[사내한: 교육용] 심의번호: 금융영업전략팀 2008-06-002 - Daum

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[사내한: 교육용] 심의번호: 금융영업전략팀 2008-06-002

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I. 천연자원투자와 I. 천연자원투자와 천연자원 천연자원 주식투자 주식투자 II .

II . 왜 왜 천연자원 천연자원 펀드인가 펀드인가 ? ?

III. III. 이머징 이머징 천연자원섹터 천연자원섹터 주요 주요 산업 산업 및 및 기업 기업 IV. IV. 상품 상품 구조 구조 및 및 전략 전략

V. V. 미래에셋 미래에셋 글로벌 글로벌 운용조직 운용조직

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I. I. 천연자원 천연자원 투자와 투자와 천연자원 천연자원 주식투자 주식투자

1. 천연자원 1. 천연자원 투자와 투자와 천연자원 천연자원 주식투자 주식투자 2. 천연자원 2. 천연자원 섹터 섹터 개요 개요 – – 우수한 우수한 성과 성과

3. 천연자원 3. 천연자원 섹터 섹터 개요 개요 – – 기초상품가격의 기초상품가격의 상승 상승

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1-1. 천연자원투자와 천연자원 주식투자

I. 천연자원투자와 천연자원 주식투자

•

천연자원 투자와 천연자원 주식형 펀드의 차이

- 천연자원 투자는 천연자원 가격에 의해서만 영향을 받는 반면,

- 천연자원 주식은 천연자원의 가격, 주식시장 및 관련 기업의 이익 등 여러 요인의 영향을 받음

천연자원투자&천연자원관련기업주식투자 원자재 지수와 천연자원 업종지수 비교

Source: Merrill Lynch Commdity Research Source: factset, Bloomberg

구분 천연자원투자 천연자원관련기업주식 투자

투자수단 원자재선물

원자재지수 천연자원관련기업주식

성과요인 천연자원가격

천연자원관련기업이익 주식시장 천연자원가격 투자방법 원자재선물 투자

원자재지수 복제 주식

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5 Back to The Basics -

I. 천연자원투자와 천연자원 주식투자

1-2. 천연자원 섹터 개요 – 우수한 성과

•

에너지, 원자재 등 천연자원 관련 주식은 2003년 1월 이후 지속적으로 MSCI All Country World Index 보다 우수한 성과 기록

•

이머징 지역의 천연자원 관련 주식의 성과가 선진국의 천연자원 관련주식 및 이머징 지역의 다른 섹터의 주식보다 우수한 성과를 기록.

이머징 지역의 섹터별 성과 비교 지수별 성과비교

0%

100%

200%

300%

400%

500%

600%

EM En

ergy

EM Materials

EM U tilities

EM Industrials

EM Te

lecoms

EM Financia ls

EM Consum er Staples

EM

Consumer Discretionary EM

Healthcare EM

IT

Source: MSCI, Bloomberg Source: MSCI, Bloomberg

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I. 천연자원투자와 천연자원 주식투자

1-3. 천연자원 섹터 개요 – 기초상품가격의 상승

•

천연자원 관련 주식의 우수한 성과의 주된 요소는 관련 상품가격의 상승에 있음.

•

최근의 원유, 금 그리고 다른 상품가격은 명목가격 기준 최고치를 기록하였고,관련기업 들이 수혜를 봄.

•

작년 상품시장의 가격사이클은 기록을 갱신하며, 강세를 유지하였음.

상품시장 사이클의 강세유지 상품시장 전반적인 가격상승 추세

Source: CBR, Merrill Lynch Commodity Research Source: Goldman Sachs Commodity Research

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II. II. 왜 왜 천연자원 천연자원 펀드인가 펀드인가 ? ?

