• Tidak ada hasil yang ditemukan

Indo Premier Investment Management Market Update

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2021

Membagikan "Indo Premier Investment Management Market Update"

Copied!
26
0
0

Teks penuh

(1)

Indo Premier

Investment Management

(2)

-6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 Mar-06 Se p -06 Mar-07 Se p -07 Mar-08 Se p -08 Mar-09 Se p -09 Mar -10 Se p -10 Mar-11 Se p -11 Mar-12 Se p -12 Mar-13 Se p -13 Mar-14 Se p -14 GDP Gr o wt h YoY (% )

US China Eurozone World

| Page 2

Pertumbuhan Ekonomi US membaik, kawasan Eropa dan China masih melambat

Sumber: Bloomberg

Pertumbuhan PDB Global PMI Mengindikasikan Ekspansi Ekonomi

• Pertumbuhan Ekonomi di Amerika mulai membaik, diprediksi tahun 2015 perekonomian

disana akan terus tumbuh.

• PMI China dan Eurozone masih menunjukan perlambatan disebabkan penurunan new

order from customer. Perkiraan kami hingga semester 1 2015, perekonomian dua

kawasan tersebut masih melambat.

• Walaupun pertumbuhan ekonomi Global masih melambat, masing-masing zona terus

mengupayakan agar pertumbuhan ekonominya tumbuh kembali.

(3)

Ekonomi Eurozone masih melambat

Sumber: Bloomberg

Eurozone’s Unemployment & CPI Rate

Eurozone Composite PMI mengalami penurunan sejak Juli 2014 diakibatkan menurunya permintaan dalam dan luar negri hal ini ,mengakibatkan tingkat pertumbuhan GDP masih relative stagnan. Namun demikian ECB telah melakukan langkah –langkah stimulus moneter berupa memotong tingkat suku bunga utama, refinancing rate operation rate turun ke level 0.05% dari 0.15%, suku bunga pinjaman turun ke level 0.3% dari 0.4% dan bunga deposito turun menjadi -0.2% dari -0.1% untuk mendorong pertumbuhan ekonomi di zona tersebut dan mencapai target inflasi yang ditetapkan.

(4)

PMI China relatif flat & GDP melambat

| Page 4

• PMI manufacturing China relative flat, dimana tingkat pertumbuhan

ekonominya mengalami sedikit penurunan.

• Pemerintah China telah melakukan berbagai langkah untuk menjaga

perekonomian tetap tumbuh diantaranya dengan cara melakukan

pemotongan suku bunga kredit dari level 6% ke level 5.6%.

(5)

Makro Ekonomi US masih mixed

Sumber: Bloomberg

Laju Inflasi November 2014 di 1.3% Tingkat Pengangguran Oktober 2014 di 5.8%

• Membaiknya pertumbuhan ekonomi di US Q314 3,9% lebih baik dari

kuartal sebelumnya di 3.5%, namun belum diikuti dengan kenaikan tingkat

inflasi yang masih di level 1.3% per November2014

• Angka jobless claim di US mengalami trend penurunan, hal ini dikonfirmasi

dengan tingkat penganggurannya yang masih mengalami penurunan ke

level 5,8% di bulan Oktober

0 2 4 6 8 10 12 0 100 200 300 400 500 600 700 1 2 -J an-0 7 1 3 -Ap r-0 7 1 3 -J u l-0 7 1 2 -O ct-0 7 1 1 -J an-0 8 1 1 -Ap r-0 8 1 1 -J u l-0 8 1 0 -O ct-0 8 9 -J an-0 9 1 0 -Ap r-0 9 1 0 -J u l-0 9 9 -O ct -0 9 8 -J an-1 0 9 -A pr -1 0 9 -J ul -1 0 8 -O ct -1 0 7 -J an-1 1 8 -A pr -1 1 8 -J ul -1 1 7 -O ct -1 1 6 -J an-1 2 6 -A pr -1 2 6 -J ul -1 2 5 -O ct -1 2 4 -J an-1 3 5 -A pr -1 3 5 -J ul -1 3 4 -O ct -1 3 3 -J an-1 4 4 -A pr -1 4 4 -J ul -1 4 3 -O ct -1 4

US Initial Jobless Claim UNEMPLOYMENT RATE

(6)

| Page 6

Indikator Suku Bunga The Fed

• PCE (Private Consumer Expenditure) merupakan salah satu indikator utama The Fed dalam menentukan tingkat suku bunganya.

