931
JURNAL DARMA AGUNG, Vol. 30, No. 3, (2022) Desember : 931 - 944
DAMPAK KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN:
LITERATURE REVIEW Oleh :
Irwan Moridu 1) Andi Hidayatul Fadlilah 2)
Rihfenti Ernayani 3) Nurlia 4) Klemens Mere 5)
Universitas Muhammadiyah Luwuk, Sulawesi Tengah 1) Universitas Ibnu Sina, Batam 2)
Universitas Balikpapan, Balikpapan 3,4) Universitas Wisnuwardhana, Malang 5)
E-mail:
[email protected] 1) [email protected] 2) [email protected] 3)
[email protected] 4) [email protected] 5)
ABSTRACT
The company will carry out various policies that can support the development of its company, one of which is the implementation of a dividend policy. Policies that can make investors interested in investing in the company, because the company provides an ideal profit sharing to shareholders.
This article aims to find out the impact of implementing dividend policy by the company on the company's financial performance and will have an impact on improving the value of the company.
The qualitative method with a literature study approach is the type of research method used in this article. The literature study conducted is by looking at several related references related to financial management with the implementation of dividend policy in the company. The results of the analysis and related reference searches explain that the implementation of dividend policy by the company has a positive impact on the company's financial performance. The existence of good or positive financial performance on the company has a good impact on the value of the company.
A good company value will affect the stock market to attract investors' interest in the company.
Keywords: Dividend Policy, Financial Performance, Literature Review, Company Value ABSTRAK
Perusahaan akan melakukan berbagai kebijakan yang dapat mendukung perkembangan perusahaannya, salah satunya penerpaan kebijakan dividen. Kebijakan yang bisa membuat investor tertarik untuk menanam modal dalam perusahaan, sebab perusahaan memberikan pembagian keuntungan yang ideal pada para pemegang saham. Dalam artikel ini terdapat tujuan yaitu mengetahui dampak diterapkannya kebijakan dividen oleh perusahaan pada kinerja keuangan perusahaan dan akan berimbas pada perbaikan nilai perusahaan. Metode kualitatif dengan pendekatan studi literature adalah jenis metode penelitian yang digunakan dalam artikel ini. Studi literature yang dilakukan adalah dengan melihat beberapa referensi terkait yang berhubungan dengan manajemen keuangan dengan penerapan kebijakan dividen pada perusahaan. Hasil analisis dan penelusuran referensi terkait menjelaskan bahwa penerapan kebijakan dividen yang dilakuan perusahaan berdampak positef pada kinerja keuangan perusahaan. Adanya kinerja keuangan yang
baik atau positif pada perusahaan berdampak baik juga pada nilai perusahaan. Nilai perusahaan yang baik akan mempengaruhi pasar saham untuk menarik minat investor pada perusahaan.
Kata Kunci: Kebijakan Dividen, Kinerja Keuangan, Literature Review, Nilai Perusahaan
1. PENDAHULUAN
Para manajer di setiap perusahaan akan berusaha sebaik mungkin untuk meningkatkan pendapatan perusahaan.
Tujuan utama dari peningkatan pendapatan tersebut adalah agar perusahaan bisa eksis dan berkembang, serta memberikan kemakmuran pada pemilik perusahaan dan pemegang saham perusahaan. Perusahaan maju biasanya akan berusaha memberikan tempat seluas-luasnya pada para pemegang saham untuk ikut memberikan kendali pada perusahaan. Sebagian perusahaan membuat komitmen dengan para pemegang saham dengan mengendalikan para manajer dalam ikatan teori agency theory yang diigambarkan dalam hubungan agen yang bersifat principal.
Oleh karena itu, pemegang saham menginvestasikan dana yang dimilikinya pada perusahaan selalu melihat pilihan investasi yang memiliki resiko rendah dan resiko tinggi. Investor yang memilih investasi dengan resiko tinggi, maka akan melakukan investasi dalam bentuk saham.
Keuntungan dari invesatasi jenis ini dikenal dengan istilah capital gain. Sebuah investasi dengan memperhatikan selisih antara harga jual saham dan harga jual saham
serta deviden. Dimana deviden adalah Sebagian perusahaan akan dibagikan pada pemilik modal yaitu para pemegang saham.
