Last Previous %Chg 3, , (7.83) 3, (60.92) Last Previous %Chg.

(1)

PASAR HARI INI

BERITA HARI INI

Potensi Berlanjutnya Kenaikan Indeks Dapat

Tertahan Oleh Libur Bursa Asia Pasifik

• KRAS Bukukan Penurunan Kinerja

Dibawah Ekspektasi. BUY. Analyst:

Akhmad Nurcahyadi

• Laporan Keuangan PT Timah Tbk.

(TINS) Kwartal I 2011. HOLD. Analyst:

Asti Pohan

• Lippo Karawaci (LPKR) - Kinerja 1Q11.

HOLD. Analyst: Maxi Liesyaputra

• Medco Dapatkan Konsesi di Lapangan

Dura Tunisia. HOLD. Analyst: Deo

Rawendra

No Stock Top Value (IDR)

1 BUMI IJ 625,354,175,000 2 ASII IJ 257,375,575,000 3 BBRI IJ 240,228,696,064 4 BMRI IJ 231,667,466,240 5 PGAS IJ 140,645,793,792

No Stock Top Volume (Shares)

1 ENRG IJ 409,713,000 2 BNBR IJ 200,024,500 3 DEWA IJ 185,045,000 4 BUMI IJ 183,581,000 5 BIPI IJ 169,153,500

No Top Gainers % change

1 PUDP IJ 24.71 2 PGLI IJ 23.46 3 KIAS IJ 22.99 4 INDS IJ 19.57 5 SMMA IJ 19.15

No Top Losers % change

1 SMDR IJ -5.99

2 CTTH IJ -4

3 SSTM IJ -3.92 4 RAJA IJ -3.8 5 NIKL IJ -3.66

No Leading Movers % change

1 SMMA IJ 3.31 2 BMRI IJ 2.73 3 ASII IJ 2.63 4 BUMI IJ 1.84 5 PLIN IJ 1.68 SIP IJ

No Lagging Movers % change

1 BBCA IJ -5.77 2 BBRI IJ -2.89 3 ADRO IJ -0.95 4 INCO IJ -0.88 5 KRAS IJ -0.56

Indices - Countries

Closing

Net Chg

%Chg

%Ytd

P/E

Americas

INDU - USA

12810.54

47.23

0.37

10.65

14.09 SPX - USA

1363.61

3.13

0.23

8.43

15.47 CCMP - USA

2873.54

1.01

0.04

8.32

35.10 IBOV - Brazil

66132.86

459.65

0.70 (4.58)

10.58 EMEA

UKX - United Kingdom

6069.9

1.74

0.03

2.88

14.56 CAC - France

4106.92

2.02

0.05

7.94

12.25 DAX - Germany

7514.46

39.24

0.52

8.68

13.45 IBEX - Spain

10878.9

11.1

0.10

10.34

9.42 FTSEMIB - Italia

22417.96

37.77

0.17

11.13

11.79 AEX - Netherland

359.94

0.45

0.13

1.51

11.78 SMI - Swiss

6539.7

23.49

0.36

1.61

15.81 Asia / Pacific

NKY - Japan

9958.51

108.77

1.10 (2.64)

17.71 HIS - HongKong

23720.81

-84.82

(0.36)

2.98

12.52 SHCOMP - Shanghai

2911.51

24.47

0.85

3.68

16.29 TWSE - Taiwan

9007.87

-32.9

(0.36)

0.39

15.77 KOSPI - Korea

2192.36

-15.99

(0.72)

6.89

13.36 JCI - Indonesia

3819.618

10.689

0.28

3.14

18.43 SET - Thailand

1093.56

1.25

0.11

5.89

14.42 PCOMP - Philippines

4319.51

40.68

0.95

2.82

13.80 KLCI - Malaysia

1534.95

-0.35

(0.02)

1.06

16.88 SENSEX - India

19135.96

-156.06

(0.81)

(6.70)

17.28 FSSTI - Singapore

3179.86

-5.13

(0.16)

(0.32)

11.30 Last

%Chg

3,397.26

0.24 4,160.72

(7.83)

3,241.92

17.40

779.17

27.37

372.86 (60.92)

0.29

1.25 Last

%Chg

26,630.00

0.83 9,321.00

(0.01)

32,000.00

0.16

112.86

0.95

4.47

1.57

122.80 -1,563.70

(0.64)

1,145.00

(0.66)

3,293.00

(0.70)

(*) WTI Cushing

(**) McCloskey Newscatle

Last

%

Conv.

(US$)

change

(Rp)

Telkom

TLK US

36.14

0.02 7,737.57

7,700

Indosat

IIT US

30.97

0.02 5,304.54

5,350

*) per share

**) 1 ADR TLK US = 40 ordinary shares TLKM

**) 1 ADR IIT US = 50 ordinary shares ISAT

ADR Stocks

Bloomberg

_Code

26,850.00

122.80 Copper (US$/Ton)

1,137.50

Gold (USD/OZ)

CPO PALMROTT(USD/ton)

Coal (US$/Ton) (**)

CPO MALAYSIA(RM/ton)

Tins (US$/Ton)

Oil (US$/BBL) (*)

Gas (US$/MMBTU)

Description

Market Capitalization (IDR Trillion)

Transaction Volume (Million Shares)

Transaction Value (IDR million)

Foreign Participation

Commodities

Nickel (US$/Ton)

3,405.49

3,834.95

3,805.93

Foreign Net (IDR Million)

992.43

600.01 Value / shares (IDR)

1,553.68

3,270.00

9,320.00

32,050.00

113.93

4.54

0.29 Last (Rp)

(2)

Potensi Berlanjutnya

Kenaikan Indeks Dapat

Tertahan Oleh Libur Bursa

Asia Pasifik

Bursa bursa acuan dunia tercatat mengalami penguatan. Indkes Dow Jones naik

0.37% menjadi 12810.54. S&P 500 juga mengalami kenaikan sebesar 0.23% atau

setara dengan all time high sejak bulan Juli tahun 2008 disaat bursa dunia tengah

mengalami penurunan tajam. Indeks Nasdaq juga mencatat kenaikan menjadi

2873.54. Bursa Futures juga hingga pagi hari ini masih tercatat pada teritori

positif. Pendorong lain penguatan bursa acuan dunia tersebut antara lain kenaikan

personal income menjadi 0.5% dari 0.3% atau lebih baik dari ekspektasi sebesar

0.4%. Demikian pula halnya dengan data makro US lainnya yaitu personal spending

yang tercatat menguat menjadi 0.6% dan lebih baik dari konsensus sebesar 0.5%.