1. 증가하는 1. 증가하는 수요 수요 – – 이머징 이머징 국가의 국가의 성장 성장 2. 증가하는 2. 증가하는 수요 수요 – – 이머징 이머징 국가의 국가의 도시화 도시화 3. 증가하는 3. 증가하는 수요 수요 – – 전세계 전세계 에너지 에너지 수요 수요 증가 증가 4. 증가하는 4. 증가하는 수요 수요 – – 전방산업의 전방산업의 견고한 견고한 수요 수요 5. 제한된 5. 제한된 공급 공급 – – 저조한 저조한 투자실적 투자실적

6. 제한된 6. 제한된 공급 공급 - - 공급부족 공급부족

7. 제한된 7. 제한된 공급 공급 – – 물리적 물리적 공급제한 공급제한

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II. 왜 천연자원 펀드인가?

2-1. 증가하는 수요 – 이머징 국가의 성장

•

천연자원 수요증가의 가장 중요한 요인은 GDP 증가

•

이머징 지역은 지속적으로 높은 수준의 GDP 성장을 시현하였으나 1인당 석유 소비 규모는 선진국에 비해 여전히 현저히 낮음

실질GDP 성장률(y/y) 국가별 인당 GDP 와 석유 소비

Source: IMF Source: IEA, OECD,2007

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2-2. 증가하는 수요 – 이머징 국가의 도시화

•

도시화는 천연자원 소비의 주요 요소

•

향후 3년간 이머징 지역의 인프라 관련 지출은 1조달러에 이를 것으로 예상

(러시아: 2007년 대비 향후 3년간 1950억 달러, 중동지역: 2007년 대비 향후 10년간 1.5조 달러)

이머징 주요국가들의 도시화 추이 이머징 주요 국가들의 도시화

Source: World Bank Development Indicators & CEIC Source: CLSA

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2-3. 증가하는 수요 – 전세계 에너지 수요 증가

•

꾸준히 증가하는 전세계 에너지 수요

•

화석 연료 중심으로 향후에도 에너지 생산 증가 예상

전세계 전기 생산량 추세(2004~2030) 연료별 에너지 사용량 추세

Source: Energy Information Administration, International Energy Annual Source: Energy Information Administration, International Energy Annual

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II. 왜 천연자원 펀드인가?

2-4. 증가하는 수요 – 전방산업의 견고한 수요

•

주요 에너지 소비산업의 꾸준한 수요증가

- 2030년 예상 수요량은 2005년 대비 40% 증가 예상

•

에너지 소비산업에는 전력, 자동차, 건설 등의 인프라 및 소비산업 등이 포함.

섹터별 에너지 수요전망 에너지 수요 구분(2030년 예상)

Source: The Outlook for Energy, ExxonMobil Source: The Outlook for Energy, ExxonMobil

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II. 왜 천연자원 펀드인가?

2-5. 제한된 공급 – 저조한 투자실적

•

천연자원에 대한 낮은 투자는 상품의 재고를 낮추는 요인으로 작용

- 생산량은 급증하고 있으나, 개발/투자를 통한 가용량 증대는 이에 못미침

•

적극적인 자원관련 투자가 이루어진다 할 지라도 가격의 안정화 효과는 어느 정도 시간 소요 예상

원유 생산가용량의 감소추세 구리거래량과 가격 추이

Source: IEA, Goldman Sachs Commodities Research Source: Reuters, LME

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II. 왜 천연자원 펀드인가?

2-6. 제한된 공급 – 공급부족

•

상품시장에서의 재고의 부족과 미비한 투자수준

•

천연가스의 경우 2007년 전반적으로 공급 부족현상 발생

•

상품 자체의 특성상 수급 불균형을 해소하는데에 어느정도의 시간이 소요

천연가스 수급불균형(2007년) 세계 에너지 수요

Source: IEA, Morgan Stanley Research Source: International Energy Agency

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2-7. 제한된 공급 – 물리적 공급제한

•

자원에 대한 접근성, 지정학적 이슈 등도 자원 공급의 제약요인

•

기상이변, 생산시설의 각종 사고 등은 중단기적인 공급 제약 요인

공급량 제한 요인사례

지역 사 례

Asia - 중국의 폭설: 석탄 광산의 조업 중단, 석탄 생산량 감소.