• Dalam 2 tahun terahir tingkat PCE masih dibawah harapan The Fed yaitu 2% yang mengindikasikan bahwa tingkat inflasi disana masih relative rendah

• The Fed masih mempertahankan tingkat Fed Fund Rate di level 0.25% mengingat tingkat inflasi disana masih mengalami penurunan ke level 1.3% yoy dari level sebelumnya di 1.7%.

(7)

Harga Minyak Dunia melanjutkan Penurunan

• Dari grafik diatas terlihat harga minyak WTI masih mengalami penurunan ke level US$56/barrel dan minyak Brent ke level US$60/barrel

• Penurunan harga minyak dunia ini diekspektasikan akan mengakibatkan penurunan harga komoditas seperti kedelai dan gandum, diekspektasikan tingkat inflasi dibeberapa zona wilayah seperti US dan Eropa masih tetap rendah pada tahun depan.

(8)

Penurunan Harga Minyak terhadap Indonesia dan Rusia

| Page 8

Sumber : Bloomberg

• Penurunan harga minyak dunia yang dalam berdampak terhadap perekonomian Rusia karena 50% penerimaan negara tersebut berasal dari penerimaan minyak dan gas. Ini akan berdampak pada CAD yang akan melebar.

• Mata uang Rusia Rubel melemah terhadap US Dollar ke level terendah, Pemerintah Rusia telah menaikan tingkat suku bunga acuanya menjadi 17% dari 10.5% untuk mengantisipasi penurunan lebih dalam mata uang Rubel terhadap USD.

• Penurunan harga minyak dunia tidak berdampak besar terhadap perekonomian Indonesia, hal ini ditandai dengan tingkat resiko kredit Indonesia yang meski meningkat namun dalam batas wajar. Depresiasi Rupiah terhadap Dollar lebih diakibatkan karena repatriasi dividen pada semester 2 2014.

(9)

Tahun depan Rupiah dan BOP diekspektasikan membaik

Sumber: Bloomberg, IPIM estimate

Current Account Berpotensi Membaik

• Data Current Account Oktober Surplus US$23.3 Juta

• Secara kumulatif Januari-Oktober 2014, neraca perdagangan masih defisit US$1,64

miliar

• Kebijakan Pemerintah terkait pencabutan subsidi BBM, maka diekspektasikan

kedepannya impor migas akan berkurang, sehingga nilai tukar Rupiah tahun depan

diekspektasikan menguat seiring dengan membaiknya neraca perdagangan.

(10)

| Page 10

Kenaikan Inflasi bersifat sementara

Sumber: Bloomberg

Trend Inflasi Menunjukkan Kenaikan

• Inflasi YoY bulan November 2014 6.23% (Konsensus: 6.12%).

• Inflasi MoM November 2014 1.5% (Konsensus : 1.41%).

• Inflasi pada bulan November 2014 dikontribusikan oleh kenaikan kelompok

Transportation,Foodstuffs dan Prepared Food.

• Dampak dari kenaikan harga BBM akan menyebabkan tingkat inflasi yang tinggi,

namun hanya bersifat sementara dan perkiraan kami di semester kedua 2015 inflasi

akan kembali mereda

(11)

GDP Indonesia diekspektasikan akan membaik pada Tahun depan

Sumber: Badan Pusat Statistik

PDB Berpotensi Membaik Seiring Dengan Membaiknya Ekonomi Global

• PDB 3Q 2014 5.01% YOY (Konsensus : 5.10%), perlambatan GDP growth disebabkan pelemahan ini disebabkan penurunan konsumsi rumah tangga yang pada 3Q 2014 tercatat tumbuh 5,44% yoy lebih rendah dari kuartal sebelumnya di 5,59%.