Kenaikan tipis confidence index dari 69.6 menjadi 69.8, meskipun lebih rendah

tipis dibandingkan dengan perkiraan analis ebesar 70.0 juga kami lihat telah ikut

mewarnai pergerakan bursa di wilayah Amerika Serikat tersebut. Burtsa di wilayah

EMEA seperti Euro stoxx 50, FTSE 100 dan Dax Index juga tercatat menguat

merefleksikan penguatan bursa bursa tersebut diatas.

Sementara itu bursa di wilayah Asia Pasifik juga mengalami penguatan. Nikkei

dan Topix masing masing naik 1.03% dan 1.09%, demikian pula halnya dengan

Kospi yang menunjukan tren penguatan, dimana data terakhir menunjukan naik

0.79%. Bursa bursa l;ain seperti HongKong, China, Malaysia dan Singapura serta

beberapa bursa lain hari ini tercatat mengalami hari libur memperingati Labour

Day atau hari buruh sedunia.

Kinerja bursa dalam negeri yang masih mampu mengalami penguatan pada

penutupan transaksi perdagangan jum'at lalu, atau naik 0.28% kami lihat masih

berpotensi kembali mencatat penguatan, seiring dengan laporan kinerja 1Q11

beberapa emiten yang tercatat lebih baik dari ekspektasi para pelaku pasar.

Penguatan bursa acuan dunia diiringi dengan kenaikan beberapa harga komoditas

termasuk laporan keuangan yang masih akan terbit dan diperkirakan membukukan

pertumbuhan lebih baik dari tahun sebelumnya berpotensi menjadi beberapa

faktor pendorong penguatan bursa hari ini. Namun demikian, anomaly yang dapat

terjadi seiirng dengan all new high yang kembali tercatat pada penutupan

transaksi perdagangan minggu lalu dan didorong oleh tutupnya beberapa bursa

acuan di wilayah Asia Pasifik serta aksi ambil untung beberapa saham yang telah

diperdagangkan pada wilayah premium berpotensi menghambat laju kenaikan

indeks hari ini. Kami memprediksikan indeks akan bergerak pada rentang 3803.33

- 3829.26. (Analyst: Akhmad Nurcahyadi ([email protected])

(3)

B E R I T A H A R I I N I

Pada 1Q11 LPKR mencatat peningkatan pendapatan yang signifikan sebesar 25%

yoy menjadi Rp881,8 milyar. Peningkatan pendapatan berasal dari semua lini bisnis

perusahaan. Dalam persentase, peningkatan tertinggi dicatat oleh property and

portfolio management sebesar 81,4% yoy menjadi Rp41, milyar. Bisnis kesehatan

juga mencatat peningkatan yang cukup signifikan sebesar 16,6% yoy menjadi

Rp287,5 milyar. Namun beban pokok penjualan dan jasa meningkat 31,6% yoy,

sehingga laba kotor hanya mencatat kenaikan 17,1% yoy menjadi Rp378,2 milyar.

Dengan didukung oleh perubahan dari beban bunga bersih sejumlah Rp12,8 milyar

pada 1Q10 menjadi penghasilan bersih Rp11,8 milyar pada 1Q11 serta peningkatan

keuntungan selisih kurs yang signifikan sebesar 4 kali lipat menjadi Rp35,9 milyar,

laba sebelum pajak penghasilan meningkat signifikan sebesar 40% yoy menjadi

Rp204,4 milyar pada 1Q11. Beban pajak penghasilan mengalami kenaikan yang

tinggi sebesar 216% yoy menjadi Rp43,3 milyar, sehingga laba bersih hanya

mengalami kenaikan 22% yoy menjadi Rp161,1 milyar pada 1Q11.

Kami memiliki outlook positif terhadap kinerja LPKR untuk tahun 2011F. Dengan

didukung oleh berbagai lini bisnis yang terus mengalami pertumbuhan, di

antaranya large scale integrated development dan urban development. Bisnis

kesehatan LPKR juga masih mencatat pertumbuhan yang signifikan. Kebutuhan

property di Indonesia masih tinggi seiring dengan peningkatan pendapatan

masyarakat. LPKR mebidik target menengah ke atas dalam penjualannya. Untuk

tahun 2011F kami perkirakan LPKR akan membukukan pendapatan Rp3,8 trilyun

dengan laba bersih Rp598 milyar. Kami menurunkan rekomendasi LPKR dari

sebelumnya BUY menjadi HOLD karena harganya saat ini sudah tidak jauh berbeda

dengan target harga kami di Rp800 dengan menggunakan metode DCF. Analyst:

Maxi Liesyaputra ([email protected]).

