US Securities and Exchange Commission (SEC) telah berhasil mengembangkan suatu sistem pelaporan dan penyebarluasan informasi secara elektronik bagi perusahaan-perusahaan yang telah listing di pasar modal USA. Sistem tersebut disebut Electronic Document, Gathering, Analysis, and Review (EDGAR) Filing System.
Sistem tersebut dinilai sangat sukses karena tidak hanya diterima dengan baik oleh para perusahaan yang berkewajiban melapor, tapi juga sangat dibutuhkan oleh para investor yang menggunakan informasi tersebut.
Pengembangan EDGAR merupakan respon atas permintaan para pelaku di industri pasar modal USA dan US Congress yang meminta dilakukannya penurunan biaya pelaporan kepada SEC. Sejak September 1984 dimulailah sutau proses yang mengevaluasi pendekatan terbaik yang akan menggantikan sistem pelaporan secara konvensional (paper) dengan sistem pelaporan secara elektronik.
Namun pengembangan secara aktual dilakukan sejak Januari 1989 sejalan dengan telah disetujuinya kontrak dengan perusahaan BDM Internasional (dimana dikemudian hari diakuisisi oleh TRW Inc.) untuk mengembangkan dan mengoperasikan sistem pelaporan tersebut. Proses tahap ini diselesaikan pada bulan Mei 1996 dimana seluruh perusahaan yang telah listed mulai dikenakan pelaporan secara elektronik tersebut.
Pada tahun 1996, terjadi perkembangan yang signifikan terhadap EDGAR sehubungan dengan adanya kebutuhan terhadap prinsip penyebarluasan informasi secara cepat. SEC memutuskan untuk melakukan migrasi sistem ke sistem yang berbasis internet ( internet-based). Perubahan segera dilakukan sejak Juli 1998 dan telah diselesaikan pada November 2001. Dan sistem tersebut juga telah dimanfaatkan oleh para pelapor secara elektronik via internet.
2. Penanggung Jawab
Penanggung jawab terhadap manajemen EDGAR system adalah Office of Information Technology of the SEC.
3. Aspek Fungsional
Kemampuan inti (core) dari sistem EDGAR adalah database (integrated textual database) yang terintegrasi dengan seluruh data yang diterima dari pelapor secara elektronik. Melalui database tersebut seluruh pihak dapat mencari data melalui sarana search-engine dengan mudah dan cepat.
Sistem EDGAR terdiri dari 3 (tiga) komponen aplikasi:
Filing: Receipt and Acceptance (Sistem Pelaporan)
Komponen ini menghubungkan pihak pelapor (filers) kepada SEC yang tujuannya adalah untuk menyediakan jalur pengiriman data atau dokumen yang aman dan terkontrol.
Pengiriman itu sendiri dapat dilakukan oleh pihak pelapor sendiri (filers) maupun pihak ketiga yang ditunjuk, seperti perusahaan yang menyediakan jasa pelaporan elektronik (financial data suppliers) dan perusahaan yang mencetak laporan keuangan dan prospektus (financial printers).
Internal SEC use: Analysis and Review
Komponen ini merupakan sistem internal untuk memeriksa dan menganalisis dokumen yang diterima dari pelaporan maupun dokumen yang dikirim oleh staf SEC dari berbagai divisi, seperti Corporate Finance, dan Investment Management.
Information dissemination
Komponen ini menyebarluaskan informasi kepada publik, baik secara langsung (direct) maupun tidak langsung (indirect).
Secara langsung, investor dapat mengakses informasi database EDGAR tersebut via internet (SEC website). Secara tidak langsung, investor dapat mengakses database dari financial data suppliers yang memiliki dua keunggulan : data/informasi tersedia lebih cepat dan terintegrasi dengan data keuangan lainnya.
4. Proses Bekerja Sistem EDGAR
Filing perspective
− Saat ini tersedia 397 Form Pelaporan dari SEC dan rata-rata 1500 dokumen diterima sebagai pelaporan setiap harinya.
− Sistem EDGAR terbaru, EDGARLink, telah menyediakan seluruh template pelaporan (format pelaporan khusus yang sudah diprogram sedemikian rupa) yang dibangun dengan program XML (eXtended Markup Language).
