i
PENGARUH FREE CASH FLOW DAN LIKUIDITAS TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN DENGAN FIRM SIZE SEBAGAI VARIABEL
MODERASI
TUGAS AKHIR
Diajukan Kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis Guna Memenuhi Sebagian dari
Persyaratan-Persyaratan Untuk Mencapai Gelar Sarjana
Oleh:
Afrilia Kusuma Dewi 212016214
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
SALATIGA 2023
ii
ii
iii
PENGARUH FREE CASH FLOW DAN LIKUIDITAS TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN DENGAN FIRM SIZE SEBAGAI VARIABEL MODERASI
Oleh:
Afrilia Kusuma Dewi 212016214
TUGAS AKHIR
Diajukan Kepada Fakultas Ekonomika dan Bisnis Guna Memenuhi Sebagian dari
Persyaratan-Persyaratan Untuk Mencapai Gelar Sarjana
Disetujui untuk diuji oleh:
Dr. Maria Rio Rita., SE,. M.Si Pembimbing
FAKULTAS EKONOMIKA DAN BSINIS UNIVERSITAS KRISTEN SATYA WACANA
SALATIGA 2023
iv
PERNYATAAN TIDAK PLAGIAT Saya yang bertanda tangan di bawah ini:
Nama : Afrilia Kusuma Dewi
NI : 212016214 Email : [email protected]
Fakultas : Ekonomika dan Bisnis Progdi : Manajemen
Judul tugas akhir : Pengaruh Free cash flow Dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen Dengan Firm Size Sebagai Variabel Moderasi
Pembimbing : Dr. Maria Rio Rita., SE,. M.Si Dengan ini menyatakan bahwa:
1. Hasil karya yang saya serahkan ini adalah asli dan belum pernah diajukan untuk mendapatkan gelar kesarjanaan baik di Universitas Kristen Satya Wacana maupun di institusi pendidikan lainnya.
2. Hasil karya saya ini bukan saduran/terjemahan melainkan merupakan gagasan, rumusan, dan hasil pelaksanaan penelitian/implementasi saya sendiri, tanpa bantuan pihak lain, kecuali arahan pembimbing akademik dan narasumber penelitian.
3. Hasil karya saya ini merupakan hasil revisi terakhir setelah diujikan yang telah diketahui dan disetujui oleh pembimbing.
4. Dalam karya saya ini tidak terdapat karya atau pendapat yang telah ditulis atau dipublikasikan orang lain, kecuali yang digunakan sebagai acuan dalam naskah dengan menyebutkan nama pengarang dan dicantumkan dalam daftar pustaka.
Pernyataan ini saya buat dengan sesungguhnya. Apabila di kemudian hari terbukti ada penyimpangan dan ketidakbenaran dalam pernyataan ini maka saya bersedia menerima sanksi akademik berupa pencabutan gelar yang telah diperoleh karena karya saya ini, serta sanksi lain yang sesuai dengan ketentuan yang berlaku di Universitas Kristen Satya Wacana.
Salatiga, 11 Juli 2023 Penulis,
Afrilia Kusuma Dewi
v
\ ABSTRACT
The purpose of this research is to analyze the effect of free cash flow and liquidity on dividend policy with firm size as a moderating variable. This research is quantitative descriptive. The population in this study are all manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange. The determination of the sample using purposive sampling technique with a total sample of 165 companies. The analysis technique uses MRA regression analysis. The results of the study show that free cash flow has a positive effect on dividend policy. Firm size is able to strengthen the effect of free cash flow on dividend policy.
Liquidity has a positive and significant effect on dividend policy. Firm size is able to strengthen the effect of liquidity on dividend policy
Keywords: Free cash flow, liquidity, firm size, dividend policy
vi ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menganalisis Pengaruh free cash flow dan likuiditas terhadap kebijakan dividen dengan firm size sebagai variabel moderasi. Penelitian ini merupakan penelitian deskriptif kuantitatif. Populasi dalam penelitian adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Adapun penentuan sampel menggunakan teknik purposive sampling dengan jumlah sampel sebanyak 165 perusahaan. Teknik analisis menggunakan analisis regresi MRA. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Free cash flow berpengaruh positif terhadap Kebijakan Dividen. Firm size mampu memperkuat pengaruh free cash flow terhadap kebijakan dividen.
