TINJAUAN PUSTAKA
TINJAUAN PUSTAKA
2.
2.11 PePenenelilititian an TTererdadahuhululu
Peneliti mengambil 3 penelitian terdahulu sebagai dasar dalam penelitian Peneliti mengambil 3 penelitian terdahulu sebagai dasar dalam penelitian saat ini, diantaranya adalah :
saat ini, diantaranya adalah :
1. Penelitian yang dilakukan Marwata (2001), penelitian ini hanya melakukan 1. Penelitian yang dilakukan Marwata (2001), penelitian ini hanya melakukan penelitian yang singkat atau hanya satu (1) tahun saja. Penelitian ini bertujuan penelitian yang singkat atau hanya satu (1) tahun saja. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui perbedaan kinerja keuangan dan tingkat kemahalan harga untuk mengetahui perbedaan kinerja keuangan dan tingkat kemahalan harga sah
saham am antaantara ra perperusausahaahaan n yanyang g melmelakuakukan kan pempemecahecahan an sahsaham am dendengan gan yanyangg tid
tidakak. . TTehehninik k pepengngujujiaiannynnya a memengnggugunanakakan n inindedepependndenent t ttettestst. . HaHasisil l dadariri pe
penelinelitian tian sahsaham am yanyang g diudiukur kur dendengan gan lablaba a berbersih sih maumaupun pun lablaba a perlperlembembar ar sa
sahaham m titidadak k lelebibih h titingnggi gi dadariripapada da peperurusasahahaan an yayang ng titidadak k memelalakukukakann pemecahan saham.
pemecahan saham.
Persamaan penelitian ini dengan Marwata adalah menggunakan variabel Persamaan penelitian ini dengan Marwata adalah menggunakan variabel yang sama yaitu
yang sama yaitu Earning Per Share (EPS), Price to Earning Ratio (PER), Earning Per Share (EPS), Price to Earning Ratio (PER), dandan Price to Book Value (PBV)
Price to Book Value (PBV) sebagai rasio dalam pengukurannya. Perbedaannyasebagai rasio dalam pengukurannya. Perbedaannya ter
terleletak tak papada da peperioriode de pepenenelitlitianian, , pepenanambmbahahan an vavariariabebel l pepenenelilitiatian, n, dadann perus
perusahaan yang ahaan yang dijadidijadikan kan sampesampel, l, yaitu Marwata yaitu Marwata hanyhanya a menelitmeneliti i perusperusahaanahaan man
manufaufaktuktur r yanyang g berbergergerak ak padpada a indindusustri tri kimkimia ia dasdasar ar perperiodiode e 1991996-16-1997997,, sedangkan penelitian sekarang melakukan penelitian pada seluruh perusahaan sedangkan penelitian sekarang melakukan penelitian pada seluruh perusahaan manufaktur yang go public untuk periode
manufaktur yang go public untuk periode tahun 2000-2005, serta adatahun 2000-2005, serta ada
1 1 8 8
serta ada penambahan beberapa variabel yaitu; return saham, ROI dalam serta ada penambahan beberapa variabel yaitu; return saham, ROI dalam pengukuran kinerja keuangannya, serta menggunakan obyek penelitian pada pengukuran kinerja keuangannya, serta menggunakan obyek penelitian pada
Bursa Efek Jakarta (BEJ). Bursa Efek Jakarta (BEJ).
2. Penelitian yang dilakukan Muazaroh dan RR. Iramani (2004), penelitian ini 2. Penelitian yang dilakukan Muazaroh dan RR. Iramani (2004), penelitian ini hanya bertujuan untuk mengetahui reaksi pasar, kinerja keuangan, peningkatan hanya bertujuan untuk mengetahui reaksi pasar, kinerja keuangan, peningkatan laba
laba, , tintingkagkat t kemkemahaahalan lan harharga ga sahsaham am dan dan perperbedbedaan aan volvolume ume perperdagdaganganganan sah
saham. am. PeruPerusahsahaan aan yanyang g melamelakukkukan an pempemecahecahan an sahsaham am dendengan gan yanyang g tidtidak ak melakukan pemecahan saham. Teknik pengujiannya menggunakan one simple melakukan pemecahan saham. Teknik pengujiannya menggunakan one simple
t-t-tetestst, , inindedepependndenent t sasampmple le t-t-tetestst, , dadan n papairired ed sasampmple le t-t-tetestst. . HaHasisilnlnyyaa menun
menunjukkjukkan an bahwbahwa a reaksreaksi i pasar terjadi pasar terjadi sebelusebelum m peristperistiwa iwa pemecapemecahan sahamhan saham dilakukan. Pertumbuhan EAT dan pertambahan EPS tidak lebih tinggi dari dilakukan. Pertumbuhan EAT dan pertambahan EPS tidak lebih tinggi dari pada perusahaan bukan pemecah saham.
pada perusahaan bukan pemecah saham. Per
Persamsamaan aan penpenelitelitian ian ini ini dendengan gan MuMuazarazaroh oh dan dan RR. RR. IramIramani ani adaadalahlah mengg
menggunakaunakan n variabvariabel el EPS, PBVEPS, PBV, , dan dan PER PER sebagsebagai ai rasio rasio pengupengukurankurannya.nya. Perb
Perbedaaedaannynnya a terlterletak etak padpada a perperiodiode e penpenelitelitianian, , perperusausahaahaan n yanyang g diudiuji, ji, dandan samp
sampel el atau atau varvariabeiabel l penpenelitelitianiannynya. a. PenPenelitelitian ian MuMuazarazaroh oh dan dan RR. RR. IramIramaniani hanya meneliti perusahaan manufaktur yang bergerak pada industri Property hanya meneliti perusahaan manufaktur yang bergerak pada industri Property dan Real Estate periode 1996-1997, sedangkan penelitian sekarang melakukan dan Real Estate periode 1996-1997, sedangkan penelitian sekarang melakukan pada seluruh perusahaan manufaktur yang go public di BEJ pada tahun pada seluruh perusahaan manufaktur yang go public di BEJ pada tahun 2000-2005, serta ada penambahan beberapa variabel, yaitu: return saham, ROI dalam 2005, serta ada penambahan beberapa variabel, yaitu: return saham, ROI dalam pengukuran kinerja
pengukuran kinerja keuangannya, serta TVkeuangannya, serta TVA untuk mengukur likuiditas saham.A untuk mengukur likuiditas saham. 3.
3. PenPenelitelitian ian yanyang g dildilakuakukan kan LucLucianiana a SpiSpica ca AlmAlmilia ilia dan dan EmaEmanuenuel l KriKrististijadjadii (2005), penelitian ini bertujuan untuk melakukan beberapa pengujian, yaitu: (1) (2005), penelitian ini bertujuan untuk melakukan beberapa pengujian, yaitu: (1)
melakukan pengujian kandungan informasi pengumuman stock split, dengan melakukan pengujian kandungan informasi pengumuman stock split, dengan mengelompokkan karakteristik perusahaan yang melakukan stock split
mengelompokkan karakteristik perusahaan yang melakukan stock split menjadimenjadi perusahaan bertumbuh dan perusahaan tidak bertumbuh yang bertujuan untuk perusahaan bertumbuh dan perusahaan tidak bertumbuh yang bertujuan untuk melihat efek suatu pengumuman yang didasarkan atas karakteristik perusahaan melihat efek suatu pengumuman yang didasarkan atas karakteristik perusahaan yan
yang g berberbedbeda, a, (2) (2) melamelakukkukan an penpengugujiajian n perperbedbedaan aan resresiko iko sissistematematis tis (be(beta)ta) seb
sebeluelum m dan dan setsetelah elah stostock ck spsplit. lit. PenPengujgujian ian iniinipun pun jugjuga a menmengelgelompompokkokkanan karakteristik perusahaan menjadi perusahaan bertumbuh dan tidak bertumbuh, karakteristik perusahaan menjadi perusahaan bertumbuh dan tidak bertumbuh, un
untutuk k memelilihat hat efefek ek peperbrbededaan aan kakararaktkterieriststik ik peperurusasahahaanan, , (3(3) ) memelaklakukukanan pengujian efek intra industri pengumuman stock split yang dilakukan oleh pengujian efek intra industri pengumuman stock split yang dilakukan oleh perusahaan bertumbuh dan tidak bertumbuh, (4) menguji apakah abnormal perusahaan bertumbuh dan tidak bertumbuh, (4) menguji apakah abnormal return dan karakteristik perusahaan reporter berpengaruh terhadap abnormal return dan karakteristik perusahaan reporter berpengaruh terhadap abnormal return perusahaan non reporter dalam sub sektor industri yang sama.
return perusahaan non reporter dalam sub sektor industri yang sama. Per
Persamsamaan aan penpenelitelitian ian LucLucianiana a SpiSpica ca AlmiAlmilia lia dan dan EmaEmanuenuel l KrisKristijtijadiadi dengan penelitian sekarang adalah menggunakan variabel yang sama, yaitu dengan penelitian sekarang adalah menggunakan variabel yang sama, yaitu return saham. Perbedaannya terletak pada periode penelitian dan perusahaan return saham. Perbedaannya terletak pada periode penelitian dan perusahaan yang dijadikan sampel, yaitu penelitian yang dilakukan oleh Luciana Spica yang dijadikan sampel, yaitu penelitian yang dilakukan oleh Luciana Spica Almilia dan Emanuel Kristijadi hanya meneliti perusahaan yang bertumbuh Almilia dan Emanuel Kristijadi hanya meneliti perusahaan yang bertumbuh dan yang tidak bertumbuh periode 1997-2002 sedangkan penelitian sekarang dan yang tidak bertumbuh periode 1997-2002 sedangkan penelitian sekarang melakukan penelitian pada seluruh perusahaan manufaktur periode 2000-2005, melakukan penelitian pada seluruh perusahaan manufaktur periode 2000-2005, serta terdapat penambahan
serta terdapat penambahan variabel yaitu ROI yang digunakan untuk mengukur variabel yaitu ROI yang digunakan untuk mengukur kinerja keuangan perusahaan.
