PENGARUH DEBT TO EQUITY RATIO, RETURN ON EQUITY DAN EARNING PER SHARE TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN
MANUFAKTUR SEKTOR MAKANAN DAN MINUMAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Sebagian Dari Syarat-Syarat Guna Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi
Diajukan oleh : MEGA PRATIWI NPM. 16.01.11.01.24
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS TRIDINANTI
PALEMBANG 2020
iii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
Motto :
”Jangan pergi mengikuti kemana jalan akan berujung.
Buat jalanmu sendiri dan tinggalkanlah jejak”
Kupersembahkan Kepada :
Ayahanda dan Ibunda tercinta
Keluarga dan Saudara-saudaraku tersayang
Para Pendidikku yang kuhormati
iv
KATA PENGANTAR
Alhamdulillahirobbil’alamin. Puji syukur penulis panjatkan kepada Allah
SWT karena atas rakhmat dan karuniaNya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini yang berjudul “Pengaruh Debt to Equity Ratio, Return on Equity dan
Earning Per Share Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia” sesuai dengan
waktu yang direncanakan.
Dengan selesainya penelitian ini penulis telah banyak mendapatkan bimbingan, nasihat dan motivasi. Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan terima kasih kepada :
1. Ibu Dr. Ir. Hj. Manisah, MP selaku Rektor Universitas Tridinanti Palembang.
2. Ibu Dr. Msy. Mikial, SE.,Msi,Ak.CA,CSRS selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Tridinanti Palembang.
3. Ibu Mariyam Zanariah, SE.,MM selaku Ketua Jurusan Manajemen Universitas Tridinanti Palembang.
4. Bapak Rudy Chairuddin, SE.,MP selaku Pembimbing I yang telah memberikan bimbingan guna penyelesaian skripsi.
5. Bapak Salman, SE.,MP selaku Pembimbing II yang telah memberikan bimbingan guna penyelesaian skripsi.
6. Untuk seluruh Dosen dan Staf Fakultas Ekonomi Universitas Tridinanti Palembang.
v
7. Untuk keluargaku terutama kedua orangtuaku yang selalu menjadi penyemangat dalam penyelesaian skripsi.
8. Untuk Iqbal Akbariansyah yang selalu mendukung dari awal sampai akhir dalam penyelesaian skripsi.
9. Untuk semua pihak yang terlibat dalam penyusunan skripsi.
Penulis menyadari bahwa dalam penelitian ini jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu penulis mengharapkan saran dan kritik yang bersifat membangun dari para pembaca guna perbaikan dan penyempurnaan penelitian selanjutnya.
Palembang, September 2020
Mega Pratiwi
vi DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ... i
HALAMAN PERSETUJUAN ... ii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN ... iii
KATA PENGANTAR ... iv
DAFTAR ISI ... vi
DAFTAR TABEL ... x
DAFTAR GAMBAR ... xii
PERNYATAAN BEBAS PLAGIAT ... xiii
ABSTRAK ... xiv
RIWAYAT HIDUP ... xv
BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang ... 1
1.2 Perumusan Masalah ... 4
1.3 Tujuan Penelitian ... 4
1.4 Manfaat Penelitian ... 5
BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Kajian Teoritis ... 7
2.1.1 Pasar Modal ... 7
2.1.2 Saham ... 10
2.1.3 Laporan Keuangan ... 17
vii
2.1.4 Debt To Equity Ratio ... 20
2.1.5 Return On Equity ... 22
2.1.6 Earning Per Share ... 23
2.2 Penelitian Yang Relevan ... 24
2.3 Kerangka Berpikir ... 27
2.4 Hipotesis ... 28
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Tempat dan Waktu Penelitian ... 29
3.1.1 Tempat Penelitian... 29
3.1.2 Waktu Penelitian ... 29
3.2 Sumber dan Teknik Pengumpulan Data ... 29
3.2.1 Sumber Data ... 29
3.2.2 Teknik Pengumpulan Data ... 30
3.3 Populasi, Sampel dan Sampling ... 31
3.3.1 Populasi ... 31
3.3.2 Sampel ... 32
3.3.3 Sampling ... 33
3.4 Rancangan Penelitian ... 36
3.5 Variabel dan Definisi Operasional ... 37
3.6 Instrumen Penelitian... 38
3.7 Teknik Analisis Data ... 39
