PENDAHULUAN
Rumusan Masalah
Keterbatasan Masalah
Tujuan Penelitian
Manfaat Penelitian
TINJAUAN PUSTAKA
Efisiensi Pasar
Pasar efisien dalam bentuk lemah berarti semua informasi tepat waktu. perdagangan, serta peristiwa masa lalu) tidak lagi dapat digunakan untuk memprediksi perubahan harga di masa depan karena sudah tercermin dalam harga saat ini. Pasar efisien dalam bentuk semi kuat berarti harga pasar saham saat ini mencerminkan informasi historis ditambah seluruh informasi yang dipublikasikan (seperti laba, dividen, pengumuman pemecahan saham, penerbitan saham baru, kesulitan keuangan bagi perusahaan dan peristiwa-peristiwa lain yang dipublikasikan yang mempengaruhi pasar saham). arus kas perusahaan di masa depan). Pada pasar efisien bentuk semi kuat, abnormal return hanya terjadi di sekitar pengumuman (publisitas) suatu peristiwa sebagai representasi reaksi pasar terhadap pengumuman tersebut.
Suatu pasar dinyatakan efisien dalam bentuk setengah kuat jika informasi diserap atau direspon dengan cepat oleh pasar (dalam waktu satu sampai dua kali atau hari sekitar pengumuman). Pengembalian abnormal yang terjadi dalam jangka waktu lama (lebih dari tiga titik waktu) mencerminkan beberapa keterlambatan respons pasar dalam menyerap atau menafsirkan informasi, dan oleh karena itu pasar dianggap tidak efisien dalam bentuk semi-kuat. Pasar efisien dalam bentuk kuat berarti harga pasar saham yang terbentuk sekarang mencerminkan informasi historis ditambah seluruh informasi yang dipublikasikan ditambah informasi yang tidak dipublikasikan.
Dalam bentuk pasar efisien yang kuat, tidak ada investor yang dapat memperoleh keuntungan abnormal. -Hal-hal tersebut dapat terjadi jika pelaku pasar terdiri dari sejumlah besar institusi dan individu rasional yang mampu menafsirkan dan menafsirkan informasi dengan baik sehingga dapat digunakan untuk menganalisis, menilai, dan melaksanakan transaksi penjualan atau pembelian surat berharga yang bersangkutan. . 2) Informasi tersedia secara luas dan serentak bagi seluruh pelaku pasar dan harga untuk memperoleh informasi tersebut murah.
Pada umumnya pelaku pasar menerima informasi melalui radio, surat kabar atau. juga relatif murah untuk diperoleh masyarakat. Bahkan, para pelaku pasar bisa mendapatkan informasi tersebut secara gratis dengan mendengarkan informasi di radio atau televisi. Kondisi ini dapat terjadi jika pelaku pasar adalah individu-individu canggih yang mampu memahami dan menafsirkan informasi dengan cepat dan baik.
Situasi seperti ini, dimana sebagian pelaku pasar memiliki informasi dan sebagian lainnya tidak, disebut informasi asimetris. Perdagangan efek yang menggunakan informasi pribadi disebut insider trading, yaitu suatu kegiatan yang melawan hukum karena merugikan pelaku pasar lain yang tidak menerima informasi tersebut. Pengujian hipotesis pasar efisien dalam bentuk semi kuat dapat dilakukan dengan menguji event study, untuk mengamati pengaruh pengumuman informasi perubahan harga sekuritas.
Event Study
Apabila digunakan abnormal return, maka dapat dikatakan bahwa suatu pengumuman yang memuat informasi tersebut akan memberikan abnormal return kepada pasar. Investor yang mempelajari dengan cermat dampak suatu peristiwa terhadap harga saham akan bertindak cepat dalam mengambil keputusan membeli dan menjual saham ketika peristiwa tersebut terjadi. Secara khusus, dalam studi peristiwa yang mengkaji “kejadian khusus”, ukuran return yang digunakan adalah abnormal return (Samsul, 2006).