2
2..22 LLaannddaassaan Tn Teeoorrii 2.2.1 Pengertian saham 2.2.1 Pengertian saham
Suatu perusahaan dapat menjual hak kepemilikannya dalam bentuk saham. Suatu Suatu perusahaan dapat menjual hak kepemilikannya dalam bentuk saham. Suatu pers
perseroan eroan terbatas mengeluarterbatas mengeluarkan kan sertifisertifikat kat saham kepada saham kepada pemilipemiliknya knya sebagsebagaiai bukti investasi mereka dalam usaha. Satuan dasar dari modal saham adalah lembar bukti investasi mereka dalam usaha. Satuan dasar dari modal saham adalah lembar saham. Suatu perseroan terbatas mengeluarkan sertifikat saham untuk sejumlah saham. Suatu perseroan terbatas mengeluarkan sertifikat saham untuk sejumlah lem
lembar bar sahsaham am yanyang g diidiinginginkankan. n. SahSaham am yanyang g ada ada ditditangangan an pempemegaegang ng sahsahamam disebut saham beredar. Total jumlah saham dalam peredaran pada tiap waktu disebut saham beredar. Total jumlah saham dalam peredaran pada tiap waktu mewakili seratus persen kepemilikan perseroan terbatas disebut modal saham. mewakili seratus persen kepemilikan perseroan terbatas disebut modal saham.
2.2.2 Efisiensi pasar modal 2.2.2 Efisiensi pasar modal
Pasar modal dikatakan efisiensi bila informasi dapat diperoleh dengan mudah dan Pasar modal dikatakan efisiensi bila informasi dapat diperoleh dengan mudah dan murah oleh pemakai modal,
murah oleh pemakai modal, sehinsehingga informasi yang relevan dan gga informasi yang relevan dan terpercterpercaya danaya dan telah tercermin dalam harga-harga saham. Sebagian besar saham dihargai dengan telah tercermin dalam harga-harga saham. Sebagian besar saham dihargai dengan tepat dan pemodal dapat memperoleh imbalan normal dengan memilih secara tepat dan pemodal dapat memperoleh imbalan normal dengan memilih secara acak saham-saham dalam resiko tertentu. Karena penyampaian informasi begitu acak saham-saham dalam resiko tertentu. Karena penyampaian informasi begitu se
sempmpururnana, , tidtidak ak mumungngkikin n babagi gi pepemomodadal l mamananapupun n ununtutuk k memmempeperoroleh leh lalababa eko
ekonomnomi i (im(imbalabalan n abnabnormormal) al) dendengan gan memmemanianipulpulasi asi infinformormasi asi yanyang g terstersediediaa khusus baginya.
Ciri penting efisiensi pasar adalah gerakan acak
Ciri penting efisiensi pasar adalah gerakan acak (random walk)(random walk) dari dari harghargaa pasar saham. Harga saham secara cepat bereaksi terhadap berita-berita baru yang pasar saham. Harga saham secara cepat bereaksi terhadap berita-berita baru yang tidak terduga, sehingga arah gerakannyapun tidak bisa diduga. Sepanjang suatu tidak terduga, sehingga arah gerakannyapun tidak bisa diduga. Sepanjang suatu kejadian bisa diduga, kejadian itu sudah tercermin pada harga saham (Pandji, Piji, kejadian bisa diduga, kejadian itu sudah tercermin pada harga saham (Pandji, Piji, 2001:83).
2001:83).
Jadi yang dimaksud dengan pasar modal yang efisien adalah pasar dimana semua Jadi yang dimaksud dengan pasar modal yang efisien adalah pasar dimana semua inform
informasi yang tersedia secara luas asi yang tersedia secara luas dan murah untuk para dan murah untuk para informinformasi dan asi dan invesinvestor tor yang relevan telah dicerminkan dalam harga-harga sekuritas tersebut.
yang relevan telah dicerminkan dalam harga-harga sekuritas tersebut.
Pasar modal efisien terbagi menjadi tiga tingkat, yaitu (Pandji, Piji, 2001:85): Pasar modal efisien terbagi menjadi tiga tingkat, yaitu (Pandji, Piji, 2001:85): 1.
1. Pasar efisien bPasar efisien bentuk lemahentuk lemah (weakform)(weakform)
Adalah suatu pasar modal dimana harga saham sekarang merefleksikan semua Adalah suatu pasar modal dimana harga saham sekarang merefleksikan semua informasi historis (seperti harga dan volume perdagangan dimasa lalu). Lebih informasi historis (seperti harga dan volume perdagangan dimasa lalu). Lebih lanjut informasi masa lalu dihubungkan dengan harga saham untuk membantu lanjut informasi masa lalu dihubungkan dengan harga saham untuk membantu menentukan harga saham sekarang. Oleh karena itu, informasi historis tersebut menentukan harga saham sekarang. Oleh karena itu, informasi historis tersebut tidak bisa langsung digunakan untuk memprediksi perubahan dimasa yang tidak bisa langsung digunakan untuk memprediksi perubahan dimasa yang akan datang
akan datang karkarena ena sudsudah ah terctercermiermin n padpada a harharga ga sahsaham am saasaat t ini. ini. BerBerbagbagaiai kecenderungan harga dapat ditemukan oleh analisis kecenderungan informasi kecenderungan harga dapat ditemukan oleh analisis kecenderungan informasi mas
masa a lalulalu. . JadJadi, i, paspasar ar modmodal al efisefisien ien benbentuk tuk lamlama, a, harharga ga sahsaham am menmengikgikutiuti kecenderungan tersebut.
kecenderungan tersebut.
2. Pasar efisien bentuk setengah kuat
2. Pasar efisien bentuk setengah kuat (semi strong)(semi strong)
Pasar efisien bentuk setengah kuat adalah pasar dimana harga saham pada Pasar efisien bentuk setengah kuat adalah pasar dimana harga saham pada pasar modal menggambarkan semua informasi yang dipublikasikan (seperti pasar modal menggambarkan semua informasi yang dipublikasikan (seperti
earning,
kesulitan keuangan yang dialami perusahaan) sampai ke masyarakat keuangan. kesulitan keuangan yang dialami perusahaan) sampai ke masyarakat keuangan. Tu
Tujuajuannynnya a adaadalah lah untuntuk uk memmeminiinimalmalkan kan ketiketidakdaktahutahuan an menmengengenai ai opeoperasrasii p
peruerusasahahaan an dadan n dimdimakaksusudkdkan an ununtutuk k memenjnjelaelaskskan an dadan n memengnggamgambabarkrkanan kebenaran nilai dari suatu efek yang telah dikeluarkan oleh suatu institusi. Jadi kebenaran nilai dari suatu efek yang telah dikeluarkan oleh suatu institusi. Jadi semua informasi yang relevan dipublikasikan menggambarkan harga saham semua informasi yang relevan dipublikasikan menggambarkan harga saham yang relevan. Jadi dapat disimpulkan dalam pasar efisien bentuk setengah kuat yang relevan. Jadi dapat disimpulkan dalam pasar efisien bentuk setengah kuat ini
ini invinvestestor or tidtidak ak dapdapat at berberharaharap p akaakan n menmendapdapatkatkanan abnormal abnormal retureturnrn jika jika st
strarateteggi i yyanang g didilalakukukakan n hhananyya a dididdasasarari i ooleleh h ininfoformrmasasi i yyanang g tetelalahh dipublikasikan.
dipublikasikan.
3. Pasar efisien bentuk kuat
3. Pasar efisien bentuk kuat (strong form)(strong form)
Pasar modal yang efisien dalam bentuk kuat merupakan tingkat efisien pasar Pasar modal yang efisien dalam bentuk kuat merupakan tingkat efisien pasar yang tertinggi (konsep pasar yang tertinggi). Konsep pasar efisien bentuk kuat yang tertinggi (konsep pasar yang tertinggi). Konsep pasar efisien bentuk kuat mengandung arti bahwa semua informasi direfleksikan dalam harga saham mengandung arti bahwa semua informasi direfleksikan dalam harga saham b
baiaik k ininfoformrmasasi i yyanang g didippubublilikkasasikikan an mamauupupun n ininfoformrmasasi i yyanang g titiddak ak dipublikasikan
dipublikasikan (private information),(private information), sehingga dalam pasar bentuk ini tidak sehingga dalam pasar bentuk ini tidak akan ada seorang investorpun yang bisa memperoleh
akan ada seorang investorpun yang bisa memperoleh abnormal return. Privateabnormal return. Private Information
Information adaadalah lah infinformormasi asi yanyang g hanyhanya a dikdiketaetahui hui oleoleh h oraorang ng daldalam am dandan bersifat rahasia karena alasan strategi.
bersifat rahasia karena alasan strategi.
2.2.3 Pemecahan saham (stock split) 2.2.3 Pemecahan saham (stock split) Men
Menuruurut t AguAgus s SarSartontono o (19(1996; 96; 391391-39-392),2), sto stock ck splisplit t adaadalah lah pempemecahecahan an nilanilaii nominal saham kedalam nilai nominal yang lebih kecil. Dengan demikian jumlah nominal saham kedalam nilai nominal yang lebih kecil. Dengan demikian jumlah
lembar saham yang beredar akan meningkat proporsional dengan penurunan nilai lembar saham yang beredar akan meningkat proporsional dengan penurunan nilai nominal saham.
nominal saham.
