Memiliki Adaro
K) Bahana Securities
B) DBS C) BNP PARIBAS
1. Andreas Bokkenheuser, UBS 2. Wee Kiat Tan, Morgan Stanley
3 Katherine Hermawan, Bahana Securities 4. Yusuf Adiwinoto, DBS Vickers
5 Daisy Suryo, Merrill Lynch
6. Adam Worthington, Albert Saputro, Macquarie 7. David Chang, UOB Kay Hian Securities 8. Herman Tjahjadi, Schroders
9. Rania Rahmundita, CIMB 10. Erindra Krisnawan, Citigroup 11. Ahmad Solihin, CLSA
12. Rahmi Sari Marina, NISP 13. Ricardo Silaen, Kim Eng
14. Surabhi Chopra, Mandiri Sekuritas 15. Jordan Zulkarnaen, Kresna 16. Haider Ali, Credit Suisse 17. Arief, Optima Securities 18. Adi Hartadi, Trimegah
19. Cherie Khoeng, Deutsche Bank 20. Ariyanto Kurniawan, AM Capital
21. Jemmy Paul, PT Waterfront Securities Indonesia 22. Sylvia Darmaji, Ciptadana
Hubungan Investor Dari Kami untuk Anda Pengelola Adaro
Sekilas Adaro Laporan Manajemen Memiliki Adaro
Kutipan dari Analis Pasar Modal A) Merrill Lynch
Pujian
Adaro memiliki strategi bisnis yang tangguh, diperkuat dengan pemegang saham yang kompeten, serta kapasitas terpasang yang mendukung pertumbuhan masa depan yang lebih kuat, serta memperbaiki likuiditas perdagangannya pada 17 Maret 2009.
Pertimbangan
Risiko terhadap target harga (PO) kami adalah pertentangan dengan pemerintah atas pajak (PPN sampai dengan AS$ 174.88juta/pajak perusahaan) dan ketidakpuasan Beckett atas kepemilikan lebih dari 40% di Adaro dan IBT.
B) DBS Pujian
Adaro Energy sudah berada di jalur yang tepat untuk memiliki infrastruktur pendukung rencana pertumbuhan tahun 2009-10. Untuk tahun 2011 dan selanjutnya, perusahaan saat ini tengah meninjau kembali strategi terbaik untuk mencapai target pertumbuhannya.
Pertimbangan
Kami merevisi volume produksi ADRO sebesar 8%-14% (turun menjadi 42juta ton-73juta ton) selama tahun 2009-2013 sebagai dampak dari pengetatan pasar kredit dan penurunan harga batubara dunia, yang menurut hemat kami akan memberi tantangan ekonomis dan pembiayaan untuk peningkatan produksi.
C) BNP Paribas Pujian
Dalam jangka panjang, rencana Adaro menggandakan produksinya menajdi 80juta ton di tahun 2015 (perkiraan Adaro: 2013) akan mendukung pertumbuhan laba yang kuat, meskipun diasumsikan harga batubara stabil dan sedikit efisiensi dari program ekspansinya
Pertimbangan
Di tengah meningkatnya perhatian terhadap tata kelola usaha atas kondisi akhir-akhir ini (terhadap salah satu penambang batubara), salah satu katalis yang menyebabkan Adaro diperingkatkan kembali adalah penyelesaian yang memuaskan atas investasi jangka pendeknya.
D) CLSA Pujian
Adaro tetap menjadi prospek yang menggoda karena ukuran dan potensi pertumbuhan dalam jangka panjang.
Pertimbangan
(Namun demikian) rencana untuk membeli perusahaan milik pihak terkait pemegang saham membuat tata kelola usaha Adaro dipertanyakan, termasuk juga pertanyaan atas investasi di perusahan manajemen aset milik pihak terkait. Adaro menjadi tidak menarik jika dibandingkan perusahaan sejenis.
E) Macquarie Pujian
Adaro adalah operator tambang berbiaya rendah (karena rendahnya nisbah kupas sebesar 4-5x sedangkan rata-rata penghasil batubara Indonesia lainnya dalah sebesar 8-9x) dengan biaya kas produksi berkisar antara AS$ 26-AS$ 29 (2008-09E) dibandingkan rata-rata industri Indonesia besar 26-AS$ 33-26-AS$35/ton. Hal ini membantu melindungi perusahaan dalam kondisi harga menurun dan penurunan kualitas produk.
Pertimbangan
Kami menurunkan peringkat Adaro dari Outperform ke Netral dan menurunkan target harga kami dari Rp 940 ke Rp 890. Hal ini untuk merefleksikan 30% fluktuasi harga saham, perkiraan kelebihan pasokan batubara, kenaikan risiko harga jual, yang diperhitungkan di tahun 2010, arus kas tahun 2008 yang buruk, serta tata kelola usaha yang masih perlu dibuktikan.