Abnormal Return
Menurut Hartono (2014), abnormal return atauexcess return adalah kelebihan return sebenarnya atas normal return. Return terealisasi atau return aktual adalah return yang terjadi pada waktu t yang merupakan selisih harga saat ini relatif terhadap harga sebelumnya atau dapat dihitung dengan rumus (Pi,t−Pi,t−1)/ Pi ,t−1 . Menurut Brown dan Warner (1985) dalam Hartono (2014), estimasi tingkat pengembalian yang diharapkan menggunakan model estimasi mean-adjusted, model pasar, dan model pasar yang disesuaikan.
Trading Volume Activity
Perubahan volume perdagangan pasar modal menunjukkan aktivitas perdagangan saham di bursa dan mencerminkan keputusan investasi investor (Gunawan v Supragita, 2011). Investor dapat menggunakan volume perdagangan suatu saham untuk mengetahui apakah saham yang dibeli merupakan saham yang aktif diperdagangkan di pasar (Neni dan Mahendra, 2004 dalam Munawarah 2009).
Kerangka Pikir
Hipotesis
Uji normalitas ini menggunakan uji Kolmogorov Smirnov terhadap penurunan harga bahan bakar investasi saham yang diukur dengan abnormal return dan trading volume (aktivitas volume perdagangan). Dengan demikian rumusan hipotesis dan tandingannya yang akan diuji adalah H0: tidak terdapat perbedaan abnormal return dan volume perdagangan. Ha: Terdapat perbedaan abnormal return dan aktivitas volume perdagangan sebelum dan sesudah penurunan harga BBM.
Berdasarkan permasalahan yang akan dibahas dan hipotesis yang akan diuji maka alat analisis yang digunakan adalah teknik Paired Sample T Test dengan window period berupa Abnormal Return Activity dan Trading Volume sebelum dan sesudah anjloknya harga BBM. Untuk mengukur dan menganalisis penelitian ini digunakan alat Paired Sample T-Test IBM SPSS Version 21.0 untuk mengetahui apakah terdapat perbandingan Abnormal Return Activity dan Trading Volume sebelum dan sesudah penurunan harga BBM. Perbedaan data perlakuan pada penelitian ini adalah sampel pertama adalah Abnormal Return dan Trading Volume Activity sebelum pemotongan harga BBM dan sampel kedua adalah Abnormal Return dan Trading Volume Activity setelah pemotongan harga BBM.
Kemudian, rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah stock split dihitung menggunakan model indeks tunggal. Untuk mengetahui signifikansinya dilakukan uji beda dua mean antara rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah stock split. Di bawah ini kami akan menyajikan nilai akuisisi masing-masing perusahaan dalam sampel penelitian dan rata-rata abnormal return untuk semuanya.
Berdasarkan tabel di atas diketahui bahwa nilai pembelian pilihan perusahaan otomotif dan suku cadang yang diteliti dalam penelitian ini adalah selama lima hari sebelum dan sesudah pengumuman penurunan harga BBM. Berdasarkan data di atas diketahui bahwa seluruh sampel penelitian mempunyai nilai abnormal return yang berfluktuasi. Berdasarkan tabel di atas, diketahui berapa nilai pembelian TVA dari sembilan perusahaan mobil dan suku cadang yang diteliti dalam penelitian ini, selama lima hari sebelum dan sesudah pengumuman penurunan harga BBM.
Dengan kata lain hipotesis pertama (H1) yang diajukan dalam penelitian ini ditolak, dimana “diduga terdapat perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah penurunan harga BBM”. Berdasarkan hasil pengujian hipotesis pertama dengan menggunakan uji t sampel berpasangan diperoleh kesimpulan bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara rata-rata abnormal return 5 hari sebelum dan 5 hari setelah pengumuman penurunan harga BBM per hari. 1 April 2016. Hasil penelitian ini tidak mendukung temuan penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Ratna Desy Lestari (2015) dan Shinta dan Henny (2016) yang menemukan adanya perbedaan abnormal return sebelum dan sesudah pengumuman perubahan bahan bakar. harga.
Aktivitas volume perdagangan sebelum dan sesudah penurunan harga BBM Berdasarkan hasil pengujian hipotesis pertama dengan uji Paired Sample T-test diperoleh hasil tidak terdapat perbedaan. Hasil penelitian ini mendukung penelitian sebelumnya yang dilakukan oleh Shinta dan Henny (2016) yang menemukan bahwa tidak terdapat perbedaan abnormal return dan aktivitas volume perdagangan sebelum dan sesudah pengumuman.