Dengan adanya pemecahan saham maka nilai pari atau nilai yang ditetapkan Dengan adanya pemecahan saham maka nilai pari atau nilai yang ditetapkan menjadi berubah tetap dilain pihak jumlah lembar saham yang beredar bertambah menjadi berubah tetap dilain pihak jumlah lembar saham yang beredar bertambah p
pulula. a. OlOleh eh kakarerena na itu itu jumjumlah lah ninilai lai papari ri atatau au ninilalai i yayang ng diditetetaptapkakan n sesecarcaraa keseluruhan tidak mengalami perubahan.
keseluruhan tidak mengalami perubahan. Ha
Haryryonono o YYususuf uf (2(200001;1;34346) 6) memengngemuemukakakakan n babahwhwa a sasalalah h sasatu tu alaalasasann perseroan melakukan
perseroan melakukan stock split stock split adalah untuk menurunkan harga pasar saham-adalah untuk menurunkan harga pasar saham-sahamnya. Hal ini terjadi apabila perseroan tidak menghendaki harga pasar yang sahamnya. Hal ini terjadi apabila perseroan tidak menghendaki harga pasar yang terlalu tinggi, sebab hal ini dapat mengurangi minat para investor terhadap saham terlalu tinggi, sebab hal ini dapat mengurangi minat para investor terhadap saham yang dikeluarkan perseroan yang bersangkutan.
yang dikeluarkan perseroan yang bersangkutan. Stock split
Stock split yang dilakukan oleh perusahaan emiten dapat berupayang dilakukan oleh perusahaan emiten dapat berupa stock split stock split atas dasar satu jadi dua (two
atas dasar satu jadi dua (two for one stock) for one stock) dimana setiap pemegang saham akandimana setiap pemegang saham akan me
meneneririma ma dudua a lelembmbar ar sasahaham m ununtutuk k sesetitiap ap lelembmbar ar sasahaham m yyanang g didipepegagangng sebel
sebelumnyumnya, a, nilai nominal saham baru nilai nominal saham baru adalah setengah dari nilai adalah setengah dari nilai nominominal nal sahamsaham sebelumnya. Begitu juga jika dilakukan
sebelumnya. Begitu juga jika dilakukan stock split stock split atas dasar satu jadi tigaatas dasar satu jadi tiga (three(three for one stock),
for one stock), pemeg pemegang saham akan ang saham akan menerimenerima tiga ma tiga lembalembar r saham untuk setiapsaham untuk setiap satu lembar saham yang dimiliki sebelumnya, nilai nominal saham baru adalah satu lembar saham yang dimiliki sebelumnya, nilai nominal saham baru adalah sepertiga dari nilai nominal saham sebelumnya.
sepertiga dari nilai nominal saham sebelumnya. Pada dasarnya ada dua jenis
Pada dasarnya ada dua jenis stock split stock split yang dapat dilakukan (Ewijaya, Nur yang dapat dilakukan (Ewijaya, Nur Indrianto, 1999), yaitu :
1.
1. Split up Split up (pemecahan saham naik)(pemecahan saham naik) Ada
Adalah lah penpenuruurunan nan nainaik k nomnominainal l per per lemblembar ar sahsaham am yanyang g menmengakgakibaibatkatkann be
bertamrtambahbahnya nya jumjumlah lah lemlembar bar yanyang g berberedaedarr. . MisMisalnyalnya a pempemecahecahan an sahsahamam dengan faktor pemecahan 3:1. Pada awalnya nilai nominal per lembar saham dengan faktor pemecahan 3:1. Pada awalnya nilai nominal per lembar saham sebelu
sebelum m melakumelakukan stock split kan stock split sebessebesar ar seribu lima ratus seribu lima ratus rupiahrupiah, , maka setelahmaka setelah dilakukan split up dengan perbandingan 3:1, nilai nominal per lembar saham dilakukan split up dengan perbandingan 3:1, nilai nominal per lembar saham yang banx adalah lima ratus rupiah, sehingga awalnya satu lembar menjadi tiga yang banx adalah lima ratus rupiah, sehingga awalnya satu lembar menjadi tiga lembar.
lembar.
2.
2. Split down Split down (pemecahan saham turun)(pemecahan saham turun) Ada
Adalah lah penpeningingkatkatan an nilnilai ai nomnominainal l per per lemlembar bar sahsaham am yanyang g menmengakgakibaibatkatkann berkurangnya jumlah lembar saham yang beredar. Misalnya split down dengan berkurangnya jumlah lembar saham yang beredar. Misalnya split down dengan faktor pemecahan 1:3 yang merupakan kebalikan dari split up. Awalnya nilai faktor pemecahan 1:3 yang merupakan kebalikan dari split up. Awalnya nilai nom
nominainal l per per lemlembar bar sahsaham am serseribu ibu ruprupiahiah, , kemkemududian ian diladilakukkukan an spsplitlit downdown dengan perbandingan 1:3, maka nilai nominal per lembar saham baru adalah dengan perbandingan 1:3, maka nilai nominal per lembar saham baru adalah tiga ribu rupiah dan jumlah lembar saham yang pada awalnya tiga lembar tiga ribu rupiah dan jumlah lembar saham yang pada awalnya tiga lembar saham menjadi satu lembar saham.
saham menjadi satu lembar saham. Rea
Reaksi ksi paspasar ar terhterhadaadap p stostock ck spsplit lit dapdapat at dildilakuakukan kan dari dari berberbagbagai ai sudsudutut pandang. Ada sebagai peneliti yang mengukur reaksi pasar stock split berdasarkan pandang. Ada sebagai peneliti yang mengukur reaksi pasar stock split berdasarkan
Lik
Likuiduiditaitas s sahsaham, am, betbeta a sahsaham am dan dan harharga ga sahsaham am (W(Wildildhanhan, , 2002003). 3). SedSedangangkankan dalam penelitian ini mengambil empat reaksi pasar, yaitu :
1. Pengaruh stok split pada Likuiditas 1. Pengaruh stok split pada Likuiditas
Salah satu faktor yang menentukan nilai saham suatu perusahaan adalah Salah satu faktor yang menentukan nilai saham suatu perusahaan adalah tingka
tingkat t LikuiLikuiditas saham ditas saham tersebtersebut. ut. Dalam manajemen Dalam manajemen keuankeuangan, Likuiditasgan, Likuiditas suatu aset menunjukkan seberapa cepat aset tersebut dapat dikonversi menjadi suatu aset menunjukkan seberapa cepat aset tersebut dapat dikonversi menjadi uan
uang g tuntunai ai (ka(kas). s). SemSemakiakin n cepacepat t aseaset t terstersebuebut t beruberubah bah menmenjadjadi i kaskas, , makmakaa semakin tinggi likuiditasnya.
semakin tinggi likuiditasnya. Be
Begigitu tu pupula la hahalnlnyya a sasahaham m yyanang g jujuga ga memerurupapakakan n asaset et babagi gi paparara pemegangnya. Saham yang sudah diperdagangkan dalam waktu yang relatif pemegangnya. Saham yang sudah diperdagangkan dalam waktu yang relatif
sin
singkgkat at akaakan n dimdimintintai ai oleoleh h banbanyak yak invinvestestoror. . AgaAgar r mudmudah ah dipdiperjerjualualbelibelikankan.. Saham-saham tersebut harus mempunyai daya tarik tersendiri. Misalnya harga Saham-saham tersebut harus mempunyai daya tarik tersendiri. Misalnya harga saham yang murah dan biaya komisi untuk transaksi jual beli yang relatif kecil. saham yang murah dan biaya komisi untuk transaksi jual beli yang relatif kecil.
2. Pengaruh pemecahan saham pada harga saham 2. Pengaruh pemecahan saham pada harga saham
Harga saham yang dimaksud adalah harga pasarnya. Harga pasar saham Harga saham yang dimaksud adalah harga pasarnya. Harga pasar saham lebih sering dipakai dalam berbagai penelitian pasar modal, karena harga pasar lebih sering dipakai dalam berbagai penelitian pasar modal, karena harga pasar sa
sahaham m yayang ng papaliling ng didipepentntiningkgkan an ololeh eh ininveveststoror. . HaHargrga a papasasar r sasahahamm mencerminkan nilai suatu perusahaan tersebut dan sebaliknya. Oleh karena itu mencerminkan nilai suatu perusahaan tersebut dan sebaliknya. Oleh karena itu setiap perusahaan yang menerbitkan saham sangat memperhatikan harga pasar setiap perusahaan yang menerbitkan saham sangat memperhatikan harga pasar sahamnya. Harga saham yang terlalu rendah sering diartikan bahwa kinerja sahamnya. Harga saham yang terlalu rendah sering diartikan bahwa kinerja p
pererususahahaaaan n kukurarang ng babaikik. . NaNamumun n bibila la hahargrga a sasahaham m teterlrlalalu u titingnggi gi jujugaga menimbulkan dampak yang kurang baik. Harga saham yang terlalu tinggi akan menimbulkan dampak yang kurang baik. Harga saham yang terlalu tinggi akan mengurangi kemampuan investor untuk membelinya, sehingga menyebabkan mengurangi kemampuan investor untuk membelinya, sehingga menyebabkan harga saham tersebut sulit untuk meningkatkan lagi. L7ntuk mengantisipasi hal harga saham tersebut sulit untuk meningkatkan lagi. L7ntuk mengantisipasi hal
tersebut, banyak perusahaan melakukan stock split. Tujuannya adalah untuk tersebut, banyak perusahaan melakukan stock split. Tujuannya adalah untuk men
meningingkatkatkan kan daydaya a belbeli i invinvestestor or dan dan menmeningingkatkatkan kan harharga ga sahsaham am terstersebuebut.t. Berbagai penelitian empiris telah dilakukan untuk menguji kebenaran bahwa Berbagai penelitian empiris telah dilakukan untuk menguji kebenaran bahwa sto
stock ck splsplit it memmemilikiliki i penpengargaruh uh yayang ng sigsignifnifikaikan n terhterhadaadap p harharga ga sahsaham. am. ParParaa peneli
peneliti ti tersebtersebut ut mempermemperoleh kesimpulan yang oleh kesimpulan yang sama bahwa sama bahwa sebensebenarnya stock arnya stock split tidak
split tidak berpenberpengaruh secara garuh secara signsignifikan terhadap harga ifikan terhadap harga sahamsaham. . PerubPerubahanahan sa
sahaham m yayang ng teterjrjadadi i di di sesekikitatar r pepeririodode e ststocock k spsplilit t sesemamatata-m-matata a hahanynyaa di
dipepengngaruaruhi hi ololeh eh ekekspspekektastasi i papara ra ininveveststor or teterhrhadadap ap dedevivideden n yayang ng teltelahah dibagikan.
dibagikan.
Para emiten mempunyai pendapat bahwa
Para emiten mempunyai pendapat bahwa stock split stock split memiliki berbagaimemiliki berbagai macam manfaat, diantaranya :
macam manfaat, diantaranya : 1.
1. HarHarga yanga yang lebih reng lebih rendah setdah setelahelah stock split stock split akan meningkatkan daya tarik akan meningkatkan daya tarik investor untuk membeli sejumlah saham yang
investor untuk membeli sejumlah saham yang lebih besar.lebih besar. 2.