Lippo Karawaci (LPKR)

-Kinerja 1Q11

Kinerja dan Proyeksi

keuangan LPKR

Rp milyar

Pendapatan

1Q11

882 1Q10

705 25,0%

Prbh

Laba kotor

378

323 17,1%

Laba bersih

161

132 22,0%

Marjin kotor

42,9%

45,8%

Marjin bersih

18,3%

18,7%

LIPPO KARAWACI

2009A 2010A 2011E 2012E Penjualan (Rp ml) 2.565 3.125 3.784 4.639 Laba kotor (Rp ml) 1.187 1.524 1.758 2.187 Laba operasi (Rp ml) 481 721 807 1.027 Laba bersih (Rp ml) 388 525 598 782 EPS (Rp) 17,9 24,3 27,6 36,1 Pertumbuhan EPS (%) 4,6 35,3 13,9 30,8 Ekuitas (Rp ml) 4.887 7.710 8.324 9.109 Hutang bersih (Rp ml) 1.350,5 -284,2 213,2 579,3 Total aset (Rp ml)) 12.128 16.155 16.878 18.693 Dividen/shm (Rp) Yield dividen (%) Nilai buku/shm (Rp) 225,9 356,4 384,8 421,1

(4)

PT Medco Energi International Tbk (MEDC) melalui anak usahanya Medco

Tuni-sia Anaguid Ltd dan OMV Anaguid Ltd memperoleh konsesi Dura. Konsesi Dura

merupakan lapangan temuan hidrokarbon yang terletak di Blok Anaguid Tunisia

untuk 30 tahun sejak 24 Maret 2011. Lapangan ini seluas 40 km2 dengan

masing-masing hak partisipasi untuk Medco Energi 20%, OMV 30% dan Entreprise

Tunirienne Activites Petrolieres et de la societe (ETAP) milik pemerintah Tunisia

50%. Perseroan akan mulai melakukan pengembangan produkdi dari lapangan

Dura dan Mona. Rencananya lapangan Dura dan Mona akan mulai berproduksi

dengan tingkat produksi awal sebesar 3.300 bopd pada bulan Juni 2011. MEDC

tahun ini mengalokasikan capex senilai $300 juta untuk mengembangkan bisnis

usaha. Capex ini akan didanai dari kas internal perseroan dan juga hutang bank.

Kami melihat kinerja MEDC untuk tahun 2011 ini secara financial dan operasional

tidak akan bertambah secara signifikan. Kami merekomendasikan HOLD untuk

MEDC dengan target harga Rp 3,900 untuk 12 bulan kedepan. Analyst: Deo

Rawendra ([email protected])

Medco Dapatkan Konsesi di

Lapangan Dura Tunisia

Kinerja dan Proyeksi

keuangan MEDC

(Mn US$)

Cash and cash equivalents

2009A

253.03 2010A

178.86 2011E

250.88 2012F

282.08 2013F

484.92 Total Current Assets

791.22 1,021.84

1,150.71

1,007.46

1,316.44

Total Non-Current Assets

1,249.29

1,256.23

1,402.48

1,394.51

1,428.79

Total Assets

2,040.51

2,278.07

2,553.19

2,401.97

2,745.24

Total Current Liabilities

509.16

500.32

436.91

515.04

593.65 Total Non-Current Liabilities

803.70

962.92 1,467.29

1,240.50

1,364.03

Total Liabilities

1,312.86

1,463.24

1,904.20

1,755.55

1,957.68

Total Equity

727.65

814.83

649.00

646.42

787.55 Total Liabilities & Equity

2,040.51

2,278.07

2,553.20

2,401.97

2,745.23

Revenue

667.80

929.85

944.67

987.01 1,070.63

Cost of Revenue

361.22

539.34

552.66

572.49

615.64 Operating Income

72.20

114.49

130.49

148.18

173.58 Interest Expense

50.14

77.41

79.73

81.08

87.75 Income Tax Expense

28.17

127.67

53.08

50.76

58.55 Minority Interests

3.15

5.10

5.71

6.42

7.24 Net Income

19.23

83.06

30.94

28.63

33.19 Revenue Growth YoY

-48.08%

39.24%

1.59%

4.48%

8.47%

Operating Cost/Revenue

54.09%

58.00%

58.50%

58.00%

57.50%

Operating Income Growth YoY

-79.15%

58.58%

13.97%

13.56%

17.14%

Net Income Growth YoY

-93.14%

331.88%

-62.75%

-7.47%

15.91%

Net Margin

2.88%

8.93%

3.28%

2.90%

3.10%

Operating Margin

10.81%

12.31%

13.81%

15.01%

16.21%

Return on Assets

0.94%

3.65%

1.21%

1.19%

1.21%

Return on Equity

2.64%

10.19%

4.77%

4.43%

4.21%

Current Ratio (x)

1.55

2.04

2.63

1.96

2.22 Quick Ratio (x)

1.48

1.97

2.49

1.86

2.11 Sales Turnover (x)

0.33

0.41

0.37

0.41

0.39 Debt to Assets (x)

0.64

0.75

0.73

0.71 Debt to Equity (x)

1.80

2.93

2.72

2.49 Interest Coverage Ratio (x)

1.44

1.48

1.64

1.83

1.98 Price/Earnings

39.53

13.31

35.74

45.03

41.78

(5)

B E R I T A H A R I I N I

Laporan Keuangan PT

Timah Tbk. (TINS) Kwartal

I 2011

Penjualan TINS meningkat sebanyak 23% pada kwartal I tahun ini dibandingkan

dengan pada periode yang sama tahun lalu. TINS membukukan penjualan senilai

Rp 2.25 triliun di kwartal I tahun ini dibandingkan Rp 1.84 triliun di tahun lalu.

TINS dapat menahan kenaikan biaya produksi dari Rp 1.5 triliun di tahun lalu

menjadi Rp 1.6 atau hanya naik sebanyak 9.5% saja sementara di sisi penjualan

peningkatannya mencapai 23%. Biaya operasional TINS meningkat cukup

signifikan di tahun ini dari Rp 120 miliar di kwarta tahun lalu menjadi Rp 171

miliar di tahun ini. Meski demikian laba bersih TINS dapat meningkat 150% menjadi

Rp 355 miliar pada triwulan pertama tahun ini dari Rp 142 miliar di tahun lalu.

