Sumber: Penelitian Terdahulu
DAFTAR PUSTAKA
Ardiati, Aloysia yanti. 2005. ”Pengaruh Manajemen Laba Terhadap Return Saham pada Perusahaan yang Diaudit oleh KAP Big 5 dan KAP Non Big 5” jurnal riset akuntansi indonesia vol 8, no 3.
Belkoui, Ahmad Riahi. 2007. “Teori akuntansi buku dua”., Salemba empat: Jakarta.
Bushee, Brian J. 1999 “Disclosure Quality, Institusional Investors, and stock Return Volatility” SSRN papers.,
Cornett, Marcia Millon. 2005. “Earning Management, Corporate Governance, and True Financial Performance” SSRN papers.
Djaddang, Syahrir. “Hubungan perataan laba dengan ekspektasi laba masa depan”. www.google.com
Daouk, Hazem; Utpal Bhattacharaya; mIchael welker, 2003. “The World Price Of Earning Opacity; The Accounting Review”www.ssrn.com
Dhaoui, Abderrazak. 2007, ”What Does Matter R&D Descentralization: Financial Performance worry or Intensive Earning Management?”, ssrn papers.
Florackis, Chrisotomos.,alexandros kostakis. 2008. ”Managerial Ownership and Performance”., http/www.ssrn.com.
Fuad. 2005. “Simultanitas dan Trade off Pengambilan Keputusan Finansial dalam Mengurangi Konflik Agensi: peran dari Corporate Ownership” SNA VIII, 2005. Solo.
Gideon, SB Boediono. 2005. “kualitas laba: studi pengaruh Corporate Governance dan Dampak Manajemen Laba dengan Menggunakan Analisis Jalur”. Simposiom Nasional Akuntansi VIII. Solo.
Gumanti, Tatang Ary. 2002. ”Pilihan-Pilihan Akuntansi dalam Aplikasi Teori Akuntansi Positif” JAAI volume 6 No. 1
Ghozali, Imam, 2001. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS, Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Indriantoro, Nur dan Bambang Supomo. 2002. Metodologi penelitian Bisnis untuk Akuntansi dan Manajemen, BPFE, Yogyakarta.
44 Isnanta, Rudi, 2006. “ Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Manajemen
Laba dan Kinerja Keuangan”. Skripsi. Yogyakarta. Hamid, Abdul. 2007. “Buku Panduan Penulisan Skripsi” Jakarta.
Handayani, Citra. 2007. “Pengaruh Proporsi Kepemilikan Terhadap Kebijakan Pendanaan dalam Meningkatkan Kinerja Perusahaan”www.google.com.
Kim, Jeong Bon. 2005. ”Ownership Structure, Business Group Affiliation, Listing Status, and Earning Management: Evidence from Korea” http:www.ssrn.com.
Jensen, Micahel C.,W.H Meckling. 1976. ”Theory of The Firm: Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure” Journal of financial Economics, vol 3No 4 pp. 305-360.
Lee, Sanghoon. 2008. “Ownership Structure and financial Performance: Evidence From Korea”http:/www.ssrn.com.
Mursalim. 2005. “Income Smoothing dan Motivasi Investor: Studi Empiris pada Investor BEJ” SNA VIII. Solo.
Nugroho, Agung Bhuono. 2005. “Strategi Jitu Memilih Metode Statistik Penelitian dengan SPSS”ANDI, Yogyakarta.
Rahman, Annisa.,Yanthi Hutagol. 2008. “Manajemen Laba Melalui Akrual dan Aktivitas Real pada Penawaran Perdana dan Hubungannya dengan Kinerja Jangka Panjang” Jurnal akuntansi dan keuangan indonesia vol. 5 No. 1.
Rahmawati, Suparno, Qomariyah Nurul. 2006. “Pengaruh Asimetri Informasi Terhadap Manajemen Laba pada Perusahaan Publik yang Terdaftar di BEJ” Simposium Nasional Akuntansi IX”: Padang.