2. Meningkatkan daya tarik inMeningkatkan daya tarik investor kecil untuk mvestor kecil untuk melakukan investasielakukan investasi 3.
3. Meningkatkan jumlah pemegang saham sMeningkatkan jumlah pemegang saham sehingga pasar akan menjadi likuidehingga pasar akan menjadi likuid 4.
4. Sinyal yang positif bagi pasar bahwa kinerja manajemen perusahaan bagusSinyal yang positif bagi pasar bahwa kinerja manajemen perusahaan bagus dan memiliki prospek yang bagus.
dan memiliki prospek yang bagus.
3. Pengaruh Return Saham Terhadap Keputusan Pemecahan Saham 3. Pengaruh Return Saham Terhadap Keputusan Pemecahan Saham
Menurut Mamduh M. Hanafi dan Abdul Halim (1996 : 300),
Menurut Mamduh M. Hanafi dan Abdul Halim (1996 : 300), returnreturn saham disebut juga sebagai pendapatan saham dan merupakan perubahan nilai saham disebut juga sebagai pendapatan saham dan merupakan perubahan nilai harga saham periode t dengan t-1. Dan berarti bahwa semakin tinggi perubahan harga saham periode t dengan t-1. Dan berarti bahwa semakin tinggi perubahan harga saham maka semakin tinggi
Fatma
Fatma et. alet. al (1969) dalam Ewijaya dan Nur Indriantoro (1999 : 54)(1969) dalam Ewijaya dan Nur Indriantoro (1999 : 54) melakukan penelitian yang menunjukkan bahwa harga saham meningkat pada melakukan penelitian yang menunjukkan bahwa harga saham meningkat pada periode menjelang pemecahan saham dilakukan. Ini berarti terjadi perolehan periode menjelang pemecahan saham dilakukan. Ini berarti terjadi perolehan
atau
atau returnreturn sasahaham m yayang ng bebesasar r papada da peperioriode de sesebebelulum m pepememecahcahan an sasahamham dila
dilakukkukan. an. Hal Hal terstersebuebut t akaakan n memmemberberikaikan n ketketertaertarikrikan an bagbagi i invinvestestor or untuntuk uk melakukan investasi.
melakukan investasi.
Pemecahan saham biasanya dilakukan setelah harga saham mengalami Pemecahan saham biasanya dilakukan setelah harga saham mengalami ke
kenanaikikan an atatau au peperurubabahahan n hahargrga a sasahaham m yyanang g titingnggi gi (E(Ewiwijayjaya a dadan n NuNur r In
Indrdriaiantontororo, , 19199999). ). HaHal l tertersesebubut t dadapapat t didikakatatakakan n pupula la peperurusasahahaan an yayangng melaku
melakukan kan pemecahpemecahan an saham mengalami saham mengalami peroleperolehanhan returnreturn saham yang besar saham yang besar seb
sebeluelum m pempemecahecahan an sahsaham am dildilakuakukankan. . DenDengan gan melmelihat ihat kemkemampampuan uan susuatuatu perus
perusahaan ahaan untuuntuk k mengmenghasilkhasilkanan returnreturn yayang ng titingnggi gi mamaka ka ininveveststor or akakanan bermin
berminat at untuk menanamkuntuk menanamkan modal an modal atau membeli atau membeli saham perusahsaham perusahaan aan tersebtersebutut da
dan n akakan an memendndororonong g dadan n memempmpengengaruaruhi hi peperurusasahahaan an ununtutuk k memelaklakukukanan pemecahan saham.
pemecahan saham. Sign
Signalinaling g theotheoryry menymenyatakatakan an bahbahwa wa pempemecaecahan han sahsaham am membmemberikerikanan inform
informasi asi kepadkepada a invesinvestor tor tentantentang g prosprospek pek peninpeningkatangkatan returnreturn masa depanmasa depan ya
yang ng susubsbstatantntiaial l (M(Mararwawatata, , 202001 01 ; ; 75753)3). . DeDengngan an mememamandndanang g babahwhwaa perusahaan akan memberikan
perusahaan akan memberikan returnreturn (tingkat pengembalian) yang tinggi, akan(tingkat pengembalian) yang tinggi, akan memb
memberikerikan an daydaya a taritarik k invinvestestor or untuntuk uk berberinvinvestestasi asi dan dan akaakan n menmendordorongong perusahaan untuk melakukan pemecahan saham.
perusahaan untuk melakukan pemecahan saham. Dari uraian diatas berarti bahwa
Dari uraian diatas berarti bahwa returnreturn sahsaham am mermerupaupakan kan salsalah ah satsatuu faktor yang dapat mendorong investor untuk berinvestasi dan menjadi faktor faktor yang dapat mendorong investor untuk berinvestasi dan menjadi faktor
yang memotivasi perusahaan untuk melakukan pemecahan saham. Jadi dapat yang memotivasi perusahaan untuk melakukan pemecahan saham. Jadi dapat disimp
disimpulkan bahwa ulkan bahwa return saham return saham dapat dapat mempemempengarungaruhi hi keputkeputusan usan pemecapemecahanhan saham yaitu semakin tinggi
saham yaitu semakin tinggi returnreturn saham yang diperoleh perusahaan makasaham yang diperoleh perusahaan maka sema
semakin kin tintinggi ggi pulpula a kepkeputuutusan san perperusausahaahaan n untuntuk uk melamelakukkukan an pempemecahecahanan saham.
saham.
4. Pengaruh Kinerja Keuangan 'I'erhadap Keputusan Pemecahan Saham 4. Pengaruh Kinerja Keuangan 'I'erhadap Keputusan Pemecahan Saham
Bar - Y
Bar - Yosep dan Brown (1977) dan Asquith at. A1 osep dan Brown (1977) dan Asquith at. A1 (1989) dalam Marwata(1989) dalam Marwata (2001 :
(2001 : 753) Menemuk753) Menemukan an adanyadanya a reaksi positif atas reaksi positif atas pengupengumuman pemecahamuman pemecahann sah
saham. am. EwiEwijaya jaya dan dan IndIndrianriantortoro o (19(1999) 99) menmenyayatakatakan n bahbahwa wa reareaksi ksi paspasar ar tersebut sebenarnya bukan karena respon terhadap tindakan pemecahan saham tersebut sebenarnya bukan karena respon terhadap tindakan pemecahan saham itu
itu sesendndiriri, i, nanamumun n teterhrhadadap ap prprosospepek k peperurusasahahaan an yayang ng didisisinynyalalkan kan ololeheh pemecahan saham tersebut. Sinyal yang ditunjukkan dalam pemecahan saham pemecahan saham tersebut. Sinyal yang ditunjukkan dalam pemecahan saham
ter
tersesebubut t adadalaalah h babahwhwa a peperurusasahaahaan n yayang ng memelalakukukakan n pepememecahcahan an sasahahamm merupakan perusahaan yang mempunyai kinerja keuangan
merupakan perusahaan yang mempunyai kinerja keuangan yang baik.yang baik. Copel
Copeland (1979 : and (1979 : 11116) dalam 6) dalam Marwata (2001) menyatakMarwata (2001) menyatakan bahwa an bahwa salahsalah satu gambaran yang menunjukkan prospek bagus adalah kinerja keuangan yang satu gambaran yang menunjukkan prospek bagus adalah kinerja keuangan yang bagus. Perusahaan yang melakukan pemecahan saham memerlukan biaya, oleh bagus. Perusahaan yang melakukan pemecahan saham memerlukan biaya, oleh
karena itu hanya perusahaan yang me
karena itu hanya perusahaan yang mempunyai prospek bagus saja yang mampumpunyai prospek bagus saja yang mampu melakukannya.
melakukannya. Be
Berdrdasasarkarkan an pepenjnjelelasasan an didiatatas as dadapapat t didisisimpmpululkakan n babahwhwa a kikinenerjrjaa keuangan mempunyai pengaruh terhadap keputusan pemecahan saham yaitu keuangan mempunyai pengaruh terhadap keputusan pemecahan saham yaitu investor akan lebih cenderung tertarik pada perusahaan yang memiliki kinerja investor akan lebih cenderung tertarik pada perusahaan yang memiliki kinerja
keuangan yang bagus untuk berinvestasi, dan hal tersebut akan mempengaruhi keuangan yang bagus untuk berinvestasi, dan hal tersebut akan mempengaruhi perusahaan untuk melakukan pemecahan saham.
perusahaan untuk melakukan pemecahan saham.
2.2.4
2.2.4 Signaling Theory Signaling Theory Men
Menuruurut t teoteori ri ini ini kegkegiatiatan an pempemecahecahan an sahsaham am memmemberiberikan kan infinformormasi asi kepkepadaada investor tentang prospek
investor tentang prospek returnreturn masa depan yang substansial. Pengumuman stock masa depan yang substansial. Pengumuman stock split dianggap sebagai sinyal yang diberikan oleh pihak manajemen kepada publik split dianggap sebagai sinyal yang diberikan oleh pihak manajemen kepada publik bahwa perusahaan memiliki prospek bagus di
bahwa perusahaan memiliki prospek bagus di masa depan.masa depan. Be
Bebeberarapa pa pependndapapat at yyanang g beberkrkaiaitatan n dedengnganan si signagnalinling g thetheoryory telahtelah dikemukakan oleh peneliti-peneliti sebagai berikut :
dikemukakan oleh peneliti-peneliti sebagai berikut : 1.
1. MarMarwawata ta (2(200001) 1) memenynyataatakakan n babahwhwaa returnreturn yang meningkat tersebut dapatyang meningkat tersebut dapat dip
dipredrediksiksi i dan dan memmemberberikaikan n sinsinyayal l tententantang g lablaba a janjangka gka penpendek dek dan dan janjangkagka panja
panjang, dan ng, dan analis yang analis yang menanmenangkap sinyal gkap sinyal tersebtersebut ut dan menggunakdan menggunakannyannyaa untuk memprediksi peningkatan
untuk memprediksi peningkatan earning earning jangka panjang. jangka panjang.