Suatu hal yang menarik dari TINS pada laporan triwulan pertama tahun ini dimana

kenaikan biaya produksi cukup terbatas sementara pada sisi penjualan yang

meningkat dengan baik melebihi peningkatan biaya produksi. Kami melihat TINS

pada tahun ini mengurangi penambangan dari darat dimana pada tahun lalu

TINS memproduksi timah dari darat sebanyak 5.241 ton bijih timah dan pada

tahun ini TINS memproduksi hanya 4.653 ton bijih timah dari darat. Penambangan

dari laut sendiri meningkat dari 2.156 ton menjadi 3.476 ton. Kami percaya

pergeseran produksi ini menjadi faktor yang penting bagi efisiensi perusahaan.

Meski belum tercapai target perusahaan untuk komposisi penambangan darat

dan laut sebesar 50:50 namun dapat diperkirakan apabila target tersebut tercapai

perusahaan dapat mencapai efisiensi yang lebih baik terlebih ketika harga timah

meningkat.

Perbaikan harga penjualan komoditas timah dunia ini seiring dengan harga

penjualan TINS di tahun ini. Meski di tahun ini TINS mempunyai target penjualan

yang lebih rendah dibandingkan dengan tahun sebelumnya, hal ini disebabkan

perusahaan melihat faktor cuaca yang lebih banyak curah hujan dapat

mengganggu kegiatan produksi. Kami melihat harga timah di pasar global dapat

meningkat sebanyak 30% dari harga rata-rata tahun lalu di USD 20.417 per ton

menjadi USD 26.600 per ton dan kenaikan tersebut membantu penguatan IDR

terhadap USD. Penguatan IDR terhadap USD menyebabkan pembukuan TINS

dapat kurang menarik karena ditranslasikan dalam jumlah rupiah yang lebih

rendah. Faktor yang sebut tadi memberikan peluang laba bersih TINS dapat

meningkat lebih dari 200%, mengulang kinerja cermelang di tahun lalu.

Perhitungan harga wajar TINS berada di Rp 3200 yang bertaut 13% dari harga

penutupan terakhir, yang mana tidak cukup menarik. Disisi valuasi PER 2011F

yang berada di 15x atau tidak terlalu jauh dari valuasi wajar pertambangan di

16x sehingga kami memberikan rekomendasi HOLD untuk TINS. Analyst: Asti

Pohan ([email protected])

(6)

Kinerja dan Proyeksi

keuangan TINS

KRAS Bukukan Penurunan

Kinerja Dibawah Ekspektasi

Salah satu pelaku usaha baja, Krakatau Steel (KRAS) mencatat kinerja yang

_{lebih rendah dari ekspektasi kami. Penjualan konsolidasian tercatat mengalami}

penurunan menjadi Rp 4.23tn (1Q11) dari sekitar Rp 4.41tn (1Q10). Kenaikan

cost input yang dialami oleh perusahaan juga telah ikut mendorong pelemahan

laba kotor bila dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu menjadi Rp

422.25miliar (1Q11). Demikian pula halnya dengan pendapatan bunga yang

melonjak dan pendapatan lainnya yang tercatat bertumbuh hampir dua kali lipat

serta penurunan biaya yang tercatat pada periode yang sama, masih belum mampu

untuk mendorong kenaikan laba sebelum pajak yang masih tercatat turun menjadi

Rp 200.76miliar (1Q11).

Penurunan beban pajak yang sangat tajam atau hampir tiga kali lipat bila

dibandingkan dengan tahun lalu ternyata juga masih belum mampu

menyelamatkan kinerja laba bersih perusahaan. Pada periode tersebut KRAS

membukukan pelemahan laba bersih menajdi Rp 141.89miliar (1Q11) dari sekitar

Rp 468.05miliar (1Q10). Di kuartal pertama tersebut, perusahaan juga melaporkan

penurunan kas dan setara kas yang digunakan untuk kelanjutan ekspansi usaha

yang telah direncanakan. Penurunan kas perusahaan tercatat tidak begitu

signifikan menjadi Rp 3.28tn (1Q11).

TINS dalam Rp Juta

3M2010

3M2011

YoY %

4Q10

1Q11

QoQ

Penjualan

1,835,368

2,248,851

23%

2,724,061

2,248,851

-17%

Laba Kotor

369,802

644,348

74%

940,790

644,348

-32%

Laba Operasional

249,967

473,134

89%

687,361

473,134

-31%

Laba Bersih

141,823

354,667

150%

472,565

354,667

-25%

Marjin Kotor

20%

29%

9%

36%

29%

-8%

Margin Operasional

14%

21%

7%

21%

0%

Margin Bersih

8%

16%

8%

14%

16%

2%

2008A 2009A 2010A 2011F 2012F Sales (IDR Mn) 9,053,082 7,709,856 8,339,254 8,718,15010,246,121 Gross Profit (IDR Mn) 2,718,630 1,152,987 1,924,142 2,835,288 3,267,602 Operating Income (IDR Mn) 2,070,204 688,544 1,310,780 2,272,426 2,676,597 Net Earning (IDR Mn) 1,342,358 313,751 947,936 1,556,630 1,828,676 EPS (IDR) 267 62 188 309.28 363.34 EPS Growth (%) 75 23 202 237 117 Equity (DR Mn) 3,820,581 3,430,064 4,202,766 5,158,576 6,208,937 Net Debt (IDR Mn) (94,888) (137,631) (628,050) (161,248) (367,122) Total Asset (DR Mn) 5,785,003 4,855,712 5,881,108 6,312,431 7,317,846 Devidend/Share (IDR) 134 31 94 155 182 Devidend yield (%) 4.90 1.14 2.40 5.67 6.67 Book Value/Share (IDR) 759 682 835 1,025 1,234 PER (x) 10.2 43.7 15.0 8.8 7.5 PBV (x) 3.6 4.0 3.4 2.7 2.2 PEG (x) 0.4 1.2 0.1 0.1 0.2 Gross Margin (%) 30.0 15.0 23.1 27.7 37.5 Operating Margin (%) 22.9 8.9 15.7 22.2 30.7 Net Margin (%) 14.8 4.1 11.4 15.2 21.0 ROE (%) 35.1 9.1 22.6 30.2 29.5 ROA (%) 23.2 6.5 16.1 24.7 25.0 Net Debt to Equity (x) (0.0) (0.0) -0.1 0.0 -0.1