Kebijakan dividen dilakukan perusahaan untuk menarik investor agar menanam modal dalam perusahaan yang dikelola. Kebijakan dividen adalah sejumlah keuntungan yang didapatkan perusahaan dari hasil operasional yang dilakukan dalam waktu tertentu diberikan sebagai dividen pada investor atau pemegang saham.
Adanya pemberitahuan tentang pembayaran dividen akan mempengaruhi pemegang saham untuk tetap menginvestasikan uang mereka pada perusahaan tersebut. Penerapan dividen oleh perusahaan adalah salah satu indikator dari kinerja perusahaan pada investor dan dapat mempengaruhi kondisi keuangan perusahaan. Pemberian Dividen dalam perusahaan adalah bertujuan untuk memberikan kesejahtraan pada pemegang saham atau investor. Keberadaan dividen dalam perusahaan dalam dilihat dari keuntungan yang diperoleh perusahaan. Oleh karena itu, kebijakan dividen dalam perusahaan dapat mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan. Kinerja keuangan
933
JURNAL DARMA AGUNG, Vol. 30, No. 3, (2022) Desember : 931 - 944
tersebut berhubungan dengan nilai perusahaan.
Nilai perusahaan adalah acuan dari investor untuk bergabung dan menanam modal dalam perusahaan tersebut. Penurunan IHSG pada perusahaan salah satu penyebab nilai perusahaan mengalami penurunan.
Kondisi tersebut menyebabkan perusahaan akan kurang diminati oleh investor, sehingga sangat perlu menjaga kepercayaan investor dengan meperhatikan nilai perusahaan di mata investor. Perusahaan dengan nilai tinggi tentunya dapat menjelaskan kondisi perusahaan dalam kondisi yang baik dan memiliki nilai saham yang tinggi.
Kepercayaan calon investor dipengaruhi oleh nilai perusahaan yang dapat terlihat dari performa perusahaan saat ini dan kondisi bisnis yang diperdiksikan pada masa akan datang. Oleh karena itu, kinerja perusahaan akan terukur dari nilai perusahaan yang ada pada perusahaan, dan salah satunya adalah penerapan kebijakan dividen.
Tujuan dari artikel ini adalah untuk mengetahui dampak penerapan kibijakan dividen terhadap kinerja keuangan perusaahaan yang terlihat dari nilai perusahaan yang dimiliki. Permasalahan tersebut dianalisis dengan metode review literature pada manajemen keuangan yaitu penerapan kebijakan dividen pada perusahaan. Kajian dilakukan dengan
mereview berbagai artikel berupatasi nasional dan internasional yang terkait dengan permasalahn tersebut. Selanjutnya ditarik hiptesis yang digunakan sebagai dasar unutk membahas permasalahan yang ada, sehingga dapat didapat kesimpulan untuk menjawab permasalahan. Banyak penelitian sebelumnya yang menjelaskan bahwa penerapan dividen dalam perusahaan bisa menimbulkan minat pada investor untuk menanam modal dalam perusahaan sehingga hal tersebut dapat mempengaruhi kondisi keuangan perusahaan.
Sehingga dapat menaikkan nilai perusahaan dan itu adalah satu bentuk kondisi kinerja keuangan dari perusahaan. Berdasarkan latar belakang, maka dalam artikel ini dilakukan analisis secara mendalam mengenai permasalahan tersebut, sehingga memberikan gambaran lebih detail.
2. TINJAUAN PUSTAKA Kebijakan Dividen (X1)
Kebijakan penerapan dividen dikenal sebagia istilah bagi hasil yang dilakukan sebuah perusahaan pada penanam modal atau pemegang saham dari keuntungan yang diperoleh perusahaan atas keterlibatan pemegang saham atau inverstor dalam mendanai operasional perusahaan. Besarnya keuntungan yang diberikan perusahaan pada penanam modal atau pemegang saham
ditentukan Ketika dilakukan evaluasi berupa rapat pemegang saham. Berdasarkan aturan yang dibuat oleh ikatan akuntan Indonesia pada PSAK No. 23 No. 23 menjelaskan bahwa penerapan kebijakan dividen berfungsi sebagai pendistribusian keuntungan pada penanam modal di perusahaan sesuai dengan proporsi mereka dalam perusahaan dan sesuai dengan modal yang dimiliki dalam perusahaan. Keuntungan bersih dari pendapatan perusahaan memberikan dampak pada meningkatnya saldo perusahaan. Ketika saldo tersebut dibagikan pada para pemegang saham, maka kondisi saldo perusahaan akan mengalam kekurangan sesuai dengan besarnya saldo yang dibagi pada pemegang saham. Tentunya kondisi tersebut berdampak pada keuangan perusahaan. Sehingga penerapan dividen pada perusahaan menjadi penting.