3.7.1 Uji Asumsi Klasik ... 40
viii
3.7.1.1 Uji Normalitas ... 40
3.7.1.2 Uji Multikolinearitas ... 40
3.7.1.3 Uji Heteroskedastisitas ... 41
3.7.1.4 Uji Autokorelasi ... 41
3.7.2 Analisis Regresi Linear Berganda ... 42
3.7.3 Hipotesis Statistik... 43
3.7.3.1 Uji Hipotesis Parsial (uji t) ... 43
3.7.3.2 Uji Hipotesis Simultan (uji f) ... 44
3.7.3.3 Koefisien Determinasi ... 45
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Penelitian ... 46
4.1.1 Gambaran Umum Perusahaan ... 46
4.1.2 Debt to Equity Ratio... 57
4.1.3 Return On Equityf ... 58
4.1.4 Earning Per Share ... 60
4.1.5 Harga Saham ... 61
4.1.6 Statistik Deskriptif ... 62
4.1.7 Uji Asumsi Klasik ... 64
4.1.7.1 Uji Normalitas ... 64
4.1.7.2 Uji Multikolinearitas ... 67
4.1.7.3 Uji Heteroskedastisitas ... 69
4.1.7.4 Uji Autokorelasi ... 70
ix
4.1.8 Analisis Regresi Linear Berganda ... 71
4.1.9 Uji Hipotesis Secara Parsial ... 73
4.1.10 Uji Hipotesis Secara Simultan ... 75
4.1.11 Koefisien Determinasi (R2) ... 76
4.2 Pembahasan ... 77
4.2.1 Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Harga Saham ... 77
4.2.2 Pengaruh Return On Equity Terhadap Harga Saham ... 78
4.2.3 Pengaruh Earning Per Share Terhadap Harga Saham ... 79
4.2.4Pengaruh Debt to Equity Ratio, Return On Equity dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham ... 80
BAB V PENUTUP 5.1 Kesimpulan ... 81
5.2 Saran ... 82 DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
x
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Rata-rata Harga Saham, Debt to Equity Ratio, Return On Equity, dan Earning Per Share Perusahaan Sektor Makanan dan Minuman yang
terdaftar di BEI ... 3
Tabel 2.1 Penelitian Yang Relevan ... 25
Tabel 3.1 Daftar Populasi Penelitian ... 31
Tabel 3.2 Daftar Penarikan Sampel Populasi ... 34
Tabel 3.3 Daftar Sampel Penelitian ... 35
Tabel 3.4 Variabel dan Definisi Operasional ... 37
Tabel 4.1 Debt to Equity Ratio ... 57
Tabel 4.2 Return On Equity ... 59
Tabel 4.3 Earning Per Share... 60
Tabel 4.4 Harga Saham ... 61
Tabel 4.5 Statistik Deskriptif ... 63
Tabel 4.6 Hasil Uji Statistik Nonparametic Kolmogorov-Smirnov ... 64
Tabel 4.7 Hasil Uji Normalitas Setelah di Transformasi ... 67
Tabel 4.8 Hasil Uji Multikolinearitas... 68
Tabel 4.9 Hasil Uji Autokorelasi ... 71
Tabel 4.10 Analisis Regresi Linear Berganda... 72
Tabel 4.11 Hasil Uji t ... 74
Tabel 4.12 Hasil Uji f ... 76
xi
Tabel 4.13 Hasil Koefisien Determinasi ... 77
xii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Berpikir ... 27
Gambar 4.1 Histogram Hasil Uji Normalitas ... 65
Gambar 4.2 Normal P-P Plot of Regression Standardized Residual ... 66
Gambar 4.3 Hasil Uji Heteroskedastisitas ... 70
xiv ABSTRAK
MEGA PRATIWI. Pengaruh Debt to Equity Ratio, Return On Equity dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.
(Dibawah bimbingan Bapak Rudy Chairuddin, SE.,MP dan Bapak Salman, SE.,MP)
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui: Pengaruh Debt to Equity Ratio, Return On Equity dan Earning Per Share terhadap harga saham baik secara parsial maupun secara simultan pada perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Populasi dalam penelitian ini yaitu perusahaan sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dengan periode pengamatan dari tahun 2015-2018. Jenis penelitian ini adalah penelitian kuantitatif dan jenis data yang digunakan yaitu data sekunder yang diperoleh dari laporan keuangan tahunan yang diterbitkan oleh Bursa Efek Indonesia dengan menggunakan 12 sampel perusahaan yang sesuai kriteria yang ditetapkan penulis dengan metode purposive sampling. Data ini diuji dengan menggunakan uji asumsi klasik, analisis regresi linear berganda dan pengujian hipotesis.
