Refer to Important disclosures on the last of this report
Kurva Imbal Hasil Obligasi Pemerintah
Imbal Hasil Obligasi Pemerintah
Fed funds target rate (tertinggi) 2,25%
Suku Bunga Lain
1 Bln 3 Bln 6 Bln 12 Bln
IDR avg deposit 6,20% 6,38% 6,20% 6,09%
JIBOR 7,33% 7,67% 7,82% 7,92%
LIBOR - US$ 2,42% 2,78% 2,88% 3,08%
IDR avg base lending 13,92% USD avg base lending 5,34%
Bunga penjaminan LPS – IDR 6,75%
Bunga penjaminan LPS – valas 2,00%
Nilai Tukar Rupiah
IDR/USD 14.613
IDR/EUR 16.609
Obligasi Pemerintah
Jatuh Tempo Harga Yield
FR0053 15-Jul-21 101,11 7,76%
Sumber: BI, BPS, Bloomberg, kalkulasi IPS
Market Review
Pada Selasa (11/12) volume perdagangan SBN menjadi sebesar Rp9,8 triliun dengan frekuensi perdagangan menjadi 619 kali. Volume jual–beli obligasi korporasi pada Senin (11/12) menjadi sebesar Rp791 miliar, dengan frekuensi perdagangan menjadi 100 kali. Selanjutnya, harga rata-rata surat berharga negara (SBN) dengan 20 volume perdagangan tertinggi ditutup dengan harga 97,5, sedangkan harga obligasi korporasi ditutup dengan rata–rata harga di 99,2. Sementara itu, obligasi yang diperdagangkan antara lain FR0064 (jatuh tempo 15/05/28; 86,2; 8,3%) dan FR0078 (jatuh tempo 15/05/29; 103,3; 7,78%); Obligasi Busan Auto Finance IIA (20/05/19; 99,2; 8,2%; AA) dan Obligasi Indo Eximbank IV Tahap IA (06/06/21; 99,4; 97,8%; AAA).
Ringkasan Berita
Emisi Obligasi 2019 Diprediksi Mencapai Rp130 Triliun
Nilai emisi instrumen obligasi pada 2019 diprediksi mencapai Rp130 triliun, jumlah ini menurun jika dibandingkan target penggalangan dana obligasi korporasi tahun ini yang mencapai Rp138 triliun. Adapun penurunan perkiraan nilai emisi obligasi tidak terlepas dari tren kenaikan suku bunga acuan Bank Indonesia 7DRRR dan peningkatan defisit neraca transaksi berjalan serta beberapa risiko lainnya, seperti kekhawatiran kejatuhan pasar obligasi di Amerika Serikat (AS), risiko kenaikan inflasi serta risiko kelanjutan perang dagang antara AS dan Tiongkok. Pelaku pasar juga menuturkan bahwa emisi obligasi tahun depan akan didominasi oleh sektor infrastruktur yang sedang membutuhkan banyak pendanaan ditengah ekspansi pembangunan infrastruktur.
Tower Bersama Tunda Emisi Obligasi Global Senilai US$850 Juta
PT Tower Bersama Infrastruktur akan menunda penerbitan obligasi global senilai US$850 miliar pada tahun 2019 ditengah kondisi pasar obligasi global yang kurang kondusif. Sebelumnya, perseroan berencana menerbitkan instrumen oblligasi global guna mengantisipasi pelemahan kurs Rupiah dan pendanaan ekspansi organik dan anorganik perseroan. Perseroan juga telah mendapatkan persetujuan dari Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa (RUPSLB) pada 27 April 2018.
Restrukturiasasi Obligasi Express Senilai Rp1 Triliun Disetujui
2 Refer to Important disclosures on the last of this report
PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN II BANK SULSELBAR TAHAP I TAHUN 2018
Emiten : PT BPD Sulawesi Selatan dan Sulawesi Barat Kepemilikan : Pemda Provinsi Sulawesi Selatan (35,00%)
Pemda Provinsi Sulawesi Barat (1,16%) Pemkot/Pemkab Sulselbar (63,84%)
INDIKASI STRUKTUR OBLIGASI
Nama Obligasi : Obligasi Berkelanjutan II Bank Sulselbar Tahap I Tahun 2018
Jumlah Nominal : IDR 750 Milyar
Harga Penawaran : 100% dari Nilai Nominal Obligasi
Jangka Waktu : Seri A; 3 Tahun
Seri B: 5 Tahun
Tingkat Bunga Obligasi : Seri A: 9,50% – 10,50% per tahun Seri B: 9,75% – 10,75% per tahun
Pembayaran Bunga : Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan
Peringkat Obligasi : idA+ dari Pefindo
Jaminan : Pari Passu
Pencatatan : PT Bursa Efek Indonesia
Rencana Penggunaan Dana : Modal kerja dalam rangka pengembangan usaha dalam bentuk ekspansi kredit.