Peraturan tentang penerapan kebijakan dividen oleh perusahaan menjadi salah satu keputusan yang harus diambil perusahaan, dimana keuntungan yang diperoleh perusahaan harus dibagi pada seluruh penanam modal atau pemegang saham sebagai salah satu bentuk adanya dividen ataukah harus ditahan atau ditanam dalam perusahaan dalam bentuk yang dipertahankan untuk pembiayaan investasi pada waktu berikutnya. Dividen itu sendiri memiliki trade off, bahwa kebijakan tersebut
adalah salah satu pilihan yang sulit Ketika harus membagi keuntungan dalam bentuk dividen atau harus diinvestasikan Kembali.
Jika perusahaan membagikan keuntungan sebagai dividen, hal tersebut berdampak negatif pada tingkat pertumbuhan saham.
Namun, Ketika perusahaan menerapkan untuk tidak membagi keuntungan dalam bentuk dividen pada pemegang saham maka respon pasar akan negative pada perusahaan.
Tanggapan pasar adalah salah satu factor keuntungan dari manajer dan menurunkan dividen sebagai akibat dari tanggapan pasar yang menurun pada perusahaan menimbulkan pesimis prospek perusahaan pada masa depan.
Oleh karena itu, diterakannya kebijakan dividen oleh perusahaan merupakan salah satu rencana stategis yang diambil perusahaan dan harus dilakukan Ketika perusahaan memutuskan untuk menerapkan dividen.
Dividen adalah keputusan yang diambil oleh perusahaan untuk menentukan masalah pembagian keuntungan yang dihasilkan perusahaan pada pemegang saham atau keuntungan tersebut bisa ditahan dalam bentuk investasi lanjut oleh pemegang saham.
Ada kebijakan ini akan berdampak kinerja keuangan perusahaan karena berhubungan dengan adanya pembagian keuntungan pada pemegang saham. Salah satu bentuk dividen
935
JURNAL DARMA AGUNG, Vol. 30, No. 3, (2022) Desember : 931 - 944
yang dibagikan perusahaan adalah dividen tunai atau cash dividend dan dividen dalam bentuk saham atau stock dividen. Dividen yang berbentuk tunai diberikan secara regular, dan waktu bisa dikondisikan sesuai dengan permintaan pemegang saham.
Sedangkan, stock dividen bisa menambah jumlah lembar saham pada pemegang saham.
Kinerja Keuangan Perusahaan (Y1)
Kinerja keuangan memiliki arti yang cukup luas dalam dunia usaha. Berdasarkan definisi yang disampaikan oleh Ikatan Akuntan Indonesia, bahwa kinerja keuangan yaitu kemampuan atau keahlian sebuah perusahaan untuk mengelola serta mengendalikan segala sumber daya yang dimiliki perusahaan berupa sumber asal daya.
Asal daya yang dimaksud adalah dana perusahaan. Kinerja keuangan juga diartikan sebagai perumpamaan mengenai syarat-syarat keuagan dari perusahaan dalam satu periode dan berhubungan dengan aspek penghimpuan modal dan penyaluran modal yang ada, yang dapat dikalkulasikan dengan adanya indikator kecukupan kapital, lukuiditas dan profitabilitas. Atau juga bisa digambarkan bahwa kinerja keuangan menjadi sketsa atau gambaran asal pencapaian dari keberhasilan atau kesuksesan perusahaan dari aktivitas perusahaan yang dijalani.
Selain itu, kinerja keuangan juga dijadikan sebagai suatu analisis untuk mengetahui suatu
perusahaan dalam menerapkan peraturan yang ada dalam aplikasi keuangan yang baik atau tidak. Sehingga dapat dikatakan bahwa kinerja keuangan menjadi perjuangan yang harus dilakukan perusahaan untuk mengukur dan menilai pencapaian yang diperoleh dalam waktu yang ditentukan, dapat berupa pencapaian keuntungan. Dengan begitu dapat digambarkan prospek, pertumbuhan dan potensi pengembangan perusahaan pada waktu berikutnya. Sehingga, dapat dikatakan bahwa kinerja keuangan menjadi pengukur dimana posisi keuangan dari peruahaan yang dipengaruhi oleh proses pengambilan keputusan dalam hal manajemen keuangan yang diterapkan.