Hasil pengujian menunjukkan bahwa secara parsial DER tidak berpengaruh terhadap harga saham. Hal ini dapat dilihat dari uji t dimana t hitung lebih kecil dari t tabel yaitu 0,161 < 2,01537 dan nilai signifikan 0,873 > 0,05. Hasil pengujian secara parsial menunjukkan bahwa ROE berpengaruh terhadap harga saham. Hal ini dapat dilihat dari uji t dimana t hitung lebih besar dari t tabel yaitu 3,058 > 2,01537 dan nilai signifikan 0,004 < 0,05. Hasil pengujian secara parsial menunjukkan bahwa EPS berpengaruh terhadap harga saham. Hal ini dapat dilihat dari uji t dimana t hitung lebih besar dari t tabel yaitu 2,237 > 2,01537 dan nilai signifikan 0,031 < 0,05.
Sedangkan hasil pengujian secara simultan menunjukkan bahwa DER, ROE dan EPS berpengaruh terhadap harga saham. Hal ini dapat dilihat dari uji f dimana f hitung lebih besar dari f tabel yaitu 7,470 > 2,82 dan nilai signifikan 0,000 < 0,05. Hasil koefisien determinasi sebesar 0,377 atau 37% yang berarti DER, ROE dan EPS mempengaruhi harga saham sebesar 37% dan sisanya 63% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti.
Kata Kunci : Debt to Equity Ratio, Return On Equity, Earning Per Share dan Harga Saham.
xv
RIWAYAT HIDUP
MEGA PRATIWI, dilahirkan di Palembang pada tanggal 14 September 1997 dari Ayah Basirun dan Ibu Sutiawati. Anak ke 3 (tiga) dari 4 (empat) bersaudara.
Pendidikan Sekolah Dasar diselesaikan pada tahun 2009 di SD Negeri 121 Palembang. Sekolah Menengah Pertama diselesaikan pada tahun 2012 di SMP Negeri 27 Palembang. Sekolah Menengah Atas diselesaikan pada tahun 2015 di SMK Xaverius Palembang. Dan pada tahun 2016 penulis terdaftar sebagai mahasiswa program studi Manajemen di Fakultas Ekonomi Universitas Tridinanti Palembang.
Palembang, September 2020
Mega Pratiwi
1
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
Keberadaan pasar modal disuatu negara ditujukan untuk meningkatkan perekonomian dengan menjadi sumber pendanaan alternatif bagi suatu perusahaan sebagai pembiayaan modern. Salah satu keunggulan penting pasar modal dibandingkan dengan lembaga keuangan (bank) adalah mendapatkan dana tanpa memberikan jaminan melainkan dengan menunjukkan prospek yang baik pada perusahaan maka sekuritas perusahaan tersebut akan laku dijual dipasar modal. Salah satu indikatornya adalah harga saham yang dimiliki suatu perusahaan. Jika suatu perusahaan selalu mengalami kenaikan pada harga sahamnya, maka investor atau calon investor menilai bahwa perusahaan berhasil dalam mengelola usahanya.
Sebaliknya, jika harga saham mengalami penurunan berarti dapat menurunkan nilai perusahaan dimata investor atau calon investor. Kepercayaan investor atau calon investor sangat bermanfaat bagi perusahaan. Karena semakin banyak yang percaya terhadap perusahaan, maka keinginan untuk berinvestasi pada perusahaan semakin besar.
Pada dasarnya investor mengukur kinerja perusahaan berdasarkan kemampuan beberapa perusahaan dalam mengelola sumber dana yang dimiliki untuk menghasilkan keuntungan. Kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dalam kegiatan operasinya merupakan fokus utama dalam penilaian kinerja perusahaan
1
2
karena laba merupakan indikator kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajibannya kepada para penyandang dana. Jika suatu perusahaan memiliki kinerja keuangan yang baik maka investor akan menanamkan modalnya karena bisa dipastikan akan memperoleh keuntungan dari penanaman modal tersebut. Analisis mengenai harga saham yang biasa digunakan oleh investor biasanya terdiri atas dua jenis yaitu analisis teknikal dan analisis fundamental. Salah satu proses analisis fundamental yang umum dilakukan oleh para investor dalam mencari informasi yaitu melihat dari laporan keuangan. Beberapa komponen yang penting dalam melakukan analisa tersebut adalah Debt to Equity Ratio (DER), Return On Equity (ROE) dan Earning Per Share (EPS). Dengan melakukan penilaian diharapkan investor dapat menginvestasikan dananya pada perusahaan yang tepat agar dana yang diinvestasikan dapat berkembang secara maksimal.