2. Marwata (2001) menyatakan bahwa salah satu gambaran yang menunjukkan 2. Marwata (2001) menyatakan bahwa salah satu gambaran yang menunjukkan prospek bagus adalah kinerja keuangan yang bagus, perusahaan melakukan prospek bagus adalah kinerja keuangan yang bagus, perusahaan melakukan st
stock ock splsplit it memmemererlulukan kan bibiayaya, a, ololeh eh kakarerena na ititu u hahanynya a peperurusasahahaan an yayangng mempunyai prospek bagus saja yang mampu melakukan
mempunyai prospek bagus saja yang mampu melakukan stock split. stock split. 3.
3. MenMenununjujukkkkan an babahwhwa a peperurusasahahaan an yayang ng memelalakukukakann sto stock ck splisplit t mengalamimengalami pe
peninningkagkatan tan lablaba a yanyang g sigsignifnifikan ikan untuntuk uk empempat at tahtahun un sebsebelumelum sto stock ck splisplit t dilakukan, peningkatan terbesar terjadi pada tahun pertama sebelum
dilakukan, peningkatan terbesar terjadi pada tahun pertama sebelum stock split stock split dilakukan (Marwata, 2001)
St
Stock ock splsplit it memerurupakpakan an upupayaya a ununtutuk k memenanarik rik peperhrhatiatian an ininveveststoror, , dedengnganan memberikan sinyal bahwa perusahaan memiliki kondisi yang bagus. Pasar akan memberikan sinyal bahwa perusahaan memiliki kondisi yang bagus. Pasar akan merespon sinyal secara positif jika pemberian sinyal kredibel. Oleh karena itu merespon sinyal secara positif jika pemberian sinyal kredibel. Oleh karena itu perusahaan harus menunjukkan kredibilitasnya. Salah satu caranya adalah dengan perusahaan harus menunjukkan kredibilitasnya. Salah satu caranya adalah dengan
menunjukkan kinerja keuangan yang bagus. menunjukkan kinerja keuangan yang bagus.
2.2.5
2.2.5 Trading Range TheoryTrading Range Theory
Menyatakan bahwa manajemen melakukan
Menyatakan bahwa manajemen melakukan stock split stock split didorong oleh praktisi pasar didorong oleh praktisi pasar yang konsisten dengan anggapan bahwa melakukan
yang konsisten dengan anggapan bahwa melakukan stock split stock split dapat menjagadapat menjaga har
harga ga sahsaham am tidtidak ak terterlalu lalu mahmahal, al, dimdimana ana sahsaham am dipdipecah ecah karkarena ena batabatas s harhargaga optimal untuk saham dan untuk meningkatkan daya beli investor sehingga tetap optimal untuk saham dan untuk meningkatkan daya beli investor sehingga tetap b
bananyyak ak ororanang g yayang ng iningigin n memempmpererjujualalbebelilikakan n yyanang g papada da akakhihirnrnyya a akakanan meningkatkan likuiditas perdagangan saham.
meningkatkan likuiditas perdagangan saham. Beb
Beberaperapa a penpendapdapat at yayang ng menmendukdukunung g teoteori ri ini ini telatelah h dikdikemuemukakkakan an oleolehh peneliti, sebagai berikut :
peneliti, sebagai berikut : Merup
Merupakan hasil akan hasil dari survei dari survei yang telah dilakukan yaitu manajer yang telah dilakukan yaitu manajer cendercenderungung menyebut alasan likuiditas sebagai motivasi dari stock split (Marwata, 2001). menyebut alasan likuiditas sebagai motivasi dari stock split (Marwata, 2001). Mar
Marwatwata a (20(2001) 01) menmenyatyatakan akan bahbahwa wa stostock ck spsplit lit mermerupaupakan kan upaupaya ya manmanajemajemenen untuk menata kembali harga saham pada rentang tertentu, diharapkan semakin untuk menata kembali harga saham pada rentang tertentu, diharapkan semakin banyak partisipasi pasar akan terlibat dalam perdagangan.
banyak partisipasi pasar akan terlibat dalam perdagangan.
Jadi dapat disimpulkan, bahwa menurut teori ini, perusahaan melakukan Jadi dapat disimpulkan, bahwa menurut teori ini, perusahaan melakukan stock split karena memandang harga sahamnya terlalu tinggi. Dengan kata lain, stock split karena memandang harga sahamnya terlalu tinggi. Dengan kata lain,
harga saham yang terlalu tinggi merupakan pendorong bagi perusahaan untuk harga saham yang terlalu tinggi merupakan pendorong bagi perusahaan untuk melakukan stock
melakukan stock split. split.
2.2.6
2.2.6 Earning Per ShareEarning Per Share (Laba Per Lembar Saham)(Laba Per Lembar Saham) Ear
Earning ning Per Per ShaShare re (EPS(EPS)) merupmerupakan komponen penting pertama akan komponen penting pertama yang harusyang harus di
dipeperharhatitikakan n dadalam lam ananalialisisis s peperurusasahahaanan. . InInfoformrmasasi i EPEPS S susuatatu u peperurusasahaahaann menunjukkan besarnya laba bersih perusahaan yang siap dibagikan untuk semua menunjukkan besarnya laba bersih perusahaan yang siap dibagikan untuk semua pemegang saham perusahaan. EPS merupakan rasio yang menunjukkan berapa pemegang saham perusahaan. EPS merupakan rasio yang menunjukkan berapa besa
besar r keunkeuntungatungann (return)(return) yanyang g dipdiperoeroleh leh invinvestestor or atau atau pempemegaegang ng sahsaham am per per lembar saham (Tjiptono dan Hendry, 2001 : 139).
lembar saham (Tjiptono dan Hendry, 2001 : 139).
Pada umumnya manajemen perusahaan, pemegang saham biasa dan calon Pada umumnya manajemen perusahaan, pemegang saham biasa dan calon pemegang saham sangat tertarik pada
pemegang saham sangat tertarik pada Earning Per Share (EPS), Earning Per Share (EPS), karena hal inikarena hal ini menggambarkan jumlah rupiah yang diperoleh untuk setiap lembar saham biasa menggambarkan jumlah rupiah yang diperoleh untuk setiap lembar saham biasa dan menggambarkan prospek
dan menggambarkan prospek earning earning perusahaan. di masa depan. perusahaan. di masa depan. Para calon pemegang saham tertarik dengan
Para calon pemegang saham tertarik dengan earning per shareearning per share yang besar,yang besar, kar
karena ena hal hal ini ini mermerupaupakan kan salsalah ah satsatu u indindikatikator or kebkeberherhasiasilan lan susuatu atu perperusausahaahaann (Lukman Syamsudin, 1992 : 66). Secara singkat dapat peneliti simpulkan bahwa (Lukman Syamsudin, 1992 : 66). Secara singkat dapat peneliti simpulkan bahwa semakin tinggi nilai EPS tentu saja akan menyenangkan pemegang saham, karena semakin tinggi nilai EPS tentu saja akan menyenangkan pemegang saham, karena semakin besar laba yang disediakan
semakin besar laba yang disediakan untuk pemegang saham.untuk pemegang saham. Besarnya
Besarnya Earning Per Share (EPS) Earning Per Share (EPS) suatu perusahaan. bisa diketahui darisuatu perusahaan. bisa diketahui dari informasi laporan keuangan perusahaan langsung atau dapat dihitung berdasarkan informasi laporan keuangan perusahaan langsung atau dapat dihitung berdasarkan laporan neraca dan laporan rugi laba perusahaan. Rumus untuk menghitung EPS laporan neraca dan laporan rugi laba perusahaan. Rumus untuk menghitung EPS suatu perusahaan. adalah sebagai berikut :
EPS = EPS = beredar beredar yang yang saham saham Jumlah Jumlah pajak pajak dan dan bunga bunga setelah setelah bersih bersih Laba Laba … ……… ((11)) 2.2.7
2.2.7 Price to Earning Ratio Price to Earning Ratio (rasio harga terhadap laba bersih)(rasio harga terhadap laba bersih) Price Earning Ratio (PER)
Price Earning Ratio (PER) merupakan komponen kedua setelah EPS yang harusmerupakan komponen kedua setelah EPS yang harus diperhatikan dalam analisis perusahaan. Menurut Eduardus Tandelilin (2001 : diperhatikan dalam analisis perusahaan. Menurut Eduardus Tandelilin (2001 : 243), informasi PER mengindikasikan besarnya rupiah yang harus dibayarkan 243), informasi PER mengindikasikan besarnya rupiah yang harus dibayarkan investor untuk memperoleh satu rupiah
investor untuk memperoleh satu rupiah earning earning peru perusahaansahaan. . DengaDengan n kata kata lain,lain, PE
PER R memenununjnjukukkakan n bebesasarnrnya ya hahargrga a sesetiatiap p sasatu tu rurupipiahah earning earning perusahaan. perusahaan. Dis
Disampamping ing itu itu PER PER jugjuga a mermerupaupakan kan ukuukuran ran harharga ga relarelatif tif dardari i sebsebuah uah sahsahamam perusahaan.
perusahaan. Menur
Menurut ut Hendry dan Hendry dan TjiptoTjiptono no (2001(2001:140):140), , PER PER menggmenggambarkambarkan an apresapresiasiiasi pasar terhadap kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. PER dihitung pasar terhadap kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. PER dihitung dengan satuan kali. Misalnya jika suatu saham memiliki PER sebesar sepuluh dengan satuan kali. Misalnya jika suatu saham memiliki PER sebesar sepuluh ka
kalili, , beberararti rti papasasar r memengnghahargrgai ai sesepupululuh h kakali li ataatas s kemkemampampuauan n peperurusasahahaanan menghasilkan laba. Bagi pemodal, semakin kecil
menghasilkan laba. Bagi pemodal, semakin kecil PER suatu saham semakin bagusPER suatu saham semakin bagus karena saham tersebut termasuk murah.
