PENDAHULUAN
Batasan Masalah
Rumusan Masalah
Tujuan Penelitian
Kegunaan Penelitian
Sebagai sumbangan pengetahuan terhadap ilmu manajemen mengenai tingkat profitabilitas dan tingkat utang terhadap harga saham syariah. Sebagai kajian teoritis yang telah diambil dan diterapkan secara teoritis dengan harapan dapat bermanfaat dalam pengetahuan emiten, investor dan masyarakat umum mengenai tingkat profitabilitas dan tingkat utang terhadap harga saham syariah. Hasil penelitian ini dapat dijadikan dasar bagi investor untuk mengetahui pentingnya pengaruh profitabilitas dan tingkat hutang terhadap harga saham syariah serta dapat meningkatkan pengetahuan investor terhadap informasi keuangan dalam mengambil keputusan.
Penelitian Terdahulu
Berbeda dengan penelitian yang diteliti peneliti berdasarkan judul peneliti yang membahas “Pengaruh Tingkat Profitabilitas dan Tingkat Hutang Terhadap Harga Saham Syariah yang Terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI)”. Berbeda dengan penelitian yang diteliti peneliti berdasarkan judul peneliti yang membahas “Pengaruh Tingkat Profitabilitas dan Tingkat Hutang Terhadap Harga Saham Syariah yang Terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI)”. Lokasi penelitian dilakukan oleh Waheed Akhtar M, dkk di International Islamic University of Pakistan, sedangkan lokasi penelitian dilakukan oleh peneliti Indeks Saham Syariah Indonesia.
KAJIAN TEOR DAN KERANGKA BERPIKIR
Saham Syariah
Ada yang membolehkan jual beli saham, ada pula yang tidak. Harga saham adalah harga suatu saham yang terbentuk di bursa efek, yang ditentukan oleh kekuatan pasar, dalam arti bergantung pada kekuatan permintaan (penawaran beli) dan penawaran (penawaran jual). Pernyataan tersebut diperkuat dengan pendapat Ali Arifin yang menyatakan bahwa fluktuasi harga saham ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh penawaran dan permintaan saham yang bersangkutan di pasar modal.
Jadi, harga saham syariah adalah saham yang terbentuk di pasar modal berdasarkan kekuatan supply dan demand yang dapat menentukan apakah saham tersebut syariah atau tidak. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham Syariah Harga saham syariah dipengaruhi oleh berbagai faktor yaitu kebijakan dividen, kepemilikan saham, tingkat pengembalian, likuiditas, tingkat hutang, pertumbuhan laba, pertumbuhan pasar, ukuran perusahaan, pangsa pasar relatif, kepemilikan institusional dan tingkat suku bunga. 32. Faktor lain yang mempengaruhi harga saham syariah ada yang bersifat mikro, ada pula yang bersifat makro.
Sedangkan faktor makro merupakan faktor penyebab yang mempengaruhi seluruh saham (bursa saham secara keseluruhan), termasuk perekonomian secara keseluruhan. 33 Faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham adalah sebagai berikut: 34. Selain itu, menurut Ghozali dan Sugiyanto, ada dua pendekatan untuk menentukan harga saham, yaitu analisis fundamental dan analisis teknikal. Analisis fundamental menekankan bahwa faktor fundamental mempengaruhi harga saham karena fokusnya pada analisis rasio keuangan.35.
Menurut Husnan, analisis teknikal adalah upaya menilai harga saham (kondisi pasar) dengan mengamati perubahan harga saham di masa lalu. Pemikiran yang mendasari analisis ini adalah: i) bahwa harga saham mencerminkan informasi yang relevan, (ii) bahwa informasi ini tercermin dalam perubahan harga historis dan. iii) dengan demikian perubahan harga saham akan mempunyai pola tertentu dan pola tersebut akan berulang. 38. Harga saham adalah nilai suatu saham yang mencerminkan kekayaan perseroan yang menerbitkan saham tersebut, perubahan atau fluktuasinya sangat ditentukan oleh kekuatan penawaran dan permintaan yang terjadi di pasar modal (pasar sekunder).
Pengaruh Tingkat Profitabilitas Terhadap Harga Saham Syariah
Melalui ROE, investor dapat melihat kemampuan perusahaan dalam mengelola dananya sendiri untuk menghasilkan laba bersih. Hasil penelitian yang dilakukan oleh patriawan menyatakan bahwa semakin tinggi nilai ROE maka perusahaan dianggap semakin menguntungkan, oleh karena itu investor cenderung akan mencari saham tersebut sehingga menyebabkan peningkatan permintaan dan peningkatan harga saham di pasar sekunder. Pengaruh Tingkat Hutang (DER) Terhadap Harga Saham Syariah Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Harga Saham Syariah.