North America - 케나다의 한파: 화석연료의 수요 급증, 캐나다에서 미국으로의 화석연료 수출 감소

→

미국 화석연료 공급량 감소

Latin America - 브라질의 가뭄: 대체자원을 이용한 발전시설의 수요 증가

- 베네수엘라의 Exxon Mobil 법적 분쟁: 미국으로의 천연자원 수출량 감소

EMEA - 스페인의 강우량 감소: 천연가스 수요량 증가, EMEA 지역의 천연가스 공급량 증가로 이어짐.

- 남아프리카의 전력부족: 귀금속, 석탄의 공급에 차질.

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III.

III. 이머징 이머징 천연자원 천연자원 섹터 섹터 주요산업 주요산업 및 및 기업 기업

1. 이머징 1. 이머징 국가의 국가의 풍부한 풍부한 천연자원 천연자원 2. 원유 2. 원유

3. 천연가스 3. 천연가스

4. 철광석 4. 철광석

5. 철강산업 5. 철강산업

6. 구리 6. 구리

7. 알루미늄 7. 알루미늄

8. 금 8. 금 / 귀금속 / 귀금속

9. 주요 9. 주요 기업 기업

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III. 이머징 천연자원섹터 주요 산업 및 기업

3-1. 이머징 국가의 풍부한 천연자원

•

자원에 대한 접근 가능성이 천연자원 기업 경쟁력의 결정요소

- 대부분의 이머징 시장 천연자원 기업들은 선진국들에 비해 자원접근성이 우수

•

이머징 국가들의 자원 관련 경제 활동 활발

천연자원 20대 수출국(자원별 현황) 국가별 상품 생산 및 수출입 현황

Source: Goldman Sachs Commodities Research Source: Goldman Sachs Commodities Research

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3-2. 원유

•

이머징아시아 지역은 지난 10년간 원유수요 증가에 가장 크게 기여

•

글로벌GDP성장, 이머징국가의 산업화, 도시화 및 세계 인구증가로 수요 증가 예상

- shell. 향후 20년간 세계인구 50% 증가 전망

원유 수요 성장률(00~07) 전세계 원유수요의 구분

Source: IEA Source: Datastream, Bloomberg, Merrill Lynch Commodity Research

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3-2. 원유

•

수요증가에도 불구하고, 물리적 생산능력의 한계로 공급은 수요에 못 미침.

•

원유관련 기업들은 향후 원유 생산량이 100mbd를 넘지 못할 것으로 전망.

- 원유 자체 부족때문이 아니라, 생산 가용량의 제한 때문.

The Supply Challenge 원유 수요 추세

Source: World Energy Outlook 2004, IEA Source: IEA

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3-3. 천연가스

•

최근 수 년 동안 3%대의 꾸준한 수요 증가

•

천연가스의 공급 부족에 따른 수급 불균형 예상

•

정제시설에 대한 투자부족은 정세시설 관련 기업들의 투자매력도를 높이고 있는 상황.

천연가스의 글로벌 수요 증가율 천연가스 수급불균형(2007년)

Source: BP, Statistical Review, Morgan Stanley Research Source: IEA, Morgan Stanley Research

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3-4. 철광석

•

중국은 대표적인 철광석 수요국

- 세계수요 증가의 50% 기여(2000년), 90% 기여(2008년 예상)

•

이머징 국가의 철강수요는 수급불균형의 주요 요인

철광석 수급현황 주요국가의철광석 수입 현황

Source: Citigroup Source: CEIC, SBB

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3-4. 철광석

•

2008년 체결된 국제 철광석 가격은 이전 가격보다 70% 정도 향상된 수준

•

GDP 가 증가하면서 철광석의 소비도 늘어남.

