C- Best KSEI
2.5.6 Mekanisme Penyelesaian Transaksi Bursa
Transaksi jual maupun beli di bursa efek diawali dengana adanya pesanan atau instruksi untuk membeli atau menjual efek tertentu pada jumlah dan harga yang terbentuk dalam sistem perdagangan otomatis di bursa efek. Transaksi bursa yang terjadi di pasar reguler dan pasar tunai mulai mengikat pada saat penawaran jual matched dengan penawaran beli di JATS. Hak dan kewajiban anggota bursa berkaitan dengan transaksi bursa pasar reguler dan pasar tunai akan ditentukan oleh KPEI melalui proses kliring secara netting.
Pada saat kliring dilaksanakan oleh KPEI, maka hubungan hukum sebagai akibat transaksi bursa antara anggota bursa beli dan anggota bursa jual menjadi terputus dan beralih menjadi hubungan hukum antara anggota bursa beli dengan KPEI dan anggota bursa jual dengan KPEI.
Anggota bursa harus menyelesaikan kewajiban untuk menyerahkan efek atau dananya kepada KPEI melalui pemindahbukuan efek/dana ke rekenng serah di KSEI pada tanggal yang ditetapkan dalam Daftar Hasil Kliring (DHK) netting.
Koneksi antara sistem c-best dengan sistem di KPEI (e-clears) terhubung secara online dan selalu tersinkronisasi. Setelah posisi efek masuk ke rekening serah di c-best, maka data tersebut secara otomatis terkirim ke sistem e-clears. KPEI dapat mengetahui status anggota bursa yang berhasil atau gagal serah. Pada jam settlement KPEI akan melakukan pendebetan sejumlah posisi efek/dana yang menjadi kewajiban serah anggota bursa.
Dalam memenuhi kewajiban untuk menyerahkan efek dan atau /dana kepada anggota bursa terima, KPEI wajib menyelesaikan efek/dana ke rekening terima anggota bursa yang berada pada KSEI pada tanggal yang ditetapkan dalam DHK Netting. Selanjutnya anggota bursa dapat memindahkan posisi efek atau dana tersebut dari rekening terima ke rekening lainnya (rekening depositori miliknya atau langsung ke sub rekening efek milik nasabahnya). Apabila terjadi perpindahan dana antara partisipan yang menggunakan payment bank yang berbeda, maka secara otomatis pada waktu yang telah ditentukan sistem c-best akan melakukan realignment antara ketiga payment bank sehingga posisi pencatatan dana antara KSEI dengan masing-masing payment bank menjadi reconciled.
SELL ORDER BUY ORDER
Diagram 2.3. Proses Penyelesaian Transaksi Bursa
Untuk transaksi pasar regular di Bursa Efek, maka penyelesaian transaksi tersebut akan dilakukan pada T+3 atau tiga hari bursa berikutnya. Misalnya transaksi dilakukan pada hari Senin, maka penyelesaian transaksi akan dilakukan pada hari Kamis. Sebelumnya, pada T+1 Perusahaan Efek memperoleh daftar hak dan kewajiban dari PT. Kliring dan Penjaminan Efek Indonesia (KPEI) sehingga mengetahui secara netting, berapa kewajiban serah/bayar dan atau hak terima efek/dana pada tanggal penyelesaian. Persiapan instruksi serah/terima efek dapat dilakukan sejak T+2. Dan yang paling penting adalah, perusahaan efek harus memastikan bahwa paling lambat sudah harus menyiapkan kewajiban serah/bayar efek/dana pada T+3.
Pada T+3, akan dilakukan 2 (dua) kali proses penyelesaian transaksi Bursa, yaitu pada pagi hari sekitar pukul 07.00 – 08.00 WIB (morning run) dan yang kedua dilakukan pada pukul 12.00 – 13.00 WIB (afternoon run).
Stock
Waktu T+0 T+1 T+2 T+3
Tabel 2.2. Bagan Waktu Penyelesaian Transaksi Bursa
Untuk melakukan penyelesaian transaksi, Perusahaan Efek memiliki rekening efek khusus untuk penyelesaian yang disediakan dalam sistem Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian, yang disediakan oleh KSEI (Kustodian Sentral Efek Indonesia). Rekening-rekening untuk serah terima efek transaksi Bursa adalah : Rekening efek Serah (Delivering Account), yaitu rekening? yang digunakan untuk serah efek dan/atau dana. Rekening efek Terima? (Receiving Account), yaitu rekening yang digunakan untuk menerima efek/dana hasil transaksi Bursa.
Apabila perusahaan efek A memiliki kewajiban serah saham ABCD sebanyak 5.000 unit saham atas order investor X, maka yang harus dilakukan adalah memastikan bahwa perusahaan efek A sudah memindahkan saham ABCD sebanyak 5.000 unit saham dari sub rekening investor X ke Rekening efek Serah (Delivering Account) di sistem KSEI, paling lambat pada T+3 sebelum pukul 12.00 WIB. Proses pemindahan saham ini dilakukan dengan menggunakan instruksi Security Transfer (SECTRS).
Misalkan perusahaan efek B yang memiliki kewajiban bayar Rp. 1 juta untuk order investor Y beli saham ABCD, maka perusahaan efek B harus memastikan bahwa dana sebesar Rp. 1 juta tersebut sudah harus berada di Rekening efek Serah
(Delivering Account) pada T+3 sebelum pukul 12.00 WIB. Instruksi untuk memindahkan dana ini menggunakan instruksi Book Transfer (BTS).
Setelah proses penyelesaian transaksi dijalankan (morning run atau afternoon run), maka: dari sisi saham, 5.000 saham ABCD akan diambil dari Rekening efek Serah perusahaan efek A dan akan dikreditkan ke Rekening efek Terima (Receiving Account) perusahaan efek B. Sedangkan dari sisi dana, sebesar Rp. 1 juta akan diambil dari Rekening Serah perusahaan efek B, dan perusahaan efek A akan menerima dana tersebut di Rekening efek Terima.
Selanjutnya, merupakan kewajiban masing-masing perusahaan efek untuk memindahkan efek dan dana hasil penyelesaian transaksi tersebut ke sub rekening investor masing-masing. Dalam contoh di atas, perusahana efek B akan memindahkan 5.000 saham ABCD dari Rekening efek Terima ke sub rekening efek investor Y, sehingga dipastikan investor Y menerima saham ABCD di dalam sub rekeningnya. Sedangkan perusahaan efek A akan memindahkan dana sebesar Rp. 1 juta dari Rekening efek Terima ke sub rekening investor X. Dalam hal dana ini, bias saja perusahaan efek langsung melakukan penarikan dana tersebut ke rekening giro milik investor X di Bank Pembayar yang digunakan, sehingga dipastikan investor A menerima dana hasil jual saham ABCD miliknya setelah dikurangi dengan biaya-biaya oleh perusahaan efek A.
Selling Broker Buying Broker
Para pelaku pasar dalam hal ini anggota bursa dan bank kustodian dapat melakukan instruksi transaksi pemindahbukuan efek/dana melalui sistem c-best.
Transaksi pemindahbukuan efek atau dana dapat dibedakan menjadi dua jenis:
1. Transaksi pemindahbukuan yang melibatkan dana atau yang dikenal dengan sebutan ’versus payment’ terdiri dari instruksi:
- DVP (delivery versus payment)