Weekly
Market Overview
Wealth Management Division
24 July 2023
0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00
Jan-22 Feb-22 Mar-22 Apr-22 May-22 Jun-22 Jul-22 Aug-22 Sep-22 Oct-22 Nov-22 Dec-22 Jan-23 Feb-23 Mar-23 Apr-23 May-23 Jun-23
UK EU US Japan Indonesia China
Setelah menyentuh level tertinggi di pertengahan tahun 2022, inflasi di berbagai negara mulai menunjukkan tren penurunan (Exhibit 1). Bank sentral dunia yang telah menaikkan suku bunga secara agresif di tahun 2022 – pertengahan 2023 diperkirakan akan segera berhenti menaikkan suku bunga di tahun 2023 (Exhibit 2). Bagaimana dengan inflasi Indonesia dan arah kebijakan BI kedepannya?
Goodbye Inflation?
Exhibit 2: Central Bank Cumulative Rate Changes January 2022 – June 2023 (%)
Exhibit 1: Inflation Across Countries (% YoY)
Source: Bloomberg (21 Jul 2023) Source: Bloomberg (21 Jul 2023)
5.00 4.75
4.00
2.25
(0.25) -
The Fed BoE ECB BI PBoC BoJ
Key Highlights:
1. Inflation Starts Trending Down. Inflasi di berbagai negara tercatat mulai mengalami penurunan di bulan Juni 2023. Turunnya inflasi dikontribusikan oleh pulihnya gangguan rantai pasok pasca perang Rusia – Ukraina, turunnya harga komoditas, serta suku bunga yang dinaikkan secara agresif.
2. Central Banks’ Policy. Turunnya inflasi dan potensi resesi yang besar terutama di negara-negara maju membuat potensi kenaikan suku bunga semakin terbatas. Berikut gambaran mengenai arah kebijakan moneter bank sentral dunia kedepannya:
• The Fed: diperkirakan akan menaikkan suku bunga untuk terakhir kali ke 5,50% di FOMC Juli 2023.
• BoE dan ECB: diperkirakan masih akan melanjutkan kenaikan suku bunganya di beberapa pertemuan mendatang melihat inflasi masih sangat jauh dari target.
• BoJ: diperkirakan masih akan mempertahankan kebijakan moneter ultra longgar karena inflasi belum dinilai sebagai ancaman perlu segera diatasi.
• PBoC: dapat menahan bahkan kembali menurunkan suku bunga seiring dengan upaya pemerintah yang berfokus untuk mendorong pemulihan ekonomi.
AS Inggris Eropa Jepang Tiongkok
Dec-19 2,30% 1,30% 1,30% 0,80% 4,50%
Highest 9,10% 11,10% 10,60% 4,30% 5,40%
Jun-23 3,00% 7,90% 5,50% 3,30% 0,00%
Peak (inflasi dalam YoY)
Weekly
Market Overview
Wealth Management Division
24 July 2023
Bagaimana Dengan Inflasi Indonesia dan Arah Kebijakan Moneter BI Kedepannya?
Dampak Terhadap:
1. USD/IDR. Dalam sepekan, DXY (USD Index) menguat 1,16% karena initial jobless claim dirilis lebih rendah dari ekspektasi, mengindikasikan pasar ketenagakerjaan AS yang masih cukup kuat. Hal ini dapat membuat The Fed menahan suku bunga di level yang tinggi dalam waktu yang lebih lama.
Penguatan USD menjadi salah satu alasan IDR melemah -0,45% dan ditutup di 15.025 per 21 Juli 2023.
2. INDON (Indonesia Government USD Bonds). Dalam sepekan, yield INDON 10YR naik 4 bps dan ditutup di level 4,84% per 21 Juli 2023. Yield INDON naik terbatas seiring dengan yield UST 10YR yang sedikit naik ke 3,83%. Naiknya yield UST disebabkan oleh data ketenagakerjaan AS yang masih cukup kuat menimbulkan spekulasi suku bunga harus ditahan tinggi dalam waktu yang lebih lama.