karena saham tersebut termasuk murah. Ole
Oleh h karkarena ena itu itu PER PER sansangat gat efekefektif tif untuntuk uk menmengukgukur ur kemkemahaahalan lan harhargaga saham. Dalam penelitian ini, peneliti mengukur kemahalan harga saham dengan saham. Dalam penelitian ini, peneliti mengukur kemahalan harga saham dengan cara membandingkan antara rata-rata PER perusahaan yang melakukan
cara membandingkan antara rata-rata PER perusahaan yang melakukan stock split stock split dengan rata-rata PER perusahaan yang tidak melakukan
dengan rata-rata PER perusahaan yang tidak melakukan stock split. stock split. Apabila rata-Apabila rata-rata PER perusahaan yang melakukan
rata PER perusahaan yang melakukan stock split stock split lebih tinggi dari rata-rata PER lebih tinggi dari rata-rata PER perusahaan yang tidak melakukan
peru
perusahaan sahaan yang yang melakumelakukankan sto stock ck splisplit t leblebih ih mamahal hal dadari ri papada da hahargrga a sasahahamm perusahaan yang tidak melakukan
perusahaan yang tidak melakukan stock split. stock split. Price to Earning Ratio
Price to Earning Ratio dapat dihitung dengan menggunakan rumus :dapat dihitung dengan menggunakan rumus :
PER = PER = saham saham lembar lembar per per Laba Laba biasa biasa saham saham pasar pasar Harga Harga … ………..…….... ((22))
2.2.8 Price to Book Value
2.2.8 Price to Book Value (Rasio harga terhadap nilai (Rasio harga terhadap nilai buku)buku) Price to Book Value (PBP9
Price to Book Value (PBP9 adalah rasio yang menggambarkan seberapa besar adalah rasio yang menggambarkan seberapa besar pasar menghargai nilai buku saham suatu
pasar menghargai nilai buku saham suatu perusahaan (Tjiptono dan Hendry, 2001:perusahaan (Tjiptono dan Hendry, 2001: 141
141). ). SemSemakiakin n tintinggi ggi rasrasio io ini ini berberarti arti paspasar ar perpercaycaya a akaakan n proprospespek k perperusausahaahaann tersebut .
tersebut . Da
Dalam lam inini, i, pepenenelitliti i jujuga ga akakan an memembmbanandidingngkakan n anantartara a rarata-ta-ratrata a PBPBVV perusahaan yang melakukan
perusahaan yang melakukan stock split stock split dengan rata-rata PBV perusahaan yangdengan rata-rata PBV perusahaan yang tidak melakukan
tidak melakukan stock split. stock split. Apabila rata-rata PBV perusahaan yang melakukanApabila rata-rata PBV perusahaan yang melakukan stock split
stock split lebih tinggi dari pada rata-rata PBV perusahaan yang tidak melakukanlebih tinggi dari pada rata-rata PBV perusahaan yang tidak melakukan sto
stock ck splisplit t maka harga saham tersebut dapat dikatakanmaka harga saham tersebut dapat dikatakan overprice,overprice, begitu pula begitu pula sebaliknya.
sebaliknya.
Price to Book Value
Price to Book Value dapat dihitung dengan menggunakan rumus :dapat dihitung dengan menggunakan rumus :
P PBBVV == saham saham lembar lembar per per buku buku Nilai Nilai saham saham pasar pasar aa arg arg H H ... (3) ... (3)
Dimana nilai buku per lembar saham menunjukkan aktiva bersih
Dimana nilai buku per lembar saham menunjukkan aktiva bersih (net asset)(net asset) yangyang dimiliki oleh pemegang saham dengan memiliki satu lembar saham (Jogiyanto, dimiliki oleh pemegang saham dengan memiliki satu lembar saham (Jogiyanto, 1996 : 63). Adanya asumsi aktiva bersih sama dengan total ekuitas pemegang 1996 : 63). Adanya asumsi aktiva bersih sama dengan total ekuitas pemegang saham, maka nilai buku per lembar saham adalah total ekuitas dibagi dengan saham, maka nilai buku per lembar saham adalah total ekuitas dibagi dengan
j
jumumlalah h sasaham ham yayang ng bebereredadarr, , sesehihingngga ga ninilai lai bubuku ku peper r lemlembabar r sasahaham m dadapapatt dirumuskan sebagai berikut :
dirumuskan sebagai berikut :
Nilai buku per lembar saham = Nilai buku per lembar saham =
beredar beredar yang yang saham saham Jumlah Jumlah Ekuitas Ekuitas Total Total … …... ((44))
2.2.9 Return On Investment (ROI 2.2.9 Return On Investment (ROI ) )
Analisa ROI adalah analisa laporan keuangan mempunyai arti yang sangat penting Analisa ROI adalah analisa laporan keuangan mempunyai arti yang sangat penting se
sebabagagai i sasalalah h sasatu tu teteknknik ik ananalalisisa a kekeuauangngan an yyanang g bebersrsififat at memenynyelelururuhuh (komprehensif). Analisa ROI merupakan tekruk analisa yang lazim digunakan (komprehensif). Analisa ROI merupakan tekruk analisa yang lazim digunakan oleh pimpinan perusahaan untuk mengukur efektifitas dari keseluruhan operasi oleh pimpinan perusahaan untuk mengukur efektifitas dari keseluruhan operasi perusahaan. ROI sendiri adalah salah satu bentuk dari rasio profitabilitas yang perusahaan. ROI sendiri adalah salah satu bentuk dari rasio profitabilitas yang dimaksudkan untuk mengukur kemampuan perusahaan dengan keseluruhan dana dimaksudkan untuk mengukur kemampuan perusahaan dengan keseluruhan dana yan
yang g ditditanamanamkan kan daladalam m aktaktiva iva yanyang g digdigunaunakan kan untuntuk uk opeoperasrasinyinya a perperusausahaahaann untu
untuk k menghmenghasilkaasilkan n keunkeuntungatungan. n. DengaDengan n demikdemikian ian rasio rasio ini ini menghmenghubunubungkangkan keuntungan yang diperoleh dari operasinya perusahaan (net operation income) keuntungan yang diperoleh dari operasinya perusahaan (net operation income) de
dengngan an jujumlamlah h ininveveststasasi i ataatau u akaktivtiva a yayang ng didigugunanakakan n ununtutuk k memengnghashasililkakann keuntungan operasi tersebut.
keuntungan operasi tersebut.
ROI dapat diperoleh dengan menggunakan rumus : ROI dapat diperoleh dengan menggunakan rumus :
R ROOII == Aset Aset Total Total Bersih Bersih Laba Laba ... ... (5)(5) 2.2.10. Return Saham 2.2.10. Return Saham Ret
Return urn sahsaham am biabiasansanya ya disdisebuebut t penpendapdapatan atan sahsaham am dan dan diddidefinefinisiisikan kan sebsebagaagaii p
pendapatan-pendapatan lain yang terjadi sebelum periode t tersebut (Mamduh M. pendapatan-pendapatan lain yang terjadi sebelum periode t tersebut (Mamduh M. Hanafi dan Abdul Halim, 1996). Investor atau calon investor akan tertarik pada Hanafi dan Abdul Halim, 1996). Investor atau calon investor akan tertarik pada tingk
tingkat at keuntkeuntunganungan (return)(return) yanyang g dihdiharaarapkapkan n untuntuk uk masmasa-maa-masa sa menmendatadatang.ng. In
Inveveststor or sasahaham m akakan an memempmperoeroleh leh titingngkakat t kekeununtutungngan an dadari ri dedevivideden n yayangng di
dibabagigikakan, n, diditamtambabah h peperbrbededaaaan n ninilalai i peperurusasahahaan an papada da wawaktktu u pepertrtamama a kakalili inv
investestasi asi yanyang g menmeningingkat kat berberkaitkaitan an dendengan gan kemkemampampuan uan perperususahaaahaan n untuntuk uk menghasilkan tingkat keuntungan tersebut. Tingkat keuntungan masa lalu bisa menghasilkan tingkat keuntungan tersebut. Tingkat keuntungan masa lalu bisa dip
dipakaakai i untuntuk uk menmenilai ilai kemkemampampuan uan perperusausahaan haan seksekaligaligus us memmemproproyeyeksiksikankan kem
kemampampuan uan perperusausahaahaan n padpada a masmasa a menmendatdatangang. . UntUntuk uk menmengukgukur ur penpendapdapatanatan saham selama satu tahun (periode) digunakan persamaan sebagai berikut :
saham selama satu tahun (periode) digunakan persamaan sebagai berikut :
R R == 1 1 tt 1 1 tt tt P P P P P P − − − − − − Keterangan Keterangan R
R == HasHasil il penpengemgembalbalian ian aktaktual ual (ya(yang ng dihdiharaparapkankan) ) saasaat t t t menmenunjunjuk uk perperiodiodee waktu tertentu di masa lalu (yang akan datang)
waktu tertentu di masa lalu (yang akan datang) P
Ptt = = Harga Harga saham saham pada pada saat saat tt
P
Pt-1t-1 = = Harga Harga saham saham pada pada waktu waktu (t-1)(t-1)
Return di masa lalu dapat digunakan untuk memprediksi return di masa Return di masa lalu dapat digunakan untuk memprediksi return di masa depan, baik jangka panjang maupun jangka pendek. Pengujian jangka pendek depan, baik jangka panjang maupun jangka pendek. Pengujian jangka pendek biasanya dilakukan untuk mengetahui apakah return pada masa sebelumnya dapat biasanya dilakukan untuk mengetahui apakah return pada masa sebelumnya dapat
dig
digunaunakan kan untuntuk uk memmemprepredikdiksi si retureturn rn harhari i iniini. . PrePredikdiksi si janjangka gka panpanjanjang g dapdapatat diprediksi dengan menggunakan data yang berhubungan dengan tingkat return diprediksi dengan menggunakan data yang berhubungan dengan tingkat return pa
pasar sar dan dan strstruktuktur ur tintingkagkat t suksuku u bunbunga. ga. InvInvestestor or perperlu lu melamelakukkukan an penpenelitelitianian terlebih dahulu terhadap saham-saham yang akan dipilihnya, untuk selanjutnya terlebih dahulu terhadap saham-saham yang akan dipilihnya, untuk selanjutnya
menen
menentukan apakah saham tukan apakah saham tersebtersebut ut akan memberikan tingkat return yang akan memberikan tingkat return yang sesusesuaiai dengan tingkat return yang diharapkan (IBM Santika dan Djayani Nurdin, 2003). dengan tingkat return yang diharapkan (IBM Santika dan Djayani Nurdin, 2003).