Kinerja keuangan perusahaan akan berhubungan dengan adanya efisiensi modal dan kinerja perusahaan. Kinerja perusahaan yang baik adalah menjadi sumber kelanjutan dari pertumbuhan ekonomi pada perusahaan tersebut, sehingga penting untuk dilakukan pengambilan keputusan yang tepat dalam menentukan kebijakan apa yang harus dilakukan pada investor atau pemegang saham, sehingga mereka bisa tetap ada dalam perusahaan. Karena, hal tersebut sangat penting untuk pemilik perusahaan dan beberapa bagian penting dalam perusahaan.
Investor akan terpangaruh dan berminat untuk menanam modal dalam perusahaan jika kondisi keuangan yaitu kinerja keuangan
perusahaan dalam kondisi yang baik.
Nilai Perusahaan (Y2)
Dunia usaha tentunya memiliki persaiangan yang ketat. Keberhasilan perusahaan dalam mengalahkan pesaing mereka adalah dipengaruhi oleh bagus tidaknya nilai perusahaan yang dimiliki. Nilai perusahaan yang meningkat, tentunya menjadi salah satu tujutan sebuah perusahaan.
Nilai perusahaan yang tinggi akan berdampak pada semakin Makmur pemilik dan pemegang saham dalam perusahaan tersebut.
Kemakmuran yang diperoleh oleh pemegang saham, berdampak pada keputusan pemegang saham untuk lanjut menginvestasikan dana yang dimiliki pada perusahaan itu sendiri.
Perusahaan akan memberikan gambaran pada investor berdasarkan nilai perusahaan yang dimiliki, dan itu akan berdampak pada persepsi invenstor tentang kinerja perusahaan di masa sebelumnya dengan prospek yang akan terjadi pada perusahaan pada waktu mendatang.
Nilai perusahaan berhubungan dengan adanya persepsi dari investor pada keberhasilan yang dicapai oleh suatu perusahaan, dan hal itu dapat menentukan harga jual dari saham perusahaan tersebut.
Nilai saham dari perusahaan memiliki peran penting dalam menentukan kinerja perusahaan dan itu dapat mempengaruhi daya minat investor pada perusahaan. Harga pasar
saham dari perusahaan dapat diukur dengan kondisi dari nilai perusahaan, karena hal itu mencerminkan persepsi investor tentang kondisi ekuitas yang ada pada perusahaan.
Tingginya harga saham tentunya akan berpengaruh pada kemakmuran yang diperoleh investor atau pemegang saham, sehingga pada mereka akan bertahan di perusahaan.
3. METODE PELAKSANAAN
Artikel ini menggunakan metode penelitian kualitatif berupa studi literature atau library research. Tujuannya adalah untuk menganalisis perbandingan dari beberapa referensi atau teori yang ada pada teori sebelumnya yang terdapat dalam hasil hasil penelitian. Literature yang digunakan adalah literature dari hasil penelitian atau review yang tersaji di dalam artikel atau tulisan ilmiah baik yang masih bereputasi nasional atau sudah internasional dan memiliki hubungan dengan manajemen keuangan. Semua tulisan ilmiah atau artikel berasal dari internet yang dicari menggunakan data Mendeley dan Google scholar.
Seluruh kajian Pustaka yang digunakan secara konsisten dengan pendekatan kualitatif dengan jenis penelitian literature. Cara tersebut dilakukan supaya tidak menimbulkan
937
JURNAL DARMA AGUNG, Vol. 30, No. 3, (2022) Desember : 931 - 944
pertanyaan lanjutan, sehingga harus dilakukan secara induktif. Penelitian kualatif dilakukan untuk beberapa jenis penelitian yang bersifat eksploratif.
Sehingga kemudian dibahas lebih menyeluruh dengan bantuan Pustaka yang berhubungan dengan atau teori Pustaka yang harus direview, dimana bagian-bagian yang dimaksud merupakan dasar dari hipotesis yang dirumuskan, dan nantinya dijadikan sebagai perbandiangan dengan hasil atau temuan pada referensi yang digunakan sehingga dijadikan rujukan dalam penemuan teori yang baru. Artikel ini adalah menjelaskan bagaimana penerapan kebijakan dividen oleh perushaan dapat mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan yang pada akhirnya berdampak pada nilai perusahaan.