Pengaruh Tingkat Hutang (DER) terhadap Harga Saham
Mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham syariah, telah dijelaskan sebelumnya bahwa faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham secara umum yaitu teori yang disampaikan diatas mengenai Price Earnings Ratio (PER), Earnings per Share (EPS), return on equity (ROE) dan debt-equity rasio (DER) relatif terhadap harga saham syariah dapat digunakan sebagai dasar untuk menguji pengaruh price-earnings rasio (PER), laba per saham (EPS), return on equity (ROE) dan terhadap kinerja saham syariah. rasio utang terhadap ekuitas (DER). ) terhadap harga saham syariah. Pengaruh Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE) dan Total Debt to Total Value (DER) terhadap Harga Saham Syariah.
Pengaruh Return On Assets (ROA), Return On Equity (ROE),
Hasil penelitian yang dilakukan oleh Castina Yolanda dan Dwi Martani pada tahun 2005 yang dikutip oleh Patriawan menunjukkan bahwa semakin besar nilai ROE maka perusahaan dianggap semakin menguntungkan. Oleh karena itu, investor cenderung tertarik pada saham-saham ini, sehingga meningkatkan permintaan dan meningkatkan harga penawaran. di pasar sekunder harus dipromosikan. Sedangkan pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap harga saham adalah semakin besar hutang maka semakin besar pula risiko yang ditanggung perusahaan. Menambahkan utang ke neraca umumnya memungkinkan perusahaan meningkatkan profitabilitasnya, yang pada gilirannya meningkatkan harga saham, meningkatkan kekayaan pemegang saham, dan membangun potensi pertumbuhan yang lebih besar.
47 Danish dan Prabandaru Ade Kusumah, Pengaruh ROI, EPS dan Dividen terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode h. 48 Dwiatma Patriawan, Analisis Pengaruh EPS, ROE Dan DER Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Wholesale Dan Retail Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia, hal.58-59.
Kerangka Berpikir
Hipotesis
METODE PENELITIAN
- Waktu dan Tempat Penelitian
- Populasi dan Sampel
- Sumber dan Teknik Pengumpulan Data
- Variabel dan Definisi Operasional
- Instrumen Penelitian
- Teknik Analisis Data
- Ujian Kualitas Data
- Uji Hipotesis
- Koefisien Determinasi
Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) merupakan indeks saham yang mencerminkan seluruh saham syariah yang tercatat di BEI dan terdaftar dalam Daftar Efek Syariah (DES). Nilai Signifikansi Tingkat utang sebesar 0,004 < 0,05 maka Ha diterima yang berarti tingkat utang berpengaruh signifikan terhadap Harga Saham Syariah. Uji ini digunakan untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh variabel tingkat profitabilitas dan tingkat hutang secara bersama-sama mempengaruhi harga saham syariah dengan menggunakan uji F.
Hal ini menunjukkan bahwa kontribusi variabel tingkat profitabilitas, tingkat utang terhadap harga saham syariah sebesar 19,9%, sedangkan 80,1% ditentukan oleh faktor lain. Hasil analisis perhitungan regresi menunjukkan bahwa Tingkat Profitabilitas tidak berpengaruh positif dan signifikan terhadap Harga Saham Syariah. Hasil analisis perhitungan regresi menunjukkan bahwa tingkat utang berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham syraiah pada alpha 5%.
Hal ini menunjukkan bahwa kontribusi variabel profitabilitas dan tingkat utang terhadap harga saham syariah sebesar 19,9%, sedangkan 80,1%. Jadi dari ketiga variabel tersebut hanya Tingkat Profitabilitas yang tidak berpengaruh terhadap Harga Saham Syariah yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia. Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh tingkat profitabilitas dan tingkat utang terhadap harga saham syariah yang terdaftar di Indeks Saham Syariah (ISSI) tahun 2015-2018.
Dengan pengaruh tingkat hutang terhadap harga saham syariah yang terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) tahun 2015-2018 masih terjaga sehingga perusahaan akan terus berkembang.
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Hasil
- Uji Kualitas Data
- Uji Asumsi Klasik
- Pengujian Koefisien Determinasi
Uji normalitas data dilakukan untuk mengetahui apakah data setiap variabel yang diperoleh berdistribusi normal atau tidak. Teknik yang digunakan untuk uji normalitas dan masing-masing variabel dalam penelitian ini adalah Kolmomogorov-Seminorv. Berdasarkan output diatas diketahui nilai signifikansi ketiga faktor variabel Tingkat Profitabilitas 0,272, Tingkat Hutang 0,277, Harga Saham Syariah 0,019 lebih besar dari 0,05 sehingga dapat disimpulkan data berdistribusi normal.