Pe
Pengngukukururan an retretururn n jujuga ga haharurus s didipepertirtimbmbanangkgkan an adadanyanya a pependndapapataatan- n- pend
pendapatan lain apatan lain sepeseperti rti devidedeviden n yang terjadi selama yang terjadi selama periodperiode e t t tersebtersebut ut (Mamd(Mamduhuh M. Hanafi dan Abdul Halim, 1996:300). Misalkan kita membeli saham pada tahun M. Hanafi dan Abdul Halim, 1996:300). Misalkan kita membeli saham pada tahun ini dengan harga Rp 1.000,- kemudian tahun depan harga saham tersebut naik ini dengan harga Rp 1.000,- kemudian tahun depan harga saham tersebut naik menjadi Rp 1.200,-. Selama tahun tersebut perusahaan membagi deviden sebesar menjadi Rp 1.200,-. Selama tahun tersebut perusahaan membagi deviden sebesar Rp 50,- Dengan data tersebut, return dapat dihitung sebagai berikut :
Rp 50,- Dengan data tersebut, return dapat dihitung sebagai berikut : R Reettuurrnn == 1000 1000 50 50 1000 1000 --1200 1200 ++ = 25% = 25%
Investasi saham tersebut menghasilkan return saham sebesar 25%. Investasi saham tersebut menghasilkan return saham sebesar 25%. Ber
Berdasdasarkarkan an urauraian ian di di atas atas makmaka a untuntuk uk menmengukgukur ur penpendapdapatan atan sahsahamam (return(return saham) digunakan persamaan sebagai berikut :
saham) digunakan persamaan sebagai berikut :
R R == 1 1 tt 1 1 tt 1 1 P P D D P P P P − − − − ++ − − Keterangan Keterangan R
R = = HaHasisil penl pengegembmbalaliaian aktn aktuaual (yal (yang ding dihahararapkpkanan) saa) saat t t t memenununjnjuk peuk peririododee waktu tertentu di masa lalu (yang akan datang)
waktu tertentu di masa lalu (yang akan datang) P
Ptt = = Harga Harga saham saham pada pada saat saat tt
P
Pt-1t-1 = = Harga Harga saham saham pada pada waktu waktu (t-1)(t-1)
D
2.2.11 Trading Volume Activity
2.2.11 Trading Volume Activity (TV(TVA)A)
Likuiditas saham diukur dengan menggunakan Proxi Trading Volume Activity Likuiditas saham diukur dengan menggunakan Proxi Trading Volume Activity (TV
(TVA). A). Trading volume Activity yang Trading volume Activity yang digunakan adalah digunakan adalah rata-rata rata-rata TVTVA lima hariA lima hari sebel
sebelum um dan dan sesudsesudah ah melakumelakukan kan pemecpemecahan ahan saham. Untuk saham. Untuk menenmenentukan TVtukan TVAA digunakan rumus : digunakan rumus : T TVVAA == beredar beredar yang yang Saham Saham Jumlah Jumlah gkan gkan diperdagan diperdagan yang yang Saham Saham Jumlah Jumlah 2.3
2.3 Kerangka Kerangka PemikiranPemikiran
Kerangka Pemikiran dari penelitian ini adalah, sebagai berikut : Kerangka Pemikiran dari penelitian ini adalah, sebagai berikut :
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran
Perusahaan Perusahaan Pemecah Saham Pemecah Saham Perusahaan Non Perusahaan Non Pemecah Saham Pemecah Saham Signaling Signaling Theory Theory Trading Trading Range Theory Range Theory Kinerja Keuangan : Kinerja Keuangan : - ROI - ROI - EPS - EPS Return saham : Return saham : - R - R Harga saham : Harga saham : - PER - PER - PBV - PBV Likuiditas saham : Likuiditas saham : - TVA - TVA Kinerja Kinerja Keuangan : Keuangan : - ROI - ROI - EPS - EPS Return saham : Return saham : - R - R Harga saham : Harga saham : - PER - PER - PBV - PBV Likuiditas Likuiditas saham : saham : - TVA - TVA Uji Beda Uji Beda
Pada
Pada gambargambar kerangkerangka pemka pemikiran dikiran di atas dii atas dijelaskjelaskan bahwan bahwa ada / terda ada / terdapat 2apat 2 jenis perusahaan manufaktur yang akan dijadikan objek dalam penelitian ini, yaitu jenis perusahaan manufaktur yang akan dijadikan objek dalam penelitian ini, yaitu peru
perusahaan pemecah saham sahaan pemecah saham dan perusahaan non dan perusahaan non pemecah saham. Perusahapemecah saham. Perusahaanan pemecah saham kemudian dibagi lagi menjadi 2, yaitu : Signaling Theory & pemecah saham kemudian dibagi lagi menjadi 2, yaitu : Signaling Theory &
Tr
Trading ading Range TheoryRange Theory. . SignaSignaling ling TheoTheory ry membermemberikan ikan sinysinyal al (petun(petunjuk) juk) tentantentangg kinerja keuangan yang pengukurannya menggunakan ROI dan EPS dan return kinerja keuangan yang pengukurannya menggunakan ROI dan EPS dan return sa
saham ham yayang ng pepengngukukururanannynya a dedengngan an R R sesedadangngkakan n TTradradining g RaRangnge e ThTheoeoryry member
memberikan ikan gambagambaran ran tentantentang g hargharga a saham yang saham yang pengpengukuraukurannya nnya menggmenggunakaunakann PER dan PBV. Dan likuiditas saham yang pengukurannya menggunakan TVA. PER dan PBV. Dan likuiditas saham yang pengukurannya menggunakan TVA. Kemudian perusahaan non pemecah saham dimana juga membawahi 4 variabel Kemudian perusahaan non pemecah saham dimana juga membawahi 4 variabel penelitian seperti yang terdapat pada perusahaan pemecah saham, yaitu kinerja penelitian seperti yang terdapat pada perusahaan pemecah saham, yaitu kinerja keuangan (ROI dan EPS), Return Saham (R ), harga saham (PER dan PBV), dan keuangan (ROI dan EPS), Return Saham (R ), harga saham (PER dan PBV), dan likuiditas saham (TVA). Analisa kedua jenis perusahaan di atas dilakukan dengan likuiditas saham (TVA). Analisa kedua jenis perusahaan di atas dilakukan dengan uji beda untuk memperoleh kesimpulan tindakan.
uji beda untuk memperoleh kesimpulan tindakan.
2
2.4.4 HiHipopottesesis Peis Penenelilittiaiann Berdas
Berdasarkan beberapa arkan beberapa landaslandasan an teori tersebut, teori tersebut, maka maka hipohipotesis penelitiantesis penelitian yang diajukan dalam penelitian ini adalah :
yang diajukan dalam penelitian ini adalah : H1
H1 == TTerderdapapat peat perbrbededaan kaan kininererja keja keuauangngan pean perurusasahahaan yaan yang meng melaklakukukan stan stocock k split dan perusahaan yang tidak melakukan stock split pada perusahaan split dan perusahaan yang tidak melakukan stock split pada perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Jakarta yang diukur dengan manufaktur yang go public di Bursa Efek Jakarta yang diukur dengan ROI dan EPS.
H2
H2 = = TTerderdapapat perbat perbededaaaan n tintingkgkat kemaat kemahahalan harlan harga sahga saham peruam perusasahahaan yanan yangg melak
melakukan stock ukan stock split dan split dan perusperusahaan yang ahaan yang tidak melakukan stock splittidak melakukan stock split pada perusah
pada perusahaan manufaktuaan manufaktur r yang go public di yang go public di Bursa Efek Jakarta yangBursa Efek Jakarta yang diukur dengan PER dan PBV.
diukur dengan PER dan PBV. H3
H3 = = TTerderdapapat perbat perbededaan Retaan Retururn n sasahaham m peperurusasahahaan yanan yang g memelaklakukukan stoan stock ck split dan perusahaan yang tidak melakukan stock split pada perusahaan split dan perusahaan yang tidak melakukan stock split pada perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek
manufaktur yang go public di Bursa Efek Jakarta yang diukur dengan R.Jakarta yang diukur dengan R. H4
H4 = = TTerderdapaapat pert perbedbedaan liaan likuikuiditditas saas saham pham peruserusahaahaan yan yang meang melaklakukaukan ston stock ck split dan perusahaan yang tidak melakukan stock split pada perusahaan split dan perusahaan yang tidak melakukan stock split pada perusahaan manufaktur yang go public di Bursa Efek Jakarta yang diukur dengan manufaktur yang go public di Bursa Efek Jakarta yang diukur dengan TVA.
---Contoh Skripsi Tesis Disertasi Dotcom… Contoh Skripsi Tesis Disertasi Dotcom… Contoh Skripsi T
Contoh Skripsi Tesis Disertasi Dotcom esis Disertasi Dotcom spesialis menyediakan kumpulan, koleksi,spesialis menyediakan kumpulan, koleksi, daftar contoh ribuan skripsi, tesis dan disertasi yang sudah jadi dari berbagai daftar contoh ribuan skripsi, tesis dan disertasi yang sudah jadi dari berbagai disiplin ilmu pengetahuan berikut kebutuhan terkait pembuatan tugas akhir disiplin ilmu pengetahuan berikut kebutuhan terkait pembuatan tugas akhir kesarjanaan mahasiwa program S1, S2, dan
kesarjanaan mahasiwa program S1, S2, dan S3.S3. Anda bisa mendowload tanpa batas koleksi r
Anda bisa mendowload tanpa batas koleksi ribuan contoh skripsi, tesis danibuan contoh skripsi, tesis dan disertasi yang sudah jadi. Kumpulan skripsi, tesis, dan
disertasi yang sudah jadi. Kumpulan skripsi, tesis, dan disertasi ini merupakandisertasi ini merupakan contoh-contoh penelitian tingkat sarjana dan pasca sarjana dari berbagai disiplin contoh-contoh penelitian tingkat sarjana dan pasca sarjana dari berbagai disiplin ilmu pengetahuan sosial dan pasti alam.