(7)

B E R I T A H A R I I N I

Penurunan kinerja di kuartal pertama tahun ini lebih didorong oleh fluktuasi

harga baja dan biaya produksi perusahaan. Pasca penyelesaian revitalisasi pabrik

dan rencana strategis perusahaan, maka potensi penurunan cost input kami

lihat akan tercatat signifikan, mengingat beberapa bahan baku sudah akan

diproduksi oleh pihak perusahaan tanpa harus melakukan impor dan terpengaruh

dengan fluktuasi mekanisme perdagangan baja dunia. Proyek kerjasama dengan

POSCO dan Meratus juga kami lihat pada waktunya akan memberikan dampak

pada volume penjualan, pangsa pasar maupun potensi kenaikan penjualan KRAS

di tahun yang akan datang. Penurunan signifikan harga saham KRAS kami lihat

lebih disebabkan oleh kinerja yang lebih rendah dari ekspektasi pasar. Skenario

analysis yang telah kami lakukan masih menghasilkan perhitungan dan outlook

yang positif terhadap potensi pertumbuhan perusahaan di masa yang datang.

Kami masih memberikan outlook yang positif dan konsisten dengan rekomendasi

BUY dengan target harga sebesar Rp 1.200 per lembar saham. (Analyst: Akhmad

Nurcahyadi ([email protected])

(8)