Salah satu subsektor yang aktif di Bursa Efek Indonesia adalah industri barang konsumsi sub sektor makanan dan minuman. Perusahaan sub sektor makanan dan minuman memiliki peranan penting dalam pertumbuhan ekonomi di Indonesia.
Perkembangan industri ini tidak terlepas dari pengaruh jumlah penduduk Indonesia yang terus bertambah, menjadikan pangsa pasar yang sangat menjanjikan di industri ini. Selain itu, industri makanan dan minuman akan terus ada dan paling dapat tahan terhadap kondisi krisis dibandingkan dengan sektor lainnya, sebab dalam kondisi krisis maupun stabil, produk makanan dan minuman akan tetap dibutuhkan.
3
Berikut disajikan rata-rata harga saham, Debt to Equity Ratio (DER), Return On Equity (ROE) dan Earning Per Share (EPS) perusahaan subsektor makanan dan minuman yang terdaftar di BEI pada tahun 2015-2018 dalam tabel 1.1
Tabel 1.1
Rata-rata Harga Saham, Debt to Equity Ratio, Return on Equity dan Earning Per Share Perusahaan sektor Makanan dan Minuman yang terdaftar di BEI pada
tahun 2015-2018
DER (X) ROE (%) EPS (Rp) Harga Saham (Rp)
2015 2016 2017 2018 2015 2016 2017 2018 2015 2016 2017 2018 2015 2016 2017 2018 ALTO 1,33 1,42 1,65 1,85 (4,80) (5,51) (14,99) (9,72) (11,11) (12,09) (28,48) 16,88 325 330 388 400 CEKA 1,32 0,61 0,54 0,32 16,65 28,12 11,90 4,48 358,15 419,66 180,54 69,14 675 1.350 1.290 1.375 DLTA 0,22 0,18 0,17 0,19 22,60 25,14 24,44 19,81 11.895,11 316,90 349,39 290,87 5.200 5.000 4.590 5.500 ICBP 0,62 0,56 0,56 0,54 17,84 19,63 17,43 16,21 514,62 617,45 325,55 298,83 13.475 8.575 8.900 10.450 INDF 1,13 0,87 0,88 0,98 8,60 11,99 11,00 7,37 338,02 472,02 474,75 321,16 5.175 7.925 7.625 7.450 MLBI 1,74 1,77 1,36 2,12 64,83 119,68 124,15 95,40 235,74 465,98 627,34 379,24 8.200 11.750 13.675 16.000 MYOR 1,18 1,06 1,03 1,29 24,07 22,16 22,18 14,35 1.364,15 60,60 71,31 49,20 30.500 1.645 2.020 2.620 PSDN 0,91 1,33 1,31 1,58 (13,14) (13,08) 10,74 (5,78) (32,66) (32,36) 14,68 (11,01) 122 134 256 192 ULTJ 0,27 0,21 0,23 0,19 18,70 20,34 16,91 13,25 179,71 243,17 60,86 52,78 3.945 4.570 1.295 1.350 ROTI 1,28 1,02 0,62 0,51 22,76 19,39 4,80 2,46 53,45 55,31 28,84 16,63 1.265 1.600 1.275 1.200 STTP 0,90 1,00 0,69 0,61 18,41 14,91 15,60 12,51 141,78 133,18 165,16 152,40 3.015 3.190 4.360 3.750 SKLT 1,48 0,92 1,07 1,20 13,20 6,97 7,47 6,19 29,55 29,88 33,45 29,39 370 308 1.100 1.500 SKBM - 1,72 0,59 0,56 - 5,74 2,53 1,92 - 30,43 15,40 9,18 9.450 6.500 6.750 695
CAMP - - 0,45 0,14 - - 5,18 5,17 - - 0,02 2,18 - - 1.185 346
CLEO - - 1,22 1,28 - - 16,84 13,58 - - 12,70 4,26 - - 755.000 284
Sumber : www.idx.co.id (data diolah)
Berdasarkan tabel 1.1, rata-rata harga saham perusahaan, Debt to Equity Ratio (DER), Return On Equity (ROE), dan Earning Per Share (EPS) mengalami fluktuasi.
4
Faktor makro seperti inflasi juga bisa berdampak pada terjadinya nilai fkuktuatif tersebut.
Berdasarkan fenomena dan latar belakang diatas, maka dalam penelitian ini penulis mengambil judul “Pengaruh Debt to Equity Ratio, Return On Equity dan Earning Per Share terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur sektor Makanan dan Minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)”
1.2 Perumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan tersebut, maka dapat dirumuskan masalah dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Apakah Debt to Equity Ratio, Return On Equity dan Earning Per share berpengaruh secara simultan terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa efek Indonesia ?