3. FR (Indonesia Government IDR Bonds). Dalam sepekan, yield FR 10YR naik 7 bps dan ditutup di level 6,25% per 21 Juli 2023. Kenaikan yield UST 10YR ke 3,83% dan pelemahan IDR menjadi faktor utama yang menyebabkan kenaikan yield FR. Namun, dukungan investor terutama domestik yang masih sangat kuat ditengah penerbitan yang mulai dikurangi membuat yield bertahan rendah (harga tinggi).
Investor asing membukukan inflow sebesar IDR 700 miliar dalam sepekan.
4. Pasar Saham AS (DJIA, S&P500, dan Nasdaq). Dalam sepekan, pasar saham AS ditutup mixed dengan DJIA +2,08%, S&P500 +0,69%, dan Nasdaq -0,57%. Nasdaq yang merepresentasikan saham teknologi menjadi satu-satunya indeks yang terkoreksi. Pasar melakukan sell off pada saham Tesla dan Netflix setelah rilis earnings kuartal-II 2023 yang tidak terlalu positif. Penjualan Netflix berada dibawah ekspektasi sementara Tesla akan tetap mempertahankan pemotongan harga kedepannya sehingga dikhawatirkan menurunkan laba. Sell off juga dipicu oleh kenaikan harga saham teknologi yang sudah sangat signifikan selama tahun 2023.
5. IHSG (Pasar Saham Indonesia). Dalam sepekan, pasar saham Indonesia (IHSG) menguat 0,16% dan ditutup di 6.880 per 21 Juli 2023. Sektor energi, consumer discretionary, dan properti menjadi
• Indonesia’s Inflation. Inflasi Indonesia berada di 3,52% YoY di bulan Juni 2023, turun dibandingkan bulan sebelumnya (Mei-23: 4,00% YoY) dan memasuki target BI di rentang 2,00% - 4,00% selama 2 bulan berturut-turut. Turunnya inflasi dikontribusikan oleh penurunan harga komoditas dan upaya pemerintah untuk menstabilkan harga pangan. Risiko untuk inflasi Indonesia datang dari fenomena El Nino yang dapat menyebabkan gagal panen dan membuat ketersediaan pangan terbatas.
• BI’s Policy. Turunnya inflasi dan IDR yang bertahan sebagai best performing currency di Asia secara YTD 21 Juli 2023 (3,49%) membuat urgensi BI untuk menaikkan suku bunga lebih terbatas. BI telah menahan suku bunga di 5,75% sejak awal tahun 2023 dan diperkirakan tidak akan kembali menaikkan suku bunga kedepannya. Namun, apabila The Fed menaikkan suku bunga ke 5,50% dan menahannya di level tersebut, ruang BI untuk menurunkan suku bunga juga terbatas mengingat ada selisih suku bunga yang perlu dijaga. BI dapat mulai menurunkan suku bunga ketika The Fed menurunkan suku bunganya.