• Data trade balance Oktober 2014 surplus $23.3 juta vs -$270.3 juta disumbang oleh surplus sektor non migas sebesar $1.13B walaupun sektor migas masih menyumbangkan deficit $1.11B

• Pada tahun depan diekspektasikan PDB Indonesia akan mengalami perlambatan hingga semester I 2015, hal ini terkait dengan dampak akibat kenaikan BBM sehingga mengurangi tingkat konsumsi pribadi.

(12)

Asumsi Makro Ekonomi

| Page 12

Sumber: Kemenkeu

• PDB yang kami ekspektasikan untuk tahun depan di level 5.5% relatif lebih rendah dari

asumsi RAPBN 2015, karena dampak akibat kenaikan BBM diekpektasikan akan

mengurangi tingkat konsumsi pribadi secara menyeluruh.

• Nilai Tukar Rupiah kami ekspektasikan akan ke posisi Rp 11.900 sejalan dengan RAPBNP

2015, karena kami ekpektasikan seiring dengan pencabutan subsidi BBM, impor migas

akan berkurang kedepannya, sehingga nilai tukar Rupiah akan menguat seiring dengan

membaiknya neraca perdagangan

• BI Rate kami ekspektasikan akan kembali level 7,5%, seiring dengan rencana Pemerintah

untuk meningkatkan tingkat pertumbuhan ekonomi pada tahun depan.

2014 2015 APBNP RAPBN Pertumbuhan Ekonomi (%) 5.5 5.6 Inflasi (%) yoy 5.3 4.4 Tingkat bunga SPN 3 Bulan (%) 6 6.2 Nilai TukaR (Rp/US$1) 11,600 11,900 Harga Minyak (US$/barrel) 105 105 Lifting minyak(ribu barrel/hari) 818 845 Lifting gas (MBOEPD) 1224 1248 Pendapatan Negara (miliar Rupiah) 1,635,378.50 1,762,296.00 Belanja Negara (miliar Rupiah) 1,876,872.80 2,019,868.30 Surplus Defisit Anggaran -241,494.30 -257,572.30 % Defisit terhadap PDB -2.40 -2.32

(13)

Yield Curve AS Relatif Flat

Sumber: Bloomberg

Yield Curve AS yang Flattening Yield Spread antara 10-tahun UST dengan TIPS

• Walaupun guidance dari Chair The Fed telah mengindikasikan potensi kenaikan suku

bunga pada pertengahan 2015, namun market partisipan mengekspektasikan suku

bunga di AS masih akan dijaga tetap rendah. Hal ini terlihat dari yield curve yang

menjadi lebih flat dibandingkan akhir tahun 2013.

(14)

| Page 14

Yield Curve 10Y Zona Eropa

Sumber: Bloomberg

• Untuk Perancis, German, yield Curve 10Y nya terlihat masih menurun. Begitu

juga dengan negara PIGS yang mengalami tren penurunan yield, hanya Yunani

yang mengalami tren kenaikan yield.

• ECB akan terus berusaha untuk meningkatkan kembali tingkat pertumbuhan

ekonomi di Zona Eropa, salah satunya dengan menurunkan tingkat suku

acuannya dari 0,15% menjadi 0.05%

(15)

Yield USD Gov Bonds & UST berkorelasi positif

Sumber: Bloomberg

Yield Curve USD Gov Bonds Meningkat Yield USD Gov Bonds 10Y dan UST 10Y

• Grafik diatas menunjukkan hubungan yield antara USD Gov Bonds 10 tahun & UST 10 tahun berkorelasi positif, ekpektasi terhadap resiko investasi di Indonesia masih relatif baik.

• Terlihat yield UST dan USD Gov Bonds cenderung flat. Hal ini didorong oleh ekspektasi dari market akan suku bunga AS yang akan dijaga tetap rendah.

• Yield Curve USD Gov Bond bulan Desember relatif meningkat pada tenor waktu (<10 th) dan (>20 th)

(16)

| Page 16

Yield Curve SUN meningkat

Sumber: Bloomberg

Yield Curve SUN meningkat Yield SUN 2 tahun & 10 tahun

• Menurut data terakhir yield obligasi ini terkait dengan demand terhadap obligasi yang

relatif masih tinggi, dimana kepemilikan asing secara YTD hingga November 2014 telah

mencapai Rp 468.17 T.