JADWAL TENTATIVE
Masa Penawaran Awal (bookbuilding) : 12 – 17 Desember 2018 Masa Penawaran Umum : 26 Desember 2018
Penjatahan : 27 Desember 2018
3 Refer to Important disclosures on the last of this report
PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN IV ADIRA FINANCE TAHAP IV & SUKUK MUDHARABAH BERKELANJUTAN III ADIRA FINANCE TAHAP III TAHUN 2019
Emiten : PT Adira Dinamika Multi Finance Tbk Kepemilikan : PT Bank Danamon Indonesia Tbk (92,07%)
Publik (7,93%)
INDIKASI STRUKTUR OBLIGASI & SUKUK
I. OBLIGASI BERKELANJUTAN IV ADIRA FINANCE TAHAP IV TAHUN 2019
Nama Obligasi : Obligasi Berkelanjutan IV Adira Finance Tahap IV Tahun 2019
Jumlah Nominal : IDR 1 Triliun
Harga Penawaran : 100% dari Nilai Nominal Obligasi
Jangka Waktu : Seri A: 370 Hari
Pembayaran Bunga : Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan
Peringkat Obligasi : idAAA dari Pefindo
Jaminan : Piutang lancar sekurang-kurangnya 50% dari Nilai Pokok Obligasi
Pencatatan : PT Bursa Efek Indonesia
Rencana Penggunaan Dana
: Untuk kegiatan pembiayaan konsumen sehubungan dengan kegiatan usaha Perseroan
II. SUKUK MUDHARABAH BERKELANJUTAN III ADIRA FINANCE TAHAP III TAHUN 2019
Nama Sukuk : Sukuk Mudharabah Berkelanjutan III Adira Finance Tahap III Tahun 2019
Jumlah Nominal : IDR 310 Milyar
Harga Penawaran : 100% dari Nilai Nominal Sukuk
Jangka Waktu : Seri A: 370 Hari
Seri B: 36 bulan Seri C: 60 bulan
Indikasi Pendapatan Bagi Hasil : Seri A: 7,75% - 8,75% per tahun Seri B: 8,50% - 9,50% per tahun Seri C: 9,00% - 10,00% per tahun
Pembayaran bagi Hasil : Bagi hasil akan dibayarkan setiap 3 bulan
Peringkat Sukuk : idAAA (sy) dari Pefindo
Jaminan : Piutang performing sekurang-kurangnya 50%dari Dana Sukuk Mudharabah
Pencatatan : PT Bursa Efek Indonesia
4 Refer to Important disclosures on the last of this report
JADWAL TENTATIVE
Masa Penawaran Awal (bookbuilding) : 4 – 18 Desember 2018 Masa Penawaran Umum : 17 – 18 Januari 2019
Penjatahan : 21 Januari 2019
Pembayaran dari Investor : 22 Januari 2019
Distribusi : 23 Januari 2019
Pencatatan di Bursa : 24 Januari 2019
PERTIMBANGAN INVESTASI
• Dukungan dan komitmen yang kuat dari Bank Danamon
• Salah satu perusahaan pembiayaan sepeda motor dan mobil yang terbesar di Indonesia
• Memiliki tingkat hutang yang relative masih rendah
• Salah satu perusahaan pembiayaan yang memiliki peringkat tertinggi idAAA & idAAA(sy) dari Pefindo
5 Refer to Important disclosures on the last of this report
Transaksi Obligasi Pemerintah, 11 Desember 20181
Obligasi Nilai Nominal
1 Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia, Sumber: BEI, kalkulasi IPS
Transaksi Obligasi Korporasi, 11 Desember 20181
Obligasi Nilai Nominal
6 Refer to Important disclosures on the last of this report
Valuasi Obligasi Pemerintah, 11 Desember 20181
Obligasi Jatuh Tempo Years to Maturity Kupon Yield Pasar Yield Wajar Harga Pasar Harga Wajar Valuasi1
FR0031 15-Nop-20 1,96 11,00% 7,28% 7,85% 106,55 105,50 rich
Head Office
PT INDO PREMIER SEKURITAS Wisma GKBI 7/F Suite 718
Economist agnes.samosir@ipc.co.id
Sonny Thendian
Head of Fixed Income sonny.thendian@ipc.co.id
Dino Nunuhitu
The views expressed in this research report accurately reflect the analyst;s personal views about any and all of the subject securities or issuers; and no part of the research analyst's compensation was, is, or will be, directly or indirectly, related to the specific recommendations or views expressed in the report.
DISCLAIMERS
This reserch is based on information obtained from sources believed to be reliable, but we do not make any representation or warraty nor accept any responsibility or liability as to its accruracy, completeness or correctness. Opinions expressed are subject to change without notice. This document is prepared for general circulation. Any recommendations contained in this document does not have regard to the specific investment objectives, finacial situation and the particular needs of any specific addressee. This document is not and should not be construed as an offer or a solicitation of an offer to purchase or subscribe or sell any securities. PT. Indo Premier Sekuritas or its affiliates may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this report.
Research Team