− Untuk melakukan pelaporan, pihak pelapor (filers) melakukan download form pelaporan tersebut dari SEC website, kemudian diisi dan dilengkapi, divalidasi, ditandatangani secara elektronik (digitally sign) dan dikirim kembali secara elektronik kepada SEC.
− Untuk melakukan pengecekan status pengiriman pelapor dapat melihatnya melalui sistem website khusus (login dan password) di URL https://www.edgarfiling.sec.gov selain konfirmasi penerimaan via email.
Internal workflow perspective
Sistem ini bertujuan untuk menyediakan suatu piranti untuk memeriksa, menganalisis, serta mengedarkan (workflow) berbagai dokumen secara internal.
Information dissemination perspective
Penyebarluasan informasi dilakukan melalui dua jalur (tracks):
− Professional dissemination track
Pada jalur ini TRW (vendor) bertindak sebagai penjual data (data wholesaler) kepada vendor lain dan profesional data keuangan lainnnya. Pada jalur ini, data dan informasi dapat disebarkan segera setelah diterima melalui jaringan tertentu.
− Public dissemination track
Informasi disebarkan kepada publik dengan memberikan akses database secara gratis pada hari berikutnya (24 hours delay). Informasi tersebut dapat diakses pada EDGAR website. Website tersebut rata-rata menerima kunjungan sekitar 800.000 hit per hari. 5. Aspek Bisnis
Pengembangan EDGAR dilandaskan pada dua aspek penting :
− Sebagai salah satu bentuk pelayanan kepada publik (Public Good). Untuk menjaga kontinuitas pelayanan, asas kesamaan dalam hal akses, serta menjaga netralitas pemerintahan, maka EDGAR diputuskan menjadi tanggung-jawab dan bagian dari aktivitas SEC.
− Menerapkan prinsip efisiensi (Cost-effectiveness:low cost, operational flexibility)
Untuk mencapai efisiensi biaya, sistem EDGAR juga dikerjakan dengan pihak swasta dimana SEC berperan sebagai Project Manager dan vendor seperti TRW Inc. berperan sebagai Technical Contractor. Bentuk kerjasama tersebut di-review secara periodik oleh Kongres (1995 dan 1998).
Kerjasama dengan pihak luar tersebut meliputi dua hal, yaitu pertama, pengembangan sistem Receipt & Acceptance dan sistem Analysis & Review dibiayai oleh dana intern SEC, dan kedua, sistem Dissemination (Penyebaran Informasi) dibiayai penuh oleh vendor (TRW) yang juga diberi hak untuk menjual data/informasi dari pelaporan elektronik tertentu yang diijinkan.
6. Faktor Sukses Implementasi
− Pelaporan elektronik via EDGAR diwajibkan oleh SEC
Namun dalam pelaksanaannya, kewajiban tersebut dipermudah dengan sistem yang handal, mudah, dan murah serta ditunjang dengan servis/jasa konsultasi yang memuaskan sehingga membuat pelapor senang untuk melaporkan via elektronik.
− Suksesnya integrasi sistem
SEC berhasil memanfaatkan keunggulan sistem EDGAR karena sistem tersebut mampu mengintegrasikan sistem pelaporan dengan proses intern di SEC sehingga tercapai efektifitas dan efisiensi kerja.
− Kerjasama dengan stakeholder
Sistem EDGAR memiliki hubungan kepentingan dari beragam pihak : perusahaan publik, regulator (SEC), industri pasar modal, investor, dan kongres. Keberhasilan SEC dalam menerapkan sistem ini karena kemampuan SEC menyatukan kepentingan dan visi pihak-pihak tersebut untuk meningkatkan komitmen dalam hal pemanfaatannya.
− Fleksibilitas teknologi
Dengan memanfaatkan teknologi berbasis internet, EDGAR dapat dikembangkan sesuai dengan perkembangan kepentingan selain murah dan berdaya-guna tinggi.
B. Malaysia
1. Latar Belakang dan Tujuan
Di Malaysia, kewajiban laporan elektronik pasar modal bukan disediakan oleh lembaga pengawas pasar modal pemerintah, namun disediakan oleh Kuala Lumpur Stock Exchange melalui sistemnya yang disebut Kuala Lumpur Stock Exchange Listing Information Network (KLSE LINK)
yang merupakan suatu jaringan yang menghubungkan perusahaan-perusahaan yang tercatat di bursa Malaysia, merchant banks dan external company secretaries yang bertujuan memberikan sarana bagi pengungkapan perusahaan dan pertukaran informasi.