철광석 가격 추세 철광석 소비와 GDP와의 관계

Source: DB Global Markets Research, IMF Source: AME, CRU

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3-5. 철강산업

•

중국은 철강 수요의 견인차 역할

- 1996년 세계수요의 15% ,2006년 세계수요의 34% 차지)

•

원가상승으로 인한 인플레이션, 가치하락, 공정과정의 병목현상으로 공급증가의 한계

철강가격 추세 세계기준 철강 수요추세

Source: Credit Suisse Source: Nomura and Datastream

0 100 200 300 400 500 600 700 800 900

Jan 98 Jan 99 Jan 00 Jan 01 Jan 02 Jan 03 Jan 04 Jan 05 Jan 06 Jan 07 S.Europe domes tic Ex-Works

N.A meric a domes tic FOB US Midw est mill China ex port FOB Shanghai

Rus s ia Blac k Sea ex port FOB Braz il domes tic deliv ered US$/

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3-6. 구리

•

GDP증가에 따른 수요증가에 비해 공급량이 부족한 상황

•

중국 / 인도경제의 수요에 따라 아시아 수요가 과반수 차지

•

전선(광케이블)등의 건설자재, IT, 소비재(자동차)등에 주로 사용됨.

구리 수요 및 공급 이머징 주요국가 구리수요량과 GDP

Source: CEIC, Bloomberg Source: GDDC, CRU International

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3-7. 알루미늄

•

이머징 지역의 알루미늄 소비의 증가, 원가상승으로 인한 공급의 위축

- 중국의 알루미늄 수요 : 2007년 연간 40% 상승

•

수요의 지속적인 증가로 공급량이 서서히 부족해 지고 있는 상황

알루미늄의 수요 공급 추이

Source: CEIC, Bloomberg Source: Platts, Metal Bulletin, Goldman Sachs Commodities Research

알류미늄 가격 추이

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3-8. 금, 귀금속

•

달러약세와 귀금속 수요 증가로 인해 최근 금의 수요 증가

- 폐광, 생산원가의 증가로 인해 금 가격 상승

•

금과 달러는 역의 상관관계를 가짐.

금 가격 및 G7국가 인플레이션 추이

Source: Bloomberg, Merrill Lynch Commodity Research

금 가격과 US 달러와의 관계

Source: DB Global Markets Research 70

90 110 130 150 170

0 100 200 300 400 500 600 700 800 900

D XY

Gold price (U SD /oz)

D XY vs gold pr ic e, 1980-2007

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3-9. 주요기업 - PetroChina

•

원유, 천연가스를 탐사, 개발 및 생산하는 중국의 메이저 기업

•

지속적으로 증가하고 있는 Oil, Gas 생산과 순이익

세계 40대 기업 순위 현황 순이익(net Income) 예상 추이

Source: Goldman Sachs Research estimates.

Source: Bloomberg

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3-9. 주요기업 - Petrobras

•

브라질 국영 석유회사

- 심해 원유 탐사분야의 세계적 입지 구축

•

브라질 뿐만 아니라, 라틴아메리카, 미국 서아프리카 등에 위치한 원유, 가스 생산시설

Source: Bloomberg

기업 기본정보

BRAZIL / Energy / Oil, Gas & Consumable Fuels / Integrated Oil & Gas

Market cap BRL(m) 361,658.10 Total assets BRL(m) 231,227.80 PE (12/08E, x) 10.41 EPS growth (12/07A, %) - 17.00 PE (12/09E, x) 10.23 EPS growth (12/08E, %) 19.72 PB (Trailing, x) 2.84 ROE (12/08E, %) 25.58 P/CF (Trailing, x) 7.71 ROE (12/09E, %) 23.35 Sales (12/08E, BRLm) 182,998.69 Net income (12/08E, BRLm) 31,445.82 FCF BRL(m) 492.25 Dividend yield (12/08E, %) 2.34 Net profit margin (%) 12.61 Leverage (ND/Eq, %) 21.00