Weekly
Market Overview
Wealth Management Division
24 July 2023
World Commodities Currencies
Foreign Trading Activity
Fixed Income Equity
Per 21 Juli 2023
Currencies Last Close % 1D % 5D % YTD US Dollar Index 101.07 0.19 1.16 (2.37)
GBP/USD 1.2854 (0.11) (1.83) 6.38
EUR/USD 1.1124 (0.05) (0.93) 3.91
AUD/USD 0.6729 (0.74) (1.59) (1.23)
NZD/USD 0.6169 (1.06) (3.16) (2.85)
USD/JPY 141.73 1.19 2.11 8.09
USD/HKD 7.8174 0.05 0.03 0.20
USD/KRW 1,283 1.08 1.37 1.41
USD/CNY 7.1876 0.11 0.64 4.19
USD/SGD 1.3307 0.28 0.70 (0.66)
USD/IDR 15,025 0.25 0.45 (3.49)
JCI Sectoral Last Close % 1D % 5D % YTD
Financial 1,433.53 (0.08) 0.09 1.31
Consumer Non Cyclical 761.89 1.01 (0.04) 6.33 Infrastructure 856.63 0.66 (0.05) (1.38) Basic Material 1,051.85 0.49 0.70 (13.51)
Energy 1,915.06 1.00 2.75 (15.99)
Consumer Cyclical 927.18 (0.09) 1.21 8.97 Technology 4,812.60 (1.45) (2.69) (6.77) Healthcare 1,553.68 1.29 (0.80) (0.72)
Property 768.65 0.33 1.06 8.07
Industrial 1,188.92 (0.19) (0.65) 1.24 Transportation 1,932.87 1.49 0.26 16.30
Equity Indices Last Close % 1D % 5D % YTD
Dow Jones 35,227.69 0.01 2.08 6.28
S&P 500 4,536.34 0.03 0.69 18.15
Nasdaq 14,032.81 (0.22) (0.57) 34.07
FTSE 100 Index 7,663.73 0.23 3.08 2.84
Euro STOXX 600 465.40 0.32 0.99 9.53
SSE Composite Index 3,167.75 (0.06) (2.16) 2.54 Nikkei 225 32,304.25 (0.57) (0.27) 23.80 Hang Seng 19,075.26 0.78 (1.74) (3.57)
Kospi 2,609.76 0.37 (0.71) 16.69
IDX Composite 6,880.80 0.24 0.16 0.44 Indonesia (LQ45) 963.38 0.19 (0.07) 2.80 Indonesia (IDXSMC) 339.45 0.25 0.50 (3.33) Government Bond Yield Last Yield (%) 1D (bps) 5D (bps) YTD (bps)
IndoGB 5Y (IDR) 5.91 1.90 5.70 (29.20) IndoGB 10Y (IDR) 6.25 3.00 6.60 (69.50) IndoGB 20Y (IDR) 6.45 1.60 2.10 (66.70)
IndoGB 5Y (USD) 4.91 4.50 1.20 22.20
IndoGB 10Y (USD) 4.84 5.00 4.10 4.40
IndoGB 30Y (USD) 5.32 2.90 (1.20) (4.70)
US Treasury 5Y 4.09 (0.87) 4.60 8.91
US Treasury 10Y 3.83 (1.54) 0.27 (3.99) US Treasury 30Y 3.90 (1.10) (3.04) (6.56) Indo CDS (USD) 5Y 82.61 0.11 1.28 (16.97)
Commodities Last Price % 1D % 5D % YTD
WTI Oil 77.07 1.88 2.32 (3.97)
Brent Oil 81.07 1.80 1.50 (5.63)
Gold 1,961.94 (0.39) 0.34 7.56
Natural Gas 2.71 (1.60) 6.85 (39.37)
Coal 133.00 0.76 1.03 (67.09)
Nickel 20,622.00 (2.43) (3.64) (31.03)
Copper 380.30 (0.38) (3.03) (0.20)
CPO 3,993.00 0.03 4.58 (4.27)
Asset Class 1D WTD MTD YTD
Equity 0.00 2.11 3.93 20.31
Fixed Income 0.70 0.70 2.13 76.83
Weekly
Market Overview
Wealth Management Division
24 July 2023
Country Data Previous Forecast Release Date*
US
S&P Global US Manufacturing PMI July 2023 46,30 46,40 24-Jul-23
S&P Global US Service PMI July 2023 54,40 54,00 24-Jul-23
S&P Global Composite PMI July 2023 53,20 - 24-Jul-23
Fed Interest Rate Decision 5,25% 5,50% 27-Jul-23
GDP Q2-2023 (QoQ) 2,00% 1,80% 27-Jul-23
Core PCE Price Q2-2023 4,90% 5,10% 27-Jul-23
Initial Jobless Claims 228K 233K 27-Jul-23
EU
S&P Global Composite PMI July 2023 49,90 49,60 24-Jul-23
ECB Interest Rate Decision July 2023 4,00% 4,25% 27-Jul-23
Consumer Confidence July 2023 -16,10 -15,10 28-Jul-23
Japan
BoJ Core CPI (YoY) 3,10% 3,40% 25-Jul-23
Tokyo CPI July 2023 (YoY) 3,10% 2,80% 28-Jul-23
Tokyo Core CPI July 2023 (YoY) 3,20% 2,90% 28-Jul-23
BoJ Interest Rate Decision -0,10% -0,10% 28-Jul-23
Indonesia
BI Interest Rate Decision 5,75% 5,75% 25-Jul-23
Lending Facility Rate July 2023 6,50% 6,50% 25-Jul-23