KLSE LINK dibentuk dengan tujuan untuk memfasilitasi pengungkapan perusahaan. Dengan adanya KLSE LINK, KLSE dapat:
− menyediakan infrastruktur bagi penyampaian informasi pasar modal dari perusahaan, bank maupun corporate secretary kepada KLSE;
− menyediakan informasi pasar modal yang tepat waktu;
− menyediakan kemudahan akses dan pengambilan informasi bagi pasar.
Mengingat KLSE LINK mengharuskan informasi disampaikan, dikelola, dan diumumkan secara elektronis, akan tercipta suatu lingkungan di mana terdapat pengungkapan perusahaan yang canggih, di mana:
− Rentang waktu antara penyampaian ke KLSE dengan penyampaian ke publik dapat dikurangi secara signifikan;
− Laporan dapat diungkapkan secara lebih tepat waktu dan ke pengguna yg lebih luas;
2. Aspek Fungsional
Aspek fungsional KLSE Link secara ringkas dapat dibedakan menjadi tiga bagian :
Penyampaian Laporan
− Biasanya proses dimulai dengan penyiapan laporan. Hal ini dilakukan oleh pihak yang menyampaikan laporan, baik itu perusahaan tercatat, merchat bank atau external company secretary.
− Bila laporan telah siap, pihak tersebut di atas perlu menghubungkan koneksi dengan KLSE LINK melalui internet.
− Bila koneksi telah jalan, maka hanya dengan satu klik, laporan akan langsung disampaikan ke KLSE.
Verifikasi dan Penyebarluasan Laporan
− Setelah laporan diterima, bursa akan melakukan verifikasi atas laporan tersebut sebelum disampaikan ke publik.
− Laporan akan langsung disampaikan ke publik setelah lulus verifikasi.
Akses publik terhadap laporan (melalui website KLSE)
Semua laporan yang disampaikan ke KLSE akan disebar ke publik melalui website KLSE.
3. Aspek Bisnis
KLSE LINK memberikan manfaat yang luas bagi berbagai kalangan pelaku pasar modal. Bagi penerbit laporan seperti perusahaan tercatat,
merchant banks dan external company secretary, penyampaian laporan menjadi lebih mudah dan cepat. Untuk pembaca laporan, seperti investor, perusahaan efek, analis pasar dan kalangan akademis, laporan tersebut dapat dengan mudah diperoleh dari mana pun dan kapan pun, secara tepat waktu.
Karena KLSE LINK menggunakan internet sebagai media komunikasi, biaya bagi masing-masing pengguna dapat ditekan agar dapat terjangkau. Selain itu, akses terhadap laporan tidak dibatasi oleh letak geografis.
Informasi yang tersedia di KLSE LINK meliputi semua jenis laporan maupun informasi perusahaan yang harus diungkapkan ke publik, antara lain:
− Semua jenis laporan dari perusahaan tercatat, seperti: laporan keuangan, perubahan pada struktur perusahaan maupun pemegang saham, pembelian kembali saham,
− Laporan tahunan;
− Dokumen seperti surat edaran ke pemegang saham, prospektus, dll. Ada dua aspek dalam KLSE LINK. Aspek pertama meliputi penyampaian, verifikasi, dan penyebarluasan laporan. Hal ini melibatkan adanya interaksi antara KLSE dengan perusahaan tercatat, merchant banks dan external compny secretary. Aspek kedua dari KLSE LINK adalah akses terhadap laporan tersebut melalui web site KLSE, yang melibatkan masyarakat umum.
Secara ringkas, aspek bisnis yang berkaitan KLSE Link adalah sebagai berikut:
− Laporan yang disampaikan telah pre-formatted, artinya telah standar bentuk pelaporannya, sehingga pengungkapan dapat menjadi konsisten.
− Semua laporan telah siap dan bebas tersedia di web site KLSE.
− Laporan yang dibuat tersedia secara tepat waktu.
− Kemampuan pencarian dan pengambilan laporan yang tersedia di web site KLSE dapat membantu analisis dan riset.
C. Singapura