2. Apakah Debt to Equity Ratio, Return On Equity dan Earning Per share berpengaruh secara parsial terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa efek Indonesia ?
5
1.3 Tujuan Penelitian
Sesuai dengan perumusan masalah, maka tujuan penelitian ini adalah sebagai berikut :
1. Untuk mengetahui apakah Debt to Equity Ratio, Return On Equity dan Earning Per share berpengaruh secara simultan terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa efek Indonesia.
2. Untuk mengetahui apakah Debt to Equity Ratio, Return On Equity dan Earning Per share berpengaruh secara parsial terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa efek Indonesia.
1.4 Manfaat Penelitian 1. Bagi Penulis
Hasil dari penelitian ini diharapkan bisa menambah wawasan dan pengetahuan penulis, khususnya mengenai rasio keuangan dan harga saham perusahaan.
2. Bagi Akademik
Penelitian ini diharapkan dapat memberi informasi yang bermanfaat dan bisa menjadi acuan bagi pembaca dan teman-teman yang akan melanjutkan penelitian selanjutnya.
6
3. Bagi perusahaan
Penelitian ini diharapkan dapat dijadikan sebagai alat bantu untuk menilai kemampuan perusahaan dalam perolehan dan peningkatan laba, dan mengetahui apakah hal tersebut akan berpengaruh dalam peningkatan harga sahamnya.
4. Bagi Investor
Penelitian ini diharapkan dapat membantu para investor atau calon investor dalam mengevaluasi laporan keuangan perusahaan guna mengambil keputusan untuk berinvestasi agar terhindar dari resiko yang akan terjadi.
DAFTAR PUSTAKA
Aziz, Musdalifah. 2015. Manajemen Investasi: Fundamental, Teknikal, Perilaku Investor dan Return Saham. Yogyakarta : Deepublish
Darmadji dan Fakhruddin. 2012. Pasar Modal di Indonesia Edisi Ketiga. Jakarta : Salemba Empat
Fahmi, Irham. 2012. Analisis Laporan Keuangan. Bandung : Alfabeta Fahmi, Irham. 2015. Analisis Laporan Keuangan. Bandung : Alfabeta Hery. 2016. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : Grasindo
Ikatan Akuntansi Indonesia. 2015. Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan No. 1 : Penyajian Laporan Keuangan. Jakarta : Salemba Empat
Jogiyanto. 2014. Teori Portofolio dan Analisis Investasi Edisi Sepuluh. Yogyakarta : BPFE
Kasmir. 2013. Analisis Laporan Keuangan Edisi Pertama. Jakarta : PT Raja Grafindo Persada
Kasmir. 2014. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : PT Raja Grafindo Persada Kasmir. 2016. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : PT Raja Grafindo Persada Novasari, Ema. 2013. Pengaruh PER, EPS, ROA dan DER terhadap Harga Saham
Perusahaan subsektor Industri Textile yang Go Publik di Bursa Efek Indonesia tahun 2009-2011. Semarang : Universitas Negeri Semarang
Rescayana Putri, Hutami. 2012. Pengaruh DPS, ROE dan NPM terhadap Harga Saham Perusahaan Industri Manufaktur Yang Tercatat di BEI periode 2006- 2010. Yogyakarta : Universitas Negeri Yogyakarta
Sari, Ria Puspita. 2013. Pengaruh PER, ROE dan NPM Terhadap Harga Saham pada Perusahaan di Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2006-2010. Makasar : Universitas Hasanuddin
Sartono, Agus. 2014. Manajemen Keuangan:Teori dan Aplikasi Edisi Empat.
Yogyakarta : BPFE
Sugiyono. 2012. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Bandung : Alfabeta
Sugiyono. 2015. Memahami Penelitian Pendidikan:Pendekatan Kuantitatif, kualitatif dan R&D. Bandung : Alfabeta
Sujarweni, V Wiratna. 2015. SPSS untuk Penelitian. Yogyakarta : Pustaka Baru Press Sutrisno. 2012. Manajemen Keuangan Teori Konsep dan Aplikasi. Yogyakarta :
Ekonisia
Widoatmodjo. 2012. Cara Cepat Memulai Investasi Saham Panduan Bagi Pemula.
Jakarta : Elex Media Komputindo
Zulfikar. 2016. Pengaruh Pasar Modal dengan Pendekatan Statistika Edisi Pertama.
Yogyakarta : Deepublish