Metode yang digunakan untuk menguji homogenitas data dalam penelitian ini adalah uji Levene yaitu tes. Uji multikolinearitas pada penelitian ini dilakukan dengan mempertimbangkan nilai toleransi dan variance inflasi faktor (VIF). Berdasarkan Tabel 4.3 hasil uji Variance Inflation Factor (VIF) di atas Pada output SPSS, tabel koefisien masing-masing variabel independen mempunyai nilai VIF, Faktor Tingkat Profitabilitas = 1,014, Faktor Tingkat Hutang VIF = 1,014, sedangkan nilai toleransi Faktor Tingkat Profitabilitas adalah variabel independen = 0,986, faktor tingkat utang = 0,986 karena masing-masing variabel independen mempunyai nilai VIF < 10 dan nilai toleransi.
Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk mengetahui apakah dalam model regresi terdapat kesamaan varians faktor perancu pada data observasi lainnya. Analisis regresi linier berganda merupakan analisis asosiasi yang digunakan secara simultan untuk menguji pengaruh dua atau lebih variabel bebas terhadap suatu variabel terikat dengan skala pengukuran yang merupakan metrik baik untuk variabel bebas maupun variabel terikat. 62 Digunakan untuk mengetahui pengaruh profitabilitas dan tingkat utang terhadap harga saham syariah. Hasil regresi yang ditunjukkan pada tabel 4.5 menunjukkan nilai signifikansi Tingkat Profitabilitas (0,293) > (α) 0,05. Nilai t yang positif menunjukkan bahwa variabel X1 tidak mempunyai hubungan langsung dengan Y.
Berikut hasil koefisien determinasi (R2) R2 Hasil uji yang digunakan untuk mengetahui persentase kontribusi pengaruh variabel independen secara simultan terhadap variabel dependen.
Pembahasan
Berdasarkan pengujian data penelitian diperoleh hasil bahwa variabel tingkat profitabilitas tidak mendukung teori sinyal yang menyatakan bahwa memberi sinyal dengan memberikan dividen yang tinggi berarti perusahaan tidak beroperasi secara maksimal. Sedangkan variabel tingkat utang mendukung teori sinyal bahwa perusahaan yang berani menghimpun dana dari luar berarti perusahaan tersebut mempunyai prospek pendapatan yang relatif stabil. Hal ini menunjukkan bahwa semakin rendah ROA dan ROE maka semakin rendah pula harga saham syariah, dibuktikan dengan nilai signifikansi sig 0,293 > (α) 0,05 sehingga Ha ditolak dan H0 diterima.
Sementara itu, terdapat pengaruh yang signifikan antara tingkat profitabilitas dan tingkat utang terhadap harga saham syariah, yang berarti hipotesis tersebut didukung. Investor sebaiknya mencari perusahaan dengan profitabilitas yang stabil dan tingkat utang yang rendah ketika mengambil keputusan investasi. Danies dan Prabandaru Ade Kusumah, Pengaruh ROI, EPS dan Dividen terhadap Harga Saham Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2008-2010.
Pengaruh Tingkat Hutang dan Estimasi Arus Kas Terhadap Keberlanjutan Pendapatan (Studi Pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2014). Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Harga Saham Syariah Pasar Sekunder Kajian Jakarta Islamic Index Periode https://www.researchgate.net/publication/317166388_PENGARUH_DEBT _EQUITY_RATIO_DER_TERHADAP_HARGA_IA_SAHAMDae_kundert Indexi_Islamik_JII_Tahun2009-2013. Analisis pengaruh EPS, ROE dan DER terhadap harga saham pada perusahaan perdagangan besar dan eceran yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2006-2008.
Analisis Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, ROA, DER dan CR Terhadap Harga Saham Pada Industri Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2003-2006.
PENUTUP
Saran
Perusahaan sebaiknya lebih memperhatikan return on assets, return on equity dan debt to debt ratio karena variabel-variabel tersebut menjadi pertimbangan investor ketika memutuskan membeli saham. Pengaruh risiko sistematis dan likuiditas saham terhadap return saham pertambangan yang terdaftar di BEI tahun 2010-2010. Pengaruh hutang terhadap nilai perusahaan dengan ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi (studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Indonesia, 2010-2013).