Deposit Facility Rate July 2023 5,00% 5,00% 25-Jul-23
Proyeksi Data Ekonomi
Data Rilis Minggu Ini
Macro Indicator 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E
Gross Domestic Product (% YoY) 5,1 5,2 5,0 -2,1 3,7 5,3 5,0
GDP per capita (US$) 3.877 3.927 4.175 3.912 4.350 4.784 5.285
Consumer Price Index Inflation (% YoY) 3,6 3,1 2,7 1,7 1,9 5,5 2,3
BI 7 day Repo Rate (%) 4,25 6,00 5,00 3,75 3,50 5,50 5,75
USD/IDR Exchange Rate (end of year)** 13.433 14.390 13.866 14.050 14.262 15.568 15.173
Trade Balance (US$ billion) 11,8 -8,5 -3,2 21,7 35,3 54,5 35,3
Current Account Balance (% GDP) -1,6 -3,0 -2,7 -0,4 0,3 1,0 -0,7
** estimation of Rupiah's fundamental exchange rate
*telah disesuaikan dengan waktu Indonesia
Weekly
Market Overview
Wealth Management Division
24 July 2023
Weekly
Market Overview
Wealth Management Division
EDITOR: Wealth Management Division DISCLAIMER: This report is for information only, and is not intended as an offer or solicitation with respect to the purchase or sale of any commodities, securities, or currencies. We deem that the information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. However, we do not guarantee their accuracy, and any such information may be incomplete or condensed. None of PT. Bank Central Asia Tbk (“BCA”), and/or its affiliated companies, and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. BCA, or any of its related companies or any individuals connected with BCA or BCA group accepts no liability for any direct, special, indirect, consequential, incidental damages or any other loss or damages of any kind arising from any use of the information herein (including any error, omission or misstatement herein, negligent or otherwise) or further communication thereof, even if the BCA or any other person has been advised of the possibility thereof. Opinion expressed is the analysts’ current personal views as of the date appearing on this material only, and subject to change without notice. It is intended for the use by recipient only and may not be reproduced or copied/photocopied or duplicated or made available in any form, by any means, or redistributed to others without written permission of PT Bank Central Asia Tbk.
All opinions and estimates included in this report are based on certain assumptions. Actual results may differ materially. In considering any investments you should make your own independent assessment and seek your own professional financial and legal advice.
SOURCE: Economic Banking & Industry Research of BCA Group, Bloomberg, Reuters, Bisnis Indonesia, Kontan, CME Group
Glossary
• AS: Amerika Serikat.
• Bank of England (BoE): bank sentral Inggris.
• Bank Indonesia (BI): bank sentral Indonesia.
• Bank of Japan (BoJ): bank sentral Jepang.
• Earnings: laba.
• El Nino: fenomena pemanasan suhu muka laut di atas kondisi normal yang menyebabkan perubahan pola iklim global.
• European Central Bank (ECB): bank sentral Eropa.
• FOMC: pertemuan para pejabat The Fed untuk membahas arah kebijakan moneter kedepannya.
• Inflasi: kenaikan harga barang dan jasa.
• Inflow: aliran dana masuk.
• Kebijakan moneter: kebijakan yang diambil bank sentral untuk mengatur jumlah uang yang beredar.
• People Bank of China: bank sentral Tiongkok.
• The Fed: bank sentral AS.
• Yield: imbal hasil.
• US Treasury (UST): obligasi AS.