Saiful. 2004. “Hubungan Manajemen Laba dengan Kinerja Operasi dan Return Sahamdi Sekitar IPO” Jurnal Riset indonesia vol. 7 No. 3.
Saptantinah, Dewi, Puji Astuti. 2005. “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi motivasi Manajemen Laba di Seputar Right Issue” Skripsi Universitas Muhammadiyah: Malang.
Scott, William, 2003. “Financial Accounting Theory: third edition” Prentice Hall, New Jersey.
45 Siregar, Baldric, 2008. “Ekspropriasi Pemegang Saham Minoritas dalam Struktur Kepemilikan Ultimat”. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia vol 23 No 4.
Solechan, Ahmad, 2009. “Pengaruh Manajemen Laba dan Earning Terhadap Return Saham” Tesis, Universitas Diponegoro. Semarang.
Sulistiyanto, H Sri. 2008 ”Manajemen Laba Teori dan Model Empiris” PT Gramedia Widiasarana: Jakarta.
Suzanti, Anna. 2001. ”Analisis Pengaruh Perataan Laba terhadap Return dan Resiko Pasar Saham” Tesis Universitas Diponegoro: Semarang. Syafruddin, Ahmad. 2006. “Pengaruh Struktur Kepemilikan Perusahaan pada
Kinerja: Faktor Ketidakpastian Lingkungan Sebagai Pemoderasi” JAAI Volume 10 No 1.
Wibisono, Haris. 2004. ”Pengaruh Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan Terhadap Kinerja Saham Sebelum dan Sesudah SEO”.
Triyadi, Agung.,”Hubungan Struktur Kepemilikan dengan Stock Return”. www.ssrn.com
Ujiyantho, Muh Arief. 2007”Asimetri Informasi dan Manajemen Laba: Suatu Tinjauan dalam Hubungan Keagenan” www.google.com
Usadha, I Putu Adnyana, Gerianta Wirawan Yasa, 2005. “Analisis Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan Perusahaan Pengakuisisi Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi di Bursa Efek Indonesia”
60
BAB V PENUTUP
Penelitian ini bertujuan untuk menguji apakah struktur kepemilikan dan manajemen laba mempunyai pengaruh terhadap kinerja perusahaan. Penelitian ini menggunakan analisis regresi berganda, variabel independen adalah kepemilikan institusi, kepemilikan publik dan manajemen laba sedangkan variabel dependennya kinerja perusahaan yang diproksi dengan return saham Sampel yang dipilih sebanyak 30 perusahaan. Pengujian hipotesis dilakukan dengan metode statistik uji-t, uji F dan koefisien determinasi setelah sebelumnya dilakukan uji kualitas data dan uji asumsi klasik. Berdasarkan berbagai pengujian dan analisis data dari penelitian ini dapat diperoleh beberapa kesimpulan mengenai pengaruh struktur kepemilikan dan manajemen laba terhadap kinerja perusahaan sebagai berikut:
A. Kesimpulan
Beberapa hal yang dapat disimpulkan dari penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Pengaruh struktur kepemilikan pulik oleh perusahaan sampel tidak berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham.
2. Struktur kepemilikan institusi oleh perusahaan sampel tidak berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham. Penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian Brian (et.,al) yang menyatakan adanya pengaruh yang positif antara kepemilikan institusi dengan return saham.
