Manajemen Investasi 09

Manajemen Investasi

(Pertemuan Kesembilan)

“Analisis Sekuritas II”

Laporan Keuangan

• _Neraca

– _{Common Sized}

– _{Trend atau Indexed} • _{Laporan Laba Rugi}

– _{Comon Sized}

Accounting Versus Economic Earnings

• _{Economic earnings}

– _{Sustainable cash flow that can be paid to stockholders}

without impairing productive capacity of the firm

• _{Accounting earnings}

Ukuran Profitabilitas

• _{ROE: mengukur profitabilitas yang dapat dinikmati}

oleh pemegang saham.

• _{ROA: mengukur profitabilitas yang dapat dinikmati}

oleh seluruh kontributor modal.

• _{Leverage memiliki efek yang signifikan terhadap}

ROE, ROA, dan Leverage

Net profit EBIT - Interest - Taxes (1 - Tax rate)(EBIT- Interest) ROE

Equity Equity Equity (ROA x Assets) - (Interest rate x Debt)

(1 - Tax rate)

Equity Equity + Debt

Economic Value Added

• _{Selisih antara ROA dan the opportunity cost of capital} • _{EVA disebut juga residual income}

• _{EVA dapat bernilai positif atau negatif untuk}