4. HASIL DAN PEMBAHASAN
Pengaruh Kebijakan Dividen pada Kinerja Keuangan Perusahaan
Perusahaan akan tetap bertahan dan berkumbung kembang jika mendapat keuntungan dari usaha yang dijalankan.
Keuntungan tersebut terdiri atas keuntungan yang disimpan dan digunakan Kembali untuk mengembang perusahaan atau keuntungan yang dibagikan pada para pemodal atau investor dalam bentuk dividen. Ukuran biaya yang dikeluarkan perusahaan dari keuntungan salah ditahan dan ditambah aktiva penyusutan
tetap, maka makin perpotensi perusahaan tersebut dalam memposisikan dirinya pada keuangan yang stabil dan menguntungkan.
Pembagian keuntungan pada pemegang saham atau pemodal akan terekam dalam kebijakan dividen. Jumlah dividen yang diberikan pada pemegang saham akan diatur dan ditentukan oleh kebijakan pimpinan perusahaan.
Penelitian sebelumnya menjelaskan bahwa dampak kinerja keuangan terhadap adanya kebijakan dividen pada perusaahaan menjelaskan tentang keuntungan memiliki pengaruh pada dividen. Profitabilitas atau keuntungan yang diperoleh perusahaan dalam waktu tertentu mempunyai dampak pada kebijakn dividen perusahaan, dimana tinggi rendahnya keuntungan yang dihasilkan akan berdampak pada besaran dividen yang akan dibagikan.
Keberadaan dividen dalam sebuah perusahaan sangat memberikan dampak signifikan pada kinerja perusahaan. Dimana, penilaian dasar tentang kondisi keuangan sebuah perusahaan dengan analisis berupa perbandiangan rasio keuangan perusahaan dapat terlihat dari kinerja keuangan yang dimiliki. Dengan standar keuangan yang ada dalam perusahaan sudah menjadi alasan mengenai kondisi kinerja keuangan perusahaan. Cara yang dilakukan adalah dengan melihat perbandiangan kondisi
keuangan yang ada pada beberapa tahun sebelumnya dengan keuangan yang terjadi saat ini, apakah terdapat penurunan dan peningkatan kondisi keuangan dengan analisis rasio keuangan yang digunakan maka kondisi keuangan sudah dapat dilihat. Kondisi keuangan tersebut dapat dijadikan sebagai laporan keuangan perusahaan sehingga bisa dijadikan dasar dalam pengambilan keputusan seperti keputusan dividen.
Pengaruh Kebijakan Dividen pada Nilai Perusahaan
Beberapa data statistic menjelaskan bahwaj adanya kebijakan dividen dalam perusahaan memberikan dampak positif tetapi tidak berdampak signifikan terhadap nilai perusahaan. Hasil tersebut dijelaskan terjadi pada perusahaan manufaktur, keterangan yang diperoleh bahwa hasilnya secara kontinu memberikan dampak positif pada nilai perusahaan dengan adanya kebijakan dividen.
Kondisi itu mempengaruhi keputusan pemegang saham untuk tetap atau bertahan dalam berinvestasi pada perusahaan.
Beberapa hasil menjelaskan bahwa pemberian dividen pada pemegang saham berdampak positif dan baik serta siginifikan pada nilai perusahaan.
Harga saham dari perusahaan akan mengalami peningkatan dengan isu kebijakan dividen yang diterapkan perusahaan, sehingga tentunya itu berdampak positif pada nilai
perusahaan. Kemampuan perusahaan untuk membayar dividen pada pemegang saham merupakan tolak ukur dari tinggi rendahnya nilai perusahaan. Ketika dividen akan dibayar dengan nilai tinggi secara otomatis memberikan kecenderungan pada tingginya harga saham semakin meroket, begitupun saat dividen yang dibayarkan rendah maka nilai perusahaan akan merosot dan hal itu berdampak pada berkurangnya investor yang masuk dalam perusahaan tersebut.
Perusahaan yang sanggup memberikan bayaran dividen pada pemegang saham dalam jumlah tertentu dari hasil keuntungan perusahaan, memiliki hubungan era tantara nilai perusahaan dan kebijakan dividen.
Diwaktu perusahaan mendapatkan keuntungan dalam jumlah besar, maka perusahaan juga harus membagikan dividen dalam jumlah besar pada pemodal. Sehingga dengan begitu hal tersebut dapat meningkatkan nilai perusahaan, karena disanalah letak hubungan signifikan dan pengaruh positif dari kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan.