2 ADHI 7,714.61 3 ADRO 26,938.02 4 AKRA 8,959.84 5 ANTM 8,711.37 6 ASII 97,064.00 7 AUTO 5,265.80 8 BBCA 22,079.92 9 BBNI 19,446.77 10 BBRI 35,334.13 11 BBTN 5,729.94 12 BDMN 17,666.11 13 BISI 997.43 14 BLTA 6,423.96 15 BMRI 32,598.96 16 BTEL 3,435.56 17 BUMI (USD mn) 18 BYAN 7,752.90 19 CMNP 631.54 20 CPIN 14,559,005.00 21 CTRA 1,332.37 22 ELSA 3,662,331.00 23 ELTY 1,087.00 24 ENRG 1,444.40 25 EXCL 13,879.51 26 GGRM 32,973.08 27 INCO (USD mn) 28 INDF 37,140.83 29 INDY 2,486.60 30 INTP 10,576.45 31 ISAT 18,393.02 32 ITMG (USD mn) 33 JSMR 3,692.00 34 KIJA 392.57 35 KLBF 9,087.35 36 KRAS 16,913.54 37 LPKR 2,565.10 38 LSIP 3,199.69 39 MAPI 4,112.21 40 MEDC (USD mn) 41 MNCN 3,923,845.00 42 MPPA 10,280.46 43 MYOR 4,777.18 44 PGAS 18,024.28 45 PTBA 8,947.85 46 PTPP 4,203.30 47 RALS 5,458.75 48 SGRO 1,815.56 49 SMCB 5,943.88 -50 SMGR 14,387.85 51 SMRA 1,197.69 52 SOBI 1,470.96 53 TINS 7,709.86 54 TLKM 64,596.63 55 TOTL 1,730.57 56 TRUB 2,727.51 57 TSPC 4,497.93 58 UNSP 2,325.28 -59 UNTR 29,241.88 60 UNVR 18,246.87 61 WIKA 6,590.86 Note 6,931.13 8,114.91 165.53 185.51 260.83 91.96 103.06 144.91 5,629.46 5,231.18 5,798.30 731.20 830.61 987.11 406.22 10.98 9.80 6.97 2.49 2.19 1.84 820 1,250 1,058 52.44% BUY (9.89) 24,726.30 29,336.36 4,367.25 3,333.36 4,456.23 136.54 104.21 139.32 42,465.41 44,151.95 46,974.33 17,511.94 19,328.62 21,556.74 6,038.60 19.23 25.19 18.84 0.43 0.39 0.35 2,200 2,900 2,732 31.82% BUY (13.73) 11,704.31 14,146.03 274.72 306.16 409.26 88.00 87.71 125.27 6,059.00 6,807.40 7,569.79 1,741.00 2,395.47 3,986.95 464.27 17.27 17.33 12.13 3.27 2.38 1.43 1,710 2,130 1,804 24.56% BUY 7.80 8,299.52 11,909.31 604.31 1,423.41 2,390.33 63.35 149.23 250.60 9,940.00 11,172.09 13,035.76 8,148.94 9,344.07 11,207.73 3,326.10 38.67 16.42 9.78 0.74 0.64 0.54 2,275 2,550 2,617 12.09% HOLD (7.14) 98,526.00 101,238.88 9,191.00 10,040.00 11,686.96 2,270.50 2,480.24 2,887.10 80,740.00 88,938.00 94,189.36 33,080.00 39,894.00 46,600.10 8,171.94 15.28 19.15 16.45 4.25 4.82 4.1356,150 60,950 62,622 8.55% BUY 2.93 5,371.12 5,572.53 768.26 806.67 863.14 997.74 1,047.63 1,120.96 4,644.94 5,419.17 6,322.46 3,382.65 4,100.56 4,970.83 4,393.05 5.76 14.32 13.38 1.31 2.82 2.3216,700 15,000 - -10.18% HOLD 19.71 22,397.65 28,777.69 6,807.24 8,466.56 11,403.60 276.10 343.40 462.53 282,392.29 334,655.87 385,321.71 27,856.69 40,407.60 56,891.12 1,129.86 22.64 18.20 13.51 5.53 3.81 2.71 7,400 7,800 7,468 5.41% BUY 15.63 19,806.17 23,129.35 2,484.00 4,073.93 5,439.26 163.00 218.47 291.68 227,497.00 233,727.62 252,692.22 19,143.00 32,397.21 36,410.60 1,026.55 23.31 17.39 13.03 3.77 2.23 1.98 4,050 - 4,630 - NOT RTD 4.52 38,102.65 48,988.20 7,180.99 8,940.62 12,621.73 582.42 725.13 1,023.69 316,947.03 351,733.76 401,683.18 27,257.38 34,090.54 44,030.08 2,210.73 17.77 14.27 10.11 5.36 4.29 3.32 6,450 7,000 6,897 8.53% BUY 22.86 6,528.65 7,966.09 490.45 823.29 966.38 76.00 94.48 110.90 58,516.06 66,113.33 76,653.79 5,461.52 6,064.11 6,655.97 626.75 20.66 16.62 14.16 2.50 2.26 2.06 1,710 2,000 1,927 16.96% BUY 4.27 20,051.25 20,961.52 1,532.53 2,367.37 2,374.04 186.36 282.15 282.95 98,597.95 105,915.44 114,417.24 7,741.63 9,342.74 10,533.09 922.68 29.51 19.49 19.44 5.69 4.71 4.18 6,200 6,100 6,722 -1.61% HOLD 10.84 1,256.52 1,516.93 230.89 252.24 312.37 76.96 84.08 104.12 1,858.95 2,111.19 2,423.57 1,171.90 1,424.14 1,736.52 292.98 23.00 21.05 17.00 6.04 4.97 4.08 1,670 1,900 - 13.77% SELL (10.70) 7,231.23 7,432.29 (2,969.95) 895.23 1,127.12 (561.43) 169.23 213.07 23,680.30 24,567.12 25,672.37 5,861.41 5,912.17 6,192.18 1,108.02 (1.25) 4.14 3.29 0.63 0.63 0.60 390 350 495 -10.26% SELL 18.18 31,548.58 37,932.69 7,446.90 8,012.74 11,249.29 355.12 343.43 482.15 394,616.60 443,466.33 480,212.87 35,108.77 50,622.59 58,411.83 1,504.78 16.75 17.33 12.34 3.95 2.74 2.38 7,150 7,500 7,932 4.90% BUY 11.87 4,046.55 4,351.79 98.44 112.65 153.69 3.46 3.96 5.40 11,436.20 12,682.85 13,437.38 5,036.93 5,145.42 5,331.39 176.86 43.40 37.92 27.80 0.85 0.83 0.80 385 150 280 -61.04% SELL 63.83 3,219.30 4,185.10 5,649.90 190.50 355.70 514.10 0.01 0.02 0.03 7,410.90 8,370.20 10,621.80 1,471.00 1,946.10 2,666.80 0.08 21.76 13.93 9.75 2.82 2.55 1.88 3,425 4,000 3,881 16.79% BUY 13.22 10,233.80 12,268.60 136.30 214.90 306.70 