Likuiditas berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen. Firm size mampu memperkuat pengaruh likuiditas terhadap kebijakan dividen
Kata kunci: Free cash flow, likuiditas, firm size, kebijakan dividen
vii
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa, karena rahmatNya penulis dapat menyelesaikan tugas akhir ini. Tugas akhir ini dibuat untuk memenuhi persyaratan dalam mencapai gelar sarjana (S1) di Fakultas Ekonomika dan Bisnis di Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga.
Kebijakan dalam pembagian dividen memberikan dampak penting bagi investor maupun perusahaan yang membayarkan dividen. Keuntungan atas pengembalian investasi tersebut yang menjadi indikator untuk meningkatkan kesejahteraan dari para investor, termasuk didalamnya para pemegang saham.
Penulis membagi penelitian ini menjadi beberapa bab, pertama adalah pendahuluan yang memuat latar belakang, rumusan masalah, tujuan penelitian dan manfaat penelitian. Kedua adalah kajian pustaka yang berisi teori yang terkait dengan judul. Ketiga tentang metode penelitian. Keempat berisi tentang hasil dan pembahasan, dan kelima berisi tentang kesimpulan.
Salatiga, 11 Juli 2023 Penulis,
Afrilia Kusuma Dewi
viii
UCAPAN TERIMA KASIH
Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas berkat kasih dan rahmat karuniaNya penulis dapat menyelesaikan tugas akhir ini dengan baik sebagai syarat kelulusan Strata Satu Manajemen di Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana. Tugas akhir ini tidak akan berhasil tanpa dukungan dari berbagai pihak, oleh karena itu penulisan mengucapkan terima kasih kepada:
1. Kedua orang tua penulis, Bapak Jiyono dan alm. Ibu Suyatmi yang telah memberikan dukungan moral, doa, dan finansial dalam menyelesaikan kuliah dan tugas akhir. Terima kasih atas semuanya.
2. Suami tercinta Adi Wicahyo terimakasih untuk inspirasinya sehingga penulis bisa menyelesaikan tugas akhir ini.
3. Ibu Dr. Maria Rio Rita., SE., M.Si selaku dosen pembimbing penulis yang telah memberikan bimbingan, dorongan, dan arahan dalam menyusun tugas akhir.
4. Bapak Dr. Yefta Andi Kus Noegroho, S.E., M.Si., Akt. selaku Dekan Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana yang memberikan dukungan agar mampu menyelesaikan skripsi sebaik mungkin
5. Ibu Yenny Purwati, S.E., MBA., Ph.D selaku Progdi Manajemen Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana yang memberikan dukungan agar mampu menyelesaikan skripsi sebaik mungkin
6. Sahabat penulis yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah membantu melancarkan pelaksanaan penelitian untuk tugas akhir.
Salatiga, 11 Juli 2023 Penulis,
Afrilia Kusuma Dewi
ix DAFTAR ISI
HALAMAN PENGESAHAN ... i
PENDAHULUAN ... 1
KAJIAN LITERATUR DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS ... 6
Kebijakan Dividen ... 6
Free cash flow ... 6
Likuiditas ... 7
Pengaruh Free cash flow terhadap Kebijakan Dividen ... 7
Pengaruh Free cash flow terhadap Kebijakan Dividen: Firm size sebagai Pemoderasi ... 8
Pengaruh Likuiditas terhadap Kebijakan Dividen ... 8
Pengaruh Likuiditas terhadap Kebijakan Dividen: Firm size sebagai Pemoderasi ... 9
Model Penelitian ... 10
METODE PENELITIAN ... 11
Populasi dan Sampel... 11
Metode Pengumpulan Data ... 11
Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ... 12
Kebijakan Dividen ... 12
Free cash flow ... 12
Likuiditas ... 12
Firm size ... 12
Teknik Analisis Data ... 13
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN ... 13
Satistik Deskriptif ... 13
Analisis ... 13
Uji Stasioneritas ... 14
Uji Regresi Data Panel ... 14
Hasil Uji Data Panel ... 15
Uji Statistik ... 16
Pembahasan... 17
PENUTUP ... 20
x
Kesimpulan ... 20
Implikasi ... 20
Keterbatasan dan Saran Penelitian Mendatang ... 21
DAFTAR PUSTAKA ... 22