61 3. Tindakan manajemen laba oleh perusahaan sampel berpengaruh negatif dan signifikan terhadap return saham. Penelitian ini sesuai dengan aloysia (2005) annisa rahman (2008) dan haris wibisono(2004) serta saiful (2004) yang menyatakan manajemen laba secara signifikan dapat mempengaruhi kinerja perusahaan (return saham)
B. Implikasi
Berdasarkan kesimpulan di atas, maka implikasi yang dapat dikemukakan dari penelitian ini adalah bahwa variabel struktur kepemilikan tidak dapat mempengaruhi kinerja perusahaan dengan mensejahterakan pemilik yaitu dengan adanya tingkat pengembalian. manajemen laba secara signifikan mampu mempengaruhi secara negatif kinerja perusahaan (return saham). Bagi para investor yang akan melakukan investasi dananya ke perusahaan go public sebaiknya memilih perusahaan-perusahaan yang memiliki tata kelola perusahaan yang bagus sehingga akan mengurangi dampak manajemen laba yang tinggi. Investor publik maupun institusi pun dapat mempertimbangkan bahwa kepemilikan mereka mendapatkan jaminan bahwa dana yang diinvestasikan ke dalam perusahan akan dikelola dengan baik dan kepentingan investor publik akan aman. Sehingga mengurangi konflik agensi yang sering timbul akibat kesenjangan informasi yang dimiliki para pemilik.manajemen sebagai agen dapat dijadikan mediasi antara para pemilik sehingga
62 Kepercayaan investor publik kepada manajemen perusahaan memberi manfaat kepada perusahaan.
Penerapan tata kelola perusahaan yang baik (GCG) akan mengurangi tingkat tinggi nya praktik manajemen laba sehingga mampu meningkatkan kinerja perusahan, dengan penerapan GCG dapat meningkatkan produktivitas dan efisiensi perusahaan yang tentu saja berimbas besar dana yang telah ditanamkan pemilik dengn harapan tingkat pengembalian yang tinggi atas dana yang diinvestasikan.
C. Keterbatasan Penelitian
Penelitian ini mempunyai keterbatasan-keterbatasan yang dapat dijadikan bahan pertimbangan bagi peneliti berikutnya agar mendapatkan hasil yang lebih baik lagi. Keterbatasan penelitian masih menggunakan struktur kepemilikan publik dan kepemilikan institusi ada baiknya penelitian selanjutnya mengunakan kepemilikan orang dalam (insider ownership) dikarenakan kepemilikan orang dalam (insider ownership) yang terdapat pada perushaan sampel sangat sedikit, begitupun dengan kinerja perusahaan yang hanya diukur dengan kinerja saham, ada baikya penelitian selanjutnya juga diukur dengan kinerja keuangan, kinerja operasional,serta faktor-faktor lainnya.
63
DAFTAR PUSTAKA
Ardiati, Aloysia yanti. 2005. ”Pengaruh Manajemen Laba Terhadap Return Saham pada Perusahaan yang Diaudit oleh KAP Big 5 dan KAP Non Big 5” jurnal riset akuntansi indonesia vol 8, no 3.
Belkoui, Ahmad Riahi. 2007. “Teori akuntansi buku dua”., Salemba empat: Jakarta.
Bushee, Brian J. 1999 “Disclosure Quality, Institusional Investors, and stock Return Volatility” SSRN papers.,
Cornett, Marcia Millon. 2005. “Earning Management, Corporate Governance, and True Financial Performance” SSRN papers.
Djaddang, Syahrir. “Hubungan perataan laba dengan ekspektasi laba masa depan”. www.google.com
Daouk, Hazem; Utpal Bhattacharaya; mIchael welker, 2003. “The World Price Of Earning Opacity; The Accounting Review”www.ssrn.com
Dhaoui, Abderrazak. 2007, ”What Does Matter R&D Descentralization: Financial Performance worry or Intensive Earning Management?”, ssrn papers.
Florackis, Chrisotomos.,alexandros kostakis. 2008. ”Managerial Ownership and Performance”., http/www.ssrn.com.
Fuad. 2005. “Simultanitas dan Trade off Pengambilan Keputusan Finansial dalam Mengurangi Konflik Agensi: peran dari Corporate Ownership” SNA VIII, 2005. Solo.
Gideon, SB Boediono. 2005. “kualitas laba: studi pengaruh Corporate Governance dan Dampak Manajemen Laba dengan Menggunakan Analisis Jalur”. Simposiom Nasional Akuntansi VIII. Solo.
Gumanti, Tatang Ary. 2002. ”Pilihan-Pilihan Akuntansi dalam Aplikasi Teori Akuntansi Positif” JAAI volume 6 No. 1
Ghozali, Imam, 2001. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS, Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang.