F) Morgan Stanley Pujian
... Namun demikian, Adaro akan menjadi salah satu dari beberapa penghasil batubara dunia yang kami lihat memiliki potensi pertumbuhan laba di tahun 2009 dan tahun 2010 dan memiliki kejelasan atas perkiraan penghasilan yang baik karena negosiasi ulang kontrak-kontrak peninggalan LBO.
Pertimbangan
Laba tahun 2008 dipengaruhi oleh beberapa transaksi non-rutin (akibat kondisi luar biasa seperti fluktuasi kurs dan biaya demurrage/labuh kapal).
G) UBS Pujian
Kami memperkirakan laba Adaro akan terus tumbuh, sebagian disebabkan oleh pertumbuhan produksi yang berkelanjutan. Mempertimbangkan kualitas infrastruktur dan jaringan distribusi yang tertata apik, manajemen menargetkan pertumbuhan produksi sebesar 17% (CAGR) di tahun 2008-2012, yang lebih tinggi dibandingkan estimasi pertumbuhan kami atas perusahaan dan industri yang masing-masing sebesar 11% dan 9%.
Pertimbangan
Gangguan jangka pendek meliputi risiko yang masih menggantung, penurunan permintaan, dan ketidakpastian regulator.
Tanggapan Analis
“Adaro berada di jalur yang tepat untuk memberikan nilai kepada pemegang saham melalui integrasi vertikal dan manajemen yang solid. Perlunya waktu untuk membenahi dan membuktikan tata kelola usahanya melalui pengungkapan yang transparan untuk kejadian-kejadian penting yang akan datang (potensi perubahan kepemilikan saham setelah periode lock up dan kemungkinan transaksi dengan pihak yang saling terkait), Adaro seharusnya akan menjadi investasi yang baik untuk investor jangka panjang. Stabilitas pendapatan akan menjadi pembuktian yang akan meningkatkan tingkat kepercayaan investor di masa yang akan datang”
Rania Rahmundita Equity Research
CIMB-GK Securities Indonesia Adaro Energy IR Code of Ethics
Sebagai bagian dari departemen Hubungan Investor (Investor Relations) Adaro Energy, pada jabatan yang memegang peranan langsung maupun peranan pendukung, saya akan:
1. Menjunjung tinggi kewajiban saya untuk melayani kepentingan para pemegang saham maupun pemangku kepentingan lainnya.
2. Menjaga integritas dan kredibilitas saya dalam melakukan kegiatan hubungan investor berdasarkan standar legal dan etika yang tertinggi.
3. Tidak melakukan, tindakan-tindakan yang tidak pantas secara profesional dalam menjalankan tanggung jawab hubungan investor yang telah diberikan kepada saya, bahkan menghindari tindakan-tindakan yang dapat dipersepsikan demikian.
4. Mengakui bahwa integritas pasar modal bergantung pada transparansi informasi korporasi yang dapat dipercaya, baik yang bersifat keuangan maupun non keuangan. Dengan menjadi transparan, penyebaran informasi material yang tepat waktu dan seimbang akan menghindari ketidaksetaraan informasi, serta akan menurunkan biaya modal dan meningkatkan kredibilitas dan reputasi perusahaan, yang pada akhirnya akan meningkatkan kinerja maupun peluang untuk mencapai tujuan Adaro Energy.
5. Sehubungan dengan butir ketiga (3) di atas, saya akan berusaha dengan kemampuan dan pengetahuan profesional yang saya miliki untuk memastikan bahwa Adaro Energy mengungkapkan informasi yang penting sepenuhnya dan secara merata.
6. Menyediakan akses terhadap informasi korporasi bagi analis, investor institusional maupun individual, dan media.
7. Menjalankan tanggung jawab saya sepenuhnya dan dengan segenap kemampuan yang dimiliki, dengan selalu mengikuti perkembangan Adaro Energy termasuk perihal hukum dan perundangan yang mempengaruhi praktik hubungan investor.
8. Menjaga kerahasiaan dari informasi yang didapatkan selama bekerja di Adaro Energy.
9. Tidak menggunakan informasi rahasia yang didapatkan selama bekerja untuk kepentingan pribadi maupun pihak terkait.
10. Menggunakan pertimbangan profesional yang independen dalam mengemban tugas dan tanggung jawab bagi Adaro Energy.
11. Menghindari hubungan profesional/bisnis yang dapat mempengaruhi, atau dianggap berpotensi mempengaruhi praktik etika hubungan investor saya.
12. Melaporkan kepada pejabat perusahaan yang relevan bila saya mencurigai atau menemukan tindakan yang curang atau ilegal dalam perusahaan.
13. Menempatkan diri saya dengan sikap yang menjunjung tinggi reputasi dan bermartabat yang mencerminkan profesionalisme dalam hubungan investor.
Hubungan Investor Dari Kami untuk Anda Pengelola Adaro
Sekilas Adaro Laporan Manajemen Memiliki Adaro