40.89 64.47 92.01 7,180.70 8,084.70 9,446.80 2,415.10 3,121.30 3,496.60 724.53 325.26 206.30 144.55 18.36 14.20 12.68 16,900 10,000 - -40.83% SELL (6.11) 779.45 934.54 69.10 515.06 405.02 34.55 257.53 202.51 2,793.63 2,719.95 2,965.16 1,484.53 1,845.07 2,128.58 742.26 39.65 5.32 6.77 1.85 1.49 1.29 1,130 1,450 1,100 28.32% HOLD (16.91) 15,465,421.30 16,467,085.95 1,612,710.00 2,166,700.72 2,330,392.82 98.20 131.93 141.90 5,349,375.00 5,689,776.44 6,074,422.24 2,951,674.00 3,852,634.274,126,450.37 179.73 4.58 13.95 15.86 2.50 7.84 8.95 1,930 2,250 2,065 16.58% BUY 4.89 1,535.95 1,725.82 136.33 215.82 239.77 8.99 14.23 15.81 8,553.95 8,810.04 9,409.76 4,647.18 4,862.99 5,102.76 306.34 48.41 30.58 27.52 1.42 1.36 1.29 390 525 508 34.62% BUY 11.43 3,975,452.05 431,268.98 466,233.00 156,998.68 219,177.75 64.76 21.81 30.45 4,210,421.00 4,746,436.86 5,393,600.50 1,924,253.00 1,815,667.531,929,926.09 267.29 5.48 14.90 21.35 1.33 1.29 2.42 295 650 330 120.34% BUY (9.23) 1,429.64 1,787.05 132.26 155.15 167.51 3.31 3.89 4.20 11,592.63 16,175.15 16,105.31 4,642.53 8,016.57 8,211.47 116.35 57.32 48.86 45.26 1.63 0.95 0.92 144 320 205 122.22% BUY (8.28) 1,155.50 1,040.00 (1,729.50) (120.50) 156.00 (42.62) (2.97) 3.84 10,252.40 11,892.80 11,440.00 1,741.40 1,432.80 1,294.80 42.91 (3.00) (43.11) 33.30 2.98 3.63 4.01 157 140 180 -10.83% HOLD 26.61 15,883.47 18,944.07 1,709.47 2,451.00 2,912.71 200.92 288.08 342.35 27,380.10 29,554.07 31,384.61 8,803.11 10,511.14 12,445.15 1,034.69 27.37 19.09 16.07 5.32 4.45 3.76 6,800 6,950 7,053 2.21% BUY 26.61 35,086.12 37,891.27 3,455.70 3,781.16 4,123.21 1,796.10 1,965.26 2,143.04 27,230.97 29,570.98 32,308.85 18,301.54 19,191.06 20,167.08 9,512.23 6.37 5.83 5.34 1.20 1.15 1.0940,600 47,500 50,500 17.00% SELL 1.50 760.95 1,143.02 1,371.62 170.42 340.28 431.89 0.02 0.03 0.04 2,038.00 2,150.12 2,398.26 1,581.31 1,693.42 1,941.56 0.17 3.60 7.19 9.13 2.87 2.68 2.59 4,975 6,300 5,398 26.63% BUY 2.05 38,265.66 40,573.43 2,075.86 2,319.37 2,646.34 236.42 264.15 301.39 40,382.95 44,266.14 46,860.40 10,155.50 11,542.63 13,177.70 1,156.61 8.90 15.14 14.93 1.82 3.04 3.00 5,550 5,600 5,993 0.90% HOLD 13.85 2,859.60 3,517.30 725.70 909.40 1,132.60 139.37 174.64 217.51 11,683.60 12,010.30 14,772.70 5,332.00 5,433.20 6,682.90 1,023.98 24.04 19.18 15.40 3.27 3.21 2.61 4,050 6,800 5,173 67.90% BUY (14.29) 14,135.64 16,962.77 2,746.65 3,219.46 3,611.69 746.12 874.56 981.11 13,276.70 15,489.96 18,434.13 10,680.73 13,265.16 16,129.51 2,902.37 24.33 20.75 18.50 6.25 5.04 4.1417,000 17,700 18,693 4.12% BUY 6.58 19,443.51 20,792.29 1,498.25 1,539.45 1,622.89 275.77 283.35 298.71 54,710.89 56,775.78 54,647.15 17,957.69 18,053.27 19,161.01 3,305.30 17.13 17.65 16.74 1.43 1.50 1.67 5,350 5,500 6,189 2.80% SELL (0.93) 1,508.36 1,650.00 2,159.85 335.55 325.74 593.51 0.30 0.29 0.53 1,593.14 1,316.39 1,812.17 1,182.05 945.30 1,441.09 1,046.13 15.12 18.00 9.6644.64 55.82 36.62 46,800 53,000 55,557 13.25% BUY (7.00) 4,310.98 4,994.04 992.69 1,284.32 1,595.64 145.98 188.87 234.65 16,174.26 18,647.50 20,047.57 7,183.40 8,079.83 9,197.28 1,056.38 25.86 19.99 16.09 3.57 3.18 2.79 3,300 3,400 4,111 3.03% HOLD (3.65) 763.05 814.50 16.37 58.73 79.90 1.19 4.26 5.80 3,194.00 3,330.20 3,336.05 1,606.45 1,665.19 1,745.09 116.58 112.80 31.44 23.11 1.15 1.11 1.06 130 310 230 138.46% BUY 8.33 10,300.24 11,624.02 929.01 1,076.69 1,322.53 91.44 105.97 130.17 6,482.44 7,933.34 9,192.29 4,310.44 5,537.09 6,462.22 424.26 22.15 19.11 15.56 4.77 3.72 3.18 3,575 3,650 3,415 2.10% BUY 10.00 17,761.96 19,002.96 494.67 1,052.34 1,125.87 49.47 105.23 112.59 12,795.80 13,700.37 15,340.47 5,805.84 6,359.77 7,487.00 580.58 - 11.40 10.66 - 1.89 1.60 1,140 1,200 1,200 5.26% BUY (5.00) 3,116.34 3,784.23 388.05 514.50 620.89 22.43 29.74 35.89 12,127.64 15,618.11 16,909.08 4,887.24 7,750.00 8,342.89 282.50 30.32 22.87 18.95 2.41 1.52 - 780 800 799 2.56% HOLD 14.71 4,040.76 4,725.31 707.49 1,020.30 1,169.51 525.00 747.71 857.06 4,852.28 5,139.58 5,841.29 3,813.47 4,550.77 5,252.48 385.20 16.10 11.30 9.8621.94 18.38 15.93 2,450 2,400 2,843 -2.04% HOLD (4.67) 4,559.42 5,079.78 164.00 202.80 225.30 98.79 122.17 135.72 3,379.35 3,771.42 4,217.75 1,288.04 1,452.67 1,634.37 805.03 3.51 4.89 4.62 0.45 0.68 0.64 3,275 