5. SIMPULAN
Berdasarkan review literature yang dilakukan pada kesimpulan dari artikel ini adalah bahwa Penerapan kebijakan dividen pada sebuah perusahaan berdampak positif
939
JURNAL DARMA AGUNG, Vol. 30, No. 3, (2022) Desember : 931 - 944
pada kinerja perusahaan dan Penerapan kebijakan dividen pada sebuah perusahaan berdampak positif pada nilai perusahaan. Hal tersebut berpengaruh dalam meningkatnya jumlah investor yang tertarik untuk berinvesatasi pada perusahaan tersebut.
6. DAFTAR PUSTAKA
Agusnia Wati, T., Putri Anjani, H., Rukmiati, L. I., Fransiska Sinaga, L., Minallah, N., Nirawati, L., Samsudin Universitas Pembangunan Nasional, A., Timur Jalan Raya Rungkut Madya No, J., Anyar, G., Gn Anyar, K., & Surabaya, K. (2022).
Manajemen Keuangan Dalam Perusahaan. 5(1), 50–55.
https://jurnal.uts.ac.id/
Alfredo Mahendra, D. (2011). Terhadap Nilai Perusahaan ( Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderating ) Pada Perusah ...
Tesis.
Ali, H. (2022). Corporate dividend policy in the time of COVID-19: Evidence from the G-12 countries. Finance Research Letters, 46(PB), 102493.
https://doi.org/10.1016/j.frl.2021.102493 Alsmady, A. A. (2022). Quality of financial
reporting, external audit, earnings power and companies performance: The case of Gulf Corporate Council Countries.
Research in Globalization, 5(September),
100093.
https://doi.org/10.1016/j.resglo.2022.100 093
Andriana, A., & Panggabean, R. R. (2017).
The Effect of Good Corporate Governance and Environmental Performance on Financial Performance of the Proper Listed Company on Indonesia Stock Exchange. Binus Business Review, 8(1), 1.
https://doi.org/10.21512/bbr.v8i1.1757 Banani, A., Dewi, R., & Sulistyandari.
(2021). The Effect of Leverage, Liquidity, Profitability, Firm’s Growth, Firm’s Size, and Dividend Policy toward Firm Value (Study at Manufacture Companies Listed on Indonesia Stock Exchange Period 2014-2017). Jurnal Akuntansi, Manajemen Dan Ekonomi, 23(2), 8–19.
Berlintina Permatasari, J. (2021). THE EFFECT OF PERCEIVED VALUE ON E- COMMERCE APPLICATIONS IN FORMING CUSTOMER PURCHASE INTEREST AND ITS. Integrated Journal of Business and Economics, 101–112.
Brata, B. H., Husani, S., & Ali, H. (2017).
The Influence of Quality Products , Price , Promotion , and Location to Product Purchase Decision on Nitchi At PT . Jaya Swarasa Agung in Central Jakarta. Saudi
Journal of Business and Management Studies, 2(4), 433–445.
https://doi.org/10.21276/sjbms
Dermol, V., & Širca, N. T. (2018).
Communication, Company Mission, Organizational Values, and Company Performance. Procedia - Social and Behavioral Sciences, 238(2001), 542–
551.
https://doi.org/10.1016/j.sbspro.2018.04.
034
Fenandar, G. I. (2012). Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen Dan Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan. Ekobis Universitas Diponegoro Semarang, 15(1), 74–84.
Firnanti, F. (2011). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 13(2), 119–128.
https://doi.org/10.55916/jsar.v12i1.68 Giriati. (2016). Free Cash Flow, Dividend
Policy, Investment Opportunity Set, Opportunistic Behavior and Firm’s Value: (A Study About Agency Theory).
Procedia - Social and Behavioral Sciences, 219, 248–254.
https://doi.org/10.1016/j.sbspro.2016.05.
013
Gita Anggia, J. S. (2019). Keputusan
Investasi, Pendanaan, Kebijakan Dividen Terhadap Kinerja Keuangan Dan Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Bisnis Dan Manajemen, 12(2), 100–108.
https://doi.org/10.23969/jrbm.v12i2.2762 Gustini, E. (2017). Pengaruh Kebijakan Dividen dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Perusahaan BUMN yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ilmiah Ekonomi Global Masa Kini, 8(2), 1–5.