ilmu pengetahuan sosial dan pasti alam. Skripsi Skripsi Administrasi Bisnis Niaga
Administrasi Bisnis Niaga
Administrasi Negara Administrasi Negara Administrasi Publik Administrasi Publik Akuntansi Akuntansi Arsitektur Arsitektur Astronomi Astronomi Bahasa Inggris Bahasa Inggris Biologi Biologi
Bisnis dan Manajemen
Bisnis dan Manajemen
Ekonomi Ekonomi Ekonomi Manajemen Ekonomi Manajemen Ekonomi Pembangunan Ekonomi Pembangunan Farmasi Farmasi Filsafat Filsafat Fisika Fisika Fisika Teknik Fisika Teknik Geofisika Geofisika Hukum Acara Hukum Acara Hukum Perdata Hukum Perdata Hukum Pidana Hukum Pidana
Hukum Tata Negara
Hukum Tata Negara
Ilmu Hukum Ilmu Hukum Ilmu Keperawatan Ilmu Keperawatan Ilmu Komputer Ilmu Komputer Ilmu Komunikasi Ilmu Komunikasi Ilmu Pemerintahan Ilmu Pemerintahan Ilmu Pengetahuan
Ilmu Pengetahuan dan Tekdan Teknologi Kehidupannologi Kehidupan
Kedokteran Kedokteran Kedokteran Hewan Kedokteran Hewan Kesehatan Masyarakat Kesehatan Masyarakat Kimia Kimia Manajemen Manajemen
Manajemen dan Keuangan
Manajemen dan Keuangan
Matematika Matematika Meteorologi Meteorologi Oseanografi Oseanografi
Pendidikan Bahasa Indonesia
Pendidikan Bahasa Indonesia
Pendidikan Bahasa Inggris
Pendidikan Bahasa Inggris
Pendidikan Biologi Pendidikan Biologi Pendidikan Ekonomi Pendidikan Ekonomi Pendidikan Fisika Pendidikan Fisika Pendidikan Geografi Pendidikan Geografi Pendidikan Kewarganegaraan Pendidikan Kewarganegaraan Pendidikan Matematika Pendidikan Matematika
Pendidikan Teknik Elektro
Pendidikan Teknik Elektro
Pengembangan SDM
Pengembangan SDM
Penjaskes
Penjaskes
Perencanaan Kota dan Wilayah
Perencanaan Kota dan Wilayah
Perhotelan
Perhotelan
Psikologi
Psikologi
Seni dan Desain
Seni dan Desain
Sistem Informasi
Sistem Informasi
Sistem Informasi Akuntansi
Sistem Informasi Akuntansi
Sistem Komputer Sistem Komputer Sosiologi Sosiologi Syariah Syariah Tarbiyah Tarbiyah Teknik Bahan Teknik Bahan Teknik Dirgantara Teknik Dirgantara Teknik Elektro Teknik Elektro T
Teknik Geodesi eknik Geodesi dan Geomatikadan Geomatika
Teknik Geofisika Teknik Geofisika Teknik Geologi Teknik Geologi Teknik Industri Teknik Industri T
Teknik eknik InformatikaInformatika
Teknik Kelautan Teknik Kelautan Teknik Komputer Teknik Komputer Teknik Lingkungan Teknik Lingkungan Teknik Mesin Teknik Mesin Teknik Metalurgi Teknik Metalurgi Teknik Perminyakan Teknik Perminyakan T
Teknik eknik PertambanganPertambangan
Teknik Sipil
Teknik Sipil
Teknik Telekomunikasi
Teknik Telekomunikasi
T
Teknologi eknologi PertanianPertanian
Teologi
Tesis Tesis Administrasi Bisnis Administrasi Bisnis Arsitektur Arsitektur Astronomi Astronomi Biologi Biologi Desain Desain Farmasi Farmasi Fisika Fisika Fisika Teknik Fisika Teknik Geofisika
Geofisika TTerapanerapan
Ilmu Pengetahuan Aktuaria
Ilmu Pengetahuan Aktuaria
Ilmu Pengetahuan
Ilmu Pengetahuan dan Tekdan Teknik Bahannik Bahan
Ilmu Pengetahuan
Ilmu Pengetahuan TTanahanah
Instrumentasi dan Kontrol
Instrumentasi dan Kontrol
Kimia Kimia Matematika Matematika MBA Teknologi MBA Teknologi
Oseanografi dan Ilmu
Oseanografi dan Ilmu Pengetahuan Atmosfir Pengetahuan Atmosfir
Perencanaan Kota dan Wilayah
Perencanaan Kota dan Wilayah
Seni
Seni
Sistem dan Teknik Jalan Raya
Sistem dan Teknik Jalan Raya
Studi Pembangunan
Studi Pembangunan
Tata Kota dan Wilayah
Tata Kota dan Wilayah
T
Teknik dan eknik dan Manajemen IndustriManajemen Industri
Teknik Dirgantara
Teknik Dirgantara
Teknik Elektro
Teknik Elektro
T
Teknik Geodesi eknik Geodesi dan Geomatikadan Geomatika
Teknik Geologi
Teknik Geologi
T
Teknik eknik InformatikaInformatika
Teknik Kimia Teknik Kimia Teknik Lingkungan Teknik Lingkungan Teknik Mesin Teknik Mesin Teknik Nuklir Teknik Nuklir T
Teknik Perkereeknik Perkeretaapiantaapian
Teknik Perminyakan
Teknik Perminyakan
T
Teknik eknik PertambanganPertambangan
Teknik Sipil
Teknik Sipil
Transportasi
Disertasi Disertasi Ilmu
Ilmu Pengetahuan Teknik Pengetahuan Teknik
Matematika dan Ilmu
Matematika dan Ilmu Pengetahuan AlamPengetahuan Alam
Sejarah Teori dan Kritik Seni
Sejarah Teori dan Kritik Seni
Jasa Pembuatan Skripsi Tesis Jasa Pembuatan Skripsi Tesis
Kami juga menyediakan jasa pembuatan skripsi/tesis dengan rincian sebagai Kami juga menyediakan jasa pembuatan skripsi/tesis dengan rincian sebagai berikut: berikut: I. Biaya Skripsi Rp. 2.800.000: I. Biaya Skripsi Rp. 2.800.000: 1. Proposal Rp. 300.000 1. Proposal Rp. 300.000 2. Bab 1 Rp. 500.000 2. Bab 1 Rp. 500.000 3. Bab 2 Rp. 500.000 3. Bab 2 Rp. 500.000 4. Bab 3 Rp. 500.000 4. Bab 3 Rp. 500.000 5. Bab 4 Rp. 500.000 5. Bab 4 Rp. 500.000 6. Bab 5 Rp. 500.000 6. Bab 5 Rp. 500.000
II. Biaya Tesis Rp. 3.300.000: II. Biaya Tesis Rp. 3.300.000: 1. Proposal Rp. 300.000 1. Proposal Rp. 300.000 2. Bab 1 Rp. 600.000 2. Bab 1 Rp. 600.000 3. Bab 2 Rp. 600.000 3. Bab 2 Rp. 600.000 4. Bab 3 Rp. 600.000 4. Bab 3 Rp. 600.000 5. Bab 4 Rp. 600.000 5. Bab 4 Rp. 600.000 6. Bab 5 Rp. 600.000 6. Bab 5 Rp. 600.000
Syarat dan Ketentuan Pekerjaan: Syarat dan Ketentuan Pekerjaan:
1. Pekerjaan bisa dipilih per bab. Ini berarti pekerjaan hanya dilakukan untuk bab 1. Pekerjaan bisa dipilih per bab. Ini berarti pekerjaan hanya dilakukan untuk bab yang anda minta. Misalnya, bila anda meminta bantuan bab 2, maka kami
yang anda minta. Misalnya, bila anda meminta bantuan bab 2, maka kami mengerjakan hanya bab 2; atau bila anda meminta bantuan bab 5, maka kami mengerjakan hanya bab 2; atau bila anda meminta bantuan bab 5, maka kami mengerjakan hanya bab 5; begitu seterusnya.
mengerjakan hanya bab 5; begitu seterusnya.
2. Pekerjaan tidak mesti semua bab. Ini berarti anda bisa meminta bantuan hanya 2. Pekerjaan tidak mesti semua bab. Ini berarti anda bisa meminta bantuan hanya bab yang anda pilih. Misalnya, anda bisa meminta bantuan bab1 saja tanpa perlu bab yang anda pilih. Misalnya, anda bisa meminta bantuan bab1 saja tanpa perlu melibatkan bab 2, 3, 4, dan 5; anda bisa meminta bantuan bab 4 saja tanpa perlu melibatkan bab 2, 3, 4, dan 5; anda bisa meminta bantuan bab 4 saja tanpa perlu melibatkan bab 1, 2, 3, dan 5; atau anda bisa meminta bantuan gabungan bab-bab melibatkan bab 1, 2, 3, dan 5; atau anda bisa meminta bantuan gabungan bab-bab tertentu saja tanpa perlu melibatkan gabungan bab-bab lainnya; begitu seterusnya. tertentu saja tanpa perlu melibatkan gabungan bab-bab lainnya; begitu seterusnya. 3. Pekerjaan bab-bab dalam
3. Pekerjaan bab-bab dalam skripsi/tesis harus sambung-menyambung. Ini berartiskripsi/tesis harus sambung-menyambung. Ini berarti bab yang anda minta harus menyatu dengan bab-bab lain yang sudah anda miliki. bab yang anda minta harus menyatu dengan bab-bab lain yang sudah anda miliki.
Misalnya, bila anda meminta bantuan bab 2, maka anda harus memiliki bab Misalnya, bila anda meminta bantuan bab 2, maka anda harus memiliki bab sebelumnya (bab 1); atau bila anda meminta bantuan bab 5, maka anda harus sebelumnya (bab 1); atau bila anda meminta bantuan bab 5, maka anda harus memiliki bab 1, 2, 3, dan 4; begitu seterusnya.
memiliki bab 1, 2, 3, dan 4; begitu seterusnya.
4. Pembayaran dilakukan per bab dan ditransfer penuh sebelum pekerjaan 4. Pembayaran dilakukan per bab dan ditransfer penuh sebelum pekerjaan
dimulai. Pembayaran dikirim lewat transfer bank; sementara bahan maupun hasil dimulai. Pembayaran dikirim lewat transfer bank; sementara bahan maupun hasil kerja dikirim lewat email.