Indriantoro, Nur dan Bambang Supomo. 2002. Metodologi penelitian Bisnis untuk Akuntansi dan Manajemen, BPFE, Yogyakarta.
64 Isnanta, Rudi, 2006. “ Pengaruh Struktur Kepemilikan Terhadap Manajemen
Laba dan Kinerja Keuangan”. Skripsi. Yogyakarta. Hamid, Abdul. 2007. “Buku Panduan Penulisan Skripsi” Jakarta.
Handayani, Citra. 2007. “Pengaruh Proporsi Kepemilikan Terhadap Kebijakan Pendanaan dalam Meningkatkan Kinerja Perusahaan”www.google.com.
Kim, Jeong Bon. 2005. ”Ownership Structure, Business Group Affiliation, Listing Status, and Earning Management: Evidence from Korea” http:www.ssrn.com.
Jensen, Micahel C.,W.H Meckling. 1976. ”Theory of The Firm: Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure” Journal of financial Economics, vol 3No 4 pp. 305-360.
Lee, Sanghoon. 2008. “Ownership Structure and financial Performance: Evidence From Korea”http:/www.ssrn.com.
Mursalim. 2005. “Income Smoothing dan Motivasi Investor: Studi Empiris pada Investor BEJ” SNA VIII. Solo.
Nugroho, Agung Bhuono. 2005. “Strategi Jitu Memilih Metode Statistik Penelitian dengan SPSS”ANDI, Yogyakarta.
Rahman, Annisa.,Yanthi Hutagol. 2008. “Manajemen Laba Melalui Akrual dan Aktivitas Real pada Penawaran Perdana dan Hubungannya dengan Kinerja Jangka Panjang” Jurnal akuntansi dan keuangan indonesia vol. 5 No. 1.
Rahmawati, Suparno, Qomariyah Nurul. 2006. “Pengaruh Asimetri Informasi Terhadap Manajemen Laba pada Perusahaan Publik yang Terdaftar di BEJ” Simposium Nasional Akuntansi IX”: Padang.
Saiful. 2004. “Hubungan Manajemen Laba dengan Kinerja Operasi dan Return Sahamdi Sekitar IPO” Jurnal Riset indonesia vol. 7 No. 3.
Saptantinah, Dewi, Puji Astuti. 2005. “Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi motivasi Manajemen Laba di Seputar Right Issue” Skripsi Universitas Muhammadiyah: Malang.
Scott, William, 2003. “Financial Accounting Theory: third edition” Prentice Hall, New Jersey.
65 Siregar, Baldric, 2008. “Ekspropriasi Pemegang Saham Minoritas dalam Struktur Kepemilikan Ultimat”. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia vol 23 No 4.
Solechan, Ahmad, 2009. “Pengaruh Manajemen Laba dan Earning Terhadap Return Saham” Tesis, Universitas Diponegoro. Semarang.
Sulistiyanto, H Sri. 2008 ”Manajemen Laba Teori dan Model Empiris” PT Gramedia Widiasarana: Jakarta.
Suzanti, Anna. 2001. ”Analisis Pengaruh Perataan Laba terhadap Return dan Resiko Pasar Saham” Tesis Universitas Diponegoro: Semarang.
Syafruddin, Ahmad. 2006. “Pengaruh Struktur Kepemilikan Perusahaan pada Kinerja: Faktor Ketidakpastian Lingkungan Sebagai Pemoderasi” JAAI Volume 10 No 1.
Wibisono, Haris. 2004. ”Pengaruh Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan Terhadap Kinerja Saham Sebelum dan Sesudah SEO”.
Triyadi, Agung.,”Hubungan Struktur Kepemilikan dengan Stock Return”. www.ssrn.com
Ujiyantho, Muh Arief. 2007”Asimetri Informasi dan Manajemen Laba: Suatu Tinjauan dalam Hubungan Keagenan” www.google.com
Usadha, I Putu Adnyana, Gerianta Wirawan Yasa, 2005. “Analisis Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan Perusahaan Pengakuisisi Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi di Bursa Efek Indonesia”