Hidayati, L. N., & Permana, H. A. (2016).
Analisis Pengaruh Leverage , Likuiditas , Profitabilitas ,pertumbuhan perusahaan dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bei 2012- 2014. Manajemen Bisnis Indonesia, 5(6), 648–659.
Hussain, A., & Akbar, M. (2022). Dividend policy and earnings management: Do agency problem and financing constraints matter? Borsa Istanbul Review, 22(5), 839–853.
https://doi.org/10.1016/j.bir.2022.05.003 Jihadi, M., Vilantika, E., Hashemi, S. M.,
Arifin, Z., Bachtiar, Y., & Sholichah, F.
(2021). The Effect of Liquidity, Leverage, and Profitability on Firm Value: Empirical Evidence from Indonesia. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(3), 423–431.
941
JURNAL DARMA AGUNG, Vol. 30, No. 3, (2022) Desember : 931 - 944
https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.
no3.0423
Kamatra, N., & Kartikaningdyah, E. (2015).
Effect corporate social responsibility on financial performance. International Journal of Economics and Financial Issues, 5(2013), 157–164.
Karauan, P., Murni, S., & Tulung, J. (2017).
Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Kebijakan Dividen Pada Bank BUMN yang Go Publik d Tahun 2011-2015i Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 5(2), 935–944.
Kaźmierska-Jóźwiak, B. (2015).
Determinants of Dividend Policy:
Evidence from Polish Listed Companies.
Procedia Economics and Finance, 23(October 2014), 473–477.
https://doi.org/10.1016/s2212- 5671(15)00490-6
Khairiyani, K., Mubyarto, N., Mutia, A., Zahara, A. E., & Habibah, G. W. I. A.
(2019). Kinerja Lingkungan Terhadap Kinerja Keuangan Serta Implikasinya Terhadap Nilai Perusahaan. ILTIZAM Journal of Shariah Economic Research,
3(1), 41.
https://doi.org/10.30631/iltizam.v3i1.248 Lestari, E. (2018). Pengaruh Kebijakan Hutang Dan Kebijakan Dividen Terhadap Kinerja Keuangan (Studi Kasus Pada
Perusahaan Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Eksekutif, 15(2), 356–370.
http://jurnal.ibmt.ac.id/index.php/jekseku tif/article/view/19
Mai, M. U. (2010). Dampak Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dalam Kajian Perilaku Oportunistik Manajerial dan Struktur Corporate Governance Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Go Public Di Pasar Modal Indonesia. Disertasi Universitas Diponegoro Semarang, 2–3.
Maith, H. A. (2013). Analisis Laporan Keuangan Dalam Mengukur Kinerja Keuangan Pada Pt. Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 1(3), 619–628.
https://doi.org/10.35794/emba.v1i3.2130 Mardiyati, U., Nusrati, D., & Hamidah.
(2014). Pengaruh Free Cash Flow , Return on Assets , Total Assets Turnover Dan Sales Growth Terhadap Dividend Payout Ratio ( Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2012 ).
Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI), 5(2), 204–221.
http://journal.unj.ac.id/unj/index.php/jrm si/article/view/802/708
Mariana, C. (2017). PENGARUH KINERJA
KEUANGAN DAN KEBIJAKAN
DIVIDEN TERHADAP HARGA
SAHAM (Survei pada Perusahaan Sektor Property dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2013). Jurnal Ilmiah Akuntansi, 1(1), 22–42.
https://doi.org/10.23887/jia.v1i1.9981 Martha, L., Sogiroh, N. U., Magdalena, M.,
Susanti, F., & Syafitri, Y. (2018).
Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal
Benefita, 3(2), 227.
https://doi.org/10.22216/jbe.v3i2.3493 Maryanti, E., & Fithri, W. N. (2017).
Corporate Social Responsibilty, Good Corporate Governance, Kinerja Lingkungan Terhadap Kinerja Keuangan Dan Pengaruhnya Pada Nilai Perusahaan.
Journal of Accounting Science, 1(1), 21–
37. https://doi.org/10.21070/jas.v1i1.773 Nany, M., & Wijaya, S. (2009). Pengaruh
Kebijakan Dividen Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Dinamika Akuntansi,
1(1), 1–5.
http://journal.unnes.ac.id/index.php/jda Nining Dwi Rahmawati, ivonne s saerang
paulina van rate. (2014). KINERJA
KEUANGAN PENGARUHNYA
TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN BUMN DI BURSA EFEK INDONESIA. Jurnal EMBA, 2(2), 1306–1317.