주가 추이

Source: factset 0

100 200 300 400 500 600 700 800

Dec-02 Dec-03 Dec-04 Dec-05 Dec-06 Dec-07

PETROBRAS - PETROLEO BRAS-PR M SCI EM ENERGY

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3-9. 주요기업 - Gazprom

•

세계 최대규모의 천연가스 생산량 및 매장량를 자랑하는 기업

- 러시아 가스 생산량의 85%, 러시아 1차 에너지소비량의 50%를 차지

•

러시아 공익기업, 석유회사등의 인수로 사업의 다양성 추구

Source: JPMorgan

기업 기본정보 주가 추이

0 200 400 600 800 1000 1200 1400

Dec-02 Dec-03 Dec-04 Dec-05 Dec-06 Dec-07

OAO GAZPROM -SPON ADR M SCI EM ENERGY

Source: factset

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3-9. 주요기업 - Vale

•

Vale (구 CVRD)은 브라질 광산업체로 2006년 세계 철광석 및 펠렛 생산의 35%를 차지

•

2006년 캐나다 광산기업인 Inco 를 인수하면서 세계적인 다국적 기업으로 부상.

•

향후 5년간 US$60bn 규모금액을 철광석, 니켈 관련 사업영역에 투자예정

기업 기본정보 이익 추세

Source: Merrill Lynch Research Source: Deutsche Bank, Global Markets Research

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3-9. 주요기업 – Formosa Plastics Corp.

•

타이완 최대규모의 PVC 생산기업

•

PVC 수요(건설,인프라) 대비 공급량 감소로 인해 기업이익 증가 예상

Sales breakdown(2008년 예상) 기업 기본정보

Source: Merril Lynch estimates Source: Goldman Sachs

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3-9. 주요기업 - POSCO

•

2007년 매출액 22조2천억원, 자산규모 30조의 세계 2위의 철강회사

- 2007년 기준 조강생산 3110만톤, 영업이익 4조9천억원

•

1998년 민영화 이후 시장지배력, 수익성 재무구조 등이 견실화

기업 기본정보 10년평균 EBITDA 마진 비교

Source: Bloomberg, JPMorgan esrimates Source: Macquarie Research, January 2008

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3-9. 주요기업 – IMPALA Platinum

•

IMPALA Platinum Holdings는 세계에서 두 번째로 큰 남아공의 Platinum 생산 업체 이며 02년 이후 Platinum의 생산량이 지속적으로 증대되고 있음.

•

차량에 의한 대기 오염을 방지하는 촉매제로의 수요는 90년대 초반 이후 Platinum (Pt) 에 대한 전체 수요를 증가시키고 있음

Source: Johnson Matthey (JM) and Citi Investment Research

증가하는 Platinum 수요 IMPALA Platinum 의 Platinum 생산량추이

Source: Company data. 2006 annual report

(단위: koz)

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3-10. 해당 투자신탁의 위험요소

천연자원 가격 리스크

ᆞ 천연자원(석유, 철광석, 가스 등) 가격은 재고 및 공급증가 등으로 수급이 호전될 경우 가격이 하락할 위험이 있으며 이는 관련기업의 수익성 악화와 주가하락을 일으킬 수 있음.

과거사례) 걸프전 종전 이후 원유가격 급락(1992년), 허리케인 카트리나 이후 원유가격 하락(2005년)

섹터펀드 리스크

ᆞ 특정 섹터에 주로 투자하는 펀드는 해당 섹터에 속한 기업에 의해 영향을 받기 때문에 관련산 업의 침체시 일반 주식형 펀드에 비해 손실 위험 및 그 규모가 더 클 수 있음.

ᆞ 투자종목 대상수가 일반 주식형 펀드에 비해 적기 때문에 펀드수익률의 변동성이 더 클 수 있음.

