京都大学経済学部
平成 17 年度会計学入門 1
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会計トピック
ニッポン放送の上場廃止
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東証監理ポスト割当株
05/05/30現在株券上場審査基準に準じて当取引所が定 める基準に適合することが確認できない。
富士通コンポーネント 平成１７年４月１日
少数特定者持株数が上場株式数の ９０％を超えている可能性。
ボーダフォン
平成１７年５月１３日
場廃止基準第２条第１項第１１号ａ前 段に該当する可能性。
ニチイ学館
平成１７年５月２３日
少数特定者持株数が上場株式数の ９０％を超えている可能性。 ニッポン放送
平成１７年５月２４日
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カネボウ株は・・・
上場廃止決定が行われた
05年
5月
13日 付で，監理ポストから整理ポストに移され た。
【理由】
財務諸表等に「虚偽記載」を行い、かつ、そ の影響が重大であると当取引所が認め た場合に該当するため。
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用語コーナー 整理ポスト
上場有価証券が上場廃止基準に該当し上 場廃止を決定した場合には、その事実を 投資者に周知させ、投資者が整理売買を 行うことができるように、当該株券を「整 理ポスト」に割り当て、整理ポストにおい て、原則として1か月間売買を行わせた 後に上場廃止することとしています。
東証「証券用語」より
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東証がニッポン放送株式を監理 ポストに割り当て
東証は２４日、ニッポン放送（２部） <4660>
の株式を同日から監理ポストに割り当てると発 表した。
この日ニッポン放送から東証に提出された３月 ３１日現在の株式の分布状況で少数特定者持 株数が上場株式数の９０％を超えていることが 確認された。このため株式上場廃止基準に該 当するおそれがあるものとして監理ポストに割 り当て、投資家の注意を喚起することにした。
（Ｔ．Ｎ）
[ラジオNIKKEI２００５年０５月２４日]
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ニッポン放送の株価 05/05/24
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ニッポン放送の株価 05/05/24
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ニッポン放送の株価 05/05/30
5月24日発表の 影響は軽微？
取引高も僅少
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ニッポン放送
上場廃止をめぐるなぜ
なぜライブドアはニッポン放送にTOBを 仕掛けたか？
なぜ上場廃止が決まっても，株価の変動 がないのか？なぜ取引が低調なのか？
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ニッポン放送はフジサ ンケイグループの中核 企業であるフジTVの大 株主だった。
横浜BS
音楽コンテンツ
ヤクルト マスコミ
出版社
通販
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3 社の経営比較 05/03 決算
100,219 258,472
681,190 総資産
5,034 10,329
44,478 経常利益
420 5,000
225,000 株価05/01
88 円 4,743円
203,653円
1株当株主資本
30,868 114,798
476,733 売上高
ライブドア ニッポン放送
フジテレビ 連結ベース （単位：百万円）
ニッポン放送株は 割安だった！
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フジ TV とライブドアの攻防 05 年 2 月〜 4 月
フジTVとラ社が「関係協議」。4月18日，両 社が基本合意を発表。
27日
N放送がSBIに貸し株。SBIが筆頭株主に。
ラ社がN放送株の過半数取得。
3月24日
〜25日
仮処分が地裁（3/11）で決定，高裁（3/23）
も決定支持。
N放送がフジ向けに新株予約権大量発行 を発表。ラ社は地裁に差止め申請。
23日
〜24日
ラ社が時間外取引でN放送株35％取得。
2月8日
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基本合意の中心は，ラ社 保有のN放送株の買取
買収価格6,300円は，ラ 社の取得価格６２８０円よ
りも高い！
ラ社の第三者割当増資 440億円にも応じる
ニッポン放送、裁判費用１ 億５千万円を特別損失に
ニッポン放送の完全子会
社化 14
買収攻防「痛み分け」、
勝者なき握手 フジとライブドア
２カ月余りの攻防劇は１８日、空疎な握手 で終わった。
両者「痛み分け」の裏で、マネーゲームを 仕掛けて利益を上げた外資系金融機関 の姿も垣間見える。
「朝日新聞」4月18日付
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フジテレビ・ニッポン放送
1株6,300円の割高価格で買い戻し。
当初は必要のなかったライブドア株を手に入れ るために４４０億円を追加的に出す。
同放送の新株予約権発行が裁判所で差し止め られるなど、ライブドアとの争いの中でフジや同 放送が相次いで繰り出した「奇策」は、フジや同 放送のイメージを傷つけた。
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ライブドア
フジサンケイグループを資本面で傘下に収める 当初計画が頓挫した。ある幹部は「撤退だ。敗 北感がある」と肩を落とす。
巨額の資金調達でライブドアの株式数は約３割 増え、その株価はこの２カ月で約２割下がった。
さらにフジを引受先とする１２．７５％の増資を 決めており、今後も１株あたりの利益はさらに 薄まる見通しだ。
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では一体，勝者は？
今回の取引で確実に利益をあげたのがリーマ ンだ。市場価格より１割安く債券を株式に転換 できる仕組みを活用し、１５０億円前後の利益 を上げたとみられている。
同放送株の買い集め原資は借金ではない。自 己資金と、株式に転換できる総額８００億円の 社債を米リーマン・ブラザーズに発行して得た 資金だ。リーマンはすでに大半の社債を株式に 転換している。
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用語コーナー TOB(Takeover Bid)
公開買い付け。
不特定多数の者から、ある会社(有価証券報告 書を提出しなければならない会社)の株券等を 買い集めようとする者が、買付価格や買付けの 期間等を公告する等、投資者保護の観点に 立った所要の要件の下に、有価証券市場外に おいて一定の株券等を買い集める行為をいい ます。
東証「証券用語」より
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まとめ
ライブドアvs.フジテレビの攻防の展開を理解す るには，株式会社制度（資本会計）の知識が欠 かせません。
攻防の背景には，コーポレートガバナンスの問 題がありました。日本企業に多くの教訓を残し ました。
企業経営には，法律，会計，ファイナンスの知 識が欠かせません。
