampel ... 46
3.3 Daftar Reksa Dana yang Menjadi Sampel Penelitian ... 46
4.1 Statistik Deskriptif dari Kinerja Reksa Dana, Fund Longevity, Fund Cash Flow, dan Fund Size ... 65
4.2 Uji Multikolinearitas dengan Matriks Korelasi ... 66
4.3 Uji Heteroskedastisitas dengan Uji White ... 67
4.4 Uji Autokorelasi dengan Uji Durbin-Watson ... 67
4.5 Hasil dari Uji Chow ... 69
4.6 Hasil dari Uji Hausman ... 70
4.7 Pengujian Regresi Berganda Model Data Panel ... 71
DAFTAR GAMBAR
No. Gambar Judul Halaman
DAFTAR LAMPIRAN
No. Lampiran Judul Halaman
1 Populasi Penelitian dan Kriteria Pemilihan Sampel ... 84
2 Rincian Sampel yang digunakan ... 89
3 Data BI Rate Tahun 2011 – 2014 ... 91
4 Tanggal Efektif Reksa Dana Saham ... 92
5 Kinerja Reksa Dana Saham Tahun 2011 – 2014 ... 94
6 Fund Longevity (Reksa Dana Saham) Tahun 2011 – 2014 ... 96
7 Fund Cash Flow (Reksa Dana Saham) Tahun 2011 – 2014 ... 97
8 Fund Size (Reksa Dana Saham) Tahun 2011 – 2014 ... 98