과거사례) 2000년 IT 버블 붕괴시 IT 관련 주식 급락

통화 리스크

ᆞ 이 투자신탁은 해당 이머징 국가의 통화로 주식을 매입할 수 있기 때문에 투자기간중 해당 국가 통화가치가 떨어질 경우 환차손(환율변동에 따른 손실)이 발생할 수 있음.

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IV. IV. 상품 상품 구조 구조 및 및 전략 전략

1. 1. 상품개요 상품개요 2. 2. 상품구조 상품구조

3. 3. 포트폴리오 포트폴리오 구성전략 구성전략 4. Bottom up

4. Bottom up 전략 전략 5. 5. 벤치마크 벤치마크

6. 6. 포트폴리오 포트폴리오 리스크 리스크 관리 관리

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IV. 상품 구조 및 전략

4-1. 상품개요

펀드명

미래에셋 이머징 천연자원 주식형 자투자신탁1호

투자 목적

이머징 시장의 천연자원 관련주식에 주로 투자하는 모펀드에 투자하여 자본 이득 추구

펀드 형태

주식형, 공모형, 해외투자형, 추가형

운용 방식

미래에셋 월드 천연자원 주식형 모투자신탁에 40% 이하

미래에셋 이머징 천연자원 주식형 모투자신탁에 60% 이상 투자.

미래에셋 월드 천연자원 주식형 모투자신탁, 미래에셋 이머징 천연자원 주식형 모투자신탁에 90% 이상 투자

운용 전략

모펀드에의 투자비중은 글로벌 시장흐름을 고려하여 적극적으로 조정

Benchmark

MSCI EM Energy & Materials Index

환매

제 4(5) 영업일 기준가격으로 제 8(8) 영업일 지급

*()은 17시 이후 환매 신청시 적용

선취수수료

Class A : 가입금액의 1%, Class C, Class C-2, C-e 및 종류 직판 F 수익증권: 없음

환매수수료

Class A : 30일 미만시 이익금의 70% , 30 ~ 90일 미만시 이익금의 30%

Class C, Class C-2, C-e 및 종류 직판 F 수익증권: 90일 미만시 이익금의 70%

신탁보수 및 판매수수료

Class A : 연 1.85% (선취판매수수료 재외) (운용 0.90%, 판매 0.86%, 수탁 0.06%,사무수탁 0.03%) , Class C : 연 2.69% (운용 0.90%, 판매 1.70%, 수탁 0.06%,사무수탁 0.03%)

Class C-2 : 연 1.55% (운용 0.90%, 판매 0.56%, 수탁 0.06%,사무수탁 0.03%) Class C-e : 연 2.44% (운용 0.90%, 판매 1.45%, 수탁 0.06%,사무수탁 0.03%) 종류 직판 F 수익증권 : 연 0.99% (운용 0.90%, 수탁 0.06%,사무수탁 0.03%)

1. 본 상품은 예금자보호법에 의하여 보호되지 않으며, 실적배당상품으로 원금의 손실이 발생할 수 있습니다. 2. 펀드가입을 결정하시기 전에(투자대상, 환매방법 및 보수 등에 관하여) 투자설명서를 반드시 읽어보시기 바랍니다. 3. 과거의 운용실적이 미래의 수익률을 보장하는 것은 아닙니다. 4. 환율변동에 따라 외화자산의 투자가치가 변동될 수 있습니다.

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IV. 상품 구조 및 전략

4-2. 상품구조

자 펀드의 모펀드별 투자비율은 정기적으로 각 지역의 시장상황에 따라 전략적으로 결정됩니다.