• Yield SUN per Desember meningkat dibanding bulan sebelumnya. Kenaikan ini akibat

kenaikan inflasi Bulan November.

(17)

Foreign ownership In Bonds potentially reach out new time high…

Sumber: Depkeu & KSEI

Kepemilikan Asing di SBN Kepemilikan Asing di Obligasi Korporasi

• Sejak awal 2014, kepemilikan asing di SBN bertambah menjadi Rp 468.17 T, dan di

korporasi mencapai Rp23,27T.

• Menurut data hasil lelang SUN terakhir, Penawaran yang masuk Rp.22.65T dan yang

diserap pemerintah sebesar Rp 6.92T (bid to cover ratio 3.27x).

• Pemerintah kemungkinan akan melelang SUN lebih banyak di 1H2015 untuk menyerap

dana mengantisipasi kenaikan suku bunga The FED

(18)

| Page 18

Arus dana asing di IHSG

• Sejak awal tahun 2014 Investor Asing telah melakukan transaksi pembelian bersih sebesar

49.740 Trilliun.

(19)

Kinerja Pasar Saham Global – 12 DEC 2014

Kinerja Pasar Saham Global - 2014

• Kinerja pasar saham Indonesia berada di posisi 4 besar (ytd) setelah,

China , India , dan Phillipines dengan return ytd sebesar 17.9%

(20)

Kinerja Sektoral

| Page 20

• Sektor properti, keuangan dan infrastruktur mencetak return

yang tinggi YTD 2014 dibandingkan sektor-sektor lainnya.

(21)

Sektor Prospektif di 2015

• Niat pemerintah menggenjot infrastruktur di tahun depan akan berimbas positif terhadap emiten pada sektor -sektor infrastruktur, konstruksi dan semen.

• Kemudian sektor perbankan juga akan menjadi pilihan dengan semakin banyaknya pengembangan sektor infrastruktur, maka kedepannya pembiayaan pun akan semakin meningkat sehingga sektor finansial terutama Bank akan melanjutkan kesinambungan dalam menghasilkan Net Interest Margin yang stabil kedepannya

• Potensi yang dimiliki Indonesia yaitu jumlah penduduk besar dengan dominasi penduduk usia muda. Kemudian penduduk usia kerja meningkat, pertumbuhan kelompok masyarakat menengah yang besar dan pasar domestik yang kuat membuat sektor Consumer akan sangat baik ditahun depan. Ditambah penurunan harga komoditas dunia yg membuat profit marginnya semakin besar.

(22)

| Page 22

Target Indeks 2014

• IHSG berpotensi mencapai 5,316.30 pada akhir 2014 (base case).

• Potensi tersebut didukung oleh kontribusi konsumsi, investasi dan pengeluaran pemerintah yang tinggi pada struktur PDB Indonesia sehingga lebih tahan terhadap krisis global.

Target IHSG 2014: Bottom Up Approach

Sumber: Bloomberg, IPIM

JCI target (Equity Bond Approach)

total coverage 72.3% current level 5,035.65 Scenario Upside TP PE (x) bearish case -16.00% 4,230.05 13.56 base case 5.57% 5,316.30 16.70 bullish case 17.10% 5,896.88 18.90

(23)
(24)

| Page 24

Kesimpulan

• Perekonomian global, terutama Eropa dan China melambat tapi dalam tahap ekspansi dan perlu stimulus moneter lanjutan agar terciptanya pertumbuhan ekonomi dikawasan tersebut, hanya ekonomi kawasan US yang perlahan mulai membaik. PDB Indonesia diekspektasikan akan melambat pada semester I 2015, namun akan kembali tumbuh pada semester 2 2015.