Nofrita, R. (2013). PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP NILAI
PERUSAHAAN DENGAN
KEBIJAKAN DEVIDEN SEBAGAI VARIABEL INTERVENING (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI. Jurnal Akuntansi,
1(1), 1–23.
http://ejournal.unp.ac.id/students/
Nur, E., Mukhzarudfa, M., & Yudi, Y.
(2021). Determinan Kepemilikan Asing, Kepemilikan Manajerial, Kebijakan Hutang, Dan Kebijakan Dividen Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Akuntansi & Keuangan Unja, 6(1), 45–
60.
https://doi.org/10.22437/jaku.v6i1.13302 Nuriksani, P., & Sari, V. P. (2022). Pengaruh
CSR Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Manufaktur Di BEI. Jurnal Ekonomi, XXVII(01), 94–108.
Nurkhin, A., Wahyudin, A., & Fajriah Aenul Septiani, A. (2017). Nilai Perusahaan Barang Konsumsi. Jurnal Akuntansi Multiparadigma JAMAL, 8(1), 1–227.
Nuswandari, C. (2013). Determinan Struktur Modal Bank. Dinamika Akuntansi, Keuangan Dan Perbankan, 2(1), 92–102.
https://doi.org/10.24034/j25485024.y201 3.v17.i1.2227
Permatasari, R., & Andayani. (2018).
PENGARUH KINERJA Andayani
943
JURNAL DARMA AGUNG, Vol. 30, No. 3, (2022) Desember : 931 - 944
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 7.
Pratama, D. W. (2020). PENGARUH UTANG JANGKA PENDEK DAN
UTANG JANGKA PANJANG
TERHADAP PROFITABILITAS PADA BANK UMUM SYARIAH INDONESIA TAHUN 2016-2020. 日本水産学会誌, 4(13–29), 791–792.
Putri, M. O. D., & Wiksuana, I. G. B. (2021).
The Effect of Liquidity and Profitability on Firm Value Mediated by Devidend Policy. American Journal of Humanities and Social Sciences Research (AJHSSR), 5(1), 204–212.
RAJINDRA, R., GUASMIN, G., BURHANUDDIN, B., & ANGGRAENI, R. (2021). Costs and Operational Revenue, Loan to Deposit Ratio Against Return on Assets: A Case Study in Indonesia. The Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(5), 109–115.
https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.
no5.0109
Reysa, R., Fitroh, U., Wibowo, C. R., &
Rustanti, D. (2022). Determinasi Kebijakan Dividen Dan Kinerja Perusahaan : Kepemilikan Manajerial Dan Kinerja Keuangan ( Literature Review Manajemen Keuangan ). Jurnal Manajemen Pendidikan Dan Ilmu Sosial,
3(1), 364–374.
Rutin, R., Triyonowati, T., & Djawoto, D.
(2019). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Riset Akuntansi &
Perpajakan (JRAP), 6(01), 126–143.
https://doi.org/10.35838/jrap.v6i01.400 Sarafina, S., & Saifi, M. (2017). Pengaruh
Good Corporate Governance Terhadap Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan.
Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 50(3), 108–117. http://eprints.stiei-kayutangi- bjm.ac.id/1146/
Sejati, B. P., & Prastiwi, A. (2015). Pengaruh Pengungkapan Sustainability Report Terhadap Kinerja Dan Nilai Perusahaan.
Diponegoro Journal of Accounting, 0(0), 195–206.
Seth, R., & Mahenthiran, S. (2022). Impact of dividend payouts and corporate social responsibility on firm value – Evidence from India. Journal of Business Research, 146(January 2021), 571–581.
https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2022.03.
053
Sunaryo, D. (2018). Pengaruh Utang Jangka Pendek dan Utang Jangka Panjang Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Industri Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2013-2017. Jurnal Sains
Manajemen, 4(1), 1–11.
Waldelmi, I. (2015). Analisis Pengaruh Kebijakan Deviden Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Daya Saing, 1(3), 254–260.
https://doi.org/10.35446/dayasaing.v1i3.3
3
Yudha Aditya, M. H. Y. N. (2022). Tinjauan Kinerja Keuangan dan Kebijakan Dividen. Jurnal Manajemen Dan Sains,
7(2), 1025–1031.
https://doi.org/10.33087/jmas.v7i2.577