월드 천연자원

주식형 모펀드

이머징 천연자원

주식형 모펀드

미래에셋 이머징 천연자원 주식형 자펀드

母펀드

子펀드

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4-3. 포트폴리오 구성전략

액티브

+

포트폴리오

핵심 포트폴리오 60% 이상

전략 포트폴리오 40% 이하

향후 3년의 펀더멘탈 분석을 통한 보유 포트폴리오 결정 향후 3년의 펀더멘탈 분석을 통한 보유 포트폴리오 결정

리스크 및 수익률전망 경영진의 수준

시가총액 주식유동성

포트폴리오의 분산 리스크 및 수익률전망 경영진의 수준

시가총액 주식유동성

포트폴리오의 분산

벨류에이션,

주가의 변동 같은 단기적인 시장테마 벨류에이션,

주가의 변동 같은 단기적인 시장테마

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IV. 상품 구조 및 전략

4-4. Bottom up 전략

획기적인 사업 모델, 가시화된 수익 창출 동력, 지속 가능한 성장역량을 가진 기 업의 주식 발굴에 주력

이런 특징을 갖은 주식은 결국 시장의 관심을 받게 되고, 궁극적으로 주가에 반 영될 것으로 판단(장기적인 시장의 무관심으로 장기간 낮은 가격에 거래되는 주식은 투자대상에서 제외)

기관들의 투자 Universe에 포함될 만한 중대형주식에 관심을 가지며, 기관 투 자자들의 투자대상에서 제외되어 있는 소형주는 회피

Bottom-up으로 발굴한 종목이 top-down 테마와 부합하는지 확인하여 시장 에서 소외될 가능성을 최소화

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4-5. 벤치마크

벤치마크: MSCI EM Energy & Materials Index

업종별 비중 국가별 비중

Source: factset, 5.22, 2008 Source: factset, 5.22, 2008

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4-5. 벤치마크

구 분

MSCI EM Energy &

Materials Index MSCI EM Index

연평균 수익률

27.98% 17.72%

연환산 위험

23.49% 20.47%

위험조정수익률

1.19 0.87

MSCI EM Energy & Materials Index 누적수익률: 484.57%

MSCI EM Index 누적수익률: 220.18%

Benchmark: MSCI EM Index (2008.03.07, Factset)

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IV. 상품 구조 및 전략

4-6. 포트폴리오 리스크 관리

초과수익률 분석(Attribution Analysis) :

국가별, 시가총액크기 및 섹터별 자산배분효과 및 종목선택효과 등을 분해하여 투자의사결정과정에 대한 Feedback 실행

추적오차(Tracking Error) 관리

벤치마크 대비 펀드성과 차이의 표준편차를 산출하여 과도한 Active Betting 관리

회전율(Turnover Rate) 관리

과도한 매매에 따른 비용발생과 단기적인 시장대응으로부터 포트폴리오 가치 보호

환 리스크 관리 :

이 투자신탁은 환헷지를 실행하지 않을 계획이지만 시장 상황 및 해당통화의 펀더멘털을 고려하여 일부 환헷지전략을 실행할 수 있습니다.

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V. V. 미래에셋 미래에셋 글로벌운용조직 글로벌운용조직

1. 펀드매니저 1. 펀드매니저

2. 미래에셋해외운용조직 2. 미래에셋해외운용조직

3. 미래에셋 3. 미래에셋 글로벌네트워크 글로벌네트워크

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V. 미래에셋 글로벌 운용조직

5-1. 펀드 매니저

이름 주요약력

Jeneiv Shah, CFA (Portfolio Manager &

Analyst)

학력

1999~ 2002 BSc Honours in Mathematics, University of Warwick 경력

2008~ 현재 Portfolio Manager & Analyst, Mirae Asset Global Investments 2006~ 08 Oil & Gas Equity Research Associate, JPMorgan

2004~ 06 Financial Analyst, McKinsey & Company 2002~ 04 Consultant Analyst, PA Consulting

Oliver Leyland (Portfolio Manager &

Analyst)

학력

2001~2005 The Queen

’

s College, University of Oxford 1994~2001 The Manchester Grammar School

경력

2007~ 현재 Portfolio Manager & Analyst, Mirae Asset Global Investments 2005~2007 Equity Analyst, Citigroup Investment Research, London