• Untuk tahun 2015 kami memprediksi bahwa sektor Infrastruktur, Banking dan Konsumsi akan mengalami kinerja yang cukup baik. Karena kebijakan pemerintah mengurangi Subsidi BBM yang kemudian dialokasikan pada sektor-sektor produktif seperti infrastruktur( irigasi, pelabuhan, jalan), kesehatan dan pendidikan. Dengan semakin banyaknya pengembangan sektor infrastruktur, maka kedepannya pembiayaan pun akan semakin meningkat sehingga sektor finansial terutama Bank akan melanjutkan kesinambungan dalam menghasilkan Net

Interest Margin yang lebih stabil.

• Penurunan Harga Minyak Dunia diekspektasikan akan menyebabkan penurunan harga komoditas raw material seperti kedelai, gandum. Penurunan ini akan menguntungkan untuk sektor konsumsi ke depannya.

• Saham masih menjadi investasi yang menarik pada tahun 2015.Produk yang patut untuk menjadi pilihan investasi tahun 2015 antara lain Reksadana Premier Makro Plus, XIIF, XISI, RLQ45, XIIT dan XIIC

(25)

- THANK YOU -

PT Indo Premier Investment Management

Wisma GKBI Lt.7 Suite 719

Jl. Jenderal Sudirman No.28 Jakarta 10210

Telp: +6221-5793.1260 Fax: +6221-5793.1222

(26)

DISCLAIMER

This document has been prepared based on the information and data received from the Company. The information and data presented in this document has not been independently verified. No representation, warranty, express or implied, is made as to, and no reliance should be placed on, the fairness, accuracy, completeness or correctness of the information and opinions in this presentation. None of the Company or any of its agents or advisers, or any of their respective affiliates, advisers or representatives, undertake to update or revise any statement, whether as a result of new information, future events or otherwise and none of them shall have any liability (in negligence or otherwise for any loss howsoever arising from any use of this presentation or its contents.

This document is strictly confidential to the recipient, may not be reproduced, retransmitted or further distributed to any other person or entity, in any form, in whole or in part for any purpose. The information contained in this presentation is for informational purposes only and does not constitute an offer or invitation to sell or the solicitation of an offer to make investment in the Company. This document should not, nor should anything contained in it, for the basis, or be relied upon in any connection with any such contract of commitment whatsoever, and does not constitute a recommendation regarding investment in the Company. This document is intended only for the recipient of the document and may not be retransmitted or distributed by them to any other persons.

This document should not be treated as advice relating to legal, taxation, financial, accounting or investment matters. By reading this document you (i) acknowledge that you will be solely responsible for your own assessment of the market and the market position of the Company and of the risks and merits of any investment in the Company, and that you will conduct your own analysis and be solely responsible for forming your own view of the potential future performance of Company’s business and (ii) agree to be bound by the foregoing terms and to keep this presentation and the information

Referensi

Dokumen terkait

Yang menjadi peluang untuk produk Diva ditinjau dari produk kompetitor (produk MuM) adalah produk Diva memiliki lebih banyak varian produk dengan bahan baku yang fresh dan

Sehingga dengan semakin kuatnya karakteristik franchise lokal yang berasal dari Surabaya, diharapkan hal tersebut dapat menjadikan resto Kampoeng Steak sebagai salah

Untuk media pendukung satu dengan media pendukung lainnya tidak banyak yang berbeda, desian tersebut sengaja dirancang yang sesuai dengan konsep perancangan buku

Kebudayaan merupakan salah satu aset suatu bangsa yang patut untuk dijaga dan dilestarikan dan diberikan secara turun temurun dari satu generasi ke generasi

Guna memenuhi tuntutan kebutuhan penyalinan berbagai buku yang semakin meningkat serta untuk mempercepat kerja para penyalin (scribes), maka lahirlah

Beginilah firman Yahuwah, yang memberi matahari untuk menerangi hari, yang menetapkan bulan dan bintang-bintang untuk menerangi malam, yang mengharu biru laut, sehingga

Meski tahap ini merupakan bagian penting dalam siklus hidup suatu sistem komputer, keterbatasan waktu dan anggaran dapat mengakibatkan tidak dilaksanakan atau diujinya

Dari tabel A8 diatas menunjukkan bahwa peserta diklat terbesar adalah bidang keuangan sebanyak 5 orang dengan komposisi 60% laki-laki dan 40% perempuan. urutan berikutnya adalah