2,850 3,509 -12.98% SELL 22.43 667.80 929.85 944.67 19.23 83.06 30.94 0.01 0.03 0.01 2,040.51 2,278.07 2,553.19 727.65 814.83 649.00 0.25 39.53 13.31 35.74 1.04 1.36 1.70 2,750 3,900 3,700 41.82% HOLD (18.52) 4,855,907.00 5,860,061.64 385,617.00 730,218.00 919,586.22 28.11 54.36 68.46 7,641,364.00 8,196,543.00 8,218,859.68 4,886,467.00 5,436,116.006,074,001.39 356.22 7.47 17.29 16.80 0.59 2.32 2.54 880 1,150 1,113 30.68% BUY (6.38) 8,738.39 9,874.38 300.04 5,740.11 630.30 66.44 1,271.09 139.57 10,560.14 10,793.16 11,572.52 3,561.03 8,430.08 9,652.75 788.55 13.24 1.40 20.42 1.12 0.95 1.33 1,390 2,850 - 105.04% BUY 12.20 5,135.94 5,655.70 372.16 409.83 472.81 485.84 535.03 617.24 3,246.50 3,641.60 4,068.50 1,581.76 1,741.83 1,952.94 2,064.95 9.26 12.15 10.53 2.18 2.86 2.5511,000 13,500 11,300 22.73% BUY 2.33 22,378.07 24,946.80 6,229.00 6,321.07 7,285.30 262.00 260.77 300.55 28,670.40 31,625.38 35,236.69 11,732.08 15,842.41 20,499.28 484.00 15.36 15.44 13.39 8.32 6.16 4.76 4,000 5,600 4,771 40.00% BUY (9.60) 8,959.09 11,510.21 2,727.73 2,405.56 3,497.54 1,183.84 1,044.02 1,517.94 8,078.58 9,551.58 12,512.48 5,701.37 6,743.06 9,037.82 575.90 14.19 16.09 11.0729.17 24.67 18.40 22,300 26,500 26,391 18.83% BUY (2.83) 5,699.11 6,903.23 163.30 205.92 266.12 43.00 42.54 54.98 4,125.55 4,934.92 5,248.67 548.00 1,273.97 1,460.26 2,740.00 20.93 21.15 16.37 0.33 3.42 2.98 700 1,200 650 71.43% BUY (12.50) 5,877.72 6,061.95 334.76 486.44 519.88 47.39 68.86 73.60 3,209.21 3,855.37 4,345.48 2,472.62 3,135.77 3,603.32 350.03 13.08 13.07 12.23 1.77 2.03 1.76 730 1,050 947 43.84% BUY (14.12) 2,656.30 2,700.37 286.22 471.31 452.40 149.08 246.66 236.47 2,261.80 2,975.54 3,677.43 1,765.58 2,229.32 2,681.21 973.07 17.61 10.64 11.10 2.70 2.14 1.78 3,375 3,200 3,635 -5.19% BUY 6.30 6,939.75 8,515.16 895.75 921.37 1,354.20 117.00 120.24 176.72 7,265.40 7,555.07 8,089.22 3,314.89 4,240.12 5,595.32 432.75 20.73 20.17 13.72 5.60 4.38 3.32 2,250 2,050 2,417 -8.89% SELL 15,130.58 18,519.82 3,326.49 3,587.26 4,355.08 566.00 604.78 734.23 12,951.30 14,955.15 17,275.43 10,197.75 11,988.38 14,165.66 1,719.69 16.87 15.79 13.01 5.55 4.72 4.00 9,500 12,00010,913 26.32% BUY 0.53 1,542.70 1,794.74 167.34 265.59 331.74 26.00 41.27 51.54 4,460.28 4,951.34 5,342.60 1,717.78 1,903.69 2,135.91 534.63 42.31 26.66 21.34 2.06 1.86 1.65 1,260 1,400 1,309 11.11% BUY 15.60 1,980.08 2,188.50 157.55 116.25 164.86 174.32 127.19 180.37 1,262.53 1,591.16 1,625.00 672.91 751.28 866.69 736.22 15.92 21.82 15.38 3.77 3.38 2.93 3,475 2,700 - -22.30% SELL 3.73 8,205.89 9,124.59 313.75 1,394.15 1,912.77 136.20 277.00 380.04 5,433.61 6,485.02 7,700.71 3,834.89 4,886.30 6,101.99 761.95 13.00 7.58 5.53 2.32 2.16 1.73 2,875 3,200 3,188 11.30% HOLD 4.55 66,672.86 69,516.37 11,332.14 11,805.06 12,492.54 562.11 585.57 619.67 97,559.61 105,799.50 113,309.86 38,989.75 43,243.70 48,086.13 1,934.02 12.63 12.12 11.46 3.67 3.31 2.98 7,700 7,950 8,607 3.25% BUY (3.14) 1,443.82 1,588.20 52.03 71.09 87.36 18.92 25.85 31.77 1,289.55 1,335.48 1,445.46 491.83 540.97 610.86 178.85 12.69 9.28 7.55 1.34 1.22 1.08 285 360 335 26.32% BUY 11.76 2,960.08 3,255.76 216.40 48.24 58.06 13.92 3.10 3.73 6,601.16 6,506.82 6,322.35 1,958.45 313.80 371.86 125.97 6.47 29.00 24.10 0.71 4.46 3.76 62 106 - 70.97% BUY (21.52) 4,655.36 4,888.13 359.96 369.68 382.62 79.99 82.15 85.03 3,180.34 3,647.34 4,182.93 2,406.82 2,738.07 3,114.91 534.85 9.13 10.96 10.58 1.36 1.48 1.30 1,840 2,000 - 8.70% BUY 7.60 3,212.57 3,653.96 252.78 349.76 771.90 66.73 89.54 197.62 5,071.80 13,835.09 14,606.99 2,669.84 8,216.53 8,988.43 201.61 7.73 18.93 8.58 2.48 0.81 0.74 390 725 348 85.90% BUY 32,458.07 35,816.14 3,817.54 4,079.10 4,468.29 1,147.44 1,226.06 1,343.04 24,404.83 32,377.53 36,672.38 13,843.71 19,539.77 24,942.24 4,161.02 16.17 15.13 13.81 4.46 3.16 2.4723,250 24,500 25,411 5.38% BUY (2.31) 21,920.65 24,142.03 3,044.00 3,500.00 4,073.61 398.95 458.72 533.89 7,384.53 8,498.86 9,419.39 3,396.80 3,746.56 4,143.31 445.19 27.70 27.25 23.4124.82 25.46 23.02 15,300 15,500 14,390 1.31% SELL (7.27) 6,310.68 7,707.96 189.22 259.46 308.73 32.35 44.35 52.77 5,700.60 5,645.36 6,162.84 1,532.94 1,715.56 1,931.67 262.04 21.33 15.56 13.07 2.63 2.35 2.09 670 600 815 -10.45% HOLD (1.47)

(9)