Carter Venkat (Portfolio Manager &

Analyst)

학력

2000~2001 Columbia Business School, New York, MBA 1994~1996 University of Virginia

1990~1994 Colgate University, Hamilton / BA Economics 경력

2006~ 2006 Analyst, Healthcor Management, London 2005~2006 Associate, Bear Stearns

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V. 미래에셋 글로벌 운용조직

5-2. 미래에셋 해외운용조직(1)

Classification Country

Hong Kong

Hong Kong Wilfred Sit Li Cong Kim Byung Ha Im Sung Ho Patrick Lee

Asia Pacific Regional Chief Investment Officer

Senior Portfolio Manager (Hong Kong, China equities) Senior Portfolio Manager (Hong Kong, China equities) Portfolio Manager (Hong Kong, China equities) Portfolio Manager (Hong Kong, China equities)

10 13 9 6 6 Singapore

Singapore Bernard Lim Deepesh Pandey Rahul Chadha Lee Hun Bok Tham Leung Hwa

Chief Investment Officer (Asia Pacific ex-Japan equities) Deputy Chief Investment Officer, Head of India Equity

Portfolio Manager (India equities, financials, industrials and materials sectors) Senior Portfolio Manager (Quantitative Analysis)

Senior Portfolio Manager (Singapore, Indonesia and Malaysia equities)

13 12 8 7 8 Equity

Equity Portfolio Portfolio Manager Manager

UK UK

Name Responsibilities Investment

Experience

Chunyong Rhie José Morales Young Kim Alex Chang

CEO(UK) Senior Portfolio Manager (Quant/Index) Deputy CIO & Head of Emerging Markets

Senior Portfolio Manager (Latin America) Portfolio Manager (Quant/Index)

10 18 7 8

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V. 미래에셋 글로벌 운용조직

5-2. 미래에셋 해외운용조직(2)

Classification Country Hong Kong Hong Kong

Singapore Singapore

UKUK James Crocker Carter Venkat Oliver Leyland

Analyst/Consumer Sector Analyst/Healthcare Sector Analyst/Infrastructure Sector

13 10 2 Hong Kong

Hong Kong Research

Research

Fixed Income Team

Name Responsibilities Investment

Experience Robert James

Horrocks Marco Giubin Gary Chan Lee Yong Seng Andy Ng Ajay Cherian Ken Hui Stephen Ng Raymond Cheng Vigyan Rao Natalie Chan Azim Abbas Alvi Lina Yan

Head of Research

Portfolio Manager / Consumer Sector Analyst / Consumer Sector

Portfolio Manager / Financial Sector

Portfolio Manager / Global Health Care Sector Portfolio Manager / Technology Sector Analyst / Technology Sector

Portfolio Manager / Telecoms Sector Portfolio Manager / Industrials Sector Portfolio Manager / Resources Sector Analyst / Resources Sector

Analyst / Quant

Analyst / Hong Kong, China

13 11 11 11 5 11 3 8 7 6 8 7 4 Devi Subhakesan

Abhijit Shankar Singh

India (energy, chem, media, telecoms, and consumers discretionary sectors) India (healthcare and hotel)

7 5

Joon Hyuk Heo Debbie Lam

Senior Portfolio Manager Quantitative Analyst

9 3

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V. 미래에셋 글로벌 운용조직

5-3. 미래에셋 글로벌 네트워크

총 운용자산: 616억 달러 (해외투자펀드 운용 규모 225억 달러)

총 인력: 473명 (해외인력 총: 170명)

한국 포함 6개국 진출 (운용회사 6개, 사무소 1개)

•

중국, 브라질 및 미국 등에 추가로 진출할 예정

•

기준일: 2008년 03월 31일

Singapore Hong Kong India

UK

China Korea USA

Vietnam

Brazil

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미래에셋은 사회적가치를 공유하면서 자본시장에서 존재가치가 있는

기업으로 성장하겠습니다.

감사합니다.

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